光线传媒公司2020年财务分析研究报告.doc

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1、光线传媒公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录1前言1一、光线传媒公司实现利润分析3（一）、公司利润总额分析3（二）、主营业务的盈利能力3（三）、利润真实性判断4（四）、利润总结分析5二、光线传媒公司成本费用分析6（一）、成本构成情况6（二）、销售费用变化及合理化评判7（三）、管理费用变化及合理化评判7（四）、财务费用的合理化评判8三、光线传媒公司资产结构分析9（一）、资产构成基本情况9（二）、流动资产构成特点10（三）、资产增减变化11（四）、总资产增减变化原因12（五）、资产结构的合理化评判12（六）、资产结构的变动情况12四、光线传媒公司负债及权益结构分析

2、14（一）、负债及权益构成基本情况14（二）、流动负债构成情况15（三）、负债的增减变化15（四）、负债增减变化原因16（五）、权益的增减变化16（六）、权益变化原因17五、光线传媒公司偿债能力分析18（一）、支付能力18（二）、流动比率18（三）、速动比率19（四）、短期偿债能力变化情况19（五）、短期付息能力19（六）、长期付息能力20（七）、负债经营可行性20六、光线传媒公司盈利能力分析21（一）、盈利能力基本情况21（二）、内部资产的盈利能力22（三）、对外投资盈利能力22（四）、内外部盈利能力比较22（五）、净资产收益率变化情况22（六）、净资产收益率变化原因23（七）、资产报酬率变

3、化情况23（八）、资产报酬率变化原因23（九）、成本费用利润率变化情况23（十）、成本费用利润率变化原因24七、光线传媒公司营运能力分析25（一）、存货周转天数25（二）、存货周转变化原因25（三）、应收账款周转天数25（四）、应收账款周转变化原因26（五）、应付账款周转天数26（六）、应付账款周转变化原因26（七）、现金周期26（八）、营业周期27（九）、营业周期结论27（十）、流动资产周转天数27（十一）、流动资产周转天数变化原因28（十二）、总资产周转天数28（十三）、总资产周转天数变化原因28（十四）、固定资产周转天数29（十五）、固定资产周转天数变化原因29八、光线传媒公司发展能力分

4、析30（一）、可动用资金总额30（二）、挖潜发展能力31九、光线传媒公司经营协调分析32（一）、投融资活动的协调情况32（二）、营运资本变化情况33（三）、经营协调性及现金支付能力33（四）、营运资金需求的变化33（五）、现金支付情况33（六）、整体协调情况34十、光线传媒公司经营风险分析35（一）、经营风险35（二）、财务风险35十一、光线传媒公司现金流量分析37（一）、现金流入结构分析37（二）、现金流出结构分析38（三）、现金流动的协调性评价39（四）、现金流动的充足性评价40（五）、现金流动的有效性评价40（六）、自由现金流量分析42十二、光线传媒公司杜邦分析43（一）、资产净利率变化

5、原因分析43（二）、权益乘数变化原因分析43（三）、净资产收益率变化原因分析43声明44前言光线传媒公司2020年营业收入为115,907.28万元，与2019年的282,944.88万元相比大幅下降，下降了59.04%。2020年净利润为28,810.71万元，与2019年的94,661.12万元相比大幅下降，下降了69.56%。公司2020年营业成本为83,604.22万元，与2019年的213,555.19万元相比大幅下降，下降了60.85%。2020年销售费用为282.74万元，与2019年的205.20万元相比大幅增长，增长了37.79%。2020年管理费用为11,880.90万元，

6、与2019年的16,855.56万元相比大幅下降，下降了29.51%。2020年财务费用为160.73万元，与2019年的2,886.14万元相比大幅下降，下降了94.43%。公司2020年总资产为982,539.47万元，与2019年的1,098,910.82万元相比有较大幅度下降，下降了10.59%。2020年流动资产为393,926.36万元，与2019年的480,218.44万元相比有较大幅度下降，下降了17.97%。公司2020年负债总额为77,668.32万元，与2019年的201,075.48万元相比大幅下降，下降了61.37%。2020年所有者权益为904,871.15万元，与

