投资经济学课件(全).ppt
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1、1,投资经济学,目录第一章 导论 2第二章 投资规模 17第三章 投资结构 29第四章 投资环境 39第五章 投资体制 52第六章 筹资方式 65第七章 筹资决策 98第九章 产权投资 112第十章 企业投资战略 124,2,第一章 导 论,第一节 投资概述一、投资的概念1.投资的定义广义(动态):指经济主体为获得预期效益,投入一定量的货币而不断转化为资产的经济活动。狭义(狭义):是指为获得一定收益而投入某种活动中的货币资财。,2.投资要素,(1)投资主体:拥有投资资金、能自主进行投资决策,并对投资结果负有相应责任的自然人和法人。投资主体必须满足三个条件:足够的资金来源;投资决策权;享受投资收
2、益并承担投资风险。即投资主体是对投资活动具有责任、权利与利益的统一体。市场经济条件下的投资主体有:政府、企业、个人和社会团体。,3,(2)投资目的:即预期效益,包括经济效益、社会效益和环境效益。(3)投资客体:投资的对象、目标或标的物。(4)投资方式:投入资本运用的方式。(5)投资结果(6)投资行为过程:投资是投资主体的一种经济行为或过程。,投资的运动过程就是投资川流不息的循环周转并不断增殖的过程。由于各类投资活动都有其特殊的规律,其运行过程也具有相应的特殊性。以固定资产投资为例,其运行过程包括投资决策阶段、投资实施阶段、投资回收阶段。,二、投资的分类,(一)按投资主体不同划分1、政府投资:政
3、府作为主体而进行的各种投资。它包括中央政府投资和地方政府投资。政府投资具有两个目的:一是提供公共产品和服务;二是补充市场体系的不足,如私人不愿进入的领域或一些特殊的垄断行业。,4,2、企业投资:以利润作为投资的主要目标。3、个人投资(与企业投资同)4、事业团体投资:指以从事非营利性社会公益事业为投资对象的的投资者。投资是为了满足投资者一定的价值偏好即满足本团体或集团特定的利益需要。在西方,一般分为政府投资和私人投资(或官方投资和民间投资)。,(二)按投资过程与方式可划分直接投资和间接投资1.直接投资(或称实业投资、实际投资、实物投资):是指投入货币及其他生产要素后,形成的是实际资产。实际资产的
4、形式是多种多样的:不动产和动产;固定资产和流动资产;有形资产和无形资产;物质资本和人力资本等。,(1)直接投资按其性质(所形成的资产形态)不同又可分为固定资产投资和流动资产投资。固定资产投资是指用于建设和形成固定资产的投资。固定资产投资按其形式不同可细分为基本建设投资、更新改造投资和其他投资。,5,基本建设投资又分为新建、扩建、迁建、改建和恢复固定资产投资按其用途不同可分为生产性建设投资和非生产性建设投资生产性投资指直接用于物质生产或满足物质生产需要的投资。非生产性投资只用于满足人民物质和文化生活福利需要的投资。,流动资产投资是指用于流动资产的投资。流动资产投资可细分为储备资金、生产资金、产成
5、品资金和货币资金。注意流动资产投资与生产经营中的流动资产的不同。两者的性质不同:前者属于投资资金、后者属于经营资金。(相同的是:两者是有投资主体投入并在企业中不断循环、周转的同一笔资金;不同的是流动资产投资一旦进入企业,就一直被企业占用,只有到企业停止生产经营时才能收回,完成一次循环,因而循环周期很长。而生产经营中的流动资产循环周期与产品的生产周期相同)。,6,(2)直接投资按产业(项目)性质可分为竞争性投资、基础性投资和公益性投资。竞争性投资即竞争性行业(项目)的投资。竞争性项目指收益比较高、市场调节比较灵敏、具有市场竞争能力的行业部门的相关项目特点:经济效益最高而社会效益最低,投资盈利较高
