我国建筑企业财务危机特征及成因分析.doc

《我国建筑企业财务危机特征及成因分析.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《我国建筑企业财务危机特征及成因分析.doc（54页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、目 录 中文摘要. 英文摘要. 1 绪 论 . 1 1.1 研究背景 . 1 1.1.1 研究背景 . 1 1.2 研究目的及方法 . 2 1.2.1 研究目的 . 2 1.2.2 研究方法 . 3 1.3 研究思路 . 3 1.3.1 研究思路 . 3 1.3.2 论文框架 . 4 2 建筑企业财务危机预警相关理论研究 . 5 2.1 财务危机的定义及特征.19 2.1.1 基于风险的财务危机界定 .19 2.1.2 财务危机的特征 .20 2.2 财务危机预警的要素和程序.20 2.2.1 明确财务危机预警的警义 .21 2.2.2 寻找财务危机预警的警源 .21 2.2.3 分析财务危机

2、预警的警兆 .21 2.2.4 建立预警模型并预测警度 .21 2.2.5 拟定排警对策 .22 3 我国建筑企业发展态势及问题研究 .23 3.1 我国建筑企业特点及态势分析.23 3.1.1 建筑企业的特点 .23 3.1.2 建筑业发展态势分析 .23 3.2 我国建筑业存在的问题.29 4 我国建筑企业财务危机特征及成因分析.31 4.1 一般企业财务危机特征分析.31 4.2 我国建筑企业财务危机征兆分析.32 4.2.1 经营方面 .32 4.2.2 财务方面 .32 4.2.3 管理方面 .33 4.3 建筑企业财务危机的财务特征.33 4.4 我国建筑企业财务危机成因分析.34

3、 4.4.1 从企业经营角度的成因分析 .34 4.4.2 从项目角度的成因分析 .36 . 61 5 我国建筑企业财务危机预警对策研究. 63 5.1 从意识角度加强危机教育，树立危机意识. 63 5.2 从体制角度建立企业财务危机预警管理系统. 64 5.2.1 建立建筑企业财务危机预警组织机制. 64 5.2.2 建立建筑企业财务危机预警运行机制. 66 5.3 从经营角度抓好企业经营过程中的关键控制环节. 71 5.3.1 工程项目投标控制. 71 5.3.2 工程项目合同实施控制. 71 5.3.3 工程项目管理控制. 72 5.3.4 银行贷款控制 . 74 5.3.5 应收账款控

4、制 . 75 6 研究结论与展望 . 77 6.1 研究结论. 77 6.2 研究局限性及进一步发展方向 . 78 致 谢.79 参考文献.81 附 录.83 1 绪 论 1.1 研究背景 1.1.1 研究背景 建筑业是国民经济中专门从事建筑安装工程施工的物质生产部门。其生产活动范围是：各种生产和非生产用的房屋、建筑物和构筑物的建造；各种机械设备的安装；各种房屋、建筑物和构筑物的大修理；某些非标准设备的现场制作。建筑业是一个历史悠久的物质生产部门，它和工业并列于第二产业，即制造业。 改革开放以来，我国的建筑业有了快速的发展：建筑业支柱产业地位和作用日益突出，国际竞争力逐步提升；行业市场运行机制

5、基本形成；建筑企业注入了新的动力。同时，建筑业的发展也带动了其他相关行业的发展，为我国国民经济的稳定发展创造了雄厚的物质基础，也为加快城市化进程和改善人民居住条件做出了重大贡献。 在建筑业迅猛发展的同时，也存在着不少的问题，这些问题制约着建筑业的进一步发展，同时也成为建筑企业生存发展过程中的各种危机。从外部环境来看，建筑市场供需失衡、建筑市场运作秩序不规范、社会保障体系不完善、经营风险加大。从行业内部环境分析，构成建筑业的主体是各种类型、不同规模的建筑企业。由于建筑业劳动密集型特性及建筑产品单一性的特点，建筑企业长期以来缺乏真正的发展战略研究和危机管理体系，企业管理运行机制不健全，企业家的数量

