信用评级理论与实务.ppt

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1、1,重庆工商大学财政金融学院 陈勇阳ctbu2008163.c,信用评级理论与实务,2,分享一下美国学习体验,刷卡比现金方便刷信用卡无密码守时讲序重信用假冒伪劣无去处信用评级有规律,3,生活中的“诚信”,“对象选择”论“朋友借钱”论“中间红人”论“筹钱方便”论,信用评级概述 信用风险及度量模型 企业信用评级 个人信用评级 发展展望,信用评级理论与实务,5,信用评级概述,6,一、信用相关概念,信用评级概述,7,文学术语：信用意为能够履行跟人约定的事情而取得的信任。道德规范：如张三是一个很讲信用的人。法律规范：某公司是重合同、守信用单位。经济学中：专指借贷行为。,一、信用相关概念,信用评级概述,8

2、,商鞅（约前390年前338年），卫国（今河南安阳市一带）人，战国时期政治家，著名法家代表人物。卫国国君的后裔，公孙氏，故称为卫鞅，又称公孙鞅，后封于商，后人称之商鞅。在位执政十九年，秦国大治，史称商鞅变法。,徙木为信,商鞅变法令既具，未布，恐民之不信己，乃立三丈之木于国都市南门，募民有能徙置北者予十金。民怪之，莫敢徙。复曰：“能徙者予五十金。”有一人徙之，辄予五十金，以明不欺。卒下令，令行于民。,信用评级概述,9,信用评级概述,一、信用相关概念,10,信用评级概述,一、信用相关概念,11,商业信用,银行信用,国家信用,消费信用,民间信用,私人信用,信用评级概述,一、信用相关概念,12,信用交

3、易信用信息信用行为,信用风险信用危机信用缺失,信用工具信用产品,信用评级概述,一、信用相关概念,13,二、信用评级的界定,信用评级是由专门的中介机构，运用科学的指标体系，采用定量和定性的方法，通过对企业、债券发行者、金融机构等市场参与主体的信用记录、企业素质、经营水平、外部环境、财务状况、发展前景以及可能出现的各种风险进行客观、科学、公正的分析研究，就其信用能力做出评价，并用特定的等级符号标定其信用等级。,信用评级概述,信用评级的内涵（一）,14,信用评级的内涵（二）,信用评级概述,二、信用评级的界定,狭义信用评级是对企业的偿债能力、履约状况、守信程度的评价。广义信用评级是指各类市场的参与及各

4、类金融工具的发行主体履行各类经济承诺的能力及可信程度。,15,信用评级概述,三、信用评级的特点,简洁性符号表示信用等级可比性信用等级不同信用风险不同广泛性评级对象没有选择性全面性评级内容全面系统公正性中介评级监督性具有选择、监督功能形象性信用等级是信用主体的身份证,16,四、信用评估的作用,资本融资市场的通行证 降低融资成本的工具 市场经济中的“身份证”改善经营管理的外在压力和内在动力,信用评级概述,17,信用评级概述,五、信用评级的意义,提高资本市场的透明度有效降低企业融资成本直接或间接融资的条件帮助企业改善经营管理促进金融市场稳定发展防范控制信用风险发生,18,信用评级概述,六、信用评级的

5、特殊性,信用评级与资产评估,19,信用评级概述,六、信用评级的特殊性,信用评级与财务审计,20,信用评级概述,六、信用评级的特殊性,信用评级与企业诊断,21,信用评级概述,六、信用评级的特殊性,信用评级与资信调查,22,企业的信用特质，就是企业的信用要素。探索企业的信用特质，就是发掘企业的信用要素。,信用评级概述,六、信用评级的特殊性,信用评级法与财务评级法,23,初始阶段（18401920）发展阶段（19201970）普及阶段（1970年以后）,七、信用评级业的发展,信用评级缘于美国，开始于企业债券评级。,国际,信用评级概述,24,起步阶段：1987-1989,整顿阶段：1989-1990,

