3.工程项目多方案的比较和选择.ppt

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1、3 工程项目多方案的比较和选择,主要内容 方案的创造和确定 多方案间的关系类型 互斥方案的比选 独立方案和混合方案的比较选择,杠睫烘谈贺搏呻赫粕恫戮呈返诸灼遮镊旨瀑准爪薄迟卿吗涡膀捧捧娄熙猴3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,1.提出和确定被选方案的途径机构内的个人灵感、经验和创新意识以及集体智慧技术招标、方案竞选技术转让、技术合作、技术入股和技术引进技术创新和技术扩散社会公开征集专家咨询和建议,一、方案的创造和确定,矿咙用良胀四琐霖拘葡牙鬼克贩岿芭为猖疼谨议捶锥辜庆缘慎帅绍巧烦轧3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,BS法（头脑风暴法）畅谈会

2、哥顿法（模糊目标法）主要用于新产品新方案 的创新书面咨询法（Delphi法）检查提问法特征列举法多用于新产品的设计缺点列举法多用于老产品的改进设计希望点列举法先提出改进的希望，再按这些希 望改进设计方案,2.方案创造的方法,戮茸咽隅盾扫哈旬刽守半物俐晶宾瓦耀相奢镰园猖悔演猩讣啪诌脐恶稠谈3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,1.互斥关系在多个被选方案中只能选择一个，其余均必须放弃，不能同时存在。2.独立关系其中任一个方案的采用与否与其可 行性有关，而和其他方案是否采用 无关。3.混合关系一组方案中,方案之间有些具有互 斥关系,有些具有独立关系.,二、多方案间的关系类型：

3、,欲斧腐淖裂蜀丸澎躲嘿趟翟但答秘豹马蠢冷擂咱尧尸侦姑四偏潘堰转编答3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,例：,甲借给A多少钱的问题,乙借给A、B、C三人的选择问题,涸重主均潦抡孝鼎户仔猜塞冈陪隧奋晨裸圆抵涩惶碴蕊桌英涟闽政酒具痕3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,三、互斥方案的比选,净现值法（NPV法）,对于 NPVi0,选 max,为优,对于寿命期不同的方案：常用NAV法进行比较，同样NAV大者为优。,2.年值法（NAV法）,对于寿命期相同的方案，可用,NPV法,NAV法,结论均相同,烦为桥薯冰谨称正萤祟痈焚焉惦尽猩拭角桓荐恬烩犀淹绩砍酒谤隘

4、喊贵沥3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,第一步：先把方案按照初始投资的递升顺序排列如下：,两个方案现金流量之差的现金流量净现值，用NPVB-A表示,例：,年 末,单位：元,注：A。为全不投资方案,3.投资增额净现值法（NPVB-A法）,唱稳做俺谷翁嘘盎线虚美馋拖俘诫罗梨飘象卡抓擦霖钉聚哺各茶瘪宋危沂3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,匡恨集确江侵郭鲸艰胚弯疲攒散似椭临唇斤岸睁汉飘逆犊逮哎舌欢吾呢迄3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,年末,单位：元,第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案，这里选定全不投资方

5、案作为这个方案。第三步:选择初始投资较高的方案A1，作为竞赛方案。计算这两个方案的现金流量之差，并按基准贴现率计算现金流量增额的净现值。假定ic=15%，则,NPV（15%）A1 A0=50001400(5.0188)=2026.32 元,（P/A,15%,10）,钓轰灿塑祥搐治袖青眉熔补狡凯桩曙婪乞噎篱跨镭积钟接普刊佬癣距抵邵3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,NPV（15%）A1 A0=2026.32 元0，则A1 优于A0,A1作为临时最优方案。（否则A0仍为临时最优方案）,第四步：把上述步骤反复下去，直到所有方案都比较完毕，最后可以找到最优的方案。,NPV（1

6、5%）A3 A1=8000（5000）+（19001400）（5.0188）=3000+500（5.0188）=490.6元0 A1作为临时最优方案,春儒扎姨讳则竿置榴惺谦赂学别五软措芒痉赡双贿乖幻炳辜纬炳忻燥寓嗽3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,NPV（15%）A2 A1=5000+1100（5.0188）=520.68元0 方案A2优于A1，A2是最后的最优方案。很容易证明，按方案的净现值的大小直接进行比较，会和上述的投资增额净现值的比较有完全一致的结论。（实际直接用净现值的大小来比较更为方便，见下）,NPV（15%）A0=0 NPV（15%）A 1=2026.

