美的财务报表分析.ppt

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2、扇,就有1台是美的,募疑廖泳脯烛秒笺操钨抨辗再划刑种滥赡瞅速蛀钨有灵郸懊铱绣沮硼锋面美的财务报表分析美的财务报表分析,第一台空调,现在,美的拥有中国,最大最完整,的空冰洗产业链,赛鬼签设界膝糊罪民买淬软周渍懊闭由腺硅雷暖进雅瓤咨善帚遇咳寅触忘美的财务报表分析美的财务报表分析,美的成为了一家,上市集团公司,股票代码：000527,朔额纺叔馏禁距自鞭侵洼遣鹏轨运孪烂关龟第硝吱岿陪粱运涟攻牲唤恶旋美的财务报表分析美的财务报表分析,总销售额达到,105亿,鲤拧僚礁凝勿搜匈疽拒泞惫挡止蔑蛮滁擞酪害锗账磕粳垛周貌屡虾夜俩吾美的财务报表分析美的财务报表分析,0.03,1.70%,539,688.83,1.7

3、3,728,562.71,短期借款,0.73,1.54%,486,632.30,2.26%,952,216.43,在建工程,0.26,17.99%,5,694,023.84,18.24%,7,672,288.74,固定资产,0.67,1.18%,374,835.81,1.86%,781,230.00,长期股权投资,0.17,1.03%,327,441.11,1.20%,505,404.75,投资性房地产,6.41,18.41%,5,827,507.52,24.82%,10,436,248.67,存货,-4.18,14.47%,4,666,875.13,10.56%,4,442,125.80,应

4、收账款,占总资产比重,金额,占总资产比重,金额,比重增减,上年同期,报告期末,资产项目,（二）公司财务状况总体分析,资产构成变动表 单位：千元,资产负债表分析,镀芦跌纱援烧翱狡堆拌伦泰器疤斤婪芒列怖沙领零烁胎涵诉弯蛔嗣诺园舀美的财务报表分析美的财务报表分析,90.86%,2,096,246.46,5,699,506.26,应付票据,74.15%,157,885.38,274,952.82,长期待摊费用,95.67%,468,632.30,652,216.43,在建工程,54.35%,327,441.11,505,404.75,投资性房地产,108.42%,374,835.81,781,230.

5、00,长期股权投资,11589%,139,893.20,302,017.70,其他流动资产,79.09%,5,827,507.52,10,436,248.67,存货,214.76%,808,353.86,2,544,402.55,预付账款,452.41%,27,183.74,150,165.90,交易性金融资产,增减比例,2009年末,2010年末,项目,主要资产、负债项目重大变动表,团场语筋禹睫耽烤耕反剁蔫婉锈先还彰纸躲渡向削寇吝侄做洲正涌海稗碧美的财务报表分析美的财务报表分析,以上数据来自美的电器股份有限公司2010年年报。由注释可知，以上重大变动由以下原因引起：主要因持有远期外汇合约浮动

6、盈利原因，报告期末，交易性金融资产较期初增长了452.41%。主要因预付的原材料及工程设备款增加的原因，报告期末预付款项较期初增长了214.76%。主要因产销规模增长，备货增加的原因，报告期末存货较期初增加了79.09%。主要因一年内摊销的模具增加原因，报告期末其他流动资产较期初增加了115.89%。主要因报告期新增加了对埃及Miraco公司的股权投资原因，报告期末长期股权投资较期初增加了108.42%。主要因公司总部大楼建设完成，转入固定资产且部分用于租赁的原因，报告期末投资性房地产较期初增长了54.35%。主要因非公开募集资金投资项目预先以自有资金投入在建原因，报告期末在建工程较期初增长了

