中小企业融资困境及对策分析.doc
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1、学年论文(课程设计) 中小企业融资困境及对策分析内容摘要 随着经济全球化趋势的发展,我国改革开放的进一步深入,企业发展的外部环境和内部条件正在发生迅速变化。我国的中小企业主要是民营企业获得了迅速发展,已成为国民经济的重要组成部分,成为我国全面实现小康目标的重要力量,在发展经济扩大就业活跃市场等方面发挥着重要作用。但是由于其规模相对较小、科技含量整体相对较低等客观条件的限制,中小企业要在未来激烈的国内外市场竞争中获得长足发展,现实中面临着许多环境障碍,其中融资难问题日益成为培养企业核心竞争力、解决其他问题的前提和关键。因此,如何解决中小企业融资难的问题成为迫切需要研究的课题。本文着手于对融资难问
2、题的深刻解剖和对策分析,提出融资评级体系的建立。这不仅需要重视资产负债率、流动比率、资产报酬率、存货周转率等财务指标的分析,也需要重视企业的成长性、创新性、发展潜力,以及行业状况对企业的影响等因素的分析。构建融资评级指标体系将有利于提高中小企业融资能力,化解金融困境。本文采用中小企业板的中小企业数据作为本文所需要的数据源,对中小企业板的数据进行了收集,数据主要来源于新浪财经网站和搜狐财经网站。关键词 中小企业;融资困境;多指标体系;层次分析;一致性检验ABSTRACTWith the trend of economic globalization, the development of Chi
3、nas reform, opening up further, the development of the enterprise internal and external environment condition is undergoing rapid change. The medium and small enterprises in China mainly is gained rapid development of private enterprises, has become an important part of the national economy and beco
4、me Chinas overall realize the well-off society, an important force in developing economy, expanding employment, such as the active market plays a significant role. But because of its smaller, technological content overall relatively lower objective conditions restriction, small and medium-sized ente
5、rprises want to in the future the fierce market competition at home and abroad, and achieved great progress in reality is faced with many environmental barrier, including financing difficult problem is increasingly becoming cultivate enterprise core competitive ability, with other problems the premi
6、se and key. Therefore, how to solve the financing difficulty question becomes the urgent need of research. This paper embarking on of financing difficulties of profound anatomy and the countermeasure analysis, the author proposed the financing rating system, not only needs to pay attention to the as
7、set-liability ratio, liquidity ratio, asset returns, inventory turnover such financial index analysis, also needs to pay attention to the enterprises growth, innovation, development potential, and industry status influence on the enterprise analysis of factors. Constructing financing rating index sy
8、stem is helpful to improve the financing capability and defuse financial difficulties. KEY WORDS Small and medium-sized enterprises; Financing difficulties;Many index system;Analytic hierarchy;Consistency inspection 中小企业融资难是世界各国中小企业都面临的一个比较普遍的问题,即便是在金融资源丰富的发达国家,中小企业融资难的情况依然在一定程度上存在。20世纪30年代,世界经济危机大爆
