XX公司2020年财务分析研究报告.doc

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1、汤臣倍健公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录1前言1一、汤臣倍健公司实现利润分析3（一）、公司利润总额分析3（二）、主营业务的盈利能力3（三）、利润真实性判断4（四）、利润总结分析4二、汤臣倍健公司成本费用分析6（一）、成本构成情况6（二）、销售费用变化及合理化评判7（三）、管理费用变化及合理化评判7（四）、财务费用的合理化评判8三、汤臣倍健公司资产结构分析9（一）、资产构成基本情况9（二）、流动资产构成特点10（三）、资产增减变化11（四）、总资产增减变化原因12（五）、资产结构的合理化评判12（六）、资产结构的变动情况12四、汤臣倍健公司负债及权益结构分析

2、14（一）、负债及权益构成基本情况14（二）、流动负债构成情况15（三）、负债的增减变化15（四）、负债增减变化原因16（五）、权益的增减变化17（六）、权益变化原因17五、汤臣倍健公司偿债能力分析18（一）、支付能力18（二）、流动比率18（三）、速动比率19（四）、短期偿债能力变化情况19（五）、短期付息能力19（六）、长期付息能力20（七）、负债经营可行性20六、汤臣倍健公司盈利能力分析21（一）、盈利能力基本情况21（二）、内部资产的盈利能力22（三）、对外投资盈利能力22（四）、内外部盈利能力比较22（五）、净资产收益率变化情况22（六）、净资产收益率变化原因23（七）、资产报酬率变

3、化情况23（八）、资产报酬率变化原因23（九）、成本费用利润率变化情况23（十）、成本费用利润率变化原因24七、汤臣倍健公司营运能力分析25（一）、存货周转天数25（二）、存货周转变化原因25（三）、应收账款周转天数25（四）、应收账款周转变化原因26（五）、应付账款周转天数26（六）、应付账款周转变化原因26（七）、现金周期26（八）、营业周期27（九）、营业周期结论27（十）、流动资产周转天数27（十一）、流动资产周转天数变化原因28（十二）、总资产周转天数28（十三）、总资产周转天数变化原因29（十四）、固定资产周转天数29（十五）、固定资产周转天数变化原因29八、汤臣倍健公司发展能力分

4、析30（一）、可动用资金总额30（二）、挖潜发展能力31九、汤臣倍健公司经营协调分析32（一）、投融资活动的协调情况32（二）、营运资本变化情况33（三）、经营协调性及现金支付能力33（四）、营运资金需求的变化33（五）、现金支付情况33（六）、整体协调情况34十、汤臣倍健公司经营风险分析35（一）、经营风险35（二）、财务风险35十一、汤臣倍健公司现金流量分析37（一）、现金流入结构分析37（二）、现金流出结构分析38（三）、现金流动的协调性评价39（四）、现金流动的充足性评价40（五）、现金流动的有效性评价40（六）、自由现金流量分析42十二、汤臣倍健公司杜邦分析43（一）、资产净利率变化

5、原因分析43（二）、权益乘数变化原因分析43（三）、净资产收益率变化原因分析43声明44前言汤臣倍健公司2020年营业收入为609,490.09万元，与2019年的526,179.94万元相比大幅增长，增长了15.83%。2020年净利润为154,409.61万元，与2019年的负41,504.57万元相比，公司实现了扭亏为盈。公司2020年营业成本为475,206.76万元，与2019年的577,130.48万元相比大幅下降，下降了17.66%。2020年销售费用为181,841.89万元，与2019年的165,039.98万元相比大幅增长，增长了10.18%。2020年管理费用为43,44

6、0.41万元，与2019年的42,962.68万元相比有较大幅度增长，增长了1.11%。2020年财务费用为1,261.70万元，与2019年的1,066.53万元相比大幅增长，增长了18.3%。公司2020年总资产为964,026.26万元，与2019年的833,071.03万元相比有较大幅度增长，增长了15.72%。2020年流动资产为484,956.89万元，与2019年的380,791.47万元相比大幅增长，增长了27.35%。公司2020年负债总额为269,788.58万元，与2019年的239,931.80万元相比大幅增长，增长了12.44%。2020年所有者权益为694,237.