6、调整阶段：1992-1996,恢复阶段：1990-1992,提高阶段：1997-今,信用评级概述,七、信用评级业的发展,国内,25,八、信用评级的分类,按照评级对象来分：企业信用评级、证券信用评级、项目信用评级和国家主权信用评级 按照评级公开程度来分：公开评级和内部评级 按照评级收费与否来分：有偿评级和无偿评级,哪些情况下需要信用评级？哪些对象需要评级？,信用评级概述,26,八、信用评级的分类,信用评级概述,27,九、信用评级的程序和流程,信用评级概述,28,十、信用评估机构,国际公认的专业信用评估机构三家：美国征信领三大巨头：,益百利（EXPERIAN）全联（TRANSUNION埃克菲公司）

7、（EQUIFAX）,穆迪（Moodys）标准普尔（Standard&Poors）惠誉国际（Fitch Ratings）,信用评级概述,29,官方性质机构：公司化信用评级机构：,大公、中诚信、新世纪、联合资信远东、鹏元、金诚信用 浙江安博尔、禾晨,上海信用咨询有限公司,十、信用评估机构,信用评级概述,30,信用风险及度量模型,31,一、信用风险及其特征,俗话说“天有不测风云，人有旦夕祸福”伊索寓言：农夫和蛇成语故事：守株待兔,信用风险及度量模型,风险的典故,32,信用风险及度量模型,一、信用风险及其特征,风险的典故,33,风险是损失的机会或可能性风险是损失的不确定性风险是实际结果与预期结果的偏差

8、风险是未来结果的变异程度,信用风险及度量模型,一、信用风险及其特征,风险的定义,34,风险因素 风险事故损失,风险和收益成正比,风险因素是事故发生的潜在原因。风险事故是造成损失的偶发事件，是造成损失的直接的或外在的原因。损失是事故的经济价值的减少。,一、信用风险及其特征,风险要素,信用风险及度量模型,35,信用风险是指主体存在失信的可能性，有时也指发生失信的状态。,一、信用风险及其特征,信用风险及度量模型,信用风险的内涵,36,信用风险的特征,一、信用风险及其特征,信用风险及度量模型,37,信用风险的特点,一、信用风险及其特征,潜在性长期性破坏性艰巨性,信用风险及度量模型,38,二、信用风险的

9、成因及类型,信用风险及度量模型,信息不对称经济运行的周期性 对于公司经营有影响的特殊事件的发生,信用风险的成因,39,囚徒困境：,二、信用风险的成因及类型,信用风险的成因,信用风险及度量模型,40,失信与守信：,二、信用风险的成因及类型,信用风险的成因,信用风险及度量模型,41,二、信用风险的成因及类型,信用风险的类型,信用风险及度量模型,42,对债券发行者的影响 对债券投资者的影响 对商业银行的影响 对商业企业的影响,二、信用风险的成因及类型,信用风险的影响,信用风险及度量模型,43,三、古典信用分析方法,6C要素法,担保(Collateral),状况(Condition),保险(Cover

10、age Insurance),信用风险及度量模型,44,5F要素法,三、古典信用分析方法,信用风险及度量模型,45,6A因素法,三、古典信用分析方法,信用风险及度量模型,46,5P因素法,三、古典信用分析方法,信用风险及度量模型,47,10M因素法,销售能力(Market),管理能力(Management),人力(Man),财力(Money),机器设备能力(Machinery),方法(Method),获利能力(Margint),原材料供应能力(Making Plan),计划能力(Material),制造能力(Manufacturing),三、古典信用分析方法,信用风险及度量模型,48,四、信用

11、风险度量模型,信用风险分析结果定量化 信用风险测量动态化模型建立专业数据库化 模型的建立与应用技术化,信用风险度量模型的特点,信用风险及度量模型,49,信用许可 信用评估 信用定价 财务预警 通用信用语言 收账策略,信用风险度量模型的应用范围,四、信用风险度量模型,信用风险及度量模型,50,Z值模型通过关键财务比率预测公司破产可能性。1968年，Altman（奥尔特曼）在对美国制造业公司进行大量实证研究的基础上建立了该模型。该模型是建立在单变量度量指标的比率水平及绝对水平基础之上的多变量模型。银行利用该模型进行判断，当贷款申请者评分濒于临界点时，要么拒绝申请，要么对其进行详细审查。,判别分析法

