外债监测指标理论体系.ppt

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1、第一节 外债统计的概念和作用 第二节 外债监测统计指标体系及其分析,第五章 外债监测指标理论体系,回总目录,第一节 外债统计的概念和作用,一.外债统计的概念 外债是指中国境内的机关、团体、企业、事业单位、金融机构或其他机构对中国境外的国际金融组织、外国政府、金融机构、企业或其他机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务。,回总目录,回本章目录,具体内容包括：国际金融组织贷款 外国政府贷款 国外银行、其他金融机构和银团组织的贷款 向我出口商品国家的买方信贷 外国企业和个人贷款 对外发行外币债券 国际金融租赁业务中我方应付的设备资金 国外商品出口商的商品贷款 补偿贸易中直接以现汇偿还的债务

2、其他形式的对外债务,回总目录,回本章目录,二.外债监测统计的作用,（1）明确外债统计的概念，把握其特征，以便提供可靠和科学的外债统计数据。它是对外债实施有效管理的基础。（2）建立科学而有效的外债监测统计指标体系，从量上分析外债的总量、外债的使用及其投向、外债的结构、外债的偿还能力、外债对国民经济的影响、外债的适度规模和外债的经济效益，以便为研究、分析我国的外债问题以及编制科学的利用外债计划提供可靠的依据。（3）为政府监测我国外债计划执行情况提供准确的数字依据。,回总目录,回本章目录,三.国际收支统计、利用外资统计和外债监测统计的异同,（一）国际收支统计与利用外资统计和外债监测统计的异同 国际收

3、支统计与利用外资统计和外债监测统计之间具有必然的内在联系。它们的区别主要在于：国际收支统计只记录在报告期内新发生的债务，并不反映累计结存的债务，而利用外资统计和外债监测统计不仅反映报告期内新发生的债务，而且还反映报告期末累计结存的债务。,回总目录,回本章目录,（二）利用外资统计与外债监测统计的区别,（1）利用外资统计不包括通过中国银行办理的延期付款，而外债监测统计则把这一项包括在其统计范围内。（2）利用外资统计不包括已在境外注册的驻外机构调入境内并需境内机构实际偿还的借款，而外债监测统计则把这一项包括在其统计范围内。,（3）在补偿贸易中，外商作价提供并要求我方用产品和现汇偿还的设备原材料等，在

4、外债监测统计中只包括其中用现汇偿还的部分，而在利用外资统计中全部作为债务统计。（4）外债监测统计不包括来料加工、加工装配、外商作价提供的由我方用工缴费偿还的设备等，而利用外资统计则全部作为债务统计。（5）三资企业的借款，在利用外资统计中，将投资协议以内的借款视作为直接投资，不作债务统计，而在外债监测统计中，将三资企业向外方母公司的借款和外方投资股本中，由中方担保并实际履行偿还义务的借款，都做外债统计。,（三）外商直接投资（FDI）与外债的区别,外债与外资既有联系又有区别。它作为外资的一部分，与直接投资又有本质的区别。直接投资是以利润分配形式偿还，并在合同有效期间双方共担经营风险，外债则由举债国

5、使用并按规定的期限归还本金和支付利息。,第二节 外债监测统计指标体系及其分析,外债的适度规模包括以下三方面的因素：（1）外债与经济结构的协调和经济增长；（2）外债的直接效益和间接效益以及整体效益和微观效益；（3）外债偿还问题。因此，衡量外债适度规模的统计指标应围绕上述三方面的因素，并建立起一套完整的指标体系。,回总目录,回本章目录,一.外债总量指标,（一）外债总额 外债总额是各类外债的总和，即一国居民对非居民的全部负债。它表明一国举外债的规模和水平。这个指标是从事外债适度规模分析的基础指标。（二）外债净额 外债净额是外债总额减去海外资产后的余额。海外资产是一国居民对非居民的债权总额。（三）外债

6、还本付息额,回总目录,回本章目录,二、外债使用效益指标,（一）经济负债率 经济负债率EDT/GDP外债/国内生产总值 通常，经济负债率是衡量一个国家的生产量对外债的承担能力。经济负债率高低的经济含义有以下四种情况：（1）当债务国作为不成熟的债务人时，由于外资流入的各种经济效应 尚未发现出来，经济负债率就比较高；（2）外资流入量极小，说明该指标的分子数值极小，因此经济负债率就低；（3）外资流入量大，利用效率高，经济负债率就低；（4）外资流入量较大，但利用效率低，经济负债率就高。,回总目录,回本章目录,（二）债务利用系数,债务利用系数 EDTR/GDPR 外债增长速度/国内生产总值增长速度 债务利

7、用系数1时，外债与国内生产总值以相同的速 度增长；债务利用系数1时，外债增长速度高于国内生产总值的 增长速度。,回总目录,回本章目录,（三）债务率,借债率EDT/XG 外债余额/商品出口和劳务创汇收入 即外债占商品出口和劳务创汇收入的比率。借债率是一个很好的衡量外债利用效率的指标，它从一个侧面揭示了外债的利用效果。借债率越低说明外债的利用效率越高。该指标同时也表明了一国外债规模与出口创汇收入能力之间的制约关系。,回总目录,回本章目录,（四）债务创汇系数,债务创汇系数=EDTR/XGSR 外债增长速度/商品出口和劳务创汇收入增长速度（1）债务创汇系数=1时，外债增长速度与商品出口和劳务创汇收入的

