中信银行结构化融资培训课件.ppt

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1、1,中信银行公司客户结构化融资业务培训,2013年7月 上海,总行投资银行部 董祎,2,目 录,第一部分 结构化融资业务介绍,第二部分 结构化融资业务的经营模式和业务流程,第三部分 业务开展思路及成功案例,第四部分 结构化融资业务模式,3,3,第一部分 结构化融资业务介绍,1.1、结构化融资业务的概念 1.2、结构化融资业务的意义 1.3、结构化融资业务的优势 1.4、结构化融资业务的收益测算,目 录,公司客户结构化融资业务实质是以公司客户信用为基础的准信贷业务,纳入我行风险管理体系的非标准化融资产品和金融服务,以融资人未来现金流或相关资产为投资标的,满足公司客户多元化融资需求.,1.1 结构

2、化融资业务的概念,4,信托贷款,债权收益权,资产收益权,我行自有资金投资,理财资产池定向募集,机构投资者定向募集,形成自营准信贷资产,形成对公管理资产,委托贷款,渠道对接,资产形式,资金来源,我行通过安排自有资金和对外定向募集等多元化渠道，为公司客户提供融资安排。,1.1 结构化融资业务的概念,5,积极应对金融同业竞争,满足公司客户融资需求,拉动对公负债业务增长,开展结构化融资业务的意义,提升对公业务盈利能力,主动应对金融脱媒化和“去信贷化”，保持商业银行提供客户融资安排的主导地位，满足客户多元化融资需求。,促进对公负债业务从“以贷吸存”向“以融资安排吸存”转变，将各类市场资金沉淀为我行结算性

3、对公存款。,有效提升资产收益和中间业务收入，通过融资表外化安排降低拨备成本，有效提高风险资本回报率和净资产收益率水平。,以工行、兴业为代表的银行同业已广泛开展结构化融资业务，兴业半年报显示业务表内结构化融资余额达2941亿元。,1.2 结构化融资业务的意义,6,我行自有资金对接计入我行投资类科目（“137应收投资款”科目），不计贷款规模，不占存贷比，占用风险资本不计入房地产、政府平台等敏感性规模投资的资金成本参照同期限贷款FTP价格执行，不计提贷款拨备，可实现可观中间业务收入机构投资者资金对接不入表，不占贷款规模、不占用风险资本资金成本优势显著在流动性正常情况下，1年期5.2-5.5%，2年期

4、5.8-6.0%，3年期6.3%，房地产行业要高10-20BP无须支付0.5%的零售理财销售服务费和0.5%的资产池管理费理财资产池对接,1.3 结构化融资业务的优势,7,假设我行公司客户有一年期融资需求，融资成本为8%（一年期基准利率上浮33%）；结构化融资业务派生存款资金沉淀为融资金额的20%：,我行自有资金投资：2.07%机构投资者定向募集投资：2.02%我行自营贷款：1.76%,经济利润率比较,1.4 结构化融资业务的收益测算,8,考虑到未来结构化融资业务的回表风险，投资收益不应低于6%,1.4 结构化融资业务的收益测算,9,客户融资总成本=投资收益+中间业务收入+中介费用,10,10

5、,第二部分 结构化融资业务的经营模式和业务流程,2.1、结构化融资业务的经营模式 2.2、结构化融资业务开展要求 2.3、结构化融资业务的流程,目 录,额度控制原则,总行统一控制额度，单个分行上限封顶，自有投资额度上限为800亿元，对接机构资金额度上限为700亿元，以高收益项目为主,按照“授信先行”的原则，纳入全行统一授信体系和额度管理,风险控制原则,综合收益原则,提高息差和非息差收益，促进对公负债、结算类业务的协调发展,2.1 结构化融资业务的经营模式,11,实质风险可控授信额度要求固定资产贷款必须有空置授信额度流动资金贷款可替换表内贷款，但结构融资放款前须保持额度空置担保条件：不得低于授信

