商业银行导论8第八章.ppt

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1、第八章 商业银行证券资产管理,第一节证券投资业务概述,一、证券投资的概念及特征(一)安全性高(二)收益高于银行存款(三)流动性强二、证券投资的功能及对象(一)政府债券(二)公司债券(三)股票(四)银行承兑票据(五)创新的金融工具,三、证券投资风险和防范(一)信用风险(二)通货膨胀风险(三)变现能力风险(四)经营风险(五)违约风险(六)再投资风险,第二节 商业银行的证券投资分析,一、证券投资的收益性分析二、证券投资收益率,一、证券投资的收益性分析,(一)影响证券价格的因素1.影响证券价格的宏观因素(1)国民生产总值(2)通货膨胀(3)经济周期(4)市场利率水平(5)各种非经济因素 2.影响证券价

2、格的微观因素,一、证券投资的收益性分析,(二)影响债券投资收益的因素1.债券的票面利率2.市场利率与债券价格3.债券的投资成本4.市场供求、货币政策和财政政策,二、证券投资收益率,(一)债券收益率的衡量指标1.票面收益率：票面收益率=年利息收入/票面金额100%=票面金额票面利率/票面金额100%2.本期收益率3.持有期收益率(1)到期一次还本付息(2)分期付息 4.到期收益率其计算公式是：到期收益率=(票面金额购买价格+利息)/(持有年限购买价格)100%5.贴现债券收益率(1)持有到期 发行价格=票面金额票面金额贴先率期限 到期收益率=(票面金额发行价)/(发行价期限)100%(2)中途卖

3、出,二、证券投资收益率,(二)股票投资收益率的衡量指标1.股票收益的来源及影响因素2.股票收益率的计算(1)股票价格(2)市盈率(3)价差收益率价差收益率计算公式为：价差收益率=(股息卖出价格买进价格)/买进价格100%,第三节 案例研究:债券的收益率,一、案例展示：1.债券的面额为1000元，5年期，票面利率为10%，现以950元的发行价公开发行，投资者在认购债券后到期满可获得的直接收益率为：2.1000元面额、期限5年，票面利率10，买入价为950元，到第三年末以995元的价格转让，则持有期收益率为：3.5年期1000元面额，票面利率10%，买入价为1035元，到第三年末以1295元的价格

4、转让，则持有期收益率为：4.1000元面额、期限5年，票面利率10，买入价为950元，到期收益率为：5.一个债券面额1000元，期限为5年，票面利率为10。以950的发行价向社会公开发行，这个投资者认购后持有至第三年末以990的价格卖出，问债券持有期的收益率。,案例分析:1.1100010%/950100%=10.53%2.100010%+(995-950)/3/950=12.11%3.(1295-1035)/3/1035=8.37%4.100010%+(1000-950)/5/950=11.58%5.票面收益率10%，持有期收益率10%+(990-950)/950/3=11.40%,复习题,证券投资风险有哪些?,