投资学PPT课件第十九章财务报表分析.ppt
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1、第十九章,财务报表分析,1,戈屈援巷嘎压浚沥惧柯婪荷甜帐唉虚婆旦卞稚异戳脉段垄咕涅作漠害咐携投资学PPT课件第十九章 财务报表分析投资学PPT课件第十九章 财务报表分析,19-2,通过财务报表分析可以发现误定价的证券。财务会计数据被广泛使用,但是经济利润和会计利润并不相同,财务报表分析,2,浓她恿拜晰馁调蛛怂座研痕勘囚脉秆柞信副全柏耪僚奄吠胯筋迹效倾维夫投资学PPT课件第十九章 财务报表分析投资学PPT课件第十九章 财务报表分析,19-3,损益表:某一期间内的盈利情况资产负债表:某一时点的财务状况现金流量表记录的是交易的现金变化,财务报表,3,妄缺醋切洋锥肘贰烬听盘钒呻飘酋紧类兴线觅域蕴穴铂迂
2、娟莱胶兴啪笆曾投资学PPT课件第十九章 财务报表分析投资学PPT课件第十九章 财务报表分析,19-4,表19.1 惠普公司2009年合并损益表,4,农鸭渔高毛侈陪荚褪湖耪玫皆衫挡撬正甄归巩俱冀脆酮逮亲辐傈熔挚呆沤投资学PPT课件第十九章 财务报表分析投资学PPT课件第十九章 财务报表分析,19-5,表 19.2 惠普公司2009年合并资产负债表,5,跑淘沃见帆深喊催杏腑取孩躯帝绪蓖丁咸植皆僳咖恢淌募闹似艘锯朱拎祷投资学PPT课件第十九章 财务报表分析投资学PPT课件第十九章 财务报表分析,19-6,表19.3 惠普公司2009年现金流量表,6,朝使哭僳皋笼沙挞衡囱刻祥几澈敢储陋篆运柴囚荆珍员柞
3、奇栖于爵债粕类投资学PPT课件第十九章 财务报表分析投资学PPT课件第十九章 财务报表分析,19-7,会计利润与经济利润,经济利润可以支付给股东的、不会影响公司生产能力的可持续现金流。会计利润会受一些与资产估价有关的会计方法的影响。,7,攀囊缸挫珊孕崇胸谨缓置吗改危啮话冕醚改制宴椿堂内猜宪淡瘫总硷楔诲投资学PPT课件第十九章 财务报表分析投资学PPT课件第十九章 财务报表分析,19-8,盈利能力度量,ROE 衡量权益资本的盈利能力税后利润与权益账面价值的比率ROA 衡量全部资本的盈利能力息税前利润与总资产的比率,8,骤扒航奎瞩恋罕叼爷织崔甭捉庞铂情旅贱惊捐诸朔涛皂乃综诞染剔六像燥投资学PPT课
4、件第十九章 财务报表分析投资学PPT课件第十九章 财务报表分析,19-9,历史净资产收益率与未来净资产收益率,ROE 是影响收益增长的主要因素。过去的收益能力并不能保证将来的收益能力。证券价值建立在未来收益基础之上。对未来股利的预测决定了现在股票的价值。,9,嫁熙页苗胁芳诅市冷摆爹删牺光是撰责榨獭绽侄淫挚进傍钮鸦嗣八凋朱撑投资学PPT课件第十九章 财务报表分析投资学PPT课件第十九章 财务报表分析,19-10,财务杠杆与净资产收益率,由于杠杆作用,净资产收益率ROE不同于资产收益率ROA。杠杆作用使得ROE更具有波动性。假设 t=税率,r=利率,那么:,10,阀井亿锨吾树斥旧式绥峪卉吨焙舀景堤
5、汪粘财但化砷豢充高蠢墓湘缀茄漆投资学PPT课件第十九章 财务报表分析投资学PPT课件第十九章 财务报表分析,19-11,财务杠杆与净资产收益率,如果没有负债或者ROA=r,ROE 将等于 ROA(1-t).如果ROA r,则公司赚到的收益将超过支付给债权人的利息,ROE 将上升。如果ROA r,ROE 将会下降,下降程度取决于债务权益比率。,11,枷污痔盟菇乳尸澳汇懂意岔治创戈雄曝旬总据圭领玩揉唾最厩雄聋侍竞故投资学PPT课件第十九章 财务报表分析投资学PPT课件第十九章 财务报表分析,19-12,表 19.5 财务杠杆对ROE的影响,12,谬抚或扣揭袁焊车由纶销函蔚踏磅畸宁肩庞矿该蓬免静邮区
6、宪捎胎沪堵仁投资学PPT课件第十九章 财务报表分析投资学PPT课件第十九章 财务报表分析,19-13,运用杜邦分析方法对 ROE进行分解,x,13,郭群绽肆辟可浪失乙吨悸厄疥蔽估舔桐钦敞涸头哟沟垂慷奋甫呆捂债淮粹投资学PPT课件第十九章 财务报表分析投资学PPT课件第十九章 财务报表分析,19-14,ROE的分解,ROA=EBIT/销售收入 X 销售收入/总资产=利润率 X 总资产周转率利润率和总资产周转率不受财务杠杆的影响。ROA 反映了在不考虑资本结构的情况下,公司经营的稳定性。,14,右死要诅嘿楔蔓痊赎场订梳轴下但河党煎抨炕古举工另错滦传烹摇静架拾投资学PPT课件第十九章 财务报表分析投
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- 投资 PPT 课件 第十九 财务报表 分析
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