金融论文正文浅析我国当前的通货膨胀及其治理措施.doc

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1、目 录摘 要II关键词IIABSTRACTIIIKEY WORDSIII前 言IV一、通货膨胀的概述1（一）通货膨胀的含义1（二）通货膨胀产生的原因2二、我国当前通货膨胀的特征及其分析3（一）我国当前通货膨胀的特征3（二）我国当前通货膨胀分析6三、美国反通货膨胀的情况与启示12（一）美国反通货膨胀的情况12（二）美国反通货膨胀的启示13四、我国通货膨胀的治理措施16（一）采取适当的货币政策16（二）调整经济结构16（三）加强金融特别是特定经济部门的监管16（四）稳定供给关系17结 束 语18参考文献19致 谢20浅析我国当前的通货膨胀及其治理措施摘 要对一国经济而言，有三个问题最为重要：其一经

2、济增长；其二通货膨胀；其三失业率。经济增长是大国最关心的；而通货膨胀则伴随着许多发展中国家。通货膨胀是一种经济现象，近年来，世界经济都受到通货膨胀过高的困扰，国内外的学者纷纷围绕此问题展开了研究，但距离长远的解决有一定的差距，特别是目前通货膨胀的解决办法更是有许多问题值得研究。本文就这一议题展开了研究分析，首先对通货膨胀的含义及其原因进行阐述。然后对通货膨胀的含义进行了解释，随后对其发生的原因进行概括我国近期通货膨胀的表现及原因分析。得出我国近期通货膨胀的表现：CPI持续走高、物价上涨、进口价格上涨，并对其发生的原因进行分析再结合美国反通货膨胀取得的经验对我们的启示。例举出美国自二战以来四次通

3、货膨胀和反通货膨胀的历史，并从中获取对解决我国通货膨胀的有用的措施。 最后通过对美国反通货膨胀的研究提出了一些抑制我国通货膨胀的对策如：采取适当的货币政策；增加商品的有效供给，调整经济结构；加强金融特别是特定经济部门的监管；稳定供给关系。关键词：经济增长；通货膨胀；货币政策；经济结构Analysis of Chinas current inflation and its control measuresAbstractOn a countrys economy, there are three issues most important: one of economic growth; sec

4、ond inflation; unemployment rate. Economic growth is a big country most concerned about; inflation is accompanied by many developing countries. Inflation is an economic phenomenon in recent years, the world economy by excessive inflation plagued domestic and foreign scholars have carried out researc

5、h around this issue, but from long-term solution to the gap, especially the current inflation solution there are many issues worthy of study. On that issue research and analysis, the first meaning of inflation and the reasons described. Then explained the meaning of inflation, then summed up Chinas

6、recent inflation performance and the reasons for its CAUSE. Come to Chinas recent inflation performance: the CPI continued to rise, rising prices, import prices, and CAUSE analysisCombined with the experience gained by U.S. anti-inflation of our inspiration. Examples of the United States since World

7、 War II four times inflation and inflation history, and to obtain useful measures of inflation to solve our country. Some countermeasures to curb Chinas inflation last U.S. anti-inflation: to take appropriate monetary policy; increase the effective supply of goods, the adjustment of economic structu

8、re; strengthen financial supervision of particular sectors of the economy; stable supply relationship.Key Words：Economic growth; inflation; monetary policy; economic structure前 言 由美国次贷危机引发的全球金融危机，世界各国向经济体注入了巨大的流动性，埋下了通胀的隐患，但是，除了通胀之外，更要看到经济形态已经改变，政府成为经济增长的源泉，通胀成为维持经济增长的制度安排，一句话，我们已经进入了通胀经济时代。通货膨胀是当下被

9、政府和人民密切关注的话题，如果能用一个字来形容近些年中国老百姓的经济生活的话，那“涨”字肯定是众望所归，我国经济近几年尽管获得快速增长，但是由于外汇储量增多及人民币的大量投放给中国老百姓的生活带来很大的冲击。 通胀时代的特征就是资源品价格不断上涨，而货币不断贬值。在高速飞涨的物价水平下，我们的财富被迅速地吞噬。我们的钱“毛”了，同等数量的钱买到的东西少了，我们的实际购买力下降了。通胀加剧已对我们的日常生活构成了一定的影响。通货膨胀根本是由于贫富分化影响的结果，受到生产力，生产产品和消费产品的直接影响，通货膨胀的发生过程就是商业垄断和政府政治经济政策导致的贫富分化加大的过程。中国要远离通胀，就必

