《金融市场总论》课件.ppt

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1、第一章 金融市场总论,一、金融市场的定义市场，“市”即交易，市场就是交易的地方。根据交易对象与内容不同，市场可分为商品市场、劳务市场，金融市场、信息市场、人才市场，生产资料市场、生活消费品市场等等。,什么是金融市场？金融，即资金的融通。资金融通的方式有两种:直接融资和间接融资。新帕尔格雷夫经济学大辞典指出：金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支.基本的中心点是资本市场的营运、资本资产的供给和定价。基本定义：金融市场就是指资金融通的场所。自然地它就包括直接融资和间接融资。,金融市场的其它定义，有：金融市场是各种金融商品或金融工具交易的场所。金融市场是确定金融工具价格的机制。金融市场是

2、各种金融工具交易的总和。金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。金融市场是从事金融资产交易和融资活动所形成的供求、借贷、信用诸关系的综合体系。金融市场是办理货币资金借贷和有价证券买卖的场所。,二、金融市场的构成要素1.金融市场主体指交易者、资金供需者：家庭个人、公司或企业、金融机构、政府等。2.金融市场客体指交易对象或交易标的物，通常称之为金融工具：票据、股票、债券、外汇、CDs、基金、金融期货期权等等。,3.金融市场媒体指交易媒介，包括机构媒体（证券公司、投资银行、商人银行等）和金融市场商人（货币经纪人、证券经纪人、证券承销人、外汇经纪人等）。

3、4、金融市场价格包括利率、收益率、股票价格等。,四要素的关系主体与客体是最基本的关系，有了它，金融市场才会形成；媒体与价格是自然或必然伴随的，有了它，金融市场才更高级、更发达。,三、金融市场的分类或结构1.按期限长短，可分为货币市场(短期金融市场）和资本市场（长期金融市场）；货币市场：融通资金期限在一年以内的市场，主要包括票据市场、同业拆借市场、短期债券市场。资本市场：融通资金期限在一年以上的中长期资金市场，主要包括债券和股票市场和基金证券市场及资本衍生品市场。,2.按交割方式，可分为现货市场、期货市场、期权市场；现货市场：指证券成交后在3个营业日内办理交割的市场。期货交易的区别是在3个营业日

4、以后。期权市场：它是期货市场的发展和延伸，是买卖双方按成交协议签订合同，允许买方在交付一定的期权费（保险费）后，即取得在特定时间内按协议价格买进或卖出一定数量证券的权利。期权：买方期权、卖方期权；欧式期权、美式期权,3.按证券交易次数，可分为初级市场和次级市场；初级市场：指新证券的发行市场，又称发行市场和一级市场；次级市场：指旧证券流通的市场，又称流通市场和二级市场。二者的关系：一级市场是二级市场从前提和基础，没有一级市场便没有二级市场；二级市场是一级市场的延伸和发展，没有二级市场则一级市场会萎缩或畸形，二者相互依存、相互促进。,4.按成交与定价方式，可分为公开市场、议价市场、店头市场和第四市

5、场；公开市场：由众多市场主体以公开拍卖竞价方式定价的市场。议价市场：买卖双方通过直接谈判议价成交的市场，由于一般在公开市场外进行，又称为“场外交易市场”。店头市场：又叫柜台交易市场，指未上市证券或不足一个成交批量的证券进行交易的市场，有人称为“第三市场”。第四市场：指机构投资者直接联系成交的市场。,5.按金融工具的属性，可分为基础性金融市场和衍生品金融市场；基础性金融市场：指一切基础性金融工具，如货币、债券、股票和外汇等交易的市场，也是货币市场、债券市场、股票市场和外汇市场的总和。衍生品金融市场：指一切由基础性金融工具衍生而出的新型金融工具交易的市场，如金融期货期权、货币互换、票据发行便利等。

