证券从业人员资格考试小抄串讲讲义证券投资分析习题笔记.Doc
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4、券投资分析(本文档仅为样本,完整版共19页)笔记依据目录第一章 证券投资分析概述第一节 证券投资分析的含义及目标第二节 证券投资分析理论的发展与演化第三节 证券投资主要分析方法和策略第四节 证券投资分析的信息来源第二章 有价证券的投资价值分析与估值方法第一节 证券估值基本原理第二节 债券估值分析第三节 股票估值分析第四节 金融衍生工具的投资价值分析第三章 宏观经济分析第一节 宏观经济分析概述第二节 宏观经济分析与证券市场第三节 证券市场的供求关系第四章 行业分析第一节 行业分析概述第二节 行业的一般特征分析第三节 影响行业兴衰的主要因素第四节 行业分析的方法第五章 公司分析第一节 公司分析概述
5、第二节 公司基本分析第三节 公司财务分析第四节 公司重大事项分析第六章 证券投资技术分析第一节 证券投资技术分析概述第二节 证券投资技术分析主要理论第三节 证券投资技术分析主要技术指标第七章 证券组合管理理论第一节 证券组合管理概述第二节 证券组合分析第三节 资本资产定价模型第四节 套利定价理论第五节 证券组合的业绩评估第六节 债券资产组合管理第八章 金融工程应用分析第一节 金融工程概述第二节 期货的套期保值与套利第三节 风险管理VaR方法第九章 证券投资咨询业务与证券分析师、证券投资顾问第一节 证券投资咨询业务第二节 证券投资咨询相关法律法规及规范制度第三节 证券分析师自律组织前言一、考试简
6、介1、全国统考,闭卷,计算机上机考试2、160道题,满分100分,60分通过单项选择题60题(每题0.5分,答对得分,不答或答错不得分)多项选择题40题(每题1分,答对得分,不答或答错不得分)判断题60题(两个选项:正确、错误;每题0.5分,答对得0.5分,不答或答错不得分)3、考题特点考题的特点是点多面广、时间紧、题量大、单题分值小。二、学习方法1、全面系统的学习2、在理解的基础上记忆3、抓住要点(把握大纲思想)大纲层次:掌握熟悉了解,重要程度依次下降4、条理化记忆(善于归纳总结)5、注重实用(实际业务能力)6、适当培训7、适当的证券法规学习(尤其新法规)8、优化学习步骤(通读根据大纲,精读
7、模拟测试通读、精读)三、应试方法1、考前充分、高效地学习2、均衡答题速度3、不纠缠难题遇到难题,可以在草稿纸上做好记号,不要纠缠,最后有时间再解决。原因是单题分值小,时间紧,题量大。4、选择题不漏答题即使有难题、感觉拿不准的选择题,尽量都要给出一个答案,至少有选对的概率。5、判断题有把握再答6、考前不(信)押题猜题、押题,适得其反。7、根据常识答题考生工作任务重,学习时间紧。在很短的时间里要把所有课程内容完全“死记硬背”的记住是不可能的。可以根据平时对证券业知识和工作规则的了解进行答题。8、把握第一感觉9、健康的应试心理第一章证券投资分析概述考试大纲:掌握证券投资的含义及证券投资分析的目标。熟
8、悉证券投资分析理论发展史。熟悉证券投资分析的基本要素;熟悉我国证券市场现存的主要投资方法、理念及策略;掌握基本分析法、技术分析法、证券组合分析法的定义、理论基础和内容;熟悉证券投资分析应注意的问题。掌握证券投资分析的信息来源。第一章名称虽没变,但是内容全部重写。第一节证券投资分析的含义及目标一、证券投资分析的含义证券投资:指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品,以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程,是直接投资的重要形式。证券投资分析:是指通过各种专业分析,对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析,以判断证券价值或价格及其变动的行为,是证券投资过程中不可或
9、缺的一个重要环节。二、证券投资分析的目标(一)实现投资决策的科学性;科学的投资决策有助于保证正确性。但由于背景情况不同,不同的投资者,要努力寻找到相应的投资对象。相应:在风险性、收益性、流动性和时间性方面的相应,相匹配。(当幸福来敲门)(二) 实现证券投资净效用最大化。证券投资的目的:净效用(收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡)最大化。在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。1.正确评估证券的投资价值。2.降低投资者的投资风险。 例题,单选:证券投资的目的是()。A.证券风险最小化B.证券投资净效用最大化C.证券投资预期收益与风险固定化
10、D.证券流动性最大化正确答案B 第二节证券投资分析理论的发展与演化证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到 道氏理论。1922年,汉密顿在股票市场晴雨表系统阐述。威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型(DDM),为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础,为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。1939年,艾略特,波浪理论1952年,马柯维茨,证券组合理论,标志着现代组合投资理论的开端。解决了两个问题:第一,为何要进行组合投资;第二,投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。1963年,夏普,单因素和多因素模型1964、65、66年,夏普、
11、林特耐和摩辛同时提出 资本资产定价模型CAPM。1976年,罗尔,对CAPM提出批评。罗斯,套利定价理论APT。关于市场效率问题, 尤金法玛,1965年股票市场价格行为,1970年深化和提出“有效市场理论”。是受到奥斯本1964年随机漫步理论启发和影响。只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值,这样的市场就称为“有效市场”。根据市场对信息反映的强弱将有效市场分为三种水平: 弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。1.弱式有效市场在弱式有效市场中,证券价格充分 反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息。2.半强式有效市场在半强式有效市场中,证券
12、当前价格 完全反映所有公开信息,不仅包括证券价格序列信息,还包括有关公司价值、宏观经济形势和政策方面的信息。如果市场是半强式有效的,那么仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助,因为针对当前已公开的资料信息,目前的价格是合适的,未来的价格变化依赖于新的公开信息。在这样的市场中, 只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。3.强式有效市场在强式有效市场中,证券价格总是能及时充分地 反映所有相关信息,包括所有公开的信息和内幕信息,任何人都不可能通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。证券价格反映了所有即时信息。在这种市场中,任何企图寻找内部资料信息来打击市场的做法都是不明智的。强式有效
13、市场假设下,任何专业投资者的边际市场价值为零,因为没有任何资料来源和加工方式能够稳定地增加收益。对于证券组合的管理者来说,如果市场是强式有效的,管理者会选择消极保守的态度,只求获得市场平均的收益水平。进入20世纪80年代,实证发现了与理性人假设不符的异常现象。形成了行为金融学。 个体心理分析基于“人的生存欲望”“人的权利欲望”“人的存在价值欲望”三大心理分析理论进行分析,旨在解决投资者在投资过程中产生的心理障碍问题。群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论,旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。70年代,布莱克和斯科尔斯的期权定价理论。该理论的创建对期权、权证甚至公司
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