[经管营销]湘财祁年期货.doc
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1、与 客 户 共 同 成 长“湘财祈年套利赢”套利交易软件使用手册二九年三月目 录第一部分 套利交易原理3一、套利原理3二、套利分类3三、套利交易所需的配套支持61、研究支持62、软件支持8第二部分 套利赢交易软件使用9一、套利赢软件安装91、软件下载92、软件安装103、套利赢软件使用权限获取144、登录套利赢服务器144.1、登录144.2、修改登录密码16二、套利赢软件使用171、套利赢交易主界面172、行情界面172.1 行情界面常用功能192.1.1 如何追加商品202.1.2 如何追加交易组合212.1.3 删除商品232.1.4 删除组合232.1.5 买开仓242.1.6 卖开仓
2、242.1.7 条件单252.1.8 修改组合262.1.9 组合看跌下单262.1.10 组合看涨下单282.1.11 组合条件单(看涨)292.1.12 组合条件单(看跌)312.1.13 组合自动交易313、图形区域333.1 单个品种分时图353.2 单个品种K线图363.3 两个品种组合图形363.4 三个品种组合图形374、单品种条件单界面394.1 条件单一览394.2 修改条件单404.3 删除条件单415、组合条件单界面415.1 组合条件单(看涨)415.1 组合条件单(看跌)436、组合自动交易界面447、成交委托一览467.1 成交一览界面477.2 委托一览界面487
3、.3 可撤委托一览界面487.4 不可撤委托界面488、持仓管理界面498.1 单品种交易持仓498.2 套利持仓明细508.3 套利持仓51三、联络方式52第一部分 套利交易原理一、套利原理在期货交易中,最常见的期货交易方式就是投机,投机的每次操作都是单向进行,投资者按照自己对所关注品种的未来方向的预测进行买卖,保证金交易的杠杠性使得盈利和亏损均存在放大作用,因此,期货投机具有高收益(投机方向对了)、高风险(投机方向错误)性。相对于期货投机交易的大起大落交易盈亏,套利交易为一种投资风险相对较低、收益相对合理的投资方式。与单向的投机交易不同,套利是对相对价格(即某些标的物之间的价差或价格比)进
4、行买卖,每次的操作都是双向进行的,即投资者认为标的物之间的相对价格处于不合理范围时进行相应的买卖:在买入/卖出某个标的物的同时,卖出/买入相关的另一个标的物;当相对价格回到正常水平时平仓了结。通常套利交易的特点为:l 套利交易在形式上是一买一卖,本质上是“对冲”。l 套利交易的目的是赚取差价,输赢决定于差价的变化而不决定于价格的涨跌。因而,对套利者而言,某个商品价格的狂涨狂跌与投资收益关系不大。l 差价的变化,有些类型是可以准确判断的,这时候的套利可以称为无风险套利,有时候无法准确判断,需要经验和技巧,可称为有风险套利,但即使有风险,也是低风险。从长时间角度看,套利的收益并不低。由于套利交易的
5、低风险、盈利比较稳定等独特的优势,使得它成为机构投资者的首选。事实上,国际市场中,套利是资金在期货交易中常用的投资工具。但国内由于种种原因,套利交易往往不被看重。正因为如此,国内期货市场中的套利机会较国际上更为常见。二、套利分类套利交易一般分为:期现套利、跨市场套利、跨期套利(跨月套利)、跨品种套利四种基本模式。期现套利:是利用期货价格与现货价格间不合理的价格差别(基差)进行投资,即当期货市场与现货市场在价格差距发生不合理变化时,交易者就会在两个市场进行反向交易,从而利用价差变化获利的行为。理论上,期货价格是商品未来的价格,现货价格是商品目前的价格,二者之间具有到期收敛性,因此,两者间的差距,
