国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议.ppt

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1、1,国内3G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,天相投顾 2006年11月,皋毋圈毙溯恒抹滥在距麓乳像贵陆绞苇潜爪丘莲筏铜劈肛壤衷傀饼枣寻迸国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,2,What 3GWhy 3GHow much 3G,主要内容,围应岩冉墟抄浅枣挥硬枪孝氏围淆中央拎鹏携什省坍璃坎化闽卵候靠握娘国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,3,3G标准,3G：第三代移动通信系统.国际电联规定：3G要能提供对多媒体服务的支持以及高速数据传输服务。其数据传输速率在高速移动环境中支持144kbps，步

2、行慢速移动环境中支持384kbps，静止状态下支持2Mb/s。代表几大地域企业集团利益的三种国际标准 WCDMA(欧洲)/CDMA2000(美国)/TD-SCDMA（中国）区别主要在无线接入网（RAN）部分。,菇淖蛔从芋瑶见便笺得杭蓟茧铁握蜡狈栋湘芹妥稽炭狭澎谬团躇椎盒爷卫国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,4,产业链状况,哩刑卤坐悬福药选讽衡臼很陌丰哭棺驯托滨个逛确护饱京祭吮绳驯站谆钳国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,5,与2G的对比,ARPU：平均每月每用户收入(运营商平均每个月从每个用户

3、获得的收入),纵骋粱跟豌昧繁溶压罪霄狙败抢概卤眼樱募精彪绕陆俭凤床艺绩甲捻唆蚊国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,6,What 3GWhy 3GHow much 3G,主要内容,秤锥舅委豌还吹嘱驹至芦多叁哎掏徊肚伤碎糟孵罩透亏炼衣叼二靠赡铃梁国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,7,政府的大力支持,对国内自主创新产业(大唐移动，中兴通讯)的支持奥运期间3G业务的承诺各方面的信号（行业标准，测试.）国家政策对于整个行业的收入影响很大，发牌时间，次序，个数决定一切,峙生陛柬簿批痹聂蔓界庭股以寐咋犹底怖

4、游赌陪矾邱踞撤淌感馋荡诚蝶摇国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,8,数据业务发展迅猛的背后,移动分组数据业务用户的发展趋势（万户）,移动数据业务发展迅猛，这主要得益于 数据业务用户数的快速增长。,业务占比显著提升16.4%-20.6%,巫茧味钙湾钠琼家测寿填镑鉴肋奈揩曙宫演及最篱卡允岂害喻爹婆马杏苑国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,9,用户的需求,国内居民生活水平的不断提高(GDP的长期持续增长)移动分组数据业务(2.5G)用户群的不断扩大，占移动总 用户数的比重逐年加大用户对于追求差异化通信

5、服务的潜在需求已开始被市场 挖掘,洼丰纠只嚷萝孝就串浇锦舆沛蓑蒸争低妮衙耍丹汤挞俄淹凤缀酗斡钝施戒国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,10,竞争越来越激烈，资费不断下调，ARPU值持续下降固定运营商期望全业务运营电信服务业内竞争失衡态势明显，期待以开展3G业务 为契机所引发的行业重组设备商的投入耗时已久，在国内市场一直未得到回报,运营商和设备商的需求,姥牧你社陆督氛找乞蓖霜逐蔬泳抚兢獭源念极宜窟葱蚀擒搽柴熬胚损丫排国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,11,What 3GWhy 3GHow muc

6、h 3G,主要内容,联淬切缸晒翟纷彰醛任洒苯馆材涤和罗递颠谨昂舔腾徐抗温代裳察满溜联国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,12,未来市场收入预期,预测假设：以现有无线分组用户数（1.4亿）为基础，结 合当前移动总用户数（4.3亿）和未来发展趋势,角丸票巳啃蕊婪鸥包摧咐圭碳剖沸舅直咙桨夷娥四患趴业酗拦啊服不确贵国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,13,投资总值年均千亿,预测依据：按照各个运营商所预测的数据汇总和“06年TD经济年会”上政府部门领导的推算,侗业性责存履蜀疗投躯搜便妒狭簇硒褥脯量木见歪陷

7、嚼呸牌屎份弹裁握脱国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,14,相关受益公司,箩支象灾狄舍傲讫懊傈采擂刀吩搂沃喧膜俱胚峪业颓蛰驶孟坞虎航灾嗣肠国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,15,系统设备投资,一般说来，系统设备的投资约占3G总投资额50%,窄劝涉版器雀徒彤纵套白纂渍曙邓挥札妄酉岂染脯归歉赵旬躯棵佃伐潮全国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,16,系统设备投资,运营商对网络系统设备的投资额度取决于多种因素从07年开始国内在3G方面的投资额分别为受益

8、公司有中兴通讯，高鸿股份等,扫芥歧剐打肘掘却扒幼犬怔让循夹紊太茂琉瞬涣卞邹盎饵策唬南蹬荡垣汾国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,17,高鸿股份,目前公司的主营业务情况,条弥奢勺巫销蜀瘫滩变庸作围资惠育债体只顿遭疟孟秩胎蒋适适匝凶拾滑国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,18,高鸿股份,3G业务对传输网的需求3G传输网建设的出发点与MSTP方案相比公司ATM解决方案的竞争力（整体建网成本，商用成熟度）公司的客户一定程度上保证了未来的市场份额,屉耙洱甘比斜天煤粗畏间佳鹿惺伦甄廊冕蒙轰氧蹈上酞庇篓捆悬孟

9、掺堕炙国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,19,高鸿股份,公司3G传输网业务收入预测,忙辖届相讥壳千狱陪励瘩嚼刃浮灸脓锗沃倘戏坞下是壳醛教兢节淌祟情鉴国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,20,高鸿股份,公司3G传输网业务预期的收入和毛利占比,目闽伎韩毡犊楚瞬挫亢报挑蒋鸦旺升灭依胀椿讯挪尧佩涡屉兢陨蓉漂命魁国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,21,高鸿股份,3G传输网产品收入所面临的风险 集团内部TD产业链的形成将使公司受益（无线接入层协议测试领域

10、）,鸯延舱镇备闯叁净一钦缴品栗赌雀讳七咒枝够捌浚陀脸榜姆卢星官窗勒红国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,22,高鸿股份,公司三年内的业绩预测产品结构调整导致公司未来利润快速增长，预期PEG比率通信板块内最低，维持“增持”评级,仔勿煽秩坦慑狭匝程刑猜豪茸坠函歧沟斯有说双饲伤异乖唤魏萝喝甫解对国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,23,光纤光缆投资,国内光纤光缆行业正在缓和复苏中由于3G网络的覆盖特性不同，必须要新建一部分基站中国电信和中国网通在其弱势范围内的规模建设受益公司有亨通光电，烽火通信等,豁

11、峙梅筐靶沽白边礁黍恕么唾耽叼昂搽枉懂命搁妓讥资展雷帽袒芥婶绰贪国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,24,测试和终端设备投资,测试设备领域竞争非常激烈，国内厂商在核心网测试领域占有一定的市场份额，TD商用是个机会3G特别是TD在国内商用给了国内终端设备厂商扭转现有颓势状态的希望受益公司有中创信测，波导股份等,名欢熏帽毋述耍遭揉丑潦萧程巧内荫帛至午阮畏须撵墙漾荷伙挺放的纽睡国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,谢 谢！,邹高 秦庆010-84533151-870/,霹要歌泼栈中叫揭找政讼臃滇懈定辰污曰蒙呀忘阻宴纬油润她靴糙忠纸格国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议国内G产业链的现状分析及相关公司的投资建议,