9、发,英国政府指派以麦克米仑爵士为首的金融产业委员会调查英国金融业和工商业。1931年,该委员会在报告中提出了著名的“麦克米仑缺口”的论断。“麦克米仑缺口”定义为“资金的供给方不愿意以中小企业所要求的条件提供资金”。对中小企业融资问题的研究,一直是应用经济学的重点和热点之一。本文从金融结构发展视角,。本文着手于对融资难问题的深刻解剖和对策分析, 探讨中小企业融资难题的解决,提出融资评级体系的建立。构建融资评级指标体系势将有利于提高中小企业融资能力,化解金融困境。一、我国中小企业的重要地位 改革开放30年以来,我国中小企业获得了巨大的发展,在国民经济生活中占有重要地位。无论在拉动经济增长还是在吸纳
10、社会就业方面,我国中小企业都发挥了明显的作用,主要体现在如下几个方面: (一)中小企业对经济增长的贡献越来越大。自2003年以来,国民经济年均增长9.5%,而规模以上中小工业企业和非公有制经济增加值年均增长28%,个体私营经济的发展速度成倍的高于全国经济增长速度。中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右,上缴税收约为国家税收总额的53%,生产的商品占社会销售额的58.9%,商品进出口额占68%左右。在40个工业行业中,中小企业在27个行业中的比例已经超过50%,在部分行业已经超过70%,成为推动行业发展的主体。 (二)中小企业已成为国家扩大就业的主要渠道。中小企业提供了7
11、5以上的城镇就业岗位。国有企业下岗人员80%在中小企业实现了再就业。农民工相当大一部分在中小企业就业,中小企业也开始成为一些高校毕业生和复转军人就业的重要渠道。(三)中小企业已成为我国技术创新的生力军。中小企业的研究开发投入不断加大,研究开发机构不断完善,新产品、新技术层出不穷。目前,经认定的省区市级以上的企业技术中心,近70%是中小企业建立的。我国66%的发明专利、82%以上的新产品开发,都是由中小企业完成的。在53个国家级高新技术开发区,80%以上是民营科技企业,其科技成果也占80%以上。 由此可见,中小企业已经成为我国国民经济增长和协调运行的基础性力量。它们在我国生产体系中的基础性地位,
12、在吸纳更多的就业人数、保持经济持续稳定运行和培育新的经济增长点、创造更多的物质财富等方面的巨大作用,已经得到越来越多的人们的认同1。而且,正是因为以市场为导向的中小企业的不断发展壮大,才使得原来体制僵化的国有企业特别是国有垄断企业不得不进行经营机制的转换和制度安排上的创新,从而使我国经济保持了多年的连续高速增长,并将我国经济从短缺带入相对过剩2。同时,由于中小企业特别是非国有经济的产权制度改革比大型企业特别是国有大型企业存在的阻力和压力小得多,使得中小企业更容易摆脱原有的生产关系的束缚而得到长足的发展,所以中小企业的发展理应成为我们关注的焦点。 二、我国中小企业融资现状分析 中小企业融资困难在
13、我国已相当严重。根据国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构的调查显示,我国中小企业的短期贷款缺口很大,长期贷款更无着落,大部分企业认为一年内的流动资金只能部分或不能满足需要,多数企业没有中长期贷款,企业资金总体紧张。中小企业融资现状被形象的喻为“趴在玻璃上的蚂蚁”。对此,国家采取了一系列扶持政策如组建民生银行和地方商业银行,鼓励和支持国有大型银行增加对中小企业的贷款,建立信用担保体系和风险投资系统等。但不论是国有商业银行还是其他中小金融机构,都仍然不能满足中小企业对金融服务(特别是贷款)的需求。有调查显示,只有16.27的中小企业认为从金融机构获得贷款容易,60.47认为较难,23.26
14、则认为艰难。上述数据显示83.73的中小企业贷款需求没有得到某种程度的满足,这与我国的经济发展要求和全面实现小康的目标显然是不适应的。另外,从中小企业贷款需求结构来看,他们普遍对目前金融机构大多为3个月6个月的贷款期限不满意,要求获得更长期限的贷款。以上情况说明,尽管有了一些对中小企业金融扶持的政策和措施的出台,但并没有从根本上解决中小企业融资难的问题。目前,融资困难主要表现在以下几个方面:(一)商业银行和民生银行对中小企业的贷款金额小,期限短就在全国经济发展中居于前列的江苏省来说,1999年该省对民营个体经济贷款额度占各项贷款比重仅为4.8,2000年略有增长,也只不过5.2。在无锡市参加银
15、企合作的20家绩优民企中,得到贷款的仅三家,贷款额仅为700万元,绩优的尚且如此,其他广大中小企业的处境可想而知。民生银行作为中国首家主要为民企服务的股份制商业银行,贷款的规模太小,2000年6月民生银行各项存款和贷款的规模分别为397.6亿元和243.6亿元,占同期金融机构全部存贷款规模的比重仅为0.33和0.26,显然从贷款总额上远远不能满足企业发展的要求。另外贷款的期限也不能满足企业的需要,企业不得不采取短期贷款多次周转的办法解决长期资金的需要,这又为企业经营和资本市场带来了新的风险。(二)担保公司和各类基金杯水车薪到目前为止,我国已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构和再担保机构
