公路工程造价管理相关知识1-3章.ppt

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1、公路工程造价管理相关知识,主讲：王琳,第一章 公路工程造价管理及其基本制度,1了解工程造价管理的发展史；掌握（熟悉）工程造价的含义；掌握工程造价管理的内容和目的；熟悉（了解）工程造价管理体制、内容、主要任务及工程造价管理体制改革的趋势；熟悉工程造价管理的制度和法规；熟悉（了解）工程造价管理基础工作的内容及其在造价管理中的地位和作用。2熟悉工程造价构成的原理；掌握公路建设项目的造价构成，建筑安装工程费构成，设备、工器具及生活用家具购置费构成，工程建设其他费用构成；了解国外建设项目造价构成。3掌握（了解）工程造价的计价特点；掌握（熟悉）建设项目从立项至竣工多次计价和分部分项计价的原理；掌握建设项目

2、造价、工程造价、总造价、总费用、总投资（静态投资、动态投资）、建设工程承包合同价（建设项目总承包合同和建筑安装工程承包合同价）的概念及界定。,第一节公路工程造价的定义及其构成,一建设工程造价的定义及其构成1、工程造价工程的建造价格含义1：（业主）是指一个建设项目从工程项目从立项开始到建成交付使用预期花费或实际花费的全部费用。按照我国现行规定，建设工程造价由建筑安装工程费用、设备和工器具购置费、工程建设其他费、预备费组成。含义2：（市场交易）工程价格，即为建成一项工程，预计或实际在土地市场、设备材料市场、技术劳务市场以及承包市场等交易活动中所形成的建筑安装工程的价格和建设工程总价格。,工程承发包

3、价格,1建设工程造价有两种含义，从业主和承包商的角度可以分别理解为（）。A建设工程固定资产投资和建设工程承发包价格 B建设工程总投资和建设工程承发包价格 C建设工程总投资和建设工程固定资产投资 D建设工程动态投资和建设工程静态投资 答案：A 2004年考题,二、公路工程造价的定义及其构成,公路工程造价是指建设一条公路或一座独立大桥或隧道，使其达到设计要求所花费的全部费用。公路工程造价构成：建筑安装工程费、设备及工器具购置费、工程建设其他费、预备费,公路建设工程造价构成,建筑安装工程费用,直接费间接费利润税金,设备、工器具购置费,工程建设其他费,预备费,基本预备费价差预备费,土地征用及拆迁补偿费

4、建设项目管理费研究实验费前期工作费专项评估费施工机构迁移费 建设期贷款利息供电贴费 固定资产投资方向调节税联合试运转费 生产人员培训费,直接工程费人材机费用其他工程费：冬雨季施工增加费 夜间施工增加费 特殊地区施工增加费 行车干扰工程施工增加费 安全及文明施工增加费 临时设施费 施工辅助费 工地转移费,规费企业管理费,第二节 公路工程造价计价的特点,计价的单件性计价的多次性,第二节 公路工程造价计价的特点,计价的组合性 计价方法的多样性计价依据的多样性,第三节 我国公路工程造价管理体制和基本内容,1.建设工程投资费用管理：既涵盖了微观的项目投资费用管理，也涵盖了宏观层次的投资费用管理2.工程价

5、格管理：属于价格管理范畴,一、工程造价管理的含义,全面造价管理,全寿命周期造价管理,全过程造价管理,全要素造价管理,全方位造价管理,第三节 我国公路工程造价管理体制和基本内容,二、我国公路工程造价管理体制,大纲要求：了解,第三节 工程造价管理的基本内容,三、工程造价管理的基本内容,工程造价的合理确定、有效控制,工程造价的合理确定所谓工程造价的合理确定，就是在建设程序的各个阶段，合理确定投资估算、概算造价、预算造价、承包合同价、结算价、竣工决算价。1在项目建议书阶段，按照有关规定，应编制初步投资估算。经有关部门批准，作为拟建项目列入国家中长期计划和开展前期工作的控制造价。2在可行性研究阶段，按照

6、有关规定编制的初步投资估算，经有关部门批准，即为该项目国家计划控制造价。3在初步设计阶段，按照有关规定编制的初步设计总概算，经有关部门批准，即作为拟建项目工程造价的最高限额。4在施工图设计阶段，按规定编制施工图预算，用以核实施工图阶段造价是否超过批准的初步设计概算。5对施工图预算为基础招标投标的工程，承包合同价也是以经济合同形式确定的建筑安装工程造价。6在工程实施阶段要按照承包方实际完成的工程量，以合同单价为基础，同时考虑因物价上涨所引起的造价提高，考虑到设计中难以预计的而在实施阶段实际发生的工程和费用，合理确定结算价。7在竣工验收阶段，全面汇集在工程建设过程中实际花费的全部费用，编制竣工决算

