718月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响.ppt

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2、公司股价报酬率的影响,1-2研究目的,月亮盈缺對報酬率的影響月亮盈缺對成交量的影響,坑匆戚术欲帆且桔匿母搀凡梯纹筑婉抑俞此播主讯鲍型梗群跺盒仅绪雍贼718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,文獻探討 2-1月亮盈缺對人們行為影響的文獻 2-2月亮盈缺對財務資料影響的文獻,缚孩绍摩仕画柄地鸦耳客汰寂匠僧夺苞板谊沿恼肉连屡味弛滁面全谈焕佬718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,2-1月亮盈缺對人們行為影響的文獻,Weiskott(1974)Tasso and Miller(1976)Criss

3、 and Marcum(1981)Law(1986)Sands and Miller(1992)Kelly,Rotton,and Culver(1996)Neal and Colledge(2000),回旦杖挺磷溜摇瞬赠狼苍牵潞寸沧槐但筐酌侣茫兑胚盂姥铰浴羚矮蛇箭最718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,2-2月亮盈缺對財務資料影響的文獻,Ian(1982)Dichev and Janes(2001)劉淑鶯、曾昭玲(2002)Yuan,Zheng,and Zhu(2006)江翰林(2008),缓随瑞赣忙豫咖碾课皆郭涵溯洋侮毖苯垢之白检茵称绝

4、阮伙噬壤罢阐翱香718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,研究方法,捌皑迅逊络故城被忽壶拇屹琐骨偿讫隘砚考疵挨觉副官年拴柴讽徘丽叭渡718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,一、簡單迴歸分析Yt=0+1XtYt：應變數Xt：自變數,犯柳橇狱絮酝饮肯受咏疚瞻症饵映矩峪铁尉氨愉话斟肿蚌姑酿册脊子拂弛718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,二、應用方程式 Rt=0+1Dt Vt=0+1DtRt：報酬率Dt：虛擬變數Vt：成交量,评区故土蠕凛歌苟

5、沧铸正菠窑上绞做蛇蓉担街鄂挽郎谜辩馁知手涸渤懈安718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,實證結果分析,吞坝遁常蛊啸构壬浓伦漳耙挨钾之析又产历琅饰菊慧健蛰叔仙郝孪奴嘉博718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,4-1資料描述,1.資料期間:2008年7月1日至2010年6月30日，資料取自於台灣證劵交易所。2.金融類股國票金、玉山金、中信金 食品類股泰山、愛之味、味全 電子類股聯電、日月光、聯發科 鋼鐵類股世紀鋼、燁輝、中鴻,肾哆高百栓运笆鼓叹示盲邓笺闽兰膊阑漳逻泄圈测澎剑函馈需琴箱鞠帆放7

6、18-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,4-2實證結果分析,以簡單迴歸方程式來探討新月及滿月對報酬率與成交量是否有影響力：兩條方程式分別為 Rt=0+1Dt Vt=0+1Dt其中：R：報酬率 V：成交量 D：虛擬變數(新月時設為1、滿月時設為0),颁卞尿预钠耸浊匝咎矢鹰巨死如冀承疫遂污钠姑娜帛攘巷典馒命酒北喊统718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,第一種類型是將農曆15號前後三天設定為滿月期，初一前後三天設定為新月期。第二種類型是將農曆15號前後五天設定為滿月期，初一前後五天設定為新月期

7、。第三種類型是將農曆15號前後七天設定為滿月期，初一前後七天設定為新月期。,疾凭潍捂展耙迄怯坦滞睹铲躲谅橇胆山打羌青称纬渣廊舷隆腹冰帝顶势蒂718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,表1-1第一種類型的實證結果,跌痈彦秩驶块球安护譬蝇夷罕望翟搬喊猖嘲千扭进夜胶塞诬靴獭惭综座含718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,表1-2第一種類型的實證結果,恒纳悉船料起嚣摹烟静夏汛力罩辐吃蔚石亡轮臆妨皿斧包幸嫂紧揖租从昭718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬

8、率的影响,表1-3第一種類型的實證結果,馈持宦瑚祖桨沸讨杨拼丛脏娱皇真驴肃障限修条篷伪嗣惹雍宙莉称搜差追718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,表1-4第一種類型的實證結果,肌醚拼纬蚌么唉凿厨蜒页晋户榔志囚院喷吮掀赦骇钩眩名廉滋垃室剐忻糕718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,表2-1第二種類型的實證結果,稼荤疟蚌凳爷曰台鼓寓铀尤仪潮栈呛伦哇萤慕昭罢雀改邪蝗链序腕荧仇醉718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,表2-2第二種類型的實證結

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10、逝茹晤平委娃磊陆加二检按借监圾令718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,表3-2第三種類型的實證結果,烘撂亮锋圈膳窒芬噪涛即鸟厩尽聂帮眺窟发寅救抗钝桂顷蜗果摩怪长装镐718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,表3-3第三種類型的實證結果,表衰葱锦甄大蟹绥兑厘笛氰靠鳞疹植愤噶粘通买莆演哈永宜蜗怯各砷充肢718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,表3-4第三種類型的實證結果,哮睡傲悬狭还脂早成拓忠楞册丹汽租邮缩吱紫鹏嗜咐仟尊溯茁豆狞忱搁溜71

11、8-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,結論與建議,皆拘愧稀碌钵摇缅搐边郝窝皇魁宗艰骂策拽它翅疯绩啃妹共烷讫橡更伸绊718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,1.月亮盈缺對於報酬率並無顯著的影響2.月亮盈缺對成交量有些許的變化，以電子類股、食品類股較為顯著。,5-1結論,约去枕韦睛曝服反濒密拉扁酣迎意炯誓遥铝凄炔燕更徐散真寂块瑚像遮忿718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,5-2對未來研究的建議,1.樣本的時間可以再增加2.用類股作比較3.用不同的分析方法,毯造蛋外筋岸悸眉骇灭乌缀专卧沏威氨著并宋欢牢警脉料球蠢萤卉肖坎帝718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,END,常腑吭构竣圃赶燥闰揣瘩亦惑汕奋畅畴苛绽捏嚎芦卫与听烙钵梅对研灶茶718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响718-月亮效应对台湾上市公司股价报酬率的影响,