6、批复要求融资期限原则上不超过5年结构化融资项目到期日不得超过空置授信额度最终允许到期日,固定资产贷款首次提款的有效期为自授信批复之日起2年，综合授信业务首次提款（或办理首笔授信业务）的有效期为自授信批复之日起1年。授信额度期限从首次提款（或办理首笔授信业务）之日起开始计算，授信项下所有授信业务的最后到期日不得超过授信额度期限到期日顺延6个月。,2.2 结构化融资业务开展要求,12,综合收益可观我行自有资金投资客户总成本不低于7.5%，不计存款收益经济利润率在1%以上房地产企业原则上要求总成本在8.5以上原则上所有项目均需要融资人出具配存承诺（不低于融资金额的30%），平台和土储必须有融资人配存

7、承诺总行才受理项目机构投资者定向募集机构投资者定向募集客户总成本不低于7.5%,2.2 结构化融资业务开展要求,13,14,2.2 结构化融资业务开展要求,中介机构合作规范,2.2 结构化融资业务开展要求,15,结构化融资业务的开展遵循“集中发起、专业审批、总额控制、多渠道对接、存续监控”的原则,2.3 结构化融资业务的流程,16,获得有权审批机构的授信批复,行发文请示报总行投资银行部，将融资人授信批复、尽调报告及融资人基础资料作为附件,相关协议报法律部门审核，分行在与交易对手签署相关协议,放款,准备项目汇报材料,内部审批小组审议项目,总行投资银行部下发项目批复,中介机构/融资人在我行开立托管

8、账户或结算账户,17,分行投资银行部根据项目情况，设计交易结构，确定中介机构，确定中介费用,落实担保并核保、提供放款材料、头寸申请,请示中应明确资金来源，业务模式、各方收益情况,贷后和临期管理,分行操作,总行操作（1-2周）,分行操作（1-2周）,2.3 结构化融资业务的流程,17,18,放款环节的问题以自有资金投资的结构化融资项目在天信系统放款，分行放款时凭授信审批部的授信批复和投资银行部的结构化融资批复放款。分行投资银行部门配合放款部门对放款文件进行审核，并在放款审查审批表上签字确认。对接机构投资者的结构化融资项目不在天信系统放款。,2.3 结构化融资业务的流程,18,19,放款时需提供给

9、分行放款部门的书面材料：1.融资人授信批复、结构化融资项目批复；2.融资人基础资料，包括但不限于营业执照、组织机构代码证、税务登记证、贷款卡、公司章程、内部有权机构出具的决议性文件、法定代表人身份证复印件、验资报告、最近三年及一期财务报表等；3.项目担保材料（如有），包括但不限于担保合同、担保人基础资料、担保方内部有权机构出具的决议性文件、抵（质）押物评估报告/协议作价报告、抵（质）押物权利证书等；4.结构化融资项目批复中要求提供的相关协议；5.核保书（如有）；6.我行受让信托受益权的，应提供加盖信托公司公章的信托受益权转让登记文件（原件或传真件）；我行受让专项资产管理计划受益权的，应提供加盖

10、证券公司公章的专项资产管理计划受益权转让登记文件（原件或传真件）；7.结构化融资项目批复中要求提供的其他文件。,2.3 结构化融资业务的流程,19,20,20,第三部分 分行业务开展情况及成功案例,3.1、我行结构化融资业务的行内推动过程3.2、结构化融资业务的成功案例,目 录,我行结构化融资业务自2012年11月启动以来，现已完成了行内相关制度建设工作，并增设了结构化融资业务的会计科目，制订了相关协议文本，完成了信贷系统的一期改造，梳理了放款流程。,大事记,公司客户结构化融资业务正式启动,召开8部门公司客户结构化融资业务研讨会，形成会议纪要，获得行领导同意,下发中信银行公司客户结构化融资业务

11、管理办法,下发中信银行公司客户结构化融资业务操作流程,召开结构化融资业务审批小组第一次会议,3.1 我行结构化融资业务的行内推动过程,信贷系统及核心系统改造完成，第一笔结构化融资项目放款,21,22,3.2 结构化融资业务的成功案例,23,3.2 结构化融资业务的成功案例,融资人是山西省煤炭兼并重组主体，拥有煤矿资源储量11,210万吨，为优质主焦煤，三座煤矿全部技改完成后将形成195万吨/年的生产能力，目前已有一座煤矿达产90万吨/年。截至2012年9月末，融资人总资产为405,552万元，总负债为269,896万元，资产负债率66.55%；2012年1-9月，融资人的营业收入124,805

