信用评级指标体系.ppt

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1、1,资信评级第六章 信用评级指标体系,2,第六章 信用评级指标体系,第一节 信用评级指标体系概述第二节 信用评级指标体系的构建第三节 层次分析法在信用评级体系中的应用,3,第六章 信用评级指标体系第一节 信用评级指标体系概述,一、信用评级指标体系的内容二、建立信用评级指标体系的原则三、信用评级指标体系的种类,4,第一节 信用评级指标体系概述一、信用评级指标体系的内容,(一)信用评级指标体系的含义(二)信用评级指标体系的内容,5,第一节 信用评级指标体系概述一、信用评级指标体系的内容(一)信用评级指标体系的含义,又称资信评级指标体系，是信用评级机构在对被评对象的资信状况进行客观公正的评价时所采用

2、的一套完整的指标选择与评价系统，也是信用评级的依据。如果评级机构不能构建一套科学的信用评级指标体系，信用评级工作就无法有序开展，更谈不上实现评级结果的客观性与公正性了。,6,第一节 信用评级指标体系概述一、信用评级指标体系的内容(一)信用评级指标体系的含义,目前，全球著名的评级机构都有自己的信用评级指标体系，而我国的各家评级机构也各有一套信用评级指标体系，据此开展自主评级。这样就会有指标体系是否合理的问题产生，我们无法要求各评级机构完全统一信用评级指标体系，但如何在理论上加深认识，努力提高信用评级指标体系的客观性、公正性、规范性与科学性，从而保证信用评级结果的准确性，这是每一个信用评级机构都要

3、努力的方向。,7,第一节 信用评级指标体系概述一、信用评级指标体系的内容(二)信用评级指标体系的内容,1.信用评级的要素(what aspects)2.信用评级的指标(what index)3.信用等级4.信用评级的标准5.信用评级的方法6.信用评级的权重,8,(二)信用评级指标体系的内容1.信用评级的要素,一个评级机构要建立信用评级指标体系，首先要明确评级的内容要从哪些方面入手，即评级的范围，这些方面称为评级的要素，它体现了评级机构对信用概念的理解。国际上对信用要素有多种归纳，主要有：5C要素分析法、5P要素分析法、5W要素分析法、CAMPARI要素分析法和骆驼评估体系等。尤其是5C要素分析

4、法主要从品质、能力、资本、抵押、条件等五个方面进行分析，已成为许多评级工作的经典分析框架。,9,(二)信用评级指标体系的内容2.信用评级的指标,是体现信用评级要素的具体项目，也是对评级内容的细化。评级要素只是规定了大的方面，而这些方面要通过一些具体指标加以衡量。例如：要分析企业的基本素质，可以从管理人员的素质、员工的素质、企业的人员构成、企业的技术装备情况等指标入手；要分析企业的资金信用情况，就要看企业的自有资金比例、资产负债率、流动比率、利息保障倍数、贷款逾期率、贷款的违约次数及数量等方面的指标；企业盈利能力的高低可以通过销售利润率、资本金利润率和成本费用利润率等指标加以体现。,10,(二)

5、信用评级指标体系的内容2.信用评级的指标,信用评级指标有数量型，也有定性指标，但一般通过一些定量指标可以更方面地进行处理。另外，指标的选择必须有代表性，要能充分体现评级的内容，通过几项主要指标就能把企业信用的某一方面情况较为全面地揭示出来。,11,(二)信用评级指标体系的内容3.信用等级(体系),这是指反映信用等级高低的符号和级别。1909年穆迪最早引入等级符号来区分不同公司的信用等级。目前不同评级机构采用的评级等级体系各有不同，有的采用4级、5级、7级、9级、10级或更多级别。总体来说，长期债务时间长，影响面广，信用波动大，故采用较宽的级别；而短期债务时间短，信用波动小，一般级别较窄。,12

6、,(二)信用评级指标体系的内容3.信用等级(体系),为了满足投资者的要求，标准普尔公司等机构在原有等级基础上使用“+”和“-”符号进行了微调，而穆迪公司则把各等级再细分为1、2、3三级。表6.1表6.4分别给出了三大国际评级机构和我国银行间债券市场债券信用等级与企业信用等级的设置。,13,表6.1 三大国际评级机构的等级设置,14,表6.2我国银行间债券市场长期债券信用等级设置,15,表6.2 我国银行间债券市场长期债券信用等级设置,表6.2中，除AAA级、CCC级以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。资料来源：中国人民银行信用评级管理指导意见，20