8、增长速 度相 同；（2）债务创汇系数1时，外债增长速度高于商品出口和劳务创汇收入的增长 速度，说明外债用于出口行业的投资低或效益差，同时也预示偿债的困 难。,回总目录,回本章目录,三、外债结构指标,（一）外债结构分析 外债的结构可以从不同的角度来划分：（1）从贷放者主体来划分可分为外国政府贷款和政府机构贷款、国际金融组织贷款以及商业性贷款等等；（2）从借款者的利益出发可以分为政府优惠贷款和私人贷款；（3）从外债的时间长短可分为长期债务和短期债务；（4）从利率的结算方式可分为固定利率债务和浮动利率债务；（5）从债务的币种可分为美元外债、日元外债和欧元外债等。,回总目录,回本章目录,债务结构有债务

9、来源结构、利率结构和币种结构以及期限结构之分，因此，有必要对各种类型的债务结构进行分析。1.债务来源结构分析 外国资金的流入方式中，对外借款、发行债券、补偿贸易和国际租赁等四种方式都会形成一国的债务。这四种方式的贷款各自都有其优缺点，因此必须分析债务来源结构是否合理。2.外债的利率结构分析 外债的利率结构是指外债中以固定利率和浮动利率计算的债务之间的比例关系。按照国际上的经验，一个合理的债务结构，通常是以浮动利率债务占总债务的比重约在20%30左右为宜。,回总目录,回本章目录,3.外债的币种结构分析 外债的币种结构是指外债以哪些外币表示的，以各不相同的外币表示的债务占总债务的比例关系。总债务中

10、的货币结构应该是可以利用汇率的反方向变动来抵消风险，可以通过使外债结构与出口创汇币种结构一致以使总体债务与汇率变动隔离开来，可以增加收益和降低成本的结构。4.外债的期限结构分析 外债的期限结构就是外债的长短期结构，是指长短期外债占外债总额的比重。理想的债务结构应该是长期外债比例大些，而短期外债比例小些，这样可以减少债务风险的影响，易于清偿。短期外债所占比例越大，发生债务危机的可能性就越大。,（二）外债结构指标体系,1.商业贷款占总外债的比重，即 COM/EDT商业贷款/外债总额 COM/EDT越大，外债成本越高，偿债就越困难。2.外债条件系数 外债条件系数=COMR/NCOMR=商业贷款增长速

11、度/非商业贷款增长速度外债条件系数=1，债务条件不变；外债条件系数1，表示商业贷款增长速度快于非商业贷款的增长速度，举债成本增加，债务条件恶化。,回总目录,回本章目录,3.可变利率债务占总债务的比重 VAR/EDT=可变利率债务/总债务若可变利率债务占总债务的比重上升，则表明多项债务指标的恶化。4.可变利率贷款增长率/固定利率贷款增长率 外债条件系数=VARR/FIXR它是一个系数指标也可称为外债条件系数。a.该系数1，外债条件没有任何变化；b.该系数 1，说明外债条件恶化。,回总目录,回本章目录,5.短期债务占总债务的比重 STD/EDT=短期债务/总债务 短期债务占总债务的比重越大，外债平

12、均偿还期越短，举债成本越大，债务国越发面临国际商业银行撤退资金的威胁。一般而言，短期债务占总债务的比重以20%30为宜。6.短期债务增长率/长期债务增长率 短期债务增长率/长期债务增长率STDR/LTDR 它是一个系数指标，也可称为外债条件系数。a.该系数=1，债务平均偿还期不变；b.该系数 1，平均偿还期缩短，外债条件恶化。,回总目录,回本章目录,四.外债偿还能力指标,（一）负债率：外债还本付息额占国内生产总值的比重，即本期外债还本付息额/国内生产总值TDS/GDP。按国际惯例，负债率小于20%一般来说是“安全”的，大于20%可能会出现问题。常见的其他负债率指标有：（1）外债与国内生产总值之

13、比。外债包括已拨付的和未清偿的年末总余额。（不得高于45%，以35%40%为宜）（2）外债与出口之比（在100%以内为宜）（3）利息支付与国内生产总值之比（在3%以内为宜，最多也不宜超过3%）,回总目录,回本章目录,（二）偿债能力总量系数偿债能力总量系数本期外债还本付息额增长速度/本期国内生产总值增长速度 TDSR/GDPR a.该系数1，则表明偿债能力不变；b.该系数 1，则表明偿债能力降低。（三）偿债率偿债率本期外债还本付息额（短期债务）/商品劳务出口收汇额=TDS/XGS 往往把20%的偿债率作为考虑借款的警戒线。我国的偿债新水平应在15%以内为宜。,回总目录,回本章目录,（四）偿债能力

