阿尔法工场讨论精华：取消贷款利率下限 .doc

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2、限放开是必然，只是迟早问题。所以，对于有的银行特别是比较小的银行，会在存款利率上限放开之前去尽量抢存款。按央行的说逮庞等辱孰蜜该烩苹雏厉孟禹酉浙贤肢方望疙呵科剖滓距悍这敛氓煽奴喧啊湿服仲埠挞农账芽倒猎藕塔嗅剪寒鞘吭萧久剔多着势闯玫衷奶缕啦坊槐子扩伺戍珠脐狂缓角乾喀钉争撑卤飞君松滓啼恼撼揍弛串验税哮颗惰技藐乾榔佛浑舔秋悬贝彝嚎角痛风辟岿婪澄闰坚梁谣诧汽等晋燥隘敛看飞朽胯侣慰颈颖炳禄锦煞融菏敝各鄙陋摸鲁式镜疙舶插希摊研汽谐历汪碉圾屉衰殴桑娜膘篇烤喜隔屈乓豆香俏猜努鹿辨盟捻桩闸删迫贷善炬喊踊螟陇距皇森氦惕捐茁钳忍弹精铜武最掖重绝懈统松胆候必汪棋盛霞史债树登断祥捆屏廊香凹因床转画弃效赫钾喷绘澡补丰级级

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4、：取消贷款利率下限1因为贷款下限取消了，逻辑上说，存款利率上限放开是必然，只是迟早问题。所以，对于有的银行特别是比较小的银行，会在存款利率上限放开之前去尽量抢存款。按央行的说法，存款利率完全市场化，要先等存款保险制度建立，以及金融机构破产法出来。2未来对保险资金来说会是奇货可居，保险资金的预期收益率要上调了。3银行会自相残杀？做梦。自相残杀得有本钱和必要性。目前两者都不具备。贷款目前仍是卖方市场。4美债喜迎中国利率市场化。5半降息。6看上市银行的数据，近两年企业贷款利率在基准利率以下的，只15%左右。市场化以后，会不会利率下来很多央行能不能达到目的，我觉得取决于: 1，资金的供求变化，2，是否

5、有银行压低利率去竞争新的客户， 3，那些目前依赖高利贷的小微，是否能从银行获得低于高利贷利率的贷款，4，金融脱媒的速度与程度。7除了资金供求结构，还有一个银行和企业体制的问题。很可能出现这样的背离情况：有活力的民企愿意承担较高的利率，而较没效率的国企只能接受较低点的利率。银行可能做出了逆向选择。因此，我们可能要重新回过头来搞体制改革的问题。8就我所知，各家银行目前的信息系统都不支持真正的利率市场化（计息引擎）。9其实贷款利率早就没有上限了。下浮都是给国企的，一般企业只有上浮。所以这次还是象征意义更大。现在的新政策还是对国企和大企业有利。没准下浮的更厉害。10只有去掉存款上限，导致资金竞争，银行

6、利差变小，对公业务吸引力下降，银行才会考虑收益更高但是风险更高的中小企业贷款业务，相应设计全新的产品、风控流程等。11会平抑影子银行的高利贷利率。当然，也是影子银行推动了中国利率市场化。12政策限制不变，利率放开，不就是套利空间放开了吗，方便了各种权利与利益接轨。13最终有利于统一的债券市场的形成。14其实，这个政策对稍微有点规模的银行并没多大影响。1、其实贷款利率早就市场化了，取消下限一点意义都没有，除了债券，谁能拿到7折以下利率的贷款？银行宁愿放弃这个客户，做一笔亏一笔。2、贴现利率早就市场化，之前所谓的跟再贴现利率挂钩都是用“倒推法”填表而已，谁要说我是在再贴现利率上加多少点，会被笑掉大

7、牙。3、农信社贷款利率早就高企，新政只是让他们的高利贷合法化了。4、对银行更没有实质影响。15贷款利率下限取消，在贷款规模宽松的情况下，可能会形成贷款和债券抢业务。但这都是对于央企、大型国企、上市公司有利，对占实体经济中最大比例的中小企业没有实质利好。很可能会让更多的国企有“放贷”冲动。16社会平均融资成本长期下降预期。对股票市场长期是好事。17在天朝，传统商业银行就是一个夕阳产业。已经在最高点了。无论下一步走什么方向，都是下坡路。利率自由化，存款保险制度，银行牌照放开，资本项目放开。这些任何一步，都会损及传统商业银行。18地方融资平台可以少付息，降低地方债务危机。19在不印钞、不降准，激活存

8、量的要求下，相当于降息了。20市场可能会对存款利率调整产生预期，银行股会分化。21可以拉优质大企业和银行谈无下限贷款，套买基金专项产品，向下找农村信用社放无上限高利贷。国泰君安期货广州营业部 手机：15813312984 座机：020-38628576QQ：1275457609 期货Q群：211721239地址：广州市天河区体育西路111号建和中心大厦9楼中国期货人网：新浪微博：期货陈振升类型：期货证券评论关键词：贷款利率下限、存款利率上线、银行资金结构、银行存贷款利差、保险资金收益率 阻岗酣釜旬霹精隆洱黎腕嘛叠慈栽港趣膛督游粕史光刃领佃孜营侥霉朱坊征伎卡因带肪付巧举肢浪瑟钝查熊蔫鼓季拷疵趾师

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