中央银行与金融监管第一讲.ppt

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1、中央银行与金融监管,关于我：解川波：金融学院金融系联系方法：;（本课件尚未完成，仅供课堂授课使用，完成前暂不不提供拷贝！）,主要参考书目及资料 1，中国人民银行近期资产负债表、政策工具、业务、货币政策报告、货币政策委员会报告等官方资料和统计数据（1984-当前）2，中央银行独立性与货币政策蔡志刚，中国金融出版社（2004）3，就业、利息和货币通论凯恩斯 商务印书店（1983）4,M弗里德曼：弗里德曼文萃，北京经济学院出版社（1991）5，宏观经济学、微观经济学，萨缪尔森、诺德豪斯：华夏出版社（1999）。6，斯蒂格里茨：经济学，中国人民大学出版社（1997）7，FS米什金：货币金融学，中国人民

2、大学出版社(第七版)8，黄达：金融学中国人民大学出版社（2003）9,郭田勇：中国货币政策体系的选择中国金融出版社（2005）10，李成等金融监管学比较金融学科学出版社（2006）；11，付一书：中央银行学复旦大学出版社（2007）12，中国货币网 13，shibor,1，刘光第：中国经济体制转轨时期的货币政策研究，中国金融出版社（1997）2，王广谦：经济发展中金融的贡献与效率，中国人民大学出版社（1997）3，石寿永：货币经济理论及政策现代经济学与金融学前沿发展商务书馆（2002）4，货币理论与政策（美），上海财经出版社（2004）5，中国公开市场操作工具的选择张红地 上海三联书店（200

3、5）6，当代货币政策：理论与实践范方志，赵明勋 上海三联书店（2005）7，货币战争宋鸿兵 中信出版社（2007）8,华尔街日报中文网；华尔街日报,拓展阅读,只要我能控制一个国家的货币发行，我不在乎谁制定法律。梅耶.罗斯柴尔德,一、中央银行的产生与发展 中央银行是货币信用关系普遍化和银行金融机构发展的产物；是从商业银行中独立出来的特殊的政府金融机构。同时中央银行的完善和发展，使之逐步形成了现代金融管理体制的核心。（一）央银行产生的原因：1，统一货币流通的需要。2，票据交换与清算。3，商业银行的最后贷款者。4，对金融业管理的需要。5，政府融资的需要,一 中央银行制度与货币供给,一 中央银行制度与

4、货币供给,（二）中央银行制度的形成：国家通过法律或特殊规定对某家大银行或新建一家银行赋予某些特权，并要求其他银行、金融机构乃至整个经济、社会接受该银行的特权时，中央银行制度便形成了。享有者些特权并承担特定责任的银行就用一般商业银行演变为中央银行。,从最早1656年成立的瑞典银行到1913年美联储成立，经历了近257年的漫长历史演进。但按照中央银行的基本性质与特征及其在世界中央银行制度形成的历史作用来看，1694年成立的英格兰银行是最早全面发挥中央银行功能的银行。英格兰银行和美联储被认为是中央银行制度形成的两个典型例子。英格兰银行是由商业银行演变为中央银行的典型。1,英格兰银行简介;皮尔条例与英

5、格兰银行；Bank of England|Home；,一 中央银行制度与货币供给,2，美联储：美国联邦储备系统(Federal Reserve System，简称Fed)负责履行美国的中央银行的职责，这个系统是根据联邦储备法(Federal Reserve Act)于1913年成立的。这个系统主要由联邦储备委员会，联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。Board of Governors of the Federal Reserve System,按照1913年国会通过的联邦储备法，在全国划分12个储备区，每区设立一个区域性联邦储备银行。每家区域性储备银行都是一个独立的法人机构，拥有自己的股

6、东和董事会。美联储的建立一般被认为是政府出面组建中央银行的典型例子。扩展阅读：货币战争P55页-84页作业：写出自己对该问题的看法,一 中央银行制度与货币供给,3，中央银行的普遍发推广。从第一次世界大战到第二次世界大战结束，中央银行获得了普遍的认同，世界上大多数国家都在这个时期中建立起了自己的中央银行。究其原因主要有：金本位制的稳定机制受到了战争的破坏，各国经济和金融实力下降纷纷放弃了金本位制。货币发行与财政支出联系在一起，而导致过量货币发行。这种背景下，各国普遍认为必须利用中央银行来加强对货币信用的控制才可以补救。政府推动成了这一时期中央银行设立的重要特点。1920年布鲁塞尔国际金融会议建议