6、和素质缺乏，人力资源薄弱，技术性可持续发展原动力不足。这些都从一定程度上影响我国建筑企业的健康可持续发展。 随着我国市场经济体制的不断发展与完善，以及市场国际化程度不断提高，建筑业企业的发展面临巨大挑战，如何在新的环境下实现建筑业及企业的持续稳定发展是国民经济发展的重要问题。 1.1.2 研究意义 建筑企业具有开放性，它与外界环境有着密切的关系，其生产经营与发展受到内外诸多可变因素的制约和影响，这是建筑企业不可避免会面临危机的根本原因。随着我国市场经济体制的不断发展与完善，一方面建筑企业正面临着高层次的资本市场的无形竞争；另一方面，市场商业竞争变得越来越激烈。主要体现在：各种金融风险，财务风险

7、和经济环境的不确定性，威胁着企业的正常运营，甚至直接导致企业的破产。为保证企业在激烈竞争中的经营安全，并促进企业制度创新，分析企业财务危机成因并在此基础上建立企业财务危机预警系统已势在必行，本文的研究意义如下： 该研究是建筑企业提高危机预警管理水平、避免企业破产的需要 2 改革开放使建筑企业的自主权逐步扩大，职工的经济利益逐步与企业的经济效益挂钩。企业任务来源的稳定、经济效益的好坏，直接关系到企业职工的经济利益。企业和职工都开始有了危机观念。为了企业自身和企业职工的利益，企业必然要求建立有效预警系统，提高对危机的防范和排解能力。 该研究是建筑企业提高市场适应能力的迫切需要 经济体制改革的不断深

8、化，宏观经济政策的不断调整，市场需求结构迅速变化，原材料的价格持续上涨，工资在成本中的比重逐年增加，技术进步大大加速，这些影响经济的众多不确定因素，不可避免地也会给我国建筑企业带来重大影响。建筑企业所面临的种种不确定因素，必然会增加产生危机的可能性。企业要避免危机，就有必要进行成因分析和预警管理。 该研究对于丰富和发展危机预警管理理论有重要意义 由于危机预警管理有着独特的对象、特点和职能，也由于危机对经济和社会发展会产生巨大的不利影响，危机预警管理的建立和发展，是对管理科学发展的重要贡献。危机预警管理对于企业管理来讲实际上就是一个预警和应对机制，是适应现今市场危机的有效管理模式。开展危机预警管

9、理理论的研究，对于企业制造更具长期性和持续性的竞争优势有着很大影响，这是企业防范危机的最好方法。 该研究填补了建筑行业预警管理的空白 由于建筑行业的特殊性：工程项目投资巨大、生产周期长、产品固定性、多样性、单件性等特点，相对其他行业而言，建筑企业财务危机预警研究，目前尚属于空白。其财务危机管理方法单一、观念落后，因此对建筑企业财务危机成因及预警管理的研究从理论和实践两方面开展，显得十分必要。6 财务危机的征兆是进行危机预警管理的前提，姜红珍（2003）认为一个公司发生财务危机一般经过四个阶段：财务危机的潜伏期、财务危机的发作期、财务危机的恶化期、财务危机的宣告期。在此过程中有一些征兆在日常的经

10、营中显露出来，主要表现在：财务指标的恶化、市场信号、公司制度层面5。 喻昊（2005）认为财务危机发生前和发生初期，有三种典型征兆，这三种征兆于货币资金匮乏问题紧密相关，更与企业正常经营密不可分。三种征兆主要有：现金极度匮乏、销售额迅速下降、应收账款上升且挂帐时间长6。 张鉴（2006）对财务危机发生前，从生产方面、经营方面、销售方面、财务管理方面等对出现的征兆进行了简要的分析。生产方面主要有：盲目扩充生产设备、存货异常变动、企业规模过度扩张；经营方面：公司人员大幅变动、经常拖欠银行借款和员工薪水、企业信誉不断降低、产品的市场竞争力不断减弱、企业经济效益严重滑坡；销售方面：销售下跌、交易记录恶

