光大银行个人理财业务分析.doc

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1、光大银行个人理财业务分析8第2章光大银行个人理财业务现状概述2.1国内外商业银行个人理财业务发展概述美国作为当今世界上金融业最发达的国家，其金融服务市场自然十分庞大。如美国本土就有11000家银行、2 000个储蓄和贷款协会、12000个信用联盟等。美国将传统银行存贷款与证券、保险、基金、企业年金以及理财顾问咨询等新兴的金融服务业务都全部整合在一起，就像超市那样为顾客提供了全方位的综合性金融服务。于是，商业银行就演变成为全职能的金融机构。美国伊里诺依大学教授David Sinnow认为：在美国商业银行业里的收入构成中，一般来说，美国商业银行利润的60来自存贷利息差，40来自其他非利息收入，但对

2、于大部分商业银行来说，非利息性的收入已经变得越来越重要。随着网络技术以及电子银行业务的发展，在非利息收入中，银行结算、买卖债券、证券经纪等具有委托性质的业务项下佣金收入金额已经是越来越少，而家庭理财规划、现金管理、投资顾问、信托等理财项下的佣金或交易差价收入金额占总收入比重已越来越大。美国商业银行大部分设置垂直型专业化的组织架构，实行扁平化管理。有一小部分商业银行通过业务外包的形式或成立专门的分支机构，向客户提供各种金融服务。根据业务规模、经营特色以及市场定位等不同，各家商业银行设置的组织架构并不相同。如针对富裕人群的理财业务，商业银行设置的组织架构主要有以下形式：一是，分别在零售及商业银行部

3、下专门开设理财管理业务专线；二是，设置零售及商业银行部并列的理财管理业务专线；三是，少数商业银行建立专门的分支机构用来提供理财服务；四是，将部分业务外包给其他金融机构。无论设置何种组织架构，对于机构客户和富裕的个人客户(在l0万美元之上的个人可投资资产)来说，美国商业银行都会安排客户经理或投资顾问(如私人银行业务领域中的私人银行家)为其负责营销工作，这类专职的客户经理或投资顾问，负责记录客户的需求，向客户介绍银行产品，是银行与客户联9系的纽带；在其内部机构中，有网上银行、交易前台等平台，以及由各个金融界专家组成的专业性的服务团队，向营销人员提供支持。因此，纵观总体服务体系，营销人员专职负责营销

4、，专业性的服务团队负责向营销人员提供专业性的服务，共同构成了前后两个梯队，这种服务平台被商业银行用作服务工具，向客户提供服务。由于服务团队、服务平台在商业银行系统中的同一性，商业银行可以向客户提供标准化的服务，客户也可以在不同地区或同一地区的不同分支机构享受到同样的服务。美国商业银行的理财人员由两部分构成：一是属于市场营销人员的客户经理或投资顾问，客户经理或投资顾问是连接银行服务与客户的重要纽带和桥梁。所不同的是，纯粹的客户经理等客户关系维护人员不一定持有证券从业执照，因此只能为客户办理证券投资以外的理财业务，而投资顾问一般都持有证券从业执照，除了发展与客户关系以外，还可以向客户推荐证券投资产

5、品的购买。二是专业性的专家团队。由于金融产品在市场中纷繁复杂，每种金融产品都不可能被营销人员所非常熟悉了解，为满足客户需求的多样化，专家团队中的服务专家、融资专家、产品业务专业线专家及信托专家等，就会保障不同的“产品线”的畅通无阻。专家团队的具体工作，主要包括对现有的金融产品进行整合，开发新产品，协助客户经理或投资顾问等市场营销人员开展工作。专家团队的成员主要来自于各个金融领域。部分银行甚至还会采取外包等方式将个别金融产品推销出去。显然，这种结构特别有利于各个商业银行的重点发挥营销功能，这样既可以有利于为客户提供个性化、标准化和专业化的金融服务，也可以最大限度的满足客户的理财需求。美国各个商业

