资产管理计划书.ppt

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1、资产管理计划书,目录,一、历史业绩二、策略类型三、资金管理四、策略的资金比例配置及调整五、策略的收益贡献比及回撤贡献比六、风险控制七、清算商介绍,一、历史业绩,A账户：收益率=35.34%夏普比率(无风险利率按照5%计算)=2.8233 期间最大回撤=6.91%B账户：收益率=23.67%夏普比率(无风险利率按照5%计算)=2.5069 期间最大回撤=3.87%,黑格尔智能系统是以马丁格尔套利策略(Martingale Arbitrage)+网格策略(Quantitative Grid Trading)为基本框架，结合了联动性货币统计套利策略(Correlated Currency Pairs

2、 Statistical Arbitrage)、峰度偏度择时策略(Kurtosis-Skewing)、凯利公式(The Kelly Formula)、混沌动量震荡分析(Awesome Oscillator of Chaos theory)与斐波那契数列(Fibonacci Sequence)等理论。,二、策略类型,马丁格尔套利策略(Martingale Arbitrage),原始的马丁格尔策略(Martingale)是以概率来赢过压大小的赌盘。单纯机械使用此方法赢的概率是75%，且每次交易的期望利润是：由于马丁格尔策略(Martingale)在外汇上无法直接使用，玄月盈智能交易系统结合了斐波那

3、契数列(Fibonacci Sequence)构造的斐波那契网格策略(Fibonacci Grid Trading)，并在初始方向判别上使用混沌动量震荡分析理论(Awesome Oscillator of Chaos theory)，配合逆马丁格尔策略(Anti-Martingale)，可以有效地处理震荡行情与波段趋势行情，构成完善的马丁格尔对冲套利策略(Martingale Arbitrage)。,联动性货币统计套利策略(Correlated Currency Pairs Statistical Arbitrage),联动性货币统计套利策略(Correlated Currency Pairs

4、 Statistical Arbitrage)利用两种不同的、但具有一定相关性的品种之间的价差进行交易，同时买进和卖出不同种类的货币对。本公司的量化模型利用约翰森跟踪测试(Johansen Trace Test)来研究不同货币对之间长期的协整关系(Co-integration Relationship)和短期内的变动关系，并进行了格兰杰因果关系检验(Granger Test of Causality)，在通过测试并选中的符合条件的货币对之间，如果价差出现短期异常变化(异常变化通过若干标准差(Standard Deviation)等方式来衡量)，系统会认定出现了套利机会，并在最快的时间向平台商发

5、送订单，配合多个程序化策略的投资组合，结合多项风险控制策略的严格管理，来进行无风险套利。,峰度偏度择时策略(Kurtosis-Skewing),构造多空择时策略组合时采用Kurtosis-Skewing交易策略，基于数据分布的峰度(kurtosis)和偏度(skewness)进行数据的量化。在金融市场，kurtosis大于3表现为无趋势(sideway market)，kurtosis小于3表现为趋势市(trending market)；skewness大于0可以解释为数据倾向于汇聚成向上的趋势，skewness小于0可以解释为数据倾向于汇聚成下降的趋势。量化模型通过对峰度(kurtosis)

6、和偏度(skewness)的测算，并结合波动性分析(Volatility Analysis)，在出现不同交易机会的时候，会分别采用趋势跟随型策略和均值回归型策略，进行不同货币对的多空对冲组合。,三、资金管理,凯利公式(The Kelly Formula)的本源是1956年John Kelly在美国著名的贝尔实验室提出的，属于概率学关于预测方面的一个分支，原数学模型极为复杂，因其在对事件的预期和规避风险等理论上的先进性，凯利准则在博彩方面的应用极为迅速地传播起来，比如赌场的扑克游戏二十一点和欧洲盛行的赛马、赛狗等运动，其地位同“旋转矩阵”在数字乐透领域一样显赫。在足球博彩方面的应用主要以欧洲赔率

7、为基础，可以在给定赔率的情况下计算出最佳的投注额，从而使你的注码稳定地、安全地、快速地(几何级数)增长。黑格尔智能交易系统改良使用凯利公式(The Kelly Formula)并根据所处环境的不同情况分别采取等价鞅策略与反等价鞅策略，以概率方式来算出最合理的投资金额来让系统在长远的投资里获得稳定收益。,f*为现有资金应进行下次投注的比例；b为投注可得的赔率；p为获胜率；q为落败率，即1-p；,四、策略的资金比例配置及调整,主要使用马丁格尔套利策略(Martingale Arbitrage)并以一定比例配置联动性货币统计套利策略(Correlated Currency Pairs Statist

8、ical Arbitrage)和峰度偏度择时策略(Kurtosis-Skewing)，属于量化多策略组合产品。其中套利策略持有资金不超过资产管理计划净资产的10%，多空择时策略持有资金不超过资产管理计划净资产的5%(择时策略只在小概率事件发生时触发)，具体比例按照资金量以及风险承受能力的不同，进行合理的修改。在系统运行中，风控模块实时监测不同策略的运行状态并反馈风险因子数据。当多空择时策略的任一风险指标达到阀值时，系统自动降低套利策略仓位，及时调整运行风险。两种策略联动配合，进而平滑资金曲线。（由于存在杠杆，所以80%以上为现金持有）,五、策略的收益贡献比及回撤贡献比,套利策略的收益贡献比约为

9、35%40%。多空择时策略的收益贡献比约为60%65%。套利策略的回撤贡献比约为35%。多空择时策略的回撤贡献比约为9597%。（由于峰度偏度择时策略(Kurtosis-Skewing)在运行时与其他两种策略相互糅合，不同策略的订单相互转换，没有具体的统计数据，因此以上数据为预估值）,六、风险控制,黑格尔智能交易系统运行中实时监控各项风险指标，在风险临界点系统提前预警，达到风险预定值后自动触发风险模式管理系统，针对不同风险做出账户调整。公司的交易系统有严密的风险防范措施，程序内部有多种意外模式处理，风控模块实时监控，在事前、事中、事后均做到账户风险把控。硬件方面，交易系统是在境外服务器中运行并

10、在其他服务器进行备份，防止各种意外情况发生。附交易执行流程图与风控模块详情,七、清算商介绍,波士顿科技是一家总部位于美国马萨诸塞州波士顿市的金融科技公司，是全球领先的创新性软件解决方案及服务和交易平台提供商，服务从事外汇、差价合约（CFD）、期货和期权业务的银行、基金以及零售经纪商，公司客户包括FXCM，CityFXPro，GFT，dbFX和ODLSecurities等160多家零售经纪商和基金公司，BT目前处在高速增长阶段，2011年，公司在”美国增长最快的500强私有企业“评选中位列143名，2012年再次进入评选结果，位于373位。BT是第一家推出商用MT4桥接器的公司，目前BT公司的核心业务是为零售经纪商提供点差极小的机构级别的流动性，BT研发的BTBBO系统同时从十五家世界顶级银行获取极佳的流动性，以便能为机构客户（基金经理或经纪商）提供充足的流动性服务以及机构级别的点差。客户可通过BT提供的MT4Bridge或FIXAPI对接MT4平台或任意交易系统，轻松构建STP的交易模式，解决单一的做市商（MarketMaker）模式下和客户对冲的风险。,