7、06年4月。,16,表6.3 我国银行间债券市场短期债券信用等级设置,17,三家评级机构短期信用等级对照,18,表6.4我国银行间债券市场借款企业信用等级设置,19,表6.4我国银行间债券市场借款企业信用等级设置,20,表6.4我国银行间债券市场借款企业信用等级设置,表6.4中，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级，但不包括AAA+。资料来源：中国人民银行信用评级管理指导意见，2006年4月。,21,标准普尔银行基本实力评级定义,22,惠誉公司的支持等级定义,23,(二)信用评级指标体系的内容4.信用评级的标准,要把信用状况划分为不同的级别就要对每一项指标定出不

8、同的标准以作为参照来定级。制定合理的评级标准是建立信用评级指标体系的一个重要内容。标准太高或太低都不利于评级业务的正常开展：如果标准定得过高，有可能把信用好的企业挤出投资等级；标准定得过低，可能把信用不好的企业混入投资等级。因此标准的制订必须十分慎重。,24,(二)信用评级指标体系的内容4.信用评级的标准,对于是否需要明确设置以及如何设置各个级别的评级标准，这个问题在理论界与实务界都是仁者见仁，智者见智。有的人认为不必设置标准，而在评级时由评级分析人员根据经验判断确定。但多数人都认为光凭经验判断容易受个人主观见解和外界环境所左右，所以评级机构应该制定明确的评级标准。,25,(二)信用评级指标体

9、系的内容4.信用评级的标准,一般来说，定量指标可以根据企业所在行业的总体水平来确定，如采用同行业或全社会的平均值作为投资级中最低信用等级(BBB)的标准值，以同行业或全社会的最佳值作为最高信用等级(AAA)的标准值，再视具体情况划分各中间等级。如有监管指标也可以采用监管指标来衡量。对于定性指标，可以根据政策要求和理论分析，确定几条判断优劣的准则作为依据。,26,(二)信用评级指标体系的内容4.信用评级的标准,另外，由于社会形势在不断变化，不同评级的标准值也不能一次确定，终身不变，而要根据经济发展状况及时进行调整，使得评级结果能跟上经济形势发展的要求。,27,(二)信用评级指标体系的内容5.信用

10、评级的方法,信用评级的操作方法多种多样，一般分为自我评议、群众评议和专家评议三大类。在独立的专业评估机构或银行的评级业务中，一般采用专家评议。而政府机关组织的评级可以采用自我评议、群众评议和专家评议相结合的方法。评级具体操作时，可以采用定量分析方法或定性分析方法，或将二者结合运用。在定量分析方法中又有功效系数法、分段计分法、梯级递减法等多种方法。,28,(二)信用评级指标体系的内容5.信用评级的方法,功效系数法又叫功效函数法，它是根据多目标规划原理，对每一项评价指标确定一个满意值和不允许值，以满意值为上限，以不允许值为下限计算各指标实现满意值的程度，并以此确定各指标的分数，再经过加权平均进行综

11、合，从而评价被研究对象的综合状况。运用功效系数法进行业绩评价，企业中不同的业绩因素得以综合，包括财务的和非财务的、定向的和非定量的。,29,(二)信用评级指标体系的内容6.信用评级的权重,指在评级指标体系中各项要素与指标的重要性表示。影响企业或者证券信用状况的因素是多种多样的，而不同因素的影响力不尽相同。因此，在进行评级时，对各项指标在信用评级指标体系中的作用不可能等同看待。如果一些指标在评级中占有重要地位、对企业的信用等级起到决定性作用的，就要给以大一些的权重，而有些指标的作用可能小一些，其权重就相对要小。,30,第一节 信用评级指标体系概述二、建立信用评级指标体系的原则,(一)全面性(二)

12、科学性(三)针对性(四)公正性(五)合法性(六)可操作性,31,二、建立信用评级指标体系的原则(一)全面性,信用状况是一个复杂的问题，各种因素之间存在着相互联系和相互制约的关系，一个信用评级指标只能反映资信状况某一方面的个别特征，说明某一个问题。只有把多个有机联系的信用评级指标综合在一起，才能反映资信状况的各个方面的特征。因此，信用评级指标体系的内容应该全面地反映影响评级对象资信状况的各个因素，不但要考核过去的信用状况，而且还要预测未来的发展趋势；不但要考虑评级对象本身的情况，而且还要研究外部环境及其产生的影响。这样得出的资信状况才能达到全面评价的要求。,32,二、建立信用评级指标体系的原则(

