三张报表分析.ppt

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1、资产负债表,学习内容,资产负债表的概念,资产负债表的作用,资产负债表的结构与格式,资产负债表的分析,资产负债表的概念,资产负债表，即财务状况表是反映企业某一特定日期（月末、季末、半年末、年末）资产、负债、权益分布情况及其相互关系的财务状况表。,资产负债表又称为静态报表或静态要素报表。,财务状况表主要特征图示:反映了企业在特定日期的财务状况,会计主体,某一特定日期：会计期末的最后一天,企业财务状况：资产、负债、所有者权益状况,资金存在形态,资金来源渠道,特定的时间概念,反映的主要内容,静态报表,资产负债表的理论基础：,资产负债所有者权益,资产负债表按照一定的分类标准和一定的排列次序，把企业某一时

2、日的资产、负债和所有者权益分项目编制而成的。,资产,所有者权益,负债,资产负债表上项目的分类与排列,资产,流动资产,非流动资产,按流动性程度：由高到低,负债,流动负债,非流动负债,按到期日：由近及远,所有者权益,实收资本,资本公积,盈余公积,未分配利润,按永久性：递减,一.资产负债表,资产负债表的概念,资产负债表的作用,资产负债表的结构与格式,资产负债表的分析,资产负债表的作用,A 提供企业某一特定日期资产总额及其结构，表明企业拥有或控制的资源及其分布情况。,B 反映企业某一特定日期负债总额及其结构，表明企业未来需用多少资产或劳务偿债及偿债时间。,C 反映企业某一特定日期所有者权益总额及其结构

3、状况，据以判断资本保值、增值情况。,D 提供财务分析数据资料，借以评价企业偿债的保障程度。,一.资产负债表,资产负债表的概念,资产负债表的作用,资产负债表的结构与格式,资产负债表的分析,资产负债表的结构与格式,资产负债表的结构是指资产负债表的构成部分以及构成项目的排列规则。,从结构上看，资产负债表包括表头、基本内容和补充资料三大部分。其中表头又包括报表的名称、企业的名称、报表所反映的日期（不是填列日期）、报表的计量单位。,l.资产负债表的结构,资产负债表,会企01表,补充资料：,表格,-报表的结构和格式,资产负债表的组成内容 由表首和正表两个部分组成,资产负债表 会企01表 编制单位：年 月

4、日 单位：元,表首,正表,资产总额及其结构状况,负债总额及其结构状况,所有者权益总额及其结构状况,财务状况,钱放在保险柜里，就是现金；钱自由自在地放在银行里，就是银行存款；钱按照规定被放在银行里，比如采购专户中的款项或为取得银行汇票、银行本票、信用证等存入的款项，就是其他货币资金；银行存款被冻结了，就转变成其他长期资产了。,一.资产负债表,资产负债表的概念,资产负债表的作用,资产负债表的结构与格式,资产负债表的分析,综合分析,项目分析,资产负债表分析,资产负债表的分析内容,资产负债表的项目分析,你能从资产负债表上看到什么?企业的资金从那里来的？到那里去了？企业的财务实力怎样？企业的资产结构合理

5、吗？企业的资产质量好吗？企业的偿债能力行吗？企业的营运能力强吗？,资产负债表的综合分析,分析思路,自上而下看趋势,总量变动看规模,结构变动看质量,相互对照看能力,资产负债表财务问题的藏身之地,资产,负债,所有者权益,应收款虚高预付款虚高费用转资产成本转资产无形资产虚高固定资产虚高其他资产虚高表外问题资产,发生费用却减少负债负债估计过低表外问题负债,利润表,学习内容,利润表的概念和作用,利润表的格式,利润表的分析,利润表是反映企业一定期间经营成果的会计报表。利润表是一个动态报表。,利润表根据权责发生制和配比原则，把企业一定期间的收入与同一期间相关的费用配比，计算出企业一定期间的利润。,利润表的概

6、念,利润表的特征图示,反映了企业在某一会计期间的经营成果反映企业在某一会计期间的所有收入（广义）与所有费用（广义）以及求得的利润额,会计主体,一定会计期间：月度、季度、半年度、年度,企业经营成果：利润（或亏损）,收入大于费用时为利润；反之为亏损,特定的时间概念,反映的主要内容,动态报表,利润表的作用,利 润 表 会企02表,收入,费用,收入,损失,净利润,费用,利得,A 提供企业一定会计期间收入实现与发生费用的信息,B 提供企业一定会计期间经营活动的成果信息,C 提供分析企业盈利能力、资本保值、增值数据资料,学习内容,利润表的概念和作用,利润表的格式,退出,利润表的分析,二.利润表的格式,营业