6、银行对从事理财业务的工作人员的要求还是比较高，特别是对于那些从事个性化理财服务的工作人员，一般要求其具有注册理财规划师(CFP)、注册会计师(CPA)、注册金融分析师(CFA)等执业资格。当然，各个商业银行也有向一般客户提供大众化理财服务，这主要通过各分支机构的服务窗口以及关部门的业务渠道来直接完成，多数商业银行不会特意设置专职的金融市场营销人员，但相关产品仍需要专家团队根据市场情况以及客户需求，负责开10发、指导推广。因此，在商业银行的理财业务中，大多数组织架构是属于扁平化管理的矩阵式结构；特别需要说明的是，这些营销人员和专家团队，并不一定在同一个地方工作，严格的说，这个理财团队实际上就是“

7、虚拟”的。在这种纵横交叉的扁平化管理的矩阵式结构中，商业银行为保证各条“业务线”和相关人员的服务质量以及效益，其建立利益分享机制，目的是通过内部定价，在部门之间实行有偿服务。这种通过公平合理的内部转移价格的方式，可以实现每项理财业务上获取的收入在市场营销人员、服务团队以及相关部门之间的收益合理分配。美国商业银行理财流程。美国商业银行的理财业务处理流程都已经发展的非常规范和成熟，能够向企业、机构客户和个人客户提供长期、稳定和专业的金融服务。商业银行的金融产品开发人员在现有的金融产品和研发新产品的基础之上，一般是将普及式的理财产品通过各分支机构和各业务部门的销售渠道，销售给有需求的一般客户。商业银

8、行的市场营销人员对于有一定规模的客户，第一要了解客户期望值及其相对应的风险容忍度；第二，要利用先进的计量工具（包括数量模型或软件），针对所了解掌握的客户相关财务信息，进行分析和判断；第三，根据分析判断，设计投资计划，并执行之；第四，为确保投资的方式和结果符合理财计划，要定期检查和跟踪。在美国，商业银行将向客户提供的各种标准化金融服务（如存贷、投资、中间业务、保险等）集中于一身。当客户进入这种多功能的银行后，就如同进入超级大型商场一样，如信用卡申请、抵押贷款、银行服务、投保、投资顾问、共同基金，甚至纳税等问题，都能够得到一揽子解决。这类银行产品的特点就是标准化和专业化。对于有一定规模的机构企业客

9、户以及富裕的个人客户，商业银行在满足这些客户对传统银行产品和金融服务的需求的基础之上，还向其提供证券和保险等非银行金融产品和金融服务，运用的基础性金融工具，但更多的是运用各种金融衍生产品。商业银行一般会针对企业、机构和个人客户的目标、风险承受能力，设计金融产品和提供金融服务。美国商业银行一般将向企业、机构客户提供的理财服务定义为资产管理业11务，主要包括现金管理、投资管理、商业信托、共同基金、不动产计划、企业年金以及投资银行等各项业务下的各种金融产品和金融服务；银行一般将向个人客户提供的理财服务定义为财富管理，其中有的针对富裕人群被定义为私人银行业务，财富管理主要包括提供财务规划、保险服务、投

10、资管理、个人信托服务、遗产规划以及雇员财富计划。在财富管理中，遗产规划和信托服务一般情况下是各项金融产品的有机整合，相对要复杂一些。有些商业银行还会提供各种非常具有特色的金融产品，如Main Street Bank等商业银行提供的农场管理服务，专门针对农场主，安排具有丰富的农场管理经验的客户经理，提供起草租赁协议、年度经营计划、政府政策分析、产品销售计划、收支分析、进度评估等农场经营管理服务。因此，这类具有个性化的金融产品和金融服务是其标准化和专业化特点的延伸。美国商业银行理财模式有两种：一种是封闭式结构，另一种是开放式结构。封闭式结构商业银行理财模式一般以金融产品为中心，商业银行根据对客户需