10、须要改变当前过度投资的问题，必须及时向公众披露价格形成的过程，必须敢于打破市场垄断，尤其在条件成熟的时候，政府应该尽快把经济运行的方向盘交给能够创造市场活力的企业家和消费大众。政府部门也要充分认识到通过行政管理价格来避免通胀对社会的负面冲击，避免违背市场自身供求关系来调整价格的规律，相反，政府应该通过降低民营经济的准入门槛的方式来促进价格形成的合理机制，只有这样做，才会带来有利于消费者福利的公平价格水平，也会有利于消费者财富的健康成长和金融市场的稳定发展。一、通货膨胀的概述（一）通货膨胀的含义对于通货膨胀的定义各国经济学家众说纷纭，尚未形成统一意见。上世纪50年代以来，经济学界对通货膨胀的定义

11、大致可以分成两派：“货币派”和“物价派”。“货币派”强调通货膨胀发生的原因，认为流通中的货币供应量超过实际需要量时就发生了通货膨胀；“物价派”又叫“成本推动论派”，侧重通货膨胀造成的结果，认为通货膨胀是指一般物价水平持续性的普遍上升的过程。主张各自观点的西方经济学家形成了各自的定义：货币派的代表人物弗里德曼定义：“通货膨胀是一种货币现象，货币数量变动直接影响国民生产总值。所谓的货币现象是指实际经济是内在稳定的，货币供给增长可以使它变得不稳定，通货膨胀率完全由货币供给增长率决定，而且只有在货币数量比产量增长得更快时才会发生”，“无论何时何地的通货膨胀总是个货币现象”。“物价派”主要以凯恩斯主义经

12、济学家为代表，如斯蒂格利茨，曼昆萨缪尔森都以价格上涨来对通货膨胀进行了定义。如新古典综合派代表保罗萨缪尔森阐明通货膨胀是物品和生产要素的价格的普遍上升的时期。通货膨胀意味着一般价格水平的上涨。通货膨胀最初用于指货币流通系统中货币数量的增加，现在不少经济学家依然沿用这种传统。不过，也有许多经济学家将上述情况称之为货币通胀这样是为了与物价膨胀区分开来。技术上讲，“物价膨胀”就是商品价格上涨或者购买同样的商品需要花更多的钱。“货币通胀”是由于货币供应量增加而导致的价格上涨，这种情况被称为是政府在本国消费者身上所强加的“隐性税收”。它一般是由于政府“印钞过多”引起，虽然实际的过程有些复杂，并不仅仅是把

13、印钞机开大马力那么简单，但是本质上的结果是一样的：那就是现实流通中的货币超过了实际需求的数量。随着货币供应量的增加，该货币的实际购买力下降了。政府就可以提前以旧的价值花掉新发行的货币，而消费者发现他们手中的货币已经远不如以前值钱了。这个过程通常需要持续18个月到2年的时间才得以恢复。目前，绝大多数经济学家认为，“货币通胀”是“物价膨胀”的一个重要原因。（二）通货膨胀产生的原因通过膨胀产生主要有三种原因，即成本推动型通货膨胀，需求拉动型通货膨胀和结构型通货膨胀。1成本推动型通货膨胀在失业率很高且资源利用不足时，由于成本上升所造成的通货膨胀，叫做成本推动型通货膨胀。这种通货膨胀首次发生在20世纪3

14、0 年代和40 年代。它使第二次世界大战以后的价格变动发生了根本性变化。成本的上升主要是工资的增加引起的。在现代经济中，在不完全竞争的劳动市场上，存在着强大的工会组织，它们不断地鼓励工人向企业施加压力，迫使企业提高工资，而具有一定垄断性的企业又会相应地提高产品价格，从而引起通货膨胀。这种由工资的提高引起的通货膨胀被称为工资推进的通货膨胀。同时，进口原材料价格的上升及由资源枯竭、环境保护政策造成的原材料、能源等生产成本的提高也会引起成本推进的通货膨胀。2需求拉动型通货膨胀总需求的增长速度超出潜在生产能力而发生的通货膨胀叫做需求拉动型通货膨胀。如果通货膨胀是由需求拉动开始的，即过度需求导致物价上涨

15、，物价上升使工资水平上升，工资成本上升又引起成本推动型的通货膨胀。由于需求方的货币竞相追逐有限的商品供给，从而将价格提高；由于失业率下降、劳动力变得稀缺，工资也被抬高；这些现象会导致通货膨胀的到来。除此之外，需求拉动型通货膨胀的产生与货币的发行量有直接的关系。货币的供给快速增加时，随之货币的需求也增加，而货币的需求又使价格水平上升。所以货币的供给通过货币的需求产生通货膨胀。此时货币变得不值钱，没有人储存纸币，反而使大量的纸币涌入市场甚至流向国外。3结构型通货膨胀结构型通货膨胀是指收入结构的不适应和错位引起的通货膨胀。首先，高成长性产业和行业，由于种种约束，不能即使获得所需的资源和人才而将使资源