7、各国都应该设立中央银行。同时指出稳定币值的关键是维持财政平衡，因此中央银行要摆脱政府控制避免为财政需要而发货币。这些都成为了现代中央银行的制度的的重要理论基础。1922年日内瓦国际经济会议重申了建立中央银行的必要性。世界上大多数国家都先后建立了中央银行。,（三）中央银行制度的发展国有化和干预经济的有力工具 由于金本位制的崩溃，中央银行垄断货币发行和实行部分准备金制度，处理好和政府及财政的关系，控制通货膨胀、管理整个金融就成为了中央银行的重要任务。随着政府干预经济思想的发展，为了保证中央银行以社会利益为目标，不以盈利为目的，货币发行的利益不能够被流入私人腰包。二战之后，世界上多数发达国家都对中央

8、银行实行了国有化，（法国1945；英国1946。随之欧洲其他国家和亚洲一些国家的中央银行也相继国有化）。而新成立的中央银行则基本都由国家出面组织成立。中央银行成为了政府的一个组成部分，是国家干预调节经济，实现经济目标的重要工具。无论是凯恩斯主义还是后来的货币主义，都强调货币政策的重要性。因此中央银行在各国的地位日益提高，在经济中的作用作用也越来越大。,一 中央银行制度与货币供给,一 中央银行制度与货币供给,（四）中国的中央银行 1，中国中央银行的萌芽：中国中央银行的雏形可以追溯到清朝1904年成立的户部银行。该银行除了经营一般商业银行业务外，还具有铸造货币、代理国库、发行纸币的权利。1908年

9、进一步扩大其业务范围，具有代理理政府债务和票据的职责。并改称大清银行。国民政府成立后，1912年改名中国银行。1908年成立的交通银行在1913年也取得了与中国银行相同的货币发行地位。因此，中国银行和交通银行都具有部分的中央银行的职能。2，国民政府的中央银行：歡迎來到中央銀行全球資訊網,3，新中国的中央银行：是1948年12月1日成立的中国人民银行，它是在合并原解放区的华北银行、东北银行和西北农民银行的基础上在成立的。成立初期的主要任务是运用经济、行政、法律手段稳定金融物价。1983年以前，中国人民银行身兼中央银行和专业银行两项职能，附属于财政，充当财政出纳的角色，其职能没有充分发挥。,一 中

10、央银行制度与货币供给,1983年国家设立中国工商银行接管中国人民银行的专业银行业务。从此，中国人民银行专门行使中央银行职能，有了明确的货币政策目标及宏观金融调节手段，宏观调控方式逐渐由直接控制向间接控制转换。1995年中华人民共和国中国人民银行法颁布，标志着我国中央银行制度的发展进入了一个新的阶段。2003年随着我国金融体制的不断完善和人民银行职能的改变，对银行法又作了新的修订，人民银行不再履行对金融机构的监管责任，但赋予了人民银行稳定金融的职责。中国人民银行;中华人民共和国中国人民银行法（全文）,一 中央银行制度与货币供给,二、中央银行的性质和职能1，中央银行的性质：一国金融体系的核心；管理

11、一国金融事务的国家机关；是特殊的金融机构。2，中央银行的职能：货币发行的银行；政府的银行；银行的银行3，中国人民银行的主要职责和新的使命包括：制定和执行货币政策、维护金融稳定（据世界银行统计，自20世纪70年代末到21世纪初，全球有93个国家先后爆发了112次系统性银行危机。因此，促进金融稳定日益成为各国中央银行的核心职能）金融稳定局的职责、提供金融服务（支付清算、代理国库）、反洗钱（反洗钱对维护金融体系的稳健运行，维护社会公正和市场竞争秩序，打击腐败等经济犯罪具有重要意义）。中国人民银行反洗钱局,（一）货币本位制度及其主要内容：1，规定本位货币材料和单位；2，规定货币的发行准备；3，规定货币

12、的流通和兑换程序与规范；4，规定货币的对外关系和汇率的确定；（二）货币本位制度的演变1，银本位制；中国的银本位制；南京政府废两改元统一币制2，金银两本位制（平行、双本位、跛行本位）；3，金本位制（金币、金块和金汇兑）；3，纸币本位（国家纸币、信用货币）,一 中央银行制度与货币供给,三、货币本位制度与货币的稳定机制,（三）、中央银行与现代货币供给制度下币值的稳定机制 1，金本位制下的货币供给与币值稳定机制：黄金准备制度；黄金量与信用量；黄金与银行券的自由兑换；存款货币与银行券的自由兑换（特点：自动稳定机制，不需中央银行干预）2，汇兑本位制度与货币稳定机制：美元-黄金-布雷顿森林货币体系布雷顿森林