11、求的分析，结合自身的情况，积极开发销售理财产品。商业银行为了顺利地推销开发出来的产品，实现新产品的增长，对客户的情况会进行透彻的摸底分析。实行封闭式结构商业银行理财模式的主要目的是为中小型商业银行和大的商业银行控股的子银行，另外大的商业银行也主要采用封闭式结构理财模式向一般客户提供理财服务。开放式结构商业银行理财模式一般以客户为中心，以对客户情况分析作为设计金融产品和提供理财服务作为前提，客户关系管理处在相对次要位置，金融产品一般是根据客户的实际情况和需求而量身订制，商业银行会采用自有的或外包等形式。商业银行以投资顾问和客户满足为中心，对客户进行分析，是为了向客户提供全方位的金融服务。美国的大

12、的商业银行具有规模大、很强的资产管理和产品开发能力的特点，其中绝大多数采用开放式结构理财模式，这种模式能够满足企业、机构客户以及富裕个人客户的各种需求。美国商业银行在处理理财业务过程中，特别需要强调：一方面是实行差别化服务。要了解客户基础信息，做好客户细分工作。比如，在零售金融界，商业银行一般将客户分为：投资资产在10万美元以下的一12般性消费客户；投资资产在10万美元以上的富裕客户。其中，富裕客户又进一步细分：一般富有客户，其可投资资产在10万美元至100万美元以内；富裕消费者客户，其可投资资产在100万美元至2500万美元之间；超级富豪，其可投资资产在2500万美元以上。私人银行业务的目标

13、客户就是指富裕消费者客户和超级富豪这两个层级的客户，对于超级富豪层级的富裕客户所提供的理财服务和金融产品，更具有高度的隐蔽性，只有少数历史悠久、品牌卓越的银行或大的商业银行，才有能力向超级富豪层级的富裕客户提供金融服务。其次是分析客户。各家商业银行一般都会采用数量模型或软件等技术手段，分析客户的风险偏好和需求，选择合理有效的投资组合。因此采用数量模型或软件等技术手段非常重要，各家商业银行通常都会自行研发模型或软件，且模型或软件等技术手段都非常具有针对性。如现代证券组合理论认为，投资者具有理性的投资行为，但实际上，许多个人客户对规避损失的需求要大于规避风险，企业、机构客户则是偏向规避风险，与此相

14、对应，商业银行在研发模型时都会考虑到这些因素。同时，注重风险揭示和事后的跟踪服务工作。商业银行在向客户设计投资方案和提供理财产品时，一般都会在方案说明书和产品上，详细说明存在的风险和可能带来的后果。这种做法，一是为保障商业银行自身在将来遇到意外事件时是安全的，二是引导客户做出正确的选择。在客户接受商业银行设计的理财计划后，商业银行都会在理财服务期内，对投资组合的资产价值等进行监测、分析以及审核，做好合理的跟踪服务工作，并定期向客户报告跟踪情况，在有必要的时候，商业银行还会将原有的投资方案或产品进行调整。我国银行业监管部门在一系列法律法规制定中，针对国内商业银行的业务发展情况及走势，建立健全了有

15、关商业银行理财业务的规定，为国内商业银行发展理财产品及业务提供了保障。1995年颁布的商业银行法，其中第43条规定就体现了政府银行业界监管部门的主导思路，即商业银行不得从事股票业务、信托投资以及非自用不动产业务。中国人民银行在2001年7月制定颁布了商业银行中间业务暂行规定，其中规定国内商业银行可以开办代理财务顾问、证券、保险、银团贷款、项目融资、金融衍生产品交易等投行业务；在2002年4月，中国人民银行印发了中国人民银行关于落实有关13问题的通知，其中规定，国内商业银行开办的代理证券业务属于代理性质；在2003年修改的商业银行法中增加了“国家另有规定的除外”的条款，但是仍然没有能彻底突破上述

