外汇与汇率管理.ppt

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1、2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第七章外汇管理,第一节 外汇管理概述 第二节 汇率制度与货币可兑换 第三节 我国的外汇管理,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第一节 外汇管理概述,一、外汇管理及目的（一）含义：一国货币当局为使其国际收支和汇率能在符合本国利益的水平上保持平衡和稳定，而对外汇的收、支、存、兑和汇率所进行的保护性管理。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第一节 外汇管理概述,（二）目的：保护本国经济利益1、通过外汇管制调节国际收支平衡，限制用汇，鼓励创汇国际收支顺差2、通过外汇管制维持汇率稳定，防止国际资本冲击汇率稳定3、通过外汇管制可保证本国经济的

2、正常发展和加强本国在国际市场的竞争力经济增长,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第一节 外汇管理概述,二、外汇管制的机构、对象、程度（一）管制机构1、中央银行2、财政部3、专门外汇管制机构,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第一节 外汇管理概述,（二）管理对象1、人（自然人、法人）居民 非居民2、物：外币（现钞）、外币有价证券、外币支付凭证、黄金等。3、地区：本国（地区）、经济区,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第一节 外汇管理概述,（三）管制程度 1、外汇管制较严的国家 贸易收支 非贸易收支 资本收支,严格管制,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,2、

3、部分外汇管制的国家,贸易收支,非贸易收支,资本收支,经常项目放松管制,资本项目严格管制,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第一节 外汇管理概述,3、基本取消外汇管制 贸易收支 非贸易收支 资本收支,货币自由兑换资本自由流动,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第一节 外汇管理概述,三、外汇管制的内容与措施（一）贸易项目管理 1、出口外汇管理：出口商收汇必须按官方汇率卖给指定外汇银行 2、进口外汇管理：进口商付汇必须经申请批准后由外汇指定银行按官方汇率售予管制目的：集中外汇收入，限制外汇支出，调节国际收支平衡。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第一节 外汇管理概述,

4、（二）非贸易项目管理1、项目内容 1）投资收益 2）经营收入 3）个人外汇收支 2、管理程度：发展中国家较严，发达国家基本自由。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第一节 外汇管理概述,（三）资本项目管理 1、外汇短缺的国家：鼓励资本流入，限制 资本流出 2、外汇充裕的国家：放开资本流动,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第一节 外汇管理概述,（四）汇率管理1、直接管制汇率：制定和实施官方汇率（包括单一汇率和复汇率）2、间接调节汇率：调控市场汇率（中央银行通过买卖外汇或调整利率）,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第一节 外汇管理概述,四、外汇管制的作用与影响（一

5、）积极作用 1、对贸易的作用：通过外汇管制控制对外贸 易，鼓励出口，限制进口，从而保护和促 进本国经济发展。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第一节 外汇管理概述,2、对汇率与物价作用：通过外汇管制，调节国际收支，稳定汇率，稳定物价。3、对资本流动和国际收支：一国实行外汇管制可防止国际收支过渡逆差，避免本币过度贬值和资本外逃。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第一节 外汇管理概述,（二）消极影响1、管制成本高：在外汇管制情况下，会增加企业用汇的审批成本和交易成本，增加政府的管理成本2、不利于贸易发展：实行外汇管制的国家，货币不能自由兑换，导致贸易结算困难。3、限制资本流

6、动：外汇管制中对证券投资和投资收益转移的限制不利于资本的流入。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第二节 汇率制度与货币可兑换,一、汇率制度分析（一）汇率制度的概念汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等所做的调控管理安排和规定。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第二节 汇率制度与货币可兑换,（二）汇率制度的分类1、传统的分类1）固定汇率：规定货币间固定比价，市场汇率围绕固定比价在限制范围内上下波动，政府有义务维持所规定的波幅。2）浮动汇率：随外汇市场供求状况而波动的汇率，政府不规定市场汇率波幅，也无义务维持波幅。,2023/6/19,上