6、,投资周转较快。主要满足市场需求。,基础性投资即基础性行业(项目)的投资。基础性行业(项目)特点是:既具有经济效益又具有社会效益,但一般需要的投资规模较大、资金周转缓慢、建设周期较长、技术和自然垄断性质强、对整体经济制约度大。,公益性投资即公益性行业(项目)的投资。公益性项目指经济效益最低而社会效益最高,主要满足社会需求而非市场需求的项目。三类行业(项目)的投融资主体及方式是不同的(如下表所示),三大类型项目投融资方式的比较,8,2、间接投资(或称金融投资):是一种依托于资本市场的投资活动,投资形成的资产是金融资产,即各种虚拟资本或有价证券。间接投资可分为证券投资和信用投资两种。证券投资分为债
7、券投资和股票投资信用投资分为信贷投资和信托投资,投资,直接投资,间接投资,证券投资,信用投资,流动资产投资,固定资产投资,储备资金,生产资金,产成品资金,货币资金,基本建设投资,更新改造投资,其他投资,扩建,新建,迁建,恢复,9,3、直接投资和间接投资的区别,(1)投资目的不同。,直接投资从经济学角度来看,目的是为了创造未来更多消费而建立物质基础,间接投资的目的是储蓄或投机。,(2)投资行为过程不同。,直接投资经过勘察设计、建筑安装等活动完成对实物资产的购建,间接投资只是对有价证券进行投资分析和购置。,(3)投资性质不同。,直接投资是投入资源和产出新资源,间接投资只是资金在不同经济人之间的转移
8、性支付。,(4)投资结果不同。,直接投资形成实物资产间接投资只得到了虚拟资产。,(5)投资与自然界的关系不同。,直接投资与自然界紧密相关,主要受制于自然环境。而金融投资却与社会经济法律制度紧密相关,主要受制于社会经济法律制度。,10,(6)两种投资所投出的资金,其流动性不同,即兑现的难易程度和兑现中的损失程度有差异。实际产业投资中投出的资金主要以物质财富的形式存在,流动性较小。而金融投资投出的资金以金融资产形式存在着,其流动性较大。,(三)按投资的时间长短可划分为:长期投资和短期投资长期投资:一年期以上的投资。短期投资:一年期以内的投资。,三、投资的运动过程与阶段,投资的运动过程就是投资川流不
9、息的循环周转并不断增殖的过程。全社会投资运动的一个周期,经历投资形成与筹集、投资分配、投资决策与实施、投资回收增殖与效益考核等阶段。,11,(一)投资形成与筹集1、形成:C+V+M 利用外资,(二)投资分配投资分配机制:一是产业政策和计划调节,二是市场机制调节。(三)投资决策与实施(四)投资回收增殖与效益考核阶段。,四、投资的作用,(一)从宏观上看1、直接投资(1)是推动经济总量增长的重要因素;(2)是实现产业结构合理化和生产力布局合理化的重要手段;(3)可以为解决劳动力就业问题和改善人民物质文化生活创造条件。,12,(二)从微观上看1、直接投资是企业以及投资者个人生产经营活动的前提条件。2、
10、间接投资是投资者个人以及企业取得资本收益的日益重要的形式。,五.投资的特点,1、投资领域的广阔性和复杂性;2、投资活动的垫付性;3、投资周期的长期性;4、投资项目实施的连续性和资金投入的波动性;5、投资收益的风险性;,2、间接投资可实现更广泛的社会资金聚集,满足直接投资对资金的需求;,13,第二节 投资经济学的研究对象、研究方法和学科地位,一、投资经济学的研究对象(一)八十年代以前我国投资学的研究对象八十年代初,我国经济学界认为:投资“在社会主义制度下,一般是指基本建设投资”(见1979年出版的辞海经济分册)。如此定义是由于:我国在六七十年代否认信用与融资的作用,堵塞间接投资渠道;直接投资中以