7、2019年的897,835.34万元相比有较大幅度增长，增长了0.78%。公司2020年流动比率为5.7546，与2019年的2.4557相比大幅增长，增长了3.2989。2020年速动比率为4.3831，与2019年的1.8602相比大幅增长，增长了2.5229。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。公司2020年营业利润率为27.39%，与2019年的39.28%相比大幅下降，下降了11.89个百分比。2020年资产报酬率为3.12%，与2019年的10.45%相比大幅下降，下降了7.33个百分比。2020年净资产收益率为3.2%，与2019年的10.74

8、%相比有较大幅度下降，下降了7.54个百分比。公司2020年资产周转天数为3286.2939天，2019年为1408.3761天，2020年比2019年增长1877.9178天。2020年流动资产周转天数为1380.1419天，2019年为621.5702天，2020年比2019年增长758.5717天。2020年营业周期为628.77天，2019年为277.86天，2020年比2019年增长350.91天。公司2020年新创造的可动用资金总额为28,810.71万元。公司2020年营运资本为325,472.05万元，与2019年的284,662.34万元相比有较大幅度增长，增长了14.34%

9、。公司2020年的盈亏平衡点为44,445.30万元，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。公司2020年经营现金净流量为负1,426.53万元，投资现金净流量为28,839.40万元，筹资现金净流量为负85,907.08万元。公司资产净利率为2.77%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为108.58%，与上期相比，有下降趋势。一、光线传媒公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节

10、约，降低产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。（一）、公司利润总额分析光线传媒2020年实现利润为32,342.44万元，与2019年的111,252.89万元相比大幅下降，下降了70.93%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情

11、况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，光线传媒2020年主营业务收入净额为115,907.28万元，与2019年的282,944.88万元相比大幅下降，下降了59.04%。2020年主营业务成本为83,604.22万元，与2019年的213,555.19万元相比大幅下降，下降了60.85%。公司主营业务收入和主营业务成本同时下降，但成本的下降幅度大于收入的下降幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。2019-2020年实现利润增减情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入11590

12、7.28-59.04282944.8889.70实现利润32342.44-70.93111252.89-42.41营业利润31742.69-71.44111153.05-42.36投资收益-4011.77-109.8740651.96-82.19营业外利润599.76500.7299.84-72.82补贴收入0000（三）、利润真实性判断从报表数据来看，光线传媒2020年的销售收入中，有19,920.69万元来自于应收账款，占销售收入的17.19%，表明在公司当期的销售收入中，应收账款占有不小比重，公司2020年的主营业务利润含有一定水分。扣除新增应收账款影响之后公司的营业利润为26,217.

13、78万元。扣除营业利润中不实成分之后公司的实现利润为26,817.53万元。（四）、利润总结分析在主营业务收入大幅度下降的同时经营利润也相应的出现了大幅度下降，公司经营业务开展得很不理想，应进一步查明原因。二、光线传媒公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费

14、用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020年光线传媒成本费用总额为95,928.59万元，其中：主营业务成本为83,604.22万元，占成本总额的87.15%；销售费用为282.74万元，占成本总额的0.29%；管理费用为11,880.90万元，占成本总额的12.39%；财务费用为160.73万元，占成本总额的0.17

15、%。2019-2020年成本构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额95928.59100233502.09100主营业务成本83604.2287.15213555.1991.46销售费用282.740.29205.200.09管理费用11880.9012.3916855.567.22财务费用160.730.172886.141.24主营业务税金及附加162.790.17233.770.10其他0000（二）、销售费用变化及合理化评判光线传媒2020年销售费用为282.74万元，与2019年的205.20万元相比，大幅增长，增长了37.79

16、%。2020年尽管公司销售费用有较大幅度的增长，但公司销售收入却出现了较大幅度的下降，说明公司市场销售活动开展得很不理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。（三）、管理费用变化及合理化评判光线传媒2020年管理费用为11,880.90万元，与2019年的16,855.56万元相比，大幅下降，下降了29.51%。2020年管理费用占销售收入的比例为10.25%，与2019年的5.96%相比，提高了4.29个百分点。管理费用没有得到有效的控制，同时销售收入出现大幅度的下降，致使经营业务的盈利能力出现大幅度下降。建议密切关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。（四）、财务费用的合

17、理化评判光线传媒2020年财务费用为160.73万元，与2019年的2,886.14万元相比大幅下降，下降了94.43%。三、光线传媒公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。（一）、资产构成基本情况光线传媒2020年资产总额为982,539.47万元，其中：流动资产为393,926.36万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的48.88%、23.83%和16.06%

