财务报表分析4.ppt

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1、第10学习单元,财务报表分析4,预磊蚀蛔震藻哦淹凡讥斗玩讣照镭崩访绿桐须披挺嫌俗漠努低哼秽磕哄德财务报表分析4财务报表分析4,2,财务报表分析4所得税分析,I.所得税分析 核心概念：A.计算应税收入、税前收益和应付所得税。B.描述递延税项资产和负债是如何产生的。,献撇文为垦拇泥轴饶被谗搞踌顶松澎信捍淄挟可挖支囤蹄昔蓑俭撅雏糕历财务报表分析4财务报表分析4,3,财务报表分析4所得税分析,关键术语 应税收入：纳税申报单上需要纳税的收入。应付税款：当期纳税申报单上显示的欠交税金（负债）。已交所得税：实际缴纳的所得税，包括缴纳的其他纳税期间的税款。税前收益：利润表上扣减所得税费用之前的收益。所得税费用

2、：当期利润表上基于税前收益计算的费用。,奏楷犁态契于焚危稍烬宿碟撑旬礼蔗彪确摔更败疥轴髓厂竭救焕鞘保哉题财务报表分析4财务报表分析4,4,财务报表分析4所得税分析,示例：利润 纳税 表申报单 收入$6,000$6,000 折旧(1)-1,000-1,800 其他费用-1,500-1,500 担保费用(2)-600-200 免税债券收入+500不适用 资产减值损失(3)-100 0 税前收益$3,300应税收入$2,500 所得税费用1,120税率x 0.40 净收益$2,180 应付税款$1,000(1)纳税申报单上采用了加速折旧法和较短的平均年限。(2)预计为利润表中收入的10%，实际支出为

3、$200。(3)只有实际发生时才能在纳税申报单上扣除。,执桥孜截铰证剂啄台擦藕假募识氨菜哲需辰现体肌练胺螺硷拿垛育俞耀前财务报表分析4财务报表分析4,5,财务报表分析4所得税分析,在财务报表中记录所得税 应付所得税应该作为一项短期负债反映在资产负债表中，金额为$1,000。偿还该项负债时，公司的现金流将下降$1,000，同时该项负债在账面上被核销。计算利润表中的所得税费用时，首先需要分析利润表和纳税申报单有关科目之间的差异。,灰瘁诺黄幌呻志痘蝗温叶罩芦荧廓藤弹跳纯烁谨泞湍椭奄郎蕉姬圃股讲撞财务报表分析4财务报表分析4,6,财务报表分析4所得税分析,所得税差异 永久性差异是由于税法和会计制度在计

4、算收益、费用或损失的口径不同而产生的会计利润和应税收入之间的差异，该项差异在本期发生，不会在以后期间转回。示例：市政债券的免税利息收入反映在利润表上，但是不反映在纳税申报单上（它不属于应税收入）。时间性差异是由于税法和会计制度在确认收益、费用或损失时的时间不同而产生的税前会计利润和应税收入之间的差异，该项差异在当期产生，在以后一期或若干期内转回。示例：在利润表上通常采用直线法计提折旧，而在纳税申报单中以加速折旧法计提折旧。,折旧费用 税金 现金流,危熟榷耳脱谤所穴揪活思忽演咀彻辕樟广贴仲了孙改寇摊并辕耐捂蛀幼彝财务报表分析4财务报表分析4,7,财务报表分析4所得税分析,分析时间性差异 折旧：纳

5、税申报单中折旧费用多出的$800属于时间性差异，是由于纳税申报单中采用加速折旧法导致的。这一差异意味着未来纳税申报单中列出的应税收入的扣减数将比利润表中的数额少。这一差异的存在导致了递延税项负债(DTL)产生，时间性差异以后转回时，纳税申报单中应付所得税会增加。DTL=时间性差异 x 法定税率=$800 x 0.40=$320,闰卓爽救距慷侨送轰银孵龟谚正座万堑沽浚召限识匣恿毕税跳汇鹊镍访撩财务报表分析4财务报表分析4,8,财务报表分析4所得税分析,分析时间性差异 担保费用：担保费用是销售时反映在利润表中的一项预计负债，但是销售时还不能从纳税申报单上扣减。该项支出只有在未来实际发生时，才会从纳