12、Z-Score,四、信用风险度量模型,信用风险及度量模型,51,四、信用风险度量模型,判别分析法Z-Score,上市公司,信用风险及度量模型,52,非上市公司,信用风险及度量模型,判别分析法Z-Score,四、信用风险度量模型,53,非制造企业,信用风险及度量模型,判别分析法Z-Score,四、信用风险度量模型,54,根据Z值得分判断企业破产的可能性,信用风险及度量模型,判别分析法Z-Score,四、信用风险度量模型,55,X1=75.18/165.92=0.4531X2=18.87/165.92=0.1137X3=56.99/165.92=0.3435X4=16.2111/83.31=2.1

13、40X5=105.70/165.92=0.6371Z=3.76,长安汽车股份有限公司2007年,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,判别分析法Z-Score,56,ZA+B+C+D+EA税前利润/总负债B税前利润/销售额C营运资本/（总负债递延税金）D速动资产/营运资本E速动资产/流动负债上述公式对非上市公司非常适用，公司破产一般发生在该公司每一次打分出现负值后三年里。,非上市公司,判别分析法Z-Score*,四、信用风险度量模型,信用风险及度量模型,57,例：亚马逊公司的Z得分：,资料来源:根据亚马逊公司相关年度或季度财务报告计算。,亚马逊CTO沃纳威格尔,信用风险及度量模型,四、信用

14、风险度量模型,判别分析法Z-Score,58,权数难于确定模型所依赖的数据难于获得以样本公司的代表性是否具有说服力,四、信用风险度量模型,判别分析法Z-Score,模型评价,信用风险及度量模型,59,由亚历山大巴萨利（Alexander Bathory）发明模型是Z计分法更普遍的应用。此模型适用于所有行业，且不需要复杂的计算。,四、信用风险度量模型,巴萨利模型,信用风险及度量模型,60,(1)衡量公司业绩；(2)衡量营运资本回报率；(3)衡量股东权益对流动负债的保障程度；(4)衡量扣除无形资产后的净资产对债务的保障程度；(5)衡量流动性。,巴萨利模型,模型功能,四、信用风险度量模型,信用风险及

15、度量模型,61,(税前利润+折旧+递延税)/流动负债（银行借款、应付税金、租赁费用）；税前利润/营运资本；股东利益/流动负债；有形资产净值/负债总额；营动资本/总资产Z=+便是该模型的最终指数。,四、信用风险度量模型,巴萨利模型,指标计算,信用风险及度量模型,62,低指数或负数均表明公司前景不妙。巴萨利模型指标值高说明公司实力强，反之则弱。巴萨利模型是Z计分模型更普遍的应用，可在预测公司破产可能性同时，也能衡量公司实力大小。据统计，巴萨利模型的准确率可达百分之九十五（95%）。,四、信用风险度量模型,模型作用,巴萨利模型,信用风险及度量模型,63,该模型从1981年开始在国外开始广为应用，在计

16、算客户信用额度方面具有很强的作用。模型最大的贡献在于它提供了一个计算信用额度的思路：对于不同风险下的评估值，给于一个比例，按照比例和营运资产确定赊销额度。,四、信用风险度量模型,营运资产分析模型,信用风险及度量模型,64,营运资产=(营运资本+净资产)/2营运资本=流动资产-流动负债,四、信用风险度量模型,营运资产分析模型,第一步：营运资产计算,信用风险及度量模型,65,A流动比率=流动资产/流动负债B速动比率=（流动资产-存货）/流动负债C短期债务净资产比率=流动负债/净资产D债务净资产比率=负债总额/净资产评估值A+B-C-D,四、信用风险度量模型,营运资产分析模型,第二步：资产负债表比率