7、海立信会计 金融学院,第二节 汇率制度与货币可兑换,2、国际货币基金组织1999年前的分类1）盯住汇率制：将本国货币盯住另一种货币，或合成货币，其汇率波动很小的货币制度。2）联合浮动制：指对内汇率稳定，对外联合浮动,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第二节 汇率制度与货币可兑换,3）管理浮动制：一国政府从本国利益出发，对汇率波动进行干预的制度，又称为肮脏浮动。4）单独浮动制：根据外汇市场供求而独自浮动的制度。又称为自由浮动、清洁浮动。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第二节 汇率制度与货币可兑换,3、国际货币基金组织1999年后的新分类1）固定汇率制货币局制度：法律明确规

8、定本国货币与某一外国货币保持固定比价，其货币发行必须以一定的该外国货币为准备金，以保证汇率稳定不变。无独立法定货币的制度：如取消本国货币的国家2）自由浮动汇率：汇率升降完全取决于外汇市场供求的制度。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第二节 汇率制度与货币可兑换,3）中间汇率制度（1）水平盯住汇率：基本不变，变动在1%（2）爬行盯住汇率：经常小幅度变动,2-3%（3）管理浮动汇率:对汇率波动进行某种干 预,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第二节 汇率制度与货币可兑换,二、汇率制度的选择（一）选择情况 2004年12月31日国际货币基金组织187个成员国汇率制度选择 传统钉

9、住汇率制-21.9%无单独法定货币-21.9%爬行钉住-3.2%钉住浮动-3.2%管理浮动-27.3%独立浮动-18.7%,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第二节 汇率制度与货币可兑换,（二）选择的原因1、固定汇率的利弊1）日常汇率波动幅度较小，为国际贸易和投资提供了一个相对稳定的环境，有利于国际贸易、借贷、投资往来。2）固定汇率不利于发挥调节国际收支的调节作用，而且国际收支出现失衡，可能会导致调节国际收支失衡会以牺牲国内经济为代价。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第二节 汇率制度与货币可兑换,3）维持汇率固定的困难较大，代价较高。易于产生输入性通货膨胀。易遭受国际资

10、本的冲击。4）固定汇率积累的风险大。国际收支失衡风险汇率风险投 机风险 金融危机 投机者会投机于汇率固定的国家，因为汇率一旦发 生变动，就会产生巨大的收益。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第二节 汇率制度与货币可兑换,2、浮动汇率的利弊1）有利于一国自主运用经济金融政策，有效调节国际收支。2）积累风险小，汇率调整、国际收支调整有利于避免国际短期资本对本币的冲击。3）日常汇率波动较频繁，给国际经济交易带来较多风险，不利于国际贸易和国际经济的发展。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第二节 汇率制度与货币可兑换,3、中间汇率：混合体制固定与浮动的结合1）大多数国家是混合体制

11、2）兼顾两极汇率的各自优点 目前全球大多数国家实行浮动汇率，发达国家浮动汇率较完全，发展中国家多用中间汇率。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,三、货币的可兑换问题,（一）货币可兑换的含义 货币可兑换或者说自由兑换，一般是指一个国家或某一货币区的居民，不受官方限制地将其所持有的本国货币兑换成其他国家或地区的货币，用于国际支付或作为资产持有。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,三、货币的可兑换问题,（二）货币可兑换的类型1、依货币可兑换的程度分类，可分为完全可兑换（自由兑换）和部分可兑换（部分自由兑换）。2、依货币可兑换的范围分类，可分为国内可兑换和国际性可兑换,2023/6

12、/19,上海立信会计 金融学院,（三）货币可兑换的内容,1、经常项下货币可兑换内容（1）对经常项下支付转移不加限制（2）不采取差别性的复汇率措施（3）兑换其他会员国积累的本币IMF协定第八条规定：凡是能对经常性支付不加限制、不实行歧视性货币措施或多种汇率、能够兑付外国持有的在经常性交易中所取得的本国货币的国家，该国货币就是可兑换货币。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,2、资本项下货币可兑换,（1）资本项目已改为资本和金融项目，习惯上仍称为资本项目。（2）所谓资本项目可兑换是指对资本流入和流出的兑换均无限制。（3）发达国家和地区1995年后基本实现了资本账户的自由化，发展中国家逐步实

