《认识财务管理》课件.ppt

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1、,财务管理,廖海波时间：2011年9月,内容目录,一 财务管理的对象和内容二 财务管理的目标三 教学要求,一 财务管理的对象和内容,财务管理（financial management）的内容：公司财务：财务管理的本质内容投资学：风险与收益的权衡金融市场：财务管理的环境,公司财务：财务管理的基本内容,财务活动,筹资活动,借债筹资,股权筹资,借债与股权对企业的不同影响？,成本小，风险大,成本大，风险小,投资活动,项目的可行性评价,选A项目还是B项目？,净现值最大化,营运资金,流动资产流动负债,1、长短期资产如何配合？2、长短期资金如何配合？,股利分配活动,高股利政策还是低股利政策？,认识财务,财务

2、人员的决策,1.资本结构决策：筹资2.预算规划：投资3.营运资金管理：合理使用资金，加速资金周转，提高资金的使用效率。4.股利决策：合理确定利润分配形式及留成比例，以提高企业潜在的收益能力，提高企业的总价值。,财务管理与会计的区别,区别：财务管理侧重 分析与决策 会计侧重 计量与报告联系：会计信息是财务管理的基础,董事会,总裁（CEO）,副总裁生产,副总裁（CFO）,副总裁营销,公司组织中的财务管理,财务长（财务管理部经理）（Treasurer)资本预算 现金管理银行关系 信用管理股利支付 风险管理 财务分析与规划与投资者关系税收分析与计划养老金管理,主计长（会计部经理）（Controller

3、）成本核算 成本管理数据处理 内部控制总分类账 编制预测政府部门报表编制财务报表,认识财务管理,投资学,风险与报酬：基本规律投资程序：1.政策规划；2.证券分析；3.投资组合管理,金融市场：财务管理的环境,资金供需者,银行类金融机构（商业银行、中央银行、专业银行）,非银行类金融机构（保险公司、投资公司、信用社）,金融市场与金融体系,货币市场,资本市场,短期借贷市场,短期债券市场,票据市场等,长期借贷市场,证券市场（股票、债券）,黄金市场,交易对象,交易主体,交易工具,交易价格,金融市场,金融机构,金融体系,金融工具,（1）涵义也称信用工具，是以局面形式发行和流通，借以保证债务人义务和债权人权益

4、的凭证（2）特征期限性：理论上各种金融工具都有期限，各种金融工具的期限特征不尽相同。特殊情形有二：零期限和无穷期限流动性：金融工具在不受损失的情况下迅速转变为现金的能力风险性：购买金融工具遭受损失的可能性。风险主要表现在：信用风险和市场风险收益性：金融工具能为其持有者带来收益的特征，一般以收益率表示。收益率是持有金融工具所得收益与本金的比率（3）内容商业汇票、商业本票、银行汇票、银行本票、银行支票、信用证、股票、债券，等等,利息率,（1）利率及其种类金融市场上，筹资者为了获取资金，必须付给资金供应者不低于其资金机会成本的收益率。利息率是资金价格的一般表现形态（2）利率的期限结构是指债务证券的收

5、益率与债券到期期限之间的关系结构，即短期利率与长期利率之间的关系结构,利率的决定因素,纯利率，实际无风险利率 K通货膨胀补偿 IRP违约风险报酬 DRP期限风险报酬 MP流动性风险报酬 LPK=K+IRP+DRP+MP+LP,A,B,C,1,2,3,4,1,2,3,4,借贷期限,利率,A：市场预期利率上升，则长期利率高于短期利率B：市场预期利率稳定，则长期利率等于短期利率C：市场预期利率下降，则长期利率低于短期利率,内容目录,一 财务管理的对象和内容二 财务管理的目标三 教学要求,财务管理的目标,一、财务管理目标的概念企业目标经济目标财务管理目标非经济目标社会目标,财务管理的目标,总产值最大化

6、利润最大化资本利润率最大化股东财富最大化企业价值最大化,1、产值最大化 在社会主义建设的初期阶段，企业把总产值最大化作为生产经营管理的目标，因此人们也把总产值最大化作为财务管理的目标。这一目标存在如下的缺点：（1）只讲产值，不讲效益；（2）只求数量，不求质量；（3）只抓生产，不抓销售；（4）只重投入，不重挖潜。因此将产值最大化作为财务管理的目标不符合财务活动规律。,2、利润最大化 随着我国经济体制从计划经济转向市场经济，企业管理者、企业职工的利益与企业的利润紧密相连，因此利润最大化逐步成为企业财务管理的主要目标。但是存在如下缺点：利润最大化没有考虑利润的实现时间，没有考虑资金的时间价值；利润最

7、大化没有考虑风险的问题；利润的大小与会计核算方法有关；利润最大化会使财务决策带有短期行为倾向，只顾实现最大的利润，而忽视长期企业的发展。因此利润最大化也不是财务管理的最优目标。,3、股东财富最大化 股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。股东财富等于拥有的股票数量乘以每股价格，当股票数量一定时，股票价格达到最大时，股东财富也达到最大。股东财富最大化与利润最大化相比，由于其考虑了风险因素，且可以避免企业追求利润的短期行为，因此更加合理。但是也存在一些缺点：（1）它只适于上市公司；（2）只强调股东的利益；（3）股票的价格受多种因素影响，并非企业所能控制。因此，股东财富最大化也

8、不是财务管理的最优目标。,4、企业价值最大化 企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险价值，在保证企业长期稳定发展的基础使企业总价值最大。这一目标包含了丰富的内涵，将企业的长期稳定发展摆到首位，同时强调了各方的利益。因此是最优的财务管理目标。,较深的内容：公司治理,委托代理问题 股东与管理层；股东与债权人 公司治理：解决代理问题 1.绩效与报酬挂钩 2.监督：1）股东大会、董事会、监事会 2）我国的一些经验,内容目录,一 财务管理的对象和内容二 财务管理的目标三 教学要求,参考教材,张惠忠：公司财务管理基础，上海财经大学出版社谢剑平：财务管理原理，北京大学出版社荆新、王化成、刘俊彦：财务管理学，中国人民大学出版社提高类教材：斯蒂芬A.罗斯，方红星译公司理财,学习与考试,1.三分学习七分练，需投入大量时间 读书：三复；训练到位 30%作业未完成者取消考试资格2.成绩构成：平时20%，半期考试20%，期末60%3.考试难度：,课后作业：读书笔记,1、从公司治理角度谈财务管理目标2、财务管理目标最大化还是均衡内容至少要求包括：1.概括文献内容2.本人的思考 手写,