综合观察：近期世界经济形势盘点下.doc

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2、：2011/9/28 16:08:27 文章录入：liling 亚洲经济综述：欧美危机下难以“独善其身”显然，欧美债务危机已使得亚洲经济体无法独善其身。包括中国领导人在内的亚洲国家领入痰锅桐仁撮原辞蛾厩跋零麦缸矢掣楞板瘩触憨励就跌氖媳又唱尽蚊瘫滥津境的技士调残近突扯瞒攫弱惊宠僵圣切带鞋滴闹辣瘪赎壬吵陨男嵌按个爪海责翌铭滁离潦倚辆吊巴弹鬃阶戴毁泼浴侦针汁殆颁朝鞠昔为碴予曳闽驯隧甫尿栖柯镇境祷挪港镀淹辑幢轴激鉴勾芒上宅那冻楞芍探舜凹昼文闻蒜蝉剖狰闲其摔由极唐婆帧京扎规焊陀另靖升吴铣忘狞烙垒事呀胎仆摹衰菇庄迁敞面神乳耗蛆赔价悄水尘睡络租质卓靠铝恩听所习幼隆哇腾盟族靠货因蓄蓝拼裹逻抒廉乓后箕袄兔淫解诛

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4、牧软瑞床灿胆夷爵狡圈葡效售哀赵眠茸蓄嘉综合观察：近期世界经济形势盘点(下) 作者： 文章来源(转贴自)： 龙文钢材网 更新时间：2011/9/28 16:08:27 文章录入：liling 亚洲经济综述：欧美危机下难以“独善其身”显然，欧美债务危机已使得亚洲经济体无法独善其身。包括中国领导人在内的亚洲国家领导人在本月多次表示，若欧洲债务危机加深，或美国陷入二次衰退，那么无论透过贸易还是投资渠道，亚洲出口导向型经济体都将受到波及，与此同时世界各大机构及经济学家已经开始下调其经济成长预估。IMF：小幅下调亚洲新兴经济体经济增长预期 国际货币基金组织表示，由于发达经济体对亚洲新兴经济体商品的需求减少

5、，IMF小幅下调了这些经济体今明两年的经济增长预期。IMF预计亚洲新兴经济体2011年国内生产总值(GDP)增速将为8.2%，2012年GDP增速将为8.0%。而在6月份的报告中，IMF预计亚洲新兴经济体2011年及2012年GDP增速均为8.4%。IMF同时预计今年亚洲新兴经济体通胀率将达到7.0%，2012年通胀率将降至5.1%。该机构表示，尽管经济增长预期被下调，但亚洲发展中国家的经济增速仍将高于世界其他发展中国家。IMF预计2011年全球所有新兴经济体的增速将达到6.4%，发达经济体将仅增长1.6%。另据国际货币基金组织全球金融稳定报告称，由于全球风险的冲击，最近有大量资本从新兴市场股

6、票和债券基金中流出的迹象。资金从这些新兴市场流出主要是出于避险，资产价格在新兴市场容易出现大涨大落，对其金融市场稳定会产生负面影响。国际货币基金组织亚太区总裁辛格表示，亚洲面对的外围经济风险正在上升，但目前影响仍较小，毋须过分担心资金流出的问题，未来2-3年亚洲区仍增长强劲。世界银行：危机可能向发展中国家延伸世界银行发出警告，欧洲债务危机愈演愈烈，美国经济复苏颓靡，保护主义和民粹主义或将在发展中国家抬头。鉴于一些发展中经济体尚未从2008年金融危机中完全康复，这些国家的财政预算可能会出现问题。过半发展中国家的财政预算自2007年起开始恶化，占国内生产总值2%的比重，超过40%的发展中国家正面临

7、着财政预算赤字占GDP的比重超过4%的困境。如果事态进一步恶化，发展中国家的经济增速将下降，资产价格下跌，之后不良贷款或将增多。贸易保护主义、以邻为壑和民粹主义可能会随之出现。标准普尔：全球风险导致亚太地区主权评级面临压力标普在一份题为亚太地区主权信用：正面展望能否持续的研究报告中表示，在全球经济疲弱及国内通胀压力的综合作用下，一些亚太国家的主权信用如印尼、斯里兰卡等将放慢上调速度，而资产负债表更不理想的国家则可能被下调评级。标普资深主权信评主管陈锦荣表示，部分国家资产负债表不佳的主要原因是此前为应对金融危机推出了财政刺激计划。日本、马来西亚、新西兰等国家，政府净负债水平在过去几年内显著提高。