6、,6.按地域范围，可分为地方性、全国性、区域性和国际性金融市场；7.按交易对象，可分为货币市场、资本市场、外汇市场保险市场、黄金市场和金融衍生品市场；,8.按交易场所，可分为有形市场和无形市场；9.按融资方式，可分为直接融资市场和间接融资市场。,四、金融市场的功能微观功能聚敛功能财富功能流动性功能交易功能,宏观功能：1、分配功能2、调节功能3、反映功能,通过金融市场，可实现跨时间、空间及规模的界限，迅速地调剂不同部门的资金需求。通过金融市场可实现资金的三种转换：（1）长短期资金的相互转换；（2）大小额资金的相互转换；（3）不同地点资金的相互转换。,调节经济的功能1）通过利率杠杠调节资金供求，从

7、而调节社会经济的发展。2）为微观经济单位如企业的资金借贷与融资提供了方便。出现资金困难，可向银行借款，可发行债券股票和票据等。3）为商品、技术、人才和信息的横向流通，加强经济的横向联系提供了条件。,反映经济的功能金融市场历来被认为使国民经济的“晴雨表”，自有一套灵敏有效的信号反映系统。主要表现在：1）反映一个国家或一个地区货币供应量的变动；2）通过证券交易所，可了解证券行情，公司财务报表和经营业绩；3）有广泛收集和传播信息的现代化通讯网络，和一大批专门从事金融调研的人员，及时了解企业和客户的情况，并对新的需求和动向反应快速。,五、金融市场的形成与发展1.金融市场的形成2.金融市场的发展3.旧中

8、国的金融市场4.新中国的金融市场5.金融市场的发展趋势国际化和全球一体化；市场内部（市场结构与金融产品等）有了较大的发展；发展中国家和地区纷纷建立和开放金融市场；国际融资证券化趋势；金融不断创新。,六、金融市场的监管1、金融市场监管的必要性1）金融市场上参与者成分复杂，为维护公开、公平、公正的市场秩序，必须进行监管。如欺诈、垄断、内幕交易等。2）防止市场自身的自发性和盲目性，需要必要的引导、干预和调控。3）也使政府调节和管理国民经济的主要内容。,2、金融市场监管的目标和原则目标：从宏观上看，是为了保证金融市场稳定，从而保证整个国民经济的稳定与发展。从金融市场本身看，是为了限制和消除市场不利因素

9、，维护市场价格的相对稳定，为国家各项政策的实施创造良好的金融环境。,原则：合法的原则一切金融活动，必须符合国家的法律法规，严禁欺诈、蒙骗，禁止一切非法的、以牟取暴利为目的的交易活动。公平的原则指监管机构要营造公平的市场气氛，使参与者处于同一个起点上，在同等条件下自由交易。公开的原则公开发布与金融市场交易活动有关的信息和资料，如企业财务报表等。自愿的原则交易双方自愿进行交易，不许行政干预。,3、金融市场监管的主要内容金融市场监管包括金融市场监督和金融市场管理两个方面。金融市场监督是指对金融市场进行全面检测、分析，发现问题并及时矫治，使市场运行遵守国家法令及规定，维护市场的正常秩序。金融市场管理是

10、指根据国家有关金融市场法规，规范金融交易行为，以达到引导金融市场健康有序、稳定发展的目的。二者往往联系紧密，难以分舍，合而为一。,金融市场监管，一般是对金融市场要素的监管，主要包括：对金融市场主体的监管；对金融市场客体的监管；对金融市场媒体的监管；对金融市场价格的监管；,4、金融市场监管的机构与手段1）监管机构一般机构机构：主要监管机构：对金融市场负有主要责任，一般由中央银行担任，如美国联邦储备银行、英格兰银行、中国人民银行等。辅助（专门）监管机构：主要负责监管金融市场某一个或几个市场的机构和部门，如我国的银监会、证监会、保监会等。自律性监管机构：通过自愿方式，以行会、协会形式组织而形成的，如证券同业公会、证券交易所等。,我国金融市场监管机构也有三类：主要监管机构中国人民银行辅助监管机构银行、证券和保险业监督管理委员会自律性监管机构中国证券业协会和上海、深圳证券交易所。中国证券业协会是由证券经营机构为主体，会员自愿组成的全国证券行业的行业自律组织。证券交易所是会员制的自律性监管组织，主要对证券交易活动实施自我监管。,2）监管手段三大手段：法律手段，如我国的人民银行法、商业银行法、票据法、保险法、证券法、投资基金法、反洗钱法等。经济手段，如中央银行传统的三大法宝等。行政手段。,