期货市场理论与实务.ppt

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1、期货市场理论与实务,期货市场理论与实务课程结构,期货交易与期货市场,期货市场的基本功能,期货市场的组织结构,期货交易制度及合约,期货套期保值交易,期货投机与套利交易,金融期货,期权与期货期权,期货市场理论与实务课程结构,期货交易与期货市场,期货市场的基本功能,期货市场的组织结构,期货交易制度及合约,期货套期保值交易,期货投机与套利交易,金融期货,期权与期货期权,期货交易与期货市场,期货交易,1848,1848年CBOT的产生是现代期货交易的开端,1851,1851年交易所引进现货远期合约交易,1865,1865年远期合同的标准化标志着期货交易的正式产生,1882,1882年，交易所允许以对冲方

2、式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大,1883,1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具,1925,直到1925年芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立以后，芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构出现了,期货交易的产生,芝加哥期货交易所（CBOT）的诞生与成长,期货交易与期货市场,期货交易,期货合约与期货交易,期货合约指由期货交易所统一制定的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约除价格以外，期货合约的所有要素均是标准化的。,期货合约,期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动

3、，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。期货交易的对象是标准化的期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。,期货交易,期货合约与期货交易的定义,期货交易与期货市场,期货交易,期货交易与现货交易,期货交易与现货交易的联系及区别,联系,区别,期货交易是现货交易的产物期货交易与现货交易互相补充、共同发展,交割时间不同 交易对象不同交易目的不同交易的场所与方式不同对交易品种的要求不同结算方式不同,期货交易与期货市场,期货交易,期货交易与远期交易,期货交易与远期交易的联系与区别,联系,区别,远期交易本

4、质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸期货交易与远期交易的相似之处是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。,合约不同履约方式不同信用风险不同保证金制度不同,基本经济职能不同交易目的不同市场结构不同交易场所不同,期货交易与期货市场,期货市场,期货市场的概念,期货市场是进行期货合约买卖的场所；也是期货交易关系的总和。期货市场从本质上来说属于金融市场。,期货交易与期货市场,期货市场,期货市场与证券市场,期货市场与证券市场的区别,期货交易与期货市场,期货市场,期货市场的概念,现代商品衍生品市场体系结构,期货交易与期货市场,期货市场,期货市场与现代商品市场体系,期

5、货交易与期货市场,期货市场,期货市场的本质特征,期货市场的五大本质特征,1,合约标准化,集中交易,2,对冲机制与双向交易,3,4,每日无负债结算制度,5,以小博大的杠杆机制,期货合约标准化指的是除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。,期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易。那些处在场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理交易。,双向交易，也就是期货交易者既可以买入建仓也可以卖出建仓与双向交易的特点相联系的还有对冲机制,在每个交易日结束后，对交易者当天的盈亏状况进行结算，如果交易者亏损严重保证金帐户资金不足

6、时，则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金。,交易者在进行期货交易时只需要缴纳少量的保证金，一般为成交合约价值的5%10%，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易,期货交易与期货市场,期货市场,期货市场的发展阶段,国际期货市场的发展阶段,全球前十大金属期货期权产品（2009-2010）,全球前十大农产品期货期权产品（2009-2010）,世界衍生品市场交易量前十五大交易所,亚太地区交易量前十五大交易所,2010年全球各大洲衍生品成交量占比,全球前十大金属期货期权产品,全球前十大农产品期货期权产品,2,3,4,美国的期货交易所,期货交易与期货市场,期货市场,世界主要期货交易所,1,世界主要期货交易所

7、,亚太地区的期货交易所,欧洲的期货交易所,加拿大及南美的期货交易所,芝加哥期货交易所(CBOT)芝加哥商业交易所（CME）芝加哥期权交易所（CBOE）纽约商业交易所(NYMEX)纽约商品交易所(COMEX),欧洲期货交易所（Eurex）泛欧期货交易所（Euronext）伦敦金属交易所(LME)伦敦国际石油交易所(IPE),东京工业品交易所（TOCOM）东京谷物交易所（TGE）大阪商业交易所（OME）东京国际金融期货交易所（TIFFE）新加坡交易所衍生品交易有限公司(SGX)新加坡商品交易所（SCE）香港交易及结算所有限公司（HKEx）台湾期货交易所（TAIFEX）韩国期货交易所（KOFEX）韩

8、国证券交易所（KSE）悉尼期货交易所(SFE)新西兰期货与期权交易所（NZFOE）,蒙特利尔交易所（ME）温尼伯商品交易所（WCE）巴西商品期货交易所（BM&F）墨西哥衍生品交易所（MexDer）,中国期货市场的产生与发展,期货交易与期货市场,期货市场,期货市场的发展阶段,1987-1992,中国期货市场的孕育-理论准备与试办阶段,1993-2000,中国期货市场的规范-治理与整顿阶段,2001-,中国期货市场的前瞻-规范与发展并重阶段,中国期货市场交易量和成交额,2009年我国期货市场成交量达21亿手，成交额突破130万亿。2010年成交量31亿手，成交额308万亿。2011年1-5月全国期

9、货市场累计成交量为4.12亿手，同比下降27.36%，累计成交额为56.60万亿元，同比增长22.58%。,成交额41万亿,2007,2008,2009,成交额71万亿,成交额130万亿,“十一五”期间中国期货市场发展状况,全国期货市场近年交易情况统计(2006-2010),成交额21万亿,2006,2010,成交额308万亿,品种体系较为齐全，各类品种成交活跃,“十一五”期间，我国商品期货市场共推出12个新品种，加上2011年推出了铅和焦炭，进一步完善了期货市场的品种结构，现有品种基本覆盖了农产品、金属、能源化工等国际市场主要的商品期货种类，在商品期货方面已经构成了相对完整的品种体系。中国现有26个期货品种，其中包括25个商品期货品种和1个金融期货品种。,“十一五”期间新上市期货品种,期货市场从量变到质变,1.小市场 大市场2.品种单一 结构合理3.以量为主 质量并重4.自我发展 开放融合5.影响力弱 各方关注期货市场超越信仰，超越国别，超越种族，超越纷争，用最市场化的手段在全球范围内去配置资源。,