17、,信用风险及度量模型,66,四、信用风险度量模型,营运资产分析模型,第三步：计算信用额度,信用风险及度量模型,67,例子,四、信用风险度量模型,营运资产分析模型,250,150,50,0,信用风险及度量模型,68,采用线性比例变换法，对原始数据进行正向或逆向标准化，得到评价矩阵；再利用人工神经网络模型，借助于计算机实验，对公司财务指标进行训练，得到神经网络模型评价结果；通过训练得到权值，并与专家评价结果对照，并对其他公司得出评价结果。,人工神经网络法,实例训练,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,69,期权定价模型EDF(KMV),四、信用风险度量模型,信用风险及度量模型,70,违约点的

18、确定：如一家公司的预期价值100亿，它的违约点为25亿，则表示资产价值下降75%，公司就可能违约。,结论：违约距离越大，预期违约频率就越小，公司违约的可能性就越小，信用风险也就越小。,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,期权定价模型EDF,71,特征值分析法,（1）客户特征1外表形象(2)2产品概要(4)3产品要求(7)4竞争实力(4)5最终顾客(5)6管理能力(7),（2）优先特征1可获利润(6)2产品质量(4)3市场吸引力(3)4市场竞争(4)5担保(9)6替代能力(5),特征值参数,（3）信用特征1付款历史记录(7)2资信证明(4)3资本和利润增长率(7)4资产负债状况(7)5资本

19、结构(9)6资本总额(2),信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,72,好对应分值8-10分中对应分值4-7分差对应分值1-3分,特征值分数,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,特征值分析法,73,加权,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,特征值分析法,74,风险判断,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,特征值分析法,75,信用额度,四、信用风险度量模型,特征值分析法,信用风险及度量模型,76,经营风险度量,经营风险是指由于企业经营上的原因给企业的利润额或利润率带来的不确定性。,影响经营风险的主要因素：,产品需求变动产品售价变动产品单位成本变动经营杠杆,信用风险及度量模型

20、,四、信用风险度量模型,77,经营杠杆是影响经营风险的重要因素，通常用经营杠杆系数来衡量。,DOL经营杠杆系数EBIT息税前利润Q销售量,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,经营风险度量,78,DOL=20%/10%=2,A产品预计销量20000件时：,四、信用风险度量模型,经营风险度量,79,经营杠杆系数表示在某一销售水平上，经营风险的大小。即息税前利润变动越大，经营风险就越大。,DOL=1.5时，经营风险越小；DOL=2.0时，经营风险较大；DOL3.5时，拒绝贷款申请。,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,经营风险度量,80,企业性质影响经营杠杆系数：资本密集型企业固定成本高

21、，经营杠杆系数大；劳动密集型企业，固定成本低，经营杠杆系数小。经营杠杆是一把“双刃剑”，当公司销量增加时，营业利润以高于销量增长率加的幅度增加，经营杠杆发挥正效应。而当公司销量下降时，经营杠杆发挥负效应。,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,经营风险度量,81,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,经营风险度量,在固定成本不变的盈利状态下，不同的销售量（额）点上的经营杠杆度不同。销售量处于盈亏临界点前的阶段，DOL随Q的增加而递增。在销售量处于盈亏监界点后的阶段，DOL随Q的增加而递减；当销售量达到盈亏监界点时，DOL趋于无穷大。,82,例：乙公司F=1.8万元，V=1.4元，P=2

22、元 盈亏平稳点=F/（P-V）=1.8/(2-1.4)=3万件,经营风险度量,四、信用风险度量模型,信用风险及度量模型,83,财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。企业负债经营源于企业追求股东价值的最大化。财务杠杆就是企业负债的比重。财务杠杆对财务风险的影响比较直接，通常用财务杠杆系数来表示。,财务风险度量,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,84,DFL财务杠杆系数EPS普通股每股收益EBIT息税前利润,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,财务风险度量,85,DFL=50%/20%=2.5,四、信用风险度量模型,财务风险度量,86,财务杠杆系数越大，财务风险越大，但