18、。非流动资产为588,613.11万元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的99.52%和82.61%。2020年资产构成各项增量表项目名称2020年流动资产-86,292.08长期投资-21,015.91固定资产-453.80无形及递延资产0其他资产-29,625.472019-2020年资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产982539.471001098910.82100流动资产393926.3640.09480218.4443.70长期投资486238.4249.49507254.3346.16固定资产2849.99

19、0.293303.790.30无形及递延资产0000其他资产585763.1259.62615388.5956（二）、流动资产构成特点公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的48.88%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。2019-2020年流动资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产393926.36100480218.44100存货93885.6323.83116447.1924.25应收账款63282.7616.0643362.079.03其他应收款24303.456.1727561.655.74短期

20、投资0000应收票据0000货币资金19253248.88251239.1952.32其他流动资产9878.162.5141541.748.652020年流动资产构成各项增量表项目名称2020年存货-22,561.56应收账款19,920.69其他应收款-3,258.20短期投资0应收票据0货币资金-58,707.19其他流动资产-31,663.58（三）、资产增减变化2020年资产总额为982,539.47万元，与2019年的1,098,910.82万元相比有较大幅度下降，下降了10.59%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：应收账款增加19,920.69万元

21、；共计增加19,920.69万元。以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少21,015.91万元；固定资产减少453.80万元；其他资产减少29,625.47万元；存货减少22,561.56万元；其他应收款减少3,258.20万元；货币资金减少58,707.19万元；其他流动资产减少31,663.58万元；共计减少167,285.71万元。增加项与减少项相抵，使资产总额减少147,365.02万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。其他应收款占比过高。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2020年公司资

22、金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。（六）、资产结构的变动情况2020年与2019年相比，2020年存货出现不合理的增长，应收账款出现过快增长，其他应收款出现过快增长。总而言之，流动资产增长超过了主营业务收入增长，资产的盈利能力水平没有提高。因此与2019年相比，本期的资产结构有所恶化。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产393926.36-17.97480218.44-0.67长期投资486238.42-4.14507254.33-12.76固定资产2849.99-13.74

23、3303.79-13.08存货93885.63-19.37116447.19-24.73应收账款63282.7645.9443362.0754.01货币资金192532-23.37251239.1934.38四、光线传媒公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况光线传媒2020年负债总额为7

24、7,668.32万元，资本金为293,360.84万元，所有者权益为904,871.15万元，资产负债率为7.90%。在负债总额中，流动负债为68,454.31万元，占负债和权益总额的6.97%；付息负债合计占资金来源总额的0.94%。2019-2020年负债及权益构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额982539.471001098910.82100所有者权益904871.1592.10897835.3481.70流动负债68454.316.97195556.1017.80长期负债9214.020.945519.380.50少数股东权

25、益4058.900.414353.670.40（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，应付账款占54.43%、其他流动负债占32.53%、应交税金占11.79%，其中应付账款占最大的比例。2020年流动负债各项增量表项目名称2020年短期借款0应付账款-40,741.94应付票据0其他应付款-972.77应交税金-3,992.44预收账款-23,836.99其他流动负债-57,557.65（三）、负债的增减变化光线传媒2020年负债总额为77,668.32万元，与2019年的201,075.48万元相比大幅下降，下降了61.37%。公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力也有大幅度的下降。

26、2019-2020年负债变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额77668.32-61.37201075.48-8.75短期借款0000应付账款37257.04-52.2377998.9882.06其他应付款855.58-53.201828.35-29.10长期负债9214.0266.945519.38-94.50其他负债30341.68-73.78115728.7755.06（四）、负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：长期负债增加3,694.64万元；合计增加3,694.64万元。使负债总额减少的项目包括：应付账款减少40

27、,741.94万元；其他应付款减少972.77万元；应交税金减少3,992.44万元；预收账款减少23,836.99万元；其他流动负债减少57,557.65万元；合计减少127,101.79万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共减少123,407.15万元。（五）、权益的增减变化光线传媒2020年所有者权益为904,871.15万元，与2019年的897,835.34万元相比有较大幅度增长，增长了0.78%。2019-2020年所有者权益变化表FALSE2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益904871.150.78897835.343.88资本金2