12、万元，实现净利润17,632万元。预计2012年可实现销售收入16亿元，净利润2亿元。太原分行给予融资人2.5亿元综合授信额度，融资人已提款2.3亿元。,聚义实业2.5亿元结构化融资项目2013年2月,项目背景,3.2 结构化融资业务的成功案例,以高收益结构化融资业务，替换表内资产，腾挪出信贷规模给其他项目；可分次提款，分行应确保融资人每次结构化融资提款金额不超过空置授信额度，结构化融资业务到期日不超过空置授信额度最终允许到期日。,项目特点与适用范围,450万元中间业务收入+不低于1亿元日均存款,项目收益,24,产品和收益要素,25,3.2 结构化融资业务的成功案例,交易结构：流贷模式下，可有

13、效利用委托人的垫资，无须融资人自筹资金提前还款。,路鑫集团、王殿辉,2、连带责任担保,4、提前偿还贷款,26,项目涉及法律文本：单一资金信托合同信托贷款合同8.1%信托受益权转让合同6%、0.1%，专项财务顾问协议（金融机构）1.9%,保管合同0.1%保证合同2份 担保方出具的决议 三方资金监管合同,3.2 结构化融资业务的成功案例,威信云投粤电为国有控股企业，主要负责开发建设及经营管理4600MW超临界火力发电机组及配套年产480万吨煤矿一体化项目，其中一期工程为2600MW超临界火力发电机组及配套年产240万吨煤矿。威信云投粤电煤电一体化项目一期已获得国家相关部门整体核准，一期发电机组已进

14、入并网试运营阶段，但尚处于项目建设期。根据总行信审批复，项目一期获得固定资产贷款授信10亿元，期限12年。分行2012年底已放款4亿元，空置授信额度6亿元。,威信云投粤电4亿元结构化融资项目2013年1月,项目背景,项目收益,1440万元中间业务收入+煤炭销售专户开立我行,27,3.2 结构化融资业务的成功案例,产品和收益要素,28,3.2 结构化融资业务的成功案例,29,项目股东实力较强，属于政府支持的重点工程，相关核准完备，已进入试运行阶段，整体运营风险较小且运营期可提供较为丰厚的存款回报；大型基础建设工程建设期无销售收入，分行直接发放贷款存贷比面临较大压力，但由于建筑工程建设期内贷款利息

15、可实现资本化处理，一般能够阶段性接受相对较高的融资成本。结构化融资模式可突破分行贷款规模、存贷比等限制解决客户融资需求，获得较高的中间业务收入，实现项目风险与收益的平衡。,项目结构,项目特点与适用范围,3.2 结构化融资业务的成功案例,协和置业为拥有房地产开发二级资质的民营房地产企业，专注于西安曲江新区高端住宅开发，累计开发面积51万平米。协和置业正在开发的项目为“曲江公馆和园”，项目位于西安曲江新区核心位置，四证齐全，总建筑面积328,738平米，可销售面积282,242平米。总行给予协和置业6.5亿元房地产开发贷款授信，期限3年，以“曲江公馆和园”全部土地使用权和在建工程抵押，已提款4.6

16、亿元。本项目融资资金主要用于支付“曲江公馆和园”建安工程费和配套设施建设费等费用。根据该项目目前的销售情况，预计2013年销售回款13.9亿元，2014年销售回款12.3亿元，现金流量情况较好。本项目以“曲江公馆和园”项目土地使用权及在建工程作提供第二顺位抵押，目前该项目的土地使用权及在建工程已抵押给我行开发贷款，整体抵押率不超过60%。,协和置业1.9亿元结构化融资项目2013年1月,项目背景,30,3.2 结构化融资业务的成功案例,31,通过结构化融资支持优质房地产开发项目，为我行带来较高中间业务收入及结算存款收益；在满足客户融资需求的同时，通过合理设计担保方式及还款结构，监控资金用途，有