11、化；财务方面：关联企业濒临倒闭、过分依赖某个关联企业或银行贷款、财务结构恶化、财务报表不能及时公开7。 童子文（2006）认为财务危机的表现形式主要有：现金流量不足、销售量持续下降、应收账款不断增加、存货出现积压、企业扩张、过度依赖银行贷款和关联企业信用、财务报表比率出现异常8。 财务危机征兆的及时识别是防止企业危机恶化，进行危机预警管理以及日后的危机防范的重要条件，因此我们有必要对其进行具体的研究。 2.1.3 企业财务危机成因研究 任何财务危机的征兆都是不同因素的反映，都有其内在的成因，根据征兆深入分析相应的危机成因，是企业危机预警管理的重要一环。 针对一般企业财务危机成因的解释上，Dem

12、setz (1985)和 LaPorta（1999）认为控股股东的利益和外部小股东的利益常常并不一致，两者之间存在着严重的利益冲突。在缺乏外部控制威胁，或者外部股东类型比较多元化的情况下，控股股东可能以其他股东的利益为代价来追求自身利益，从而使企业增加了财务与经营风险。Claessens、Djankov(1999)的研究结果表明，不良的公司治理机制是亚洲金融危机和大量企业危机发生的重要原因。Laitinen (1991)从财务管理角度出发，指出错误的财务管理手段和政策常导致企业陷入经营危机。 国内方面，刘菊、赵伟峰（2003）认为企业财务危机的成因可以分为内部和外部两个方面。内部原因有：缺乏管

13、理经验与管理才干、企业缺乏危机意识、财务管理不严、企业经营不善、资产流动性差、资本结构不合理；外部原因包括：国家宏观管理制度不健全、社会经济环境的变化、国家政策的变化9。罗瑶琦（2004）认为导致企业陷入财务危机的原因有内部和外部，外部原因对企业来说大多是不可控制因素，也是企业无法回避的；内部因素大多是企业可控因素，企业通过危机预警 5 2 文献综述 2.1 企业财务危机研究综述 2.1.1 企业财务危机的界定研究 国外学术界对于“财务危机或财务失败”的概念界定进行了较深入的研究。在 Beaver（1966）的研究中，79 家财务危机公司包括 59 家破产公司、16 家拖欠优先股股利公司和 3

14、 家拖欠债务的公司。由此可见，Beaver 把破产、拖欠优先股股利、拖欠债务界定为财务危机。 Altman（1968）定义的财务危机是“进入法定破产的企业”。Deakin (1972)则认为财务危机公司“仅包括已经破产、无力偿还债务或为债权人利益而已经进行清算的公司”。 Carmichael（1972）认为财务危机是企业履行义务时受阻，具体表现为流动性不足、权益不足、债务拖欠及流动资金不足四种形式。 Froster（1981）将财务危机定义为“除非对经济实体的经营或结构实行大规模重组否则就无法解决的严重变现问题”。Ross 等（2000）则认为可以从四个方面定义企业的财务危机：第一，企业失败，

15、即企业清算后仍无法支付债权人的债务；第二，法定破产，即企业或债权人向法院申请企业破产；第三，技术破产，即企业无法按期履行债务合约付息还本；第四，会计破产，即企业的账面净资产出现负数，资不抵债。 国内方面，将企业失败分为经济失败与财务失败，将企业失败按照轻重程度分为技术上失败（企业不能偿还流动负债）和破产式失败（公司负债已超过资产净值出现负数）（余绪缨，2004）1。将财务危机定义为“企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。由于资金管理技术性失败而引发的支付能力不足，通常是暂时的和比较次要的困难，一般可以采取一定的措施加以补救，如通过协

