项目九利润分配管理.ppt

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1、项目九、利润分配管理,一、利润的定义,什么是利润？生产经营过程中经营活动减去成本支出后的结果，即经营成果。,二、利润的构成,营业收入减去：营业成本 营业税金及附加 期间费用 资产减值损失加上：公允价值变动收益 投资收益,营业利润 加上：营业外收入 减去：营业外支出利润总额 减去：所得税费用净利润,三、利润控制的基本要求,建立内部的盈亏责任制，将目标利润层层分解建立利润控制体系正确计算利润合理分配利润,四、利润分配程序,弥补以前年度亏损提取法定盈余公积金支付优先股股利提取任意盈余公积金支付普通股股利转作资本（股本）的普通股股利,注意问题：应纳税所得额的调整,五、股份制企业股利支付方式,现金股利财

2、产股利股票股利负债股利,用友软件（600588）2007年度分红情况,分红(每10股)公告日期:2008-04-07分红年度:2007-12-31方案进度:实施股权登记日:2008-04-10除权除息日:2008-04-11送股:0转增:10派息:10,弛宏锌锗（600497）2007年度分红情况,分红(每10股)公告日期:2008-04-15分红年度:2007-12-31方案进度:实施股权登记日:2008-04-18除权除息日:2008-04-21送股:5转增:5派息:20,股利发放的关键日期,股利宣告日股权登记日除息日股利发放日,思考：,为什么上市公司乐于采用股票股利的股利支付方式？,上市

3、公司筹集资金,流动资金长期资金,自身积累内部筹集银行贷款社会借贷发行证券,恶意圈钱,用友软件：2001年募集8.875亿元，却用3亿元买国债,02年10派6元宁波东睦：04/5/11上市，04/5/26向前老股东分红，10派8.5元，派现5950万元天龙集团：2001年6月15日上市，募资159亿元，一年后的中报却显示该公司将募集资金的5000万元用于委托理财、4274万元存入银行茉织华：2001年3月，增发A股,募到12.87亿元，但到04年7月，也只有3.46亿元投入募资项目，2.39亿元用于流动资金，7.02亿元存在银行 ST中农：04年IPO后股票尚未上市,就将约3亿元募集资金用于委托

4、理财。五粮液：2000年实现净利7.68亿元，每股收益1.6元，经营现金净流量12.9亿元，每股平均为2.7元，累积未分配利润13.57亿元，却不分红，还每10股配2股，配股价为25元鲁牛恒升：05年初10派1元，同时增发9000万股,六、股利政策,稳定的股利政策低定额股利加额外股利政策剩余股利政策不规则股利政策,七、企业所面临的周期,商业周期产品寿命周期产业寿命周期企业生命周期,产品周期的财务分析,产品寿命周期阶段的财务特征分析,企业周期的财务分析,企业周期阶段的财务特征分析,不同发展阶段的财务特征,不同发展阶段的财务战略与策略,八、股票分割,（一）定义将面额较高的股票分割成面额较小的股票的

5、行为。例如：A公司普通股股数为1千万股，每股面额1元现将每股分成5股则：股数为5千万股，每股面额0.2元总股本不变,（二）特点：1、普通股股数增加2、每股面值降低3、每股收益下降4、每股账面价值下降5、股东权益结构不变（三）作用,（四）与股票股利的异同相同点：1、在外流通的普通股股数增加2、每股收益下降3、每股账面价值下降4、股东权益总额不变,不同点：1、股票股利不改变每股面值2、发放股票股利改变股东权益各项目的金额和比例,发行25%以上的股票股利即属于股票分割。,九、股票回购,（一）定义指股份公司出资将其发行流通在外的股票以一定价格购回予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。库存股：是指由公

6、司购回而没有注销、并由该公司持有的已发行股份。库存股在回购后并不注销，而由公司自己持有，在适当的时机再向市场出售或用于对员工的激励。,（二）特点1、减少在外流通的普通股股数2、提高每股收益3、降低市盈率4、推动股价上升,丽珠集团回购B股事件,2008年月日，丽珠集团发布公告称，公司拟以不超过16港元股的价格回购公司约1000万股境内上市外资股（股）股份。回购股份分别约占公司已发行股股份和总股本的8.18和3.27。公告称，公司回购部分股股份的原因是“股的价格表现与公司内在价值极不相符，公司的投资价值被严重低估”。集团同时表示，本次回购股份不会对公司的日常经营活动产生重大影响，预计回购后，年度每

7、股收益增加0.06元，增长率为3.61；净资产收益率提高2.10个百分点。,公告发布后，丽珠股出现了强劲上扬，日涨停报收，日开盘也牢牢地封于涨停价位。股市场的此次回购事件也对低迷的股指产生了强烈的刺激。日，沪深指逆势上扬，涨幅均达到约。与此同时，两市股成交量较前一交易日猛增近两倍。,丽珠集团回购的目的：通过过回购注销股份，以提升每股盈利，从而达到拉升股价的作用,纽约股市回购救市,1987年10月19日，黑色星期一，纽约股票市场暴跌，当日股票价格平均跌幅超过20%第二天，花旗集团董事会宣布回购公司2.5亿美元的股票，随后，其他上市公司纷纷仿效，宣布回购本公司股票。短短两天内，股票市场公布的股票回

8、购计划总金额达到62亿美元。,各公司回购的目的：当股市低迷，其公司股价已经低估时，上市公司通过回购维护股价和市值。并且向市场传递上市公司对本身经营和发展的自信，以及对后市的乐观。,其他回购案例,房地产业的龙头企业万科，就曾多次发生回购自万科实施股权激励方案以来，公司已委托信托机构次回购，加上期间因转增而增加的股份，积累股票累计达1.1亿股。永新股份曾动用77万余元资金，回购超过万股公司股票，用于向激励对象授予股权。用友软件则根据第三届董事会审议通过的议案，于月日将回购的1.28万股股权激励股票予以注销。,在海外，上市公司回购股票更是司空见惯。月日，在丽珠回购事件的同一日，在香港上市的联想也发布公告称，通过港交所回购公司股票万股，总价值万港元。今年以来，联想已先后回购超过亿股股票，占其总股本的比例在以上。另外，在港上市的创维、也先后加入了回购的行列。,按照中国的相关法律法规，只有下述四种情况允许上市公司回购股票：减少公司注册资本与持有本公司股份的其他公司合并将股份奖励给本公司职工股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份。,（三）股票回购动机1、优化资本结构，提高财务杠杆2、股息避税3、传递公司内幕信息4、防御外来收购,（四）股票回购缺点（五）股票回购应考虑的因素,