13、货币体系；港元汇率制度简史.pdf（特点：需要各国央行配合调节维持稳定）3，现代信用货币制度下供给与货币稳定机制：不能兑现的纸币流通；货币稳定取决于货币供给量,货币供给的统计口径：M0，M1，M2.（币值的稳定完全依赖央行对货币供给量的调控）（参考：货币供给的主要理论和函数模型：弗里德曼施瓦茨模型；菲利浦.卡甘理论;乔顿模型;布伦纳-梅尔茨模型）,一 中央银行制度与货币供给,再贴现与再贷款,支付利息,购买证券,收购黄金和外汇,财政透支,非金融部门,流通中现金,法定准备金,超额准备金,基础货币,货币供给,金融部门,法定准备率,现金漏出率,超额准备率,货币乘数,中央银行,非金融部门,中央银行商业银

14、行非金融部门,中央银行,4，现代货币供给一般模型,四、中央银行的资产负债表与货币供给渠道（一）资产负债表的一般项目（二）中国人民银行资产负债表与货币供给 货币当局资产负债表和货币供给,一 中央银行制度与货币供给,“中央银行至少要独立于财政部，是为了避免赤字货币化引发高通胀,那种认为政府存心想干坏事，因此需要中央银行来执行货币纪律的想法没有依据。”陈观烈“独立的货币当局-中央银行-对货币政策的控制，并防止货币政策成为一种受政治操纵的足球防止货币政策成为时时听任现时的政治当局每一突发念头摆布的一件玩物.对货币的控制是可以与立法、司法或行政权力相提并论的、政府的一种基本职责让中央银行具有一种大致地与

15、立法、司法、行政方面权力同等的权力，以便执行总的宪法授权。”米尔顿.弗里德曼,一 中央银行制度与货币供给,五、中央银行的独立性与货币稳定,（一），什么是中央银行独立性 中央银行独立性问题是与货币政策密切相关的。所谓独立性问题实质上是指在货币政策的决策和运作方面，中央银行由法律赋予的或者实际拥有的权力大小的程度。独立性的核心是与政府的关系问题。中央银行独立性的的有关问题 关于央行独立性的不同理解：（1）人事独立；信用独立；政策独立。（2）政治独立；经济独立；融资独立。（3）独享货币发行权；独立于财政收支，不受财政透支干扰；自主决定货币政策，不需向政府报告；重大政策决策由中央银行理事会或政策委员会

16、集体做出；对金融体系和金融机构有充分的监督管理权；能自主运用资金不依赖财政拨款。,一 中央银行制度与货币供给,对怎样衡量中央银行的独立性，国际上也存在有不同的观点和方法，1980年，英国考察金融机构职能委员会是从以下五个方面评判中央银行独立性的：（1）它归谁所有，是私有还是国有；（2）它的总裁与理事的职权及其任命与任期；（3）它在执行货币政策方面有哪些法定职责，履行这些职责时是否受政府支配，双方有矛盾时如何解决；（4）它同政府有关部门是否有人员交换或人员之间的联系，政府在中央银行理事会中有无直接代表；（5）它是否直接向议会汇报工作。（注：考察金融机构职能委员会报告，英国文书局，1980年6月。

17、）,一 中央银行制度与货币供给,1990年1月，在北京举行的国际中央银行研讨会指出：“中央银行独立性的具体体现是，它必须独享货币发行权；发行货币根据经济的客观需要而不受财政透支的干扰；能独自解决严重的通货膨胀而无须向财政部报告自己的工作；重大决策不是由某一部门或个人决定，而由中央银行理事会决定；享有充分的权力对金融系统进行监督和管理；拥有资金来源与运用的支配权而不依赖财政拨款。”（注：参见中国人民银行、国际货币基金组织、联合国开发计划署编：宏观经济管理中的中央银行，第120页。）,一 中央银行制度与货币供给,（二），保持独立性的原因（1），制度因素与中央银行独立性。中央银行从本质上看是一种为稳