7、，如实体现该建设工程的实际造价,工程造价的有效控制，就是在优化建设方案、设计方案的基础上，在建设程序的各个阶段，采用一定的方法和措施把工程造价的发生控制在合理的范围和核定的造价限额内。有效控制工程造价应体现以下三原则：1。主动控制。事先主动采取有效措施，减少或避免目标值与实际值的偏差。2。以设计阶段为重点的建设全过程造价控制。工程造价控制贯穿于项目建设全过程，但是必须重点突出。很显然，工程造价控制的关键在于施工的投资决策和设计阶段，而在项目作出投资决策后，控制工程造价的关键就在于设计。3。采取控制工程造价最有效的手段是技术与经济相结合。这就要求作到如下几点：(1)明确项目组织结构；(2)明确造

8、价控制者及其任务；(3)明确管理职能分工；(4)重视设计多方案优选；(5)动态比较造价的实际值与计划值。,第四节 公路工程建设管理体制,按照国家有关规定，在工程建设中应严格执行项目法人责任制、招投标制、工程监理制和合同管理制度等主要制度。,一、项目法人责任制2006年颁布的中华人民共和国公司法规定：项目法人责任制是由项目法人对项目的策划、决策、资金筹措、建设实施、生产经营、债务偿还和资产的保值增值，实行全过程负责的责任制度。,国有单位经营性基本建设大中型项目在建设阶段必须组建项目法人交通部规定，凡列入国家和地方基本建设计划的公路建设项目必须实行项目法人责任制，由项目法人对项目负总责。,项目法人

9、责任制,公路建设项目法人分为经营性项目法人和公益性公路建设项目法人,经营性项目法人应依法成立有限责任 公司或股份有限公司，对公路建设项目的筹划、资金筹措、建设实施、生产经营、债务偿还和资产的保值增值全过程负责。非经营性公路建设项目法人为公益性公路建设项目法人,项目法人责任制,1.项目法人的设立（申请可研报告时，提出项目法人组建方案；可研报告被批准后，正式成立项目法人）,2.项目法人的组织形式和职责（国有独资公司设董事会，由投资方组建）（股份有限公司设股东会、董事会、监事会）董事会职责：总经理职责,3.考核与奖罚,第四节 公路工程建设管理体制,二、招投标制度,原则：公平、公开、公正、择优和诚实守

10、信交通部规定，公路建设项目除涉及国家安全、国家机密、抢险救灾或利用扶贫资金以工代赈、民工建勤、民办公助的项目不适宜招标外，达到以下规模标准之一的，必须进行招标：,建设项目总投资额在3000万元人民币以上的；工程单项合同估算价在200万元人民币以上的；重要设备、材料等货物的采购，单项合同估算价在100万元人民币以上的；勘察、设计、监理等服务的采购，单项合同估算价在50万元人民币以上的；,第四节 公路工程建设管理体制,二、招投标制度,公路项目标段的划分：,原则：标段的划分应有利于施工单位的合理投入和机械化施工,要求：高速公路路基工程，不少于10，路面工程不少于15；其他等级公路标段工作量一般情况应

11、不少于5000万元。,第四节 公路工程建设管理体制,三、工程监理制度,原则：列入公路基本建设计划的大中型公路工程项目，必须实行工程监理制度,四、合同管理制度,监理人员的要求：项目总监、总监代表、高级驻地监理工程师，应具有高级工程师或高级经济师职称，并有交通部颁发的监理工程师证书。专业监理工程师应具有工程师或经济师职称和省级以上交通主管部门颁发的专业监理工程师证书。应设有经交通主管部门检验合格的独立试验室。,第五节 公路建设项目的划分,第五节 公路建设项目的划分,基本建设项目,技术改造项目、技术引进项目、设备技术更新项目,第五节 公路建设项目的划分,大、中型项目：,总投资5000万元，为限额以上

12、项目；总投资1005000万元，为限额以下项目；总投资100万元，为小型项目；,第六节 公路基本建设的制度与法规,一、公路建设管理基本制度,公路建设基本程序：项目建议书项目可行性研究、项目环境影响报告书编制初步设计文件及概算编制施工图和施工图预算列入年度基本建设计划项目实施前各种准备项目实施竣工验收项目后评价,政府对公路建设资金监督管理制度,二、公路基本建设法规,第七 节 造价工程师执业资格制度,造价工程师执业资格注册制度,取得执业资格证和造价工程师注册证，才能以造价工程师名义从事工程造价业务国务院建设主管部门对全国注册造价工程师的注册、执业活动实施统一监督管理；国务院铁路、交通、水利、信息产