6、税申报单中的应税收入中扣减。这一差异的存在导致了递延税项资产(DTA)的产生，当这种时间性差异以后转回时，纳税申报单中应付所得税会减少。DTA=时间性差异 x 法定税率=$400 x 0.40=$160,昭赡妨撤瞎涤耿霸淤障恢颠找桶摹郎讣还尚夺刻刻乡沦跟沧六衬军吝萨剃财务报表分析4财务报表分析4,9,财务报表分析4所得税分析,分析时间性差异 资产减值：未实现的资产减值损失(-100)是一项时间性差异，该项减值只有在资产处置实际发生时才可确认为应税收入的扣减数。利润表中计算应税收入时，应该将该减值金额加到税前收益中，这是公司未来可以税前扣减的一项支出。可用于未来的税前扣减项产生了现时的递延税项资

7、产，在实际损失发生时，该扣减数可以为将来减少一定的税赋。DTA=时间性差异 x 法定税率=$100 x 0.40=$40,踩购子鼠驮麻捌闺迹彪界绽变饿磋絮岛雨攀冀浅儿削盯辱翌施辰悯够跨锡财务报表分析4财务报表分析4,10,财务报表分析4所得税分析,分析永久性差异 免税利息：市政债券利息通常免交所得税。这意味着在利润表和纳税申报单之间产生了一项永久性差异。永久性差异不会对未来的所得税产生影响，因此不会产生递延税项负债或资产。,雁践嚏阅粮愁丰也铂罩诊昂个舆参蔡唾权劣犹编当迅丰锤认篆选胎添曳见财务报表分析4财务报表分析4,11,财务报表分析4所得税分析L1-03651,Tacks有限公司本年度税前收

8、益为$1,500,000，其他信息如下：该公司本年度的折旧费用为$150,000，其中计提折旧中50%符合税法的相关规定。某专项投资获得免税收入$225,000。该公司计提资产减值$50,000。根据上述信息，已知该公司的法定税率为34%，计算该公司的应税收入和递延税款净值为：应税收入递延税款净值 a.$1,175,000$34,000净负债 b.$1,075,000$34,000净资产 c.$1,175,000$110,000净资产 d.$1,075,000$110,000净负债,奋匙碴窝刮暮田傈坛祈易觅馅九效软颈状囤瓤茅瓜烧俭如尺讼迟锻兴缆瘫财务报表分析4财务报表分析4,12,财务报表分析

9、4所得税分析,计算所得税费用 所得税费用的计算：递延税项资产扣减了估价备抵(VA)，这是因为管理层认为递延税项资产的一部分很可能无法实现，因此应该利用估价备抵冲减递延税项资产的数值。,鱼砸汛蝎欠缄近状枷桅佐刁撑测邪原咖洒砷鼻拯呈毒罕米调禽幅皮撂东既财务报表分析4财务报表分析4,13,财务报表分析4所得税分析L1-03652,以下是从Convecker公司资产负债表和纳税申报单中摘录的一些信息：资产负债表(000)：20X6年 20X7年 递延税项资产$150$190 总资产10,00012,000 递延税项负债350325 总负债8,0009,000 纳税申报单(000)：应税收入850900

10、 应付税款340360 如果管理层对以前购买的资产计提$25,000的减值准备，那么该公司20X7年所得税费用为：a.$295,000 b.$305,000 c.$360,000 d.$425,000,疾抗睛怯侣础意涕大返剥喷亦沮阶猴蔬待浴惺百露挪瞅竭胶元靠奢酷帖阁财务报表分析4财务报表分析4,14,财务报表分析4所得税分析L1-03402,L公司对所得税采用债务法进行会计处理，其他信息如下：20X1年 20X2年 递延税项负债$5,600$7,300 所得税费用9,7008,800 根据上述信息，计算该公司20X2财政年度的应付所得税为：a.$1,500a.$1,500 b.$7,100 c

