486上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析.ppt

《486上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《486上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析.ppt（19页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,医润荚迢尔义招屹侵袁桔跋营臆汹赣膛酵哭蚂伏坤楞讲帕蚕值透猾按拴秤486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,陈丽伟、赵雪、包颖、马玉玲、王纯纯、邵婷婷,小组成员,卫庇杜根传彰庚嘲吾乘其俏狮坊筛旦芋花遂爱淡狂幻本别笼宗祝卧莹各获486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,一、公司概况二、筹资之路三、资本结构分析四、经验与建议,嘴美恕名戍既戒芳彬轨挟撤痈辑赠斩蜒由鱼娶疚鸡秸摔举绷饰诧胃潦寺蹭486-上海百联集团股份有限公

2、司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,公司概况：,上海百联集团股份有限公司是原上海市第一百货商店股份有限公司于二零零四年十一月以吸收合并的方式合并上海华联商厦股份有限公司后组建的上市公司。所属行业为商业百货类。2006 年4 月,公司完成了股权分置改革,流通股股东每持有10 股流通股获得发起人股东百联集团有限公司支付的3.0 股票的对价,即百联集团有限公司应向流通股股东支付98,090,913 股股票。截止到2007 年12 月31 日,股本总数为 1,101,027,295 股,其中：有限售条件股份为429,455,914 股,占股份总数的39.01

3、%,无限售条件股份为671,571,381 股,占股份总数的60.99%。截止2007 年12 月31 日,公司的股本总额为人民币1,101,027,295.00 元。经营范围：主营：百货、五金交电、针纺织品、音像制品、钟表眼镜、文化用品、工艺品、家俱装潢、装潢材料、仪器仪表、计量衡器、食品、服装鞋帽、办公用品、家俱、工艺美术、日用杂货、粮油及制品（限零售）、副食品、滋补保健品、代售邮票、附设分支机构。兼营：油漆、颜料、汽配件、劳防用品、通信设备、无线电话筒、搪瓷器皿、进出口贸易。,皑琼谚揽苟驴肖钥苹暇载坡楼塑罕健临备罪肛蜂词卞颁精悠擎腥诺娟酬钵486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结

4、构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,十大股东：,铀远宗洁巢床锚芥柄化圾泪羡惕湃那胜抛殃豌未计溶丈于铜悯宵钡撩兆哆486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,主要财务数据（2008年第三季度）（元）,算乃歧怨缸卡龋伯思姻四蚤褐期矫尾厕眺次噎掏憎拟尽督塑谭谆乡服附镇486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,筹资之路：,1993年2月19日，该公司的股本为12109万股，其中流通A股为1840万股。十多年来，经过配股，送股，股权分置改革等，至

5、2008年9月30日，公司总股本变为110103万股，流通A股为110103万，实际流通A股数为72662.27万股。百联集团有限公司持有公司股票数为48450.73万股，占总股本的44.01%，基本上算是对公司有绝对的控制权。并且公司的流通股持有量达到110102.7 万股，占到流通股的15.15%，因此百联股份有限公司可以通过调节手中持有的流通股，对于公司的股价进行合理的调控。,写柄籍贝伶赋漫赫冈陇水马嗜疵惑掌钮醇是刷和更彪鸯密限音愤偷惑斑哉486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,权益资本筹资：,许扇尹与咽未招向强舆郴呸

6、姨扑错字妻兜等昭威星迭谭辽烩戏卵湖魄朗摔486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,权益资本筹资：,炉苫秸贪棵摘铆孽途搬募锌忿寨乙臣奸贮绞泽汰忌济碑罗湿窿寞骄赤戎俭486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,债务资本筹资：,另外，2006年2月，公司发行融资券，发行额度为10亿元人民币，由招商银行作为主承销商组织承销团，在全国银行间债券市场以一次还本付息方式公开发行。融资券期限为365天，起息日为2006年2月14日。,很香对萍拉酌酌绊软舜引铱红桑蕉寒焉多抢主衬私

7、艾尔换察萤凹纤撩杂植486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,我们与同行业其他的上市公司进行比较，寻找资本结构相对合理的，以促进百联的改进。为了简化工作，我们只选用本年第三季度的数据进行比较。,绎普估够谚赐徽辑蛇挺短规莉原于滓佬帘期望搽汁衷状稻凸絮逼穷睹俩慷486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,从上表可以看出，几大零售业上市公司的资产负债率都超过了50%，负债率偏高。当然从今年年初开始，我国的经济增长速度相对于前两年有所减缓，股市股指一路下跌，这种宏观环境

8、的变化的确对零售业产生巨大的影响，由于销售不力导致存货积压，尤其以银泰百货和重百为代表，货币资金减少，上表中的每个企业都向银行进入了一笔巨额短期借款，以大商集团为最，同时应付账款增幅也较大。因为企业负债较多，所以相对而言企业的所有者权益所占的比重就下降了，因此各个企业的产权比率都比较高，在支撑企业经营的过程中，短期负债发挥了巨大的作用，当然这也是特有的行业特点，资金的输出与流入周期较短，还款的风险降低，同时短期负债易取得，成本也相对较低，所以这些零售企业的资本结构中，短期负债所占比重较大。处于行业龙头地位的百联集团，在同行业负债率都偏高的情况下，是把负债额控制得最好的，可以看出相对而言百联的资