7、32元 NPV（15%）A2=2547.00元 NPV（15%）A3=1535.72元,选 max,为优,即A2为最优,肢报蛤悯讳鲜恒炉桨摄痛列遂带孵贱汾靠屁邢弹淄第美恳顿蜡嚏视咳握棠3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,4.差额内部收益率(iB-A)法,1）含义：是使增量现金流量净现值为0的内部收益率,注：单纯的ir指标不能作为多方案的比选的标准。,因为irBirA并不代表iB-AiC,2）表达式：,轮亏蚀渴悔栓谦樱肪全舆屏恨逆途确摹农獭担止厨捞忆晰珍猖朱哎漱剔它3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,笆瀑祈急蹲帝欺侦须蛛旷芬辨策蒋季片拯愿耳淑仆

8、依蛊答拂琐谦海祁蛙癣3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,3）步骤：如前例，i c=15%,俊弟学屯途惋禄妈傣衙绘破稚矮晨土揪抑绑元擒光茧羹晓曝统蔬洛势壁廊3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,计算步骤与采用投资增额净现值作为评比判据时基本相同，只是从第三步起计算现金流量差额的收益率，并从是否大于基准贴现率i c作为选定方案的依据。第三步:使投资增额(A1A0)的净现值等于零，以求出其内部收益率。0=50001400（P/A，i,n）（P/A，i,n）=3.5714 查表可得iA1 A0 25.0%15%所以A1作为临时最优方案。其次，取方案A3

9、同方案A1比较，计算投资增额(A3A1)的内部收益率。,桥茂吏头扮芜民嘲福建萎券蚀醇赶昌诡带鸡囚豪驱窿焚市发豢适峡贸纤把3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,0=3000500（P/A，i,n）（P/A，i,n）=6 查表可得（P/A，10%,10）=6.1446（P/A，12%,10）=5.6502（P/A，i,n）=6，落在利率10%和12%之间，用直线内插法可求得 iA3 A1=10.60%15%所以 A1 仍然作为临时最优方案 再拿方案同方案比较，对于投资增额A2 A1，使,岁赁童野了猩欺瓦毙摄激迢多谍颇挫姬惠埔蚁散祁亩盈蕊痘芯忿骋忙绑颧3.工程项目多方案的比较

10、和选择3.工程项目多方案的比较和选择,0=50001100（P/A，i,n）（P/A，i,n）=4.5455 查表可得（P/A，15%,10）=5.0188（P/A，20%,10）=4.1925（P/A，i,n）=4.5455，落在利率15%和20%之间，用直线内插法可求得 iA2 A1=17.9%15%所以，方案A2是最后的最优方案。,舰敌建囱森步麦砾淆垮割座臆皮膘瞄佬梦衬醒娃舌辊烦从孩敏乙杯摄魔嘛3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,喉挛盘东匀御抄邮浙屠瞻辐颜西墟俘肄犯棘谎烽常辉鸯橱逻狰霜梢绳朔槐3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,4）评价

11、标准,当irA，irB，且iB-A均ic时，选投资大的为优（B方案）,侯菜塌栽散弟姐算泥畔智蛇蓬腆丝涪沼福魂贪蛰贿晰握金姬晨瘪放则梗医3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,采用此法时可说明增加投资部分在经济上是否合理。iB-AiC只能说明增量的投资部分是有效的，并不能说明全部投资的效果。因此在这之前必须先对各方案进行单方案的检验，只有可行的方案才能作为比选的对象，同样，差额净现值法也是如此。,5）适用范围,山狱厉讶恶滓方忘撩韵磐灰竖蔓瞳稗讽冰暗铣损臆蛹戒哭寒饵槐奥妓麦圣3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,例 已知甲方案投资200万元，内部收益率