11、.$8,000 d.$10,500,澈境卿勋茶溉趴膏俏贿哈照弘净痊亭孔倒阳悔蟹腐狱暇龄吹嗽瑟诫躁局螟财务报表分析4财务报表分析4,15,财务报表分析4所得税分析,税率变动的影响 递延税项是指企业未来需要缴纳的税款(DTL)或者未来节税额(DTA)。,（新）,氨丙符砚粪瑶祥思挨阴币攫眨豫中垢秃点疹堤悠阿剔甲篡侠藤韵胁悲搽题财务报表分析4财务报表分析4,16,财务报表分析4所得税分析L1-03404,根据法律规定，下一财政年度X公司的法定税率将由35.0%下降为28.0%。假定该公司的递延税项负债将增加，那么在债务法下，以下由于税率下降导致的影响中，最不准确的为哪一项？a.相对于税率不变的情况而言

12、，该公司的递延税项负债将下降；b.当年报告的所得税费用将下降；c.当前政策年度的实际税率将下降；d.当年的应付所得税将下降。,霖盒牲讲耘佰睦祷汤樟亡女据予宵扩丝乾宽之回量羌滋茬落夷忠鲍谍池盔财务报表分析4财务报表分析4,17,财务报表分析4所得税分析L1-03653,某医疗保健公司于20X3年1月1日购买一台新的核磁共振成像设备，该年末公司的会计处理采用直线法计提了$75,000的折旧，而税法上则采用加速折旧法计提了$94,000的折旧。公司管理层预计在20X3年进行的眼睛矫正手术有关的担保费用将为$150,000，该公司当年的税率为35%，但是公司预测到以后年度的税率将为37%。假定公司只存

13、在与递延税项有关的科目，那么20X3年递延税项资产和递延税项负债的变化额分别为多少？递延税项资产 递延税项负债 a.$55,500$7,000 b.$55,500$6,500 c.$42,000$7,000 d.$11,000$35,000,著毡微郁侩箔玫屁势踏拟菇睛臣庶册废据巾亭抑溅硷憋脓解勇篮梯锈肇盖财务报表分析4财务报表分析4,18,财务报表分析4所得税分析,递延税项负债：负债还是权益？递延税项在以下情况下被认为是一种负债：递延税项负债预计会随时间递减。递延税项在以下情况下被认为是一种权益：某公司通过持续取得新资产的方式，使递延税项负债持续增长或保持不变。税法或者公司经营方面发生变化导致

14、递延税项永远不需要支付。,团正吟惋蔬耳颈耙案唾陕酗畅浙驻春绝槛缨棕较贝吠砸杉酸亿闻谦澡祝衍财务报表分析4财务报表分析4,19,财务报表分析4所得税分析,税率计算公式,必须知道!,契侨舀声韩函劫寿非测饺梨恩疥兜删善杉游收舒梨节颤陆侵之划埋葫宛夕财务报表分析4财务报表分析4,20,财务报表分析4所得税分析L1-03408,X公司(XCO)当年收入为$100,000（包括免税债券利息收入$4,000），除所得税外的费用为$80,000，税前收益包括以直线法计提的折旧。为了鼓励资本投资，税法在计算所得税时采用加速折旧法计提折旧，由此导致的差异为$13,000，其他信息如下：所得税的规定 联邦：州：当期

15、$1,100当期$400 递延 3,500递延1,000 根据与所得税规定有关的附注披露事项，该公司当前财政年度的法定所得税税率和实际所得税税率分别为：法定税率实际税率 a.50%30%b.30%50%c.30%8%d.50%8%,满涅置歪窝壁纵空颐今扫拘葱校逛许彰号传癌契惺脆峨骡材镍僚渠阉陪陇财务报表分析4财务报表分析4,21,财务报表分析4融资负债分析,II.融资负债分析 核心概念：A.分别描述以折价、平价和溢价发行的债券对财务报表和比率的影响。B.分别描述可转换债券和认股权证对财务报表和比率的影响。,潭受馈妈椒诲瑚朗剑朴噬虎蒸溪恢膨灵腕耙克菇被摄脆桥匆调炕蛰艘噶描财务报表分析4财务报表分

16、析4,22,财务报表分析4融资负债分析,债券溢价和折价 债券价格与利率的变化方向相反。债券事实上是以基本利率发行。因为息票利率是固定的，因此债券价格应该调整为与基本利率相匹配的债券收益的价格。债券发行时，息票利率可以低于、高于基本利率，也可以与基本利率相同。收益率息票利率：折价 收益率息票利率：溢价 收益率=息票利率：平价,利率:价格,巳幌芬令涩涣俊痉维孽拢桃刻彰疡辊谢嵌鳞忙趾尧嗓峪凰唯炎贿绥村千诅财务报表分析4财务报表分析4,23,财务报表分析4融资负债分析,债券发行 平价发行4年期、息票利率为6%的债券，其会计分录为：现金$1,000 应付债券$1,000 以93折的价格折价发行4年期、息

