伦敦金及其交易基础知识.ppt

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1、新型投资理财方式，乱世的英雄，对付金融危机最理想的武器,伦敦金及其交易基础知识,第 一 部 分,伦敦金，全称便是未分配的本地伦敦黄金交割（unallocated loco London good delivery gold），具体就是买卖伦敦现货黄金市场中金商与银行金库中的未分配的400盎司标准规格金砖。伦敦金，英文loco London，伦敦交收的意思，准确地说，便是买卖存放在伦敦城地下金库里的99.5%纯度的400盎司（12.4414千克，1盎司=31.1035克）金砖。只有按着伦敦黄金市场设定的一定规格加工铸造成的纯度99.5%以上的400盎司标准金砖，才是严格意义上的伦敦金，才是全世界

2、投资者广泛参与的伦敦金交易所对应的标的物，因为交易对应的黄金属于实实在在的，故现在也称为现货黄金交易。,伦敦金的概念,所谓LOCO LONDON实指于伦敦交收的意思，但由于LOCO与LOCAL的发音相近，被误解作本地伦敦金。伦敦金的买卖，早期是透过电传真机或电话中进行对敲，金商及客户可以问价后成交。买卖差价上，正常情况下是0.5美元，但其差价可以扩大至1美元以至10美元，视乎市场之波幅而定。香港本地伦敦金是以美元报价，每标准手交易单位为100安士（盎司）。,本地伦敦金(LOCO LONDON GOLD),(1）以美元标价并报价，以英制盎司为计量单位，一盎司等于31.1035克。(2)最低交易量

3、为一手/一张合约，也称标准手。一手为100盎司，约等于三公斤黄金。(3)可选择保证金交易，只交少量保证金，同比放大利润与亏损，进行大额交易。(4)卖空机制，可以双向交易，既可买涨，也可买跌。(5)24小时交易，全球性的交易网络，周一到周五不间断交易,伦敦金的特点,工作日24小时交易，周末停盘（周一07：30周六02：30【冬令时延长一小时】)，国际节假日停盘。1、北京时间早5点下午14点行情一般较为清淡这主要是由于亚洲市场的推动力量较小所致！盘面震荡幅度较小，没有明显的方向。多为调整和回调行情。一般与当天的方向走势相反，如：若当天走势上涨则这段时间多为小幅震荡的下跌。此时段间，若价位合适可适当

4、进货。,伦敦现货金的交易时间,伦敦现货金的交易时间,2、北京时间下午14点-18点为欧洲上午市场。欧洲开始交易后资金就会增加，且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据的公布而带动黄价格的波动加快！此时段间，若价位合适可适当进货。3、北京时间晚18点-20点为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，交易一般也较为清淡！此时间段宜观望。,伦敦现货金的交易时间,4、北京时间晚20点-24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘！也是两大交易市场交易时间叠加的时候，所以这段时间是行情波动最大的时候，也是资金量和参与人数最多的时段。这段时间黄金行情则是会完全按照当天的最终收盘方向去行动，所以判断这次行情就要

5、根据大势了，此时间段是出货的大好时机。5、北京时间24点后到清晨，为美国的下午盘，一般此时已经走出了较大的行情，这段时间多为对前面行情的技术调整。宜观望。,伦敦现货金的交易时间,全球主要黄金市场的交易时段全球的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。黄金现货延时交易市场是一个全球性的市场,所以可以24小时在世界各地不停的交易，周一至周五（交易市场的冬令时段，下面时间为北京时间）：惠灵顿(新西兰):4:00-12:00 悉尼(澳大利亚):6:00-14:00 东京(日本):8:00-14:30 新加坡(新加坡):9:00-16:00 法兰克福(德国):14:30-23:30 伦敦(英国):15:

6、30-12:30 纽约(美国):21:00-4:00,一、金价波动大：根据国际黄金市场行情，按照国际惯例进行报价。因受国际上各种政治、经济因素如a.美元b.石油c.央行储备d.战争风险，以及各种突发事件的影响，金价经常处于剧烈的波动之中。可以利用这差价进行实盘黄金买卖。二、交易服务时间长：每天为二十四个小时交易，涵盖主要国际黄金市场交易时间。三、资金结算时间短：当日可进行多次开仓平仓，T+0模式，提供更多投资机遇。四、操作简单：有无基础均可，即看即会；比炒股更简单，省去了选股的麻烦，分析判断相对简单，跟美元、原油走势紧密相关。全世界都在炒这种黄金，每天交易大约20万亿美金，黄金交易无庄家。在这

7、个市场靠的只有是技术+心态。,伦敦现货金的交易的优点,五、赚的多：黄金涨，您做多，赚；黄金跌，你做空，也赚！（股票涨才赚，跌则亏）双向交易，真正的上涨下跌都赚钱。六、趋势好：炒黄金在国内才刚刚兴起，股票、房地产、外汇等在刚开始是都赚疯了，黄金也不例外。而且双向更灵活.七、保值强：黄金从古至今都是最佳保值产品这之一，升值潜力大；现在世界上通货膨胀加剧，将推进黄金增值。,伦敦现货金的交易的优点,交易佣金：客户想参与现货黄金投资，必须通过在正规的交易平台开户才可，而平台会收取一定的服务费用，即为佣金，一般平台为双边0.5点/手。（提醒：若平台收取的佣金过低则极有可能为非法平台）大陆客户投资现货黄金(

8、伦敦金)的一般流程为：客户找到交易商在国内的合法代理商按要求提供所需要的材料给代理商并签订合同去当地银行汇款入金交易商提供其受监管的入金账号客户利用交易商提供的软件进行下单操作交易商依据客户申请进行出金、入金等转账操作。,现货黄金交易概念,点差：点差是买入和卖出的一个差价，交易平台商之后的金商和银行在进行黄金价格报价时，所报的买价会较低，卖价会较高，中间的一个差价就是他们的利润，通常现货黄金的买入和卖出差价为0.5美元/盎司。比如金商要买入黄金，他的出价为945.0美元/盎司，他同时卖出黄金，报价为945.5美元/盎司，那么，中间的差价就是他的利润，如果你想要买入黄金，那么你就得以945.5的

9、价格来买入，如果你想卖出黄金，那么你就只能以945.0的价格卖出。合约单位：伦敦金的交易额以100盎司为单位，即为1手，交易以100盎司或其倍数为交易单位（现在为了迎合中小投资者的需求，相继开通了迷你手交易，即可以进行最低0.1手起步的交易）,现货黄金交易概念,保证金：伦敦金为1,000美元基本保证金/手合约（香港地区也有使用港币计价为保证金的，一般每标准手需要大约1万港币），当基本保证金下降到50%或以下的时候，电子交易平台会作出保证金下降的讯息提示。客户应采取适当措施来确保帐户正常运作。交易时间：周一至周四：早7：30凌晨3：30 周五：早7：30凌晨2：30 周末休市（注：周一至周五的停

10、盘结算时间会根据平台不同而略有不同）,现货黄金交易概念,持仓过夜：所有过夜的持仓需交付一定的仓息，将按国际银行惯例来进行收取，并在下一工作日反映在客户的交易帐户中。交易成本：点差+佣金 盈亏计算：(沽出价-买入价)*杠杆*合约数量-利息-手续费=盈亏 每日结算：各平台结算时间略有不同，一般正规平台结算时间集中在凌晨3：00-7：00这段交易很淡的时间段当中。,现货黄金交易概念,下单指令：1.即时挂单(DQ)客户可根据电子交易平台或交易员报出的价位即时报单交易。2.限价单、止赢单(LT)在交易平台预先设定交易条件，在指定的价位出现时，系统自动买入或卖出产品合约，以达到最大限度获利可能，或者锁定赢

