2013—2014年度富士苹果价格分析.docx

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1、20132014年度富士苹果价格分析苹果烟台(BAPYT)品种上市已经接近一年时间了，这一年来苹果行情经历了熊牛交 替，整体波幅在20%左右；由于该品种“小合约、近生活”的特点，令其盘面交易一 直都比较活跃，受到了众多投资者的追捧。随着时间步入11月下旬，新一年的富士苹 果的收购期也已经结束；电子盘价格的持续走高，使市场内对于苹果行情未来的走势存 在很大的分歧。当此之际，我们委托产地方面力量组织了一次调研活动；希望借此厘清 20132014年度富士苹果实际的销售情况用以帮助贸易商和投资者更好的把握全年商 机。以下分析仅作参考一、全国富士苹果产量情况：1、苹果产量小幅增加，贸易商有备货动力刚刚过

2、去的20122013年度富士苹果价格呈现出先抑后扬的走势，其中主要原因有几 方面：首先是20122013年西部各地此前增加的苹果种植面积纷纷进入结果期，加之天气 条件较好，令全年苹果产量出现非常明显的增加，达到3950万吨，较前一年增长了 9.7%， 令市场在收购季节形成供过于求的局面。其次，贸易商连年亏损，进而收果的果商少了，买 的人少、卖的人多，和前两年收购时的情形反过来了。再次，收购价格低和收购量少，也促 使果农自存果比例增加；冷库的大面积新建“吃不饱”的情况很多。所以，到今年年中时由 于冷库的果商库存不多，而果农手上的自存果早就烂了，导致最后几个月苹果突然紧俏，这 也为今年苹果的良好开

3、局打下了基础。从增产角度来看，20132014年度形势可能会和去年明显不同，由于不利气象因素， 以及果农种植积极性不高等因素的共同影响；预计今年苹果的产量可能为4030万吨左右， 较去年的增幅仅在2.2%左右，增幅明显放缓。同时由于下半年苹果价格大涨，令多数空仓 的贸易商吃了亏，预计今年他们备货的动力较去年会更强，其补充库存的决心也更大一些。2、多地主产区遭遇灾害，减产预期浓厚今年以来，苹果的主要产区山东和陕西分别遭受严重的涝灾及霜冻灾害影响，导致这两 大产区富士苹果纷纷有减产的迹象，随之而来的是优质苹果的数量明显降低，从而抬高了今 年市场对于苹果销售价格的预期。山东夏季频遭涝灾：据水利部门统

4、计，自7月8日以来山东省出现多次降雨过程，强降雨主要集中在该省北 部地区。鲁西北大部和半岛北部降雨量100259毫米，鲁西南北部、鲁中大部、半岛中部 降雨量1090毫米，全省平均降雨量48.7毫米。其中苹果的主产区烟台，出现罕见的连续 性强降雨过程，平均降水量达到461.6毫米，为历年单月全市平均降水量最大值，比去年同 期偏多156.7%，比多年同期平均值偏多155.0%，部分县市区月平均降水量在历年单月降水 量中排名首位。有果农表示，今年的降雨不仅降水量大，降水时间也特别长，不少果树被淹，造成减产； 到8月中旬，树上还挂着小苹果，果树出现烂根，落叶发黄现象越来越严重，最后25-30年 的果树

5、也死掉了。陕西开花期遇霜冻：今年苹果生育期不利气象因素主要有三个方面：一是今年苹果开花期，4月5日至10 日果区连续两次遭遇低温冻害天气过程，苹果花冻害严重。二是去冬以来，冬春连旱，积温 偏高打破了果树的正常休眠，促使树体提早萌芽，发育节奏加快，养分和水分供给不足，严 重影响今年苹果开花坐果。三是果实膨大期虽降水充沛，但时空分配极为不均。7月降水量 占68月降水总量的70%左右，强降雨造成部分果园湿涝，果袋积水严重，落果增加。9月是苹果果实膨大的关键时段，也是陕西省中晚熟苹果着色的关键期。但是9月中旬 至10月上旬陕西省主要果区气温较历年同期偏高，降水量较历年同期偏多。降水偏多对果 实增重有利

6、，而不利于晚熟苹果着色和品质形成。综合实地调查以及苹果生育期气候资源、气象灾害、挂果面积等因素，省经济作物气象 服务台预计，2013年陕西省苹果总产略减，产量为907926万吨，与去年相比减产4% 6%；优果率较去年有所降低，为65%70%。二、全国苹果销售价格历史规律1、节假日消费刺激明显富士苹果由于其成熟在深秋季节，以及相对易保存的特性成为人民大众在冬季中消费最 多的水果之一。同时，冬季又是“元旦+春节”的送礼高峰，根据苹果历年的销售数据我们 不难发现，每年12月上旬之后，苹果销售价格几乎都会进入一个明显的上涨周期，时长通 常会持续到春节之后。而且值得注意的是，2014年春节将在1月份来临

