资金业务产品介绍ppt课件.ppt

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1、资金业务产品介绍,中国银行广州南沙支行 2010年5月,与海外NDF配套的业务产品,通过与海外分行联动和产品组合帮助客户实现无风险套利境内远期结汇+境外NDF售汇 人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,境外NDF售汇+境内远期结汇,以6月2日市场报价测算如下：,人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,以6月2日市场报价测算如下：,案例一：境内远期结汇+境外NDF售汇,一、产品原理及效果1、出口客户国内公司在我行办理远期结汇交易。2、出口客户海外关联公司在澳门中行同时叙做NDF售汇交易。3、无论未来美元兑人民币汇率如何变化，只要叙做时国内远期结汇价格高于海外NDF售

2、汇价格，则企业都可以获得比到期日即期结汇价格更好的结汇价格，始终跑赢市场。套利空间在叙做业务时已经确定，即远期结汇与NDF售汇的价差。,案例一：境内远期结汇+境外NDF售汇,二、方案演示（一）业务背景：国内公司与国外A公司签订一份出口合同，确定1年后将有1000万美元收汇来源。（二）业务流程：1、贵司与我行签订1000万美元1年期远期结汇协议，锁定结汇价6.8090。2、海外关联公司与澳门分行行签订1000万美元1年期海外NDF远期售汇业务协议，约定售汇价6.7200。3、价差为890个基点。（6.8090-6.72000.0890）,案例一：境内远期结汇+境外NDF售汇,（三）方案测算以下按

3、1年后人民币对美元大幅贬值、小幅升值、大幅升值三种情况测算。1、人民币对美元大幅贬值，1年后美元/人民币中间价为6.95，大于国内远期结汇价格、大于海外NDF价格。（6.956.80906.7200）到期日即期结汇价=6.95*0.998=6.9361海外NDF价差6.95-6.72000.2300实际结汇价6.8090+0.23007.0390实际远期结汇价7.0390比到期日即期结汇价6.9361高0.1029，收益率达到1.48。,案例一：境内远期结汇+境外NDF售汇,2、人民币对美元小幅升值，1年后美元/人民币中间价为6.78，小于国内远期结汇价格、大于海外NDF价格。（6.80906

4、.786.7200）到期日即期结汇价=6.78*0.998=6.7664海外NDF价差6.78-6.72000.0600实际结汇价6.8090+0.06006.8690实际远期结汇价6.8690比到期日即期结汇价6.7664高0.1026，收益率达到1.51。,案例一：境内远期结汇+境外NDF售汇,3、人民币对美元大幅升值，1年后美元/人民币中间价为6.60，小于国内远期结汇价格、小于海外NDF价格。（6.80906.72006.60）到期日即期结汇价=6.60*0.998=6.5868海外NDF价差6.60-6.7200-0.1200实际结汇价6.8090-0.12006.6890实际远期结

5、汇价6.6890比到期日即期结汇价6.5868高0.1022，收益率达到1.55。,案例一：境内远期结汇+境外NDF售汇,（四）效果分析无论未来美元兑人民币汇率如何变化，客户均能够获得超过1%综合收益。也就是说，客户叙做组合交易可以实现无风险套利，套利空间在叙做业务时已经确定，无论人民币对美元升值还是贬值，客户实际结汇价都要高于到期日即期结汇价。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,一、产品原理新型付汇产品人民币质押美元贷款到期日即期美元售汇海外NDF售汇1、人民币质押美元贷款进口客户国内公司在付汇日在我行办理人民币质押美元贷款。2、海外NDF售汇进口客户海外公司在贷

6、款当日在海外中行办理NDF远期售汇业务（此为扎差交割）3、到期日即期美元售汇进口客户国内公司在海外NDF交割日在我行叙做即期售汇业务。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,假设付汇额为100万美元，以下按6月2日价格为例。1年期美元贷款利率1.26（1年期libor1.86-0.61.26）；1年期人民币定期存款利率2.25；美元即期售汇价格6.8428；1年期美元远期售汇价格6.8382（比即期低46点、贴水0.06）；1年期美元NDF售汇价格6.6950（比即期低1478点、贴水2.16）；,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,（一）直接