13、业等有关部门按照国务院规定的职责分工，对有关专业注册造价工程师的注册、执业活动实施监督管理。取得资格证书的人员，可自资格证书签发之日起3个月内申请初始注册。逾期未申请者，须符合继续教育的要求后方可申请初始注册。初始注册的有效期为2年。,第七 节 造价工程师执业资格制度,注册造价工程师执业范围,（1）建设项目建议书、可行性研究投资估算的编制和审核，项目经济评价，工程概、预、结算、竣工结（决）算的编制和审核；（2）工程量清单、标底（或者控制价）、投标报价的编制和审核，工程合同价款的签订及变更、调整、工程款支付与工程索赔费用的计算；（3）建设项目管理过程中设计方案的优化、限额设计等工程造价分析与控制

14、，工程保险理赔的核查；（4）工程经济纠纷的鉴定。,第七 节 造价工程师执业资格制度,1根据造价工程师注册管理办法的规定下列工作中属于造价工程师执业范围的是()。A建设项目投资估算的批准 B建设项目资金的筹集 C工程索赔费用的计算 D工程经济纠纷的裁决 2根据造价工程师注册管理办法的规定造价工程师初始注册和续期注册的有效期限()。A分别为1年和2年 B分别为2年和l年 C均为l年 D均为2年 2005年考题,1.根据造价工程师注册管理办法的规定，下列工作中属于造价工程师执业范围的是（）。A.工程经济纠纷的调解与仲裁 B.工程造价计价依据的审核C.工程投资估算的审核与批准 D.工程概算的审核与批准

15、答案：B2.根据我国现行规定，经全国造价工程师执业资格统一考试合格的人员，应当在取得造价工程师执业资格考试合格证书后的（）内申请初始注册。A.30日 B.2个月 C.3个月D.1年3.根据我国现行规定，造价工程师的执业范围包括（）。A.工程结算和竣工决算的审核B.工程造价计价依据的编制C.工程投标报价的编制D.工程变更和合同价款的调整E.工程投资估算的审批答案：ABCD,第八 节 工程造价咨询管理制度,工程造价咨询企业资质管理,资质等级标准：甲、乙两级资质证书的续期申请：3年,工程造价咨询管理,业务承接：甲级：各类建设项目的 工程造价咨询业务 乙级：5000万元以下各类建设项目的 工程造价咨询

16、业务有关法律责任：,1我国甲级工程造价咨询单位中从事工程造价专业工作的专职人员和取得造价工程师注册证书的人员分别不少于（）人。A20和10B20和8 C12和8D12和6 A,2根据我国现行规定，甲级和乙级工程造价咨询企业专职从事工程造价专业工作的人员中，取得造价工程师注册证书的人员分别不得少于（）人。A20和12B16和8 C10和6D8和6 A,3根据我国的现行规定，新申请工程造价咨询企业资质的企业必须满足的资质标准是（）。A企业注册资本不少于人民币100万元 B技术负责人从事工程造价专业工作15年以上 C专职专业人员的人事档案关系由国家认 可的人事代理机构代为管理 D在申请资质等级之日前

17、3年内无违规行为 C,4以欺骗、贿赂等不正当手段取得工程造价咨询企业资质的，由资质许可机关予以警告，并处一定数额的罚款，申请人在规定期限内不得再次申请工程造价咨询企业资质。其罚款的数额和规定期限分别是（）。A5000元以上2万元以下3年 B1万元以上3万元以下3年 C1万元以上3万元以下1年 D5000元以上2万元以下1年 B 解析：以欺骗、贿赂等不正当手段取得工程造价咨询企业资质的，由资质许可机关予以警告，并处1万元以上3万元以下的罚款，申请人3年内不得再次申请工程造价咨询企业资质。,第二章 工程经济,第一节 资金的时间价值及其计算第二节 投资方案经济效果的评价指标和方法第三节 不确定性分析

18、第四节 价值工程第五节 寿命周期成本分析,2.1 资金时间价值,一、资金的时间价值1.概念：资金随着时间的推移所产生的增值。2.资金时间价值的表现形式：利息和利率利息（纯收益）是衡量资金时间价值的绝对尺度、利率、收益率衡量资金时间价值的相对尺度。,二、现金流量1.含义 现金流量就是指所研究的经济系统在各个时点上（年、半年、季等）实际发生的资金流入和资金流出。流入系统的称现金流入（CI）；流出系统的称现金流出（CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（CICO）。,是描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况。是资金时间价值计算中常用的工具。,30万元,5万