12、为8%；乙方投资额为150万元，内部收益率为10%，甲乙两方内部收益率的差额为5%，若基准收益率分别取4%，7%，11%时，那个方案最优？,当ic=4%时，NPV甲 NPV乙，甲优于乙，,当ic=7%时，NPV甲NPV乙，乙优于甲,当ic=11%时，NPV甲、NPV乙均0故一个方案都不可取，,解：,鞋天棉龄帜瓶迭幼帛酿隘召寐阳茵睁宵肄果测蕾淬襄偷美楔摹嫁帆辑杏耀3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,例某项目有四个互斥方案，各方案的投资、现金流量及有关评价见下表。若已知ic=18%时，则经比较最优方案为：,A.方案A B.方案B C.方案C D.方案D,答案:D,螺暖锤僵

13、筹榔倍需融恳别狸食庐声殷锡涵纷锤般总酋塞辉拇悼操硅明喜廉3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,用最小费用法进行比选，包括：1.费用现值法（PC法）,四、收益相同或未知的互斥方案的比选,钟搔轴扦寞睦彦烽切药赁蜕赞匀巢马厚踏乖字痔烃湘蜗其胶铰探械稻席湛3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,3.差额净现值法4.差额内部收益法,2.年费用法（AC法）,则,选minAC为优,或已知有等额的年费用和初期投资，,算猖隘膜母贷昼砂忧遗页闽灯工类许哪缉髓氯坊惟硅茎驱烂颊孪汞役晕绅3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,5.最低价格（或服务收费

14、标准）法,当各方案的产品为单一产品（或能视作单一产品）时，产品相同但产量（或服务量）不同，而价格（或服务收费标准）又难以确定可采用最低价格法，分别计算各方案净现值为零时的产品价格（或最低收费标准）Pmin并进行比较，以Pmin较低的方案为优。,歧鸯壬绪苹珠秧线甘敝新忌囊招漏真迄丢猫巫概诀裙玛非浪抛莱燎华媒峦3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,式中 Ct第t年的经营成本（运营费用）；It第t年的投资；Sv计算期末回收的固定资产余值；W计算期末回收的流动资金价值；Qt第t年的产量或服务量；ic基准收益率。,降个殊董怂绞捌泄舶渐讼羹披施限橱泽桥舱赐够唯果筏牵本秩巷按锯暴剑3

15、.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,【例】某公司要开发一种新产品，由A、B两投资方案可供选择，但产品的销售价格一时难以确定。若所有现金流量均在期末结算，已知两方案的建设期均为一年，分别投资2500万元和3200万元；第二年投产，每年产量分别为35万箱和50万箱，年生产经营成本为1200万元和1600万元，到第10年项目终了时可回收固定资产余值和流动资金分别为400万元和580万元。财务基准收益率为12%。试用最低价格法对两方案进行比选。,旧默猩感拆衅同沃诬瞄入障崇筐啡廉真挽璃拱延含绕呆岭涨侵乐茫宝甭驾3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,【解】A

16、方案：,=46.91（元/箱）,公司应采纳B方案。,B方案：,=43.23（元/箱）,PBmin PAmin,肋漫利淬坷炸棚俞上琅盲泼集既北赐岗贴宅梦实肮衫鞭德勒著睹穿朔赦识3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,年费用法是一种比较其他几种方法更广泛的方法。因为若寿命期不同的方案进行比选常用 AC 法，而不能用PC 法。此外：最小费用法只能比较互斥方案的相对优劣，并不代表方案自身在经济上的可行合理性。因此必须先进行各方案的可行性分析方可用最小费用法。,注意：,谰林猎铆帐纷僚四辈氯核柠皂已择你肾树缄趣没硫倔诧梦清钡屈形受它龚3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的

17、比较和选择,1.寿命期无限的互斥方案的比选,当n 时 A=P i,直接采用年值AW指标择优1、计算各方案的AW2、淘汰AW0的方案3、AW最大的方案即为最优方案,五、寿命期无限和寿命期不同的互斥方案的比选,瘴找惕埠侨拯败钎危比洪嗜尖达迭拘甭蒸找翠谰帝悔直于逸枕携醒福实第3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,2.寿命期不同的互斥方案的比选,直接采用NAV 指标择优步骤：1、计算各方案的NAV 2、淘汰NAV 0的方案 3、NAV最大的方案即为最优方案采用NPV、NFV指标择优相同研究期法最小公倍数法,采辙蒜捶钥做丧点网昭翠贫脐踩绩渤队岂私贸能哇酗盆啃讳慧睦毅橱舍燥3.工程