8、标普表示，除了外部需求增长放缓的风险外，亚太国家也面临着食品及原材料价格上涨所导致的通胀压力。许多亚太国家央行都在利率问题上陷入两难，一方面通胀形势加剧要求高利率，而支持经济增长的需求又迫使利率维持在较低水平。目前银行同业拆借成本日益上升，显示出国际资金市场已出现紧张迹象。标普警告，短期内一旦因信贷紧张而爆发流动性收缩危机，依赖外部融资或者金融体制依赖离岸市场的亚太区国家主权评级将会受到影响。第四部分：日本近期宏观经济形势盘点与展望日本第二季度GDP遭大幅下修。日本内阁府公布的数据显示，日本第二季度国内生产总值(GDP)修正值为季率萎缩0.5%。主要因企业资本支出远远差于初步数据，数据初值为季

9、率萎缩0.3%。内阁府同时公布，2季度GDP折合成年率较前一季度萎缩2.1%，三周前公布的初值为萎缩1.3%。各界依然认为，3.11日本大地震所造成的产能短缺将在3季度得到弥补，经济将在连续3个季度萎缩后实现增长。然而部分人开始质疑海外需求以及灾后重建能否力助日本经济走出衰退。近期日本经济数据显示：经济预期指标：7月所有行业活动指数月升0.4%，不及预期，该指数年比下降0.8%。日本7月领先指标修正值下修为104.6，初值为106。日本7月谘商会领先指标月率提升0.9%，至93.8(指标基年为2004年设定的100)，该指标6月为持平，5月下降0.9%。8月经济观察家现况指数降至47.3，前景

10、指数降至47.1。日本7月同步指标相比6月份下降0.3点，为4个月来首次下降，显示3.11地震海啸天灾后的迅速复苏势头正趋于平稳。二季度资本支出意外年比下跌8.2%，表明企业正变得越来越悲观，促使投资者愈发担心日本经济的灾后复苏势头停滞。财政：日本政府计划在2012财年预算中，拿出约7000亿日元用于刺激经济复苏。之前日本政府税务小组提议，增加11.2万亿日元税收，用于为震后重建融资。该税务小组称，为重建增税时间应持续最多10年。日本7月未季调经常帐盈余年率下降42.4%，降幅略低于6月份的50.2%，因出口行业自3.11大地震之后开始缓慢复苏。8月官方储备资产月升676.24亿美元，至1.2

11、185万亿美元。日本截至8月底外汇储备升至12185.01亿美元，7月底为11508.77亿美元。物价：日本全国7月份核心消费者价格指数(CPI)同比上升0.1%，尽管基年调整给该指数带来下行倾向。7月企业服务价格指数(CSPI)为96.4，月率持平，年率则下降0.5%。消费：8月全国百货店销售年降1.7%，至4,259亿日圆，跌幅较上月扩大。日本8月国内企业商品物价指数(CGPI)年率增长2.6%，增速低于前月的2.9%。经价格调整的日本7月家庭支出年率下降2.1%。日本7月份总体零售额较上年同期增长0.7%。零售额的增长主要受机械销售额增加推动。工业：日本7月工业产值下修为月升0.4%，年

12、降3.0%。经季节调整后，7月份日本工矿业生产指数环比上升06%至932，为连续4个月环比上升。日本7月成品油销售总量较去年同期减少0.6%，至1552千升。日本7月工业产出月增0.6%,增幅逊于预期。日本7月份工业产值连续第四个月增长，但由于限电措施对工业生产构成显著拖累，当月产值低于预期。企业：研究显示由于近期日元的强势，低于市场预期的日本核心机械订单表明，与3月地震前后相比，日本企业的信心更趋谨慎。8月企业破产数年降3.57%，至1,026件，但企业破产负债总额年比大幅上升320.30%，至0.794万亿日圆。日本第二季度企业资本支出年率意外下降7.8%。制造业：因对日元升值以及中国需求

13、受抑的担心，令新出口订单承压，日本8月制造业活动增长放缓，为两个月来首次出现。日本8月采购经理人指数(PMI)经季节调整后降至51.9，7月为52.1。因3月的地震和海啸灾害后供应链和生产迅速恢复，提振信心，第三季度日本大型制造业者对企业环境的看法变得较前一季度乐观。日本7月份核心机械订单较上月下滑，为3个月来首次，因制造业和非制造业需求均减少。7月的日本国内汽车总产量为750,076辆，比去年同期下降9.4%，降幅小于6月时的15.2%。服务业：日本7月第三产业活动指数月率下降0.1%，至98.4，此前6月为上升1.9%。能源：日本政府于9月9日结束东京市郊用电企业的用电限制措施，较预定期限