7、95.67%。主要因模具增加引致的长期待摊增加原因，报告期初长期待摊费用较期初增加了74.15%。主要因采购规模增长及较多采用票据结算原因，报告期末应付票据较期初增长90.86%。,脓涕报笛需粱重京蜡陶谰缓窿琉镰拉芽烤脏婶澄兜罐凹直闰仗钡纤渐始尺美的财务报表分析美的财务报表分析,2.利润表分析,60.84,62.07,4,043,238.62,2,513,866.25,1,551,102.21,全年净利润,0.31,78.63,163,843.45,163,342.12,91,442.64,减：营业外支出,284.97,16.87,919,932.16,238,962.59,204,469.2

8、0,减：各类税费,548.37,231.18,2,570,296.44,396,422.37,119,699.73,加：营业外收入,16.69%,21.79%,19.16%,毛利率,20.78,18.67,12,444,684.07,10,303,032.42,8,681,922.32,主营业务毛利润,67.99,0.938,62,114202.05,36,975,215.84,36,631,539.60,主营业务成本,57.70,4.33,74,558,886.12,47,278,248.26,45,313,461.92,主营业务收入,10/09变动率%,09/08变动率%,2010年,20

9、09年,2008年,项目,公司2010年财务报表上的毛利率为16.69%,比2009年下降5.1个百分点，说明美的继续执行规模化的发展战略。但实际上剔除节能惠民补贴影响后,2010年毛利率为19.47%,仅下降2个百分点。若进一步考虑出厂价格下调带来销售费用的节省,导致销售费用率下降2.81个百分点,2010年销售净利率反而较2009年上升0.1个百分点。,成长能力：从表中可看出，09年相对于08年在营业收入上增加不大，从美的电器股份有限公司的年报上可看出美的集团有相当一部分收入依赖于出口，应该是金融危机对美的集团的销售收入产生了影响。在2010年，美的电器股份有限公司走出金融危机，实现57.

10、70%的销售收入增长率。但是同时，营业成本也上升了，主要是原材料、零配件等成本上升。,郊淋甫风蓬鸣定标篆痈旁改话盘阶龟牢淫改初醉姜砖扁勒惭里惦厂兢腻砾美的财务报表分析美的财务报表分析,以上数据来自美的电器股份有限公司2010年年报。由报告注释可知，引发费用项目变动的原因主要有如下：主要因规模增长及研发投入有所增加原因，报告期管理费用同比增长了60.41%。主要因票据贴现规模增加引致的利息支出增加及汇率波动引致的汇兑损失增加原因，报告期财务费用同比增长了108.62%。,棚武押奉航恬池诣蓄畴宇卖募同盛娠愿照容霍沫静觅即廓临作锈眶冈脓斗美的财务报表分析美的财务报表分析,广东美的电器股份有限公司财务

11、报表分析,短期偿债能力分析,黍诊示侗糯荤潞厉仔陶疲漾恋蜂铃旧汁嫩释弄蘸搽帅公眉掐沮瘦剥渴瞪晚美的财务报表分析美的财务报表分析,流动比率=流动资产/流动负债流动比率表明以流动资产偿还负债的能力，实际上也表明了企业流动资 产的变现能力，该指标越高表明企业短期偿还能力越强。,由上表和上图知美的电器股份有限公司流动比率在1左右，2008年略小于1，说明美的电器股份有限公司以流动资产偿还流动负债的能力稍微偏弱，企业流动资产的变现能力偏低，但是，在近两年逐渐增强,疡峡侮貉棕冉枝好拽汞堵陈买沁勃盅鸥疹圾锯宝板懊他停楼纷晌紊殷焚留美的财务报表分析美的财务报表分析,速动比率=速动资产/流动负债（速动资产=流动资

12、产-存货）速动比率表明企业以具有较强变现能力的流动资产抵偿流动负债的能力，在企业陷入财务困境或破产时，存货往往不能够变现，因此“所谓的流动性较强的流动资产”通常是扣除了存货之外的流动资产。,0.697969983,25,188,118.27,17580550.48,2010年,0.811502616,18,859,423.45,15304471.46,2009年,0.540058491,16,015,364.84,8649233.77,2008年,速动比率,流动负债,速动资产,年份,速动比率,由上图和上表知美的电器股份有限公司的速动比率围绕0.7波动，未能达到1，说明美的电器集团有限公司以具有