17、效控制风险；结构化融资模式可在符合以下条件的房地产项目中推广：有总行批复的空置授信额度，项目所在地为中心城市，抵押率低（一般控制在50%以下）、项目开发建设及销售风险可控。,项目结构,项目特点与适用范围,836万元中间业务收入+37亿元销售回款全部归集我行,项目收益,3.2 结构化融资业务的成功案例,32,32,第四部分 结构化融资业务模式,4.1、通过我行自有资金投资 4.2、向机构投资者定向募集,目 录,各类模式比较,4.1 通过我行自有资金投资各类模式比较,33,4.1 通过我行自有资金投资信托贷款模式,模式描述,模式结构,委托人与信托公司签订资金信托合同，将其自有资金委托给信托公司。信

18、托公司根据委托人指示与指定融资人签订信托贷款协议，并发放信托贷款。委托人与我行签订信托受益权转让协议，将其合法拥有的信托受益权转让给我行。,34,模式要点 1、该信托为自益信托，委托人为信托受益权持有人。2、我行以自有资金受让信托受益权，原则上在完成信托受益权于信托公司的转让登记后，我行以自有资金支付对价。3、我行放款须以融资人收到委托人资金为前提。4、一般情况下，融资人将抵押物抵押于信托公司名下，信托公司为抵押权人；但应尤其关注部分区域信托公司无法办理第二顺位抵押的情况。5、融资人为政府融资平台时，应遵循关于制止地方政府违法融资行为的通知（财预2012463号）及中国银监会关于加强2012年

19、地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见（银监发201212号）等国家有关法律法规及监管政策，确保项目合法合规。,4.1 通过我行自有资金投资信托贷款模式,35,模式描述,模式结构,委托人与受托银行签订委托合同；受托银行与融资人签订委托借款合同，受托银行根据委托人指示向指定融资人发放委托贷款；我行与证券公司签订定向资产管理合同，以自有资金委托证券公司设立定向资产管理计划；委托人、证券公司、受托银行及融资人签订委托贷款债权转让协议。,4.1 通过我行自有资金投资委托贷款模式,36,模式要点1、此模式中，证券公司受让委托贷款债权，受托银行和融资人知悉并同意委托人向证券公司转让委托贷款债权。2、我行可

20、作为委托贷款的受托银行向融资人发放委托贷款，并作为抵押权人/质权人与担保方签署相应的担保文件；在担保合同中应明确约定担保的债权为委托贷款，我行为委托贷款的受托人，并根据委托人的委托行使相关担保权利。3、自2009年1月1日施行的新营业税暂行条例第十一条关于营业税扣缴义务人的规定中，取消了将金融机构作为委托发放贷款扣缴义务人的规定，因此银行不再是委托贷款营业税的法定代扣代缴义务人。,4.1 通过我行自有资金投资委托贷款模式,37,模式描述,模式结构,融资人与信托公司签订财产信托合同，将其合法拥有的财产委托给信托公司，成立财产信托计划。融资人与我行签订信托受益权转让协议，协议中约定，融资人将其合法

21、持有的财产信托受益权转让于我行。,4.1 通过我行自有资金投资财产信托模式,38,模式要点 1、该信托为自益信托，融资人为财产信托受益人。2、我行以自有资金受让信托受益权，原则上在完成信托受益权于信托公司的转让登记后，我行以自有资金支付对价。3、在信托受益权转让协议中约定，若财产收益不足以弥补我行投资本金及收益，则融资人到期应回购信托受益权或予以补足。4、融资人应将抵押物抵押于信托公司名下。5、用于设立财产信托的财产范畴包括但不限于土地、在建工程、房产、应收债权、股权。财产法律权属清晰，应为融资人表内财产。,4.1 通过我行自有资金投资财产信托模式,39,模式描述,模式结构,委托人与信托公司签

22、订资金信托合同，将其自有资金委托给信托公司。信托公司与融资人签订收益权转让协议，根据委托人指示，受让指定融资人特定资产收益权/债权收益权/股权收益权，并支付对价。委托人与我行签订信托受益权转让协议，将其合法持有的信托受益权转让给我行。,4.1 通过我行自有资金投资收益权交易模式,40,模式要点 1、融资人应在事先约定的时间内以约定的价格对特定资产收益权/债权收益权/股权收益权进行回购。2、委托人同时为信托受益人，此信托为自益信托。3、我行以自有资金受让信托受益权，原则上在完成信托受益权于信托公司的转让登记后，我行以自有资金支付对价。4、我行放款须以融资人收到委托人资金为前提。5、为有效控制风险