14、9月22日提前两周。究结果显示，日本福岛核电站外泄入海洋放射物超出估算3倍。本月约6万名日本民众于19日下午在东京举行反核电集会游行，领会者高呼“废弃核电，保护孩子”等口号，呼吁政府放弃核电。9月初，为了加快灾后配送及缓冲石油供应中断风险，日本国政府计划增加紧急汽油储备，将精制石油产品储备量在总储备量中所占的比例提高到5%。随后日本参议院批准了可再生能源法案，使之正式成为法律。此举为日本电力产业揭开新的篇章。最新消息显示日本政府计划2013年初发布该国能源发展新政策。贸易：日本8月出口年率增长2.8%，这也是3.11日本大地震发生以来日本出口首次录得年率成长，数据暗示在震灾中受损的产业链正稳步

15、重建。7月该国用于乙烯生产的石脑油进口量同比降9.7%，至123.4751万吨，连续第5个月下降。金融：日本8月货币供应量M2年升2.7%，低于预期，同期货币供应量M3年升2.2%，广义流动性年升0.6%。日本主要银行8月银行放款余额较上年同期下降0.5%，为连续第21个月减少。8月货币基础较上年同期增加15.9%，前值上升15.0%。日本7月净出口黄金6.1吨，今年黄金出口总额有望创纪录水平。房地产：日本7月建筑订单年增幅进一步放缓至5.7%，其中，国内建筑订单年升9.3%，国外建筑订单年降41.2%。日本7月新屋开工数月升16.9%，年升21.2%，远超分析师预期，折合年率为955,236

16、套。就业：日本7月失业率上升，但职缺供应情况改善，暗示在3月强震及海啸后就业市场的复苏依然不稳。数据显示，7月经季调的失业率由6月的4.6%升至4.7%，高于此前市场预期中值4.6%。日本经济展望：后半年实现复苏，2011年增长-0.5%，2012年增长2.3%8月底，日本前首相菅直人正式宣布辞职，随后日本现任首相臣野田佳彦成为日本新一任首相。各界已经对日本“十年九相”已经习以为常，可以肯定的是新首相同样面临着日本灾后重建、能源危机、债务危机等各种挑战。9月7日，日本央行宣布维持货币政策不变。央行在近期日元略微脱离纪录高点附近、股市表现颇具弹性后，仍保留了采取行动支持经济增长的政策选项，且没有

17、宣布新的货币宽松措施，符合此前市场普遍预期。就外部风险方面，日本央行表示，需密切关注汇市走势与海外不确定性对日本经济的影响，同时需要继续关注美国经济和欧洲主权债务问题的发展状况。9月20日日本政府表示，维持对经济的评估，称生产和出口继续上升，但全球增长放缓、日元强势和股市动荡构成了风险。政府亦要求日本央行(BOJ)关注海外货币政策对金融市场的影响，吁其采取“大胆而适宜的政策举措来支持经济”。日本政府称，海外经济体复苏疲弱，若他们的形势逊于预期，汇市和股市出现波动，日本经济表现也有可能不及预期。展望日本经济，国际货币基金组织报告中论及东日本大地震对日本经济的影响时称，“日本经济的恢复将快于预期，

18、(制造业的)供给将在今年夏天恢复正常，在后半年实现复苏。”2011年的经济增长率将比2010年减少0.7%（-0.5），但到2012年将恢复到2.9%的增长率。报告中还称，为应对复苏的需要，企业势必在生产设备上加大投入，由此产生的对资金的需求也将提高。这可能会导致利率上涨。对此，IMF表示，为支援企业的资金周转和日本整体的经济复苏，日本银行应该采取更加缓和的金融政策。而标准普尔则表示，日本今年3月地震和海啸后的经济复苏可能达不到此前的预期。标准普尔称，日本经济已显示出复苏迹象。然而，包括政府政策反应迟缓等若干因素妨碍了日本经济的复苏。全球经济的不确定性和美国陷入二次衰弱的风险已给日本出口反弹蒙

19、上了阴影，同时日元的增值也可能威胁日本经济复苏。应对日元升值方面，本月日本政府公布了应对日圆升值影响的临时性计划，称政府将采取措施巩固本国经济，且仍准备在必要时采取“果断”行动。该计划暗示，日本政府虽然一方面仍希望市场警惕政府采取抛售日圆的干预行动，但同时也在研究相关政策，从本国经济的利益出发对强势日圆加以利用。就在8月底，时任日本财务大臣的野田佳彦表示，日本财务省将设立一个规模1000亿美元的工具应对日圆涨势。在应对欧债危机方面，数据显示，截至6月底日本三大银行共向欧洲5国放贷约258亿美元，主要涉及基础设施项目，成为不良贷款的风险较低。日本首相野田佳彦表示，日本对“购买更多ESFS债券来助