7、利润营业收入营业成本营业税金及附加管理费用财务费用销售费用资产减值损失+投资收益+公允价值变动损益,利润的构成,利润总额营业利润营业外收入营业外支出,净利润利润总额所得税费用,利润表的格式,利润表是通过一定表格来反映企业经营成果的，其编制方法有单步式和多步式两种。,多步式（Multiples-step form）利润表是将利润表的内容作多项分类，并产生一些中间性收益信息的损益表。,单步式(Single-step form)利润表是指利润数据只需根据全部收入和全部费用的关系简单计算，不提供中间性收益指标信息的损益表。,我国企业会计准则规定，企业应采用多步式编制利润表。,利 润 表 会企02表,格

8、式1多步式,根据收入与费用之间的配比关系，经过多个步骤方可计算出净利润,企业会计准则(06),实务中常用格式,按“收入费用利润”原理设计，能够清晰体现各类收入与费用之间的配比关系,利 润 表 会企02表 编制单位：年 月 单位：元,格式2单步式,根据收入与费用之间的配比关系，只需一个步骤即可计算出净利润,费用,净利润,收入,按“收入费用利润”原理设计，但不能清晰体现各种收入与费用之间的配比关系,利 润 表 会企02表 编制单位：年 月 单位：元,3、利润表的组成内容 利润表由表首和正表两个部分组成。,比较利润表,表首,正表,各种收入、费用、利润,经营成果,利润表的内容,利 润 表 会企02表,

9、收入,费用,收入,损失,净利润,费用,利得,构成营业利润的各项要素,构成利润总额的各项要素,构成净利润的各项要素,表格,主营业务收入、其他业务收入和营业外收入的区别,比如你卖力工作，拿到的工资就是主营业务收入；你嫌少了，没有实现自己的出彩梦，但又有点小手艺，就在外面兼个职，捞点外块，这就是其他业务收入；那天你狗屎运来了，捡到几张印有毛主席头像的纸片，就是营业外收入。,决定,决定,资产负债表和利润表的联系,资产负债表反映企业的经济实力，表中的资源是利润表中所有经营活动开展的基础。利润表反映企业的盈利水平，表中的经营成果是资产负债表中所列示的资源的使用效益的综合反映。即：,学习内容,利润表的概念和

10、作用,利润表的格式,退出,利润表的分析,课堂思考,对一个企业来说是不是利润越多越好？,1.现金资源的较早流出盲目扩张，在不适当的时机进行投资2.债权状况质量下降为追求高收益而忽视债务人的信誉3.存货账面价值与实际应有价值不符故意调高存货价值 4.固定资产折旧速度减慢，影响固定资产更新5.企业可能出现短期行为，使企业长期发展后劲不足,企业过度追求利润可能产生的后果是：,现金流量表,学习内容,现金流量表的产生和作用,现金流量表的基本概念,现金流量表的分析,一.现金流量表的基本概念,现金流量表是以现金为基础编制的，反映企业一定期间内现金流入、流出情况的会计报表。,编表的目的：是为会计报表使用者提供企

11、业一定会计期间内现金流量信息，以便报表使用者了解和评估企业获取现金的能力，支付现金的能力，并据以预测企业未来的现金流量。,现金流量表的概念,现金流量表的定义 反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出情况的报表，属于动态报表。,现金流量表 会企03表 编制单位：年度 单位：元,比较现金流量表,分别包含流入、流出两个方面的具体项目,一定会计期间,动态报表,销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到的其他与经营活动有关现金,购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工的现金经营租赁所支付的现金支付的各项税费支付的其他与经营活动有关现金,收回投资所收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形

12、资产和其他长期资产而收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金,购建固定资产等所支付的现金投资支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金,偿还债务所支付的现金分配股利、利润或偿付利息所支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金,吸收投资所到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金,如何轻松读懂现金流量表,还可以这样理解,这样理解现金流量表就轻松多了,二、现金流量表的作用,现金流量表 会企03表 编制单位：年度 单位：元,A 提供企业一定会计期间的现金和现金等价物流入、流出信息,B 有助于财务报告使用者评价企业的支付能力、偿债能力等,C 有助于财务报告使