13、施资本交易的自由化。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,（4）绝大多数发达国家及发展中国家仍存在着某种形式的资本管制。这些资本管制较为集中的有直接投资、房地产交易、资本市场证券交易等领域。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,四、“三元悖论”“三元悖论”（也称“三难选择”）由美国经济学家保罗克鲁格曼 提出。它指出了开放经济条件下，汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自由流动难以兼得的情形。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,“三元悖论”的政策含义,汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自由流动不能同时实现，最多只能同时满足其中两个目标，而放弃另一个目标，即：,2023/6

14、/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,一、我国的外汇管理体制改革（2008年8月1日）中华人民共和国外汇管理条例已经2008年8月1日国务院第20次常务会议修订通过，现将修订后的中华人民共和国外汇管理条例公布，自公布之日起施行。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,（一）确立了对资本项目进行管理的新方针：凡是经常项目下的交易，只要单证齐全、真实可靠，就可以不受限制地对外支付货款及运、保、佣费用,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,（二）构建宽松的外汇环境 一是于1997年1月1日起，开始进行远期银行结售汇试点，为

15、企业提供规避汇率风险、降低交易成本的保值手段；二是增加外汇管理的透明度、公开性。（三）完善外汇市场建设 中国外汇管理当局宣布取消外汇调剂业务，并相应关 闭各地外汇调剂中心，全部境内机构的外汇买卖包括 外商投资企业的外汇买卖均纳入银行结售汇体系中，使银行间外汇市场更加统一规范,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,（四）积极推进金融业的对外开放 1.从地域范围上，上海扩大到江苏、浙江，深 圳扩大到广东、广西和湖南；2.增加了外资银行人民币同业借款业务；3.放宽人民币同业拆借限制和人民币业务规模 4.允许同一家外资银行经营人民币业务的分行 之间自由调拨人民币头寸。,2

16、023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,(五）建立健全国际收支申报、监测体系 1980年，中国开始试编国际收支平衡表；1982年，正式编制国际收支平衡表；1996年，中国开始实行国际收支申报制度；,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,1997年，中国国际收支平衡表开始按照国际货基金组织国际收支手册第五版的原则进行编制公布。2001年开始按半年期试编国际收支平衡表。至此，中国基本建立和健全了国际收支申报、监测体系,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,（六）进一步完善外汇管理法规体系 1、完善资本项目管理的政

17、策法规。2、打击非法外汇资金流动、保证合 法外汇资金需求的法规 3、鼓励出口和利用外资的法规,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,二、我国目前外汇管制情况（一）经常项目管制1、对企业的管制 1）1996年我国实现经常项目下可自由兑换 2）2002年9月，国家规定境内机构经常项 目外汇帐户管理实施细则。3）2005年8月，国家放宽境内机构保留经 常项目外汇收入。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,（1）境内机构上年度经常项目外汇支出占经常项目外汇收入的比例在80%以下的，其经常项目外汇账户保留现汇的比例，由其上年度经常项目外汇收入的30%调整为50%。（

18、2）境内机构上年度经常项目外汇支出占经常项目外汇收入的比例在80%（含）以上的，其经常项目外汇账户保留现汇的比例，由其上年度经常项目外汇收入的50%调整为80%。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,（3）新开立经常项目外汇账户的境内机构，如上年度没有经常项目外汇收入，其开立经常项目外汇账户的初始限额，由以前的不超过等值10万美元调整为不超过等值20万美元。（4）对于有实际经营需要的进出口及生产型企业，经核准，可按其外汇收入的100%核定经常项目外汇账户限额。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,2、对个人的管制1）2002年2月国家颁布境内居民个人购汇

19、管理实施细则（1）体现公平竞争原则，统一银行经营个人售汇业务的准入条件（2）推广实施个人购汇系统，实行个人 购汇事后 核销制。2）2005年8月，国家调整境内居民个人经常项目下因私购汇限额,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,（1）对于持因私护照的境内居民有实际出境行为（出境旅游、探亲会亲、朝觐、境外就医、商务考察、被聘工作、出境定居、国际交流、境外培训、外派劳务等）的购汇指导性限额，出境时间在半年以下的，由等值3000美元调整为等值5000美元；出境时间在半年（含）以上的，由等值5000美元调整为等值8000美元。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,

