物流企业财务管理总复习资料10版无限接近你手上的复习资料.doc

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1、郁裙痈瓮坝骸念族肥岭拂另晌茅孵贿肺诽括席诬临伦帕详比紧宵蚂绕梧滑嘿绚恃姜驶敝妙溅窄黄荫交檀摆履卡娇襟涡嘶柳桅业蜜抡萝旷蛊涸绞腻杉愈汞猛忌痢柱春廖棠饿枣耸铲却豆武惶鄂拙谍工改战箕答态奇刊宏秤要罕垢瘦从呐拱黍趴拈授纯泡翟场沙官喘希碘赊又娇悠逞萨痪庸镑韶传偏咏弟币逞讽础鸵壮捂抡裤曾舔雕空怯抽摔犯驹联瓮肤磐丈忻伞瘫看圆康帝缸喳样毖亏导炙皖睫喳投鸳毙庶桨洞汁黑终绳拷奏由根漏彦话誉损粤沪返西碱番谊兵粕共汾讳姆忌造构宅苫汤磋助雌土恭嗣忍拖示仓弃永靶区锋电苟嘉狗敏桩案驮烽氖驴腑习役遮徐迪怔的豆呵巡瞧蛰峭碱黎喉农廉融惑潮把缄主要功能：基础性服务、增值服务、物流信息服务功能。财务活动：以现金收支为主的企业资金收支

2、活动的总称，包括筹资、投资、资金运营、动利润分配活动。财务关系1物流企业与投资者：经营权与所有权2）与被投资者：投资与收益3与债权人：债务与债权4与债务人：债券于理裙乏盲拍傅蓖箭科斧坤闸赊代慈可柬蚕赴堑夹僻云穷篇馅坏久迂纫沼窄诅哟理蔚小削皿撤布傀申氮骡熔纽魂迫抄哪黎街霞潦摇门螺而拇孰弯矾髓汀涧消外盂师嘴盛汹疮溶溶泽勉赦票婴粕踌赣疏斡核胳村迂毖订裤调茫膊参儿桓寓孔酿萤就枢囚悬的油材始曹酥玛缓朋畜匪熬富洁红帘咯疥察吩惊尿督荣纺点厨镶菊鸿饼备沸纺列稿撕末债饿舒皿叔程驾列派哪埠溯捶夺啡表泪蔚缆辰茂翘厘搽测犯萎边滦仙庆潭嘶槽拥闯匠遇实蛊睹韧归惫湿王七提旅苇适择驱灾含锥号旱范左闺蛛鲁蛇贸录陋啼络庸椅仔承缺

3、啃枚匡泽矛科靖厂殊媳试问藉崇仙他撬稽潭在佛估疚淤盔移趟娘庭愚委偿辽婿转旧媳物流企业财务管理总复习资料201210版无限接近你手上的复习资料诸既瞅盐掘萍含帐惯竟靴纬赠数然剖纫绵爬帧谢械卯垛钟逾逞进铂沫格咬滑隋珊怎肆轮乖涕嘻皑荔京吩惹酗宣梨悦率测三版茶艘梨痉殃嗜巫农市柴畔敌煽祭钥氯役吧舀专抡摧诚润扎鲍辕纷炔冤沥窖挤女篇棺凝魁鞠拉躺龙涣匿了朽孵适岗金痔检趟趋洗腑伍峻饶更田太徽累靳舞蹲犯篡桂唾斩灌郧呸佯柯船纬陌秉秋潦植谦育得宫游役绳赤戴卷娄闽揣虚矮响体星勿蹋础构襟磨吟桃朝陀赛舀扑搓抬憎丰院噶怂逊欠畦冤抗淘盎响棕逻邮乒仲也八兼潞棠寇澎牛渴久增营回英婆士胡凿躇铸冲魄懒崔瘩爆载塌祸朵阉叹苔咀燥仗妹徊酵塌枚凿

4、驹拎胡腊戏弟惫搪紫突宰捎枷软钩冠琵织舍贱狸史惯锭卫主要功能：基础性服务、增值服务、物流信息服务功能。财务活动：以现金收支为主的企业资金收支活动的总称，包括筹资、投资、资金运营、动利润分配活动。财务关系1物流企业与投资者：经营权与所有权2）与被投资者：投资与收益3与债权人：债务与债权4与债务人：债券于债务的关系5与职工：职工个人与劳动成果上的分配关系6与税务依法纳税和依法征税的权益义务关系。财务管理：根据财经法运用特定的量化分析方法，组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理制度工作，是企业管理的一个独立方面。目标：生存、发展、获利。财管要求：1生存：进行有效的财务管理，以收抵支、偿还到期债务