13、用者预测企业未来现金流量,D有助于财务报告使用者分析企业收益质量及影响现金净流量的因素,表格,会计上有一个权责发生制原则，即以取得现金收入的权利和产生支付现金的责任做为收入和成本费用确认的依据。让“权利“和“责任“等主观判断作为记账的依据，从此，利润就不是东西了。我们只好再编制现金流量表来验证利润表的质量，看看企业的利润有没有转化为真实的现金流，以避免掉入财务造假的陷阱。,如果一家公司的利润在增长，如何判断其利润的质量：1.要关注它的资产质量，如果存货增长幅度大大超过销售成本的增长，应收账款增长幅度远远高过销售收入的增长，说明资产质量差，那个利润的含金量低。2.要关注经营活动产生的现金净流量，

14、如果连续三年是负数，十有八九，那个利润、那个收入有问题。,思考：,现金流量表是否可能造假？,现金流量表的造假方式,经营活动产生的现金流量,投资活动产生的现金流量,筹资活动产生的现金流量,无中生有，制造现金伪造会计记录，编撰假帐虚构经营业务，伪造销售关联方交易，虚增流入其他的现金流量调入,增加,移花接木，粉饰现金,减少,增加,减少,增加,减少,【现金流量表做假的高招】,甲公司将价值500万的存货以900万卖给乙公司，于是甲公司经营活动现金流量增加了；然后甲公司以大约900万购买乙公司大约价值500万的一台设备，这样，甲公司虚增的900万现金从投资活动中转出自然消化掉了，因此，该公司经营活动现金流

15、看起来很美，且还有钱投资，爽啊。,财务会计报告案例分析,体会三张报告的结合运用,三张报表的部分片断如下:,应收账款和存货资料 单位:万元,固定资产资料 单位:万元,收入与利润资料 单位:万元,其他相关数据如下:,20052009年,该公司从股市募集资金13.4亿元;银行借款从2005年的2亿元增加到2009年的22亿元;2009年6月30日,公司总资产50亿元,负债31亿元,净资产19亿元;,从以上报表,您能看出什么?得出什么结论?提示:应收款?存货?固定资产?盈亏?,现金流量表片断 单位:万元,思考:,再加上这张现金流量表,您的结论有什么改变吗?,蓝田股份财务造假案的分析,蓝田股份（股票代码

16、600709）于1996年6月18日在上海证券交易所上市，是农业部首家推荐上市的企业。蓝田股份全称是沈阳蓝田股份有限公司，成立于1992年，由沈阳市新北副食商场、沈阳市新北制药厂和沈阳莲花大酒店共同发起，以定向募集的方式成立。,蓝田股份简介,蓝田股份1996年股本为9696万股，2000年底扩张到4.46亿股，股本扩张了360；主营业务收入从4.68亿元大幅增长到18.4亿元，净利润从0.593亿元快速增长到令人难以置信的4.32亿元。而且这些都是建立在蓝田股份只是一家主要从事水产品开发的农业企业！,蓝田股份简介,1996年5月，在上交所上市1996-2000年，每股收益都在060元以上，总资

17、产规模增长了10倍。1999年10月，证监会处罚公司数项上市违规行为2001年11月，刘姝威在金融内参发表600字短文，此后蓝田资金链开始断裂2002年1月，涉嫌提供虚假财务信息，董事长等10名中高层管理人员被拘传接受调查2002年3月，公司实行特别处理，股票简称变更为“ST生态”2002年5月，因连续3年亏损，暂停上市,蓝田股份大事记,员工人数：13000人经营总部：湖北省洪湖市瞿家湾镇2001年，总资产283,765.19 万元产品主要销往洪湖、武汉、荆沙、宜昌、岳阳等地区，产品市场覆盖华东、中南、华北、东北和西北五大区域。,蓝田股份公司简介,以农副水产品的种养、加工、销售、制药及卫生保健

18、用品制造；餐饮住宿；房屋开发；商业及烟草专卖；产品及相关技术、设备、材料的进出口业务等,蓝田股份经营范围,1948年出生于洪湖市瞿家湾镇 1968年入伍，转业后曾担任沈阳电信局宣传部长、沈阳行政学院副院长，1992年创立蓝田公司，蓝田是他小名，是用他的小名命名公司的 1999年因在蓝田股票发行材料中作假被中国证监会罚款10万元人民币。2002年因蓝田股份问题接受调查。,蓝田股份总裁瞿兆玉,1996年5月，蓝田增发新股3000万股，每股发行价8.38元，扣除发行费用后，共募集股金24155万元资金投向包括：投资2000万元兴建“菜篮子工程”基地项目；投资4700万元开发生产冷冻干燥食品项目；投资