16、的价格和工人的工资水平不断的上涨。于此同时，那些夕阳性的产业和面临衰退行业的资源和人才相对过剩。但是，由于他们的收入不会下降而引起的比较效应上升，工资成本推动物价上涨。这种局面的持续会自然而然得引起通货膨胀。其次，劳动力市场的技术结构、地区结构、性别结构之间的差距将使工资刚性（工资水平能上不能下）增加。同时，这些结构的不合理也会引起失业与空缺位置并存，最终导致通货膨胀。最后，大国或者发达国家示范效应时，小国或者发展中国家向大国或者发达国家看齐。同样，非开放的部门向开放的部门看齐。因此，工资水平和通货膨胀的国际之间和部门之间的传递会导致通货膨胀。二、我国当前通货膨胀的特征及其分析（一）我国当前通

17、货膨胀的特征从1979年以来，我国已发生四次通货膨胀，本轮为第五次通货膨胀。此轮通货膨胀物价水平上涨率并不高，基本上在3%-5%之间，即便是涨幅最高的2011年6-7月也仅为6.4%和6.5%，不仅低于前四次，而且在可承受范围之内。但为什么社会反应会如此之强烈？抱怨之气，反对之声，甚至远高于前四次。我认为，这与本轮通货膨胀发生的特点有密切的关系。下面是，近几年居民消费指数的数据。如下图：图2-1 居民消费指数（资料来源：东方财富网） 相比较而言，本轮通货膨胀具有以下显著特征：第一、急发性。相对而言，以往历次通货膨胀之时间间隔较长，第二次（1985-1989年）与第一次（1980年）大约间隔5年

18、时间；第三次（1992-1996年）与第二次（1985-1989年）之间也有近3年时间。本轮通货膨胀与上次通货膨胀（2007-2008年）仅间隔1年多时间，显然是来得很急切，并且物价水平逐月上升，上升的速度也相当之快。这主要是由于2008年为应对美国引发的世界金融经济危机的剧烈冲击，下狠招、出重拳刺激经济所带来的必然后果。下猛药使经济在短期内过度升温，一年多时间投放到流通领域几十万亿货币，如何能不带来经济过热及急速的高通货膨胀呢？第二，影响深重性。本轮通货膨胀表面上看对社会上持有货币的人同等征收“通胀税”，由于富人拥有的货币多所以损失更大，遭受通货膨胀的打击更大，其实不然。本轮通货膨胀对中低收

19、入阶层尤其是穷人阶层打击最大，他们遭受的损失与影响最为深重。在前两次通货膨胀期间，中国社会的收入分配并没有发生严重的分配不公，社会阶层并未发生根本性变化，真正的富人阶层尚未形成。但从上个世纪90年代以后，大致在第三次通货膨胀时期，伴随中国经济的起飞及多年的加速增长，社会不同行业、不同部门、不同地区及不同群体的收入差距明显拉大，富人阶层与贫困的穷人阶层已明显显现。进入21世纪后，尤其是近5年即第四、五次通货膨胀时期，贫富阶层的两极分化已经真正形成和产生。富人阶层不仅对通货膨胀的承受能力强，而且在通货膨胀期间可以利用手中拥有的货币财富进行各式各样投资经营活动进行资产保值及转嫁通货膨胀损失，并可乘机

20、进一步发财。据福布斯中文版和中国建设银行在北京发布的2010年中国私人财富白皮书显示，2010年中国内地千万富翁达38.3万人，有近九成的千万富翁运用个人资产进行投资，其中房地产、股票、基金最受欢迎，还有些投资黄金、古董、字画等。这些都是穷人不可企及的。不要说通货膨胀对千万富翁无损有益，就连私营企业主及个体户也比工薪阶层强得多。作为生产经营者，他们可以“堤内损失堤外补”，因为通货膨胀使他们生活消费品上遭受的损失可以在其生产经营活动中弥补回来，或将“通胀税”转移出去。工薪阶层中的中低收入者，特别是那些失业人群或刚刚毕业的大学生，他们作为一个纯消费群体，对“通胀税”只能无可奈何地承受，因为他们为了