28、93360.840293360.840资本公积198812.40-0.78200380.66-16.01盈余公积41521.080.6841240.1728.90未分配利润384678.642.65374762.6523.32（六）、权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加280.91万元；未分配利润增加9,915.99万元；合计增加10,196.90万元。使所有者权益减少的项目包括：资本公积减少1,568.26万元；合计减少1,568.26万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长8,628.64万元。五、光线传媒公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还

29、长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。（一）、支付能力从支付能力来看，光线传媒2020年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。（二）、流动比率从总体上来看，光线传媒的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，光线传媒2020年流动比率为5.7546，与2019年的2.4557相比大幅增长，增长了3.2

30、989。2020年流动比率比2019年大幅增长的主要原因是：2020年流动资产为393,926.36万元，与2019年的480,218.44万元相比有较大幅度下降，下降了17.97%。2020年流动负债为68,454.31万元，与2019年的195,556.10万元相比大幅下降，下降了65%。流动资产下降速度慢于流动负债的下降速度，致使流动比率大幅提高。公司用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。（三）、速动比率从总体上来看，光线传媒的速动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中2020年速动比率为4.3831，与2019年的1.86

31、02相比大幅增长，增长了2.5229。2020年速动比率比2019年大幅增长的主要原因是：2020年速动资产为300,040.73万元，与2019年的363,771.25万元相比有较大幅度下降，下降了17.52%。2020年流动负债为68,454.31万元，与2019年的195,556.10万元相比大幅下降，下降了65%。速动资产下降速度慢于流动负债的下降速度，致使速动比率大幅提高。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。（四）、短期偿债能力变化情况公司短期偿债能力有所提高，偿债压力下降，但这种提高是在流动资产周转速度放慢、经营业务创造的现金下降的情况下实现的，

32、可能是不可靠的。（五）、短期付息能力从短期的角度来看，光线传媒支付利息的能力较强。2018-2020年偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年流动比率5.752.464.03速动比率4.381.862.74利息保障倍数202.2239.55108.97资产负债率0.080.180.20流动资产周转率0.270.590.62（六）、长期付息能力从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为202.2222倍。从实现利润和利息支付的关系来看，光线传媒有较强的盈利能力，利息支付有保证。（七）、负债经营可行性本公司无付息负债，没有负债经营的风险。六、光线传媒公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚

33、取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。（一）、盈利能力基本情况盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。光线

34、传媒2020年的营业利润率为27.39%，资产报酬率为3.12%，净资产收益率为3.2%，成本费用利润率为33.72%。公司实际投入到自身经营业务的资产为484,915.98万元，经营资产的收益率是6.55%，对外投资的收益率是-0.83%。2018-2020年盈利能力指标表（%）项目名称2020年2019年2018年主营业务利润率27.3939.28129.28营业利润率27.3939.28129.28成本费用利润率33.7247.6599.11资产报酬率3.1210.4535.95净资产收益率3.2010.7431.61经营性资产利润率6.5518.8538.53对外投资收益率-0.831

35、00100（二）、内部资产的盈利能力光线传媒2020年经营性资产利润率为6.55%，与2019年的18.85%相比大幅下降，下降了12.3个百分比。（三）、对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）、内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于等于零，内部经营资产收益率大于公司实际贷款利率，对外投资业务没有盈利能力，公司需要改变对外的投资策略。（五）、净资产收益率变化情况2020年净资产收益率为3.2%，与2019年的10.74%相比有较大幅度下降，下降了7.54个百分比。（六）、净资产收益率变化原因2020年净资产收益率比2019年下降的主要原因是：2

36、020年净利润为28,810.71万元，与2019年的94,661.12万元相比大幅下降，下降了69.56%。2020年平均所有者权益为901,353.25万元，与2019年的881,047.45万元相比有较大幅度增长，增长了2.3%。净利润下降而平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。（七）、资产报酬率变化情况2020年资产报酬率为3.12%，与2019年的10.45%相比大幅下降，下降了7.33个百分比。（八）、资产报酬率变化原因2020年资产报酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息税前利润为32,503.17万元，与2019年的114,139.03万元相比大幅下降，下降了71.