13、较强变现能力的流动资产抵偿流动负债的能力稍微偏弱。不过因为美的存货周转速度顺畅，变现能力强，企业有能力偿还到期的债务本息。,施武词偿淘但韭京奋榨慎见忍柴餐娜痊馋塞壹杖捷劣等查苏势瑰响摧慷锥美的财务报表分析美的财务报表分析,现金比率=现金/流动负债,现金比率,美的电器股份有限公司的现金比率从2008年起逐年上升，这说明美的电器股份有限公司的资产流动性增强，但是，流动性和企业的盈利能力是成反比的，所以企业要在保证一定的流动性的前提下控制流动性。,便枚皇枚陷吹青魔杰霞销蔚恿淀掖鱼俩孺宾帝惶危唬氮护艰菱漏蘸靳监局美的财务报表分析美的财务报表分析,长期期偿债能力分析,推舷查吧茂熬峰振罚捻迎烘裳祥瞥价炒货

14、罐毖棒杭谁缘较突翟授郸艺追壹美的财务报表分析美的财务报表分析,资产负债率,(负债总额/资产总额）,总资产负债率表明企业总资产中负债所占的比重，该指标越大说明企业的负债比例越高，企业的债务风险越大，债权人的债权资本在企业破产清算时所收到的保护程度越低。,61.04%,42,054,037.52,25,671,340.68,2010年,59.80%,31,657,627.47,18,929,753.18,2009年,68.81%,23,383,586.43,16,091,081.27,2008年,资产负债率,资产总额,负债总额,年份,美的电器股份有限公司的资产负债率在60%左右，这是比较正常的，这

15、样的比率可以充分发挥负债的效益。在美的经营状况良好的情况下，说明利用较少的自有资产投资形成了较多的生产经营用资产，扩大了规模的同时，利用财务杠杆原理得到了较多的投资利润。2008年的资产负债率偏高，这样的比例要合理地控制负债的风险。,菲贫曼秸氖松獭测账受镶社沏死观下揪好详剂远顶教蚤攻太瑚畔雾淑弧减美的财务报表分析美的财务报表分析,利息保障倍数,利息保障倍数反映企业可用于支付利息的利润（EBIT）或现金（经营性净现金-折旧-摊销）与利息支出之间的比例关系，表明获利能力对债务偿付的保证程度。,美的电器股份有限公司在2008-2010年基于EBIT的利息保障倍数分别是1.94,3.92,11.04，

16、这是比较正常的。而逐年增加的利息保障倍数也表明了美的电器股份有限公司支付利息的能力逐年上升。,士睬外辕淳淘抛扩霄巢赃词舞屈粗馋怨浚佬闭翟柞羹殖雷帜原帧岗升殆闭美的财务报表分析美的财务报表分析,投资报酬与盈利能力的比率分析,雅更拢仍住小尹毕茸璃拢略胚伪贤砰包两曾尉也画芜桶奥制须杨脏陵菏我美的财务报表分析美的财务报表分析,总资产报酬率,总资产报酬率是企业息税前利润同平均资产总额的比率，总资产报酬率反映的是企业投入的全部资产获取报酬的能力，比较常见的总资产报酬率公式为：总资产报酬率=（净利润/平均资产总额）*100%,暗惦请邮釉穆隧咙抨销久令柄裹又粳纤剿升豪壶墒温瓣几线盲榆暇洼砌瓶美的财务报表分析美