21、生活，对那些日益高涨的生活必需品不能不买，不能中止消费。本轮通货膨胀由于米、面、油、菜、肉、蛋、奶等生活必需品价格上涨过快、过高，使他们维持基本生活的费用支出急剧增加，而其收入又没有及时获得相应增加，因此，对中低收入者、失业人群及刚刚毕业的大学生影响最为深重。这也是社会对此次通货膨胀反响强烈的重要因素之一。第三，具有明显的输入性。在某种意义上说，本轮通货膨胀是由美国金融经济危机导人的。其导入的背景与条件是中国与世界经济一体化条件下，美国次贷危机引发银行机构大量破产，债务危机将实体经济拖入严重失衡与衰退之中，失业量猛增，实际失业率突破了两位数大关，一度曾高达10.2%。其导入的机制是美元的大幅度

22、贬值逼迫人民币不断升值。美国为了遏制国内失业率的上升，增加就业，刺激经济复苏，先是启动了近8千亿元的银行救助与经济刺激计划，尔后又实施了多轮量化宽松货币政策，加大马力开动印钞机，近乎疯狂地向流通中注入纸币，用美元巨幅贬值的办法，搜刮与掠夺全世界。中国是首当其冲的受害者，因为中国手中握有3万多亿美元的外汇，无形之中就被美国用货币贬值的办法，掠走几千亿财富！更为不利的是，美国增发的大量钞票，成为“热钱”大量流向新兴经济体，其中中国是一个重要流入地，因为中国是当今世界最大的最有利的投资场所，也是利润最丰厚的资本市场。美国的大量“热钱”涌入中国无疑又给已“流动性”严重过剩的货币市场注入更多的货币，从而

23、使中国的通货更加膨胀起来，愈发难以控制。尽管中国经济体内存在着通货膨胀的内生机制，但无可否认，本轮通货膨胀是由于美国推行通货膨胀政策所引“爆”的，美国的过度宽松的货币政策是中国本轮通货膨胀的始作俑者。现在美国又把这种过度宽松的货币政策继续不断地量化，这使包括在中国在内的握有大量美元的新兴经济体深受其害，通货膨胀日趋恶化。这种通货膨胀输入性带有明显的经济掠夺性及剥削性。第四，具有明显的价格欺诈与投机性。以往的几次通货膨胀中，都存在一定的价格欺诈，哄抬价格及投机、炒作、囤积居奇、串通抬价等现象，但从没有本轮通货膨胀表现得这么严重和显著。有人说市场经济就是投机经济，本轮通货膨胀就是一个有力的佐证。突

24、出的表现是：其一，消费品市场上的各种投机活动十分猖獗。粮商的抢收大战与投机，提升了大豆、稻谷、玉米等粮食价格的上涨；大蒜、生姜等调味品的囤积与投机，使其价格不断飙升，人们戏称“蒜（算）你狠”，并狠狠地“姜（将）老百姓一军”；鸡蛋、肉类产品及食用油等在投机活动的影响下销售价格也轮番上扬。其中，不仅有中小企业相互串谋，制造虚假供求信息，操控与哄抬市场销售价格，甚至一些国际知名的大企业如家乐福、沃尔玛等也都加入了价格欺诈与不法投机活动。其二，生产资料市场各种价格欺诈与不法投机活动也日甚一日。铁矿石、钢材、木材、棉花、石油、稀土等原材料的炒作及不法囤积与倒卖活动，犹如“狼烟四起”，“战火连天”，使得这

25、些商品价格节节攀升。其三，房地产市场更是“炒家”云集，各种类型的“炒房团”肆虐兴风。不仅有民间“炒房团”，还有国企“炒房团”，更有甚者是“炒地团”，“地王”、“房王”在各地频现，背后有国有大银行及财团做财力后盾与支撑，有的甚至还有地方政府做后台老板，岂能不把房价推得一高再高，令人瞠目结舌？“炒地”、“炒房”本身就充满巨大的投机性、风险性，它推动了房价的疯涨，使房地产市场愈发难以调控。其四，股票市场本身就是合法的投机场所，但其间从来都包藏了大量非法的过度投机活动。并且这些非法投机活动披着“合法”外衣，具有更大的欺骗性与危害性。在通货膨胀期间，由于银行存款呈现负利率，迫使投资者将其资本从银行转向股

26、市。虽然股市风险较大，但其投资收益明显高于银行存款利息，所以股市投机会更趋活跃。股市暴涨或暴跌都是过度投机活跃的表现。上述几种市场价格互相感染，互相推动，其间不法投机者竞相串谋，进行欺诈与哄抬物价，必然使通货膨胀愈演愈烈。价格欺诈与不法投机活动虽不能确定为通货膨胀的根由，但却成为促成通货膨胀的一个重要因素，尤其构成本轮通货膨胀的一个突出表象特征。第五，具有明显的结构性。任何通货膨胀都是总需求膨胀，即社会总需求大大超过了总供给。但这次通货膨胀的结构性特征十分明显，即不是一般的总需求过度膨胀，而是投资需求过度膨胀，消费需求并不过度膨胀。自1990年以来，全国居民消费水平增长率只是个别年份略高于GD