7、68万元，与2019年的593,139.23万元相比大幅增长，增长了17.04%。公司2020年流动比率为2.1672，与2019年的2.1674相比变化不大。2020年速动比率为1.7772，与2019年的1.7448相比有所增长，增长了0.0324。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。公司2020年营业利润率为29.35%，与2019年的-8.85%相比大幅增长，增长了38.2个百分比。2020年资产报酬率为19.82%，与2019年的-4.57%相比大幅增长，增长了24.39个百分比。2020年净资产收益率为23.99%，与2019年的-6.48%相比

8、大幅增长，增长了30.47个百分比。公司2020年资产周转天数为539.5802天，2019年为628.5133天，2020年比2019年缩短88.9331天。2020年流动资产周转天数为259.9418天，2019年为274.1263天，2020年比2019年缩短14.1845天。2020年营业周期为70.54天，2019年为56.33天，2020年比2019年增长14.21天。公司2020年新创造的可动用资金总额为154,409.61万元。公司2020年营运资本为261,184.60万元，与2019年的205,101.19万元相比有较大幅度增长，增长了27.34%。公司2020年的盈亏平衡

9、点为1,086,384.07万元，公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。公司2020年经营现金净流量为156,636.44万元，投资现金净流量为负53,176.58万元，筹资现金净流量为负94,960.56万元。公司资产净利率为17.18%，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为138.86%，与上期相比，有下降趋势。一、汤臣倍健公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高

10、利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。（一）、公司利润总额分析汤臣倍健2020年实现利润为176,868.60万元，与2019年的负42,486.84万元相比，公司实现了扭亏为盈。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司

11、的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，汤臣倍健2020年主营业务收入净额为609,490.09万元，与2019年的526,179.94万元相比大幅增长，增长了15.83%。2020年主营业务成本为475,206.76万元，与2019年的577,130.48万元相比大幅下降，下降了17.66%。公司主营业务收入增长，而主营业务成本却下降，说明公司主营业务盈利能力有了明显的提高。2019-2020年实现利润增减情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入609490.0915.83526179.9420.94实

12、现利润176868.60516.29-42486.84-137.63营业利润178872.01484.33-46541.64-142.21投资收益18149.25883.821844.77-61.55营业外利润-2003.41-149.414054.7953.65补贴收入0000（三）、利润真实性判断从报表数据来看，汤臣倍健2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）、利润总结分析在市场份额迅速扩大的同时，公司实现了扭亏为盈，并且实现了较大幅度的利润增长，经营状况发生了质的飞跃，企业发展前景良好。二、汤臣倍健公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金

13、消耗。成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、

14、生产类型和生产规模的影响。2020年汤臣倍健成本费用总额为701,750.76万元，其中：主营业务成本为475,206.76万元，占成本总额的67.72%；销售费用为181,841.89万元，占成本总额的25.91%；管理费用为43,440.41万元，占成本总额的6.19%；财务费用为1,261.70万元，占成本总额的0.18%。2019-2020年成本构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额701750.76100786199.67100主营业务成本475206.7667.72577130.4873.41销售费用181841.8925.9

15、1165039.9820.99管理费用43440.416.1942962.685.46财务费用1261.700.181066.530.14主营业务税金及附加7186.181.025883.890.75其他0000（二）、销售费用变化及合理化评判汤臣倍健2020年销售费用为181,841.89万元，与2019年的165,039.98万元相比，大幅增长，增长了10.18%。2020年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。（三）、管理费用变化及合理化评判汤臣倍健2020年管理费用为43,440.41万元，与2019年的42,962

16、.68万元相比，有较大幅度增长，增长了1.11%。2020年管理费用占销售收入的比例为7.13%，与2019年的8.17%相比，下降了1.04个百分点。同时已扭转经营亏损的局面，管理费用支出比较合理。（四）、财务费用的合理化评判汤臣倍健2020年财务费用为1,261.70万元，与2019年的1,066.53万元相比大幅增长，增长了18.3%。三、汤臣倍健公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。（一

17、）、资产构成基本情况汤臣倍健2020年资产总额为964,026.26万元，其中：流动资产为484,956.89万元，主要分布在其他流动资产、货币资金、存货等环节，分别占公司流动资产合计的39.83%、37.65%和18%。非流动资产为479,069.37万元，主要分布在其他资产和固定资产，分别占公司非流动资产的81.77%和18.23%。2020年资产构成各项增量表项目名称2020年流动资产104,165.42长期投资3,559.58固定资产4,493.33无形及递延资产0其他资产22,296.482019-2020年资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百