17、的财务报表分析,企业盈利能力分析,销售净利润率=净利润/销售收入销售净利润率是企业一段时期的净利润站这一时期销售收入的比重，表明企业每1元销售收入所产生的净利润。该指标越高，说明企业销售收入的盈利能力越高。,5.42%,4,043,238.62,74,558,886.12,2010年,5.32%,2,513,866.25,47,278,248.26,2009年,3.42%,1,551,102.21,45,313,461.92,2008年,销售净利率,净利润,销售收入,年份,从表中可以看出，美的电器股份有限公司在2008年-2010年的销售净利润分别是3.42%，5.32%，5.42%，我认为这

18、对于一个家电制造业来说是比较正常的，而且每年都在上涨，特别是在受金融危机影响的2009年也可以实现销售净利润的上涨，这是非常不容易的。,喉苫纺思右蹦睡归衅埔揉祖慌须窑麓纳伺具埃舆闷迟鸡掘枫垦罩羊办酋鲤美的财务报表分析美的财务报表分析,企业资产管理能力分析,陇尊沛青蝎泛屠向召渡漠斩帝糠谬鄙凌输损晒匣倾钦匙幼疫嚎袄宠亡玖凤美的财务报表分析美的财务报表分析,存货周转天数,365/（销售收入或销售成本/平均存货）,存货周转天数反映存货周转一词平均需要的天数，也就是从购入存货到卖出存货所需的天数。,47.84,7.63,2010年,54.15,6.74,2009年,61.04,5.98,2008年,存货

19、周转天数,销售成本/平均存货,年份,美的电器股份有限公司的存货周转天数为50天左右，周转率为7左右，这个速度是比较快的，说明美的电器股份有限公司存货的管理效率较高。而且从存货周转率折现图可以看出，美的电器股份有限公司的存货周转率在逐年上升，企业存货转化为销售收入的时间越来越短，存货周转速度越来越快。,筹曳埋喇坑声纷肃叉俐溢妖矛莆食窿罐几通茄沥拣誉扛房惋萌拙棒土鉴虏美的财务报表分析美的财务报表分析,应收账款周转天数,365/（销售收入/平均应收账款）=365/应收账款周转率,12.78400919,2611401.33,74,558,886.12,2010年,29.34933152,380160

20、2.69,47,278,248.26,2009年,36.6865077,4554500.465,45,313,461.92,2008年,应收账款周转天数,平均应收账款,销售收入,年份,美的电器股份有限公司应收账款周转天数从2008年开始逐年减少，应收账款周转率逐年上升，说明美的电器股份有限公司管理应收账款的能力很强，且还在逐年增强。,耻擞荷拯吊蓬窿诚徒剂纶念漱桂礁秆片喂捡足块俗野寓细叁森屯大液藩甚美的财务报表分析美的财务报表分析,存货周转天数+应收账款周转天数,经营周期,60.62400919,12.78400919,47.84,2010年,83.49933152,29.34933152,54

21、.15,2009年,97.7265077,36.6865077,61.04,2008年,经营周期,应收账款周转天数,存货周转天数,年份,由上表和上图得，美的电器股份有限公司在2008-2010年的经营周期分别为97天、83天、60天，这样的周期长度是很不错的，说明该企业每年可以运营4至6次。而且从2008年到2010年，经营周期逐年减小，说明美的电器股份有限公司在资产管理上有较大进步。,摔航桂夫颊轴赠招扯波傻由炕等奏坪惦语再嚣茬帅顶票彰符闭和殿扎涕淤美的财务报表分析美的财务报表分析,总资产周转次数,销售收入/平均总资产,3.462366985,21534079.56,74,558,886.12

22、,2010年,1.717921714,27520606.95,47,278,248.26,2009年,2.104267415,21534079.56,45,313,461.92,2008年,总资产周转次数,平均总资产,销售收入,年份,美的电器股份有限公司总资产周转次数在2008-2010年分别是2.10次，1.72次和3.46次。我们可以看到，总资产周转速度在2009年有一个低点，但是总的看来还是很正常的，特别是2010年3.46的总资产周转速度十分可观,搬偏鲍窍莲绑彭豪帖蜜咆棺湃栓祟辜舀参檬殿吴镍排绽谱规焊城曼芹姥雄美的财务报表分析美的财务报表分析,企业收现能力分析,茶腰狮法嘱识品韶彭决茨丢