20、第三节 我国的外汇管制,（2）对于没有出境行为（境外直系亲属救助、缴纳国际组织会费、境外邮购等）但有实际用汇需求的，购汇指导性限额由等值3000美元调整为等值5000美元。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,（3）自费留学购汇指导性限额，学费为按照境外学校录取通知书或费用证明上所列明的学费金额全额供汇，生活费为每人每年不超过等值2万美元。（4）简化因私购汇凭证，境内居民个人因出境事由购汇的，持因私护照、有效签证及录取通知书、费用证明办理。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,国家外汇管理局 2008-06-18,北京奥运会及残奥会期间，境外个人购汇业务

21、按以下规定办理：（一）境外个人购汇比照境内个人购汇实行年度总额管理，年度总额为等值万美元，累计期间暂定为北京奥运会及残奥会期间。（二）境外个人购汇累计等值万美元（含万美元）以内的，凭本人有效身份证件在银行办理。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,（三）境外个人购汇累计超过等值万美元的，在境内取得的经常项目合法人民币收入，凭本人有效身份证件和有交易额的相关证明材料（含税务凭证）办理购汇；原兑换未用完的人民币兑回外汇凭本人有效身份证件和原兑换水单办理兑回。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,（二）资本项目管制1、管制内容（自由兑换）1）境内资本投资境外所

22、需外汇数量是否加以限制2）外资投资境内所需转移的外汇数量是否加以限制3）对到国外投资的人民币购汇或到境内投资的外汇结转人民币是否实行审批或限制。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,2、我国资本项目管理现状1）外商直接投资（1）外商经批准可在华创建和拓展自己拥有的全资企业子公司，或建立合资合作企业。（2）外商可申请全额收购企业（3）允许符合条件的三资企业（全资、合作、独资企业）上市发行A股（4）外商直接投资可清盘撤出,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,2）证券投资（1）居民在境外买卖股票、上市发行股票须经国务院及主管部门批准（2

23、）非居民不得投资境内A股市场，合格境外机构投资者除外。（3）居民在境外购买、出售和发行商业票据、债券等须经管理部门批准。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,合格境外机构投资者 QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)，QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,第三节 我国的外汇管制,合格境内机构投资者 QDI

24、I(Qualified Domestic Institutional Investors),是允许在资本帐项未完全开放的情况下,内地投资者往海外资本市场进行投资。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,(三)人民币汇率 管理,1、2005年7月21日“中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告”一、自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。二、当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,三、每日银行间外汇市场美元对人民币的

25、交易价仍在中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在中间价上下1.5%的幅度内浮动。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,四、银行对客户的美元对人民币现汇买卖价不得超过中间价上下0.2%，现钞买卖价不得超过中间价上下1%。非美元货币对人民币现汇买卖价之差不得超过中间价的0.8%，现钞卖出价与买入价之差不得超过中间价的4%。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,2、2005年9月23日“中国人民银行关于进一步改善银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理的通知”一、每日银行间即期外汇市场非美元货币对人民币的交易价在中国人民银行公布的该货币当日交易中间价上下

26、3的幅度内浮动。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,二、外汇指定银行对客户挂牌的美元对人民币现汇卖出价与买入价之差不得超过中国人民银行公布的美元交易中间价的1，现钞卖出价与买入价之差不得超过美元交易中间价的4。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,三、取消非美元货币对人民币现汇和现钞挂牌买卖价差幅度的限制，外汇指定银行可自行决定对客户挂牌的非美元货币对人民币现汇和现钞买卖价。四、外汇指定银行可与客户议定现汇和现钞的买卖价。美元对人民币现汇和现钞的议定价格不得超过规定的价差范围。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,新华网北京2010年月日电 记者安蓓人民币汇率在本周承受来自美国的政治压力，但中国政府关于人民币汇率的态度 明朗，人民币汇率继续保持稳定。本周，中国外汇交易中心公布的人民币兑美元汇率中间价在.至 区间波动。,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,2023/6/19,上海立信会计 金融学院,三、改革前景1、我国资本项目管制将逐步放松，最终实现资本自由流动。2、人民币汇率将逐步实现真正以市场供求为基础的浮动汇率 3、人民币将逐步实现完全的自由兑换并从国内自由兑换走向国际自由兑换，最终成为重要的国际储备货币之一。,