16、商，求得债权人让步，延长偿债期限，或通过资产抵押等借新债还旧债” （谷祺和刘淑莲，1999）2。傅荣、吴世农(2002)认为对上市公司经营失败的界定可以根据研究目的不同分为：无力付息还本的企业；ROE 低于银行利率的企业；ST 企业；PT 企业 3。吕长江、徐丽莉、周琳（2004）将财务困境和财务破产区分开来，并不以 ST 或非 ST 作为衡量企业是否陷入财务困境的标准，提出用流动比率小于 1 来定义财务困境，用企业资不抵债定义财务破产4。 综上所述，由于国内外的具体情况有所不同，对财务危机或财务困境的界定也有所不同，我们可以根据具体研究对象针对性地对其进行界定，以保证研究的可行性和准确性。

17、2.1.2 企业财务危机征兆研究 4 理论及描述性分析结果建立模型，结合前人研究成果与建筑企业特点，建立适应建筑企业的财务危机预警模型，并提出相应的财务危机预警对策。 1.3.2 论文框架 图 1.1 研究框架图 Fig.1.1 The Chart of Research Framework 图片来源：本研究整理 实证结果验证模型方法选择防范对策 样本选择 预警指标 指标评价 财务危机界定 国内外现状研究提出问题 现状分析 征兆分析 危机成因分析 3 1.2.2 研究内容 危机预警理论基础研究 通过系统研究财务危机预警的基础理论周期波动理论、企业预警理论、内部控制理论、现代财务理论的基本概念和

18、原理，阐明了这些基础理论对构建财务危机预警理论的支撑作用，为建筑企业风险识别、财务危机成因分析、预警指标体系判别等奠定了理论基础。 我国建筑企业态势及问题分析 通过对近年来我国建筑业的发展态势的分析，认清建筑业在国民经济发展中的重要作用，这为我们进行理论研究提供了实际背景支持。在认清必要性的基础上，我们还应充分认识建筑行业发展中存在的各种问题，这些问题在一定程度上制约了建筑企业的发展。 我国建筑企业财务危机特征及成因分析 通过对财务危机的具体界定，我们明确了研究的对象。在此基础上，我们基于对一般企业财务危机特征的分析，详细阐述了建筑企业可能陷入财务危机的各种征兆，以及财务危机在财务上的具体特征

19、。并从企业和项目两个角度分析危机的成因，防止危机的恶化。 建立适应我国建筑企业的财务危机预警指标体系和预警模型 针对建筑企业财务危机特征的提出，建立财务危机预警指标体系，分析财务危机预警设计的基本方法，对财务危机预警方法进行甄选，在此基础上，建立适应我国建筑企业的财务危机预警模型，实现了企业日常预警控制和年末点控制、定性控制与定量控制、财务与非财务控制的结合。 我国建筑企业财务危机预警对策研究 根据建筑企业财务危机的成因分析，建立相应防范对策，并从意识、体制、经营三个角度实现危机预警管理的创新，保障我国建筑企业健康可持续的发展。 1.3 研究方法及论文框架 1.3.1 研究方法 本文在研究方法

20、上，依据周期波动理论、企业预警理论、内部控制理论、财务管理理论为基础，运用实地调查、问卷、访谈和现代统计学方法等研究我国建筑企业财务危机成因及预警系统管理。 归纳演绎法，本文吸收借鉴国内外的理论成果和实践经验，并对其进行分析总结； 实证分析法。本文在研究过程中对一些企业进行了实地调查，通过问卷与访谈的方式了解相关情况。此外，本文在进行描述性统计分析的基础上，再根据财务 7 管理可以降低其危害。内部因素主要有：投资决策失误、经营管理失败、风险意识薄弱、资产流动性差等10。崔晓玲(2005)从过度负债、经营主业不明、恶性竞争、国家政策变化、经济环境变化五个方面分析了企业财务失败的原因11。 王玉文