27、P增长率（1991-1992年、1996年、1999年），绝大多数年份低于GDP增长速度，并且居民消费率一直都在50%以下，并呈逐年下降趋势。到2009年，中国居民私人消费只占到36%左右，仅为美国消费水平的一半，是欧洲消费水平的23左右。比低收入国家低10个百分点-23个百分点，比中等收入国家低12个百分点-17个百分点，比高收入国家低11个百分点-16个百分点。即使与居民消费率最低的其他东亚国家相比，中国的居民消费率仍然要低5个百分点-10个百分点。可见中国居民的消费不仅没有过度，没有膨胀，而且是严重不足。与此形成鲜明对比的是，中国的投资却一直是过度扩张与过度膨胀的。中国经济增长长时期以来

28、依赖于投资拉动，甚至可以说是投资拉动型经济。投资对GDP的贡献率2001年高达50.1%，2002年为48.8%，2003年为63.7%，2004年为55.3%，2005年为37.7%，2006年为41.3%，2007年和2008年更是高于这个比重，因为国家这两年加大了固定资产投资，尤其是加大了对铁路、公路、能源等基础设施和对经济适用房、廉租房建设的投资力度。特别是在应对经济危机、减少失业的口号下，各地争上项目、扩大投资，进行拉升GDP的大比拼，使中国投资热演化成“投资狂热症”。不可否认，巨额投资确实对维持中国经济高速增长、遏制失业与经济危机起到了一定的积极作用，但其最大的负面效应就是引发生产

29、资料市场供求失衡，进而传导到消费物价上涨，从而导致通货膨胀。这种状况充分反映出我国投资与消费的比例及结构出现严重失衡，投资严重挤占消费的局面越来越严重。（二）我国当前通货膨胀分析我国目前的通货膨胀是由需求和供给两个方面的原因共同造成的。这与以前的通货膨胀有所不同。我国以前的通货膨胀多数为需求拉动型的，现在，随着企业生产成本的上升，我国的通货膨胀中成本推动的作用越来越大。我们分别讨论为什么会出现需求拉动和成本推动两个类型的通货膨胀。需求拉动的主要原因是我国的货币供给增长过快，而货币供给增长过快的原因则是外汇流入过多。近年来，外汇流人已经成为我国中央银行投放基础货币的唯一途径。从2000年1月到2

30、010年9月我国的外汇占款与储备货币（也就是基础货币）之比。在2001年，外汇占款占基础货币的比例为43%左右，2006年初这一比例超过100%，此后这一比例继续上升，最高时达到129%，目前维持在120%左右。这意味着我国的基础货币完全是由购买外汇投放的，不仅如此，中央银行还得通过其他途径回收因购买外汇投放的部分基础货币。外汇流入导致我国的货币供给增长过快，虽然中央银行采取了大量发行央行票据的政策回收基础货币，依然无法完全摆脱流动性过剩的局面。其结果，物价上涨就不可避免。但是，我国的物价上涨却有其特殊性。当流动性过剩出现时，首先上涨的是资产价格，随后商品价格开始上涨，而且商品价格的上涨幅度远

31、远低于资产价格的上涨幅度。为什么呢？原因就在于我国目前存在严重的产能过剩。“产能过剩”是从供给一边说的，从需求一边看就是所谓的“有效需求不足”，二者是一个意思。“有效需求不足”的意思就是老百姓的基本消费需求快达到饱和，老百姓的边际消费倾向已经很低，因此随着老百姓手中货币的增加，老百姓并不大量增加消费，而是增加储蓄，而储蓄就是对各种资产的需求。生产成本上升是我国目前的通货膨胀的另一个原因，这包含：第一，工资成本上升。近年来中国劳动力市场出现的各种引入瞩目的事件如“民工荒”现象、某企业连续出现十几次员工跳楼事件、频频出现的劳资纠纷和罢工等等都表明中国劳动力市场的形势已经跟以前大不相同。相应的，中国

32、各地政府相继提高最低工资标准等因素也导致工资成本上升。我们应该明确的是，工资成本上升并不是坏事。实际上，工资成本上升在某种意义上说就是经济发展的主要目的之一。经济发展的目的就是提高居民生活水平，而居民生活水平又取决于其收入水平，而居民收入的大部分是工资收入，因此，要提高人民群众的生活水平，就必须提高工资，这对于企业来说就意味着工资成本的上升。因此，工资成本的提高本身对经济就有了两面性：一方面，工资提高是我们发展经济的目的，另一方面，工资提高又增加了企业的生产成本，给企业生产和宏观调控提出了新的问题。第二，随着中国经济的发展和经济规模的扩大，中国对原材料、能源等自然资源的需求也大幅度增长，中国对