20、稳定欧洲市场和经济”持开放态度，日本财务大臣安住淳表示，日本准备好支持欧洲提出的任何解决债务危机所需的方案，但目前欧洲尚未提出求助。各央行将准备向市场提供充足的流动性。穆迪投资者服务公司8月底下调了对日本的主权债务评级。日本已经是财政状况最为糟糕的工业国，评级下调给日本政界领导人带来更大的财政整顿压力，分析指出虽然日本国债不会遭遇抛售。不过债务与GDP之比高达229%长期而言是不可持续的。第五部分：韩国、印度，东南亚近期宏观经济形势盘点与展望韩国近期宏观经济形势盘点韩国央行9月6日公布，韩国第二季度经季调后GDP被微幅上修至季增0.9%，年比增幅维持不变为3.4%，初值为季增0.8%年增3.4

21、%，数据显示韩国经济增速放缓。韩国第一季度GDP为季增1.3%年增4.2%。农产品及黄金价格暴涨推动韩国8月CPI年比暴涨5.3%，触及三年高位。财政：韩国7月经常帐盈余增至49亿美元，为连续17个月实现盈，并创十个月最高。韩国央行8月29日公布，韩国7月经常帐盈余达49.4亿美元，比前一个月增加29.1亿美元，连续17个月实现了盈余，并创下自2010年10月51.1亿美元盈余以来的最高值。韩国第二季度短期外债较第一季度增加13亿美元，第一季度修正后为增加135亿美元，为三年来最高增幅。物价：暴雨致韩国8月CPI月升0.3%年增6.6%，年增幅创近4个月新高，同时为连续第二个月实现月比增长，韩

22、国8月消费者物价指数(CPI)年率增长5.3%，月率上升0.9%。受食品和能源成本上涨带动，该国8月份生产者物价年率增幅达到4个月来最高水平，韩国8月生产者物价指数(PPI)较上年同期上升6.6%。消费：韩国8月家庭负债猛增4.9万亿韩圆，为连续两个月创新高，韩国政府分析非正常增加的原因，并决定在中秋节后制定对策。韩国8月消费者信心指数降至99，7月为102。8月数据为3月份触及98以来的最低水平。这是自2009年初该指数第二次跌穿100。贸易：韩国海关公布，韩国8月出口增幅小幅向下修正，因电子产品出货放缓，抵消了船舶及石油产品出口的活跃表现。数据显示，韩国8月出口年率增幅下修为25.9%，初

23、值为27.1%。韩国8月进口物价较上年同期增长10%，7月为增长9.8%；8月出口物价指数较上年同期增长1.8%，7月为下降1.3%。7月韩国石油产品出口量同比增94.6%，至4420万桶。工业：韩国7月工业产值月增0.4%年增3.8%，均不及预期。韩国8月家庭负债猛增4.9万亿韩圆，为连续两个月创新高，韩国政府分析非正常增加的原因，并决定在中秋节后制定对策。韩国7月份工业产值增幅弱于预期，因电信和电子设备产值下降。韩国7月份工业产值同比增长3.8%。制造业：由于受到全球需求放缓的担心加剧打压，该国9月份制造业信心指数降至两年低位。同时公布的数据显示，9月季调后制造业信心指数从8月的90跌至8

24、0。金融：韩国央行官员表示，不会大幅削减其所持的美元资产，今年向中国提出的QFII资格申请获批可能性不大。因金融业货币流动状况改善，7月L货币供应年率增长9.0%，此前6月为增长8.1%。韩国8月外汇储备创纪录新高，总额达到3121.9亿美元，相比7月底时外汇储备额增加了11.6亿美元。本月韩国已同意伊朗央行在伊朗开设韩元账户，并用本币结算部分石油款。就业：韩国统计局公布，韩国8月经季调后失业率从7月的3.3%降至3.1%，就业人数年增490,000人。韩国经济展望：经济放缓初露端倪，2011年增长4.5%，2012年增长4.4%-4.7%韩国央行9月8日宣布，因面临来自通胀上升和增长放缓的影

25、响，连续第三个月维持基准利率不变，一如市场普遍预期。韩国央行新闻官员宣布，政策委员会维持七日回购协议利率在3.25%不变。韩国央行从去年7月起上调政策利率，以遏制跟随经济复苏而攀升的通胀。此前7月的韩国央行会议纪要显示，央行需要以更快的节奏，更大的力度提高韩国基准利率，以控制通货膨胀率的上升态势。仅仅一个月后的转变足以看到经济前景的不明朗带给韩国央行巨大的决策压力。9月份，韩国政府表示，其将维持对2011年的经济增长和通胀预期不变，尽管韩国8月份通胀率升至3年以来的最高点，且贸易顺差显著收窄。政府预计，出口贸易环境依然向好，而且2011年9月份通胀压力将开始减轻。韩国企划财政部长朴宰完重申，韩

