企业财务报表分析金融学院.ppt
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1、企业财务报表分析,目 录,第一讲:企业财务报表分析概述第二讲:资产负债表阅读与分析第三讲:利润表阅读与分析第四讲:现金流量表阅读与分析第五讲:万科2008年财务报表分析,第一讲、财务报表分析概述,一、财务报表分析的意义,(一)财务报表分析的定义 财务报表分析是以企业基本活动为对象、以财务报表为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程,其目的是了解过去、评价现在和预测未来,以帮助报表使用人改善决策。1、财务报表分析的对象:企业的各项基本活动。(1)筹资活动 筹资活动:是指筹集企业投资和经营所需要的资金的活动。结果:一方面是取得运用现金(有时也包括非现金资产)的权利,它们反映在资产
2、负债表的左方(资产);另一方面是产生对债权人和所有者的义务,它们反映在资产负债表的右方(负债及所有者权益)。,(2)投资活动 投资活动:是指将所筹集到的资金分配于资产项目,包括购置各种长期资产和流动资产。直接结果:是取得非现金资产,它们反映在资产负债表的左方(未投资的部分按现金报告)。最终结果:是运用资产赚取的收益,它们反映在利润表上。投资活动的过程,是现金流出企业(同时非现金资产流入企业)以及收回投资时现金流入企业(同时非现金资产流出企业),它们反映在现金流量表的第二部分(投资活动产生的现金流量)。,(3)经营活动 经营活动:是在必要的筹资和投资前提下,运用资产赚取收益的活动。直接后果:是取
3、得收入和支出成本,它们反映在利润表的上半部分。经营活动占用的资源是资产,它们反映在资产负债表的左方。经营活动会引起现金流动,它们反映在现金流量表的第一部分(经营活动产生的现金流量)。,2、财务报表分析的结果:是分析人对企业做出某些判断。这些判断可以概括为:了解企业过去的业绩、评价现在的状况,以及预测未来的发展。(二)财务报表分析的主体 1、债权人 关心:企业是否具有偿还债务的能力。(1)短期债权人主要关心企业当前的财务状况,流动资产的流动性和周转率。(2)长期债权人主要关心长期收益能力和资本结构。主要决策:决定是否给企业提供信用,以及是否需要提前收回债权。财务报表分析解决的问题:(1)公司为什
4、么需要额外筹集资金;(2)公司还本付息所需资金的可能来源是什么;(3)公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还;(4)公司将来在哪些方面还需要借款。,2、投资人 关心:企业是否具有获利的能力。主要决策:是为了在竞争性的投资机会中做出选择。财务报表分析解决的问题:(1)公司当前和长期的收益水平高低,以及公司收益是否容易受重大变动的影响;(2)目前的财务状况如何,公司资本结构决定的风险和报酬如何;(3)与其他竞争者相比,公司处于何种地位。,3、经理人员 关心:公司的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。分析报表的主要目的:是改善报表。他们通过财务报表分析,发现有价值的线索,设法改善业绩,使得财务报表
5、能让投资人和债权人满意。4、政府机构和其他人士 政府机构也是公司财务报表的使用人,包括税务部门、国有企业的管理部门、证券管理机构、会计监管机构和社会保障部门等。他们使用财务报表是为了履行自己的监督管理职责。其他进行财务分析的人士还有企业职工和工会、审计师和财务分析师等。,(三)财务报表分析的内容,1、财务状况分析财务状况分析主要指对公司目前资产、负债和所有者权益的各个方面进行评价。分析企业资产结构、债务结构、变现能力、偿债能力、资本保值增值能力和现金流量。2、盈利能力分析盈利能力分析主要是通过对各专业及各项收入、成本费用的增长分析、结构分析、预算完成情况分析等,了解企业过去的经营业绩,掌握各项
6、收支因素增减变动对利润的影响。,3、资产运营效率分析运营效率分析主要是通过对资产运营产生的经营效果分析它的周转速度、投资回报等情况,了解和衡量企业经济资源的运营状态和资产管理水平。总之,会计报表分析的作用包括:衡量企业目前财务状况,评价过去经营业绩,判断企业财务风险,可以预测企业未来的发展趋势。,二、财务报表分析的方法,(一)财务报表分析的原则财务报表分析的原则:是指各类报表使用人在进行财务分析时应遵循的一般规范。财务报表分析的原则可以概括为:目的明确原则;实事求是原则;全面分析原则;系统分析原则;动态分析原则;定量分析与定性分析结合原则;成本效益原则。,(二)财务报表分析的一般步骤1、明确分