23、，防止收益权多次转让，原则上要求融资人将资产收益权/债权收益权/股权收益权所对应的资产/债权/股权抵（质）押给信托公司，但我行可接受融资人信用风险，不要求以相应资产/债权/股权作为信用支持的除外。,4.1 通过我行自有资金投资收益权交易模式,41,模式描述,模式结构,我行与证券公司签订定向资产管理合同，以自有资金委托证券公司设立定向资产管理计划；证券公司与融资人（债权人）、（债务人）签订应收债权转让合同，以定向资产管理计划受让指定融资人应收债权；我行与证券公司、融资人（债权人）、（债务人）签订应收债权委托管理合同。,4.1 通过我行自有资金投资应收债权交易模式,42,4.2 向机构投资者定向募

24、集,模式要点 1、在向机构投资者定向募集的结构化融资业务中，机构投资者为信托受益权受让人（与信托公司合作模式下）或定向资产管理计划委托人（与证券公司合作模式下）。2、分行业务开展过程中所签署的相关文件须经法律部门审核。,43,4.2 向机构投资者定向募集信托贷款模式,模式描述,模式结构,委托人与信托公司签订单一资金信托协议，将其自有资金委托给信托公司。信托公司根据委托人指示与指定融资人签订信托贷款协议，并发放信托贷款。通过我行撮合，委托人与机构投资者签订信托受益权转让协议，委托人将其合法拥有的信托受益权转让给机构投资者。,44,模式描述,模式结构,通过我行撮合，机构投资者与证券公司签订定向资产

25、管理合同，以其资金委托证券公司设立定向资产管理计划；证券公司与我行签订委托合同；我行与融资人签订委托借款合同，定向资产管理计划通过我行向指定融资人发放委托贷款。,4.2 向机构投资者定向募集委托贷款模式,45,模式描述,模式结构,融资人与信托公司签订财产信托合同，将其合法拥有的财产委托给信托公司，成立财产信托计划。该信托为自益信托，融资人为财产信托受益人。通过我行撮合，机构投资者与融资人签订信托受益权转让协议，受让融资人合法持有的财产信托受益权。在信托受益权转让协议中约定，若财产收益不足以弥补投资者投资本金及收益，则融资人到期应回购信托受益权或予以补足。,4.2 向机构投资者定向募集财产信托模

26、式,46,模式描述,模式结构,委托人与信托公司签署单一资金信托协议，将其自有资金委托给信托公司；信托公司与融资人签订收益权转让协议，信托公司根据委托人指示，受让指定融资人特定资产收益权/债权收益权/股权收益权，并支付对价。通过我行撮合，委托人与机构投资者签订信托受益权转让协议，委托人将其合法持有的信托受益权转让给机构投资者。,4.2 向机构投资者定向募集收益权交易模式,47,模式描述,模式结构,通过我行撮合，机构投资者与证券公司签订定向资产管理合同，以其资金委托证券公司设立定向资产管理计划。证券公司与融资人（债权人）、债务人三方签订应收债权转让合同，以定向资产管理计划受让指定融资人应收债权。我

27、行与证券公司、融资人（债权人）、债务人四方签订应收债权委托管理合同，我行受托对应收债权进行管理。,4.2 向机构投资者定向募集应收债权交易模式,48,没有授信额度的项目想开展结构化融资业务，在申请授信时，是否需要注明该授信额度专项用于开展结构化融资业务？客户在我行已获得授信批复，但是额度已经使用完，或只有一小部分空置，是否可以开展结构化融资业务?现阶段，各中介机构所需费用为多少？在设计结构化融资交易结构时，主要考虑哪些因素？对于我行不是合同签署方的协议，是否需要报法律部审核？对于需要委托人过桥资金的项目，委托人是否需要实际垫资？结构化融资的资产交易如何操作？是否需要报总行审批?,结构化融资业务的常见问题,49,50,50,