16、主导思路，但对商业银行关于综合化经营这一敏感性的问题略有了松动性调整。中国人民银行等银行业监管部门依据2003年修改后的商业银行法，陆续制定了与商业银行综合化经营相关的制度和办法。在2005年11月1日，中国银行业监督管理委员会制定并开始实施商业银行个人理财业务管理暂行办法以及商业银行个人理财业务风险管理指引，以期对国内各家商业银行研发推出的个人理财业务进行规范；在2006年4月l8日，中国人民银行会同中国银行业监督管理委员会与国家外汇管理局，联合颁布了商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法，以期规范国内各家商业银行代客境外理财业务，进一步拓宽境内居民的投资渠道。这几年来，国内各家商业银行提

17、供的各种金融服务，也从简单传统的存贷款业务及与之相关的利率计算、与结算相关的汇划建议等，过渡到可向客户担当理财顾问、提供各种电子银行服务和现金管理服务等，通过国际金融市场，利用各种金融衍生产品为客户提供实现保值增值等金融服务内容；向客户所提供的的金融产品，主要包括传统的银行也产品及其各种金融产品组合、各种本外币理财卡、理财产品以及理财账户等，各种非银行金融机构（如信托、保险和证券等）合作研发的交叉性金融产品等。国内商业银行提供的这些理财产品和理财服务，一是能够帮助客户实现资产的增值保值，二是能够降低、规避客户所承担的风险，三是能够提升国内商业银行金融服务的层次，四是为国内商业银行自身获得具有竞

18、争优势的重要手段。国内商业银行通过这些业务所获取的收入，包括手续费和交易差价收入等在内，在国内银行总营业收入中的比重变得越来越高。目前我国商业银行理财业务与欧美国家的资产管理业务和香港、台湾地区的财富管理业务基本上是一样的。我国商业银行的理财业务虽然起步晚，但在20世纪末到21世纪得到了迅速的发展壮大。我国商业银行发展可分为起步期和快发展期，具体阶段如下：起步期：中小商业银行挑战大商业银行的存款优势。2004年是商业银行理财业务的元年。2004年2月12日，民生银行开发并推出了一款“2004年民生银行外汇存款类信托计划”美元结构类型的理财产品，委托期为3年，预期收益率为2.6%。这是中资银行首

19、次开发并销售的理财产品。首款理财产品的诞生有其偶然性，但更多的是其必然性。自2001年中国人均GDP达到1000美元的标准之后，社会财富本质特点针对理财需求的快速增长自然是不言而喻，然而，滞后于物价上涨速度的加息，则进一步造成了当时的存款负利率不良状况，这同时也强化了短期内的理财需求。2004年，国有商业银行正处于努力与不良贷款历史负担相抗争的时期，外资银行即将进入国内市场，而招商银行等个别优势银行的零售转型正在大张旗鼓的进行中，这自然增加其他商业银行战略上的一份担扰。而2004年1月1日，央行将人民币贷款利率上浮区间扩大到1.7倍的区间，10月29日取消贷款利率的上限，这种利率市场化的压力更

20、是雪上加霜。商业银行战略上的担忧情绪如果不能通过业务板块模式的创新来释放，那就只有通过银行产品创新来舒缓。商业银行推出理财产品初期，结构化产品曾一度占据市场主流，这是因为这类产品在欧美市场市场比较流行，中资银行在选择代理引进理财产品时，自然就会选择此类相关产品。但在商业银行推出结构化理财产品初期一度占据市场主流之后，出现了明显萎缩态势。理财产品结构的转换原因如下：中资银行从代理理财产品开始转变为理财产品的开发者。虽然结构化理财产品在初期呈现发行销售热点，但由于中资银行代理的是外资金融机构的发行的外汇理财产品，其自身在中间的收益非常少，甚至是亏损。而当中资银行的角色过渡到产品的开发者之后，其在管

21、理这些结构化理财产品内在的期权方面特别缺乏相关经验和能力，从供给方角度看，有转向简单产品结构的需要。从需求方来看，渠道类理财产品完全满足需要。由于国内的投资者特别是居民，所要面对的投资选择是极其有限的，从而使得其投资的机会成本仅是在2%左右空间里的存款利率。相比较，2005年商业银行之间的市场3个月拆借利率为3.3%，所以，商业银行的理财产品只要为客户提供一个投资商业银行间市场的渠道，就完全满足了需求方。从投资者方面看，理财产品投资者投资能力存在明显局限性。国内的大众投资者一般普遍都缺乏证券投资经验，同时也都缺乏理解复杂投资产品结构的能力。面对这样一个市场局面，越简单的理财产品反而越有效、越具