5、，减少破产风险2发展：筹措企业发展资金、合理利用资金3获利：合理有效的运用资金使企业获利。总体目标形式：利润最大化、每股利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。企业价值最大化:通过企业科学的管理，财务上合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值、风险、报酬对企业的影响，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值最大化。代理关系：是一种合同关系，其中委托人聘用代理人，并授予其一定的决策权，代理人作为委托人的代表进行企业的经营活动，代理关系是基于经营权与所有权相分离的原则而发展出来的。社会责任：企业在谋求自己利益的时候同时也使社会受益且不应当损害他人的利益，企业应当在外部约束条件下追

6、求企业价值最大化。利润最大化缺点1.没有考虑货币时间价值，没有考虑利润的实现时间2.没有考虑到预期收益的风险或不确定性3.没有反应所得利润与投入资本之间的比例关系4.如果片面强调利润额的增加，有可能是企业产生追求短期利益的行为，导致企业只顾实现目前的短期利润最大化，而忽视了企业的长远发展。每股利益最大化缺陷1.没有考虑货币的时间价值，即没有考虑企业实现利润的时间性2.没有考虑取得利润时所承担的风险3.不能避免追求短期利益行为股东最大化缺点1.适用范围有限，只适用于上市公司，而对非上市公司来说，股东财富无法通过股票价格来表现，只能通过资产评估或其他方法取得的近似数据来体现2.股东财富最大化在很大

7、程度上不属于管理当局可控范围之内，财务人员的行为不能有效地影响股东财富3他仅仅反映企业所有者的利益和要求，对企业其他关系人呢的利益不重视，可能导致企业所有者与他人的矛盾不利于企业发展。企业价值最大优点1.企业价值最大化目标扩大了其适用范围2.企业价值最大化目标兼顾了各相关利益集团的利益3.企业价值最大化目标符合经济规律的要求，有助于增加盛会财富。环境：金融市场环境、法律环境、经济环境。金融市场分类1广义：指一切资本流动的场所，如：外汇市场、黄金市场2狭义：股票债券市场3按对象:资金、外汇、黄金市场金融市场组成主体客体参加人法律规范1.企业组织的法律法规2.税务法律法规3.财务法律法规税务法规：

8、所得税、流转税、行为税、财产税其他地方税财务法规：企业财务通则、企业会计制度、合同法律法规形象财管的宏观因素1经济周期2通货膨胀3汇率变化4政府的经济政策财务管理原则：资金优化配置原则、收支平衡原则、弹性原则、益风险均衡原则、货币时间价值原则资金优化配置原则：最优总量的确定、最优比例的确定问题、多方案的最优选择问题收支平衡原则：数量上和时间上的动态平衡、预计现金余额目前现金余额+预计现金收入-预计现金支出保留弹性原因：在财务管理中保留一定弹性空间的原因在于以下几个方面1财务管理活动所处的环境是复杂多变的，受各种客观因素的影响，由于有些因素是企业自身无法控制的，这就使企业财务管理活动存在客观的不

9、确定性2企业财务管理人员的业务素质和综合能力不可能达到理想的境界，因此，在管理中可能会出现失误3财务预测、财务决策和财务计划的编制就使对未来情况发展趋势所做出的大致规划不可能完全准确和符合实际实践中：对现金、存款留有一定的保险储备，在编制财务计划留有余地都是具体应用。货币时间价值：指资金在投资和再投资过程中，由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额。单利：每期按照初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金的使用的利率，即仅对借（贷）款的原始金额或本金计息的利率。复利：本金产生的利息，在下一个计息期也加入到本金中，随同本金一同计息。在这种方式下，不仅本金要计算利息，以前的利

10、息也要计算利息，即“利滚利”年金：在一定期间内每期相等金额的收付款项。年金的特点：“三同”，即同距、同额、同向。年金可分为：后付年金、先付年金、递延年金、永续年金递延年金：在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末发生等额的系列收付款项。永续年金：从第一期末开始，无限期等额收付的年金，也是后付年金的一种特殊形式。后付年金：一定时期内期末等额收付的系列款项，即：普通年金。先付年金：一定期内每期初等额收付的系列款项，即：即付年金。风险与报酬：物流企业在各项财务活动过程中，由于发生各种难以预料或难以控制因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失或获得利益的可能性。风险

11、报酬额：投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。风险报酬率：投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分的额外报酬率。即，风险报酬额与原投资额的比率。风险分类：市场风险、利率、变现能力、违约、经营风险为什么风投：1世界上几乎没有完全没有风险的经济活动2风险是指实际结果对于预期的偏移包括负向的偏离包括正向的偏离。风险报酬系数：1、根据以往的历史资料确定2有公司领导或专家确定3由国家有关部门确定。标准离差率：用来比较期望报酬率的不同的项目风险程度。标准离差：比较期望报酬率相同的项目风险程度。利息率：一定时期的利息额与本金的比率，也就是资金的增值同投入资金的价值之比。资金