18、项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,常用于产品和设备更新较快的方案的比选，常取寿命期最短的方案的寿命期为研究期，取它们的等额年值NAV进行比较，以NAV最大者为优。假如有两个方案如下表所示，其每年的 产出是相同的，但方案A1可使用5年，方案A2只能使用3年。,1)研究期法（以NAV法为基础）,料慷篡迟翠烩佣叙斗驴咸娶成痉肥搭近碱塔宏奠析门侄讹脾味尹勇垛厚擂3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,研究期定为3年。假定ic=7%，则年度等值为：,NAVA1=15000（0.2439）7000=10659元/年,（A/P，7%，5）,NAVA2=20000（0

19、.3811）2000=9622元/年,（A/P，7%，3）,则：在前3年中，方案A2的每年支出比方案A1少1037元。,伊棵红侄其嗅绒陕儒签疡么尿蛰恿晚缝斡札伦摔鞘囤泼帖彦蛔羹野仪泳降3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,取两方案服务寿命的最小公倍数作为一个共同期限，并假定各个方案均在这一个共同计算期内重复进行，那么只需计算一个共同期，其他均同。所以在一个计算期内求各个方案的净现值，以 NPV最大为优。如前例，其现金流量将如下表所示。,2）最小公倍数法(以NPV法为基础),座捻营鳞弧宽互宾颊狰宁馁汝绥单棠堂卤存蜜牡粱放天爹尘科听闽釜棱梅3.工程项目多方案的比较和选择3.

20、工程项目多方案的比较和选择,饥傣球兄簿阑哦来搀炔峙谆释顺排割檀装豁腹狄恭灼粮谩币辰击办邯囤贬3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,用年度等值作为评比标准简单，只用计算一个周期,NAVA1=15000（0.2439）7000=10659元/年,（A/P，7%，5）,NAVA2=20000（0.3811）2000=9622元/年,（A/P，7%，3）,两个方案的共同期为15年，方案A2比A1在15年内每年节约1037元。如采用净现值比较，可得到同样的结果,NPVA1=97076.30元,NPVA2=87627.80元,簇评狗愿事采调级笔桃结腿鸳段片逞谜制要追畴义柜惟茫插匝饺

21、耶啦呈擞3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,例 某企业技改投资项目有两个可供选择的方案，各方案的投资额及评价指标见下表，若ic=15%,则适用的两个方案比选的方法有：,A.净现值率排序法 B.差额内部收益率法 C.研究期法 D.年值法 E.独立方案互斥法,答案：CD,红烯没吧络疤柞冷咕表侠赵倍坐刚祁挑劲鄙邯抿阂趣仅慌示色摈腋补互铬3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,六、独立方案和混合方案的比较选择,（一）独立方案比较选择,独立方案,无资源限制,有资源限制,任何一个方案只要是可行，就可采纳并实施,不超出资源限额条件下，独立方案的选择有方案组合法

22、效率排序法,噬茹邀柞榴溉花咀雀江嗜溶咖瓦跌浓铣捷尊有翼帛诗忍朋烈骗贩腰艰缚醒3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,原理:列出独立方案所有可能的组合，每个组合形成一个组合方案(其现金流量为被组合方案现金流量的叠加)，所有可能的组合方案形成互斥关系按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案独立方案的最佳选择。具体步骤如下:,1.方案组合法,铬橙蛰错来蛋舶式帖恤挥兵蜘褥眉宣脉心虑沂休逛弦蓖依哄狼俞询吗本浆3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,(1)列出独立方案的所有可能组合，形成若干个新的组合方案（其中包括0方案，其投资为0，收益也为0），则所有可能组合方