18、分比(%)总资产964026.26100833071.03100流动资产484956.8950.31380791.4745.71长期投资37855.283.9334295.704.12固定资产87327.509.0682834.179.94无形及递延资产0000其他资产391741.8740.64369445.3944.35（二）、流动资产构成特点公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的37.65%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。2019-2020年流动资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产48495

19、6.89100380791.47100存货87272.261874246.3819.50应收账款16417.763.39113532.98其他应收款1429.910.29845.440.22短期投资0000应收票据0000货币资金182603.4037.65182155.3447.84其他流动资产193135.5639.8343191.3111.342020年流动资产构成各项增量表项目名称2020年存货13,025.88应收账款5,064.76其他应收款584.47短期投资0应收票据0货币资金448.06其他流动资产149,944.25（三）、资产增减变化2020年资产总额为964,026.2

20、6万元，与2019年的833,071.03万元相比有较大幅度增长，增长了15.72%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加3,559.58万元；固定资产增加4,493.33万元；其他资产增加22,296.48万元；存货增加13,025.88万元；应收账款增加5,064.76万元；其他应收款增加584.47万元；货币资金增加448.06万元；其他流动资产增加149,944.25万元；共计增加199,416.81万元。以下项目的变动使资产总额减少：共计减少0万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长199,416.81万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产

21、各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2020年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。（六）、资产结构的变动情况2020年与2019年相比，2020年各项资产变动情况基本合理。总而言之，流动资产增长超过了主营业务收入增长，资产的盈利能力水平有所提高。因此2019年相比，本期的资产结构有所改善。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产484956.8927.35380791.47-7.03长期

22、投资37855.2810.3834295.70-68.41固定资产87327.505.4282834.1725.93存货87272.2617.5474246.3810.57应收账款16417.7644.6111353-48.74货币资金182603.400.25182155.340.47四、汤臣倍健公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同

23、样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况汤臣倍健2020年负债总额为269,788.58万元，资本金为158,102.06万元，所有者权益为694,237.68万元，资产负债率为27.99%。在负债总额中，流动负债为223,772.29万元，占负债和权益总额的23.21%；付息负债合计占资金来源总额的4.77%。2019-2020年负债及权益构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额964026.26100833071.03100所有者权益694237.6872.01593139.2371.20流动负债223772.2923.21

24、175690.2821.09长期负债46016.304.7764241.527.71少数股东权益882.670.09-6078.17-0.73（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，其他流动负债占57.63%、其他应付款占24.18%、应付账款占15.62%，其中其他流动负债占最大的比例。2020年流动负债各项增量表项目名称2020年短期借款-4,365.01应付账款1,108.60应付票据0其他应付款12,211.13应交税金-4,735.73预收账款-51,539.22其他流动负债95,402.24（三）、负债的增减变化汤臣倍健2020年负债总额为269,788.58万元，与2019年

25、的239,931.80万元相比大幅增长，增长了12.44%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2019-2020年负债变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额269788.5812.44239931.80-17.34短期借款0-1004365.01-72.39应付账款34963.643.2733855.04-0.18其他应付款54104.8229.1541893.6936.86长期负债46016.30-28.3764241.52-54.48其他负债134703.8240.9495576.5438.96（四）、负债增

26、减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付账款增加1,108.60万元；其他应付款增加12,211.13万元；其他流动负债增加95,402.24万元；合计增加108,721.97万元。使负债总额减少的项目包括：短期借款减少4,365.01万元；应交税金减少4,735.73万元；预收账款减少51,539.22万元；长期负债减少18,225.22万元；合计减少78,865.18万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长29,856.79万元。（五）、权益的增减变化汤臣倍健2020年所有者权益为694,237.68万元，与2019年的593,139.23万元相比大幅增长，增长了17.04

27、%。2019-2020年所有者权益变化表FALSE2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益694237.6817.04593139.23-13.89资本金158102.06-0.09158249.267.74资本公积319710.73-0.50321320.9658.83盈余公积58019.0724.3746651.591.10未分配利润153957.41122.5569179.65-59.93（六）、权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加11,367.48万元；未分配利润增加84,777.76万元；合计增加96,145.24万元。

28、使所有者权益减少的项目包括：资本金减少147.20万元；资本公积减少1,610.22万元；合计减少1,757.42万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长94,387.82万元。五、汤臣倍健公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。（一）、支付能力从支付能力来看，汤臣倍健2020年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公