22、吸引力。15在接下来的快速成长期，理财产品的创新多为规避政府监管驱动，产品的创新伴随理财产品总量显著增长，参与主体日益广泛。在发行销售理财产品的数量上，每月发行的产品总数已经从2005年月均60款左右，持续增长到目前月均1800款左右，短短5年多的时间就增加了30倍。其中还有几个快速增长期，是20072008年（信贷管制、CPI的走高和负利率），以及2009年下半年现在（信贷管制、CPI走高和负利率）。同时，理财产品的发行主体已经基本上涵盖了主要商业银行。2005年，五大商业银行、9家中型股份制商业银行（除了华夏银行之外），北京、上海以及浙商三家地方银行，还有6家外资银行都是活跃的理财产品发行

23、销售银行。2011年上半年，活跃的银行如果定义为“6个月中3个月有发售产品”的话，则活跃的范围就涵盖了六大商业银行（包括邮储在内）、全部中型股份制商业银行（10家）、城商行（41家）、农商行（6家）以及外资银行（9家）。稍微有点实力的银行都在参与这个理财产品市场，理财产品目前已经成为商业银行业务体系中最重要的组成部分之一。快速成长期信贷类理财产品的分量开始增加。鼓励创新和分业经营的金融政策，为银信合作提供了良好契机。信托业虽然具备良好发展趋势，但其信托资金的募集受到极大限制，如不能通过公共媒体宣传报道、委托合同不超过200份等。银行业虽然具备经营特性，但其业务范围和操作方式等受到一定程度的限制

24、。银信双方如果合作，则更有利于发挥各方具有的业务经营比较优势，同时，不会有太复杂的限制。银行业具有雄厚资金和广阔市场，但资金运用受限，渠道狭窄；信托业的资金运用虽然灵活，但筹资却受限。将两者结合，可以使银行方面有更多的资金用于放贷，信托方面得到了通畅的筹资渠道，进一步，客户也拥有了投资及获得贷款的机会。2008年12月4日，银监会印发了银行与信托公司业务合作指引，这个通知对银信理财合作做出指引。此后的银信合作理财产品就呈现出了突破性的增长，根据信托业协会公布的数据，截止2011年3月末，银信合作金额达到1.53万亿，约占理财产品总额的50%。162.2光大银行个人理财业务现状及产品类别2004

25、年是商业银行的“理财元年”，理财业务市场的“领头羊”则是中国光大银行。光大银行在2004年初，第一家研发推出“阳光理财A计划”，这款产品是一新款的外汇理财产品；在2004年9月，光大银行又是第一家研发推出“阳光理财B计划”，这款产品是人民币理财产品。光大银行通过研发推出的“阳光理财A计划”和“阳光理财B计划”，是一套成功的战略方案。到2004年末，光大银行总共推出“阳光理财A计划”为13期，累计发行金额达70亿人民币；推出的“阳光理财B计划为6期，累计发行金额近百亿元人民币，占2004年国内人民币理财市场的1/3。阳光理财AB计划两项合计募集资金达170多亿元人民币。光大银行的这一理财产品营销

26、业绩远远领先于同行业中其他商业银行。光大银行在其研发推出的一系列“阳光理财”产品的推动下，在2004年末，其储蓄存款余额比年初增加166亿元人民币，增长了4427%。光大银行根据个人客户的理财需求，研发推出的专业外币理财产品，即“阳光理财A计划”理财产品。光大银行通过优势的信息获取和分析机制以及高素质的专业人员的设置，可以接受个人客户的全权委托，利用先进的相关金融分析工具，合理设计最优理财方案，使其都能获得更大的收益。“阳光理财A计划”理财产品特点是：本金为零风险，光大银行作为资金的受托人和使用者，最大限度的确保客户资金的安全性和完整性，至委托期界满之际，返还理财本金及所获取的收益；较高的回报