7、析目的2、设计分析程序 3、收集有关信息 4、将整体分为各个部分5、研究各个部分的特殊本质 6、研究各个部分之间的联系 7、得出分析结论,第一、比较(对比)分析法1、定义:是将本期实际数与基数进行对比,揭示其差异的一种分析方法。差异=实际数基数=+正指标:好;反指标:差-正指标:差;反指标:好差异率=差异/基数100%,(三)财务报表分析的方法,2:比较目的,(1)实际数与计划或定额数比较目的:(2)本期实际数与上期实际数比较目的:(3)实际数与先进水平数比较目的:3:要求:用于比较的指标必须是同质且可比。第二、比率分析法1:定义:将一个指标与另一指标相除,计算比率进行分析的方法。2:具体方法
8、(1)相关比率分析法 ab率=b/a*100%其中:a、b是两个性质不同但相关的指标。(2)构成比率分析法,b占a的比重=b/a*100%其中:a是总体指标,b是部分指标。要求:应将计算的比率指标与相关的比率进行对比分析,才能作出正确的评价。,第三、趋势分析法,1、定义:将不同时期同一指标进行比较分析其发展趋势的分析方法。2:具体方法(1)定比趋势分析法 定比比率=本期数/基期数(2)环比趋势分析法 环比比率=本期数/上期数第四、连环替代分析法1、定义:通过计算影响总体指标的各个因素的变化,分析主体指标变化原因的分析方法。2:分析程序:第一步:确定影响综合指标的因素并进行因素排列,采用对比分析
9、法计算综合指标的差异。,(1)因素排列原则:先数量后质量;先实物后价值;先主要后次要。(2)计算综合指标差异设:M=a*b*c M1=实际数=a1*b1*c1 M0=基数=a0*b0*c0M差异=M1 M0=L第二步进行因素替代 M0=a0*b0*c0,K=a1*b0*c0 R=a1*b1*c0 M1=a1*b1*c1第三步:计算各因素的变动影响a因素变动影响=K-M0=L1b因素变动影响=R-K=L2c因素变动影响=M 1-R=L3合计:L1+L2+L3=L第四步:分析说明实例:M公司2001年度生产甲产品资料如下:,甲产品原材料成本表,要求:采用连环替代分析法进行分析。第一步:甲产品原材料
10、成本=产量*单耗量*材料单价甲产品原材料成本差异=225000-160000=+65000第二步:因素替代 800*10*20=160000 1000*10*20=200000 1000*9*20=180000 1000*9*25=225000第三步:计算各因素的变动影响产量变动影响=200000-160000=40000单耗量变动影响=180000-200000=-20000,材料单价变动影响=225000-180000=45000 合计:+65000第四步:分析说明 M公司2001年度甲产品原材料成本超支65000元,其主要原因是因为产量的增加和材料单价的上升引起的,应进一步查明二要素变动
11、的原因。3:连环替代分析法的简化方法差额计算法第一步:同上设:M=a*b*c M1=实际数=a1*b1*c1 M0=基数数=a0*b0*c0M差异=M1 M0=L,第二步:计算各因素的变动影响(计算某因素变动影响,直接用该因素的实际数减基数的差额乘以其他因素,其他因素在该因素前面的用实际数,后面的用基数)a因素变动影响=(a1-a0)*b0*c0=L1b因素变动影响=a1*(b1-b0)*c0=L2c因素变动影响=a1*b1*(c1-c0)=L3 合计:L1+L2+L3=L第三步:分析说明,见上例:,第一步:甲产品原材料成本=产量*单耗量*材料单价甲产品原材料成本差异=225000-16000
12、0=+65000第二步:计算各因素的变动影响产量变动影响=(1000-800)*10*20=40000单耗量变动影响=1000*(9-10)*20=-20000材料单价变动影响=1000*9*(25-20)=45000 合计:+65000第三步:分析说明 M公司2001年度甲产品原材料成本超支65000元,其主要原因是因为产量的增加和材料单价的上升引起的,应进一步查明二要素变动的原因。,作业:,A公司2000年5月销售利润资料如下:项目 销售收入 净利润 销售利润率计划 200万 80万实际 400万 100万差异要求:1:计算销售利润率。2:采用连环替代分析法进行分析,三、财务报表分析使用的
13、资料,(一)财务报表 1、财务报表 财务报表是公司财务人员根据财务标准或准则编制的、向股东、高层管理者、政府或债权人提供或报告,公司在一段时期以来有关经营和财务信息的正式文件。2、财务报表构成:四大报表:资产负债表、利润表、现金流量表、股东权益变动表;报表附注。,(二)审计报告 审计报告与财务报表的可信性有密切关系,财务分析人员必须注意注册会计师出具的有关审计报告。1、财务报表审计 按照我国现行规定,上市公司、国有企业、国有控股或占主导地位的企业的年度财务报表要经过注册会计师审计,对财务报表的合法性、公允性和一贯性发表意见。进行任何目的的财务报表分析,都应事先查阅审计报告,了解注册会计师对公司