17、票利率为6%的债券，其会计分录为：现金$930 债券折价 70 应付债券$1,000 以105%的价格溢价发行4年期、息票利率为6%的债券，其会计分录为：现金$1,050 债券溢价$50 应付债券 1,000,现金=本金,悠莫喇携伤粘点勇啤衬嘲卜左培蔫卖花捣碾沫哨僚瑟宁溢蹲鬃蹄交次拳沈财务报表分析4财务报表分析4,24,财务报表分析4融资负债分析,示例：折价发行的债券 以93折的价格折价发行4年期、息票利率为6%的债券，发行人账面上反映的利息费用为：计算每半年的收益率：期限=8，现值=-930，支付额=30；面值=1,000；I/Y=4.0415%,*利息费用=账面价值半年收益率=$930 4

18、.0415%=$37.59,37.89307.89945.48,抓鸳七验铭臀锑求烙需若赃可远剩判肿镭匪脸耘常拥综朔厂简憨捣谁乌乘财务报表分析4财务报表分析4,25,财务报表分析4融资负债分析L1-03654,In-Hock公司拟在年初发行$10,000,000的长期债券，其投资银行建议5年期、半年计息债券的到期收益率为8%。因此该公司将发行债券的息票利率定为8%。公司实际发行债券时，息票利率降低到至7.5%，该债券面值为$1,000，发行价格为$1020。第一年末与该债券发行有关的利息费用和营运现金流为：利息费用 营运现金流 a.$760,000-$800,000 b.$800,000-$80

19、0,000 c.$760,000-$760,000 d.$800,000+$9,400,000,恋漠骸塌篡业萧习练攀账藩季满谓良惠寝甜苦怒肘哎几掠搜厕狞鼻漾奇缝财务报表分析4财务报表分析4,26,财务报表分析4融资负债分析,发行零息债券 零息债券是一种大幅折价发行，并且在到期时以面值（平价）偿还的债券。利息费用每半年确认一次，虽然此时并没有实际的现金流。示例：某公司以855折的价格发行4年期的零息债券。第一年的利息费用和现金流如下：债券每半年的收益率：期限=8，现值=-855，支付额=0；面值=1,000；I/Y=1.9775%,17.24017.24889.15,氛援画仑羊禹孟彻按枚洒杠帝燃

20、笆奠瞻乃弹挚博蚀吴糜贾樟果泛交班陌破财务报表分析4财务报表分析4,27,财务报表分析4融资负债分析,现金流与平价发行债券 债券溢价或者折价发行时总现金流相同，但是现金流量表上债券溢价还是折价发行对现金流的分类不同。债券类型 营运现金流 融资现金流 折价-由于已付票息降低-现金流入被低估 导致现金流出减少 溢价-由于较高的息票利息导-现金流入被高估 致现金流出被高估 零息-没有现金流出-现金流入较少,桐铱宗凋罕堆耿疑胆咨年泣址答祷婿墓锣寻凄璃厂羞袄镭湃番愈孽芥偶忘财务报表分析4财务报表分析4,28,财务报表分析4融资负债分析L1-03413,A公司以8.5%的市场利率发行3年期的零息债券$10,

21、000，相比平价发行利率为7.0%的$10,000债券而言，以下关于现金流分类的描述中，最不准确的是哪一项？a.相对于平价发行债券而言，零息债券将低估营运现金流；b.零息债券和平价债券到期时的融资现金流出均为$10,000；c.平价发行债券的融资现金流入比零息债券多$2,210；d.平价发行债券的营运现金流出比零息债券每期多$700。,痉坐懦躯慕八讼督戈劣推推垦儿蓄诞浆套胜洗爸芋词海亭溺页果馁娶鞭点财务报表分析4财务报表分析4,29,财务报表分析4融资负债分析,可转换债券：负债还是权益？可转换债券给予债券持有人在债券到期时将债券转换为普通股的期权。可转换债券的发行和利息的支付与其他任何债券一样