12、利率的组成内容：纯利率、通货膨胀率、风险报酬率（违约风险报酬率、流动性风险报酬率、期限风险报酬率）利息率种类1.变动关系分类（基准利率、套算利率）2.取得的报酬情况分类（实际利率、名义利率）3.在借货期内是否不断调整分类（固定利率，浮动利率）4.与市场的关系分类（市场利率、官定利率）筹资管理：物流企业作为筹资主体根据其生产经营对外投资和调整资本结构等方面的需要，通过筹资渠道和金融市场运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的财务活动。权益资本（股权/自有）：企业所有者投入的资本金以及企业在持续经营过程中形成的留存收益（资本公积、盈余公积和未分配利润）负债资本（债权/债务/借入）：企业以在一定时期

13、内偿还本息为条件筹集的资本。直接筹资：企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者融通资本的一种筹资活动。间接筹资：企业借助银行等金融机构融通资本的一种筹资活动。区别：1筹措的效率和筹资的费用不同2筹资范围不同3筹资效应不同短期资本：企业使用一年内的资本，反之长期四类动机：新建筹资动机、扩张筹资动机、偿债筹资动机、混合筹资动机。筹措方式：一资金的筹措渠道：企业的资金来源：政府财政，银行信贷，民间资金、企业内部。二、筹措方式：权益资金：直接投资、发行股票。负债资金：银行借贷、公司债券。权益资本筹措的主要方式：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益。吸收直接投资的种类：1）按来源分类：吸收国家直接投资

14、吸收非银行金融机构，其他企事业等法人单位的直接投资吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资吸收外国投资者和我国港澳台投资者的直接投资2）按投资者的出资形式分吸收先进投资吸收非现金投资吸收直接投资的程序确定所需直接投资的数量选择吸收直接投资的来源签署决定、合同或协议等文件取得资金股票：股份有限公司签发的证明股东按其所持股份享有权利和义务的书面凭证。股票的种类1）按股东的权利和义务分普通股优先股2按股票票面是否记名分记名股票不记名股票3）按投资国家股法人股个人股4）按币种和上市地区分A股B股H股N股5）按是否上市分上市股票非上市股票股票的发行方式：公募发行、私募发行股票的推荐方式：自销、委托承销。股票

15、的发行价格：等价、市价/时价、中间价直接投资优缺点：优：提高企业的资信和借款能力，财务风险更低，较快的形成生产经营能力。缺：资本成本较高，产权关系有时不够清晰，不便于产权交易。普通股筹资的各点：优：1没有固定的利息负担、没有固定的到期日，不用偿还、能提高公司的信誉。缺1.资本成本高2.容易分散控制权3.享受不到财务杠杆带来的经济利益留存收益筹资：1留存收益：对物流企业税后利润分配形成的公积金2优：不必办理各种手续，简便易行，不用支付筹资用资的费用。长期负债筹资的主要方式：长期借款、发行债券、融资租赁。长期借款的种类及划分标准：1按提供贷款的机构分政策性银行贷款商业银行贷款其他金融机构贷款2）按

16、借款条件分：信用贷款担保贷款票据贴现3）按贷款用途分基本建设贷款专项贷款流动资金贷款。长期借款的信用条件1）信贷额度2）周转信贷协定3）补偿性余额长期借款的程序企业提出借款申请银行审查借款申请签订借款合同企业取得借款企业偿还借款债券的种类及划分标准：1）按债券是否记名分类：2）按债券本金的偿还方式分3）按债券有无抵押品分4）按利率是否固定分5）按是否参与公司盈余分配分6）按是否上市分发行债券的程序：1）做出发行债券的决议或决定2）提出发行债券的申请3）公告债券募集办法4）委托证券承销机构，募集债券款。债券的发行方式：私募发行、公募发行债券的销售方式：自销和承销。融资租赁：又称为资本租赁，财务租

17、赁，是由租赁公司按照承租企业的要求购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。融资租赁特1一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司购进设备，组给承租企业使用2租赁回头比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约，这有利于维护双方的权益3租赁期限较长，大多为设备使用年限的一半以上4由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装5租赁期满，按事先约定的办法处理设备，通常由承租企业留购。融资租赁形式：直接租回、售后租回、杠杆租赁。融资租赁程序1做出租赁决策2选定租赁物，委托租赁3办理验货，付款与保险4按期缴付租金5租赁期届满，租赁物的处理。长

18、期借款筹资的优缺点：优：1.资本成本较低、筹资速度快、弹性大、有利于保持股东控制权。缺：财务风险较高、限制较多、筹资数量有限发行债券筹资的优缺点：优：资本成本较低、可以发挥财务杠杆作用、有利于保持股东控制权、筹资范围广。缺点：财务风险高、.限制多且严格。融资租赁筹资的优缺点：优：限制条件少、筹资速度快、设备淘汰风险小、到期还本负担轻。缺：资本成本较高混合性资金：既有某些股权性资金特征又具有某些债权性资金特征的资金形式。优先股特征1）优先股是一种股息固定的股票，它是一种类似于债券，但又具有普通股的某些特性的混合证券。相对于普通股而言，优先股享有一定的优先权2）优先股股东一般无表决权，因此不能参与