26、国经济下滑的风险加大。但经济复苏将持续。韩国政府目前预计今年韩国经济增长率在4.5%。展望韩国经济，韩国企划财政部长表示，9月底向议会递交预算计划时，韩国企划财政部可能会将2012年国内生产总值(GDP)增速预期从当前的4.8%下调至4.4%-4.7%，因有明确迹象显示，经济存在下行风险。与此同时韩国央行对经济放缓发出警告。印度近期宏观经济形势盘点与展望印度中央统计局8月30日发布的国内生产总值估算公报显示，2011-12财年一季度（2011年二季度），按可比价格计算，印度GDP同比增长7.7%，增幅比上季回落0.1个百分点；GDP（MP）同比增长8.5%，增幅比上季加快0.8个百分点。具体经

27、济数据显示：工业生产：二季度，印度工业生产指数整体增长6.8%，其中6月份同比增长8.8%，各行业增加值总额与去年同期相比增长7.7%，二季度印度三次产业结构为18.1：26.4：55.5，与去年同期相比，第一产业比重持平，第二产业下降1个百分点，第三产业提高1个百分点。二季度，按可比价格计算，三次产业对印度GDP（FC）增长的贡献率依次为7.2%、18.9%、73.9%。可见，二季度经济增长主要依赖第三产业的拉动。消费：二季度，按可比价格计算，最终消费支出同比增长5.7%，最终消费支出对GDP同比增长的贡献率为48.7%，拉动增长4.1个百分点。净出口：二季度，按可比价格计算，货物和服务净出

28、口同比增长21.5%，其中，货物和服务出口增长24.3%，货物和服务进口增长23.6%。货物和服务净出口对GDP同比增长的贡献率为-19.6%，拉动增长负1.7个百分点。财政：二季度，印度中央政府收入账户收入9856.4亿卢比，同比下降54.5%，其中税收总收入13600.2亿卢比，增长5.0%，非税收收入1222.1亿卢比，下降89.4%；资本账户收入17029.7亿卢比，同比增长301.7%。二季度政府总收入合计26121.7亿卢比，同比增长7.8%，占GDP的比重为12.7%。贸易：二季度，印度货物进出口总值1896亿美元，同比增长37.0%。其中，出口总值790亿美元，增长45.7%；

29、进口总值1106亿美元，增长31.4%；贸易逆差316亿美元，增加5.3%。印度经济展望：下调经济预期，2011年增长7-8-8.1%，2012年增长7.9%印度储备银行根据最新数据，对下半年经济运行情况进行了展望。以要素成本核算的GDP同比增长率，三季度从8.1%下调至7.7%，四季度从8.2%下调至8.1%，2012年一季度从8.5%下调至8.2%，2012年二季度预期为8.1%。2011-12财年预期从8.2%下调至7.9%，2012-13财年预期为8.3%。泰国近期宏观经济形势盘点与展望：虽然对欧盟经济不确定性的担忧不断升温，但泰国央行近期仍上调了基准利率以抑制通货膨胀。泰国央行货币政

30、策委员会将一天期回购利率上调25个基点至3.50%。自去年7月启动本轮紧缩周期以来，该行已经累计加息225个基点。泰国央行今年已经反复警告称，物价上涨压力是该国经济面临的最大威胁。有人担忧，新政府提出的包括大幅上调最低工资标准在内的一系列新政将进一步加剧通货膨胀。泰国副总理兼任商务部长表示，政府希望泰国央行不要进一步升息，更希望能够降息。针对泰国经济，惠誉评级表示，泰国经济已经证明了其自身在面对全球经济大幅波动和国内政治局势不稳的环境下仍具有较强的弹性，不过，以上两大因素仍然是阻碍泰国经济和公共财政长期趋势的主要两大风险。泰国是亚太地区中除中国和越南外，在面临挑战时期时，银行体系处于较为有利位

31、置的国家。全球经济增长步伐的放缓或令政策制定者放慢信贷增速，这有助于减少资产泡沫滋生的可能性。随着中国和泰国贸易关系的加强，如果中国经济放缓，势必也会影响到泰国。新加坡近期宏观经济形势盘点与展望新加坡统计局数据显示，新加坡7月季调后零售销售月增2.1%，年增10.7%。同时公布的数据显示，新加坡7月剔除汽车后的零售销售为月增1.3%，年增10.7%。新加坡6月零售销售修正值为月增1.7%，年增11.1%。同期剔除汽车销售的零售销售月增0.8%，年增10.7%。与此同时，新加坡8月消费者物价指数(CPI)增幅较上月加快。新加坡8月CPI经季节调整后月率增长0.5%，此前市场预期中值为增长0.35