6、即“基差”(基差现货价格期货价格)应该等于该商品的持有成本(运输成本、质检成本、仓储成本、开具发票所增加的成本等)。一旦基差与持有成本偏离较大,就出现了期现套利的机会。期现套利主要包括正向买进期现套利和反向买进期现套利两种。目前的商品期货都采用实物交割,由于期现套利涉及实物交割,占用的资金量较大,而且还要有良好的现货贸易渠道来收购或消化现货,因此对不具备现货专业的交易者而言,很难进行。期现套利一般只有企业才方便操作。而且,随着期货交易越来越成熟,可操作的期现套利机会越来越少,当然,期现套利机会一旦出现,则风险极小,而收益稳定。一般投资者进行期现套利适合于现金交割的期货品种,如下图所示的股指期货
7、期现套利流程。 跨市场套利:利用不同交易市场同一交易品种间的价差进行投资,即投资者可以利用同一商品在不同交易所期货价格的不同,在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润的活动。具体操作方法是,当同一商品在两个交易所中的价格差额超出了将商品从一个交易所的交割仓库运送到另一交易所的交割仓库的费用时,投资者预期它们的价格差在未来某一时期将缩小到真正的跨市场交割成本,于是在某一期货交易所买进某交割月份的某种期货合约的同时,在另一交易所卖出同一交割月份该种期货合约。比如说小麦的销售价格,如果芝加哥交易所比堪萨斯城交易所高出许多而超过了运输费用和交割成本,那么就会有现货商买入堪萨斯城交易所的小麦并用船运
8、送到芝加哥交易所去交割。在国内,三家交易所之间的上市品种都不相同;而与国外交易所则存在交易权限、外汇资金进出等障碍,因此,跨市场套利对大多数交易者而言还不能实现。跨期套利(也称跨月套利、月份间套利等):利用同一交易市场、同一交易品种、不同到期月份间不合理价差进行投资。投资者在同一市场利用同一种商品不同交割期之间的价格差距的变化,买进某一交割月份期货合约的同时,卖出另一交割月份的同类期货合约,待其价差向有利可图的方向变化后,再对冲了结手中持有的合约头寸,以谋取利润。跨期套利占用资金不多,交易灵活,风险较小而收益可观,普通的交易者都可以运用。跨期套利是现行条件下最为成熟和风险较小的套利交易模式,目
9、前在商品期货市场上被广泛使用。跨期套利分为正向套利与反向套利两种模式:正向套利:买入近期合约、卖出远期合约;反向套利:卖出近期合约、买入远期合约。跨品种套利:利用两个及以上、具有一定相关性的期货品种间价差变化获取利润。比如在现实消费中,棕榈油和豆油之间存在很大的替代性。当豆油和棕榈油的价差太大时,就会促使更多的棕榈油的需求而降低豆油的消费,从而导致棕榈油的价格上升、豆油的价格下降,进而,豆油和棕榈油的价差变小。买入棕榈油卖出豆油的跨品种套利得以实现。典型的跨品种套利包括:豆类提油套利、原油裂解套利、油粕比套利等。例如:通常大豆、豆粕与豆油之间存在如下关系:100%大豆=18.5%豆油80%豆粕
10、1.5%损耗。即:压榨利润18.5%油油价80%粕粕价100%豆豆价压榨成本(如下图),压榨利润越大表明大豆价格相对偏低,可以进行买大豆、卖豆油卖豆粕套利(提油套利)。压榨利润越小表明大豆价格相对较高,可以进行卖大豆、买豆油买豆粕套利(反向提油套利)。三、套利交易所需的配套支持套利原理虽然简单易懂,但想要在套利交易中能真正获得利润还必须具备其它条件。l 无论是进行期现套利、跨市场套利、跨期套利(跨月套利)、还是跨品种套利,第一要点都是要知道当前情形下,所关心的品种之间的价差是否合理?如果价差存在异常,异常的原因是什么?预期价差将回归到何范围?只有价差处于不正常区域内,我们预期存在价差回归正常的