7、，也就是说很容易 形成“元旦+春节”双重备货压力的叠加；可能会促使苹果出货量在短时期内快速增加。年份除夕日期初始价（元/公斤）春节期间最高价（元/公斤）涨幅（%）20072月18日3.2303.91021.0520082月6日4.2805.55029.6720091月25日4.2304.4204.4920102月13日5.0705.73013.0220112月2日6.8907.69011.6120121月22日6.4507.36014.1120132月9日6.927.3906.79L 3001.2501.200I. 1501.100春节期间苹果历年价格隘幅比较ma-肾斯E ognr费巨 也皿案

8、豆 TOEnrN 驻吕2 巴号明豆 m叱一斯 Si-M Hnrl 磐gs EJgCJar.l场sw BlNnr-l 册 Mc-i n51 叱一我 lai-M 巴是一收E Eql皿一为撼 ln25故 I 拓 10二5专拓 mMl我目 o皿成SCM 段5收一 w IOCY 供 1导 UJIY坡 1号 manncJl 我 iw nKIrq叱臭世一身 mgrJarEl 叔抵 m哥nr* 段gr-J mCJCJnrN 此oc-j To局nr.巳场ow nMl 叱史乾 icji EEgl 皿出地gE mz:此理斯 CJlnr.巳地os loDlnrE 密ow Tnoo皿巳敏SCJ ms%一融 iw nb皿

9、臭卧一云 日氏&E TDDEnr二场OCJ mDOr-J叱二职 nqlB 二期一昌 _u n- -u 5 0 5 D n- -u- 1 1 o2、苹果收购价格较去年明显提高目前全国富士苹果的收购期已经落下帷幕，由于受上文中提到的减产因素，以及今年年 中优质富士苹果价格疯狂走高的双重影响，导致20132014年度苹果的收购价格明显高于 去年（见下图）。根据历史规律来看，11月苹果收购的最后一周，往往会出现新一年度苹果销 售的最低价格；换句说，因为果农最后一些尾货苹果的倾销结束，市场销售价格受到的冲击 暂时消失，随着而来就是市场价格的见底；而目前市场的销售价格正处于这个偏低的位置。另一方面，从下图

10、中不难发现；今年80mm富士苹果的收购价格呈现震荡走高的态势， 趋势和价格都明显强于往年。根据计算，去年该标准苹果的平均收购价格约为5.25元/公斤 左右，而今年的平均收购价格却达到6.24元/公斤，足足增加了 1元钱。同期的苹果批发价 格也较去年高了 0.5元/公斤。也就是说20132014年度苹果的基础价格已经确定，全年苹 果价格大幅走高的基调已经确立。:. |、-T-?- ;rr- -9 ?r -t .v i- - i - n-a-： ; r-n-r - .v- ;ri-综合上述两点，我们可以得到以下的分析：由于重点产区苹果小幅减产，导致今年2013 2014年度优质富士苹果的产地收购价

11、较去年上涨1元/公斤，且随着“元旦+春节”双节 临近的影响；预计12月上旬以后苹果价格，特别是送礼用的优质苹果的价格较去年会出现 比较明显的上涨；全年的行情也会比去年要强势一些。三、苹果包装成本分析目前渤海交易所苹果烟台（BAPYT）品种交易的标的为宇冠公司的烟台红富士二级果，报 价中包含包装成本；所以在分析市场价格时我们不能够忽略包装成本的存在。这也是该品种 价格总是高于苹果批发价格的主要原因。综合来看，苹果从果农手上收购来以后需要多道环 节才能够成箱的送到购货者手中，它们分别是：收购= 短途运输= 人工筛选= 入冷库= 出冷库= 人工套袋、装箱= 物流发货而在这个过程中所对应会出现的费用为

12、:费用作用成本（元/公斤）短途运输费产地至冷库0.1人工费按规格选果、套袋、装箱0.4残次果难以避免的损耗0.30.4电费冷库成本0.4苹果网套双层加粗网套（5KG箱专用）0.3高强度纸箱标准化出库，5KG专用箱（加厚）0.6贷款成本贸易商资金成本0.40.6合计2.8富士苹果收购均价6.24出库成本9.04根据以上数据可以得出苹果从地头收购到冷库出库，仅算成本就要9.04元/公斤；按苹 果烟台（BAPYT）11月30日的结算价8.38元/公斤计算，目前盘面价格较苹果出库的实际成 本要底0.66元/公斤；也就是说目前盘面的苹果报价一直低于其实际的成本价。同时还要注 意的是，上述的基础报价是按照