33、国外资源的依存度也迅速提高。这导致资源价格的上升，也提高了企业的生产成本。第三，随着节能减排在全世界逐步得到认可，以及我国经济面临的资源压力，我国政府对节能减排也越来越重视，相应的要求和标准也越来越高，为了满足这种要求，企业就得增加人力、物力，这就客观上进一步加大了企业的生产成本。以上分析有助于解释我国目前通货膨胀的特点，第一，流动性过剩导致物价的普遍上涨，这包括资产价格和商品价格两方面；第二，流动性过剩和产能过剩二者共同作用导致资产价格的快速上涨，以及商品价格上涨从时间上落后于资产价格的上涨、从涨幅上低于资产价格。任何通货膨胀都是在一定的经济社会条件下发生与发展的。本轮通货膨胀是在中国紧急应

34、对国际金融经济危机，遏制中国经济急速下滑，失业人员激增，大力度刺激经济的背景下发生的，因此，探寻本轮通货膨胀的生成原因，离不开对中国经济社会条件的分析。首先，货币投放量过多是本轮通货膨胀生成的直接原因。下面是有关货币供应量的图标：图2-2 货币供应量（资料来源：东方财富网）现代货币主义代表人物弗里德曼有句名言：“通货膨胀总归是一种货币现象”。探寻通货膨胀生成原因，如果离了货币供应或投放问题，是不可以阐释清楚的。通货膨胀中的“通货”，即流通中的货币也。通货膨胀不言而喻也是流通中的货币膨胀，它是货币供应量远远超过市场上商品流通量，引发物价水平持续上涨的结果。货币投放主要有财政性投放与信贷性投放。2

35、008年以来，我国这两项货币投放均创天量。中央政府财政首先推出4万亿资金，使中国财政政策成为当时全世界最为积极、最为扩张性的，占GDP的比重高达13.3%，而经济危机发源地的美国其财政扩张规模仅占GDP的6.8%。尤其是中央财政扩张性政策的带动效应更是巨大的，使各省市地方财政扩张性投资几倍乃至十几倍地增加。这样，数以几十万亿计的资本最终都要从银行这个“水库”排入流通“渠道”。2008-2010年，名义上推行“适度宽松”货币政策，实际执行的却是“超宽松”的货币政策。在2005年以前，中国新增贷款一般在2万亿以下。2006-2007年已是明显过度扩张了。2006年新增贷款3万亿，2007年更达4万

36、亿元。据中国统计年鉴2010年的数据，2008年各项贷款规模已达30.34万亿多，2009年新增贷款9.6万亿，总额高达39.96万亿多。2010年预增贷款7.5万亿，年中开始严加调控，但到年底仍实际增贷7.96万亿元。再据中国统计年鉴2010年的数据，货币当局的货币供应量2007年已达403442.2亿元，仅隔一年，2009年即猛增到606225亿元。如此近乎天量的纸币进入流通“渠道”，岂能不泛滥成灾，引发通货膨胀？其次，农产品、能源及原材料等“源头”产品价格上涨是通货膨胀发生的本源之一。世界农产品价格暴涨是导致我国发生通货膨胀的一个重要原因。2008年，受恶劣气候影。向，全球干旱、水灾、风

37、灾、雹灾、地震、海啸及泥石流等大范围频发，农业严重减产，引发世界严重的粮食危机，使世界粮食供给严重短缺。2009年，先是因黑海地区小麦减产，俄罗斯宣布小麦出口禁令，导致全球小麦价格飙升68%，而后又有全球小麦主要生产及供给国加拿大、澳洲等也因严重干旱而大幅减产，进而把小麦价格推向战后以来的高位。据联合国最新统计数据显示，受到糖价、肉价高涨的影响，2010年12月全球粮食价格飙上纪最新高，突破2008年“粮食危机”的水平。总部设在罗马的联合国粮农组织（FAO）2011年1月5日公布的月报指出，FAO的谷物价格指数从去年11月的223.3点上升到12月的237.6点；食用油价格指数由243.3点猛