29、司偿还短期借款的能力较强。（二）、流动比率从总体上来看，汤臣倍健的流动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。从变化情况来看，汤臣倍健2020年流动比率为2.1672，与2019年的2.1674相比变化不大。2020年流动比率比2019年有所下降的主要原因是：2020年流动资产为484,956.89万元，与2019年的380,791.47万元相比有较大幅度增长，增长了27.35%。2020年流动负债为223,772.29万元，与2019年的175,690.28万元相比有较大幅度增长，增长了27.37%。流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，

30、致使流动比率有所下降。虽然公司当期流动比率有所下降，但仍高于行业较好水平，用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。（三）、速动比率从总体上来看，汤臣倍健的速动比率有下降的趋势，不过仍在合理范围之内，公司应提前进行合理的调整，避免出现不良后果。其中2020年速动比率为1.7772，与2019年的1.7448相比有所增长，增长了0.0324。2020年速动比率比2019年有所增长的主要原因是：2020年速动资产为397,684.63万元，与2019年的306,545.09万元相比大幅增长，增长了29.73%。2020年流动负债为223,772.29万元，与2019年的1

31、75,690.28万元相比有较大幅度增长，增长了27.37%。速动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率有所提高。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。（四）、短期偿债能力变化情况公司短期偿债能力下降，偿债压力上升，但公司经营业务创造现金的能力并没有下降。（五）、短期付息能力从短期的角度来看，汤臣倍健支付利息的能力较强。2018-2020年偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年流动比率2.172.172.75速动比率1.781.742.30利息保障倍数141.18-38.84-52.25资产负债率0.280.290.30流动资产周转率

32、1.411.332.12（六）、长期付息能力从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为141.1828倍。从实现利润和利息支付的关系来看，汤臣倍健有较强的盈利能力，利息支付有保证。（七）、负债经营可行性本公司无付息负债，没有负债经营的风险。六、汤臣倍健公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响

33、等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。（一）、盈利能力基本情况盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。汤臣倍健2020年的营业利润率为29.35%，资产报酬率为19.82%，净资产收益率为23.99%，成本费用利润率为25.2%。公司实际投入到自身经营业务的资产为910,896.97万元，经营资产的收益率是19.64%，对外投资的收益率是47.94%。2018-2020年盈利能力指标表（%）项目名称2020年201

34、9年2018年主营业务利润率29.35-8.8525.34营业利润率29.35-8.8525.34成本费用利润率25.20-5.4022.66资产报酬率19.82-4.5722.63净资产收益率23.99-6.4826.38经营性资产利润率19.64-6.4912.76对外投资收益率47.94100100（二）、内部资产的盈利能力汤臣倍健2020年经营性资产利润率为19.64%，与2019年的-6.49%相比大幅增长，增长了26.13个百分比。（三）、对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）、内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部资产收益率，

35、内部经营资产收益率又大于公司实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，公司的盈利能力较强。（五）、净资产收益率变化情况2020年净资产收益率为23.99%，与2019年的-6.48%相比大幅增长，增长了30.47个百分比。（六）、净资产收益率变化原因2020年净资产收益率比2019年提高的主要原因是：2020年净利润为154,409.61万元，与2019年的负41,504.57万元相比成倍增长，增长了4.72倍。2020年平均所有者权益为643,688.46万元，与2019年的640,967.08万元相比变化不大。净利润的增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。（七

36、）、资产报酬率变化情况2020年资产报酬率为19.82%，与2019年的-4.57%相比大幅增长，增长了24.39个百分比。（八）、资产报酬率变化原因2020年资产报酬率比2019年提高的主要原因是：2020年息税前利润为178,130.30万元，与2019年的负41,420.31万元相比成倍增长，增长了5.3倍。2020年平均总资产为898,548.65万元，与2019年的906,057.79万元相比有较大幅度下降，下降了0.83%。息税前利润增长了而平均总资产下降了，致使资产报酬率提高。（九）、成本费用利润率变化情况2020年成本费用利润率为25.2%，与2019年的-5.4%相比大幅增长

37、，增长了30.6个百分比。2020年期间费用经济效益为78.07%，与2019年的-20.32%相比大幅增长，增长了98.39个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2020年成本费用利润率比2019年提高的主要原因是：2020年实现利润为176,868.60万元，与2019年的负42,486.84万元相比成倍增长，增长了5.16倍。2020年成本费用总额为701,750.76万元，与2019年的786,199.67万元相比大幅下降，下降了10.74%。实现利润增长了而成本费用总额下降了，致使成本费用利润率提高。七、汤臣倍健公司营运能力分析营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以

