棉花产业链新特点介绍.ppt
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1、1,董双伟北京首创期货有限责任公司2010.11 郑州,棉花产业链(新)特点介绍,规范 诚信 创新 卓越,2,2004年-至今 任职于北京首创期货有限责任公司 农产品高级分析师 研发部负责人 经济学硕士 研究领域,软商品棉花、白糖市场;油脂油料市场;玉米、小麦等大宗粮食谷物市场2008年文华财经“华山论剑”年度总冠军;2009年度郑州商品交易所棉花高级分析师;2009年度证券时报期货日报 最佳棉花期货分析师。,董双伟,规范 诚信 创新 卓越,3,主要内容,从今年的棉花价格上涨,看产业链的状况一些基础的掌握:棉花基本链条认识棉花;棉花产业链条主要参与方棉花期现货市场了解、分析,对市场看法棉花产业
2、链的特点概括,规范 诚信 创新 卓越,4,从今年的棉花价格上涨,看目前行业状况,规范 诚信 创新 卓越,5,规范 诚信 创新 卓越,6,价格上涨面前,产业链状况概览,1、种植环节:即便面积恢复,实难满足需求(1)植棉收益提高客观现实:提防头重脚轻,暴涨之后暴跌的困境,尤其是对于保护种植积极性(2)担心沦落为大豆行业。保证供应是重要一方面(3)至少要抵御:农产品比价、劳务性收入以及通货膨胀。(4)谁在种?(5)库存消耗(不仅中国,还有美国),生产至少需要2-3年恢复,要有价格的保障。(6)核心问题出来,明年是否扩种?新疆规划;冀鲁豫尴尬。明年4月份种植前后的价格,规范 诚信 创新 卓越,7,2、
3、中间加工、流通贸易环节(1)一定要形成规模化企业,外资已经在渗透,和国内众多轧花厂搞合作(2)400型之后,加工业的革命。但要监督、惩罚力度。事实上下游有需求,才有供应(3)外围资金介入中间环节。新疆租赁、设厂等。要引导,找根源,不是一味的打压。(4)外棉报价基差的扩大,极值,从以前的10,到现在的30之上。(5)涨跌中金融避险工具的应用意识,对企业要求提高(6)今年中间商利润超好,后期增强囤棉信心?,规范 诚信 创新 卓越,8,3、中下游纺织服装(1)纺纱企业,关注的永远是中间价格,不是绝对价格。今年利润超级好(2)靠近终端的布、服装企业。消化能力、成本转嫁、结构调整有利。(棉花占成本比例7
4、左右)(3)替代品担忧不?人的消费理念;纺织业地区转移,但一些原先的地区短时间很难全部被替代。(4)媒体等最担心的,其实言过其实。数据仍显示很好,后面有图表说明,规范 诚信 创新 卓越,9,4、贯穿棉花产业链的政府政策:很重要,但要实施的好(1)行业;以及宏观政策(2)增加调控手段的有效性、时机选择性以及反映能力。有难度(部门利益)。今年6-7月份的时机(3)让数据更透明,让大家更有预期性,而不是被愚之后的反扑,更严重(4)为什么那么难以提出保护价、相关的补贴(5)短视性。但也必须要重视,把握好转折点。,规范 诚信 创新 卓越,10,我们的看法:1、涨价利大于弊,但要有度,暴涨暴跌不好。过分透
5、支一些因素,必将回调,需要警惕;2、价格上行之下,行业状况没有想象的那么差,但结构优化、重组等进一步加快,辩证思维。3、要学会逐步接收高棉价时代,就如同大豆、小麦,玉米的价格重心上移一样。4、金融工具对产业链企业的重要性:此前的上涨与当前的下跌面前。尤其是在市场疯狂面前(之前万左右的时候)提示:了解产业链,了解几个价格换算关系,包括:籽棉-皮棉换算(最新5.5元/斤)、纱厂利润、替代品价格、内外棉价格、外商报价基差变化(为什么不降)等吃透产业链不是每个人能做到,但至少要有信息源(捷径:产业链企业,对企业公司人员而言),规范 诚信 创新 卓越,11,棉花基本链条认识棉花,种植籽棉皮棉纺纱织布服装
6、,规范 诚信 创新 卓越,12,(一)种植环节1、种植几个阶段;特点,关注点。其它主要国家情况2、主要种植区,包括其它国家3、大概的种植面积、产量数据,规范 诚信 创新 卓越,13,规范 诚信 创新 卓越,14,中国棉花产量分布图,规范 诚信 创新 卓越,15,规范 诚信 创新 卓越,16,2010世界主要国家棉花播种面积及产量,规范 诚信 创新 卓越,17,西部;西南;中南;东南四大棉区,规范 诚信 创新 卓越,18,规范 诚信 创新 卓越,19,(二)籽棉皮棉情况1、籽棉到皮棉大概换算公式:2、衣分概念,棉籽、短绒价格;棉花的分类;伏前挑、伏桃(占产量的60-70)、秋桃;3、皮棉的品级、
7、长度、马克隆值、回潮率、异性纤维以及其它指标;期货升贴水规定4、皮棉的几个相关标准:国标、包装标准、公检标准5、2010年特点,规范 诚信 创新 卓越,20,换算公式(籽棉价格1.01-棉籽价格(1-衣分)/衣分20005002010年伏前桃、伏桃、秋桃问题(前末两者占产量30)产量、质量双降。600,580,还是550,坊间450?GB1103-2007棉花细绒棉国标;GB 6975-2007棉花包装 期货交割棉公证检验实施办法(中纤局201065号),规范 诚信 创新 卓越,21,(三)销售及下游1、棉花消费的不确定性:纺纱量、纺纱配棉比;GDP;国际年均2.5-3水平增加。2、我国未来销
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