11、利。在设订限价单时，所设价位必须与市价相差规定的点数，本平台为美金(本地伦敦金)。3.止损单(STP)在交易平台预先设定当设定止损条件，当设定的止损的价位出现时，系统自动自动平仓以停止亏损。与设订限价单一样，所设价位必须与市价相差规定的点数，本平台为美金(本地伦敦金)。4.自动替代单(OCO)同时下达限价单和止损单，当其中一个指令到价成交后，另一个指令将自动取消。5.即日有效(GTD)-所有限价单、止损单及自动替代单在下单时没有设定有效时间，将被设定为下单当日有效。6.星期五有效(GTF)-所有限价单、止损单及自动替代单在下单时均可设定有效时间为直致下单的星期五收盘有效。,现货黄金交易概念,交

12、易明细：所有交易明细均可以透过电子交易平台即时查询。客户可以查询所有提/存款记录、利息收付及买卖明细，翻查时间可追索致开户日。公司可依客户要求，发出日结单或月结单副本。申请单可从本公司网站下载。交易纪录：在香港正规平台开户做单的客户，交易时委托的每笔交易都会挂单到市场交易，皆可在凭借交易编号在香港金银业贸易场内查询到。查询方法详见（黄金开户平台介绍）。提取保证金 1、客户如欲提取保证金，必须先填写保证金提取单并送至或传真至平台公司办理（也可以委托代理商代为传递资料）。2、提取保证金时之银行帐户资料必须与合约书中填写相同。银行资料请以中文或英文填写，便于公司迅速将金额汇入受款人所指定之银行帐户。

13、,现货黄金交易概念,影响伦敦金走势的因素,影响伦敦金走势的基本面：1.美元走势：理论上与金价走势相反.主要原因在与美元标价黄金和美元产品的投资替代产品；2.原油市场：油价的上涨推升通货膨胀，以黄金对抗通胀，近30年来原油油价与金价呈80%左右的同向走势。3.地缘政治局势：黄金历史上就是避险的最佳手段，所谓大炮一响，黄金万两，即是对黄金避险价值的完美诠释。任何一次的战争或政治局势的动荡往往都会促涨金价，而突发性的事件往往会让金价短期内大幅飚升。,影响伦敦金走势的因素,影响黄金价格变动的主要因素A、供给因素：1、地面黄金存量，年供应量，金矿开采成本；2、主要黄金产国的政治经济军事情况；3、央行的黄

14、金抛售。B：需求因素：1、各国黄金制品消费，工业的需求；2、避险保值需求；投机者，大型投资基金 C：其它因素：1、外汇走势与各国货币政策；2、原油价格变动；3、国际政局动荡；4、重大突发事件：战争、自然灾害、恐怖袭击、流行病害。,影响伦敦金走势的因素,造成近年来金价持续上涨的主要原因1、世界政局动荡 2、恐怖主义盛行 3、美元贬值 美国“双赤”4、原油价格剧烈波动上涨 5、各国中央银行持续增加黄金储备 6、自然灾害频发：海啸，飓风 7、经济不稳定因素：财务丑闻，持续罢工 8、高危流行病害大范围传播：非典，禽流感 9、金融危机之后面临通货膨胀 10、低利率环境 11、实物黄金需求上升 12、各大

15、央行增加黄金在外汇储备中的比例,影响伦敦金走势的因素,1、伦敦同业拆借利率 2、纽约资金利率 3、隔夜指数掉期 4、LIBOR-OIS利差 5、泰德利差,6、国家主权CDS 7、无本金交割远期外汇 8、美元指数 9、黄金连续价格 10、VIX指数,现货黄金市场的十大指标,现货黄金买卖法则,买卖法则：1、在合适的时间段入市；2、把握不大、状态不佳不要进场；3、坚持原则，不轻易改变策略；4、轻仓操作，所动用资金勿超过本金的五分之一；5、顺势而为；6、勿高、低位追涨追跌。7、巧设止赢和止损；8、交易勿过于频繁；9、将盈利及时提取；10、七分努力，三分运气不要沉溺于过去的痛与失，把握好今天，迎战明天。

