外汇与汇率基础.ppt

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1、第 一 章,外汇与汇率,第一节 外 汇,一、外汇的概念 外汇(Foreign Exchange)是国际汇兑的简称，从本质上讲是以本国货币兑换成外国货币，从而相应地把这部分资金转移到国外。这是和国内汇兑(即内汇)相对而言的。,动态含义的外汇 动态含义的外汇是指把一国的货币兑换成另一国的货币，借以清偿国际间债权债务关系的行为或活动。静态含义的外汇 静态含义的外汇是指外币和以外币表示的用于国际结算的支付手段。,按照静态的含义，作为国际支付手段的外汇必须具备三性：可支付性、可获得性和可兑换性。可支付性是指在国际市场上普遍被接受的支付手段；可获得性是指在任何情况下都能够索偿的支付手段；可兑换性是指可兑换

2、成任何国家货币或其他各种外汇资产的支付手段。,中华人民共和国外汇管理条例第三条对外汇的定义,我国的外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括以下五项内容：(1)外国货币，包括纸币、铸币；(2)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；(3)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；(4)特别提款权、欧洲货币单位；(5)其他外汇资产。,外汇的种类,外汇按照来源和用途的不同，可分为贸易外汇与非贸易外汇按照外汇的交割期限，可分为即期外汇与远期外汇 外汇按照是否可以自由兑换(Freely Convertible)，可分为自由外汇与记账外汇,外汇的功能,作为国际结算的

3、支付手段促进国际贸易和资本流动 调剂国际间的资金余缺 充当国际储备,世界主要货币概览,按照国际标准化组织ISO-4217标准的定义，每种货币都用三个字母的代码来表示，例如，美元的代码是USD(United States Dollar)，欧元代码是EUR(Euro)，瑞士法郎是CHF(Confederation Helvetica Franc)，日元是JPY(Japanese Yen)，英镑是GBP(Great British Pound)。通常它们是由两个字母的国家代码(国际标准化组织ISO-3166标准)加第一个货币字母构成的。虽然也有例外，不过不多。,当今世界主要货币的分布存在以下特点,第

4、一，中文都是“元”的货币，其英文却不尽相同。第二，由于美元在国际货币体系中的特殊地位，许多国家的货币受其影响而命名为Dollar。第三，货币名称的分布具有地域性特征。在地理位置接近、政治制度相同、经济发展水平和文化传统相似的一些国家，货币名称基本相同，如同处在北欧的挪威、丹麦和瑞典三国货币都是克朗。第四，一些在历史上曾经沦为殖民地的国家的货币名称沿用了原宗主国的货币名称。,二、汇率及其标价方法(一)汇率的概念 汇率(Exchange Rate)，又称汇价，是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率或比价，也可以说是用一国货币所表示的另一国货币的价格。,（二）直接标价法,直接标价法是以一定单位的

5、外国货币为标准，计算折合多少单位的本国货币。,我国外汇牌价采用直接标价法,例如：2004年2月20日人民币外汇牌价为 100USD 826.47828.95 100HK$106.31106.63 100 1567.361572.07,（三）间接标价法,间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，计算折合多少单位的外国货币。,美、英、澳大利亚等国采用间接标价法,例如：2004年2月21日纽约外汇市场汇率 1 USD 109.07109.15 J,3.美元标价法(US Dollar Quotation)在国际间进行外汇业务交易时，银行同业间的报价一般采用“美元标价法”，对除英镑、欧元等少数货币以外的其

6、他货币采用以美元为外币的直接标价法，即1美元等于多少该种货币；而对英镑、欧元等货币则采取以美元为外币的间接标价法，即1单位该种货币等于多少美元。,三、汇率的种类,按制定汇率的方法划分，可分为基本汇率、套算汇率 基本汇率：是本国货币与国际上某一关键货币的兑换比率。所谓关键货币就是指在本国的国际收支中使用最多、国际储备中占比重最大、可以自由兑换，并为世界各国所普遍接受的某一外国货币，如美元。目前，在国际市场上进行外汇交易时，银行之间的报价是一般都采用以美元为标准，只报出美元对各国货币的汇价，叫做“美元标价法”。也就等于各国均以美元为关键货币，报出本国货币与美元的汇率，即基本汇率。套算汇率又称为交叉

7、汇率，是指两种货币都通过各自对第三国的汇率算出来的汇率。,2.按汇率制度划分，可分为固定汇率、浮动汇率 固定汇率是基本固定，汇率的波动幅度限制在一个规定的范围内的不同货币间的汇率。浮动汇率制指货币之间的汇率并非固定，而是由外汇市场的供求关系决定、政府不加任何干预的制度。,3.按汇率的适用范围划分，可分为单一汇率、复汇率 单一汇率是指一种货币（或一个国家)只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的国际经济交往中。复汇率，又称多元汇率，是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上汇率，不同汇率用于不同的国际经贸活动。,4.按是否考虑通货膨胀因素划分，可分为名义汇率和实际汇率 名义汇率是指在社会经济生活中