11、固定资产投资为主,轻视流动资产投资;固定资产投资中则是基本建设投资占很大比重,19531957年占96.22%、19581962年占92.28%、19761980年占73.51%)。,14,(二)当前我国投资经济学的研究对象,投资经济学的研究对象是我国的投资运动及其规律。具体地说,应当既研究直接投资也研究间接投资,既研究政府投资也研究企业投资和个人投资。(因为经过多年的改革开放发展,目前从投资运用形式看我国直接投资中更新改造和其他固定资产投资的比重明显上升、流动资金投资也收到重视、间接投资渠道日益畅通,从投资主体看,政府、企业、个人投资都已占有一定比重。),(三)西方投资学的研究对象,西方国家
12、对投资活动范畴的认识有广义和狭义之分,与此相应投资学的研究对象和范围也就不同。许多学者从狭义角度出发,认为证券投资应当是投资学的主要研究对象,而一些直接投资如企业设备购置、厂房建筑等应属于公司理财,国家投资应属于宏观经济政策,都可不列为投资学的研究对象。,15,二、投资经济学研究的目的,投资经济学学者们的研究目的是为实际投资者和投资管理者提供较为科学而具体的投资及其管理的基本理论和方法,并不断总结新的经验,探索发展趋势,促进投资事业的顺利进展,防范风险,提高效益。(高校学生学习投资学的目的则是了解投资的基本理论和方法,为独立分析研究我国投资运动现实问题,为从事政府投资管理部门工作,为从事企业与
13、居民的投资项目决策和证券投资,打下良好基础。),三、投资经济学的研究方法,在唯物辩证法指导下1、理论与实践相结合;2、定性分析与定量分析相结合;3、静态研究和动态研究相结合;4、继承借鉴与探索创新相结合。,16,复习思考题,1、名词解释:投资、直接投资、间接投资、固定资产投资、生产性投资、投资主体2、投资的主要分类3、投资的特点与运动过程4、投资的作用5、直接投资的分类6、直接投资和间接投资的区别7、比较分析竞争性项目、基础性项目、公益性项目的投融资方式。,17,第二章 投资规模,第一节 投资规模概述,一、投资规模的含义,投资规模是指一定时期一个国家或一个部门、一个地区、有关单位在固定资产再生
14、产活动中投入的以货币形态表现的物化劳动和活劳动的总量。投资规模有两层基本含义,即年度投资规模和在建投资规模。年度投资规模是指一年内一个国家或一个部门、一个地区、一个单位投入到固定资产再生产方面的资金总量,是一个国家或地区在一年内实际完成的固定资产投资额,反映了一年内投入在固定资产再生产上的人力、物力、财力的数量。年度投资规模应与当年的国力相适应。在建投资规模是指一个国家或一个部门、一个地区、一个单位当年施工的建设项目全部建成交付使用所需的投资额,包括以前年度已完成的投资以及本年度和以后年度继续建设所需要的投资,反映了一定年份全国实际铺开的建设战线的长短。在建投资规模应与一定时期的国力相适应。,
15、18,二、年度投资规模和在建投资规模的相互关系,1、年度投资规模和在建投资规模的区别(1)统计口径不同(2)反映的供求关系不同(3)影响因素不同(4)对国民经济的影响不同(5)调节的难度不同(6)适当与否的评价指标不同(7)两者变动的方向和变化幅度不同2、年度投资规模和在建投资规模的联系(1)年度投资规模是在建投资规模的基础(2)在建投资规模又会影响年度投资规模,三、投资规模的衡量与变动规律,1、年度投资规模的衡量及变动规律,19,(1)年度投资规模的衡量:年度投资规模是指一个年度内建造和购置固定资产的资金量以及与此相关的全部费用,通常用投资率和投资贡献率两项指标衡量。投资率年度固定资产投资额