27、率，光大银行代客理财，利用其自身拥有的专业理财人员、有效的垂直风险管理以及更多的投资渠道，将带给客户更高的利润回报；便捷式服务，客户只需提示有效委托，光大银行负责具体运作，最终使得客户得到更强化的理财服务；选择的多样化，可以自主选择币种、利率、汇率、产品结构以及各种组合等多项选择，如，美元、港币等多种可兑换货币，短期、中长期多种期限搭配，利率、汇率挂钩型等多项产品的选择。光大银行在前9期“阳光理财A计划”理财产品中，针对客户各种的需求，研发推出了美元、港币等固定利率的产品，包括美元浮动利率的产品，其中有：利率雪球型、超值浮17动计息型、区间计息型等。在理财产品期限届满时，客户只需拿着其自身的身

28、份证件、储蓄存折（或阳光卡）和理财协议，到理财产品开户行办理支取手续。自理财产品期限届满的第一天开始，未支取且存放在银行的资金按照活期美元储蓄存款利率计息。光大银行根据客户信息，通过优势的信息获取和分析机制以及高素质的专业人员的设置，面向个人客户研发推出的专业人民币理财产品，即“阳光理财B计划”理财产品。该项理财产品的特点：较高的安全性系数，该项产品计划特别适合低风险偏好的投资者，到期返还理财本金及所获取的收益，央行票据、国债等是作为理财收益实现的保证；稳定的收益性，光大银行拥有专业化理财服务团队和系统、多样化、全方位的投资组合以及直接风险管理组织结构设置，全力促进阳光理财产品的收益率远远高于

29、同期的存款利率；融资的可再生性，当投资人急需资金的时候，该项理财产品可质押再融资；灵活的期限设置，理财产品期限设置灵活，在方便客户合理安排日常收支的同时，进一步促进投资人规避利率风险；发售的连续性，光大银行专业团队甄别有利市场时机，决策在最佳时间切入点连续推出理财产品，为客户理财投资提供进一步便捷式的保障。一个头顶阳光的健康男孩被作为光大银行阳光理财品牌的标识。实际业务操作中，银行业务中每每推出一项新业务时，品牌的作用显现的非常重要。光大银行研发推出的“阳光理财”这个品牌，是以阳光卡作为理财业务的载体,是推崇现代理财观念具体体现。目前，光大银行已经为阳光理财品牌，积极进行了统一的阳光理财中心硬

30、件建设，特意设计了既有表征意义，又有象征意义的品牌形象标识，全面开展了多层次集中宣传活动，同时研发制定了统一的表象识别系统。光大银行现已将这个品牌形象在全国范围内树立起来，下一步计划就是进一步增加市场份额，将品牌形象深入到农村。为此，光大银行一方面，通过研发设计增值服务，不断将新款产品结构和服务内容注入这个品牌中，以期更大范围提升品牌形象；光大银行另一方面，通过不同的金融服务和产品合理组合，最大限度的给阳光理财品牌附加不同的内容。18阳光理财的定位是紧紧抓住优质的目标客户，定位在个人理财产品的特色，充分突出了光大银行设计个人理财产品时的一大原则见缝插针。一方面，国有四大商业银行拥有众多的网点和

31、特别雄厚的资金，光大银行目前还不能与国有四大商业银行相比，所以无法根本满足各种类型客户的理财需求；另一方面，外资银行拥有高端产品和金融服务，光大银行也不能与外资银行相比，所以也就无法根本充分满足市场中高端客户的各种理财需求。当然，对于需求数量众多的普通客户，光大银行也不可能忽视的，不断满足高端客户的各种财务需求，就是光大银行等商业银行自始自终努力的方向。因此，光大银行根据目前的现状，将阳光理财定位为：集中满足中端客户，兼顾高端客户和普通客户。按照既定的战略定位，根据中端客户的需求，设计出了“阳光理财A计划”和“阳光理财B计划”，而这两类产品则牢牢锁定了本金的安全性和收益的适宜性。风险和收益如何