19、元,2万元,1万元,0 1 2 3 4 5 6,2.现金流量图,2.现金流量图,绘制方法与含义：1.横轴：时间轴，代表时间的延续，横轴上的坐标称为时点，是现金流量发生的时间；2.时点：“0”代表“现在”、“项目初始时刻”，是时间轴的起点；“15”每个时点都代表这一期的期末和下一期的期初，如上图“2”表示第二年的年末和第三年的年初；3箭线：向上代表“现金流入”，通常有：营业收入、补贴收入、回收固定资产余值、回收流动资金；向下代表“现金流出”，通常有：建设投资、流动资金投资、经营成本、营业税金及附加、维持营运投资等构成。绘制现金流量图必须把握现金流量的三要素:现金流量的大小、方向、时间点,三、利息

20、与利率利息（利润）是衡量资金时间价值的绝对尺度、利率衡量资金时间价值的相对尺度。（1）利息：放弃资金使用权所得的报酬或占用资金所付出的代价，亦称子金。（2）利率：利率是指在一个计算周期内所得到的利息额与期初借贷资金额（即本金）之比，一般以百分数表示。（3）利息的计算：包括单利法和复利法,1）单利计息：本金生息，利息不生息。,设：I利息 P本金 n 计息期数 i利率 F 本利和,则有,例1：某人购买1000元的4年期国库券，年利率为6%，4年后应得的本利和是多少？,年初欠款,年末应付利息,年末欠款,1,1000,1000 0.06=60,1060,0,2,1060,1000 0.06=60,11

21、20,0,3,1120,1000 0.06=60,1180,0,4,1180,1000 0.06=60,1240,1240,年末偿还,年,利息的计算2）复利计息：本金生息，利息也生息。即“利滚利”间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、月等）的复利计息。连续复利：计息周期无限缩短的复利计息。,公式的推导如下：,P(1+i)2,1,P,Pi,P(1+i),2,P(1+i),P(1+i)i,n1,P(1+i)n-2,P(1+i)n-2 i,n,P(1+i)n-1,P(1+i)n-1 i,P(1+i)n-1,P(1+i)n,例2：某人向银行贷款1000元，贷款利率为6%，4年后本利一次偿付，则应为多

22、少元？,1000,1000 0.06=60,1060,0,1060,1060 0.06=63.60,1123.60,0,1123.60,1191.02,0,1191.02,1262.48,1123.60 0.06=67.42,1191.02 0.06=71.46,1262.48,四、资金等值与等值计算基本公式,（一）资金等值的概念 指在特定利率条件下，不同时点上数额不等的资金具有相等的价值。,资金的等值包括三个因素,资金数额,资金额发生的时间,利率,（二）等值计算基本公式,1.公式中的基本参数 i 利率；n 计息期数；P 现值，即相对于将来值的任何较早时间的价值；F 终值，也称将来值，是相对于

23、现值的任何以后时间的价值A 等额年金或年值，计息期末等额发生的现金流量,2、等值计算基本公式,（1）一次支付类型,复利终值公式（一次支付终值公式、整付本利和公式）（已知P，求F）,F=P(1+i)n,=,P(F/P,i,n),(1+i)n 一次支付复利系数,例3 某人欲购买一辆轿车，现向银行借款10万元，年利率为12%，5年后一次还清，问到期后应向银行归还的本利和是多少？,解：现金流量图,F=P(1+i)n=10(1+12%)5=17.62（万元）,或：,F=P（F/P，i，n）,=101.762=17.62（万元）,查复利系数表,=10（F/P，12%，5）,2、等值计算基本公式,（1）一次

24、支付类型,复利现值公式（一次支付现值公式、折现公式）（已知F，求P）,折现系数,工程经济分析中，将未来值（终值）换算成现值的过程叫做“折现”或“贴现”，所使用的利率i称为折现率或贴现率,例4 某人计划5年后从银行提取1万元，如果银行利率为12%，问现在应存入多少钱？,解：现金流量图,P=F(1+i)-n=1(1+12%)-5=0.5674（万元）,或：,P=F（P/F，12%，5）=10.5674=0.5674（万元）,（2）等额分付类型,等额分付终值公式（已知A，求F）,等价于,+,+,+,即：F=F1+F2+Fn-1+Fn,=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+A(1+i)+A,=,、