13、二)科学性,信用评级指标体系要体现信用评级达到的目的，选择的各项指标必须是有机配合形成整体，相互之间不重复、无矛盾，指标的计算和评价方法必须要有一定的科学依据。在制定指标时应该尽量考虑国家财务制度的规定和监管部门的监管要求，因为这些指标都有规定的标准值便于对照检查，而且每年都有统计数字，容易掌握和判断。,33,二、建立信用评级指标体系的原则(二)科学性,对于没有监管部门统一规定的指标与标准，评级机构要通过不断积累统计数字，认真判断这些指标对资信状况的影响，科学地加以引用。信用评级指标体系的建立是一个动态过程，评级机构要在不断实践的基础上逐步改进、充实，努力提高指标体系的科学性。,34,二、建立

14、信用评级指标体系的原则(三)针对性,影响资信状况的因素很多：有直接的因素、有间接的因素；有主要的因素、有次要的因素；还有潜在的因素。评级机构不可能要把所有的因素都包括进去，信用评级指标体系在全面反映信用状况的基础上要有针对性，重点突出，特别是不能忽略主要的指标。,35,二、建立信用评级指标体系的原则(三)针对性,不同的评估对象和评级目的，不同的行业，信用评级指标体系也应有所不同，信用评级指标要充分体现行业的特点。例如国内信用评级分为证券评级、企业评级和特定信用关系评级，就应根据评级要求的不同，分别制定各自的信用评级指标体系。再如，对金融机构评级时，要关注有关资产负债比例管理与不良资产比率等一些

15、指标，而在工商企业评级中，一般就没有这些指标。,36,二、建立信用评级指标体系的原则(四)公正性,评级机构建立信用评级指标体系要符合客观事实，要能正确反映评级对象资信等级的真实状况。这就要求该体系的设置是公正的，没有偏向评级业务中涉及的任何一方，评级人员的态度必须不偏不倚，决不能根据个人爱好，任意改变指标项目、计算方法和评价标准。在评级过程中，本着对社会负责的精神，以事实为依据，评估结果要使各方面都信服，经得起考验。,37,二、建立信用评级指标体系的原则(五)合法性,信用评级指标体系的设置必须严格遵守国家的相关法律、法规和制度，体现国家的宏观政策导向，不能违反法律规定，不能与国家的政策相抵触。

16、例如，国家对于一些行业有专门的经济效益指标和风险监管指标标准值，评级机构应该遵守这些规定要求。再如，对于一个违法乱纪的企业，不应该给予高的资信等级。,38,二、建立信用评级指标体系的原则(六)可操作性,信用评级指标体系要具有实用性，便于操作和设计计算程序。各个指标的选择要清晰明确，使评估客户容易理解。既要参照国际惯例，考虑与国际接轨，又要符合我国国情，体现中国特色。指标数量应合适，之间的关系应合理，不要出现大面积的重复，从而避免大量的重复劳动，提高评级活动的效率。,39,根据信用评级的对象不同，信用评级指标体系就有不同的构成，图6.1给出了资信评级体系的基本种类。在不同的评估对象所对应的信用评

17、级指标体系中，评级机构要根据对象的具体特点来制定相应的评价指标与选择不同的评价方法。商业票据是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据。如：商业承兑汇票、银行承兑汇票。,第一节 信用评级指标体系概述三、信用评级指标体系的种类,40,第一节 信用评级指标体系概述三、信用评级指标体系的种类,信用评级体系,(3)国家主权评级,(2)企业评级,(1)证券评级,(4)特定信用关系评价,41,信用评级体系,(3)国家主权评级,(2)企业评级,(1)证券评级,(4)特定信用关系评价,一般债券,股票评级-发行资格,资产证券化债券,债券评级,工商企业,金融机构,短期融资券,各种商业票据,42,信用评

18、级体系,(3)国家主权评级,(2)企业评级,(1)证券评级,(4)特定信用关系评价,一般债券,股票评级-发行资格各种商业票据,资产证券化债券,债券评级,工商企业,金融机构,短期融资券,进出口企业,工业企业债券,商业企业短期融资券,金融债券,工业企业短期融资券,证券公司,保险公司,工业,商业,建筑安装,信用社,信托公司,商业银行,结算,信贷,个人信用,43,第六章 信用评级指标体系第二节 信用评级指标体系的构建,一、我国早期的信用评级指标体系二、信用评级指标体系的规范化问题三、信用综合评估方法,44,第二节 信用评级指标体系的构建一、我国早期的信用评级指标体系,下面以工业企业信用评级指标体系为例