37、52%。2020年平均总资产为1,040,725.15万元，与2019年的1,091,761.08万元相比大幅下降，下降了4.67%。息税前利润下降速度快于平均总资产的下降速度，致使资产报酬率下降。（九）、成本费用利润率变化情况2020年成本费用利润率为33.72%，与2019年的47.65%相比大幅下降，下降了13.93个百分比。2020年期间费用经济效益为262.43%，与2019年的557.75%相比大幅下降，下降了295.32个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2020年成本费用利润率比2019年下降的主要原因是：2020年实现利润为32,342.44万元，与2019年的111,2

38、52.89万元相比大幅下降，下降了70.93%。2020年成本费用总额为95,928.59万元，与2019年的233,502.09万元相比大幅下降，下降了58.92%。实现利润下降速度快于成本费用总额的下降速度，致使成本费用利润率下降。七、光线传媒公司营运能力分析营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。（一）、存

39、货周转天数光线传媒2020年存货周转天数为460.3943天，2019年为231.7263天，2020年比2019年增长228.668天。（二）、存货周转变化原因2020年存货周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均存货为105,166.41万元，与2019年的135,579.03万元相比大幅下降，下降了22.43%。2020年主营业务成本为83,604.22万元，与2019年的213,555.19万元相比大幅下降，下降了60.85%。平均存货下降速度慢于主营业务成本的下降速度，致使存货周转天数增长。公司存货水平有所下降，周转速度放慢。（三）、应收账款周转天数光线传媒2020年应收

40、账款周转天数为168.376天，2019年为46.1287天，2020年比2019年增长122.2473天。（四）、应收账款周转变化原因2020年应收账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应收账款为53,322.42万元，与2019年的35,758.59万元相比大幅增长，增长了49.12%。2020年营业收入为115,907.28万元，与2019年的282,944.88万元相比大幅下降，下降了59.04%。公司应收账款周转速度减慢，同时盈利水平也在下降。（五）、应付账款周转天数光线传媒2020年应付账款周转天数为252.2821天，2019年为103.2683天，2020年比

41、2019年增长149.0138天。（六）、应付账款周转变化原因2020年应付账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应付账款为57,628.01万元，与2019年的60,420.48万元相比有较大幅度下降，下降了4.62%。2020年主营业务成本为83,604.22万元，与2019年的213,555.19万元相比大幅下降，下降了60.85%。（七）、现金周期光线传媒2020年现金周转天数为700.6473天，2019年为282.6376天，2020年比2019年增长41897天。（八）、营业周期光线传媒2020年营业周期为628.77天，2019年为277.86天，2020年比

42、2019年增长350.91天。2018-2020年营运能力指标表（天）项目名称2020年2019年2018年存货周转天数460.39231.73152.66应付账款周转天数252.28103.2742.27应收账款周转天数168.3846.1334.45营业周期628.77277.86187.11（九）、营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金成倍增长，营运能力成倍下降。（十）、流动资产周转天数光线传媒2020年流动资产周转天数为1380.1419天，2019年为621.5702天，2020年比2019年增长7

43、58.5717天。（十一）、流动资产周转天数变化原因2020年流动资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均流动资产为437,072.40万元，与2019年的481,835.90万元相比有较大幅度下降，下降了9.29%。2020年营业收入为115,907.28万元，与2019年的282,944.88万元相比大幅下降，下降了59.04%。平均流动资产下降速度慢于营业收入的下降速度，致使流动资产周转天数增长。（十二）、总资产周转天数光线传媒2020年资产周转天数为3286.2939天，2019年为1408.3761天，2020年比2019年增长1877.9178天。公司收缩市场战线，

44、经营业务萎缩，营业收入有较大幅度的下降，致使公司资产周转速度有较大幅度的下降。2018-2020年资产周转速度表（天）项目名称2020年2019年2018年资产周转天数3286.291408.381327.10固定资产周转天数9.724.584.65流动资产周转天数1380.14621.57591.54现金周转天数700.65282.64228.76（十三）、总资产周转天数变化原因2020年总资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均总资产为1,040,725.15万元，与2019年的1,091,761.08万元相比有较大幅度下降，下降了4.67%。2020年营业收入净额为115

45、,907.28万元，与2019年的282,944.88万元相比大幅下降，下降了59.04%。（十四）、固定资产周转天数光线传媒2020年固定资产周转天数为9.7159天，2019年为4.5827天，2020年比2019年增长5.1332天。（十五）、固定资产周转天数变化原因2020年固定资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均固定资产净额为3,076.89万元，与2019年的3,552.48万元相比有较大幅度下降，下降了13.39%。2020年营业收入为115,907.28万元，与2019年的282,944.88万元相比大幅下降，下降了59.04%。八、光线传媒公司发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不