25、（F/A，i，n）等额分付终值系数,（2）等额分付类型,等额分付偿债基金公式（已知F，求A）,、（A/F，i，n）等额分付偿债基金系数,（2）等额分付类型,等额分付现值公式（已知A，求P）,（2）等额分付类型,等额分付资本回收公式（已知P，求A）,(二)、资金等值计算公式,学习等值计算公式应注意的问题:1.为了实施方案的初始投资，假定发生在方案的寿命期初；2.方案实施过程中的经常性支出，假定发生在计息期（年）末；3.P发生在0点，F发生在第n年年末。4.A是从现在开始每年年末发生，连续n次。当问题包括P和A时，系列的第一个A是在P发生一年后的年末发生；当问题包括F和A时，系列的最后一个A是和F

26、同时发生。,(三).名义利率与实际利率,当利率的时间单位与计息期不一致时，,名义利率和实际利率的概念。,名义利率r 不考虑计息周期大小的年利率，银行挂牌利率。,实际利率：,m 为在一年中的计息次数,实际年利率推导过程：设：P年初本金，F年末本利和，L一年内产生的利息，则：单位计息周期的利率为r/m，,在一年内产生的利息为,据利率定义，得：,实际计息周期利率：,实际年利率：,年末本利和为：,例3：某厂拟向两个银行贷款以扩大生产，甲银行年利率为16%，计息每年一次。乙银行年利率为15%，但每月计息一次。试比较哪家银行贷款条件优惠些？解：,因为i乙 i甲，所以甲银行贷款条件优惠些。,例4:已知某项目

27、的计息期为月,月利率为8,则项目的名义利率为()。A.8%B.8 C.9.6%D.9.6解:,所以 r=128=96=9.6%,2.2 投资方案经济效果评价指标和方法,1投资收益率 投资收益率是指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。它表明投资方案正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。对运营期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算运营期年平均净收益额与投资总额的比率。,一、静态评价指标,2.静态投资回收期（Pt）：含义：在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回收项目全部投入资金所需要的时间。计算公式 原理公式：实用公式：Pt=T-1+

28、式中：T项目各年累计净现金流量首次为正值或零的年份。评价准则：PtPc，可行；反之，不可行。Pc为基准投资回收期。注意：静态投资回收期一般从项目建设开始年算起，如果从项目投产开始年计算，应予以特别注明。,3.利息备付率（ICR）：含义：在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。计算公式：式中：EBIT息税前利润；PI计入总成本费用的应付利息。注意：利息备付率应按年计算评价准则：利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。,4.偿债备付率（DSCR）：含义：在借款偿还期内，用

29、于计算还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于计算还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。计算公式：式中：EBITDA息税前利润加折旧和摊销；TAX企业所得税；PD应还本付息金额，包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。评价准则：偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金障程度高。偿债备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。,5.资产负债率(LOAR):含义：各期末负债总额（TL）同资产总额（TA）的比率。计算公式：式中：TL期末负债总额；TA期末资产总额。评价准则：适度的资产负债率，表明企业经营安全、稳健，具有较强的筹资能力，也表明企业和债权人的风险较小。

30、对于该指标的分析应结合国家宏观经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件判定。项目财务分析中，在长期债务还清后，可不再计算资产负债率。,1投资收益率 投资收益率是指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。它表明投资方案正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。对运营期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算运营期年平均净收益额与投资总额的比率。,二、动态评价指标,二 动态评价指标,1.动态投资回收期（Pt）含义：指在考虑资金时间价值的条件下，用项目各年的净收益回收全部投资所需要的时间。原理公式：实用公式：评价准则：PtPc，可行；反之，不可

31、行。注意：动态投资回收期与折现率有关，若折现率不同，其反映的投资回收年限就不同，当折现率为零时，动态投资回收期就等于静态投资回收期。,【例】：某项目的净现金流量及累计净现金流量如下表所示，试求该项目的静态投资回收期、动态投资回收期。,解：根据题目编制现金流量表如下所示：,根据上表得：静态投资回收期,动态投资回收期:,注意：此数值为该项目的NPV,2.净现值（NPV）（1）含义按设定的折现率，将项目计算期内各年发生的净现金流量折现到建设期期初的现值之和。计算公式：评价准则：单个方案评价准则：NPV0，则方案应予接受；若NPV 0，则方案应予拒绝。寿命期相同互斥方案比选时评价准则：NPV越大的方案