19、，介绍1992年信誉评级协会筹备与制定的这套指标体系，见图6.2，主要内容包括：(一)信用评级的要素与指标(二)信用评级的权重(三)信用评级的方法(四)计分标准(五)信用评级的等级设置,45,一、我国早期的信用评级指标体系(一)信用评级的要素与指标,这套指标分企业素质、资金信用、经营管理、经济效益和发展前景五个要素，每个要素下面又分别有3-7个指标，共计23项指标构成。,46,一、我国早期的信用评级指标体系(一)信用评级的要素与指标,图6.2 工业企业信用评级的指标体系,工业企业信用评级指标体系,领导群体素质,流动资金贷款偿还率,贷款支付率,产品销售增长率,管理手段,利润增长率,一级品率,市场

20、预测,发展规划及措施,新产品开发计划完成率,合同履约率,经济效益,产品销售率,发展前景,全部流动资金周转率,全部资金利税率,企业素质,资金信用,经营管理,成品库存适销率,销售收入利润率,职工队伍素质,综合能力,管理素质,全部资金自有率,全部定额流动资金自有率,流动比率,呆滞资金占压率,6分,31分,36分,22分,5分,47,一、我国早期的信用评级指标体系(二)信用评级的权重,这套办法采用百分制计分，其中：企业素质6分、资金信用31分、经营管理36分、经济效益22分、发展前景5分，合计100分。由此可以看出，当时的指标体系把经营管理列为工业企业评级指标体系的重点，其次为资金信用和经济效益，最后

21、为企业素质和发展前景。这样做的目的是由于企业素质和发展前景主要凭经验计分，弹性较大，为了减少计分方法的随意性和主观性，故而给予了较小的分值。,48,一、我国早期的信用评级指标体系(三)信用评级的方法,在这套指标体系中，采用了定性分析和定量分析相结合的方法。企业素质和发展前景采用定性分析，根据评估人员专业知识和现场调查进行判断定分。资金信用、经营管理和经济效益根据各项指标三年平均实际值进行评分。,49,一、我国早期的信用评级指标体系(四)计分标准,定量指标计分采用两种方法：一种方法按标准值分段计分；另一种方法按标准值实际完成情况乘以指标分值计算。定性指标则由专家或评估人员根据经验判断确定分值。,

22、50,一、我国早期的信用评级指标体系(五)信用评级的等级设置,企业信用等级采用三等九级制，从AAA到C，每一级10分。在实际应用中，由于信用差的企业很少参加评级，较后面的等级实际没用运用，银行系统常把贷款企业信用等级分为4级，即特级、一级、二级、三级，或一、二、三、四级。,51,第二节 信用评级指标的构建二、信用评级指标体系的规范化问题,对于信用评级指标体系是否需要统一规范，这个问题在理论界与实务界都存在着很大争议。我国早在1991-1992年间举办的全国信誉评级机构联席会议曾经召开三次会议，讨论了信用等级指标体系的规范化问题。,52,第二节 信用评级指标的构建二、信用评级指标体系的规范化问题

23、,许多人认为，信用评级作为一种中介性服务工作，要向社会负责，对评级结果的真实性和可靠性承担责任。因此，不同评级机构对于同一评级对象的评级结果应基本一致，这样才可以为投资者做出正确选择提供可靠依据，所以指标体系应该透明化。经过讨论后大家最终一致认为应该力求规范化，通过各方起草准备，并最终形成了信誉评级方法，包括债券信用评级、工商企业信用评级和金融机构信用评级的指标体系和计分标准等文件。,53,第二节 信用评级指标的构建二、信用评级指标体系的规范化问题,但也有人提出，按照国外惯例，信用评级指标体系均由各家独立的具有法人资格的评级机构自行制订，通过评级向社会提供信息，让投资者选用，这只是提供了一种参

24、考依据，而不是决策。只要评级客观公正符合实际，得到社会认可，就可体现评级机构的权威性；否则，如果评级结果经不起考验，评级机构信誉就会一落千丈，最终被市场淘汰。因此，穆迪、标准普尔、惠誉三大评级机构的评级指标体系并不完全统一，但仍然得到市场认可，故而不需要强求全国各评级机构统一评级指标体系。,54,第二节 信用评级指标的构建二、信用评级指标体系的规范化问题,正是由于后面这种观点的存在，使得我国1992年通过并形成的信誉评级方法只在部分地区的评估机构中试用，而未能得到普遍推行。特别是1993年以后，国内新建立了一些信用评级公司，则直接吸取了国际上的信用评级经验进行评级，因而形成了目前各家自主评级的