13、全国富士苹果收购的均价计算，这里面包含西部地区等综合成本较低，品质逊于烟台富士苹果的产品在内，故烟台产苹果收购价要偏高一些。除了苹果地头收购渠道以外，贸易商之间，冷库之间的调货价格也是一个非常值得参考 的指标；按照目前烟台当地富士苹果冷库7.5元/公斤左右的调货价计算，则贸易商经过调货 后的出库成本大约在9.39.6元/公斤；这里面还没有计算上贸易商的利润部分。为了更加明确苹果烟台(BAPYT)所交易的红富士苹果质量及包装品质如何，我们选择通 过盘后实际交收邮购了1手苹果，共两箱各五公斤。经过检验，苹果的规格和整体包装质量 是令人满意的；运输途中也没有出现磕碰和损耗，较强的包装质量起到了很好的

14、保护作用。 具体可见下图：四、电子盘价格和网购苹果比较由于渤海交易所现货交易平台的主要目的在于现货流通，所以我们认为对于苹果烟台 (BAPYT)品种的价格是否合理，还有另一个估值方法；即，比较在渤海交易所购买1手(10 公斤)富士苹果的到货价格和淘宝网上烟台富士苹果的电商卖价进行比较，看是否有优势。我们首先筛选出烟台富士苹果的所有卖家，而后根据销量排名，选择最近成交量最大的 10家店铺，并剔除其中价格异常高的卖家，进而计算出淘宝上烟台富士苹果的平均销价：【奴白信】1东栖霞红室苹果餐果新 大旭苹吴巨圮批发明 n刃刃京CIQG 1 4和稔度系5.g0,.5-30g8筋中苹果10听彩1-X，山布烟兰

15、插 果新鲜江富士现询子吃厢TriAiLcm心听迎11犊睡曲It(心和我畦心拜蒜鲜水果山市特产大招兰栖II红 眦的宜销批发回口Q 5.步i/5叩g |咽白芝果牺霞红富上8W新鲜小果水丹 雌脆胡天描Tgg乎运地白升合昂专劳士(乂邦更联系凯郴白红菖_L正宗栖宙苹具款鲜水提 阿克苏脆甜包郎0 5 一 9OgS|wnint70果衣直销正京山忍哂霞红室_1苹果新宜果批发七省包邮80#qilhlW共&和韭联系年终盛典5.9a.；5DGg|山在烟兰苹果栖霞红富苹果新爵率果的多汗盐地直部0#|1刃童个点良同 I和既系年终座舆|5.聊有SODg|y 娅日5樨白栖霞红富_L垃果新鲜水果町. |巳50汨如町|山击炮刍

16、苹果小果批发新鲜旭台;富1堂 销了省包邮80打2斤净重 |4.9B7t/5DDg|正M釜阴条和搠球|121203年山示足台栖零红富_L垃果日口# 红言二手果65D 元，迎g|毋子至更阳|，切琵底弟卜帝凉捋选吴柄霞淘宝烟台苹果卖家平均价格11.892元/公斤(包邮价)118.92 元1手10公斤这里还需要注意的一点是，由于目前网上卖家针对“ 12.12 ”的促销情况比较多，运费 多是包邮的，所以和平时价格相比还是要便宜一些。等到时间临近元旦和春节的长假，在快 递运力不足的情况下，恐怕网购苹果的成本和时效要增长一些。根据苹果烟台(BAPYT)11月30日的结算价8.38元/公斤计算，1手10公斤报

17、价为83.8 元；运输费用为23元上下；合计报价为106.8元。也就是说目前从渤海交易所电子盘后购 买10公斤烟台富士苹果比在淘宝上网购要便宜12.12元，即便宜1.212元/公斤。从这个角 度来看，目前苹果烟台(BAPYT)的报价较市场均衡价偏低。五、电子盘走势技术分析1、从空间角度看进入11月以来，苹果烟台(BAPYT)电子盘走势呈现出单边上扬，全面上攻的形态；顺 利攻克了 8.2元的历史大顶，同时也站稳了 8.3元的历史高位。从技术分析角度来看，当市 场连创历史新高时，往往预示着此轮行情规模恐怕要比此前几次都要大不少。回顾全年的苹 果交易，总的来看一共起过4轮行情：第一轮第一轮第三轮第四

18、轮起始时间2012-12-202013-4-162013-8-82013-11-4最低点(元/公斤)7.046.857.177.72最高点(元/公斤)8.227.98.328.96E10.19E涨幅(%)16.7615.3316.0416.02E32E根据上图的数据，不难发现此前三轮苹果价格的上涨幅度都比较一致，平均升幅在16% 左右，由此我们大胆进行预测，此轮行情按照目前连创历史新高的趋势来看，涨幅应该是要 强于此前的三轮，假设以第一轮涨幅为基准，则市场最高价可能会看到9元以上；如果此轮 行情出现极端的走势，涨幅很可能会超过历史平均值的两倍，则按照历史平均涨幅16%的 两倍32%计算，最高价