23、预期每股收益也越高；反之，财务杠杆系数越小，财务风险越小，但每股收益越低。财务杠杆也是一把“双刃剑”，财务杠杆发挥正效应，增加股东每股收益；财务杠杆发挥负效应，降低股东每股收益。在合理负债范围内，负债越多，对股东有利。,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,财务风险度量,87,根据经营风险/财务风险指数确定风险等级,注：CRI销售/财务=100-20（RI销售/财务-1）,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,风险指数确定风险等级,88,行业风险度量,附加值：行业平均息税前利润+折旧+工资附加值增长率附加值波动水平：附加值标准差、附加值变异系数劳动生产率：平均每个劳动力创造的附加值。资

24、本贡献率：资本利用效率的衡量。,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,89,第四步：确定信贷组合构成,第二步：风险分析：风险得分计算,第一步：指标计算,实例训练,信用风险及度量模型,四、信用风险度量模型,行业风险度量,90,企业信用评级,91,一、企业信用评级的必要性,解决信息不对称问题为资金供需双方的信息缺口开辟通道使资本市场不至于因信息不对称而无法发挥资金中介的功能，使资金需求者能取得所需资金从事其各项正常经营活动，使资金供给者的投资拥有适合其风险偏好的标的提高金融机构的管理效率，从而增强了资本市场的整体效率。,企业信用评级,92,二、企业信用评级的基本特点,综合性 时效性 复杂性 信

25、息性,企业信用评级,93,三、企业信用评级流程,前期准备阶段 现场调查阶段 分析评估阶段,决定评估级别阶段 跟踪监测评估阶段,企业信用评级,94,四、企业所属行业分布,国民经济行业分类国家标准(GB/T 4754-2011)标准共有行业门类20个，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个。,我们的目标客户所属行业？,企业信用评级,95,五、国外企业信用评级案例,企业的特征结构与经济状态,企业的特征,资本来源,财务报告,集中性自主性重要性控制性成熟性稳定性,一般性经营性财务状况,股东权益长期债务商业票据与商业银行之关系与投资者之关系,美国企业评级体系,企业信用评级,96,管理因素45%

26、,台湾企业评级体系,财务因素35%,经济因素20%,组织10经营者10设备与业绩25,偿债能力15周转能力10获利能力10,现况15展望5,五、国外企业信用评级案例,企业信用评级,97,一类是轻纺工业，包括食品、饮料、烟草加工、服装、纺织、皮革、木材加工、家具、印刷等，占我国制造业比重为30.2%。一类为资源加工工业，包括石油化工、化学纤维、医药制造业、橡胶、塑料、黑色金属等，占33%。一类为机械、电子制造业，其中包括机床、专用设备、交通运输工具、机械设备、电子通讯设备、仪器等，约占35.5%。,六、制造企业信用评级,制造业分类,企业信用评级,98,生产具有广泛的外部联系和灵活的适应性；运用现

27、代生产技术进行社会化大生产；大规模地使用机器和机器体系进行生产；分工精细，协作紧密，受机器体系客观条件制约生产过程具有严格的比例性和高度的连续性；中国制造业总体技术水平不高的状况没有得到根本改观，而入世后面临着外国先进产品的巨大冲击。,制造业特点,六、制造企业信用评级,企业信用评级,99,六、制造企业信用评级,制造企业信用评级指标,企业信用评级,100,建筑安装工程一次性投资大，资金占用多、周转慢、风险大、见效慢，要求建筑安装企业有较雄厚的资金实力。建筑安装生产周期长，工程量大，经营状况受不确定因素的影响大，对建筑安装企业的经营能力与实力要求高。建筑安装企业的生产任务不稳定，生产条件多变，要求

28、建筑安装企业有较高的组织管理水平和安全管理能力。,七、建筑企业信用评级,建筑业的特点,企业信用评级,101,该行业涉及的经营范围相当广，所以不同企业的利润结构差别非常大。建筑安装业作为与固定资产投资投入产出关联度最高的行业之一，是典型的产业政策导向型行业。由于工程建筑业总资产中固定资产、在建工程所占比例较大，因此新企业会计制度的“八项计提”对工程建筑业影响明显。,建筑业的特点,七、建筑企业信用评级,企业信用评级,102,七、建筑企业信用评级,建筑企业信用评级指标,企业信用评级,103,经营利润较低，与其他行业相比，处于中下水平；经营依赖规模效益，需要较高的业务量支持；行业门槛较低，进出相对容易