25、分散局面。,55,第二节 信用评级指标的构建二、信用评级指标体系的规范化问题,陈元燮xie(2000)等认为，信用评级指标体系规范化有利有弊：利的方面是规范化可使评级有一个统一的衡量尺度，使各种评级结果有一个共同的标准来检查是否确实具有投资价值。弊的方面是规范化不利于各家评级机构发挥各自的专长，不利于竞争和提高。所以不必急于规范化，可以先召开经验交流会，通过大家交流经验，集思广益，共同提高。,56,第二节 信用评级指标的构建二、信用评级指标体系的规范化问题,如果确实有十分成熟的信用评级指标体系，而为大家所信服，也可在此基础上形成共识，逐步建立起统一的信用评级指标体系。如果大家意见不一，也可不强

26、求统一，各自在市场竞争中求得发展，通过实践检验，优胜劣汰。当然，对于其中某些项目，如信用等级及其符号可以先统一起来，以便为投资者衡量信用状况提供一个统一的标准。陈元燮，建立信用评级指标体系的几个理论问题，财经问题研究，2000.08，P3-8。,57,第二节 信用评级指标的构建三、信用综合评估方法,(一)要素分析与财务分析的综合运用(二)(加权)评分法(三)模糊综合评价法,58,三、信用综合评估方法(一)要素分析与财务分析的综合运用,在信用评级指标中，有定性指标，也有定量指标，至于信用分析应该偏重于哪一个方面，在实务界中有不同的声音。财务指标多是定量的财务数据，能比较直观地体现信用的一些方面，

27、也比较容易利于数学模型或函数变量对过去的财务指标进行分析。但许多评级机构认为，财务数据只是评级的出发点，如果不对宏观经济、市场环境、国际竞争力、管理人员的素质等各种因素进行分析调查，则评级很难得出正确的结论。而且，评级结果的最终结论还要依靠分析人员的主观判断，最终由评级委员会投票决定。,59,三、信用综合评估方法(一)要素分析与财务分析的综合运用,当然，为了避免因人而异的个人主观判断过度地影响评级结果，也还是要收集客观数据来作为评价的基础。在我国，有些项目(如企业经济效益评价、国有资本金绩效评价等)还采用百分制评级方法。信用评级中定性分析和定量分析都会对评级结果产生一定的影响，因此在分析时要进

28、行结合，即采用综合评估方法。,60,三、信用综合评估方法(二)(加权)评分法,这是目前信用评价中应用较多的一种方法。它是根据各具体指标在信用评价总目标中的不同地位，给出或设定其标准权数，同时确定个具体指标的标准值(通常可以选择该指标的行业平均值作为基础设定)，然后比较指标的实际数值与标准值得到级别指标分值，最后汇总指标分值得加权评估总分。,61,三、信用综合评估方法(二)(加权)评分法,【案例 6.1】评分法在客户信用评价中的应用 例如一家企业为了评价其订货客户的信用状况，特制定了一个对客户信用状况的评分表，通过历史交易情况、经营现状、管理水平和盈利状况、发展潜力、财务比率分析等五个方面进行考

29、察，各个要素下面又有不同的指标，有些是定性的，有些是定量的，具体指标见表6.5。,62,表6.5 客户信用评分表,63,表6.5 客户信用评分表,64,表6.5 客户信用评分表,65,表6.5 客户信用评分表,66,表6.5 客户信用评分表,67,【案例 6.1】评分法在客户信用评价中的应用,从这一指标体系来看，该企业对客户的信用评价包括了定性分析和定量分析。一方面，通过业务人员为主的一线人员与客户的经常性接触而积累的经验，从而判断客户的信用水平；另一方面，又通过获取客户的财务数据，实现定性判断与定量分析相结合，弥补定性判断的不足，得出更为合理的评价。关于指标体系的评价标准，定性指标是通过公司