16、/当年国内生产总值 投资增长弹性系数(投资贡献率)投资增长/GDP增长(2)年度投资规模的变动规律:概括地讲,年度投资规模具有波动增长的规律,从短期来看表现为波动性,从长期来看表现为增长性。,2、在建投资规模的衡量及变动规律(1)在建投资规模的衡量:在建投资规模反映和决定在一定时期的投资需求状况,在建投资规模决定的投资总需求的扩张会导致投资规模膨胀。在建投资规模的衡量指标主要有:投资比率在建投资规模/GNP,正常年份0.91之间比较合适 建设周期在建投资规模/年度投资规模,正常年份3.13.7之间比较合适 资金占用率在建项目累计完成投资/在建投资规模,正常条件在6067比较合适,20,第二节
17、投资规模的确定,一、投资规模的确定原则,1、根据需要与可能确定投资规模(1)要根据社会供求状况确定投资规模(2)要根据经济发展的要求确定投资规模(3)要根据人民生活水平提高程度的需要确定投资规模 2、根据先消费后投资的顺序确定投资规模 3、瞻前顾后、留有余地的原则,(2)在建投资规模的变动规律:在建投资规模具有相对稳定增长的规律,这是与在建投资规模的构成有关的,在建投资规模等于年度投资规模乘以建设周期,年度投资规模和建设周期的变化决定了在建投资规模的变化。,新增规模扩大率新开工项目投资总额/在建项目当年投资额,正常为40。,21,二、投资规模的确定方法,1、年度投资规模的确定方法(1)国民经济
18、积累率法。该方法是计算投资资金的各源泉的数额,然后加总,得出年度投资规模。公式为:年度投资规模国民收入使用额积累率固定资产投资占积累的比重(固定资产原值折旧率)消费基金转化额利用外资部分(2)投资率法。投资率是指直接在当年国民收入额中确定年度投资额的适当比例。该方法是在确定投资率的基础上,通过测算GDP,然后得出年度投资规模。公式为:年度投资规模计划年度GDP测算数投资率 式中:投资率年度固定资产投资/GDP100(3)年增长率法。该方法是通过确定年度投资规模合理增长率来确定年度投资规模的一种方法。公式为:计划年度投资规模基年年度投资规模(1+合理增长率)式中:年度投资规模增长率年度投资增加额
19、/基年度投资总额100,22,2、在建投资规模的确定方法(1)建设周期法。建设周期是一定时期内所有在建项目全部建成投产所需要的时间。建设周期分为实际建设周期和合理建设周期两种。该方法首先要确定合理的建设周期,然后找出合理的年度投资规模,两者相乘即可。公式为:在建总规模年度投资规模合理建设周期 式中,年度投资规模是指一定时期的平均的适度年度投资规模,而不是某一特殊年份的投资规模。(2)年增长率法。该方法的思路与年度投资规模增长率法相同。所不同的的是一旦基期的适度在建投资规模确定之后,可以基本按照国民收入的年均增长率来确定考察期间适度在建投资规模每年的增长率。公式为:在建投资总规模基年的在建投资规
20、模(1+在建投资规模的合理增长率)式中:年度投资规模增长率年度投资增加额/基年度投资总额100,23,第三节 投资规模的调控,一、我国投资规模调控历史回顾,投资规模调控一直是我国投资调控中的重点,在相当长的时期内,我国投资规模调控的重点,主要是抑制投资规模膨胀。目前中国经济运行存在的主要问题是:(1)投资增长过快,盲目投资和能力扩张势头加剧(2)煤电油运紧张状况加剧,资源约束矛盾仍很突出(3)生产资料价格持续上涨,通货膨胀压力加大(4)投资需求膨胀压力仍然较大,在建项目和新建项目过多,投资扩张的冲动还很强烈 为此发改委提出2005年要采取果断措施,坚决控制固定资产投资的过度膨胀和固定资产投资总