38、赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。（一）、存货周转天数汤臣倍健2020年存货周转天数为62.2001天，2019年为44.7121天，2020年比2019年增长17.488天。（二）、存货周转变化原因2020年存货周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均存货为80,759.32万元，与2019年的70,697.85万元相比有较大幅度增长，增长了14

39、.23%。2020年主营业务成本为475,206.76万元，与2019年的577,130.48万元相比大幅下降，下降了17.66%。平均存货增长了而主营业务成本下降了，致使存货周转天数增长。公司存货水平提高，资金占用也随着增加，产供销体系的营运效率下降。（三）、应收账款周转天数汤臣倍健2020年应收账款周转天数为8.3382天，2019年为11.6192天，2020年比2019年缩短3.281天。（四）、应收账款周转变化原因2020年应收账款周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均应收账款为13,885.38万元，与2019年的16,750.12万元相比大幅下降，下降了17.1%。

40、2020年营业收入为609,490.09万元，与2019年的526,179.94万元相比有较大幅度增长，增长了15.83%。公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力水平也在提高。（五）、应付账款周转天数汤臣倍健2020年应付账款周转天数为26.5018天，2019年为21.4309天，2020年比2019年增长5.0709天。（六）、应付账款周转变化原因2020年应付账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应付账款为34,409.34万元，与2019年的33,886.05万元相比有较大幅度增长，增长了1.54%。2020年主营业务成本为475,206.76万元，与2019年的5

41、77,130.48万元相比大幅下降，下降了17.66%。（七）、现金周期汤臣倍健2020年现金周转天数为109.5192天，2019年为126.0605天，2020年比2019年缩短16.5413天。（八）、营业周期汤臣倍健2020年营业周期为70.54天，2019年为56.33天，2020年比2019年增长14.21天。2018-2020年营运能力指标表（天）项目名称2020年2019年2018年存货周转天数62.2044.7136.89应付账款周转天数26.5021.4318.63应收账款周转天数8.3411.629.29营业周期70.5456.3346.18（九）、营业周期结论从存货、应

42、收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有较大幅度的增加，营运能力明显下降。（十）、流动资产周转天数汤臣倍健2020年流动资产周转天数为259.9418天，2019年为274.1263天，2020年比2019年缩短14.1845天。（十一）、流动资产周转天数变化原因2020年流动资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均流动资产为432,874.18万元，与2019年的395,177.42万元相比有较大幅度增长，增长了9.54%。2020年营业收入为609,490.09万元，与2019年的526,179.94万元相比有

43、较大幅度增长，增长了15.83%。平均流动资产的增长速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。（十二）、总资产周转天数汤臣倍健2020年资产周转天数为539.5802天，2019年为628.5133天，2020年比2019年缩短88.9331天。公司的资产规模有较大幅度的下降，但营业收入却有较大幅度的增长，说明公司在压缩资金占用、收缩市场战线的同时，使主营业务得到迅速发展，公司资产周转速度有较大幅度的提高。2018-2020年资产周转速度表（天）项目名称2020年2019年2018年资产周转天数539.58628.51410.68固定资产周转天数51.0951.5427.59流动资

44、产周转天数259.94274.13171.80现金周转天数109.52126.0676.05（十三）、总资产周转天数变化原因2020年总资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均总资产为898,548.65万元，与2019年的906,057.79万元相比有较大幅度下降，下降了0.83%。2020年营业收入净额为609,490.09万元，与2019年的526,179.94万元相比大幅增长，增长了15.83%。（十四）、固定资产周转天数汤臣倍健2020年固定资产周转天数为51.0912天，2019年为51.5446天，2020年比2019年缩短0.4534天。（十五）、固定资产周转天

45、数变化原因2020年固定资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均固定资产净额为85,080.84万元，与2019年的74,306.09万元相比有较大幅度增长，增长了14.5%。2020年营业收入为609,490.09万元，与2019年的526,179.94万元相比有较大幅度增长，增长了15.83%。八、汤臣倍健公司发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源条件等。企业可动用的资金总额是企业当期实际现金收入和企业实际支出之差，即企业可动用资金总额等于企业各项利润加折旧费、