11、过程,才能存在该种类的价差套利机会。这就需要好的研究支持。l 研判出价差变化的正常区域后,在当前计算机高速交易撮合系统环境下,各商品的价格飞速变化,同时涉及到二个或多个合约的价差自然更是瞬间万变,加上市场上还存在其他的套利投资者,因此有利于套利投资的异常价差往往不会持续太久,套利机会稍纵即逝。因此,还必须要有好的电脑软件支持。1、研究支持目前,湘财祈年研究部门在套利研究方面投入了大量的人力和物力,对当前几大类重要品种历年的各合约间的价差进行全面的归类、统计,对每组可构成套利的不同的市场、不同的类别、不同的品种、同一品种的不同月份之间价差的历史情况和现况进行全方位的追踪研究。湘财祈年研究人员通过
12、对这些历史走势数据进行详尽的统计和分析,对这些品种的期货现货之间的价差、不同的市场之间的价差、同一市场不同的品种之间的价差、同一品种不同的月份之间的价差的主要变化状况、合理变化范围做出了初步的估计。同时,还对当前各主要商品和月份的各组价差、影响这些价差走势的因素等进行着实时的跟踪、对比、判别,为将来给不同的套利客户提供相关的套利研究准备了充实的数据、资料基础。此外,在讨论价差的合理与否时,近来全面考虑了所涉及到的各个交易所的交易规则、各个商品在不同的交易所中的交易、交割成本和特性,以确保套利研究结果不会是纸上谈兵,而是具有实际可操作性。换句话说,客户可基于此操作达到低风险、稳定收益的目标。同时
13、,对重点客户,湘财祈年研究人员将充分应用自己扎实的专业知识、协助客户事先做好与客户资产以及资金风险程度一致的交易策略和资金管理方案。并对重点客户提供实盘套利操作建议以供客户参考。湘财祈年期货每日收盘后提供当前市场存在的各类套利机会。访问步骤如下:l 访问湘财祈年期货公司网站:l 点击首页面上的“套利追踪”栏目,如下图所示。l 点击阅读相关研究报告,如下图所示。l 根据以上信息,制订适合自己的投资决策。2、软件支持为了使公司客户更好地进行套利交易,湘财祈年期货与上海龙软信息有限公司合作推出“湘财祈年套利赢”专业套利交易软件,可以给客户提供方便快捷的套利下单服务,提高盈利水平。该软件能实现: 能够
14、监测所关注的套利价差位置 能够便捷的进行套利下单 能够灵活的编辑与修改交易策略第二部分 套利赢交易软件使用一、套利赢软件安装1、软件下载登录湘财祈年期货公司网站,在主界面找到“软件下载”栏,下载“湘财祈年套利赢”交易软件,进行本地安装,成功后可以通过互联网远程登录湘财祈年期货交易服务器进行套利交易。步骤如下:1)、访问湘财祈年期货网站 ( ),点击软件下载,如下图:2)、选择“湘财祈年套利赢套利交易软件”,点击下载,如下图:2、软件安装双击湘财祈年套利赢安装包,弹出安装程序的界面,如下图:点击下一步,可以设置安装时的用户信息,如下图:点击下一步,可以选择安装类型,我们为您提供两种安装类型:1)
15、 完整安装:安装包默认装的路径是C:ProgramFileDTS(XC),2) 自定义:可自定义设置安装路径,如D盘,识别路径仍旧为安装目录下的DTS文件夹,如下图;点击下一步,您会看到进度条显示程序正在安装过程中,请等待程序安装结束,如下图:安装结束,如下图,点击完成,程序安装结束。您可以在“开始”菜单栏中找到新安装的DTS湘财祈年套利赢的程序,点击“DTS湘财祈年套利赢”,即可打开程序运行,如下图;您也可以在桌面找到DTS湘财祈年套利赢的快捷图标,如下图:3、套利赢软件使用权限获取1)、必须为湘财祈年期货有限公司正式交易客户;2)、必须去当地营业部或相应部门填交“湘财祈年套利赢”使用申请单
