资金转移的逻辑.ppt
《资金转移的逻辑.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《资金转移的逻辑.ppt(12页珍藏版)》请在三一办公上搜索。
1、资金转移的逻辑,2016年3月,债市分析框架,黄文涛 季伟杰,2,提纲,观点:从统一到分化理论:资金转移的逻辑检验:中美两国的数据应用:中国债牛未结束扩展:更多有趣的讨论,一、观点:从统一到分化,市场走势:震荡盘整。1月份:人民币贬值,离岸“抽水”、香港市场动荡,信贷超增、票据诈骗。2月份:控制委外传言,海外市场动荡,金融数据超预期、CPI上行、八部委发文、调减房地产契税营业税,大宗上涨、房市火爆、财政赤字观点分化,图1:2016年以来债市震荡盘整,市场分歧加大,二、理论:资金转移的逻辑,传统美林时钟对国内债市解释力不足。衰退:债券现金股票大宗商品;复苏:股票债券现金大宗商品 过热:大宗商品股
2、票现金/债券;滞胀:现金大宗商品/债券股票2005年,GDP、通胀均震荡,10年国债下行近200BP。2013年,GDP、通胀均震荡,10年国债上行近100BP。,图:传统美林“投资时钟”示意图,二、理论:资金转移的逻辑,不完全市场经济下,美林时钟需要适当修正。我国债市相对封闭,债市分析框架应该包含:经济增长GDP;通货膨胀;股票二级市场(253万亿);房地产二级市场(87万亿);债券二级市场(85万亿);央行货币政策;海外市场。,三、检验:中美两国的数据,三、检验:中美两国的数据,四、应用:中国债牛仍未结束,根据前文的分析,债市未来的走向取决于其他各个市场对资金的吸引力。我们认为:实体经济处
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 资金 转移 逻辑
链接地址:https://www.31ppt.com/p-5318859.html