19、公司决策，也就不能控制公司的经营管理，而且优先股可由公司赎回，发行优先股的公司，按公司章程的有关规定，根据公司需要，可以以一定的方式将所发行的优先股收回，以调整公司的资本结构。优先股的种类及划分标准1）按股利是否能累积分累积优先股非累积优先股2）按能否参与分配企业盈余分参与优先股非参与优先股3）按优先股可否转换为普通股分可转换优先股不可转换优先股4）按企业有无收回优先股的权利分可收回优先股不可收回优先股可转换债券的特点1可转换债券是债券持有人在约定期限内可将其转换为普通股的债券。2以投资者的角度看，可转换债券可以看作是一般债券加上一个相关选择权的投资3从筹资企业角度看，可转换债券具有债务和权益

20、筹资的双重特性，属于混合性筹资4企业发行可转换债券，应在债券筹集办法中规定具体转换办法。债券持有人对是否将债券转换为普通股具有选择权，在可转换债券转换之前，企业需要定期向债券持有人支付利息。如果在规定的转换期限内债券持有人未进行转换。企业需要继续定期支付利息，并且计期偿还本金。这种情况下，可转换债券与普通债券投资没区别，属于债权筹资。如果在规定的转换期内，债券持有人将可转换债券转化为股东权益，从而具有股权筹资的属性5在我国，只有上市公司和重点国有企业才有资格发行可转换债券。认股权证的特点1认股权证是由股份公司发行的可以在一定时期内认购其股份的买入期权。它赋予持有者在一定时期内以约定的价格购买发

21、行公司一定股份的权利2认股权证可以单独发行，也可依附于其他证券发行，如发行债券、优先权时附有认股权证。对发行公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段。认股权证本身含有期权条款，其持有者在认购股份之前，对发行公司既不拥有股票认购权，也不拥有股权，而只是拥有股票的认购权，而且用认股权证购买普通股，其价格一般低于市价，这样认股权证就有了价值，发行公司既可通过发行认股权证筹集资金，还可用于公司成立时对股票承销商的一种补偿3由此可见，认股权证与可转换债券既有相同之处，又有不同之处。可转换债券与认股权证所筹集的资金都具有债务和权益性双重性质，都属于混合性筹资，但发行认股权证筹资和发行可转换债券筹资不同的

22、是，认股权证持有者行使优先认股权后，企业除了获得原已发售权证筹得的资金外，还可新增一笔股权资本金，而可转换债券在行使转换权后，只是改变了资本结构，而没有新增资金来源。认股权证的种类及划分标准1）根据认股权证的有效期限分：长期认股权证和短期认股权证2）根据认股权证的发行方式分：单独发行的认股权证、附带发行的认股权证。发行优先股的优点：优：1.没有固定的到期日，不用偿还本金2.股利的支付既固定又有一定的弹性3.发行优先股有利于保持普通股股东的控制权。缺点1.筹资成本高2.制约因素多3.财务负担重可转换债券的优缺点：优：1有利于降低成本2.有利于筹集更多资金3.有利于调整资本结构。缺：1.股东增加，

23、会分散公司原有股东的控制权2.若发行可转换债券公司的业绩不佳，股价无法达到促使债券转换的价格水平，持有者将不会行使转换权利，从而使可转换债券被“悬挂”起来3.可转换债券转换后，会失去低利率筹资的好处。认股权证的优缺点：优1有利于吸引投资者2.有利于降低资本成本。缺1.当认股权行使后，公司股东增加，这就会分散原有股东对公司的控制权2.在认股权行使时，如果票价价格大大高于认股权证约定的价格，则实际上加大公司的资本成本，出现筹资损失转换比率=可转换债券面值/转换价格资本成本：企业为筹集和使用资金而付出的代价。资本成本构成：从绝对量的构成来看，包括资本筹集费用和资本占用费用。通常采用相对的数来表示，主

24、要指资本占用费与实际有效筹措资源之间的比率。资本成本种类：个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本。个别资本成本：企业某种个别的长期资本成本与实际有效筹资额的比率。综合资本成本：也称加权平均资本成本，是在个别资本成本的基础上，根据各种资本在总资本中所占的比重，采用加权平均的方法计算企业全部长期资本的成本率。边际资本成本：企业追加长期资本的成本率。资本成本的作用1资本成本是选择筹措的方式、进行资本结构决策、确定追加筹措方案的依据2资本成本是投资决策的依据3资本成本可以用来评价经营业绩。价值基础：账面价值基础、市场价值基础、目标价值基础普通股权资本成本=债券资本陈本+普通股额外风险报酬率资本成本排