30、对以往数据的分析，设定了打分标准；定量指标的评价标准主要参考行业及财政部的评分标准。,68,【案例 6.1】评分法在客户信用评价中的应用,但该评价体系也有一些不足之处：一是过于偏重于定性分析，定量指标只有四个，原因可能是由于企业所面对的客户是非公开上市公司，财务数据较为难得；另外，忽视了权数作用，对于不同指标的重要性未能正确加以揭示。,69,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法,在客观世界中，存在着大量模糊概念和模糊现象。一个概念和与其对立的概念无法划出一条明确界限，它们是随着量变逐渐过渡到质变的。例如“年轻”和“年老”就是如此，人们无法划出一条严格的年龄界限来区分“年轻”和“年老”。生活

31、中，类似这样的事例可以举出很多，“高”与“矮”、“胖”与瘦”、“美”与“丑”等没有确切界限的一些对立概念都是所谓的模糊概念。凡涉及模糊概念的现象被成为模糊现象。现实生活中的绝大多数现象存在着中间状况，并非非此即彼的关系，表现出亦此亦彼，存在着许多，甚至无穷多的中间状态。,70,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法,而随着科技的发展，要求人们处理一些复杂的现实问题，而复杂性就意味着因素众多。当人们还不可能对全部因素都进行考察，或者可以忽略某些因素，而并不影响对事物本质认识的正确性，这就需要进行模糊识别与判断。模糊数学就是试图利用数学工具来解决模糊事物方面的问题。,71,三、信用综合评估方法(

32、三)模糊综合评价法,1965年，美国的控制论专家Zadeh在杂志“Information and control”一上发表了其著名论文(Fuzzy sets，这标志着模糊数学这个新的学科的诞生,模糊数学的发展异常迅速，其应用范围几乎已经涉及到国民经济的各个领域和部门。,72,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法,模糊综合评价模型是解决多指标综合问题的一种有效武器。它是应用模糊关系合成的特性，根据给出的评价准则和实测值，从多个指标对被评价事物隶属等级状况进行综合性评价的一种方法。它把被评价事物的变化区间做出划分，又对事物属于各个等级的程度做出分析，这样就使对事物的描述更加深入客观，分析结果更

33、加准确。,73,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法,模糊综合评价法是根据模糊数学的原理，利用隶属函数进行综合评估，这为信用评级开辟了一条新的思路。模糊综合评价法主要利用模糊集和隶属度函数等概念，应用模糊变换原理，采用定性与定量相结合的方法，从多个方面对事物隶属等级状况进行整体的评价。,74,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法,模糊综合评价法的基本思想是利用模糊线性变换原理和最大隶属度原则，考虑与被评价目标相关的各个因素，先从最低级层次的各个因素进行综合评价，再依次向上，直到最高的目标层，进而得出最终评价结果。,75,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法,1.模糊综合评价法的理论

34、基础2.模糊综合评价法在评级中的应用3.模糊综合评价法的具体做法4.多级模糊综合评价模型5.隶属度的确定6.模糊综合评价法的优缺点,76,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法1.模糊综合评价法的理论基础,模糊综合评价法(FCE)是根据模糊数学的原理，利用隶属函数进行综合评估，这为信用评级开辟了一条新的思路。经典的集合论认为，一个元素要么属于某个集合，要么不属于某个集合，不存在介于二者之间的情况。但在现实世界中，很多事物之间的关系是模糊的，并不像理论上所讲的那么清楚。,77,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法1.模糊综合评价法的理论基础,1965年，美国加利福尼亚大学的查德教授创立了“

35、模糊集合论”，用它来定量描述边界模糊和性状模糊的事物。查德引入了隶属度(即隶属于某个集合A的程度)的概念，来描述那些处在“属于”和“不属于”之间的模糊事物，并记为A(X）。当A(X)=0，就是“不属于”集合，当A(X)=1，就是“属于”集合，这两种情况下的集合A,就是一个经典集合。但当A(X)的取值为介于“0-1”之间的小数时，A就成为一个模糊集合。,78,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法1.模糊综合评价法的理论基础,如A(X)=0.9表示隶属于集合A的程度比较高；而A(X)=0.1表示隶属于集合A的程度比较低。这样，对那些模糊性状的事物就有了一种可靠的定量分析方法，它为人类智能处理工

36、程(如决策、解决大规模、复杂的管理和经济大系统)提供了一种模型。,79,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的应用,从上面可以看出，模糊综合评价法是基于评价过程的非线性特点提出的，利用模糊数学中的模糊运算法则，对非线性的评价领域进行量化综合，从而得到可比的量化评价结果的过程。同时，它在模糊的环境中，考虑了多种因素的影响，出于某种目的对某事物做出了综合决断或决策。,80,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的应用,而信用评级正是具有以上特点，对评级对象，从不同指标出发可以对其得出不同的判断。因此，评级机构不能以一种指标来决定，而要进行多