14、财务报表的审计意见。,2、审计报告的类型(1)无保留意见的审计报告:分为“标准的”的无保留意见审计报告和“带说明段”的无保留意见审计报告。标准的无保留意见的审计报告,是注册会计师对被审计单位财务报表发表不带说明段的无保留意见的审计报告。带说明段的无保留意见的审计报告,是在“意见段”之后增加了“说明段”的无保留意见的审计报告。在说明段中,注册会计师对某些事项进行了必要的说明。这些说明并不影响财务报表的正常使用,但它们都是很重要的事项,对于理解财务报表数据有特殊意义。报表分析人在评价其盈利和偿债能力时,必须考虑到这些事项的影响,适当修正有关的结论。(2)保留意见的审计报告:是指注册会计师认为被审计
15、单位报表总体上恰当、但对某些事项有保留意见而发表的审计报告。保留意见不妨碍财务报表的总体使用价值,但是某个重要局部的数据不具有可信性。有时,这种困难可以通过数据调整来克服。,(3)否定意见的审计报告:是与无保留意见报告相反的审计报告。注册会计师出具否定意见的审计报告是出于两种原因:一是会计处理方法的选用严重违反了企业会计准则及国家其他有关财务会计的规定,而且被审计单位拒绝调整。另一种是会计报表严重歪曲了被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量,被审计单位拒绝调整。(4)拒绝表示意见的审计报告:是指注册会计师对被审计单位的会计报表不能发表意见,包括肯定、否定或保留的审计意见。拒绝表示意见,不是注
16、册会计师不愿意表示意见,而是由于某些限制而未对某些重要事项取得证据,没有办法完成取证工作,使得他无法判断问题的归属,无法对财务报表整体反映发表审计意见。,第二讲:资产负债表阅读与分析,一、资产负债表阅读二、资产结构分析三、资本结构分析四、偿债能力分析,一、资产负债表阅读,1、是指反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。时点报表。,2、通过资产负债表分析:可以了解公司的财务状况、对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足做出判断。,3、基本结构 资产=负债+股东权益,资产负债表,资产项目,负债及所有者权益项目,一、流动资产二、非流动资产,一、流动负债二、非流动负债三、所有者权益,2
17、00年12月31日流动资产合计 20 负债合计 100-现 金 5-短期负债 50-银行存款 15-长期负债 50非流动资产合计 130-固定资产 100 股 东 权 益 50-长期股权投资 20-实收资本 10-无形资产 10-资本公积金 10-盈余公积金 20-未分配利润 10 资产合计 150 负债与股东权益合计 150,范例:资产负债表反映财务状况,二、资产结构分析,1、资 产-企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。要确认为资产,除符合资产定义外,同时要符合以下条件:1)与该资源有关的经济利益很可能流入企业;2)该资源的成本或者价值能够可靠
18、计量。资产分为:流动资产、非流动资产,资产结构:流动资产、非流动资产在资产中所占比重。2、流动资产:是指在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。流动资产的构成:(1)货币资金(2)交易性金融资产(3)应收款项(4)存货 优点:流动性强、变现能力强、支付能力强,具有很强的偿债能力和抗风险能力。缺点:容易损失,保管责任大;盈利能力较差。,2、非流动资产:是指不准备或不能够在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。非流动资产的构成:(1)对外投资:债权、股权投资(2)对内投资:固定资产、无形资产优点:容易保管;盈利能力较大。缺点:流动性差、变现能力差、支付能力差。,3、资产结构分析
19、:,A、比例上升或较高的优点:a、企业应变能力增强;b、企业创造利润和发展的机会增加;c、加速资金周转潜力大。注意:企业是否超负荷运转。企业营业利润是否按同一比例增长:企业营业利润和流动资产率同时提高,说明企业正在发挥现有潜力,经营状况好转;反之,若企业利润并没有增长,则说明企业产品销售不畅,经营形势恶化。,B、比例下降或较低:a、如果销售收入和利润都有所增加,则说明企业加速了资金周期运转,创造出更多利润;b、反之,利润并没有增长,说明企业原有生产结构或者经营不善,企业财务状况恶化,表明企业的生产下降,沉淀资产比例增加,企业转型趋于困难。注意:当企业以损失当前利益来寻求长远利益时,比如趋于增加