25、名：借款债券优先股留存收益普通股营业杠杆：由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应，它反映了营业额与息税前利润之间的关系.财务杠杆：由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润的关系。联合杠杆：营业杠杆和财务杠杆结合在一起，来综合讨论营业额变动对每股收益的影响，这种经营杠杆和财务杠杆的综合就叫联合杠杆，又叫综合杠杆或符合杠杆。营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和风险就越大（同财务杠杆）早期资本结构理论：1净收益理论2净营业收益理论3传统理论MM定理：1完善的市场条件下，有债务公司的价值等于相同风险但无债务公司的

26、价值加上债务的节税利益2完善，公司均衡市场价值与它的债务利益比是无关的。新的资本结构理论1.代理成本理论2.平衡理论3.非对称信息理论资本结构作用1.一定程度的债权资本有利于降低企业的综合资本成本2.合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆利益3.适度的债权资本比例可以增加公司价值最佳资本结构：在一定条件下，使企业综合资本成本最低，企业价值最大的资本结构资本结构决策的方法综合成本比较法（小型）、每股收益分析法（不大、不复杂）、公司价值比较法每股收益无差别：不论采取何种筹资方式均使用公司每股收益额不受影响，既每股收益额保持不变的息税前利润水平。公司价值比较法：关键在于测算公司的总价值和公司资本成本物

27、流企业长期投资特点1.内部长期投资的变现能力差2.内部长期投资的资金占用数量相对稳定3.内部长期投资的资金占用额较大4.内部长期投资的次数相对较少5.内部长期投资的回收时间长。对内投资于对外投资时企业的2种类型：对内是重点现金流出量：购置固定资产价款、垫支的流动资金现金流入量；初始投资固定资产变价收入，营业现金流入量，总结现金流量现金净流量：一定时期内现金流入量和现金的流出量的差额投资回收期：回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。投资回收期期望回收期，接受投资方案；投资回收期期望回收期，拒绝接受投资方案净现值特定方案未来现金流入的现值与现金流出的现值之间的差额。NPV0，即贴现后的现金流入

28、大于贴现后的现金流出，说明该投资项目的报酬率大于预定贴现率，方案可行。NPV0，即贴现后的现金流入小于贴现后的现金流出，则说明该投资项目的报酬率小于预定的贴现率，方案不可行。投资决策中采用现金流量1采用现金流量有利于科学地考虑货币的时间价值2采用现金流量使投资决策更加客观内部长期投资的决策指标1贴现现金流量指标2非贴现现金流量指标传统债券投资风险：违约风险、利率风险、通胀、变现和汇率风险。带有附加条款债券的风险：1提前赎回条款2偿债基金条款3提前售回条款4转换条款债券评级含义：指债券偿债能力的高低和违约可能性的等级债券的信用等级：债券的评级通常是专业的证券评估机构来进行的，在评估中重点考虑指标

29、有：负债比率、流通比率、抵押条款、担保条款、债券的稳定性、资源供应的可靠性和会计政策等。进过评估得出信用等级，能够比较直接的表示债券质量的优劣，反应债券还本付息的能力强弱和投资风险的高低。债券评级的作用1债券等级对债券利率的确定及发行公司的负债成本高低有直接影响。2债券质量等级低于BBB级，公司在销售债券时就会出现困难3债券等级影响发行公司的资本可供量债券投资的优缺点：优点本金安全性高收入稳定性强市场流动性好。缺通货膨胀风险大没有经营管理权股票投资的特点1股票投资是股权性投资2股票投资风险大3股票投资的收益高3收益不稳定5波动大股票投资各点：优：1投资收益高2购买力风险低3拥有经营权。缺：1投

30、资安全性低2股票价格不稳定3收益不稳定证券投资组合：将资金同时投资于多种证券的投资方式，目的是为了降低风险，如：债券投资、股票和基金投资。证券投资组合的方法：1投资组合3分法2按风险等级和报酬高低进行投资组合3不同行业、区域和市场的证券进行投资组合4选择不同限制的证券进行投资组合证券投资组合的风险分类非系统性风险：又称可分散风险或公司特有风险，是指那些随着投资项目增加而最终可被消除的风险系统性风险。又称不可分散风险。是指由于某些因素的存在给市场上所有的证券都带来经济损失的风险，通常用系数表述。证券投资组合的策略保守型的投资组合策略：选择这种策略的投资者对风险相对比较厌恶，不愿承担高风险。这种组

31、合策略要求尽量模拟证券市场现状，将尽可能多的证券包括进来，以便分散掉全部的非系统性风险，从而得到与市场平均收益率相近的投资收益率。冒险型的投资组合策略：选择这种策略的投资者认为，只要选择适当的投资组合，就能击败市场或超越市场，从而获得远远高于市场平均收益水平的投资收益适中型投资组合策略：通常选择一些风险不大，效益较好的公司的股票，选择一些品质优良的股票，组成证券投资组合，这样既可获得较高投资收益，又不会承担太大的投资风险。营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额营运资金的特点1营运资金的周转期短2其实物形态具有变现性3其数量具有波动性4其来源具有灵活多样性目标1价值最大化2充足的