32、相对越优，NPV最大且大于0的方案是最佳方案。即：若NPVA NPVB,则A优于B；若NPVA=NPVB,则A等价于B；若NPVA NPVB,则A劣于B。,【例4：某项目各年的净现金流量如图所示，试用净现值指标判断项目的可行性。（i=10%）,解：,500,100,200,0 1 2 3 4,NPV(i=10%)-500+100(P/F,10%,1)+200(P/A,10%,3)(P/F,10%,1)43.08(万元),由于NPV0，故项目在经济效果上是可以接受的。,NPV与i的关系 对于常规项目而言，若投资方案各年的现金流量已知，则该方案净现值的大小完全取决于折现率的大小，即NPV 可以看做

33、是i的函数：,4.净年值（NAV）含义：是以设定折现率将项目计算期内净现金流量等值换算而成的（1n年）等额年值。计算公式：评价准则：单方案，NAV0，可行；多方案比选时，NAV越大的方案相对越优。说明：NAV与NPV的评价是等效的，但在处理某些问题时（如寿命期不同的多方案比选），用NAV就简便得多。,5.内部收益率（IRR）：含义:净现值等于零时的收益率;经济含义:项目尚未回收投资的获利能力。例7 某投资方案的净现金流量如右表所示，已知该投资方案的内部收益率为10%，试分析内部收益率的经济含义。,1000,0 1 2 3,600,450,110,550,1100,500,100,110,5.内

34、部收益率（IRR）,原理公式：,，解出IRR,通常利用“试算法”求解IRR评价准则：IRRic，可行；反之，不可行。特点：考虑了资金的时间价值，并考察了项目在整个计算期内的全部收支情况，且内部收益率完全取决于项目本身净现金流量的情况，不需要事先设定折现率，因而我国进行项目经济评价时往往把内部收益率作为主要的经济评价指标之一。缺点是计算繁琐，内部收益率只适用于独立方案的经济评价和可行性判断，一般不能直接用于互斥方案和相关方案的比较和选择，也不能对独立方案进行优劣排序。内部收益率也不适用于只有现金流入或现金流出项目的经济评价。,试算法求解内部收益率（IRR）,IRR,i1,i2,NPV1,0,NP

35、V,i,NPV2,in-1,NPVn-1,in,NPVn,精度要求：in与in-1之间的差距一般以不超过2%为宜，最大不允许超过5%。,4.3 动态评价指标,例8、某项目净现金流量如表4.2所示。试求该项目的内部收益率。Ic=12%,5.内部收益率（IRR）,解：第一步，计算NPV1的值。令i1=12%NPV1=20040(P/F,12%,1)60(P/F,12%,2)40(P/F,12%,3)80(P/F,12%,4)80(P/F,12%,5)=8.25(万元)第二步：计算NPV2的值，设i2=14%NPV2=20040(P/F,14%,1)60(P/F,14%,2)40(P/F,14%,3

36、)80(P/F,14%,4)80(P/F,14%,5)=2.6(万元)第三步：用线性内插法求内部收益率IRRIRR=12%,（14%12%）=13.52%,6.效益费用比,判别准则：BCR1，方案是经济的；BCR=1，方案可以考虑接受；BCR1，方案不可行。,三、经济效果评价方法(一)评价方案的类型,1.独立型方案2.互斥型方案3.相互关系,在方案评价前，分清方案属于何种类型是非常重要的。因为方案类型不同，其评价方法、选择和判断的尺度就不同。如果方案类型划分不当，会带来错误的评价结果。在方案评价中，以独立型方案和互斥型方案最为常见。(二)独立方案经济效果评价 独立方案评价选择的实质是对每一个方

37、案作出“做”与“不做”的选择。因此，独立方案在经济上是否可接受，取决于方案自身的经济性，即方案的经济效果是否达到或超过了预定的评价标准或水平。评价方法：.静态评价采用投资收益率或静态投资回收期指标进行评价。.动态评价 主要采用净现值、净年值和内部收益率进行评价。,(三)互斥方案经济效果评价,为避免出现“矮中拔高”的现象，互斥方案经济评价一般包括两部分内容：1、绝对效果检验。即考察备选方案中各方案自身的经济效果是否满足评价准则的要求，也就是从备选方案中找出所有可行的方案。2、相对效果检验。对通过绝对效果检验的方案进行两两比较，直至找出最优方案。在进行相对效果检验时要注意：不论使用哪种评价指标，都

38、必须满足方案的可比性条件。,1、寿命期相同的互斥方案评价（1）净现值法与净年值法 步骤：绝对效果检验:计算各个方案的净现值或净年值，淘汰NPV0或NAV0的方案。相对效果检验：对保留的可行方案进行两两比较，计算增量方案 的净现值 或净年值，若，则投资额大的方案较优；若，则 投资额小的方案较优，相对效果检验最后保留的方案为最优方案。,判别准则：NPVi0且max（NPVi）所对应的方案为最优方案 NAVi0且max（NAVi）所对应的方案为最优方案,【例】：有三个寿命相等的互斥方案A、B、C，其现金流量如下表所示，用净现值法和净年值法选择最佳方案。,解：NPV法 绝对效果检验：计算各方案的NPV