29、，但竞争十分激烈。,八、商业企业信用评级,商业企业的特点,企业信用评级,104,八、商业企业信用评级,商业企业信用评级指标,企业信用评级,105,外贸企业是指企业有从事对外贸易（进出口）的企业，在国家规定的注册企业的相关领域内，这些企业对合法产品有进出口经营权。包括自营进出口的制造企业、三资企业等。对于此类企业要采取定性分析和定量分析相结合的方法，对企业履行各种经济承诺的能力及可信任程度进行综合判断。,外贸企业界定,九、外贸企业信用评级,企业信用评级,106,外贸企业信用评级指标,九、外贸企业信用评级,企业信用评级,107,十、企业信用评级报告,信用评级报告是信用评级工作的最终成果，在对大量信

30、用评级资料系统分析以后，要将综合判断得出的结果，用文字报告形式表达出来，提供社会参考。企业信用评级报告包括评估结果、评级要点、企业概况、经营状况、财务状况五个部分,企业信用评级,108,实 训,实做案例中国建设银行内部企业信用评级评估对象长安汽车股份有限公司评级要求分组练习，评分定级,企业信用评级,109,营运环境 所有权及治理权 营运价值 盈利能力 风险程度和风险管理 经济资本分析 管理策略,十一、金融企业信用评级,对商业银行信用评级,评级要素,企业信用评级,110,资本充足性(Capital Adequacy)资产质量(Asset Quality)管理水平(Management)盈利状况(

31、Earnings)流动性(Liquidity),十一、金融企业信用评级,对商业银行信用评级,CAMEL,企业信用评级,111,十一、金融企业信用评级,对国内股份制商业银行信用评级,企业信用评级,112,十一、金融企业信用评级,对国内股份制商业银行信用评级,企业信用评级,113,十一、金融企业信用评级,对国内股份制商业银行信用评级,企业信用评级,114,十一、金融企业信用评级,对国内股份制商业银行信用评级,企业信用评级,115,十一、金融企业信用评级,对国内股份制商业银行信用评级,企业信用评级,116,十一、金融企业信用评级,对国内股份制商业银行信用评级,单项运作要素的评估,评分85分以上为1级

32、评分75分至85分为2级评分60至75分为3级评分50至60分为4级评分50分以下为5级。,企业信用评级,117,综合评估采用加权汇总评分法，即各要素加权。,十一、金融企业信用评级,对国内股份制商业银行信用评级,综合评分标准,资本充足状况20%资产安全状况20%管理状况25%盈利状况20%流动性状况15%,企业信用评级,118,1级良好：综合评分在85分以上。2级一般：综合评分在75分至85分之间。3级关注：综合评分在60分至75分之间。4级欠佳：综合评分在50分至60分之间。5级差：综合评分在50分以下。,十一、金融企业信用评级,对国内股份制商业银行信用评级,综合评估等次,企业信用评级,11

33、9,信用担保机构（以下简称“担保机构”）是为企业、个人等提供信用担保服务的类金融机构。担保机构根据大数定律，通过谨慎地选择客户、妥善安排风险分担措施、分散风险组合等方法，承担债务人的信用风险和增强债务的信用水平。按照资本金来源和经营目标的不同，可划分为政策性担保机构、商业性担保机构和互助担保机构。从组织方式来看，可分为企业法人、事业法人和团体法人。,十一、金融企业信用评级,对担保机构信用评级,企业信用评级,120,从世界范围来看，担保机构起步于1937年，主要是为中小企业提供信用担保服务。我国中小企业信用担保实践起步于1993年，但发展速度很快。如1997年我国仅有担保机构20余家，2000年