20、在建工程或长期投资时,也有可能在短期内出现流动资产和实现利润同时下降的情况。C、常规标准:通常商业企业的流动资产往往大于非流动资产,而化工企业的则可能相反。一般地,纺织、冶金行业的企业流动资产率在3060之间,商业批发企业的有时可高达90以上。,A、比率上升或较高:a、企业产品销售不畅;b、流动资产变现能力有所下降;c、加强存货管理变得重要起来。注意:如果存货增加是原材料增加,说明企业是在为将来生产经营作储备;季节性生产企业正处于生产高峰期。B、比率下降或较低:a、产品销售较好;b、原材料市场好转;c、流动资产变现能力提高。,A、比例提高说明:a、企业内部发展受到限制;b、企业目前产业或产品利
21、润率较低,需要寻求新的产业或产品;c、企业长期资金来源充足,需要积累起来供特定用途或今后充分利用;d、投资于企业内部的收益低,前景不乐观。B、比例高所带来的问题:a、企业无经营控制权;b、企业能否得到预期收益,取决于被投资公司,不确定性较高;c、企业自身实力下降或者产业趋于分散。,A、比例提高说明:a、企业经营规模的扩大,盈利能力的增强;b、企业有新的投资项目。,案例1:,M公司比较资产负债表(单位;万元),根据M公司资产负债表情况分析其资产结构变化传递的财务信息。,三、资本结构分析,1、资本结构:负债资本、股东权益资本在总资本中所占比重。2、负 债企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济
22、利益流出企业的现时义务。要确认为负债,除符合负债定义外,同时要符合以下条件:1)与该义务有关的经济利益很可能流出企业;2)未来流出的经济利益的金额能够可靠地计量。优点:不会影响和分散公司控制权;可以利用财务杠杆原理为股东增加收益。缺点:资金不能长期使用,必须按期付息,到期还本。,负债的构成:流动负债:是指将在一年(含一年)或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。优点:容易取得;利息负担较少。缺点:偿还期限较短,短期内偿债压力较大,财务风险大。非流动负债:是指偿还期限在一年(含一年)或者超过一年的一个营业周期以上的债务。优点:偿还期限较长,短期内偿债压力不大,近期财务风险小。缺点:不容易取得;利
23、息负担较重。,3、所有者权益(股东权益):所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。所有者权益=资产-负债所有者权益的构成:(1)实收资本(股本):所有者投入的资本。(2)资本公积:直接计入所有者权益的利得和损失。(3)留存收益:指归所有者共有的,由收益转化而形成的所有者权益。盈余公积、未分配利润。优点:资金不需要偿还,没有固定的利息支出负担。缺点:资金使用成本高;容易影响和分散公司控制权。,4、资本结构分析,A、比例下降或较低时:a、企业经济实力增强,潜力有待发挥;b、企业资金来源充足,获利能力是否增强要看企业自有资金利润率的变化情况:、如果企业自有资金利润率(企业实现净利润与
24、所有者权益之比)较高,高于银行长期贷款利率,说明企业产品的盈利能力较高。、如果企业自有资金利润率提高,说明企业通过自我积累降低了资产负债率,并提高了企业的盈利能力。,、如果企业的自有资金利润率与过去相比反而有所下降,则说明企业资产负债率的降低并没有减轻企业的负担,并没有提高企业的经济效益。c、也可能是企业产品利润率较低,企业承受不了借款利息负担,企业用未分配利润或生产经营资金偿还了部分负债,从而使企业的生产经营规模同时缩小。B、比例升高或较高时:a、企业独立性降低,企业发展受外部筹集资金的制约增强;b、企业债务压力上升,结构稳定性降低,破产风险增加;c、企业总资产和经营规模扩大。注意:对其升高
25、的分析,也要与资金利润率的变化相结合:、自有资金利润率升高,且大于银行长期借款利率,说明负债经营正确,企业通过举债发展扩大了生产经营规模,新增生产能力所创造的利润在支付银行利息之后增加了企业的实现利润。、自有资金利润降低,说明负债经营不理想,企业新增的利润不但没有随投入的增加而增加,反而有所降低。、另外,负债经营通常会使企业的破产风险增大,但如果负债经营使企业收益能力增强,反过来又会提高企业的偿债能力并降低破产风险。,A、比率升高或较高时:优点:a、企业生产经营资金增多,企业资金来源增大;b、企业自有资金利用外部资金水平提高,自有资金潜力得到进一步发挥。缺点:a、资金成本提高,长期负债增大,利
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