39、,由于三个方案NPV都大于0，故三个方案均通过绝对效果检验。,相对效果检验：计算通过绝对效果检验的两两方案的NPV,由于NPVB-A 0，所以 A优于B；,所以C优于A。,综上所述，C方案最优,注意：NPV、NAV方法可以省略相对效果检验，直接对各方案的NPV、NAV进行大小比较，就可得出最优方案。,【例2】：有三个寿命相等的互斥方案A、B、C，其现金流量如下表所示，用净现值法和净年值法选择最佳方案。,解：NAV法,所以方案的优劣顺序为C、A、B，最优方案为C,（2.）内部收益率法 步骤如下：1）将方案按投资额由小到大排序；2）进行绝对效果评价：计算各方案的IRR，淘汰IRR ic，则保留投资

40、额大的方案；反之，则保留投资额小的方案。直到最后一个被保留的方案即为最优方案。,例3 现有两个互斥方案,其净现金流量如下表所示,基准收益率为10%,试用内部收益率选择最优方案.,解:,绝对效果检验:计算各方案的IRR,解得:,解得:,两个方案内部收益率均大于10%，均保留下来。,相对效果检验：计算增量方案的IRR。,解得:,因为，所以A方案优于B方案。,注意：互斥方案采用内部收益率指标进行比选时，必须完成相对效过的检验，不能直接按照各方案内部收益率的大小来判断方案的优劣。,原因如下图所示:,2038.52,i=18.8%,此时,NPVA=NPVB=845.9A、B方案优劣性相同,2801.93

41、,此时,NPVANPVBA优于B,此时,NPVA NPVBB优于A,两个互斥方案比选时，采取的折现率不同，可能有不同的评价结论,IRRB=27.29%,IRRA=23.67%,IRRBIRRA,但得不出B一定优于A的结论，因此在寿命期相同互斥方案的评价过程中，不能直接按照各方案的IRR对方案进行优劣排序，必须进行相对效果检验。,另外，根据本图所示，可知，NPVA=NPVB时对应的折现率即为增量方案A-B的内部收益率IRRA-B,IRRA-B,（3）.动态投资回收期法 步骤如下：1）将方案按投资额由小到大排序；2）进行绝对效果评价：计算各方案的Pt，淘汰PtPc的方案，保留通过绝对效果检验的方案

42、；3）进行相对效果评价：依次计算第二步保留方案间的Pt。若PtPc，则保留投资额大的方案；反之，则保留投资额小的方案。直到最后一个被保留的方案即为最优方案。,2、寿命期不同的互斥方案评价 寿命期不同的互斥方案在时间上不具备可比性,不能直接采用净现值、增量内部收益指标进行评价，因而应解决方案之间的不可比性问题。解决方法：将所有方案处在同一个分析期内，即将寿命期不同的互斥方案转化为寿命期相同的互斥方案进行评价。具体指标：NPV法最小公倍数法以各备选方案寿命的最小公倍数作为所有方案的共同计算期，并假设各方案在最小公倍数年份里可以可按原方案现金流量重复实施。,例 两个互斥方案A和B，相关数据如表5.1

43、1所示，试应用净现值选择方案。表5.11 A、B方案的现金流量表 单位：万元,解：两个方案寿命的最小公倍数是12，所以方案共同分析期是12年,B方案原始现金流量图,B方案重复,A方案原始现金流量图,A方案重复,对互斥方案的评价如下:,NPVANPVB,所以,A优于B,最小公倍数法有效地解决了计算期不同的方案之间的净现值的可比性问题，但是这种方法在有些情况下是不适用的，例如不可再生资源开发型项目，方案重复实施的假定不再成立，运用最小公倍数法也就不适用。另外，如果用最小公倍数法求得的计算期过长，也不适合用最小公倍数法。,研究期法 研究期法，是直接选取一个适当的分析期作为各个方案共同的计算期，通过比

44、较各个方案在该计算期内的净现值来对方案进行比选，净现值最大的方案为最优方案。研究期的确定一般以互斥方案中年限最短或年限最长的方案的计算期作为互斥方案评价的共同研究期。,例5.8 试对上例5.7用研究期法进行方案的比选。解：选择方案中较短的计算期作为共同的研究期，即n=4年。,A方案原始现金流量图,此时：,B 方案现金流量图不变,L如何确定？,L为第4年末回收固定资产的价值，此处应按复利计算。每年的动态折旧：,NPVANPVB,所以,A优于B,例4 试对上例3用研究期法进行方案的比选。解：选择方案中较长的计算期作为共同的研究期，即n=6年。,A方案现金流量图不变，,此时B方案现金流量图变为,NP