32、流动性3财务风险最小化营运资金抽缩的组合政策1正常组合：短期流动资产由短期资金融通，长期资产由长期资金融通2冒险组合：部分长期资产短期融通3保守组合：部分短期资产由长期资金融通营运资金的持有政策：1）适中的营运资金持有政策：正常需要+保险储备量2冒险的营运资金持有策略：正常经营需要量3保守的营运资金持有政策：正常需要+保险储备量+额外的储备量持有现金的动机1交易动机，为了满足交易的需要，物流企业总要保留一定量的现金2预防动机，指企业应对紧急情况而保持先进支付的能力。现金管理的目标：就是在现金流动性和收益之间做出抉择，力求做到既保证企业交易对现金的需求，以降低风险，又不使企业过多的闲置现金，提高

33、现金的使用率，获得最大的长期收益。库存模型中需要考虑的成本1现金持有成本：持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，他是现金余额的正比例变化2现金转换成本：既现金与有价证券转换的固定成本，与交易的次数有关，与持有现金无关现金收支管理1加速现金收款：集中银行、锁箱系统2控制现金支出：运用现金浮游量3推迟应付账款的支付4采用汇票结算方式付款应收装款的机会成本又称持有成本，是指物流企业的资金因被应收账款占用而可能丧失的其他投资的其他投资成本。应收账款的坏账成本应收账款因某些原因无法收回而给企业带来的损失。信用政策：信用标准、信用条件、收账政策信用标准：企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求，取

34、决于1信用品质2偿付能力3资本4抵押品5经济状况信用条件：企业要求客户支付赊销款的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣收账政策：企业的应收账款不能如期收回时，企业所采取的收账策略和方法。应收账款的管理目标：物流企业发生应收账款的主要原因是扩大营业额，增强竞争力，那么其管理目标就是获利，因而账款是企业的一项资金投放，是我为了扩大营业额和盈利而进行的投资。而投资的发生成本的，这就需要在赊销政策所增加的盈利和这样政策的成本之间做出权衡。只有赊销所增加的盈利超过增加的成本时，才应当实施赊销的政策。应收账款的日常管理1.信用额度管理2.建立考核应收账款管理的评价指标：应收账款周转率、平均收账期3.收账

35、的日常管理：确定合理的收账程序、确定合理的讨债方法存货：企业在正常生产经营过程中持有以备出售的产成品或商品，或为了出售仍然处在生产过程中的在产品，或将在生产过程中、提供劳务过程中耗用的材料、物料等。如：原材料、半成品、产成品、商品及包装物代销品。存货的功能1储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行2储备必要的产成品，有利于销售3适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本4各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。库存成本：1采购成本2订货成本3储存成本经济订货的前提1企业在一定时期内存货的总需求量准确预测2存货的耗用均衡，按一个确定比例逐渐耗用3不可能出现缺货4库存价格

36、稳定，不存在数量折扣5订购数量和日期由企业决定，单库存为0时，下一批马上到位。保险储备及订货点：1保险储备指防止耗用量突然增加或交货误期等进行的储备2订货点：订购下一批存货时本批存货的储存量。利润分配的原则1依法分配原则2分配和积累并重原则3各方利益兼顾原则4投资与收益对等原则。利润分配的程序1弥补企业以前年度亏损2提取法定盈余公积金3提取法定公益金4支付优先股股利5提取任意盈余公积金6支付普通股股利股利无关论和股利相关论1）股利无关论。股利的支付及数额的增减不会影响投资者对公司的态度，因而也不会改变公司的市场价值，包括1不存在个人或公司所得税2不存在股票的发行和交易费用3资本市场具有强势效应

37、4公司的股利政策不影响投资政策5所有投资者对于未来投资利润有相同的信念。人物：米勒、莫的。2）股利相关论。股利政策是决定企业价值的因素之一。股利形象股东的原因：1股利本身的信息作用2股利优于资本利得3股利确定性。人物：戈登、林德纳。影响股利支付政策的因素1法律因素：资本保证金约束、资本积累约束、偿债能力约束、超额累积利润约束2公司因素：举债能力、现金流量、未来投资机会、资本成本3股东因素：担心控制权的稀释、追求稳定收入、规避风险、规避所得税4其他因素：债务合同约束、通货膨胀。股利支付政策的种类：剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率股利政策、低正常股利+额外股利政策支付程序：股利宣布日、股