38、升至263点，刷新2008年7月以来的高点；乳制品价格指数由207.8点升到208.4点；糖价指数连续3年上涨，指数从373.4点升至398点；肉价指数则从141.5点上升至142.2点。芝加哥玉米期货价格创下4年来最大涨幅，并导致整个谷物价格猛涨52%。美国农业部去年12月23日公布的食品CPI分析报告指出，世界市场农产品价格攀高，将会对零售食品价格带来巨大通胀压力，2011年全年美国的食品物价通胀估计将达到2%-3%。对中国的影响，要远超于美国。中国的粮食、食品、糖类及肉类的市场价格涨幅均在两位数以上，在八大类消费品中，食品价格上涨11.7%，拉动CPI上涨3.8个百分点，贡献率是74%。

39、2011年粮价仍将居高不下，涨幅将超10%，因此，我国的通胀水平将跃上高位，超过5%，直逼7%-8%。世界能源价格暴涨，导致我国企业成本普遍增加，从而加剧通胀水平。2007年初世界市场原油价格每桶50美元左右，现已飙升将近1倍。作为国际油价标准美国商业期货交易所（NYMEX）的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货收于每桶89.19美元，为2008年10月以来新高。2011年1月18日，伦敦北海布伦特原油价格突破每桶99美元，最后收于每桶98.68美元。据腾讯财经报导，过去5年，由于对冲基金大幅增加原油期货的多头持仓，致使原油价格上涨至两年多来新高，在1月11日结束交易的之前7个交易日原油价格上涨了

40、12%。受国际市场原油价格暴涨的影响，中国的原油价格不得不大幅度上扬。2007年中国进口原油1.63亿吨，由于2008年中国推行强大经济刺激计划，加之国内汽车产业的飞速发展，汽车销售量达1700多万辆，石油进口量进一步增大，高达2亿多吨。石油价格的暴涨，从源头上加大了企业的生产成本，并推动“中下游”企业产品成本成倍增加，形成螺旋式推动效应，造成终端市场物价水平大幅度上涨，发生严重通货膨胀。国际市场原材料价格飙升，引发国内产生严重通货膨胀。中国钢铁业的对外依赖度很高，绝大部分钢厂的铁矿石都要从澳大利亚、巴西等国进口。国际铁矿石市场基本上被澳大利亚、巴西等国大垄断集团所控制，加上我国各钢厂各自为政

41、，进行盲目无序进口竞争，使铁矿石价格在前几年成倍上涨的基础上，2008年又上涨65%。2011年1月，中联钢分析师胡艳平表示，1季度铁矿石价格上涨趋势确定，环比上涨达8%左右，炼钢成本随之上升。受澳洲水灾及市场预期等因素影响，铁矿石及煤焦现货市场也呈现趋涨态势。基本原材料价格上涨，迫使国内各钢厂提高钢铁价格100元-200元吨。据报道，去年年底，宝钢率先宣布2011年元月的钢材出厂价格每吨上涨150元-300元，并引发武钢、鞍钢等大钢铁企业随后跟进。钢材价格普涨，必然推动以钢材为原材料的相关部门及产业的产品价格上涨，从而推动PPI节节升高，使通货膨胀愈演愈烈。再次，收入差距扩大一攀比机制是产生

42、通货膨胀的重要经济原因。通货膨胀从不同角度划分有各种类型，实际上海种类型通货膨胀都表明了其发生机理与原因。例如需求拉动型通货膨胀，其原因是由于社会总需求大大超过社会总供给，是“总量缺口”型通货膨胀。再如，成本推进型通货膨胀，亦称供给性通货膨胀，它把通货膨胀生成的主要原因归咎于成本上升使总供给曲线不断向上位移。中国本轮通货膨胀，我认为如果归类的话，可以看成是结构失衡型通货膨胀，因为它主要是由于社会经济结构失衡而引起的物价水平在一定时期内持续上涨。当今中国的经济结构失衡可以说是全方位、多方面的，主要表现为垄断部门与非垄断部门失衡、行业结构失衡、城乡结构失衡、区域结构失衡等。这诸多结构性失衡衍生出收

43、入差距扩大化与内生的收入攀比机制，工资收入与价格缺乏查理舒尔茨讲的“下降弹性”，即只有上涨刚性。不同部门、不同行业、不同区域或不同阶层（如经理阶层与普通工人阶层）收入差距愈大，其内生的收入攀比机制作用愈强烈，特别是在否定了按劳分配原则的情况下，就愈发促进与推动各种结构性失衡与价格水平持续地无可遏止地攀升。现实正如理论的揭示的那样。1）垄断行业与非垄断行业的收入差距不断扩大。20世纪90年代中期，最高行业人均收入为最低行业人均收入的2.23倍，2000年上升到2.63倍，2003年这一比例增至3.98：1.2009年全国总工会对职工收入所做的专项调查显示，2008年有20个行业门类收入为4.77