21、（2006）认为企业财务危机具有积累性、再现性、突发性、损失性等特征。公司治理结构不完善、内部控制不健全是产生财务危机的内部基础原因。主营业务萎缩、成本上升、重大投资失败、过度负债、大股东占用资金以及不当担保等，是产生财务危机的内部具体原因12。 薛爽（2005）对亏损上市公司原因进行了分析，她指出上市公司亏损的主要内部原因有：大股东侵占上市公司资金、对外提供担保过多、涉足较多行业，主营业务不突出等13。 在建筑行业领域内，该方面研究不够系统，主要代表有：李凯、李静恒、王苓等。 李凯（2006）认为，建筑企业财务风险的主要表现形式为：一是在投标决策时，未进行效益分析，低价中标导致项目亏损。二是

22、应收账款管理和催款不利，导致不良资产增加，坏帐风险增大，财务状况恶化。三是企业在一定期限内承揽项目总量超越企业实际能力，造成资金链断裂14。 李静恒（2003）指出，建筑企业经营活动可能导致财务风险是指施工企业自身利润的不确定性。主要与施工企业的工程结算收入和工程成本相关，主要表现在两个方面。一是，项目中途变故的风险。在项目建设和合同实施过程中总会发生合同内容变更的事项，如设计变更、甲方指令变更等。二是，竣工结算的风险。工程结算是项目生产经营的结果，建筑企业面临着发生后期损失的风险。由此导致的应收账款回收风险也是建筑企业财务危机的主要因素。粗放型管理也可能导致利润率的降低，从而带来的效益风险1

23、5。 王苓（1998）认为，投资活动导致财务风险是指，作为现代施工企业，仅靠生产经营将很难有大的作为和发展，必须实行生产经营、资产经营和资本运营同时并举，提升企业的经营层次。但所有这些，都必须以投入为代价，以投资作为保证。一些先进的大型设备，如果花巨资购买了又不中标，企业就要承担设备闲置浪费的风险。 另外，建筑施工企业产品具有大型性、长期性、多样性、固定性等特点。要完成一项产品，作为施工企业必须储备大批建筑材料，购置先进的机械等，需要投入大量资金、但资金的来源，除向建设单位收取少部分工程备料款外，主要靠银行借款等形式筹措资金。而施工企业因行业政策不落实，是典型的微利行业，筹集资金具有更大的困难

24、和风险16。 综上所述，他们对建筑行业财务危机成因从企业运营活动的角度进行分析，有 9 组织出现周期性的财务风险，对周期性的财务风险进行监测和预警（即财务危机预警）显得越来越重要。 2.2.2 企业预警理论 企业预警理论提出的实践前提是目前我国不少企业陷入了困境状态。企业预警理论是构建财务危机预警系统管理理论的基础理论。企业预警理论主要包括危机管理理论、企业逆境管理理论与企业诊断理论。 危机管理理论 企业危机管理于20世纪80年代初由跨国公司提出，它的产生与当今国际政治、经济和社会发展的特点有密切联系。所谓危机管理，是指随着经营环境的动荡，各种预想不到的突发性事件经常对企业产生极大的破坏作用，

25、为了有效地预防和应付各种危机事件，保证企业的经营安全，必须通过计划和控制等手段对危害企业经营的突发事件进行管理。 目前，跨国公司的危机管理主要有以下三个方面的内容：一是强化了以安全部门为利益中心的思想；二是在领导方式和管理制度上更强调非程序化和例外原则；三是在经营政策上更加灵活和非扩张化。实际上这些都是企业预警管理所需要的。 企业逆境管理理论 逆境管理是在考察和分析了我国企业效益滑坡、经营亏损、停产半停产等严重逆境现象的情况下提出的。企业逆境管理理论，就是要研究企业经营失利、管理失误的成因机理和运动规律，研究防止和摆脱企业逆境、保持顺境的管理方法理论。 企业诊断理论 企业诊断，是企业管理中的一