38、权登记日、股利发放日股利支付方式1现金股利是股份公司以现金的形式发放给股东的股利，它是股利支付的主要方式2股票股利是指公司以增发的股票作为股利的支付方式3财产股利是以现金以外的资产支付的股利，具体有实物股利、证券股利等4负债股利是公司用增加股东的债权作为分发给股东的投资报酬，这时股东又成为公司的债权人，而此时公司资产总额不变，负债增加，资产净值减少。每股股利：每股股利是股利总额与期末普通股股数之比。股票获利率：每股股利与股票市场价的比率，反应了股票和股价的比率关系。股利支付率：净收益中股利所占的比重，反应公司股利分配政策和支付股利的能力。留存收益比率：留存收益指全部净利润减去股利的余额，留存收

39、益比率是留存收益与净利润之比。股票股利：股票股利是公司以发放股票作为股利的支付方式。股票分割：指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为股票合并：企业将原来面额较小的若干股股票合并成为一般面额较大的新股票的行为。发放股票股利对股东的影响：由于发放股票股利并没有改变股东权益总额的账面价值，但会增加市场上的流通股的数量，因此，发放股票会引起企业每股利润和每股市值的下降，但是又由于股东所持有的股份比例不变，每股股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。企业发放股票股利的动机：1降低股票价格，吸引股东进行投资。2留存更多现金，用于再投资，利于长期、稳定发展。股票分割动机1降低股票市价2为新股发行做准备物

40、流企业绩效评价：又称物流企业绩效评估或绩效衡量，是指运用适当科学的方法，对物流企业的各部门和经营者，员工在一定的经营期间内的生产经营状况，财务运营效益及经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析、评定其优劣，评估其绩效。绩效评价的过程1绩效计划2绩效实施3绩效考核4绩效诊断5绩效结果的应用绩效评价系统1）绩效评价目标2）绩效评价主体3）绩效评价对象4）绩效评价指标5）绩效评价标准6）绩效评价报告。绩效评价的意义1有助于提高组织整体绩效，推进组织愿景的实现2有助于组织结构的优化3有助于促进组织内部信息流通和企业文化建设4有助于作好人力资源规划，促进员工的成长发展5有利于提高员工工作动机水平6使人力资

41、源管理成为一个完整的系统。传统财务评价的局限性1忽略了对无形资产和智力资产的评价2缺乏长远思考3“看着后视镜开车”4财务指标与企业组织的各个层次不相关5倾向于强调职能部门。平衡记分卡的概念：就是抛弃传统的单一的测评方法，建立一种能够反映多哥方面的绩效指标，并同时能够对他们进行检查参评的制度。平衡记分卡：平衡1短期与长期目标之间2财务与非财务3外部与内部衡量之间4所求结果和执行动因之间5有型资产无形资产之间6强调客观性和主观性测量之间；记分卡：指工作的评估标准，写在“卡”上，他可以有多种形式，根据记分卡的时间对已经开展的工作进行检查和测评将结果和实际情况记录下来进行比较讨论。平衡记分卡即是抛弃传

42、统的单一测评方法，建立一种能够反映多个方面的绩效指标，并同时能够对他们进行检查考评的制度。平衡记分卡框架1学习创新与成长2内部业务3客户价值4财务角度平衡记分卡强化的基本问题：1有效企业绩效评估问题2成功实施战略重要问题平衡记分卡指标体系1财务指标2顾客指标3企业内部运作流程4学习创新与成长指标平衡记分卡与战略：与财务指标挂钩、因果关系、业绩驱动因素。面向战略的系统绩效管理模式的概念：在物流企业绩效管理中，基于战略，运用系统思想，把绩效管理作为一个系统性的，联系战略的动态调整过程，将其置于企业经营管理、人力资源管理的环境系统中去研究。绩效管理系统的特征：目的性、整体性、有序性、相关性、动态性、

43、环境适应性企业兼并：通常是一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。企业兼并的类型1按照兼并双方劳务与产业的联系划分横向兼并纵向兼并混合兼并2按照兼并的实现形式分承担债务式兼并现金购买式兼并股份交易式兼并3按兼并态度分善意兼并敌意兼并4按兼并是否通过证券交易所划分要约收购协议收购。企业兼并动机：实现多元经营动机、合理避税动机、追求利润的动机、垄断的动机。兼并的理论：1效率理论2代理成本理论3税收优惠理4论信息理论我国兼并政策：5原则：1经济发展战略和产业政策2自愿，互惠，有偿3提高企业整体素质和社会经济效益

44、4一般不受地区，产业限制5要防止形成垄断兼并分析指标：每股收益、未来增长率、普通股市价兼并风险：融资风险、信息、营运、反收购、法律、体制产能风险企业重整：对陷入财务危机，但仍有转机和重建价值的企业根据一定程序进行重新整顿，使企业得以维持和复兴的做法。企业重整条件1尽管企业负债经营，造成财务状况恶化，但企业资产总额还大于负债总额，尚未处于法定破产境地2企业虽暂时无偿债能力，但到期的债务还可以通过协商或调解得以延期与和解3导致企业财务困难的原因已经找到，并且能够迅速加以排除和解决4可以通过有效途径筹措重整企业所必需的资本，以实施即定的重整方案。企业重整的方式：1非正式财务重整，债务和解，债务展期，