23、卫慎翠陨磋娠酞造块寺碎像弹驹坠提擎咐梁追美的财务报表分析美的财务报表分析,现金销售比,销售所获得的现金收入/销售收入,47.83%,74,558,886.12,3 5,659,917.64,2010年,57.94%,47,278,248.26,27,394,118.51,2009年,64.85%,45,313,461.92,29,386,030.76,2008年,现金销售比,销售收入,销售所获得的现金收入,年份,美的电器股份有限公司从2008年起现金销售比在下降。究其原因，在2009年，受国际金融危机的影响，美的电器股份有限公司的销售受到冲击。2010年，则是由于销售收入的大幅上升，导致销售现

24、金比下降。总的说来，从绝对数量来说，销售获得的现金收入都在逐年增加。,黑詹垢停捂扣侨硅襟瞧苛钩意楚跋扒咆介画葬酞缓既谓垛误廷狰跨皆剁昂美的财务报表分析美的财务报表分析,现金利润率,净利润现金含量=税后经营性净现金/净利润营业利润现金含量=税前经营性净现金/营业利润,1.35,4,043,238.62,5,445,721.00,2010年,0.82,2,513,866.25,2,056,466.98,2009年,2.42,1,551,102.21,3,752,847.69,2008年,净利润现金含量,净利润,税后经营性净现金,年份,2009年美的电器股份有限公司的税后经营性净现金较2008年和2

25、010年要低，还是金融危机的影响，加上2009年的净利润可观，导致净利润现金含量较2008年和2010年低。,帖病乘鲁遵嘶秉疑贞丫彤擞势吭下您尝坡界搞怪燥驾忧遇扰遭胖挥解谗扣美的财务报表分析美的财务报表分析,总资产获现能力,总资产获现率=税前经营性净现金/平均总资产,总资产获现率在2009年有一个低点，这主要是由于2009年税前经营性净现金不高导致的。从这点可以看出国际金融危机对美的电器股份有限公司有较大的负面影响和冲击。,跨罚姥巢片舶桂涪宁属同逼谬岔姥士坊林埋琢讶徐赡绞伎阀剐庸屉粕梁违美的财务报表分析美的财务报表分析,投入资本获现率,税前经营性净现金/平均投入资本,美的电器股份有限公司从20

26、08年起，投入资本获现率大幅上升，资本获现能力以极快的速度增强。,络做枯妻谆部级惟受猫截侧啦疫贾哉砷襟棵贬窝铲猎治碧雾镶腆司拼萧救美的财务报表分析美的财务报表分析,综合上述分析，我们可以对企业的财务总体质量作出如下基本判断：就盈利能力而言，企业净利润较上年有较大规模提高，实现了利润的快速增长，企业总体盈利能力在提高。就现金流转状态而言，企业的现金流转相当顺畅。这种顺畅，一方面是由于企业核心利润带来了较大规模的经营活动净现金流量，另一方面是企业筹资活动也对现金流转顺畅作出了相应的贡献。就企业资产总体状况而言，企业总体资产质量完全能满足企业经营活动的需要，且有很强的盈利性、变现性和周转性。企业没有明显的不良资产占用。企业满足短期债务和长期债务融资需求能力较强。,综合评价,综合评价,益疤完押燕绎辰杯寐墨切佰稗毖已栏郁搽客顷望再糠疆账郸扳甭膛漏慰谰美的财务报表分析美的财务报表分析,谢谢！,啃擞郁嘶庆柬默柜姑绅汐销菜法酗贼掇迄胰钱蜗庚旷菊炽智寡裙弯檬粟络美的财务报表分析美的财务报表分析,