34、发展到300多家，2006年增加到3366家。截止2010年底，我国担保机构资本金总额达1231亿，累计担保余额超过8000亿。担保行业的快速发展，部分缓解了中小企业“融资难”的问题，促进了我国中小企业的发展。,十一、金融企业信用评级,对担保机构信用评级,企业信用评级,121,信用担保机构信用评估，是对信用担保机构的风险管理能力、代偿能力和代偿意愿的评估，是对信用担保机构总体代偿风险的综合评估。信用担保机构面临的风险主要包括：政策风险、行业风险、管理风险、经营风险、操作风险、信用风险和流动性风险根据其风险特征，应采取定性与定量、静态与动态相结合的分析与评估方法，重点对其经营环境、基础素质、风险

35、管理、代偿能力等方面进行考察和综合分析与评估。,十一、金融企业信用评级,对担保机构信用评级,企业信用评级,122,程序,经营环境基础素质担保业务风险管理投资业务风险管理资本充足性与代偿能力,十一、金融企业信用评级,对担保机构信用评级,企业信用评级,123,普通债券次级债券可转换债券优先股普通股商业票据,十二、企业证券信用评级,证券信用评级,企业信用评级,124,产业分析(10)基础素质(15)：企业环境3、企业规模3、职工素质3、厂房设备3、管理体制3经营管理(35)：人均收益方面5、资产周转率方面6、发展速度方面10、成本费用方面6、未来预测方面8财务分析(40）：盈利能力方面16、财务构成

36、方面8、财务弹性方面12、债券偿还期内的偿债能力4前三年按0.2、0.3、0.5加权平均。,十二、企业证券信用评级,公司债券信用评级,企业信用评级,125,获利能力（40）股价波动性（20）股票市场性（15）营运能力（15）短期偿债能力（5）财务结构（5）,十二、企业证券信用评级,公司股票信用评级,股票评级系数：1.001.09强力买入；1.102.09买入；2.103.09观望；3.104.09适度减持；4.105.00卖出。,企业信用评级,126,十三、企业合同信用评级,合同信用评级体系逻辑结构图,企业信用评级,127,十四、企业信用评级小结,企业信用评级,128,个人信用评级,129,一

37、、个人信用基础,个人信用是指个人作出在特定的期限内付款或还款的承诺后，能够无须付款就可以获取商品、服务或资金的能力。个人信用又分为个人消费信用和个人经营信用两类。个人经营信用是企业信用的人格化和具体化。个人信用属私人信用范畴。,个人信用评级,130,文化性和社会性外部性 资源性,一、个人信用基础,个人信用评级,131,担保功能 理财功能 放大个人投资和消费能力功能,一、个人信用基础,个人信用评级,132,提供个人创业机会物质生活享受的提前 应付突发事件 降低刑事犯罪 具有家庭理财功能,一、个人信用基础,个人信用评级,133,二、个人信用信息,个人信用评级,134,二、个人信用信息,个人信用评级

38、,135,个人的基本资料,个人的银行信用,个人的社会信用和特别记录,姓名、年龄、职业、住所、贷款历史、婚姻等方面的信息,个人信用记录、信用卡使用情况、特别是未偿还债务和信用卡透支情况,曾经发生的金融诈骗等不良记录、，个人司法、纳税方面信息，恶意透支、赊账不还、偷逃税或受公安机关处罚等不良行为。,二、个人信用信息,个人信用评级,136,二、个人信用信息,个人信用评级,137,二、个人信用信息,个人信用评级,140,二、个人信用信息,个人信用评级,143,个人信用评级概括地说，是指通过使用科学严谨的分析方法，综合考察影响个人及其家庭的内在和外在的主客观环境，并对其履行各种经济承诺的意愿和能力进行全

39、面的判断和评估。,三、个人信用评级,个人信用评级,144,第一，对个人信用的考察范围应该是综合性、全方面的，不但有反映其外在客观经济环境的指标，如个人的资产状况、收入水平、社会职务与地位以及该人所生活的经济环境的宏观经济状况等，还包括能反映其内在道德诚信水平的指标，如历史的信用行为记录、犯罪记录等。第二，个人信用评级应使用科学的分析方法，得到定量化的评估结果。第三，个人信用评级应包括对该人履行各种经济承诺的评估，对不同的征信单位分别给出相应的评估结果。,三、个人信用评级,个人信用评级,145,以个人的信贷申请书和征信报告等资料为基础信息，对该申请人的信贷风险程度进行数学分析，并得到数字量化的结