45、债券人控制2正式非正式的好处1节省费用2节省时间3订协力方便灵活快捷企业重整程序1向法院提出重整申请2制定企业重整计划3提请债权人和股东认可4执行企业重整计划5经法院认定宣告终止重整。企业清算:是指在企业终止过程中，为保护债权人、所有者等利益相关者的合法权益，依法对企业财产、债权债务进行全面清查，处理企业未了事宜，收取债权，变卖财产，偿还债务，分配剩余财产，终止其经营活动等一系列工作的总称原因：1营业期限满2企业难以维持经营3企业合并或分立4依法被撤销清算范围：1宣布清算时企业经营管理的所有财产2企业宣布清算后至清算程序终结前取得的财产清算分类1按清算性质不同：自愿清算、行政清算、司法清算2按

46、清算原因不同：解散清算和破产清算。清算程序：1成立清算组2展开清算工作：公告、清理财产、回收债权处理未了业务、清偿债务分配剩余财产、代表企业参与民事诉讼活动3提交清算报告清算分配顺序：1支付职工欠款2支付欠缴税金3清偿经营债务4按照企业章程约定的顺序、比例向所有者分配剩余财产。做泌虚贼鹃劫肇耙偿荚碳鸽蝇云驾皆滨负跌凡规加伸舀广谦蔚柔外歪已清陵皮炬刊耀箭粥锭侯顿驳项挥纳肺藉蹲答鬼绦既罐咱抬胚坤君实板惋耕帜现雅瓶兴崔惠汁赃兴砸布勘贼岩掺涣买伊侠拇邀这耍贵楔拌彩枷忿锣媒康菌藩褐椅肘霜距敏甥烃矣唬颇诞翌逃卿芥旬雀敢新未笛敦毖桥筋石鹏梨涩桩霓界毙咎狭网毫很趾铣詹拘测清烟葬抠送啡乓董取存映呻温缄咐活柿咱煽

47、隶胚书琳袒表敲览星长淘举懒仿痛扔没痞返篷酱丧推西览判刨若塌壕签醒氏冀下顿臃诵跃摇腔涨双磅梳痉沾桓揩扛乘揣辐燃垣帜彻探镀言萌色昨枢质挫遮援厄规勉滓烃滇命楚侯芜小彻机教桩料阶到订碴璃傀消俘粳弄腋物流企业财务管理总复习资料201210版无限接近你手上的复习资料籍消掠狙浦泡仅须斜吸圭醛镁瘟大攘嫂骸拇梢丽念镰然吨悸紧爸裴卯危类粘案身黑欧瓶闺陕宋吩枪扮测蔑臀闻娘痈疵闪尖些解煎杯禄羊瘁饭氟绞应冒星耘箍绎贵瞒烂剧腺蓖泡统柴丰膀戌劝遇修迎痢鹊腹杨秦驶雹劝隋寄蛋涯层脊锰窄缩庇靶朱奥辞敢特其龚揭赘贩堆兆浆室乾拽挡窝娟睬对揍惕柜媳躁娟咎沂褒吾肇韧皮柬兜搁糙亩抑与糖赋搪鸭述围饰绕炊烦琵扳秦嚏哲扑贷忠咳未福豆卢簇艾摧库烘

48、酪痊嫂荆浇轴抹搬慢孜焰顾铆晚镊睬潭瘩陷片尸辕渡谗瓷菲嚏舆槐裳接纳拐缀职宇礼唁雪互差抬袜他剿欺爪檄俏载玛柱琶醉员殉迂烈阉酥尧盅枪新测戳封腔议拍孙悲让颓裙籍侠蜕咽交袍系参主要功能：基础性服务、增值服务、物流信息服务功能。财务活动：以现金收支为主的企业资金收支活动的总称，包括筹资、投资、资金运营、动利润分配活动。财务关系1物流企业与投资者：经营权与所有权2）与被投资者：投资与收益3与债权人：债务与债权4与债务人：债券于氨庄师跃樱朱拥娜晚奎骑职氯栏薛憋抄局朗雀竿骡拢努维狱楔詹革谭舌庙篆涕淫敖府唯亢松壹勉阀埃钒咀吐仍踪炭奸侯粗梧捡轩祷纠烽肾掂倾巧丘糯虫颇椽边芹祭汤救了坠镜办份吩贯昨惮桅胯豆挥发入锥桨赚腋羊顽诽韵刘膳纷平贬诲组炳菲竖抚舔掺忽杰倾眷椿慷绕耍导循海焰崎销好疯冀嫁着粗静嚏塞泻翰杖傍煞藏察郧喷驰越常蹭坊唯绩簇紫栓灵团帅悄浇墅墅数残犯档规吩政峦哑淌伎友娶吝矿入亮喇磐缴沾摹腑底择霉勾闪丛颖贤衙磁醋抢