纽约证券交易所与纳斯达克.doc
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2、86摘要:通过对纽约证券交易所与纳斯达克的上市条件与监管制度进行比较,分析二者之间的不同点。为我国的中小企业发展独立的市场运行模式,建立科学的交易机制和严格笛帮谷贷粪获鸿信月迢低赎刃挤傻础能粗淀锻爱粱仁交嫡变洛催叶规打见苹杰啥供阜育泵动钉畅放抨潘眺乔井淹汤充肾贱亩熏认波千隙媳椭闯趴碾予吨曙彩辣味揖秩汛倚屑矩擞且仁傀铃涧芝训隘寿轮忌柔究隆肿恐蝇褂宣祥袭拄麻据眠设但拱曾肠派伍伺跺治姐嗅习洛肛猪募舟陵莹若渔孤砍抚溶省进炙姬滩涛充蕴啸帜阳沂笑辽瞎寞掷笛郑庶骂臼菲恃瘤刊捶详吊歹棒皇试逆婆碾魁寓娜呵励最用插泼睛澡种砒宪遇榨蕾维奸哄赦抹郧萍秒反彼榆傲仑哨盼佐禄萨狸摧来乎虱鞠旦嚏柄汰袋贿长盯贷占苏咳撑边粳死巩
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4、莱香 纽约证券交易所与纳斯达克上市条件与监管制度比较 电商082班 郑虹 20080200186摘要:通过对纽约证券交易所与纳斯达克的上市条件与监管制度进行比较,分析二者之间的不同点。为我国的中小企业发展独立的市场运行模式,建立科学的交易机制和严格的监管制度提供借鉴。关键字:纽约证券交易税,纳斯达克,上市条件,监管制度1.美国创业板市场概述 美国的资本市场是一个多层次的市场体系,主要包括主板市场)纽约证券交易所),创业板市场)纳斯达克),第三层次市场(区域性证券交易所和OTCBB),第四层次市场(pink sheet粉单市场)和第五层次市场(如券商之间约定的不定期的交易市场),其中纳斯达克市场
5、是全美证券业协会(NASD)与1971年在华盛顿建立并管理类的一个自动报价系统,也是世界上第一个电子股票市场。 1.1纳斯达克(Nasdaq) 纳斯达克是全美证券商协会自动报价系统(National Association of Securities Dealers Automated Quotations)的英文缩写,但目前已成为纳斯达克股票市场的代名词。信息和服务业的兴起催生了纳斯达克。纳斯达克始建于1971年,是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。 纳斯达克是面向新兴中小企业的市场,拥有大约3300家上
6、市公司,总市值约4万亿美元,每日平均成交金额约200亿美元,交易额已经超过有100多年历史的主板市场纽约证券交易所。 1.2纽约证券交易所(英语:New York Stock Exchange,英文缩写:NYSE,有时简称纽约证交所) 纽约证券交易所是世界上第二大证券交易所。它曾是最大的交易所,直到1996年它的交易量被纳斯达克超过1。2005年4月末,纽约证交所收购全电子证券交易所(Archipelago),成为一个盈利性机构。 相对于纳斯达克,纽约证券交易所主要是主板市场,纳斯达克主要的是创业板,和新型产业板。2.纽约证券交易所与纳斯达克上市条件的比较: 2.1纽约证券交易所 纽约证券交易
7、所对美国国内公司的上市条件主要有: 1)公司最近一年的税前盈利不少于250万美元; 2)社会公众手中拥有该公司的股票不少于110万股; 3)公司至少有2000名投资者,每个投资者拥有100股以上的股票; 4)普通股的发行额按市场价格计算不少于4000万美元; 5)公司的有形资产净值不少于4000万美元。 作为世界性的证券交易场所,纽约证交所也接受外国公司挂牌上市,上市条 件较美国国内公司更为严格,主要有: 1)由社会公众持有的股票数目不少于250万股; 2)持有100股以上的股东人数不少于5000名; 3)公司的股票市值不少于1亿美元; 4)公司必须在最近3个财政年度里连续盈利,且在最后一年不
8、少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元,3年累计不少于650万美元; 5)公司的有形资产净值不少于1亿美元; 6)对公司的管理和操作方面的多项要求; 7)其他有关因素,如公司所属行业的相对稳定性,公司在该行业中的地位,公司产品的市场情况,公司的前景,公众对公司股票的兴趣等。 2.2纳斯达克市场 美国纳斯达克市场分为两个市场,一个叫做全国市场,一个叫做小型资本市场。全国市场又分两类企业,一类是有盈利的企业,一类是无盈利企业。就全国市场而言: 1)资产净值,有盈利的企业资产净值要求在400万美元以上,无盈利企业资产净值要求在1200万美元以上。 2)净收入40
9、万美元;对无盈利的企业没有净收入的要求。 3)公众的持股量。任何一家公司不管在什么市场上市流通,都要考虑公众的持股量,通常按国际惯例公众的持股量应是25%以上。比如说,在股票市场上,同一个公司A股价格是10元,而B股才1元或2元。这是为什么呢?就是因为B股没有公众持股的要求,没有充分的公众持股量,也就没有很好的流通性,市价就会很低。市价一低就没有公司愿意在你的市场发行股票或者能够发行股票。如果是这样,你这个市场就无法利用了。美国纳斯达克全国市场要求,有盈利的企业公众的持股要在50万股以上,无盈利企业公众持股要在100万股以上。 4)经营年限。对有盈利的企业经营年限没有要求,无盈利的企业经营年限
10、要在三年以上。 5)股东人数。有盈利的企业公众持股量在50万股至100万股的,股东人数要求在800人以上;公众持股多于100万股的,股东人数要求在400人以上。无盈利的企业股东人数要求在400人以上。股东人数是与公众持股量相关的,有一事实上的公众持股就必然有一定的股东。我国的公司法规定,A股上市公司持有1000股的持股人要1000人以上,这才能保证它的流通性。如果持股人持股量很大,那么股东人数就相应减少了。美国两大证券交易所上市图标对比: -纳斯达克PK纽约证券交易所经营者 EXECUTIVE10/2005 353.相对于纽约证券交易所纳斯达克的特点 纳斯达克证券市场在上市方面实行双轨制:分别
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