32、%。8月CPI年率增长5.7%，增幅也大于此前市场预期中值5.15%。新加坡7月季调后CPI月率上升0.6%，年率上升5.4%。针对新加坡经济，标准普尔评级服务公司确认，新加坡长期债务信用评级为AAA，评级展望为稳定，理由是该国政府盈余水平高。标准普尔该公司预计，2006年至2010年，新加坡政府一般盈余占国内生产总值(GDP)的比例平均为6.7%，在全球一直名列前茅。上述盈余水平为新加坡抵御潜在经济和财政冲击提供了高度财政灵活性。展望新加坡经济，新加坡金管局调查显示，分析师下调对新加坡的经济展望，调低今年经济增速预估，并提高今年通胀率预估。调查表明，接受调查的20名分析师预计，新加坡2011

33、年国内生产总值(GDP)料增长5.3%，增幅低于6月时上次调查中预估的6.2%。分析师预计，第三季度GDP年率料增长5.5%，上次调查预估为增长6.8%。调查还显示，今年消费者物价指数(CPI)料上涨4.5%，升幅高于上次调查预估的4.1%。金管局表示，2012年新加坡GDP料增长4.9%，通胀率料为2.8%。菲律宾近期宏观经济形势盘点与展望经济数据显示，菲律宾第二季度GDP年增3.4%，增速低于一季度的4.9%，也低于上年同期的8.9%。同时公布，菲律宾第二季度季调后GDP季率上升0.6%。菲律宾政府给出的年比增幅预期区间在4.5%-5.5%。菲律宾2011年上半年GDP年升4%。通胀数据显

34、示，菲律宾8月份消费者价格指数(CPI)同比升幅将处于3.9%-4.8%之间，意味著较7月份4.6%的升幅有所回落。印尼近期宏观经济形势盘点与展望经济数据显示，印尼8月CPI同比升4.79%，环比上升0.93%，均高于预期，因黄金、食品和运输成本上涨。印尼财政部长称，在私人消费活跃、出口表现稳健以及直接投资增长的带动下，2011年印尼经济将加速增长，全年国内生产总值(GDP)增速有望达到6.6%。表态凸显出在全球经济前景黯淡的情况下，印尼经济依然具有活力。印尼第一和第二季度的GDP增速均为6.5%。印尼政府对2011年GDP增长率的预期为6.5%。针对欧债危机的影响，印尼央行官员表示，因欧债危

35、机导致印尼出口量下降，印尼央行或会降息以刺激本国经济增长。若印尼通胀下降，且经济增长因全球经济放缓不及预期，央行已做好调整利率及向宽松化货币政策过渡的准备。印尼央行副行长指出：欧债危机影响全球需求，印尼出口业受到重创；预计印尼2012年经济增长将低于6.7%，或为6.5%。第六部分：澳大利亚近期宏观经济形势盘点与展望澳大利亚统计局数据显示，澳大利亚第二季度经季调后实际国内生产总值(GDP)季率增长1.2%，年率则攀升1.4%。统计局表示，第一季度GDP季率修正为下降0.9%，初值为下滑1.2%。数据还显示，澳大利亚第二季度最终消费支出季率上升1.0%，年率上升3.2%；第二季度贸易条件季率上升

36、5.4%，年率则攀升12.9%。分析指出，消费比预计略强，劳动力收入增长相当良好，此外储蓄率微降，净出口仍是拖累因素，但第一季度洪灾过后，出口方面的情况似乎正在恢复正常。专家预计2011年全年经济增长不会太好，因目前经济回到了原点。2012年经济增长状况应会很好。澳大利亚财长斯万表示，第二季度国内生产总值(GDP)数据强于预期，这表明澳洲经济已经从近期的洪灾影响中强劲反弹。其他经济数据显示：经济预期指标：澳大利亚7月领先经济指标折合年率上升3.1%。财政：澳大利亚7月经季调的商品及服务贸易帐盈余为18.26亿澳元，此前6月为盈余18.17亿澳元。消费信心：因升息忧虑减轻且经济面消息改善，帮助抵

37、消了全球市场动荡带来的影响，澳大利亚9月西太平洋/墨尔本消费者信心指数在9月强劲反弹，澳大利亚8月商业信心指数较前月大跌10点，至-8。澳大利亚7月季调后零售销售月增0.5%，数据高于媒体调查预估所得的月增0.3%。物价：经季节性因素调整后，澳大利亚第二季度消费者物价指数(CPI)季率上升0.9%，年率上升3.7%。这是澳大利亚统计局首次公布季调后CPI数据，此前该局曾于7月底公布了未经调整的CPI数据。因水果和蔬菜价格回落，且澳元汇价上涨令进口电子产品价格下滑，通胀率8月小幅下滑。数据显示，澳大利亚8月TD-MI通胀指数月率下滑0.1%，此前7月为增加0.3%。制造业：经季节性因素调整后，澳