8、被直接公布、使用的表示两国货币之间比价关系的汇率。实际汇率是用两国价格水平对名义汇率进行调整后的汇率，即eP*/P(其中，e为直接 标价法的名义汇率，即用本币表示的外币价格，P*为以外币表示的外国商品价格水平，P为以本币表示的本国商品价格水平)。实际汇率反映了以同种货币表示的两国商品的相对价格水平，从而反映了本国商品的国际竞争力 实际汇率=名义汇率通货膨胀率 这个概念旨在解答通货膨胀对名义汇率的影响；同时，它在货币实际购买力的研究中也常被用到。实际汇率名义汇率财政补贴和税收减免 实际汇率在研究汇率调整、倾销调查与反倾销措施、考察货币的实际购买力时，常常被用到。,有效汇率是一种加权平均汇率，通常

9、以对外贸易比重为权数。有效汇率是一个非常重要的经济指标，通常被用于度量一个国家贸易商品的国际竞争力，也可以被用于研究货币危机的预警指标，还可以被用于研究一个国家相对于另一个国家居民生活水平的高低。以贸易比重为全数的有效汇率的公式见书,5.按外汇买卖的交割期限划分，可分为即期汇率、远期汇率 即期汇率（Spot Rate）也称现汇汇率，是指目前的汇率。即外汇买卖成交后，买卖双方在当天或在两个营业日内进行交割所使用的汇率。即期汇率是由当场交货时货币的供求关系情况决定的。一般在外汇市场上挂牌的汇率，除特别标明远期汇率以外，一般指即期汇率。营业日指在实际进行交割的双方国家内银行都营业的日子。远期汇率是指

10、将来某一时刻的汇率,汇率变动的“点”在外汇市场行情显示中，通常以“点”表示汇率的即时变化。“点”的基本单位是0.0001（日元为0.01)。如欧元的汇率由1欧元=0.8920美元上涨至0.8960美元，则称欧元上涨了40个点。“点”的概念还被广泛地运用于交易其他行情的表达，如买入价和卖出价的差额等。,远期汇率的报价,远期汇率的报价有两种：一是直接报价法 二是利用即期汇率和远期汇率的关系，只报出远期汇率与即期汇率之间存在的价差。远期汇率与即期汇率之间存在的价差称为远期差价。远期差价有三种，升水、贴水和平价。,升水表示外汇在远期升值，贴水表示外汇在远期贬值，平价表示远期汇率和即期汇率相同。在直接标

11、价法下，存在升水的远期汇率=即期汇率+升水额 存在贴水的远期汇率=即期汇率-贴水额 在间接标价法下则相反。,6.按银行买卖外汇的角度划分，可分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率 买入汇率，也称买入价(Bid rate)是银行向客户买入外汇时使用的汇率。卖出汇率，也称卖出价(Offer rate)是指银行卖出外汇时所使用的汇率。外汇中间价是买入汇率和卖出汇率的平均数。举例说明：如在日本外汇市场上，美元/日元的汇率为115.25/115.35，表示客户向银行卖出美元买入日元（银行买入美元）的汇率为115.25，而客户向银行卖出日元买入美元的汇率为115.35。,7.按银行营业时间划分，可分为开盘汇率、

12、收盘汇率 开盘汇率。又叫开盘价，是外汇银行在一个营业日刚开始营业时进行外汇买卖使用的汇率。收盘汇率。又称收盘价，是外汇银行在一个营业日的外汇交易终了时使用的汇率。,8.按银行外汇汇付方式划分，可分为电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 电汇汇率。电汇汇率是经营外汇业务的本国银行在卖出外汇后，即以电报委托其国外分支机构或代理行付款给收款人所使用的一种汇率。由于电汇付款快，银行无法占用客户资金头寸，同时，国际间的电报费用较高，所以电汇汇率较一般汇率高。但是电汇调拨资金速度快，有利于加速国际资金周转，因此电汇在外汇交易中占有绝大的比重。信汇汇率。信汇汇率是银行开具付款委托书，用信函方式通过邮局寄给付款地银行

13、转付收款人所使用的一种汇率。由于付款委托书的邮递需要一定的时间，银行在这段时间内可以占用客户的资金，因此，信汇汇率比电汇汇率低。票汇汇率。票汇汇率是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，由其自带或寄往国外取款所使用的汇率。由于票汇从卖出外汇到支付外汇有一段间隔时间，银行可以在这段时间内占用客户的头寸，所以票汇汇率一般比电汇汇率低。票汇有短期票汇和长期票汇之分，其汇率也不同。由于银行能更长时间运用客户资金，所以长期票汇汇率较短期票汇汇率低。,9.按对外汇管理的宽严区分，有官方汇率和市场汇率 官方汇率。是指国家机构(财政部、中央银行或外汇管理当局)公布的汇率。官方汇率又可分为单一汇率和多重汇率。多重汇率是一国政府对本国货币规定的一种以上的对外汇率，是外汇管制的一种特殊形式。其目的在于奖励出口限制进口，限制资本的流入或流出，以改善国际收支状况。市场汇率。是指在自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率。在外汇管理较松的国家，官方宣布的汇率往往只起中心汇率作用，实际外汇交易则按市场汇率进行。,