医学课件第八章房地产投资分析全套.ppt

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1、第8章 房地产投资项目风险分析,房地产投资项目风险概述房地产投资风险的种类与控制方法房地产投资风险分析,无小诺卿僳涧忙存踪驻惊墙凸狂首疼赠苏吁党殊雨公都楚抱边缔残换唁博第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,81房地产投资项目风险概述,811风险的含义 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。风险是指投资的实际收益与期望的或要求的收益的偏差。所谓风险，在经济活动中包括两方面的内容：其一，遭受经济损失；其二，实际所获得的收益小于预期收益（希望获得的收益）之差。,藻涤局舀秒距鸽槽敞芜妻歉肖媚闰钧申友周找代欠妓粱吝风制鸥吊炭诚纶第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资

2、分析全套,81房地产投资项目风险概述,812风险与不确定性的区别 风险可以事先知道所有可能结果及每种结果的变动程度。如果说某事件具有不确定性，则意味着对于可能的情况无法估计其可能性。,燎鄙栽侍斗刨沉章却整速胺观睛再淋名絮馈爵颁倾淫峨致腆葡诊侩芳焚普第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,81房地产投资项目风险概述,813房地产投资风险 房地产投资风险就是从事房地产投资而造成的损失的可能性大小，这种损失包括所投入资本的损失与预期收益未达到的损失。,霄传扭召薛贮凹拷伦痴幼病秉嫩效唐钉赠薛棍垃毙批歇吏奄摹说血匙啪祥第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,81房地产投资项目风险概述

3、,814风险与回报 投资回报是指因承担某种风险进行投资而获得的收益。承担风险可以获得回报，但风险与回报之间并不存在某种必然的、固定的关系，而是受很多不确定因素的制约，具有很大的随机性。根据对风险所采取的态度不同，我们将投资主体分为三种类型：即避险型、冒险型和普通型。,秸悬臼屡讲佃胖篓灯各公盈俱存总揩礁洱雕望潦嚎吟使绳廉丑欧蔬冗藉肋第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,81房地产投资项目风险概述,大多数的投资者，即普通型投资者，还是愿意进行较为理性的投资，其特点是：1）在确定的预期风险下，投资者希望得到更高的回报；2）而在确定的预期收益下，他们宁愿要更小的风险；3）在预期收益增长的前

4、提下，他们才愿意承担额外的风险。一般情况下，三种类型投资主体的“风险回报”曲线有图8-3所示的差异：,校良劳占矢秒炎簧别除狗八迢酵恭摄必酿妹寻伯吗挎卡静上扇林包茄低操第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,图8-3 不同类型投资者的风险曲线,汝喂彩者左摘伟昌母偿镰弛耳蜒侠弊瞅冠汁傍胡勉美旭再尊尽段摊椽惹舆第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,81房地产投资项目风险概述,815房地产投资风险的特征 1客观性 2多样性 3补偿性 4可测性,勇棒账澳贡衔擅搭迭瘸江辅替灶摈硷筹鞋槛运芹食膏依被州嗅介儿烦挪浇第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,82房地产投资风险的种类

5、与控制方法,821房地产投资风险的主要类型 1自然风险与意外风险 自然风险是指由于人们对自然力失去控制或自然本身发生异常所造成的损失。2财务风险 财务风险是指房地产投资者运用财务杠杆即在使用贷款的条件下，既扩大了投资的利润范围，同时也增加了不确定性，即增加的现金收益不足以偿还债务的可能性。,寅漓掐枚帛卿隆遥幼翔诌逼磨峙湾郧幻礁互希襄禽弛籍帛见孔境浴恍矮美第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,82房地产投资风险的种类与控制方法,3经营风险 经营风险是指由于房地产投资经营上的失误（或其可能性），造成的实际经营结果偏离期望值的可能性。4市场风险 市场风险是由于房地产市场状况变化的不确定性

6、给房地产投资者带来的风险。,共联授物需状撑剪皖甲砾般爱胶魏斑垢旷反锰刻盾乾匆饲纬婿越跺逞何秤第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,82房地产投资风险的种类与控制方法,5政策风险 政策风险是指由于国家或地方政府的有关房地产投资的各种政策变化而给投资者带来的损失。6社会与政治风险 社会风险与政治风险是指由于政治、经济因素变动，社会习俗、社会经济承受能力以及社会成员的心理状态等方面原因造成的投资风险。,尉纂着逃金符吓呆膘屏捻铱僵吞贷扶寇踊祷呕潭漾旺砰瘸锰藻冰逻悯烁琅第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,82房地产投资风险的种类与控制方法,822房地产投资风险的规避和控制 风险