16、,伦敦金交易市场、安全监管机制,第 二 部 分,伦敦金主要交易市场 现时我们可以在世界多个地方，于不同时间作黄金交易买卖，而其中以伦敦及纽约市场最为举足轻重的交易市场。伦敦是历史最悠久的黄金交易中心。由1919年9月12日开始订定本地伦敦价金的上午及下午定盘价格，这价格由五大黄金交易商(the Standard Chartered Bank,the Deutsche Bank,Barclay,the Republic Mase Bank and the HSBC Bank)于每天的10:30 AM(伦敦时间)及3:00 PM(伦敦时间)定出，作为每天伦敦实金交收的价格。而纽约市场则重于纸黄金(

17、黄金期货.期权)的交易，COMEX 就是其中最具规模的交易中心。除此之外，东京.悉尼.香港.苏黎世也是其余主要市埸，令黄金能有效地24小时不停运作。欧洲：伦敦黄金市场、苏黎世黄金市场 北美：美国（纽约、芝加哥）黄金市场、加拿大（温尼博）黄金市场 亚洲：香港金银业贸易场，东京黄金市场 伦敦、纽约、香港形成连续不断的24小时全球交易市场。,伦敦金主要交易市场介绍,伦敦黄金市场 伦敦黄金市场（London Gold Market）：伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹交易所成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次

18、黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易，1982年4月，伦敦黄金期货市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。该市场主要的黄金供应者是南非。伦敦黄金市场交收的标准金成色为99.5，重量为400盎司。伦敦黄金市场的交易特点（1）主要是现货交易，1982年4月才开始黄金期货交易，并成立欧洲第一个远期黄金交易所；（2）实行每日两次定价制（上午10点半，下午3点），由六大金商定出价格，该价格是国际金价波动的晴雨表；（3）交易量大，且多为批发业务，金商充当经纪人。,伦敦金主要交易市场介绍

19、,苏黎世黄金市场 苏黎世黄金市场，是二战后发展起来的国际黄金市场。由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境，加上瑞士与南非也有优惠协议，获得了80%的南非金，以及前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。苏黎世黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。苏黎世黄金市场没有正式组织结构，由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账、三大银行不仅可为客户代行交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。苏黎世黄金总库(Zurich Gold Pool)建立在瑞士三大银行非

20、正式协商的基础上，不受政府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。苏黎世黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日任一特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎世黄金官价。全日金价在此基础上的波动不受涨跌停板限制。,伦敦金主要交易市场介绍,美国（纽约、芝加哥）黄金市场 纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，主要原因是1977年后，美元贬值，美国人(主要是以法人团体为主)为了套期保值和投资增值获利，使得黄金期货迅速发展起来。目前纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。以

21、纽约商品交易所(COMEX)为例，该交易所本身不参加期货的买卖，仅提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公平和合理的前提下进行交易。该所对进行现货和期货交易的黄金的重量、成色、形状、价格波动的上下限、交易日期、交易时间等都有极为详尽和复杂的描述。,伦敦金主要交易市场介绍,香港黄金市场 香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以香港金银贸易场的成立为标志。1974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大

22、金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地伦敦金市场，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。目前，香港黄金市场由三个市场组成：香港金银贸易市场，以华人资金商占优势，有固定买卖场所，主要交易的黄金规格为99标准金条，交易方式是公开喊价，现货交易；伦敦金市场，以国外资金商为主体，没有固定交易场所；黄金期货市场，是一个正规的市场，其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易所的黄金期货性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易场的不足。,伦敦金主要交易市场介绍,东京黄金市场 东京黄金市场于1982年成立，是日本政府正式批准的唯一

23、黄金期货市场。会员绝大多数为日本的公司。黄金市场以每克日元叫价，交收标准金的成色为99.99%，重量为1公斤，每宗交易合约为1000克。新加坡黄金所 新加坡黄金所成立于1978年11月，目前时常经营黄金现货和2、4、6、8、10个月的5种期货合约，标准金为100盎司的99.99%纯金，设有停板限制。,伦敦金主要交易市场介绍,世界黄金市场提供的交易服务模式(1)欧式黄金交易（以伦敦黄金市场和苏黎士黄金市场为代表）这类黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所。在伦敦黄金市场，整个市场是由各大金商、下属公司之间的相互联系组成，通过金商与客户之间的电话、电传等进行交易；在苏黎士黄金市场，则由三大银行为客