7、购汇付汇按照即期汇率6.8428购汇，实际支付人民币684.28万元人民币。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,（二）叙做传统汇利达1、1年后美元贷款到期本息合计101.26万美元。100*（1+1.26）101.26万美元2、1年后购汇偿还美元贷款所需人民币692.44万元人民币，按照远期售汇价计算。101.26*6.8382692.44万元人民币3、质押人民币保证金金额677.20万元人民币。692.44/（1+2.25%）=677.20万元人民币即实际只需支付677.20万元人民币，比直接购汇节省7.08万元人民币。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售

8、汇+到期日即期售汇,（三）叙做新型付汇产品1、1年后美元贷款到期本息合计101.26万美元。100*（1+1.26）101.26万美元2、1年后购汇偿还美元贷款所需人民币677.94万元人民币，以NDF到期日即期美元售汇锁定一年后购汇成本为6.6950。101.26*6.6950677.94万人民币3、质押人民币保证金金额为677.65万元，以美元贷款到期本息乘以办理业务当天即期售汇价格折现计算。101.26*6.8428/（1+2.25%）=677.65万元人民币4、1年后人民币保证金账户余额为692.90万元人民币。677.65*（1+2.25）692.90万元人民币5、购汇还贷后返还收益

9、14.96万元人民币。692.90-677.9414.96万元人民币,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,通过叙做新型付汇产品，比传统汇利达多存0.45万元人民币保证金，但到期后返还收益达到14.96万元，实际支付662.69万元人民币，比传统汇利达节省支出14.51万元人民币，比直接购汇节省21.59万元人民币。（实际交割时由于即期汇价的波动略有浮动）,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,（四）收益体现情况节省付汇成本因到期日即期汇率的变化，在境内、境外分别体现，分三种情况进行测算：1年后人民币兑美元小幅贬值、小幅升值、大幅升值。1、人民币

10、兑美元小幅贬值，1年后美元/人民币中间价为6.90，大于远期售汇价格、大于海外NDF价格。海外NDF收益100*（6.9-6.6950）/6.92.9710万美元到期时即期售汇价6.9+0.0156.915企业购汇成本美元贷款本息和*到期时即期售汇价101.26*6.915700.21万元人民币国内公司损益人民币质押保证金到期本息和-购汇成本677.65*（1+2.25）-700.21692.90-700.21=7.31万元人民币（表现为补充人民币资金即期购汇）。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,总结：叙做新型付汇产品，在人民币小幅贬值情况下，每100万美元付汇时

11、少支付6.63万元人民币，到期后境内多付7.31万元人民币用于即期购汇、境外获得2.9710万美元收益，合计比即期售汇方式付汇节省19.82万元人民币。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,2、人民币兑美元小幅升值，1年后美元/人民币中间价为6.78，小于远期售汇价格、大于海外NDF价格。海外NDF收益100*（6.78-6.6950）/6.781.2537万美元到期时即期售汇价6.78+0.0156.795企业购汇成本美元贷款本息和*到期时即期售汇价101.26*6.795688.06万元人民币国内公司损益人民币质押保证金到期本息和-购汇成本677.65*（1+2.

12、25）-688.06692.90-688.06=4.84万元人民币总结：叙做新型付汇产品，在人民币小幅升值情况下，每100万美元付汇少支付6.63万元人民币，到期后境内获得4.84万元人民币、境外获得1.2537万美元收益，合计比即期售汇方式付汇节省19.97万元人民币。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,3、人民币兑美元大幅升值，1年后美元/人民币中间价为6.60，小于远期售汇价格、小于海外NDF价格。海外NDF亏损100*（6.6-6.6950）/6.6-1.4394万美元到期时即期售汇价6.6+0.0156.615企业购汇成本美元贷款本息和*到期时即期售汇价101.26*6.615669.83万元人民币国内公司损益人民币质押保证金到期本息和-购汇成本677.65*（1+2.25）-669.83692.90-669.83=23.07万元人民币总结：叙做新型付汇产品，在人民币大幅升值情况下，每100万美元付汇少支付6.63万元人民币，到期后境内获得23.07万元人民币、境外亏损1.4394万元美元收益，合计比即期售汇方式付汇节省20.20万元人民币。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,谢 谢！,