40、果作为贷款决策的依据，从而使信贷决策自动化、科学化。,个人信用评级通行的做法是利用信用评分模型进行评分。,三、个人信用评级,个人信用评级,146,四、个人信用评分应用,个人信用评分是世界上普遍采用的评估个人信用风险的方法 个人信用评分技术成为消除我国商业银行消费信贷业务发展的瓶颈 个人信用评分方法在实践操作中简单方便，量化信用等级,个人信用评级,147,减少坏帐；决策标准化；业务自动化；快速；高效。,四、个人信用评分应用,个人信用评级,148,大卫杜兰德将数学和统计学模型运用在信贷评估中，以大量的信贷历史经验为依据，以定量的分析方法来评估消费信贷的风险，形成了独特的信用评分模型。,四、个人信用

41、评分应用,个人信用评级,149,（1）年龄：超过20岁后每一年0.01分，最高分0.3分；（2）性别：女性0.4分，男性0分；（3）稳定性：长期居住在现址0.42分，最高为0.42分；（4）职业：好职业0.55分，坏职业0分，其他0.16分；（5）就业产业：在公共行业、政府部门和银行0.21分；（6）就业的稳定性：长期工作在现在的部门0.59分；（7）在银行有帐户：0.21分；（8）有不动产：0.35分；（9）有人身保险：0.91分。,四、个人信用评分应用,个人信用评级,150,根据杜兰德的研究，划分消费者贷款风险高低或者消费者信用高低的界限是1.25分评分在1.25分以上的可视为有良好的资信

42、，可以考虑申请人的贷款请求；低于1.25分的则视为贷款风险较高，申请人资信度较差，应拒绝贷款要求。,结论及应用,四、个人信用评分应用,个人信用评级,151,FICO信用分是最常用的普通信用分。美国三大信用局都使用FICO信用分FICO信用分成为信用分的代名词。信用分达到680分以上，借款人信用卓著，可以毫不迟疑地同意发放贷款。信用分低于620分，金融机构或者要求借款人增加担保，或者干脆寻找各种理由拒绝贷款。信用分在620680分之间，金融机构就要作进一步的调查核实，采用其它信用分析工具，作个案处理。,四、个人信用评分应用,个人信用评级,152,选择了4大类21个指标来全面评估个人信用等级，从而

43、构成完整的指标体系。根据客户的情况，分别计算21项指标的实际值，然后加权计算每类的实际得分。商业银行的个人信用等级评估采用百分制，按评分标准最高为100分，最低为0分 90分（含90分）以上为AAA级，80分（含80分）以上为AA级，70分（含70分）以上为A级，60分（含60分）以上为BBB级，50分（含50分）以上为BB级，50分以下为B级。,四、个人信用评分应用,个人信用评级,153,信用评分案例一信用评分案例二,四、个人信用评分应用,个人信用评级,154,个人信用报告是全面记录个人信用活动，反映个人信用状况的文件，是个人信用信息基础数据库的基础产品。持本人身份证原件和复印件到当地中国人

44、民银行信用管理中心（征信处）查询。,五、个人信用报告,个人信用评级,155,发展展望,156,中国在主权信用评级方面话语权更重2010年 7月11日，大公国际资信评估有限公司（“大公”）在北京高调发布了2010年国家信用风险报告和首批50个典型国家的信用等级。,发展展望,157,企业和个人应当加强信用管理,发展展望,158,防止被担保企业的堕性,发展展望,159,求职、公务招录开始使用个人信用报告,发展展望,160,电话、水电气电视等公共服务性收费信息将纳入征信，影响个人信用,发展展望,161,信用不良限制高消费,发展展望,162,思考题,什么是信用评级？为什么要进行信用评级？如何进行信用评级？国内外信用评级有什么不同？信用评级应用在哪些方面？,