21、规模过快增长,防止某些行业无序建设、过度扩张出现反弹。继续有效的运用产业政策、信贷政策、土地政策,把好土地审批和信贷投放两个闸门。严格控制新开工项目,认真清理在建项目,对违规企业和项目依法予以处理。积极落实已经确定的各项调控政策,严格控制钢铁、水泥、电解铝、电石、焦炭等行业的投资反弹。,24,二、适度投资规模的判别标准,1、合理投资规模的数量标准(1)积累增长率与国民收入增长率比较:国民收入分为积累和消费两部分,两者是此消彼长的关系,在国民收入的价值分配中,必须保证投资资金和消费资金有一个合理的比例。积累增长率国民收入增长率,积累速度与国民收入相适应;积累增长率国民收入增长率,积累速度较快。(
22、2)投资增长率与国民生产总值增长率比较:投资增长率国民生产总值增长率,投资增长与经济增长一致;投资增长率国民生产总值增长率,投资增长较快。(3)投资品供给与投资品需求平衡关系比较:投资品供给增长率投资品需求增长率,投资需求增长适度;投资品供给增长投资品需求增长率,投资需求增长相对不足;投资品供给增长率投资品需求增长率,投资需求增长相对过高。,25,(4)积累率水平:积累率是一定时期积累基金占国民收入的比例,积累基金是国民收入中用于社会扩大再生产的生产资料和消费资料的价值。积累率用公式表示为:积累率积累基金/国民收入使用额100 消费率1-积累率 积累率30,高积累水平。(5)投资率水平:投资率
23、30,高投资率水平。,2、适度投资规模的理论标准(1)有利于社会总供求的平衡。追求社会总供求的平衡是投资规模调控的最重要目标(2)投资增长率等于或者略大于GDP增长率(3)投资与消费比例关系协调,26,(4)财政、信贷、外汇和物资基本平衡(5)投资效益能够不断提高(6)积累增长率等于国民收入的增长率(7)消费和投资增长相协调,三、我国投资规模调控的方法,1、建立健全市场约束机制(1)必须深化企业制度改革,建立现代企业制度,建立和完善责、权、利相结合的经济责任制(2)进一步加大政企分离的力度,为企业的投资创造良好的外部环境(3)深化商业银行改革2、转变经济增长方式(1)必须从以铺摊子为主转变为对
24、现有企业的技术改造、改组和扩张上来,努力增加更新改造在固定资产投资中的比重,增强企业自我发展的能力,27,(2)要从主要进行实物生产要素的投入转变为主要向技术进步投入上来;要从重投入、轻管理转变为强化管理、提高资本配置效率上来;要从项目小型化、分散化、低水平重复建设转变到讲求规模效应和专业合作,产业结构高级化上来3、完善经济金融手段为主的调控手段,本章小结 本章第一节是投资规模的概述,首先介绍了投资规模及其两层基本含义,即年度投资规模和在建投资规模。而后紧接着介绍了这两层基本含义的联系和区别,接下来分别就年度投资规模和在建投资规模的衡量方法和变动规律作了较详细的描述。第二节主要讲解了投资规模的
25、确定原则和确定方法。在投资规模的确定原则当中主要介绍了根据需要与可能、根据先消费后投资的顺序、以及瞻前顾后、留有余地三大原则;而投资规模的确定方法当中则分别对年度投资规模和在建投资规模的确定方法作了介绍。本章最后一部分介绍投资规模的调控。本节首先对我国投资规模调控的历史作了必要的回顾,接下来介绍了合理投资规模的数量标准和理论标准,最后,根据我国的国情,讲述了我国投资规模调控的主要方法。,28,本章关键术语 年度投资规模 在建投资规模 投资额 投资率 投资增长弹性系数 建设周期 资金占用率 新增规模扩大率 国民经济积累率法 投资率法 年增长率法 建设周期法 积累率,本章思考题 1、投资规模的含义
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