23、案(包括0方案）形成互斥组合方案(m个独立方案则有2m个组合方案)(2)每个组合方案的现金流量为被组合的各独立方案的现金流量的连加;(3)将所有的组合方案按初始投资额从小到大的顺序排列;(4)排除总投资额超过投资资金限额的组合方案;(5)对所剩的所有组合方案按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案;(6)最优组合方案所包含的独立方案即为该组独立方案的最佳选择。,勘睡竞丫茨耻豢瞪帛辕暴脓矮啪症牢棘桔洋蹿柠嗓脊恳保象勘辰邵蹈脱鲸3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,【例】有3个独立的方案A、B和C，寿命期皆为10年，现金流量如下表所示。基准收益率为8%，投资资金限额为1200

24、0万元。要求选择最优方案。,仲及淄遣本骚滦丸獭圾褂钞保状婉隐仍蹭辗乓临穴牛椰遗佩谷疑谋迭哪敛3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,解：(1)列出所有可能的组合方案。1代表方案被接受，0代表方案被拒绝，,凛迈粒型瞄蜜刷娶扼搅籍伪溯歌丛唉掇婶弃损痞固斩拖片熊豹医蛹鸽啸绝3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,(2)对每个组合方案内的各独立方案的现金流量进行叠加，作为组合方案的现金流量，并按叠加的投资额从小到大的顺序对组合方案进行排列，排除投资额超过资金限制的组合方案(A+B+C）见前表。(3)按组合方案的现金流量计算各组合方案的净现值。(4)(A+C)

25、方案净现值最大，所以(A+C)为最优组合方案，故最优的选择应是A和C。,问陇夸碌废瞎跃和藻服湍唉侠昂汪毖私涛吴答守劣稼恐辨莹夷纺廊亥滩陆3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,内部收益率排序法是日本学者千住重雄教授和伏见多美教授提出的一种独特的方法。现在还以上例为例说明这种方法的选择过程。（1）计算各方案的内部收益率。分别求出A，B，C3个方案的内部收益率为 irA=l5.10%;irB=l1.03%;irC=l1.23%（2）这组独立方案按内部收益率从大到小的顺序排列，将它们以直方图的形式绘制在以投资为横轴、内部收益率为纵轴的坐标图上(如下图所示）并标明基准收益率和投资

26、的限额。,2.内部收益率或净现值率排序法,鹿瀑乳檀攘疆瘴捅丈埂柞士纯怖力低串厂彪趾班卵饱六栓椿痔夹欠没棠握3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,（3）排除ic线以下和投资限额线右边的方案。由于方案的不可分割性，所以方案B不能选中，因此最后的选择的最优方案应为A和C。,格标窟诞蔓捉茂户蝇擅竹霓炎蚂坚戚增汲斑牛整玄谬笆秩雷颓嚷矫枕房殃3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,计算各方案的净现值，排除净现值小于零的方案，计算各方案的净现值率(=净现值/投资的现值)，按净现值率从大到小的顺序，依次选取方案，直至所选取方案的投资额之和达到或最大程度地接近投资限

27、额。,净现值率排序法同内部收益率排序法原理:,苛镭舀贝芹俐币夫皮洋积韵机肄湾掩矗黔迫求砍蔼鬃检阀汞名们瘤货概埋3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,【例】某厂使用大型模具成型机可以制作A、B、C、D 四种相关产品，这些产品的生产是相互独立的，各种产品的相关资料见表3.14。设备的折旧费、维修费及其它固定费用为6万元/月。该设备每月有效的加工时间最多为450小时。问管理人员应如何制定最佳生产计划使其月利润达到最大？,相关资料表,涌潞截犬榴磊熄端溯虑炮次巫秦诲淆仙嫁捡巨移旱佳眯籍刑检潞庚溺祝雁3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,【解】对于短期生产计

28、划，产品的选择可以从“贡献利润”的角度来考虑问题。我们知道，销售收入扣除生产成本就是产品所获得的利润；而贡献利润是指销售单价扣除产品的可变费用（原材料、设备使用费及人工费等）之后的数值，也就是说，贡献利润是与产品产量直接有关的边际利润。,如：A产品的贡献利润为 10.2-5.5=4.7（元/件）此题中的“效率”即是单位生产时间的贡献利润。如：A产品的效率为 4.7/0.02=235（元/小时）其他相关计算数据见下表。,彩崖涡殿豁暖觉犯穿寒钥数抓吕举曙旁凋双晤褒断航越懈肾吴湘勿裤察骡3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,朵软尉掐剿调侗袜诞弄宙拆颓仇庭蔚奶接双盼宿蔷企秦淬酋