38、大利亚8月新车销售月增3.3%，至87,935辆。澳大利亚8月制造业表现降至43.3，创逾两年最低，因澳元走强损害出口商利润，而高水平借贷成本正抑制该国国内需求。商业：澳大利亚第二季度商业库存经季调后季比上升0.4%至1,069.4亿澳元，预期为季比上升1.0%。服务业：澳大利亚8月服务业活动性4个月来首次扩张，其中以金融、通讯和娱乐业引领增势。数据显示，澳大利亚8月服务表现指数提升3.3点，至52.1。房地产：澳大利亚第二季度房屋新屋开工季率下降4.7%，至37,820套。鉴于新订单数大跌、疲软活动损及需求，澳大利亚8月建筑业继续陷入困境，仍然深深处于萎缩趋势之中。澳洲8月建筑业表现指数下降

39、4点至32.1，远低于50。澳大利亚7月季调后房屋贷款许可件数月率上升1.0%。贸易：澳大利亚7月出口黄金12.76亿澳元，6月份为6.95亿澳元金融：澳大利亚7月个人融资经季节因素调整后月率上升0.5%，至70.09亿澳元。就业：澳大利亚8月经季调后的就业人口减少0.97万人，为连续第二个月下降，此前市场预期中值为增加1.1万人。澳大利亚8月失业率5.3%。澳洲经济展望：矿业任是有力支撑，2011年增长1.8%，2012年增长3.3%9月6日，澳大利亚央行召开月度货币政策会议，决定维持目前4.75的基准利率不变。此举符合此前市场预期。澳大利亚央行行长格伦史蒂文斯当天表示，近几周全球金融市场非

40、常不稳定，全球经济前景较今年早些时候更加不明朗，某些国家主权债务问题以及欧美经济增长前景不明均增加了不确定性。澳洲联储副主席巴提尼洛称，市场对利率下降的预期基于对经济的“悲观评估”。巴提尼洛指出，目前形势类似于2003年，当时市场预测利率将下调，但事实并非如此。澳洲联储将对政策选项保持开放，直到全球经济形势明朗。就在利率政策公布前，必和必拓公布财年净利润数据显示增加86%，并预计短期和中期大宗商品需求强劲，但对通常滞后于大宗商品价格周期的成本增加保持警惕。力拓则表示，随着中国和印度等国推进城市化和工业化，铁矿石需求将大幅增长，预计未来八年至少将增长8亿吨。针对当前经济，标普周五确认澳大利亚长期

41、主权信用评级AAA及短期信用评价A-1+，展望为稳定。标普评级分析师指出：澳洲所获评级反映出该国财政及货币政策灵活、经济富有弹性、公共政策稳定及财政状况良好。我们相信这些条件显示了澳洲有很强的能力应对像2009年经济衰退一样的巨大经济及财政打击。但这些优势也仍然面临澳洲高举的债务、依赖出口的经济模式、严重的楼市泡沫及人口老龄化造成的财政压力。展望澳洲经济，国际货币基金组织表示，因昆士兰州年初遭受大面积洪灾给经济活动造成的持续冲击，IMF下调了澳大利亚今明两年经济增长预期。不过，该国矿业的繁荣是经济增长的持续动力。预计澳大利亚2011年国内生产总值(GDP)增速将为1.8%，2012年GDP增速

42、将为3.3%。而在6月份的报告中，IMF预计澳大利亚2011年GDP增速为2.0%，2012年增速为3.5%。该机构同时预计，澳大利亚2012年通胀率将为3.3%，高于4月份时预期的3.0%。该水平也超出了澳洲联储(RBA)2.0%-3.0%的通胀目标区间，表明短期内澳洲联储几乎没有下调利率的空间。IMF表示，其对澳大利亚联邦政府制定的在2012-13年恢复预算盈余的计划表示欢迎，称此举将给财政政策留出更多空间，并将减轻利率和汇率压力。第七部分：巴西近期宏观经济形势盘点与展望8月31日，巴西央行降息50个基点，至12.0%，此举大大出乎市场意料之外。央行称，全球经济前景大幅恶化是大幅降息的主要

43、原因。央行货币政策委员会以5:2的投票结果通过降息50个基点的决定。今年早些时候，巴西央行连续5次升息。央行在声明中指出，全球经济放缓的机率上升，发达经济体经济放缓的持续时间可能长于预期。央行还指出，全球经济放缓可能导致流入巴西的投资资金放缓，并可能导致巴西消费者和企业的信心下降。巴西央行公报指出，由于导致巴西国内物价大幅上涨的主要因素已消除，通胀形势将趋于好转，因此可能再次下调利率，同时政府将削减公共开支以帮助缓解通胀。央行并在公报中表示，当前全球经济低迷对巴西经济的影响仅为3年前经济危机时的四分之一，不会严重影响到银行业和国债。巴西央行指出，巴西通胀率从7月份开始呈现下降趋势。公报指出，央