37、指标的综合评价，这样才能避免片面性，使评价更接近实际。另外，许多指标在评判时也具有一定的模糊性，故而运用模糊综合评价法来加以处理更为科学。,81,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的应用,从20世纪90年代初期开始，国内外学者们一直从事着将模糊管理数学的方法应用于银行与信用业务的研究。目前，模糊综合评价法已经在贷款人的道德因素分析、贷款额度、内部分析控制、信用评级、贷款分类及准备金充足性等方面都得到了广泛的应用。,82,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的应用,在评级中应用模糊综合评价法的基本思路为：首先，评级机构通过调查了解各项

38、指标的后进水平点(低值)和先进水平点(高值)，建立起0,1区间；然后，分别将各项指标的实际数据映射到对应的0,1区间上，得到各项实际指标的“单因素隶属度”，对各个指标做出单项评估。为了简化运算过程，一般可以通过简单的线性插值法来求得各项指标在0,1区间上的隶属度。,83,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的应用,y=f(x),0,100%,x：指标值,y：隶属度,X1,X2,84,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的应用,85,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的应用,y=f(x),y=L1(x),

39、x0,x1,x,y,86,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的应用,y=f(x),y=L1(x),x0,x1,x,y,87,正向指标计算公式,逆向指标计算公式,0,0,1,1,xi,xi+1,xi,xi+1,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的应用,X,X,Y,Y,88,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的应用,在评级中应用模糊综合评价法的基本思路为：然后，对各单因素隶属度进行加权算术平均，计算综合隶属度，得出综合评估的指标值。最后，分析得出的评估结果，一般越接近0表示信用越差，越接近1信用越好。,

40、89,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法,模糊综合评价法在信用评级中的具体应用过程是：将评价目标看成是由多个因素组成的模糊集合(称为因素集，记为U)；再设定这些因素所能选取的评定等级，组成评语的模糊集合(称为评语集或备择集，记为V)；分别求出各单一因素对各个评价等级的隶属程度(称为模糊评价矩阵)；然后，根据各个因素在评价目标中的权重分配，通过计算(称为模糊矩阵合成)，求出评价的最终分数，确定相应等级。,90,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法,由此可见模糊综合评价法包括七个步骤：(1)建立因素集；(2)建立备择集；(3)确立评

41、价标准矩阵；(4)建立模糊评价矩阵；(5)建立权重集；(6)计算综合评价向量(单因素模糊评价、模糊综合评价)；(7)计算综合评分。,91,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(1)建立因素集,对于信用评价系统，设有m个评价因素需要考虑，则评价对象的因素集记为：U=(U1，U2，.Um)。比如，某个信用评估对象主要受十个因素影响，即m=10，则评价对象的因素集记为：U=(U1，U2，.U10)。,92,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(2)建立备择集,如果每个评价因素的最终评语有n个，即v1，v2，.，vn，则评语集记为：V=(v1，v2，.，vn)。比如，一个评级机

42、构对评级对象设定的评价结果为三等九级，则n=9。则评语集记为：V=(AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C)。,93,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(3)确立评价标准矩阵,这是评级机构根据长期实践经验或其他来源得出的不同因素在相应的评语种类中应具有的经验数值。如上面举例中，取m=10，n=9，则评价标准矩阵见表6.6。,94,表6.6 评价标准矩阵,95,根据表6.6绘制评价标准矩阵,级别,因素U1,X19,X18,X11,X12,X13,AAA,AA,A,CC,X17,X16,X15,X14,BBB,BB,B,CCC,C,0,96,根据表6.6绘制评价标准矩阵

43、,级别,因素U1,X19,X18,X11,X12,X13,AAA,AA,A,CC,X17,X16,X15,X14,BBB,BB,B,CCC,C,97,根据表6.6绘制评价标准矩阵,级别,因素U1,X19,X18,X11,X12,X13,AAA,AA,A,CC,X17,X16,X15,X14,BBB,BB,B,CCC,C,98,根据表6.6绘制评价标准矩阵,级别,因素U1,X19,X18,X11,X12,X13,AAA,AA,A,CC,X17,X16,X15,X14,BBB,BB,B,CCC,C,99,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(4)建立模糊评价矩阵,在得到某个评级对象的指