16、;3)、申请单批准后,客户将得到相应用户ID与密码,取得套利赢交易软件使用权限。4、登录套利赢服务器4.1、登录 双击DTS湘财祈年套利赢执行程序,弹出登录对话框。如果想在登录时初始化所有数据,请在登录时不要选择“读取本地保留数据”,建议在第二次登时选择“读取本地保留数据”可以提高湘财祈年套利赢登录的速度。如果连接不上远程服务器,系统会自动搜索当前可用的服务器,直到找到可用的服务器。如图:连接上可用的套利赢交易服务器,输入正确的用户ID、密码,然后登录,进入湘财祈年套利赢下单界面,如下图:4.2、修改登录密码在登录界面鼠标单击“修改密码”,弹出修改密码界面,输入旧密码及新密码,确认即可修改用户
17、登录密码。二、套利赢软件使用1、套利赢交易主界面 组合条件单套利赢交易界面分为五个板块:行情界面、行情走势图形区域、条件单界面、成交委托一览界面、持仓管理界面。组合价格走势组合行情界面成交委托界面组合套利持仓组合公式界面2、行情界面 显示单个品种或交易组合的行情相关信息,主要字段包括商品代码、商品名称、涨跌、涨幅%、最新、买价、买量、卖价、卖量、成交量、现量、开盘、最高、最低、结算、昨收、昨结算、平均价、持仓量、增仓、日增仓、序号。如图所示:主要字段的含义如下:商品代码:股票或期货代码。商品名称:股票或期货名称。涨跌:价格的涨跌幅度。最新:最新价格。买价:当前买入价。买量:当前买入数量。卖价:
18、当前卖出价格。卖量:当前卖出数量。成交量:是指当日开始交易至当时的累计总成交数量。现量:期货当前持仓量。开盘:开盘价格。最高:当日最高价格。最低:当日最低价格。结算:当日期货结算价格。昨收:昨天收盘价格。昨结算:昨天的结算价格。平均价:成交平均价格。持仓量:是指当日开始交易至当时的累计持仓量。增仓:期货当前增加的持仓量。日增仓:期货近日增加的持仓量。2.1 行情界面常用功能在行情界面上,点击鼠标选中单个商品”cu0905”,右键菜单可以实现如下功能:追加商品、追加组合、删除商品、买开仓、卖开仓、条件单。如图所示: 在行情界面上,点击鼠标选中一个交易组合”cu0906-cu0907”,右键菜单可
19、以实现如下功能:追加商品、追加组合、删除组合、修改组合、组合看跌下单、组合看涨下单、组合条件单、组合自动交易。如图所示:常用快捷键介绍:追加组合(c),追加商品(a),撤单(k),删除组合(d),删除商品(b),组合下单(e),输入组合条件单(h),输入条件单(f),修改组合条件单(i),修改调条件单(g)。常用快捷键的使用:鼠标选中行情区域,按下键盘上对应的英文字符,系统自动弹出对应的功能操作界面。例如:按下(c)键,弹出“追加组合”对话框。如图:2.1.1 如何追加商品打开组合交易界面,行情数据区域初始值默认为空,如图所示:步骤一:点击鼠标右键选中菜单上的“追加商品”选项,或快捷键(a),
20、弹出以下窗口,如图所示:步骤二:在代码空栏里输入y0905,点击“确定”,就可以在行情界面上看到相关的信息。如图所示:2.1.2 如何追加交易组合产品提供灵活的组合交易管理功能,目前组合最大可包括三个品种。用户可根据自己的交易习惯定义各种交易组合,例如:价差套利组合“y0905-y0901”。例如:跨品种套利组合“提油套利”可包括豆油、豆粕、大豆三个品种。交易组合的定义符合以下规则:组合名称:可定义中文或其他名称。代码1:要交易的第一个品种,实际计算过程中用该品种的最新价。乘:指第一个品种的最新价的系数,可以为任意值,如0.8,1,2,等四则运算下拉框:指第一个品种的最新价乘以系数值,加碱乘除
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