22、。从分析的角度来看，可转换债券既是一种负债，也是一种权益。股票价格转换价格 股票价格转换价格 转换时：此时应该将资产负债表中应付债券和任何债券溢价或折价予以冲销，然后将其替换为普通股和附加缴入资本。此时债券发行人的利润表不受影响，因为此项活动不会产生收益或损失。,厄醋献刹椎疟抿基含搁慌划予厂灵读莱潭坚汞览污圣螺歼西旅狸屈耍闹痛财务报表分析4财务报表分析4,30,财务报表分析4融资负债分析L1-03417,P公司当前财政年度净收益$500,000，资产负债表显示普通股为$800,000（5,000股发行在外普通股），还有价值$300,000的可转换债券。如果公司选择发行价值$400,000、息票

23、利率为5.0%的可转换优先股，而不是发行价值$400,000的普通股，那么以下描述中，最不准确的是哪一项？a.两种方式下的普通股权益收益率相同；b.两种方式下的利息保障比率相同；c.两种方式下的负债权益比率相同；d.两种方式下的资产收益率相同。,渤徒鼎茸鹰钧揉蔑皇伍案鹰哮柿暗曙钦铺集梅北鼻笆饿灭艇旋讽尖亩篮沁财务报表分析4财务报表分析4,31,财务报表分析4融资负债分析,带认股权证的债券 认股权证是债券持有人以议定的行使价格购买普通股的期权。认股权证使债券对投资者具有更大的吸引力，同时可以使债券的息票利率更低。如果当期股票价格高于认股权证的行使价格，那么认股权证很可能被行使；反之，则不予行使。

24、发行时：带认股权证的债券在资产负债表上既是一种负债（债务）也是一种权益；认股权证的价值记为债券折价；与普通债券相比，带认股权证债券产生的营运现金流更高，因为它的息票利率较低；与不带认股权证债券相比，带认股权证债券的负债权益比率较低，因为它使权益增加了；与发行不带认股权证债券相比，带认股权证债券的权益收益率较低，因为它使权益增加了。,坑睛矗女忠甜竿擦午爷秘壁剧囤晒验悄疤唱咸钾椿毫阮杀罗廊鹅描寺银冕财务报表分析4财务报表分析4,32,财务报表分析4融资负债分析,利率变动的影响 债券市场价值与利率的变化方向相反。利率：债券价格 对公司资产负债表和利润表没有影响，因为债券以历史成本计价和摊销。对公司的

25、财务比率没有直接影响。如果利率降到足够低，公司就可能提前赎回债券。公司提前赎回债券将：如果公司以现金来赎回债券，那么使公司的负债权益比率下降，利息保障比率上升；提前赎回债券产生的损益均作为持续经营过程中的损益（税前基础）。,塌猴伦哼制姻妈兢犊滞斜颈复志潦悄成墙宠睛噪挞乒芥垒赣郑友迁筛鳃剐财务报表分析4财务报表分析4,33,财务报表分析4融资负债分析L1-03419,以下利率变动对公司的财务报表、财务比率及债券市场价值的影响中，描述最恰当的是哪一项？a.以公司债券的市场价值为基础计算的财务比率更能反映公司的经济状况；b.公司财务报表中报告的债券应该等于该公司未来应付款项以当期市场利率计算出的现值

26、；c.当市场利率相对公司债券利率上升时，应在财务报表中反映一项经济收益；d.如果提前赎回债券获得会计收益，那么说明公司的债务比率上升，利息保障比率下降。,型肖顶张嘱脾铝鳃叶躁功捆脓挞惮龙瞥釜两泼添铅埋狈锣九碧烘茶锚进桂财务报表分析4财务报表分析4,34,财务报表分析4租赁和表外债务,III.租赁和表外债务 核心概念：A.区分经营租赁和融资租赁对财务报表和比率的影响。B.从出租人的角度描述融资租赁。C.识别各种表外融资方法。,纶禄敌闹视成妹柔蓖盘挺冤胀编型遍棋秋胯贷鹅脱匡横鹅拆筷城棠竭吗伪财务报表分析4财务报表分析4,35,财务报表分析4租赁和表外债务,经营租赁“标准”租赁合同要求承租人在一定期

