自考国际金融第9章.ppt

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1、,第 九 章国 际 黄 金 市 场,学习目的与要求通过本章的学习，应考者特别要掌握黄金与其他金融资产之间的内在关系，即，黄金的社会属性使其成为国际金融资产的重要形态之一，并且，其价格的变化与美元汇率之间存在着此增彼减的关系；其次，掌握国际黄金市场交易主体、客体、类型及其交易方式等方面的内容。,第 一 节黄 金 与 金 融 资 产 关 系,本 节考核知识点,本节考核要求,黄金与金融资产的关系,1.领会：（1）黄金的自然属性和社会属性；（2）黄金作为金融资产的具体表现形式；（3）影响黄金商品供求的因素；（4）黄金与外汇的关系；（5）黄金与石油价格变动的关系；（6）重大国际事件与黄金价格。2.应用：

2、在黄金非货币化的黄金下，如何理解黄金仍是最后的国际金融资产。,一、黄金的双重属性,黄色金属光泽富有延展性质量高，密度大化学性质稳定,（一）自然属性,黄金的商品属性,医用,工业用途,首饰占全球每年消费的70%以上,（二）社会属性 1、稀缺性 2、分散性 3、货币性二、黄金作为金融资产的存在形态（一）曾是流通中的货币和货币发行基础（二）是国际储备资产的构成内容（三）是避险保值和投机的工具,黄金的货币属性,流通手段,储藏手段,支付手段,价值尺度,国际货币,截止2008年3月底世界黄金储备分布黄金储备合计29872.7吨,世界各国黄金储备量,注：数据来自2008年3月国际货币基金组织的国际金融统计数字

3、及其它可得到的来源,三、影响黄金供求的主要因素（一）供给因素(全球总存量约14万吨，年产量2000-3000吨)1、全球尚存的黄金储量，2、年均产出量 3、新矿开采成本 4、产金国的政治、军事和经济状况 5、央行黄金储备策略调整,（二）需求因素 1、工业、商业、科研、医学对黄金的需求 2、避险保值的需求（市场风险、政治风险）3、投机牟利的需求（金价涨跌的差价收益）,1994年-2007年全球需求按用途分类,1994年-2007年全球黄金供需变化,全球黄金产能和产量,黄金价格的主要影响因素,影响黄金价格的几大因素,影响黄金价格的因素很多，主要可以分为以下几类：美元汇率的走势:黄金价格一般与美元汇

4、率走势相反。当美元贬值时，金价往往上涨，反之亦然；通货膨胀率的影响:黄金历来是防止通货膨胀的一种手段。如果通货膨胀率高，则金价上 涨；与利率相关:由于黄金不能升息，如果货币利率较高，则投资黄金的成本较高，相 对于其他升息资产，黄金的吸引力就削弱了；政治因素:黄金还是一种防止战乱等天灾人祸的手段。因此当国际政治局势紧张 时，人们往往会投资黄金；经济因素:由于黄金主要用来加工首饰，当经济情况好时，首饰需求旺盛，带动 了对黄金的需求，因此，有利于黄金价格的上涨；,第 二 节国 际 黄 金 市 场 概 述,本 节考核知识点,本节考核要求,国际黄金市场概述,1.识记：（1）黄金市场的含义；（2）黄金市场

5、交易的主体；（3）黄金现货交易的含义；（4）黄金期货交易的含义。2.领会：（1）黄金市场的理解；（2）黄金市场交易的主体；（3）黄金市场交易的对象；（4）国际黄金市场根据不同的划分标准而进行的分类；（5）黄金现货交易的市场组织和价格形成机制；（6）各类黄金的具体交割方式。,一、黄金市场概念 集中进行黄金买卖和金币兑换的市场。二、黄金市场主体与客体（一）市场主体 采金与加工企业 国家政府或中央银行 黄金经纪公司 机构和个人投资者,（二）市场客体 金块 金锭 金条 金币 金券,三、国际黄金市场类型（一）主导性市场和区域性市场 1、主导性市场 其价格及交易量变化对其他市场起主导性作用的市场（伦敦、纽

6、约、苏黎世、芝加哥、香港等）。2、区域性市场 交易规模有限，且大多集中在本地区并对整个世界市场 影响不很大的市场（巴黎、法兰克福、布鲁塞尔、卢森 堡、新加坡、东京）。,（二）现货市场和期货市场 1、现货市场 交易双方成交后两个营业日内完成资金交 割的黄金市场。2、期货市场 交易双方按合约在未来某一时间进行资金交 割的黄金市场。,（三）自由交易市场和限制交易市场 1、自由交易市场 黄金可以自由输出入，居民和非居民均可自由 买卖的市场 2、限制交易市场 对黄金的输出入实行管制，只准许非居民自由 买卖的市场。,四、国际黄金市场交易方式（一）现货交易 1、定价现货交易 依据集合定价产生的价格进行的黄金

7、现货交易。2、报价现货 依据交易双方协商达成的价格进行的黄金现货交易。,（二）期货交易 1、涵义 买卖双方先签订买卖黄金期货的合同并 交付保证金，在约定的交割日再进行实 际交割的黄金交易。2、黄金期货合约内容,COMEX（纽约商品交易所）黄金期货合约 交易单位:100 盎司（1盎司=28.350克）报价单位:美元/盎 司 交易时间：纽约早上8:20分至下午1:30 交易月份:即月，下两个日历月，23个月内的所有2、4、8、10月，60 个月内的所有6月和12月 最小变动价位:10美分/盎司(10美元/手).最后交易日:现货月最后一个工作日之前的第三个交易日 交割期限:交割月的第一个工作日到最后

8、一个工作日 品质要求:纯度不得低于99.5%持仓限制:所有月份合约净持仓不超过6000手，即月合约不超过3000手 保证金要求:只有敞口头寸需要支付保证金 会员及套保客户为2500美元/手，非会员为3375美元/手 交易代码:GC,CBOT100盎司黄金期货合约 交易市场:芝加哥交易所(CBOT)交易代号:ZG 交易时间(香港):全电子交易7:16AM-次日5:00AM-周一至周五 交易月份:2,4,6,8,10,12(最近期3个月)合约大小:100 盎司 最小波幅:0.1=USD10.0 交收类别:实物 最初保证金:2,511 USD(不定期调整)维持保证金:1,860 USD(不定期调整)

9、,二、国内外黄金市场简介,欧洲：伦敦、苏黎世美洲：纽约、芝加哥亚洲：东京、香港、上海、孟买中东：迪拜大洋洲：悉尼,全球化24小时不间断交易,黄金价格走势,上海黄金交易所是由国务院批准设立，经中国人民银行审批成立的，在国家工商行政管理部门登记注册，不以盈利为目的，履行交易所规定职能的法人。上金所接受中国人民银行的领导和监管。,交易通用规则,(二)交易时间 周一：09:0011:30、13:3015:30 周二周五：21:0002:30(前一日夜市)09:0011:30 13:3015:30 提示：由于报单是全天交易时段有效，建议在夜市未能成交的报单 须夜市结束前撤单，这样可规避休市时国际金价波动带来的 风险。,