44、标实际值后，评级人员分析实际值属于该指标对应的各个评语的隶属程度，第i个单因素的隶属函数向量用n维向量表示，即：Ri=(r1，r2，.，rn)，其中：rj0，1，且rj=1 所有m个单因素模糊评价向量放在一起就构成一个mn矩阵，记为：R=(rij)mn其中：i=1,2，.，m；j=1,2，.，n；rij表示第i个变量属于第j个评语的隶属度。,100,V=(v1，v2，v3，.，vn),(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(4)建立模糊评价矩阵,101,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(5)建立权重集,由于不同指标在信用等级决定中有着不同的重要性，因此用加权系数向量来

45、表示各个要素的重要程度，记为：A=(1，2，.,m)，其中：j0，1，且j=1,102,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(6)计算综合评价向量,结合考虑模糊评价矩阵与加权系数向量，我们可以得到加权综合隶属度向量：P=A1mRmn=(pj)1n pj表示该企业的评级属于第j级的概率是多少。,103,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(6)计算综合评价向量,P=A1mRmn=(pj)1n,104,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(6)计算综合评价向量,P=A1mRmn=(pj)1n,105,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(6)计算综合

46、评价向量,P=A1mRmn=(pj)1n,106,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(6)计算综合评价向量,P=A1mRmn=(pj)1n,107,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(7)计算综合评分,由于每个被评价对象的评判结果都是一个模糊向量，不能直接用于被评价对象之间的排序评优，从而还要对P进行一定的处理。通常的处理方法包括：(1)按照最大隶属度原则，确定被评价对象最终所对应的评价等级。,108,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(7)计算综合评分,(2)模糊向量单值化 即对各评语等级赋值，引进分数集F，Z=PF是一个单值，比较每个被评价对象的Z

47、，就能够依照Z大小进行排序，从而可以选出最优者。,109,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(7)计算综合评分,为了得出最后的评分，引进分数集F：得到最后的评分：Z=P1nFn1=Z11,110,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(7)计算综合评分,为了得出最后的评分，引进分数集F：得到最后的评分：Z=P1nFn1=Z11,111,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法(7)计算综合评分,(3)计算隶属度对比系数。隶属度对比系数是对所得综合评价结果P信息的进一步开发，反映各等级隶属度的内部结构比例情况，如结构优良度和比例优良度。,112,(三)模糊综合评价

48、法3.模糊综合评价法的具体做法(7)计算综合评分,113,(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的具体做法,评价对象,因素1,因素2,因素m,AAAAAA,AAAAAA,AAAAAA,AAAAAA,114,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法4.多级模糊综合评价模型,由于信用评级体系十分复杂，综合指标体系往往会有多个层次结构，一个因素集下面又有多个子因素集(见图6.2)，因此要采用模糊数学法中的优序评价模型。下面说明如何应用二级模糊综合评价模型。,115,图6.2 工业企业信用评级的指标体系,工业企业信用评级指标体系,领导群体素质,流动资金贷款偿还率,贷款支付率,产品销售增长率,管理手段,

49、利润增长率,一级品率,市场预测,发展规划及措施,新产品开发计划完成率,合同履约率,经济效益,产品销售率,发展前景,全部流动资金周转率,全部资金利税率,企业素质,资金信用,经营管理,成品库存适销率,销售收入利润率,职工队伍素质,综合能力,管理素质,全部资金自有率,全部定额流动资金自有率,流动比率,呆滞资金占压率,6分,31分,36分,22分,5分,116,三、信用综合评估方法(三)模糊综合评价法4.多级模糊综合评价模型,(1)确定因素集；(2)做出所有评价指标的评语集；(3)对每一个评价指标Ui进行单指标评价，得出单指标评价矩阵；(假设评价标准矩阵已建立)(4)设置子因素集中各指标权重；(5)得

50、出Ui的最终评语；(6)得出U的总体评价。,117,(三)模糊综合评价法4.多级模糊综合评价模型(1)确定因素集,将信用评价指标按各自的关系建立评价体系，设：第一层次要素有s个子集，记为U1，U2，.，Us，并满足条件：U=U1，U2，.，Us，Ui Uj=(当ij)。第二层次指标集：每个子集Ui(i=1,2，.，s),又可由它的下一级评价指标子集来评价，即可表示为：Ui=xi1，xi1，.，xim 其中：i=1,2,.,s;mi表示Ui的子元素的个数。因素集U中所有的二级子因素的个数为：m=mi。,i,118,信用评级指标体系,子因素一,因素四,因素五,因素一,因素二,因素三,子因素二,子因