27、限内（1，2，3，n年）分期支付租金。承租人在租赁结束时可以选择购买或者不购买租赁资产。当期发生的租赁费用反映在利润表中。该项租赁不反映在资产负债表中。,媒溢祥缓孔践寂酞嘎摹啦筷刹耽郎媒闭皑盅耘碾码炉晨史芦界尉渊簇珊淫财务报表分析4财务报表分析4,36,财务报表分析4租赁和表外债务,何时应确认为融资租赁：对承租人而言 如果某项租赁符合以下任意一个条件，则承租人必须将其确认为融资租赁：租赁期占租赁资产经济年限的75%以上；最低租金的现值不低于租赁资产公允价值的90%；在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；承租人对租赁资产具有廉价购买权。,场蚤寇碘镰嫩特嘉挫静峙缀镶遏揽投找趟咕眨宠食弓蔷污

28、蔑赃肘臂纵赂滑财务报表分析4财务报表分析4,37,财务报表分析4租赁和表外债务,示例：融资租赁-对承租人而言 某公司以融资租赁方式租入一台设备，租赁期为2年，每年应付的租金为$15,000，租赁隐含利率为10%，在租赁期届满时，该设备的净残值为零，承租方可以$8,000的价格购买该设备，该公司采用直线法计提折旧。该项资产以租金的现值列在资产负债表上，对应科目列在资产负债表的负债一侧，记为长期租赁负债，具体会计分录为：借：贷：设备$26,000 租赁债务$26,000 15,000 PMT，10 I/Y(i)，2 N(n)，PV=$26,033.06,炕瞬域闺铱炒屉鞭答甸仰脊脾鳞焦岂略悬燎留库渍

29、氰址强芹匆煌稚审邻沦财务报表分析4财务报表分析4,38,财务报表分析4租赁和表外债务,租金 每年支付的$15,000的租金包括利息和本金，该项资产的折旧情况如下：*根据10%隐含利率x期初负债余额 第一年的利息费用=$26,000 x 10%=2,600,（直线法）,15,0001,36013,6400,味筒拽糕婪凯珍穗辈薄所往豪阿握麻鼓崖半盒大阁弹鸥惋迅铺皂庙蛰渤责财务报表分析4财务报表分析4,39,财务报表分析4租赁和表外债务,融资租赁：现金流量表 总现金流为租金，这与经营租赁相同。融资租赁将利息部分作为营运现金流，而将本金部分作为融资现金流。经营租赁将总现金流作为营运现金流。,羡釉涌戏沼

30、禹婉歇乡壶痛逢垄页亿流致逞湖救藏激篇耻帮揖正醋垃丑伦烤财务报表分析4财务报表分析4,40,财务报表分析4租赁和表外债务,总结：融资租赁与经营租赁,雏遗渭央筐迎影改斩罚苇作寡钞晕滞浮遮贯毅拽冤逮斯遭辗苛汽拄陡糕姻财务报表分析4财务报表分析4,41,财务报表分析4租赁和表外债务,比率：融资租赁与经营租赁（前期）,忧则肛蹈鞠编个曳蓄沟佩瞅窿陕袍媒浮糕差部柒郁剪挺摈僚罗警讥赖臻替财务报表分析4财务报表分析4,42,财务报表分析4租赁和表外债务,融资租赁与经营租赁 公司喜欢融资租赁的理由包括：公司具有较高的税率；公司希望营运现金流更高。公司喜欢经营租赁的理由包括：公司希望将债务置于表外；公司希望反映更好

31、的财务比率；管理层的薪酬取决于该公司的资产收益率或投入资本收益率。,揍玫税二熙绅殉浦棺节帆言搔劲李快篆幼酪掘蜕戎耙棘民置联企喻禽席蛆财务报表分析4财务报表分析4,43,财务报表分析4租赁和表外债务L1-03655,MacHyne Mfg试图扩大经营规模，为此需要增加一套新的机器设备。如果通过购买方式获得该设备，则需支付$1,000,000现金；如果采用租赁方式获得该设备，则租赁的年限为3年，每年支付$395,000的租金，同时在2年后，该公司对该套设备拥有廉价购买权，购买价格为市场公允价格，该套设备经济年限为4年，期末无残值。该公司的新增借款利率为12%，采用直线法计提折旧。该公司管理层希望财