45、VANPVB,所以,A优于B,2、寿命期不同的互斥方案评价净年值法（或费用年值AC）假定各备选方案在其计算期结束时均可按原方案重复实施或以与原方案经济效果水平相同的方案继续实施。无论方案重复实施多少次，其净年值都是不变的，从而使计算期不同的的互斥方案间具有可比性。对于只比较费用的互斥方案，可以采用费用年值来比选方案。,例5 试对上例3用净现值法进行方案的比选。,解：,NAVANAVB,所以,A优于B。,第三章 工程财务,3.1项目资金筹措和融资3.2 项目资金成本与融资方式3.3工程项目成本管理3.4 资产评估3.5与工程有关的税收与保险规定3.6建设项目财务分析3.7 与工程财务有关的基本知

46、识和相关内容,一、项目资本金制度国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知（以下简称通知）（国发199635号）规定，各种经营性固定资产投资项目必须实行资本金制度。所谓投资项目资本金，是指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对投资项目来说属于非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。,3.1 项目资金筹措与融资,项目资本金制度的施范围各种经营性固定资产投资项目，包括国有单位的基本建设、技术改造、房地产项目和集体投资项目，都必须首先落实资本金才能进行建设。主要用财政预算内资金投资建设的公益性项

47、目不实行资本金制度。实行资本金制度的投资项目，在可行性研究报告中要就资本金筹措情况作出详细说明，包括出资方、出资方式、资本金来源及数额、资本金认缴进度等有关内容。上报可行性研究报告时需附有各出资方承诺出资的文件，以实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资的，还需附有资产评估证明等有关材料。,项目资本金的来源 项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资，但除国家对采用高新技术成果有特别规定的外，其比例不得超过投资项目资本金总额的20。,二、项目资金筹集渠道从总体上看，项目的资金来源可分为投入资金和借入资金，前者形成项目的资本金，后者形成项目

48、的负债。(一)项目资本金 根据出资方的不同，项目资本金分为国家出资、法人出资、个人出资和外商出资。建设项目可通过政府投资、股东直接投资、发行股票、利用外资直接投资等多种方式来筹集资本金。,二、项目资金筹集渠道(一)项目资本金发行股票筹资的优点：1)以股票筹资是一种有弹性的融资方式。与利息不同，由于股息或红利不需要按期支付，当公司经营不佳或现金短缺时，董事会有权决定不发股息或红利，因而公司融资风险低。2)股票无到期日。其投资属永久性投资，公司不需为偿还资金而担心。3)发行股票筹集资金可降低公司负债比率，提高公司财务信用，增加公司今后的融资能力。发行股票筹资的缺点：1）资金成本高2）增发普通股会降

49、低原有股东的控制权。,二、项目资金筹集渠道(二)负债筹资项目负债筹资一般包括银行贷款、发行债券、设备租赁和借入 国外资金等方式。(1)债券筹资的优点：1)支出固定。不论企业将来盈利如何，它只需付给持券人固定的债券利息。2)企业控制权不变。债券持有者无权参与企业管理，因此，公司原有投资者控制权不因发行债券而受到影响。3)少纳所得税。合理的债券利息可计入成本，实际上等于政府为企业负担了部分债券利息。4)可以提高自有资金利润率。如果企业投资报酬率大于利息率，由于财务杠杆的作用，发行债券可提高股东投资报酬率。,二、项目资金筹集渠道(2)债券筹资的缺点：1)固定利息支出会使企业承受一定的风险。特别是企业

50、盈利波动较大时，按期偿还本息较为困难。2)发行债券会提高企业负债比率，增加企业风险，降低企业的财务信誉。3)债券合约的条款，常常对企业的经营管理有较多的限制，如限制企业在偿还期内再向别人借款、未按时支付到期债券利息不得发行新债券、限制分发股息等，因此，企业发行债券在一定程度上约束了企业从外部筹资的扩展能力。,练习题1.根据我国现行规定。筹集建设项目资本金的方式可以是（）。A.发行股票和债券 B.银行贷款和发行债券C.合作经营和发行债券 D.发行股票和合作经营,2.投资项目的资本金是指（）A.投资项目所在企业发行债券的最高限额B.在投资项目总投资中由投资者认缴的出资额C.投资项目所在企业发行股票