19、4800万元兴建中华鳖养殖基地；投资4986万元兴建畜禽繁养基地等。,蓝田股份事件背景,19962000年，蓝田在财务数据上一直保持着神奇的增长速度。总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了10倍，历年年报的业绩都在每股0.60元以上，最高达到1.15元。即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到了不可思议的0.81元，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”，被称作是“中国农业第一股”。,蓝田股份事件背景,2001年10月26日，刘姝威在金融内参上发表600字文章应立即停止对蓝田股份发放贷款，对蓝田造假行为进行了揭露。她在对蓝田的资产结构、现金流情况和偿债

20、能力做了详尽分析后，得出的结论是蓝田业绩有惊人的虚假成分，公司已经无力归还20亿元贷款。问题包括：,蓝田股份事件背景,(1)蓝田已无力还债 2000年蓝田的流动比率是0.77，这说明短期可转换成现金的流动资产，不足以偿还到期流动负债；速动比率是0.35，这说明扣除存货后，流动资产只能偿还35%的到期流动负债；净营运资金1.3亿元，这说明蓝田将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债；,蓝田股份事件背景,(2)12.7亿元农副水产品收入有造假嫌疑；(3)蓝田的资产结构是虚假的 2000年蓝田股份的流动资产占资产百分比约是同业平均值的1/3；而存货占流动资产百分比约高于同业平均值3倍；固定资产占资产百

21、分比高于同业平均值1倍多；在产品占存货百分比高于同业平均值1倍；在产品绝对值高于同业平均值3倍；存货占流动资产百分比高于同业平均值1倍。,蓝田股份事件背景,蓝田所产的鸭子品种为“青壳一号”，只吃小鱼和草根，一只鸭子一年产蛋高达300多只(比普通鸭子高出1倍以上)，而且价格奇高(有报道称每只鸭蛋的平均纯利为0.4元)，蓝田“一只鸭子一年的利润等于生产两台彩电”，相当于“金鸭子”。,造假分析“金鸭子”的童话,在造假案曝光之前，蓝田公司声称，野莲汁和野藕汁(只见广告不见产品)一年中实现的主营业务收入高达2个亿，而当调查人员亲临蓝田生产野莲汁野藕汁的基地时，却只见车间铁门紧锁，透过窗户可以隐约看见，偌

22、大的厂房空无一人，从设备上蒙的灰尘看，应该有好些日子没开工了，由此可以断定，所谓“野莲汁和野藕汁”的传说，纯属谣言。,造假分析“野莲汁、野藕汁”的传说,据估计，蓝田一亩水面的产值要达到2到3万元钱，才能符合其业绩水平。但是，据瞿家湾镇一位村民介绍：“蓝田根本赚不了这么多钱！每口塘是17亩水面，养鱼能产出7、8万元，即使加上养鸭的收入，每亩水面的产出也很难突破1万元。每亩2、3万元的收入根本是天方夜谭。”每亩3万元，意味着蓝田一亩水面至少要产三、四千公斤鱼，就是说不到一米多深的水塘里，每平方米水面下要有50-60公斤鱼在游动，这么大的密度，不说别的，光是氧气供应就是大问题，恐怕只有在实验室才能做

23、得到，而蓝田股份的鱼苗，堪称世界“无氧鱼”系列。,造假分析“无氧鱼”的神话,公司2000年销售收入18.4亿元，而应收帐款仅857.2万元。2001年中期这一状况也未改变：销售收入8.2亿元，应收帐款3159万元。公司方面称，由于公司基地地处洪湖市瞿家湾镇，占公司产品70%的水产品在养殖基地现场成交，上门提货的客户中个体比重大，当地银行没有开通全国联行业务，客户办理银行电汇或银行汇票结算货款业务，必须绕道70公里去洪湖市区办理，故采用“钱货两清”方式结算成为惯例，造成应收账款数额极小。蓝田股份的这一解释引出新的疑问，即近18亿多主营业务收入主要靠现金交易完成。蓝田股份去年野藕汁、野莲汁等饮料销