19、可能看到10.19元。所以综合历史数据来看，此轮上攻达到9元以上 的概率很大，极端情况下可能会看到10.1元以上的高价。2、从形态角度看从形态角度来看，目前苹果烟台(BAPYT)品种明显处于一个大的上升周期之中，这一点 实际上和这么多年来苹果零售市场价格的走势是相一致的。根据上图，我们认为目前苹果正 处于上升第五浪的阶段；波浪理论告诉我们第五浪通常是上升周期中上涨速度最快，上涨幅 度最大的一浪，幅度通常和第三上升浪等长或者两倍长。图中第三浪(7.06元一8.32元)涨幅 达到17.85%，假设三浪五浪等长，则预计苹果价格可能会升值9.1元/公斤；如果五浪走出 两倍三浪的长度，则苹果价格甚至会达

20、到10.47元/公斤。另一方面，历史上看，该品种的回调整通常会在前一个高点附近获得支撑，预计苹果在 突破8.3元之后，该关口将成为未来调整的重要支撑位；可能会暂时跌破，但要跌的更深恐 怕也比较有难度。六、苹果做多的基本逻辑苹果烟台上市一年来，价格稳定在7-8元之间，整体波动不大。但随着企业思路的变化， 该品种或将迎来一次中长期做多的机会。首先，苹果上市后，企业原定的思路是面向苹果贸易商和商超，但经过一年的运营逐渐 发现国内绝大多数稍有规模的经销商都有自己的冷库和相关单位库存，根本无需在渤海的交 易盘中锁价或拿货。因此，从今年下半年开始，企业思路已经转变为面向终端消费者的模式， 并且开通了淘宝网

21、上店铺，目前店铺价格11.8元/公斤，对应9.5元/公斤的盘面价格。此外， 在发货方面，调整了大包装，改为5公斤一箱的小包装；优化了套袋质量，确保千里运输不 损坏；企业即将提出交收最少数量从10手下降到1手。届时，消费者只要有1手多单，就 可以申报买进。成交之后，企业将发两箱苹果，两三天就将送到终端消费者手中。这种模式发生变化后，苹果烟台的比价关系将不再是全国苹果批发价，而是全国各地的 市场零售价。在渤海盘面买苹果，将只需要考虑一个问题：这个价格拿到的苹果，比大街上 买到的苹果价格便宜否？目前，国内主要城市的80以上苹果的终端零售价是6元/斤，对应 于每公斤12元。按照历史规律，春节前，该价格

22、可能进一步攀升到7元左右。投资者买苹 果，可以有一个简单的比较：渤海盘面价格加上2.3元，就是送到家的全部成本。那么，如 果市场零售价涨到7元/斤，则对应着渤海的价格就应该是11.7元。如果市场零售价6元/ 斤，则渤海苹果的价格就是9.7元。换言之，目前渤海苹果如果低于9.7元，则消费者在这 里拿到的苹果就比大街上便宜一一而宇冠的苹果质量要好于市面普通的苹果，更确保了短时 间送货上门。目前，宇冠公司的淘宝网店已经筹备完毕，即将开张。网店销售的与渤海交收同品质的 苹果送货上门价11.8元/公斤。这相当于渤海盘价格9.5元。可见，渤海的苹果盘面价不仅远低于市场零售价，更低于淘宝上的零售价。这种状况

23、是 不正常的，也导致企业不愿意出货。假设渤海市场有100万投资者，每人买1手苹果，就将 有100万手的巨大需求。随着企业思路的转变，当每个投资者可以交收1手苹果回家尝鲜的 时候，苹果将迎来一个长期的买方需求。对于投资者来说，买进1手苹果，价格上涨可以获利出局，有钱赚。如果价格下跌，可 以选择交收，交收的花费比上大街买苹果还要便宜。这将是未来苹果盘面做多的基本逻辑。七、结论综合上述6点的分析，我们可以得到这样的结论：20132014年度富士苹果价格在优 质果明显减产，总体产能增幅不大的大背景下，价格上涨的预期比较浓厚；这一点可以从今 年富士苹果的收购价增长上获得验证。同时由于季节性上涨，及春节提前因素的叠加，将导 致12月上旬至春节期间苹果价格的明显上涨。与此同时，现货价格未来的走强，反过来将 会使目前渤海苹果烟台(BAPYT)品种的价格获得支撑；由于目前盘面价格明显低于市场成 本，而电子盘购货价又优于淘宝网购，故有理由推测苹果烟台(BAPYT)的涨势仍没有结束。宇冠苹果淘宝网店：