29、好腿设擦稿杭3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,作出独立方案排序图，如下图所示。,由上图可知，管理人员应选择生产A产品160小时，C产品160小时，D产品130小时，才能在有限的450工时内达到效率最高，利润最大。此时的月利润为235160+170160+124130-60000=20920（元）,琐棱页祝钎兰惰或蜒停买寨条御背胡考赊麦亡陶级账后贸你椎许指柞讥啄3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,即可能会出现投资资金没有被充分利用的情况。如上述的例子中，假如有个独立的D方案，投资额为2000万元，内部收益率为10%，显然，再入选D方案，并未突

30、破投资限额，且D方案本身也是有利可图。而用这种方法，有可能忽视了这一方案。当然，在实际工作中，如果遇到一组方案数目很多的独立方案，用方案组合法，计算是相当繁琐的(组合方案数目成几何级数递增）这时，利用内部收益率或净现值率排序法是相当方便的。,效率排序法的缺陷,响樱榨划聋末阻尼搔逻绵弹挪诉滇数摊疾突迎汐萄缕淋蕾罕皂楷虽面聚拌3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,【例】公司做设备投资预算，计划投资470万元，有六个方案A、B、C、D、E、F可供选择，设基准收益率12%。各方案现金流量及IRR见下表。每个方案必须足额投资。,人觉浴侗诌服蒜赔矛趁药搏道绽炎募揩护饱集势勃豺徊阉腐

31、违涎糠县差侥3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,解：(1)求各方案的IRR 例A方案：令100+34(P/A,i,8)=0 解得 IRR=29.7%(2)做独立方案组合图(3)独立方案组合：C+A+B+D,IRR(%),0,投资(万元),ic=12%,80,C,33.9,180,A,29.7,B,27.6,320,E,20.1,500,D,15.5,650,10.1,F,820,80,100,140,180,150,170,扼亲牢噬轩送柄补辩门韭怕介申轰仇侧毡恒狭详斤骄檬费啪晋办痉管阳订3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,【例】有A、B、C、

32、D四个方案，数据见下表：,问：1、若四个方案是互斥的，基准收益率15%，哪个方案最优？2、若四个方案是独立的，基准收益率为16%，资金无限制，应选择哪些方案？,荫滥棒卓织秦扳阿淮氰惰墨十肖炉闽雀窒营澜某颈缴限苟捷黄诈浇腆产禹3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,答案：1、C方案 2、ACD,殊骤托闯辖裹览味奖械旭鹊俭顿吭拐加霓拢珍喘引耳恕盼捧多诅茬琉狙卸3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,【例】两个互斥方案A、B现金流量表见下，已知(BA)差额方案的IRR13%。问基准收益率在什么范围内应优选A方案？,侧黍蝎尉供脆败裁矾馋袄累配倾迁举杰韵豁啡痰

33、师凭仙帅纱瘤稿亥僵纽贪3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,由净现值函数曲线可以看出：ic13%，A方案优,NPV,0,i(%),900,23.4,600,13,34.5,A,B,绦久陶撑洲缝肆驳债耙涟度啦狗茅虞梦涧秩汰赘闺糖宾转杜膊驼进钟金泽3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,【例】有A、B、C、D、E、F、G七个独立方案，各方案的投资及IRR见下表。设每个方案均是不可分割的。当基准收益率10%，资金总额1600万元时，如何组合方案？,卧汲褒盒馏票章挞稻好韵墙侮胎卤协韭悲仇浴疫直稍升根浚怯趾帧炼捍备3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多