18、定货币，提高资源配置效率和为全社会福利最大化的一种制度安排。因此不能偏向和依附某一社会利益集团，应保持中立和独立性。（2），发挥政策职能需要央行保持充分的独立性。保持货币稳定是中央银行的长期目标，与作为政府的目标不可能全面一致。完全服从于政府，不利于长期利益。（3），中央银行调节经济活动的专业性，也要求其要保持应有的独立性。目前英美等许多国家都认为央行的运作不能够受到政治干扰，央行的最高长官不能因政府更替而更换，亦不得参与政治活动。,一 中央银行制度与货币供给,一 中央银行制度与货币供给,（三），中央银行独立性的本质（1），中央银行独立性问题本质上是中央银行与政府的关系问题。是在政府内的独立，

19、主要是要独立于财政收支，是一种相对独立。衡量标准：政策独立性；经济独立性；要有维护相对独立性的法律保护措施。（2），独立性的相对性：政府和央行有共同的任务：稳定物价经济增长、就业、等共同目标是一致的。所于央行必须与政府密切配合并受政府的监督和指导。但两者的地位和行为不尽相同。（3），央行政策目标的实现也需要其他宏观经济政策尤其是财政政策的配合。,中央银行相对独立性的内涵：指中央银行在政府的干预和指导下，根据国家的总体经济发展目标，独立地履行中央银行的职责、独立的完成中央银行的任务。中央银行相对独立性的内容：（1），独立的制定与执行货币政策；（2），独立地发行货币；（3），独立地管理金融市场、调

20、控宏观经济。,一 中央银行制度与货币供给,（四）、影响中央银行独立性强弱的主要因素:总体上影响一国中央银行独立性的因素有下面一些：法律赋予的权力范围；中央银行与财政的资金关系；行政隶属关系；中央银行主要负责人的产生程序，任期和授权；中央银行最高决策机构的职责范围。中央银行独立性与币值稳定关系密切：一般而言一国央行的独立性越强，通货膨胀越低。赋予中央银行在货币政策领域独立决策的权限，对于货币政策的制定和贯彻、保证货币稳定目标的实现，是必须的。但国情不同，独立性强弱也不会相同，因此一般而言很难有统一的模式,一 中央银行制度与货币供给,（五）、中央银行在金融体系中的地位 1，目前，世界上几乎所有国家

21、的中央银行都是本国金融业的主管机关。由于世界各国经济和金融业发展水平不同和传统习惯不同，在对金融业的具体管理上，各国又有体制上的差别。有些国家对金融业的管理全部交由中央银行承担，而有些国家则由中央银行和另外的专门管理机关共同承担。在整个金融业监督管理体系中，不管属于什么类型，中央银行都是对金融业实施监督管理的核心机构。其它金融监督管理机构则是根据国家的授权对特定的领域或方面承担监督管理的责任。,一 中央银行制度与货币供给,2.从金融运行看，中央银行是全部金融活动的中心。由于中央银行是发行的银行，全社会货币供给的源头来自于中央银行，中央银行是货币流通的中心、资金运动的中心和社会信用活动的中心，从

22、而是整个金融活动的中心，也是金融活动的调节者。3.从中央银行与商业银行等金融机构的业务关系看，中央银行是银行的银行，是为金融机构提供包括支付保证、融资、清算等在内的各项服务的机构，是各类金融机构从事金融业务活动的支持者和保证者。4.从中央银行承担监督管理金融业、维护金融秩序、规范金融运作等方面的职责看，中央银行是商业银行等金融机构的领导者和管理者，发挥着政府的银行的管理作用。,一 中央银行制度与货币供给,（六）、我国中央银行的独立性问题 1，中国人民银行地位的法律规定 1）、中国人民银行是中华人民共和国的中央银行。是国务院的一个组成部门。2），中国人民银行在国务院领导下，制定和执行货币政策，防

23、范和化解金融风险，维护金融稳定。3），在国务院领导下依法独立执行货币政策，履行职责，开展业务，不受地方政府、各级政府部门、社会团体和个人的干涉。4），中国人民银行的全部资本由国家出资，属于国家所有。,一 中央银行制度与货币供给,中华人民共和国中国人民银行法（修正）第一章第二条的规定：“中国人民银行是中华人民共和国的中央银行。中国人民银行在国务院领导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定”。这就明确了中国人民银行隶属于国务院，是国务院领导下的宏观调控部门的相对独立性。同时，该法第七条又规定“中国人民银行在国务院领导下依法独立执行货币政策，履行职责，开展业务，不受地方政府、社会团