24、户代为买卖并负责结账清算。伦敦和苏黎士市场上的买家和卖家都是较为保密的，交易量也都难于真实估计。(2)美式黄金文易（以美国的纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)为代表）这类黄金市场实际上建立在典型的期货市场基础上，其交易类似于在该市场上进行交易的其它种商品。期货交易所作为一个非赢利性机构，本身不参加交易，只是为交易提供场地、设备，同时制定有关法规，确保交易公平、公正地进行，对交易进行严格地监控。(3)亚式黄金文易（以香港金银业贸易场和新加坡黄金交易所为代表）这类黄金交易一般有专门的黄金交易场所，同时进行黄金的现货和期货交易。交易实行会员制，只有达到一定要求的公司和银行才可以

25、成为会员，并对会员的数量配额有极为严格的控制。虽然进入交易场内的会员数量较少，但是信誉极高。以香港金银业贸易场为例：其场内会员交易采用公开叫价，口头拍板的形式来交易。由于场内的金商严守信用，鲜有违规之事发生。实际上，以上各种交易所与金商、银行自行买卖或代客交易只是在具体的形式和操作上的不同，其运作的实质都是一样的，都是尽量满足世界不同黄金交易者的需要，为黄金交易提供便利。,伦敦金主要交易市场介绍,黄金市场的参与者 国际黄金市场的参与者，可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。(1)国际金商（做市商）：最典型的就是伦敦黄金市场上

26、的五大金行，其自身就都是黄金交易做市商，由于其与世界上各大金矿和许多金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况不断报出黄金的买价和卖价。当然，黄金做市商要负责金价波动的风险。(2)银行：又可以分两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，可自身并不参加黄金买卖，以苏黎士的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。也有一些做自营业务的，如在新加坡黄金交易所（UOB）里，就有多家自营商会员。,伦敦金主要交易市场介绍,(3)对冲基金：近年来，国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。在黄金市场上，

27、几乎每次大的下跌都与基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在纽约商品交易所黄金期贷交易所构筑大量的淡(空)仓有关。一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商相金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资金进行买空和卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中渔利。(4)各种法人机构和私人投资者：这里既包括专门出售黄金的公司如各大金矿、黄金生产商、专门购买黄金消费的(如各种工业企业)黄金制品商、首饰行以及私人购金收藏者等，也包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等；种类多样，数量众多。但是从对市场风险的喜好程度分，又可以分为风险厌恶者和风险喜好者：前者希望回避风险，将市

28、场价格波动的风险降低到最低程度，包括黄金生产商、黄金消费者等，后者就是各种对冲基金等投资公司，希望从价格涨跌中获取利益。前者希望对黄金保值，而转嫁风险；后者希望获利而愿意承担市场风险。(5)经纪公司(Brokers Firm)：是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的经纪组织。有的交易所将经纪公司称为经纪行(Commission House)。在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里，活跃着许多的经纪公司，他们本身并不拥有黄金，只是派场内代表在交易厅里为客户代理黄金买卖，收取客户的佣金。,伦敦金主要交易市场介绍,伦敦金安全监管机制,黄金交易安全认证 1.交易平台认证 香港的交易商，就需要通过电话或登录香港金银贸易场官方网站，查看平台运营公司是否合法，是否拥有黄金交易资格，平台运营公司是否拥有实物黄金储备，是否拥有足够庞大的资金运作实力。如果是国外的交易商，就需要在对应的监管机构网站上查询其监管资质。2.代理商认证 向其代理的黄金交易平台商致电查询，该代理商（有些也称作策略合作伙伴）是否合法，有没有现货黄金业务的代理资格。3.交易记录认证 优秀的黄金交易平台都有极强的盈利能力，可以向当地代理商差询过去几年的交易记录，确保其技术能力。4.口碑认证 通过网络等途径了解当地代理商的信誉度，谨防虚假信息，拥有良好的口碑是选择代理商的重要条件。,