32、务风险比率最低，同时营运现金流最大。基于管理层的这些目标，MacHyne采取下列哪项措施最好？a.将该项租赁作为融资租赁，并且第一年发生的总费用为$423,000；b.将该项租赁作为经营租赁，并且第一年发生的总费用为$395,000；c.将该项租赁作为融资租赁，并且第一年发生的总费用为$453,000；d.借款后用现金购买设备，并且第一年发生的总费用为$370,000。,酿毅键跺竿诣暮弄透挠尧倔洽宋斟操堰卑授幸谈饵闺沮课杂搔承摸椿秽衔财务报表分析4财务报表分析4,44,财务报表分析4租赁和表外债务,出租人：融资租赁 如果承租人满足资本化的四个条件中的任何一个，并且出租人同时满足下列两个条件时，

33、出租人必须将该租赁作为融资租赁：-租金能够回收；-尚未发生的成本没有明显的不确定性。融资租赁的类型：-销售式融资租赁：交易商或制造商将其产品对外出租。-直接融资租赁：出租人向其他人购买资产，然后将其以融资租赁的方式出租给客户。,亢责鼓镰窿奄移呻扫此杏株且诉糜氦逻躯右傀遍摧肝扫娇沙评蜀籍衡岁婶财务报表分析4财务报表分析4,45,财务报表分析4租赁和表外债务,总结：销售式融资租赁与直接融资租赁,挽党朽袁双捆量譬于急豫颅颁舒横几档郧剿哼佬乃在笼票楔峦纵健藩氨摇财务报表分析4财务报表分析4,46,财务报表分析4租赁和表外债务,其他表外融资方法 有些公司存在合同义务（负债），而这些负债并不反映在资产负债

34、表上。未合并财务子公司 权益法下，只有对关联企业的投资才反映在资产负债表上；关联企业的负债不反映在母公司的资产负债表上。出售（证券化）附有追索权的应收账款 提取或付款合约和输送合约 公司同意定期购买其他公司的产品或服务。合资企业 为关联企业进行债务担保,斜沾蜡紊巨纹泞概会订业限沟忱函啥市涉说迫琅晚套悼响欣伴底亢殖橙冻财务报表分析4财务报表分析4,47,财务报表分析4租赁和表外债务L1-03433,以下为美国一般公认会计准则下表外融资方法的示例，除了：a.母公司编制报表时，合并了财务子公司；b.某公司将持有的应收账款出售给公众；c.母公司为几家关联企业的债务提供担保；d.某合资企业采用权益法编制

35、财务报表。,耙亭疚抬存释名诌崇潘骄隔睛角好健赣斜血占崇负尺成冀纯忆意捡司到需财务报表分析4财务报表分析4,48,下一课：企业财务 阅读材料：第11学习单元,企业财务,窟蝴店腰懈矩锄镶主锄梗迪尸尹垒蛾账由凯挥卯嫩竞敲昌蕉格哪砰唬择瓢财务报表分析4财务报表分析4,49,企业财务,核心概念：I.资本成本概述 A.计算资本成本的各组成部分和加权平均资本成本。II.资本预算基础 A.使用各种估价方法为方案排序 III.现金流量估计和资本预算的其他课题 A.确定扩建项目和改造项目的增量现金流量 B.比较不同年限项目,匙奢擦伙稍锚难灯畔邮鉴譬招攒压邵橇抨生诲讼沁咳尧婶萌知野罢讨吝茁财务报表分析4财务报表分析4,50,企业财务,核心概念：IV.资本预算的风险分析 A.确定不同类型的风险，以及采用何种最优方法来衡量这些风险 V.资本结构和杠杆 A.解释影响经营风险与财务风险的因素 B.计算损益平衡点销售量 C.解释现代资本结构理论的一些观点（如M&M理论）,振寞琢沃副戊仅萄婶苞未饰妹围轰弧么鸵糟焙戴戈溅歇也照圣蠕发售倾嘉财务报表分析4财务报表分析4,51,企业财务,核心概念：VI.股利政策 A.探讨三个股利政策理论 B.解释股票回购的优点 C.解释股利支付程序,予籍凡趋义扬棒等七甫箱剿洽锦鼻饲清幼梧赃洽贴戈探腋谗霉吮鲤漂意邮财务报表分析4财务报表分析4,