16、以及为中小企业服务的基金,但数量极为有限。以担保体系和风险投资体系较为完善的上海为例,2000年上海市通过各种担保途径获得的贷款仅占全部贷款的5左右,其中小企业所占比重仅为30,小企业通过担保途径获得的贷款仅占全部贷款的1.5。全国担保机构仅能为中小企业提供500亿元到800亿元的担保支持。(三)通过资本市场直接融资的大门基本对中小企业是关闭的 目前我国民企要通过资本市场融资只能到国内主板市场融资或海外上市融资,但是主板市场上市对于中小民企而言几乎是不可能的;海外上市也谈何容易,不但要满足海外资本市场较高的上市要求,而且受到国内一些因素的阻挠。另外,国内的二板市场虽谈论多时,却仍未创立,况且即
17、使创立了,其融资量也必将相当有限。三、中小企业融资难的原因分析我国中小企业融资难的原因是多方面多层次的,决不是单独哪个方面的问题,而是内部原因(企业自身融资能力有限)、外部原因(金融体制不完善、政府政策扶持不足等)共同作用的结果。本文将从内外因分析中小企业融资难问题。(一)内因分析中小企业自身存在诸多方面的问题,有客观的,也有主观的,这些问题的存在是其融资难的根本原因。内部原因集中体现为: 1.客观上中小企业有许多弱点,增加了融资难度中小企业大多资产和经营规模小,发展趋向盲目,自身资金有限,抗风险能力差;经营缺乏稳定性,中小企业缺乏人力资本,以每年本科生、硕士生和博士生的就业选择为例,自愿到中
18、小企业工作的寥寥无几,人力资本的短缺直接影响到企业的生存能力和融资能力;企业内部管理往往缺乏规范性,大多数中小企业还存在家庭式管理和道德风险问题;这些现象表明中小企业素质不高。我国中小企业产品单一且技术含量低,附加值低,市场潜力小。在市场竞争中不容忽视技术落后、信息闭塞、营销能力弱、人才缺乏等现象。况且固定资产较少,资债率较高,负债能力低,一般缺少足够的不动产作为信贷抵押,中小企业的准入门槛较低,一般存在治理结构不规范,管理粗放,技术水平较落后等“硬伤”,虽然其面向市场经营的灵活性很高,但经营稳定性较差,抵御风险能力较弱,难以吸引投资者的注意,使外部的股权资本不敢进入或无法引入。综上所述,体现
19、了偿债能力和营运能力太弱。很多中小企业大都集中在传统的第三产业和加工制造业,高投入、高消耗、高污染、低效益的发展模式尚未根本转变;具有核心技术、自主知识产权的产品还较少,自主创新能力不高3。例如,广东省IT领域的专利85来自国外,高新技术对外技术依存度达70以上;研发投入占GDP的比重仅为1.2,低于全国1.4的平均水平。全省鞋类和皮具箱包类产量虽然分别占全国的1/2和2/3,占世界的1/3左右,但知名品牌却屈指可数。这些销往国内外市场的广东货大多是以贴牌的形式变成了外国货。同时,也反映了发企业发展方式粗放、产业层次不高,盈利能力和成长能力有待提高。 2.主观上中小企业没有完善的信用体系是造成
20、其融资难的重要原因 目前我国企业整体信用体系不完善,有些企业根本不讲信用,更别说建立良好的信誉了,这样就打破了“有借有还,再借不难”的良好循环。许多中小企业的会计信息缺乏应有的完整性和准确性,缺少透明度和必要的监督;有的甚至长期同时准备几本帐,用于应付税务部门和国家各级检查部门或者投资单位。帐目不清,内部法人治理结构不健全是企业信誉缺乏的基本原因。另外,由于中小企业自身财务约束力不强,常常改变借贷资金用途,这样即使获得第一次贷款,却又失去了“二次贷款”的可能。据调查,我国的中小企业50以上的财务管理不健全。信用等级60以上都是3B或3B以下,而银行放款对象80集中在3A和2A类企业。信用不高是
21、中小企业贷款难的最大障碍。我国的中小企业大部分是家族企业,公司经营管理水平较低,会计制度不健全,财务状况缺少透明度,这使得银行在向他们贷款时,存在诸多顾虑,更有甚者,很多的中小企业存在逃、废银行债务情况,这严重影响了中小企业的整体信用,给中小企业的融资带来极为不利的影响。总之,信用缺失已成为梗阻中小企业融资的主要原因之一,表明企业自身运作环境和发展前景有待改善。综上所述,内因分析结构图,如图1所示:企业素质偿债能力营运能力盈利能力成长能力发展前景融资内因分析图1-内因分析结构图二、外因分析外部原因集中在金融机制和政府政策两个方面。不考虑中小企业自身融资能力的情况下,其融资的成功与否直接取决于融
22、资渠道的畅通和金融体制的健全性。(一)金融机制方面现行金融体制对中小企业的限制往往大于对大型企业的限制。第一,无论是国外还是国内,中小企业利用股票和公司债券都受到现行制度的种种限制,这使得中小企业的资金来源非常狭窄;第二,国内银行出于中小企业贷款规模小、次数多的考虑,采取歧视小客户与零散客户的政策,提高对中小企业贷款的利率;第三,我国的信用担保制度,尤其是对中小企业的担保大大落后于市场发展的要求,中小企业的贷款常常因为找不到担保而不能实现;第四,国内基金市场处于幼稚期,中小企业的融资也因此失去各种风险投资基金的有力支持。目前,人们普遍对中小企业缺乏信心、持怀疑态度。信贷人员更是对中小企业多怀有
23、“多贷多风险、少贷少风险、不贷无风险”的想法,对中小企业“急、小、险”的的贷款需求慎之又慎。金融机构对中小企业“惜贷”的主要原因归纳为:1.对中小企业贷款管理成本高。由于中小企业的贷款金额相对较小,业务量大,贷款成本高,致使银行对此不加以重视,甚至不愿介入。据调查,中小企业贷款的频率是大企业的5倍,而平均贷款数量仅仅是大企业的05,银行对中小企业贷款的信息成本和管理成本是大企业的58倍。所以,在一定程度上制约了金融业对中小企业的金融支持。2.对中小企业的贷款风险大。中小企业经营风险大,停业、破产时有发生,这也在相当程度上影响了信贷人员对中小企业放贷的积极性。况且,中国公众的信用制度尚未建立,银
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