44、倍，有的高达10倍。这些高收入行业几乎全是国家垄断行业，老百姓称“金、银、财、保、两电（电力、电信），一草（烟草）”。2009年5月6日中央电视台一则报道透露：在上市银行中，每年人均薪酬浦发银行排位第一，为年薪45万元，建行15万多元，交行14万多元，工商银行排在最后，人均年薪也有13万多元。（当然，在银行内部，管理层与一般员工的收入差距也是相当大的）。其他垄断行业或部门，也都比非垄断行业及部门高得多。2）城乡之间收入差距日益扩大。1983年城镇居民收入是农民纯收入的1.82倍，10年之后，1993年便上升到2.8倍；2003年进一步拉大到3.23倍，20年时间在原有差距基础上又猛增了1.41

45、倍。如果把社会保障、公共医疗及隐性福利等因素考虑在内，目前城乡居民的实际收入差距已达6：1.3）地区之间收入差距过分悬殊。根据国家的统计数据，2001年农村人均纯收入最高的是上海，为5890元，最低者是西藏地区，为1404元，上海是西藏的4.2倍；城镇居民可支配收入最高的仍是上海，为12833元，最低者为山西，是5391元，上海是山西的2.4倍。4）不同阶层尤其是不同家庭的两极分化更为严重。目前，中国50名富豪的财产等于5000万农民的年收入，300万富人的财产等于9亿农民的年收入。据新财富杂志的资料显示，中国400个大富豪总共拥有的财产是3031亿元，相当于2001年贵州省GDP的3倍。如果

46、将收入层家庭10%分组，2008年城镇最高收入与最低收入家庭的实际人均收入差距是26倍；按城乡居民家庭10%分组，最高10%与最低10%家庭的人均收入差距相差65倍，即便按官方缩小的统计也分别为9倍及23倍。：1q中国进入21世纪以后基尼系数一直超过国际警戒线（0.40），2003年达0.461，2004年达0.465，2005年达0.47，现已逼近0.50，收入两极分化已经达到触目惊心的程度！收入差距愈是扩大，要求缩小差距的内在冲动及动力愈大、愈强烈，收入攀比机制的作用愈强大。这样一来，低收入者心理必然失衡，强烈要求大幅提升收入水平，高收入者必然千方百计维护高收入，保护既得利益，在收入攀比博

47、弈的螺旋上升走向中，市场物价水平只能是节节走高，不断攀升，通货膨胀已成内在的必然，不可避免。最后，传统的经济发展方式是中国新一轮通货膨胀的重要基础与根源。中国以往发生的通货膨胀，无不与传统的经济增长与发展方式有关。中国经济增长与发展方式转变已喊了多少年了，但由于实际转变力度欠佳，至今尚未发生实质性转变。其主要特征是：过度依赖资源与能源的消耗，以牺牲生态环境及未来发展条件盲目追求数量扩张，迷恋与崇拜于GDP的增长，把GDP的增长当做经济发展的“硬道理”加以贯彻。这种发展方式必然使经济“过热”，一方面社会总需求全面急剧扩张，形成总需求拉上型通货膨胀；另一方面由于供给扩张存在盲目性及片面性，易形成结

48、构性失衡，即市场迫切需要的产品由于价低利小而无人生产或问津，而市场上业已开始过剩的产品由于价高利大而拼命生产和增加供给，这就造成结构性通货膨胀。可以说，通货膨胀是这种数量扩张型经济发展方式的固有产物和必然结果。如果说我国“十一五”期间为应对世界金融经济危机严重冲击，遏止经济增长率下滑，避免大规模失业，推行数量扩张型发展方式尚情有可原的话，事实上这种急于防冷而快速搞“热”的发展方式已造成了当今的通货膨胀，而“十二五”还继续推行这种方式，那就必然会使当今中度通货膨胀演化为严重或恶性通货膨胀。今年，从各省公布的“十二五”规划来看，全国多省区明确提出GDP总量或人均GDP等主要经济指标达10%、12%、13%，甚至不少省区还提出五年翻番目标，可见，以追求速度和数量增长，忽视质量与效益的发展方式不仅没转变，反而愈发强化与扩展，这无疑为“十二五”时期生成更为严重的通货膨胀奠定了经济基础。三、美国反通货膨胀的情况与启示（一）美国反通货膨胀的情况根据美国各个时期的通货膨胀和反通货膨胀的特点，可以把美国二战以来的通货膨胀和反通货膨胀历程化为四个时期：第一，19391948年为第一个时期。这是从第二次世界大战爆发以及战后初期。在此期间，美国发生了严重的通货膨胀，物价上座率曾高达16.4%，主要原因是：（1）因出售军事物资而使黄金大量内流造成货币供应量的极具增加；