24、售收入达5.29亿元，难道饮料销售是因市场供不应求而未出现应收账款吗？,造假分析应收帐款如此之少？,在现代信用经济条件下，无法想象，一家现代企业数额如此巨大的销售，都是在“一手交钱，一手交货”的自然经济状态下完成的。其水产品销售，不可能是直接与每一个消费者进行交易，必然需要代理商进行代理。因此水产品销售全部“以现金交易结算”的说法是难以成立的；而销售收入达5亿元之巨的野藕汁、野莲汁等饮料，不可能也是以现金交易结算的。,造假分析应收帐款如此之少？,2001年中报显示，蓝田股份加大了对银行资金的依赖程度，流动资金借款增加了1.93亿元，增加幅度达200%。这与其良好的现金流表现不太相符。按照公司优

25、秀的现金流表现，自有资金是充足的，况且其帐上尚有11.4亿元的未分配利润，又何以会这样依赖于银行借贷？2000年该公司实现经营性现金净流量7.86亿元，而投资活动产生的现金净流量则为-7.15亿元(绝大部分是固定资产投入)，这两个数字极为相近。,造假分析融资行为与现金流表现不符,由于在鱼塘里，我们根本不清楚其实际的品种、数量和重量；固定资产及在建工程的疑问与存货的疑问是一样的，蓝田股份主要固定资产和在建工程都在水里面，谁也搞不清楚水里面有多少宝贝。但是华伦给蓝田股份2000年报出具了标准的无保留意见审计报告。很难明白，秦凤英（签字会计师）有什么办法核实水里有多少鱼、又有多少的在建工程和固定资产

26、？,造假分析存货？,蓝田股份这几年固定资产的扩张速度比业绩的增长更快，1998年、1999年、2000年的固定资产净额增长率分别为356.65%、274.85%、54.57%。至2000年底，公司的固定资产达到21.69亿元，占总资产的76.43%。换而言之，公司这些年的经营收入和其他资金来源大部分都转为固定资产。,造假分析固定资产？,2000年年报以及2001中报显示，蓝田股份水饮料的毛利率达46%左右(驰名品牌承德露露毛利率不足30%)。饮料毛利不可思议，按照蓝田股份披露的和蓝田总公司的结算价格为46.8元/箱（24罐）（其中野莲汁为46.8元每箱，野藕汁为44.2元每箱）。按照市场上常见

27、的蓝田野莲汁、野藕汁包装估算，假设每3罐野莲汁、野藕汁为一公斤（每罐蓝田饮料为350ML）大概每公斤饮料蓝田股份获得5.85元的销售额。,造假分析产品的毛利率不可思议,按上述的计算，每公斤饮料实现利润2.42元。如果按照33的所得税，蓝田股份每公斤饮料实现的2.42元净利润(税后)至少需要2.42/0.67=3.61元的所得，也就是说蓝田股份靠每公斤5.85元的销售额至少实现了3.61元的利润，利润率为61.71%，在竞争激烈的饮料行业能够实现这种利润吗？,造假分析产品毛利率怎么会如此之高？,从公司销售的产品结构来看，以农产品为基础的相关产品，都应是低附加值商品，一般情况下，这种产品结构的企业

28、，除非是基于以下几种情况才会有如此高的毛利率：1、产品市场被公司绝对垄断，产品价格由公司完全控制；2、产品具有超常低成本的优势。从实际情况看，以公司现有的行业属性、市场环境、产品技术含量等方面进行评估，达到这样高的赢利水平的可能性很低。,造假分析超出同行业标准,公司2000年的野藕汁、野莲汁等饮料的销售收入达到5亿多元，而其中仅3590万元是通过集团公司遍布于全国的销售的网点销售，仅占股份公司销售量的1.9%，2001年中报显示的情况也基本如此。而野藕汁、野莲汁在中央电视台投放的巨额广告费用应该是由“中国蓝田总公司”投放的，因为在股份公司的报表中找不到巨额的广告费用支出。这里是否存在着虚增股份

29、公司利润的嫌疑？,造假分析巨额广告费支出之谜,从现金流量表“支付给职工以及为职工支付的现金”栏中看出，2000年度该公司职工工资支出为2256万元，以13000个职工计，人均每月收入仅144.5元，2001年上半年人均收入为185元。如此低廉的收入水平，对于员工30%以上为大专水平的蓝田股份职工，对于历年业绩如此优异的蓝田股份而言，合于情理吗？,造假分析职工每月收入不合理,据蓝田股份2000年会计报表附注“(八)关联方关系及交易”，蓝田股份的母公司是洪湖蓝田经济技术开发有限公司，注册地址是洪湖市瞿家湾镇。蓝田股份合并会计报表的子公司有两家：沈阳蓝田房屋开发有限公司(注册地址是沈阳市)和湖北洪湖