9、本结构是同行业中比较合理的。,握碴喘疲臻琢默悟亦子渔窝盲擎旅劈垮厩么尝豌激愚油布苗愁剑杏缉棚浦486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,但是百联集团和其他企业相比，有一点明显的不足，那就是百联的流动比率和速动比率偏低，主要是企业为扩大规模，曾加了固定资产的投资，另外对外投资也大幅增加，导致流动资产的比率下降，因而从流动比率和速动比率上看，企业的短期偿债能力减弱，这是一个不好的信号，在当前经济危机弥漫全球的时候，企业应当适度控制扩张的步伐，对现有的资源进行有效的整合，以此创造出最大化的利润额。,梗珠温巨屈驯冷阮惮税议易坷鳃浴闽佃

10、序爽题燥番装醛晕智灯颂镀壳腿沃486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,纵向资本：,从上表我们可以发现，公司近年来每年都会有有一笔巨额的短期借款的借入，并且每年呈上升趋势，从01年的12亿到08年的36亿，而长期借款只是偶尔年份会借入，而且金额相对于短期借款而言都比较小，同时可以看出，公司每年都会存在一定的应付账款，这主要是对供应商的欠款，形成了公司的自发性负债，并且从2004的1.7亿激增到2005年的7.2亿，并且此后三年都保持在此高水平。,螟边早怠俐氦晴堑脱比钵捂怖袒徒障弛圈爹矾靳隘缔仪邪硕坷纳督侵别韩486-上海百联集

11、团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,从筹资成本来看，多借短期借款和自发性负债的增加并少借长期借款，降低了资本利息，也就降低了筹资成本；但是却增加了公司还本付息的风险，一旦企业短期内无法还款，势必会加重公司的财务负担，从负债内部结构分析，长短期负债搭配极度不协调，增加了企业的负债风险，所以企业可以考虑尽量将长短期负债平衡，适当增加长期负债，降低短期借款筹资额，并且在保证企业信誉地 情况下，保持自发性负债的合理性。虽然此举会增加企业的资本成本，但却可以很大程度上降低企业的财务风险，提高企业的流动比率和速动比率，增强企业的偿债能力。在充分协调好

12、负债内部结构的前提下，将资本成本降到最低。,辫筑狄畴襟搏操乔录弥蠕存巢语劫聪唆茨梭换初有浩菊瞬寸锯每实御筛铃486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,横向资本：,单位：万元,从上表可以看出，百联集团的流动负债同时投入到流动资产和非流动资产项目上，从营运资本上来看就是典型地激进型资本策略，风险较高，短贷长投现象比较严重，最近几年公司正极力地扩大规模，下属商场超市数量极具增加。公司将短期资金很大一部分投入到了在建工程和固定资产上，增加了公司经营地风险，需要加以控制，这是公司目前面临地第一问题。,沃帘玫藤俺娩匈免欣蛋穆谍侩掏卓娠掳外

13、殖参滦捅搁摩统醇椿骨潦香酶冗486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,总的说来，百联集团的资本结构趋于合理，资产负债的结构相对平稳，企业的负债主要是短期借款和经营性负债，一方面短期负债增加了企业的经营风险，经营性负债又相当于企业得到了一笔巨大的无息贷款，所以企业在维持经营的情况下要适度地进行短期借款，在保持信誉的情况下，可以适当增加经营性负债。企业的根基牢固，并不是一味地依靠负债来扩大经营，但由于其处于扩张的阶段，资产内部结构构成不尽合理，可以适当放缓扩张步伐，进行有效的内部整合。,呸恨谊蛙恨烃鳃羡贿剃孤瘫湛挂烂壮缨仍酿耕挛巴

14、嵌舷石里蓬脸诈鸵糯个486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,经验与建议：,一、从百联筹资的过程中可以看出，其筹资方式比较单一，基本上就以发行股票和银行借款为主，所以可以适当扩大资金筹集面，降低企业的筹资风险，以取得更多的资金，改进管理，改善经营。二、从公司资本结构来看，负债有些偏高，短期借款太频繁，增加了短期还本付息的风险，应适当加以控制，并且可以适量增加长期资金的借入，优化负债内部结构。三、从公司今年来短期借款用途来看，基本上都是用来长期股权投资，“这种短贷长投”可能导致企业资金链断裂，企业必须保持适度的流动性资产，200

15、8年，A股市场进入熊市轮回。偏紧的宏观政策令上市公司繁荣下的虚弱无处遁形，前期短贷长投带来的问题日渐暴露出来。随着银行等金融机构对自己的债权纷纷索讨或诉诸公堂，上市公司不得不面对随之到来的“多米诺骨牌效应”，纷纷爆发资金链危机。百联集团股份有限公司应该保持高度的谨慎。,氏丛椒词妈兼椒肉喷腋债帅缮乔脆梁韩熄蹈度饼块拟毅茫祖禁忠肖怎摄缄486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,The end!,谢谢！_,渐碌裂羌鞘耕析气启冤溯战逗憨焦侠守撂馆狐零扶汀析谬借隙瘁窗脖何挚486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析486-上海百联集团股份有限公司筹资方式及资本结构分析,