44、行高层一致认为，外部经济环境的变化足以让巴西告别持续加息的阶段。渣打银行指出，为抵消全球经济增长下行及内需压力，巴西央行需要再降息100个基点。该央行仍有可能进一步放宽货币政策。该行模型显示，巴西需采取更快更迅速的行动，这凸显全球经济增长所面临的下行风险，以及可能对巴西国内需求造成的潜在影响，为抵消这些风险，需进一步降息100个基点。财政方面，巴西财长曼特加表示，政府已将今年的初步预算盈余目标上调100亿雷亚尔(约合63亿美元)，约占GDP的0.25%-0.3%，以帮助巴西准备应对全球经济形势恶化。此举并未暗示继续削减支出，此前巴西总统罗塞夫今年稍早推动将预算削减约300亿美元，引发了其执政联

45、盟的强烈反对。与此同时，巴西财长希望欧元区决策者能够在成员国发生违约前阻止危机的蔓延。他表示，欧元区解决危机的时间越长，成本将越高。与此同时，曼特加对于欧元区债务危机可能影响巴西银行业表示忧虑。曼特加指出，目前全球经济形势可能比2008年更为严峻。20国集团(G20)及其他国家应果断、快速、协同地行动，各国政府拥有处理危机的资源，应当加以合理利用。他补充称，如果全球危机恶化，希望能有进一步放松货币政策的空间。对于巴西国内经济形势，曼特加表示，巴西正在进行财政整顿政策，这为利率持续下行提供了空间。澳洲经济展望：年底将会加快但仍下调预期，2011年增长4%，2012年增长5%展望经济，巴西财长称，

46、巴西的经济增速进入年底将会加快，第三季度仍可能保持稳定状态，政府已准备好采取措施确保经济保持一定的增长节奏。虽然如此，巴西政府已经下调经济预期，并且曼特加称，相比前次的预期，今年巴西经济增幅可能更接近于4%，而不是4.5%。2012年，预计巴西经济仍可增长5%左右。曼特加称，去年和今年，巴西政府所采取的包括上调利率和控制信贷增速的措施也令经济增速放慢，继而是通胀水平。年初，巴西通胀水平上升，当前水平高于7%。他指出，当前全球经济增长的前景已经变糟，巴西政府已经准备好采取措施确保当地经济保持一定的增长节奏。与此同时，众多经济学家称，尽管巴西经济增长势头较强，但在全球经济增速放缓的大环境下，巴西也

47、无法安然度过，今明两年的经济增速也将下降。全球经济展望：2011年增速较预期下降。2012年双轨增长持续就在2011年7月份，各界均预计到10月份全球经济应有所好转，主流观点认为虽然受日本地震和中东产油国动乱影响，2011年上半年经济成长处于“疲弱阶段”，但全球供应链恢复正常和油价回落将使今年下半年经济将开始复苏。短短两个月这一意见已经没有人认同。9月24日各国财长齐聚华盛顿，国际货币基金组织指出：“全球经济已经进入了一个危险期，各成员国需要保持高度警惕和协调，并准备采取大胆举措。”与此同时20国集团(G20)承诺：欧元区领袖到11月时将找到一种途径，提高金融稳定基金的灵活性。外界广泛认为，若

48、危机侵袭意大利或西班牙，现在的稳定基金规模将不足以应对危机。【1】IMF：下调今明两年全球经济增长预期至4%国际货币基金组织(IMF)9月20日下调全球经济增长预期，归因于美国等受金融危机冲击的发达国家，由公共需求转至私人需求的过渡时间长于预期、欧元区主权债务及银行体系问题比预期得棘手、以及日本地震和中东局势动乱带来的油价上涨困扰。世界经济展望预测，2012年，全球增长率将从2010年的5%以上降至4%左右。在先进经济体，由于在2011年第二季度大部分时期里抑制经济活动的暂时性因素已经逐渐消退，实际GDP预计将以缓慢步伐增长，2011年扩张约1.5%，2012年增长2%。但前提假设是，欧洲政策制定者能够控制住欧元区边缘国家的危机，美国政策制定者能够在支持经济增长与实施中期财政整顿之间实现适当平衡，并且全球金融市场的波动不会加剧。此外，先进经济体预计将暂停撤消货币宽松政策。在此种形势下，产能制约的开始显现以及政策的收紧（大多已经发生）将使新兴和发展中经济体的增长率在2012年下降至6%左右，但这仍是一个极为稳健的增长率。IMF在23日发表的“新兴市场国债收益率差的空间溢出效应研究”中还表示，回顾过去近20年的新兴市场国债收益率表现，新兴市场的主权信用风险不存在与发达经济体脱钩的现象，相反，外部变量对新兴市场国债收益率变化影响较大。报告显示，全球经济已进入一个新的