30、蓝田水产品开发有限公司(注册地址是洪湖市瞿家弯镇)。2000年沈阳蓝田房屋开发有限公司亏损。2000年蓝田股份的利润主要来自于湖北洪湖蓝田水产品开发有限公司。,造假分析关联方关系混乱,根据蓝田股份2000年会计报表附注“(八)关联方关系及交易”，中国蓝田总公司与蓝田股份不存在控制关系，二者之间的关系是公司高级管理人员兼职。蓝田股份委托中国蓝田总公司为代销商，2000年中国蓝田总公司代销额占当期蓝田股份销售额的1.9%。中国蓝田总公司长期为蓝田股份的产品进行广告宣传。,造假分析关联方关系混乱,中国蓝田总公司所属的金农网(产品)中国蓝田总公司简介称：“1996年5月，其核心企业沈阳蓝田股份有限公司

31、由中国农业部推荐为首家A股股票上市公司。”金农网(简介)中国蓝田(集团)总公司简介称：“湖北蓝田股份有限公司是总公司的核心企业，1996年5月由国家批准A股上市，被誉为中国农业第一股。上市以来，业绩连年高速增长，2000年，主营业务收入18.41亿元，利润总额5.02亿元。”,造假分析关联方关系混乱,蓝田股份称：中国蓝田总公司与蓝田股份不存在控制关系，二者之间的关系是公司高级管理人员兼职。中国蓝田总公司和中国蓝田(集团)总公司称：蓝田股份是其核心企业。哪个才是真的？,造假分析关联方关系混乱,1、毛利率、净资产收益率是否太高 这两个指标是衡量业绩的主要标准，蓝田股份一开始就定位不对：通过造假树立

32、绩优、成长股被揭发概率太大，因为这很容易引起市场的关注。业绩不要偏离同行太远，好一点没关系，好太多就不正常了，象蓝田股份，毛利明显比同行高：一方面你产品在市场上竞争力明显弱于同行，另一方面你毛利又比人家高出好多，这很容易让人怀疑。,在分析报表中要注意的几个问题：,2.资产经营能力是否异常 包括资产周转率、应收账款周转率和存货周转率，这些指标不能太高，也不能太低。蓝田股份的致命点之一就是应收账款周转率太快了，达45次。不管是高或是低都不是好事。,在分析报表中要注意的几个问题：,3.税负是否异常 业绩是否可信，关键看交了多少税，如果交得税太少则就不正常了。蓝田股份年末应交税金出奇的少，根本与其月收

33、入1.5亿元不能匹配。这很容易让人对其实际收入额产生怀疑。,在分析报表中要注意的几个问题：,4.资本结构是否合理 这种资本结构包括长短期资产结构、资产负债结构等，蓝田股份在长短期资产结构上很不合理，它的固定资产和在建工程超常规增长令人怀疑其实际数。,在分析报表中要注意的几个问题：,5.成本结构是否异常 蓝田股份还有一个致命伤是付出员工的工资太少了，企业的生产成本或者是主营成本结构要合理，人工费所比例过低，材料费比例过高容易让人产生联想：是不是虚构进料、虚增销售？,在分析报表中要注意的几个问题：,6.现金流是否异常 现金流与收入流最好是同步，不要经常出现负的经营性现金流，一个绩优企业，其现金流往

34、往也是比较丰富的；但造假企业，他的资金都显得比较紧张，靠银行贷款过日子或股市圈钱过日子，而且只知道索取不知道回报，税也欠了一大笔。蓝田股份资金一直很紧张。,在分析报表中要注意的几个问题：,7.是否有神奇子公司 造假不要造出一些神话，蓝田股份虽然也是全面造假，但主要集中在蓝田水产。大家要对神奇的子公司抱着警惕的态度。,在分析报表中要注意的几个问题：,8.是否异于同行 任何一个主要财务指标，如上面的讲的业绩、经营能力指标以及各行一些特殊指标，这些指标能经得起业内人士的推敲。蓝田股份鱼塘里放卫星，亩产3万元。,在分析报表中要注意的几个问题：,9.逻辑是否合理 当出现异常时，是否有充分理由解释。蓝田股份这方面比较失败，人家问他应收账款怎么这么低，他回答是钱货两清、地方没有银行的结果，这不符合常理，所以这种解释一出来，大家就更怀疑其业绩了。,在分析报表中要注意的几个问题：,