26、种参谋、顾问性质的服务活动，是智力专业化的工作。企业诊断理论（management diagnosis）产生于20世纪30年代的美国，至今已发展得较为成熟。 企业诊断仍以一般意义的企业管理原理、原则为理论依据，但是它采用的却是有利于诊断功能的独特分析模式和技术方法。 企业预警理论是企业财务危机预警管理理论的基础。企业预警系统包括许多子系统，如营销系统、生产子系统和财务子系统等。而财务危机预警系统则是其中的一个重要部分。 2.2.3 内部控制理论 内部控制最新理论成果产生于1992年，被称之为：“内部控制整体框架”理论。该理论是由美国“反对虚假财务报告委员会”所属的“内部控制专门研究委员会”，经

27、过3年多的潜心研究和深入探讨后提出的。其纲领性文件内部控制整体框架颁布于1992年9月，是内部控制理论发展的一个里程碑。在这部描述内部控制的报告中，开创性的提出了内部控制整体框架的概念。它由相互关联的5个要素构成： 10 控制环境。控制环境是内部控制整体框架的基础。人是诸多环境因素中具有决定性的因素。人的品行操守、道德价值观以及能力，即是构成环境的重要因素，又与环境相互影响、相互作用。环境要素还包括管理层的管理哲学、管理理念等。 风险评估。在变化万端的环境中，任何单位都会面临各种各样的风险，而对风险的了解和估定是必须的，建立可操作的风险评估机制，发现、甄别、分析、管理、控制风险也是必须的。 控

28、制活动。控制活动就是制定控制的政策和程序。帮助管理层确保管理方针得以贯彻执行。其目标是经风险评估确定的管理和控制风险措施能够有效落实。控制活动的内容包括职能分离、实物控制、信息处理控制、业绩评价等。 信息与沟通。内部控制活动必须要有信息与沟通系统的支持。在执行、管理和控制经营过程中，部门之间、层次之间、内部外部之间，能否顺畅传递信息、有效的沟通，是决定目标实现和员工履行职责的必要条件。 监督。内部控制的过程必须加以恰当的监督，通过监督对内部控制质量进行评估，对偏差加以修正。监督有日常监督、例行监督和常规性事后监督等。监督应具有独立性，发现内部控制中出现的问题，可直接报告最高层。 内部控制整体框

29、架报告面世以后，被公认为是内部控制理论研究的最高成就：它界定了一个不同用户需要的内部控制概念，提出了一套完整的内部控制评价标准，为建立控制标准提供了前提和基础，首次将风险评估，信息与沟通作为基本要素引进内部控制领域，首次强调环境与人的重要性，将人文因素融入内部控制，极大的丰富了内部控制的文化内涵。 内部控制理论一方面说明了企业内部原因也是造成企业财务危机的重要因素，是我们分析企业财务危机内部原因的重要理论支撑，另一方面，内部控制理论的中心思想也是我们设计预警管理体系，有效地预警、防警和排警的重要依据和手段。 2.2.4 现代财务管理理论 传统的财务理论如米勒定理的最大缺陷是忽视负债带来的风险和

30、额外费用，它给人们展示的一个奇怪结论为企业应负债百分之百。为了弥补传统财务理论的不足，现代财务理论如权衡理论、代理成本理论和信息传递理论，为适应财务管理要求应运而生。 权衡理论弥补了米勒定理中只考虑负债带来的纳税利益，未考虑负债带来的财务风险的缺陷。该理论表明：企业有其最佳资本结构，当企业的负债达到最佳负债比例时，企业价值最大；超过这一比例，财务拮据及代理成本的作用显著增强，从而抵消或减少企业价值，即财务杠杆增加，财务拮据成本增加，破产概率也随之增大。 代理成本给人们展示的是现代企业经营中经营管理者与债权人和投资人之间 11 的一种代理关系。主要代表理论为詹涁麦卡林的代理成本模型。代理成本描述代理关系中的两种利益冲突：一是债权人利益和股东利益的冲突，其成本称为债务代理成本；二是代理人利益和股东利益的冲突，其成本称为股权代理成本。鉴于两种冲突，理性的所有者将选择“经营者持股”的方式，减缓经营者与股东利益的冲突。 信息传递是不对称的，经营者掌握比投资者更多的关于经营和投资的信息，即内部人和外部人关于的真实价值和投资