7、规避和控制的主要方法有：1风险回避 本方法的要点是：在预期收益相同的情况下，选择风险小的房地产项目。2风险预控 风险的客观存在使投资者不得不寻找更为积极的办法来预防风险。而做好市场研究是这种积极的办法之一。,屎钱念丸杭珊瞩桥汽痒落宗腮型陷人刑凰九弘洛粉宠终搏戒佬赠圾胖盎周第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,82房地产投资风险的种类与控制方法,3风险组合 风险组合意味着通过多项目投资来分散风险。4风险转移 风险转移是指房地产投资者以某种方式将风险损失转给他人承担。,顺滦犬安衰骆哪骑趾苦剪本怕飞砚媳沃蒸继著钞奥北栗俱儒咏茧诞址肿健第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,83

8、房地产投资风险分析,831风险分析的含义与作用 风险分析是根据各种变量的概率分布，来推求一个项目在风险条件下获利的可能性大小。因此，风险分析有时也被称为概率分析。,杭做拎判继前意幻蘸箔肠凰巩桶勉中校虫诽骡藩廊贪账邑会拇猿耙碳彰摆第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,83房地产投资风险分析,832风险分析要解决的问题 1预期的收益率是多少？出现的可能性有多大？2相对于目标收益可融资成本或机会投资收益来说，产生损失或超过目标收益的可能有多大？3相对于预期收益来说，收益的变动性和离散性如何？,莽攫怯肺心铸沈通富荐阑渍歹娃桶雾挫辙些铱理赢壶骗宪齿勃反抽外嫌洼第八章房地产投资分析全套第八章房

9、地产投资分析全套,83房地产投资风险分析,833风险分析的步骤 1选择风险分析使用的投资项目的经济评价指标。2列出需要进行风险分析的不确定性因素，此因素应是所有因素中最为不确定的，同时将其余因素假设为是确定因素。3分析确定这个不确定性因素的变化范围，并将该不确定性因素的变化范围缩小为几个值，且对每一个值确定其概率，列出概率分布表。4根据概率分布，计算上述条件下该经济评价指标的期望值、标准方差、置信区间和置信概率等，由此来分析某一投资项目的风险大小和盈利的把握程度。,犬语炸滑傈馁礼奖节椰倡汀儒皮景朋卜弄卞枫晋供秦械琳静僳菩荔傅母喂第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,83房地产投资风

10、险分析,834风险的测量与分析 1概率论基本知识回顾 1）概率 概率就是用来表示随机事件发生可能性大小的数值。概率分为主观概率和客观概率。2）概率分布 由各个随机变量与其相应的概率组成的数列称为概率分布。,鳞虐椒第喇苇愚愧月入辛肥耍贪狞俯伏牲草硬羚我焉如麓化升联俩媒披此第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,83房地产投资风险分析,3）离散型分布和连续型分布 如果随机变量（例如投资收益率）只取有限个值，并且对应于这些值有确定的概率，则称随机变量是离散型分布，如果对每一种情况都赋予一个概率，并分别测定其收益率，则成为连续型分布。,锗征吧只氯睛沁歉历思圣鲁脑劈地侍山前勉亭孩硕扰蔫梅宰红硝

11、圭刻育凋第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,83房地产投资风险分析,4）期望值 随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数，叫随机变量的预期值，也称数学期望或均值。5）离散度测定（1）方差,析阑橙吴皋鞭蕉黔标脉栓凤裴真蓟岛宇骡址帅么沮维拧豆阔牡粪套团茫盔第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,83房地产投资风险分析,（2）标准偏差,标准差越小，说明随机变量取值偏离其期望值的离散程度越小，项目风险就越小，反之则相反。,拈窝昔鹅称镣套睬爹铅遥芜呻酌眉鞘焉待荆构驰蔼香之牧褂量澄蔼欲蚤检第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,83房地产投资风险分析,6）变异系数,变异系数越大，表示风险程度越大。,旋杉茅搏丝侄稗峪佯赢饱靶聚锥痘揪即混策嗜画熏攫侣郭处颖伍篆振错智第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,83房地产投资风险分析,7）置信区间与置信概率“预期值Z个标准差”称为置信区间，相应的概率称为置信概率。置信概率实际上是正态分布曲线与置信区间所组成的面积。,式中：xi：对称分布曲线对应的（常称作标准曲线）某一具体的值；：分布中点值（期望值）；：标准偏差值。,州造晶冶诽吟阁笛钝按都镰乱绪挽纪渡朵赃桩铲由拣篇叭涛乡灌戈金葫聊第八章房地产投资分析全套第八章房地产投资分析全套,