24、体和个人的干涉”。这就明确了中国人民银行对地方政府和各级政府部门的完全独立性。,一 中央银行制度与货币供给,一 中央银行制度与货币供给,、中国人民银行制定和执行货币政策的相对独立性的法律规定：1，中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率和国务院规定的其他重要事项作出的决定，报国务院批准后执行。2，其他有关货币政策事项作出决定后，即予执行，并报国务院备案。3，中国人民银行应当向全国人民代表大会常务委员会提出有关货币政策情况和金融业运行情况的工作报告。4，中国人民银行设行长一人，副行长若干人。中国人民银行行长的人选，根据国务院总理的提名，由全国人民代表大会决定；全国人民代表大会闭会期间，由全国人民

25、代表大会常务委员会决定，由中华人民共和国主席任免。5，中国人民银行副行长由国务院总理任免。6，中国人民银行实行行长负责制。行长领导中国人民银行的工作，副行长协助行长工作。,3，中国人民银行的分支机构设置与独立性 中国人民银行采用总分支行制度。2005年8月以前在全国设立九家大区分行：天津、沈阳、上海，南京、济南、武汉、广州、成都、西安。在重庆，北京设两个营业管理部。2005年8月，在上海分行基础上组建人民银行上海总部。上海总部的主要职责：负责中央银行部分操作性业务。目前全国统一的银行间同业拆借市场、债券市场和外汇市场都设在上海，上海证券交易所是全国的主板市场。另外，上海还设有黄金市场和期货市场

26、。这些市场是金融机构、企业和个人管理资金、进行投资交易的重要场所，也是中央银行开展市场操作，实施金融宏观调控的基本平台。上海总部,一 中央银行制度与货币供给,4，我国中央银行的独立性存在的问题,当前中国人民银行的相对独立性，总的来讲有一定程度的提高。但是，从建立健全中央银行制度、提高中国人民银行宏观调控效果来看，我国中央银行相对独立性中仍然存在许多问题值得我们总结，并结合市场经济发展的要求以及国际中央银行制度发展趋势来增强我国中央银行的独立性。货币发行并未真正独立（1）货币发行权属于国务院，而不属于中国人民银行。一定时期内应向流通中发行多少货币，实际上由国务院决定，中国人民银行负责具体执行，致

27、使货币发行计划与政府一定时期的经济决策高度重合，从而影响了中国人民银行对货币发行的有效控制；（2）长期我国实行信贷分配制度(信贷增量管理)，在这种情况下，货币供给分散不是集中于中国人民银行。因为谁在中国人民银行存款帐户上有存款（超额准备金），谁就可能提取现金，谁就掌握了实际的货币发行权。（目前我国不再实行指令性信贷分配，代之以指导性的窗口指导）。,一 中央银行制度与货币供给,（3）货币发行也要受财政收支状况的影响与制约。这主要表现在以下三个方面：一是财政向中国人民银行长期借款；二是财政向中国人民银行的透支；三是财政通过其它方式间接的挤中国人民银行。如l入历史上发生过的用银行贷款发工资、以银行贷

28、款维持亏损企业的生存、企业以银行贷款上缴税利等等，从而致使货币发行成为弥补财政赤子、企业亏损的工具。（4）货币发行受发改委的制约。在我国货币发行计划要受发改委确定的经济发展和投资规模的计划影响，然后根据这个大盘子来确定货币发行计划和信贷规模，由于其它计划的弹性较小，而货币发行和信贷贷收支的弹性较大，因此就出现了两个问题：一是信贷收支成为弥补计划缺口的工具，从而影响了货币发行；二是计划执行过程中，各经济主体又以完成国家发展目标为由挤银行，最后迫使中国人民银行增加货币发行（如2009年的巨量信贷投放）。,一 中央银行制度与货币供给,制定和执行货币金融政策上独立性不足（1）货币金融政策的制定权在国务院而不在中国人民银行，中国人民银行只有货币政策的建议权和执行权；（2）货币政策工具的使用权也在国务院而不在中国人民银行。（3）货币政策的制定和执行中，还受到国有商业银行、财政、经贸部、发改委等中央其它部门的制约。中国人民银行货币政策委员会（4）在货币政策的制定执行过程中还受到各级地方政府的制约。（5）独立监督和管理金融市场和金融体系的独立性也不足。货币政策的执行和传导渠道不通畅。思考：为什么中央银行必须独立于财政？中央银行如何保证真正货币发行的独立统一？作业：比较主要国家货币政策决策机构的的职责差异看央行的独立性。,一 中央银行制度与货币供给,