14、转换系数偿债能力转换系数=本期外债还本付息额增长率/商品劳务出口收汇额增长率=TDSR/XGSR该指标的目的在于考察今后各期还本付息额的变动速度与商品劳务出口收汇额的变动速度的关系，从而对今后各期的偿债能力作出预测。该系数=1，则表明偿债能力不变，该系数 1，则表明偿债能力降低。,回总目录,回本章目录,负债率和偿债率的缺点主要有：第一，这两种指标所显示的是过去已发生的情况，并不包括未来形势的发展，也没有考虑到经济中的各种其他变量。第二，以国内生产总值为基础的负债率和以出口收益为基础的偿债率并没有考虑到国家进口商品和劳务输入的因素，没有考虑到国内经济结构变动的因素，也没有包括国家储备状况。第三，

15、从最近一些国家发生的债务危机可以看出能否有效、持续地借入外债，也是影响债务偿还问题的因素之一。第四，这两种指标都属于衡量外债的流量性指标，而没有把使用外债投资效益这个根本性的问题考虑在内。,回总目录,回本章目录,（五）利息负担率利息负担率年利息支付额/年出口商品劳务收入INT/XGS 利息负担率越低，债务负担越轻，偿债能力也就较强。利息负担率也称为以举债成本衡量的资源转换指标。（六）以举债成本衡量的资源转换系数以举债成本衡量的资源转换系数年利息支付额增长速度/年出口商品劳务收入增长速度 INTR/XGSR 该系数=1，偿债能力保持不变；该系数 1，偿债能力降低。,回总目录,回本章目录,（七）国

16、际储备与债务的比率 国际储备/债务REV/EDT 国际储备与债务的比率所反映的是，当一国偿还外债的其他支付手段不足时，可动用国际储备资产来偿还外债。该比率1，则表明偿债能力较强；该比率 1，则表明偿债能力很强。国际储备与债务的比率也可以把国际储备与每月商品劳务进口支出额对比。该指标即所谓的国际储备足以支付出口额的月数。按国际惯例，一国国际储备以能支付三个月的平均进口额为宜。,回总目录,回本章目录,（八）储备偿债能力系数储备偿债能力系数国际储备增长速度/外债还本付息额增长速度 REVR/TDSR 该指标=1，则说明偿债能力保持不变；该指标 1，则表明偿债能力提高。,回总目录,回本章目录,中国外债

17、数据公布负债率在国际标准安全线内 本报讯（记者谈璎）国家外汇管理局昨天公布了中国外债数据，债务情况处于安全线内。截至2010年末，我国外债余额为5489.38亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债）。其中，登记外债余额为3377.38亿美元，贸易信贷余额为2112亿美元。中长期外债：31.56%从债务期限看，中长期外债（剩余期限）余额为1732.43亿美元，占外债余额的31.56%；短期外债（剩余期限）余额为3756.95亿美元，占外债余额的68.44%。从债务构成情况看，2010年末短期外债（剩余期限）余额中，贸易信贷占56.22%，贸易融资（如银行为进出口贸易提供的信贷支持）占

18、21.74%，主要与我国近年来对外贸易的迅猛发展密切相关。由于贸易信贷及贸易融资有真实的进出口贸易交易为背景，不会额外增加外债风险。国际商业贷款：79.98%从债务人类型看，登记外债余额中，中资金融机构债务余额为1353.33亿美元，占40.07%；外商投资企业债务余额为1095.76亿美元，占32.44%；外资金融机构债务余额为481.44亿美元，占14.26%；国务院部委借入的主权债务余额为387.94亿美元，占11.49%；中资企业债务余额为57.89亿美元，占1.71%；其他机构债务余额为1.02亿美元，占0.03%。,从债务类型看，登记外债余额中，国际商业贷款余额为2701.08亿美

19、元，占79.98%，所占比重较2009年末上升5.56个百分点；外国政府贷款和国际金融组织贷款余额为676.30亿美元，占20.02%。从币种结构看，登记外债余额中，美元债务占70.41%，比2009年末上升2.65个百分点；日元债务占8.56%，比2009年末下降3.33个百分点；欧元债务占4.41%，比2009年末下降1.97个百分点；其他债务包括特别提款权、港币等，合计占比16.62%，比2009年末上升2.65个百分点。投向制造业：22.71%从投向看，按照国民经济行业分类，登记中长期外债（签约期限）余额中，投向制造业的为457.43亿美元，占22.71%；投向交通运输、仓储和邮政业的为256.56亿美元，占12.74%；投向电力、煤气及水的生产和供应业的为172.99亿美元，占8.59%；投向房地产业的为106.59亿美元，占5.29%；投向信息技术服务业的为81.79亿美元，占4.06%。2010年，我国新借入中长期外债421.75亿美元，偿还中长期外债本金271.83亿美元，支付利息30.07亿美元。据初步计算，2010年我国外债偿债率为1.63%，债务率为29.25%；负债率为9.34%；短期外债与外汇储备的比例为13.19%，均在国际标准安全线之内。,