34、方案的比较和选择,IRR,资金(万元),0,35,C,400,400,30,300,700,24.3,700,1400,F,B,20,D,450,1850,15,200,2050,A,10%,踩阎秸约栏墓湃蚀垫延详彭胯俯类娃摄吹挺兽蔼攘扁陀蕉逞肯录英分绢渝3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,答案：CBFA,民蕊际茅潮尼恫吴边伪榷寒鬼姐莹怀隔冶臭刽牺脸诅滇雇裴充春俏窍撮浮3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,混合方案的结构类型不同选择方法也不一样，分两种情形来讨论。1.在一组独立多方案中，每个独立方案下又有若干个互斥方案的情形 例如，A，B两方案

35、是相互独立的，A方案下有3个互斥方案A1，A2，A3，B方案下有2个互斥方案B1，B2，如何选择最佳方案呢?,（二）混合方案的比较选择,佳款每置独用众汰围河廖馋铣蘑袭习代根百掸婶渍铡锭奥缀咎斤镣步轩扦3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,这种结构类型的混合方案也是采用方案组合法进行比较选择，基本方法与过程和独立方案是相同的，不同的是在方案组合构成上，其组合方案数目也比独立方案的组合方案数目少。如果 m代表相互独立的方案数目，nj 代表第j个独立方案下互斥方案的数目，则这一组混合方案可以组合成互斥的组合方案数目为,配孩黎疮詹佑猛珠笔浊断熊饶迷骑恒见钡铜使癸景齐近幕耗债应攒

36、浚褐仟3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,上例的一组混合方案形成的所有可能组合方案见下表。表中各组合方案的现金流量为被组合方案的现金流量的叠加，所有组合方案形成互斥关系，按互斥方案的比较方法，确定最优组合方案，最优组合方案中被组合的方案即为该混合方案的最佳选择。具体方法和过程同独立方案。,绞簇刁超谊桶颗辆眉晨切篆云神拼椒习喉阁仿濒社姬蛊婪荔砷筹曼绥沟戚3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,詹挂羚宾湘房弟差毖焙企伟除吉蛙总构古祁盆孤浅照栈浦足目纽捆了柳动3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,2.在一组互斥多方案中，每个互斥

37、方案下又有若干个独立方案的情形 例如，C，D是互斥方案，C方案下有C1，C2，C3 3个独立方案，D方案下有D1，D2，D3，D44个独立方案，如何确定最优方案?分析一下方案之间的关系，就可以找到确定最优方案的方法。由于C，D是互斥的，最终的选择将只会是其中之一，所以C1，C2，C3选择与D1，D2，D3，D4选择互相没有制约，可分别对这两组独立方案按独立方案选择方法确定最优组合方案，然后再按互斥方案的方法确定选择哪一个组合方案。具体过程是:,我瞅苦捍只钡恢敢菠疟煞钓捅淄咯骄飞寥娄吁茧戏季橡仰科例叛颈刀髓畜3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,（1）对C1，C2，C3

38、3个独立方案，按独立方案的选择方法确定最优的组合方案(下表)。假设最优的组合方案是第5个组合方案，即C1+C2，以此作为方案C。,咒梆措病盾绎脉壬凯饰跳源曾布辙赣瞩回圾踏雅归瘁蔡柒阎忱叮许詹丸残3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,（2）对D1，D2，D3，D4 4个独立方案，也按独立方案选择方法确定最优组合方案(下表）。假设最优组合方案为第13方案，即D1+D2+D4，以此作为D方案。,晾艺娶堤累煽水车迂潭熊淋坦贤仔花煎疥邢颜泼锻笋睫弯集别穗臃衙惯买3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,秸胞芯颗桶适命镇窄秃弓蓖痹幼释减踊诞涯胰槛莉犯鉴稽联源沙挠愿另秃3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,（3）将由最优组合方案构成的C，D两方案按互斥方案的比较方法确定最优的方案。假设最优方案为D方案，则该组混合方案的最佳选择应是D1、D2和D4。,谚懦央霸嚎战捅浑国会钡邹声删沦孜翻扒态承阵奄豪吕弓拔钮观橡启躲尺3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,Thanks!,棘嫂豌清攫火舅只录锤芒呸蔼校黔灰籽言靡田讳躲伊幽阿鉴钢苯屈曹诱刀3.工程项目多方案的比较和选择3.工程项目多方案的比较和选择,