《股票融资》课件.ppt

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1、第七章 股票融资,7.1 普通股融资7.2 优先股融资,7.1 普通股融资,7.1.1 普通股的概念、特征和种类7.1.2 普通股的发行7.1.3 普通股的价值7.1.4 普通股筹资的优缺点,7.1.1 普通股的概念、特征和种类,1 普通股及其股东权利。普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本的、标准的股份。通常情况下，股份有限公司发行普通股。持有普通股股份这位普通股股东。依我国公司法的规定，普通股股东主要有以下权利：（1）出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使表决权。这是普通股东参与公司经营管理的基本方式。（2）股份转让权。（3）股利分配请求权。（4）对公司账目和股

2、东大会决议的审查权和对公司事务的质询权。（5）分配公司剩余财产的权利。（6）公司章程会定的其他权利。,7.1.1 普通股的概念、特征和种类,2 普通股的种类。（1）记名股和无记名股（2）面值股票和无面值股票（3）国家股、法人股、个人股和外资股。（4）A股、B股、H股。,3特征（1）收益性（2）风险性（3）流通性（4）稳定性（5）参与性（6）成本高,7.1.2 普通股的发行,（一）普通股发行的条件（二）股票发行的程序（三）股票发行方法与推销方式,（一）普通股发行的条件,1新设立股份有限公司公开发行股票的条件。新设立股份有限公司申请公司发行股票，应当符合下列条件：（1）公司的生产经营符合国家产业政

3、策。（2）公司发行的普通股只限一种，同股同权。（3）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的30%。（4）在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万元，但是国家另有规定的除外。（5）向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的25%，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的10%；公司拟发行的股本总额超过人民币4亿元的，证监会按照规定可酌情降低向社会公众发行的部分得比例，但是，最低不少于公司拟发行的股本总额的15%。（6）发行人在近三年内没有重大违法行为。（7）证券委规定的其他条件。,2原有企业改组设立股份有限公司公开发行股需的条件。除了

4、要符合新设立股份有限公司申请公开发行股票条件外，还要符合下列条件：（1）发行年一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在净资产中所占比重不高于20%，但是证券委另有规定的除外。（2）近三年连续盈利。,3关于增资发行的条件。股份有限公司增资申请公开发行股票，除了要满足前面所列的条件外，还要满足下列条件：（1）前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书所述的用途相符，并且资金使用效益良好。（2）距前一次公开发行股票的时间不少于12个月。（3）从前一次公开发行股票到本次申请期间没有重大违法行为。（4）证监委规定的其他条件。,（二）股票发行的程序,1设立发行股票的程序。（1）依照公司

5、法有关规定，设立股份有限公司，并选聘券商作为发行上市辅导机构。（2）制作申请上市材料，并提出股票发行上市申请。（3）提出发行上市申请和主承销商推荐。（4）证监会初审。（5）发行审核委员会审核。（6）证监会核准发行。（7）进行发行推荐活动。（8）网下配售或上网发行。2增资发行新股的程序。（1）股东大会做出发行新股的决议。（2）由董事会向国务院授权的部门或省级人民政府申请并经批准。（3）公司经批准向社会公开发行新股时，必须公告新股招股说明书和财务会计报表及附属明细表，并制作认股书。（4）招认股份，缴纳股款。（5）改组董事会、监事会、办理变更登记，并向社会公告。,（三）股票发行方法与推销方式,1有偿

6、发行（1）公募发行（公开招股）目前我国股票人民币普通股（A股）发行采用公募的方式（2）私募发行（包括股东配股和第三者配股）境内上市外资股（B股）发行一般采用私募方式。2无偿配股（1）无偿交付（2）股票分红（3）股票分割3有偿与无偿并行,（三）股票发行方法与推销方式,4股票推销方式：（1）自销方式。股票自销方式，是指股份公司自行直接将股票出售给投资者，不经过证券经营机构承销。（2）承销方式。股票发行的承销方式，是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。承销方式包括包销和代销两种具体方法。,普通股的价值,1 票面价值2 设定价值3 发行价值（等价、时价和中间价）4 账面价值5 内在价值6

7、投资价值7 交易价值8 清算价值,7.1.4 普通股筹资的优缺点,1 普通股筹资的优点。（1）发行普通股筹借的资本具有永久性，无到期日，不需归还。（2）发行普通股筹资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。（3）由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。（4）发行普通股筹计的资本是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举措能力。（5）融资限制少2 普通股筹资的缺点（1）普通股的资本成本较高。（2）以普通股筹资会增加新股东，这样也可能分散公

8、司的控制权。（3）增加公司对外公布财务状况的成本,7.2 优先股筹资,7.2.1 优先股的特征7.2.2 优先股的种类7.2.3 优先股的价值7.2.4 优先股筹集的优缺点,7.2.1 优先股的特征,优先股是相对于普通股而言的，是较普通股具有某些优先权利，同时也受到一定限制的股票，优先股的“优先权利”包括优先获得公司收益分配的权利，以及企业资产清算时优先获得清偿的权利。优先股与普通股相比一般具有以下特征：（1）优先分配固定的股利。（2）优先分配公司剩余财产（3）优先股股东一般无表决权。（4）优先股可由公司赎回。优先股的面值有着重要的实际意义：（1）优先股的面值代表着优先股股东在公司清算时应得的

9、资产数额；（2）优先股的面值是计算优先股股利的基础。,7.2.2 优先股的种类,优先股有多种分类，不同类型的优先股，在某些具体权利上有所区别。1积累优先股与非积累优先股。2参与优先股与非参与优先股。3可转换优先股和不可转换优先股4可赎回优先股和不可赎回优先股5股利可调整优先股和固定股利优先股,7.2.3 优先股的价值,1面值2发行价格3内在价值4市价5投资价值,7.2.4 优先股筹集的优缺点,于普通股和其他筹集方式相比，股份有限公司运用优先股筹集资本既有优点，也有一定缺点。1优先股筹资的优点。（1）优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金。（2）股利的支付及固定又有一定的灵活性。（3）保持普通股股东对公司的控制权。（4）从法律上讲，优先股本属于自有资金，发行优先股能加强公司的自有资本基础，可适当增强公司的信誉，提高公司的举措能力。2优先股筹资的缺点（1）优先股的成本虽低于普通股，但一般高于债券（2）优先股筹集制约因素较多。（3）可能形成较重的财务负担。,