32、组合，毋庸置疑是每位客户心中之所急。因此，光大银行在研发设计理财产品时，既要全面考虑所有风险，又要兼顾收益。光大银行理财产品按照实质内容，可以分为信贷型人民币理财产品、债券型人民币理财产品、结构性人民币理财产品等类别。信贷型人民币理财产品的实质是信托型，即光大银行将募集到的资金，通过信托公司为渠道，专项用于本行的存量贷款及向企业发放新贷款。同时，光大银行还可以其拥有的信贷资产，借助信托方式，以理财产品的形式推销给客户。2008年银信合作模式的理财市场快速发展，直接紧密相关与央行为应对当时的国内经济过热、通货膨胀所采取的宏观调控政策与措施。央行为了应对当时经济过热和通胀，连续采用加息、信贷规模控

33、制、提高存款准备金率等手段，消弱和限制国内各家商业银行流动性的能力。借助信托进行贷款与投资就可以绕开这一限制，因此调动了商业银行借助银信合作为市场提供流动性的动机。而且，银信合作业务是作为表外资产业务，可以一定程度的节约缴存存款准备金的机会成本，既优化了商业银行的表内资产结构，又在商业银行缺乏信贷额度的情况下，力促商业银行挽留和争夺重要客户。银监会自2009年底开始，陆续制定措施规范银信合作业务。这些措施是防止商业银行借助信贷类理财产品将信贷资产整体转包出表外。日趋严格的银信合作监管，制约了信贷类理财产品扩张，紧接着出现的是稳健性的债券与货币市场类理财产品。债券型人民币理财产品是指央行票据和企

34、业短期融资券，即光大银行在货币市场中主要投资就是企业短期融资券和央行票据。2009年全国经济形势好转，投资市场开始复苏，债券的中长期收益率相比2008年度有很大程度下降，促使投资者减少了对中长期产品的理财热情，增加了对短期的债券型产品的投资，从而引发了短期债券型产品数量的上升。结构性人民币理财产品是利用金融工程技术，将金融衍生品(如期权、期货、互换、远期)和零息债券、存款等固定收益产品组合形成一种新款理财产品。目前全球金融市场上，结构性理财产品已经成为发展最迅速、最具潜力的业务之一。但是政府监管力度加大，在2009年6月银监会颁布了最新的银行理财产品相关监管办法，其中明确规定，商业银行不得直接

35、或间接证券二级市场进行投资，这一政策措施显然限制了结构性人民币理财产品的数量发行。2.3光大银行个人理财业务发展策略光大银行个人理财业务自开办以来，一直以发展战略的角度看待各项理财业务。在经济金融全球化的大趋势下，光大银行都立足于自身基本情况，制定了长远发展目标及策略。为实现远期发展目标，在策略方面，光大银行提出了要转变经营理念。目前如果有人将光大银行主要职能定为经营存贷业务，那么，就是偏颇的，光大银行长远战略计划应该是，全面发展各项金融业务，把光大银行定位为一个综合型的金融服务机构。即光大银行业的目标之一要成为能向客户提供综合性金融服务的金融机构。同时，光大银行还借鉴国外商业银行业的经验。入

36、世后，国内商业银行业界与欧美等国外金融机构的交往更为频繁密切，光大银行进行的多项改革和提供的新型业务，基本上都吸取了欧美等国外银行业界的领先成功经验，例如吸收国外战略投资者后所采取的各项措施，联合汇丰银行在信用卡市场业务等方面实施的措施等。光大银行研发和推出了自己的品牌“阳光理财”。光大银行利用各种营销策略，依靠媒体的力量，反复向各类型客户宣传其理财品牌，基本上，市场效果都相当不错。25第3章影响光大银行个人理财业务发展的因素分析3.1光大银行自身理财业务结构分析要进行光大银行理财业务分析，就要从结构分析入手。根据2005年至今的数据作观察，理财产品发行销售结构呈现出以下特征:从发行的理财产品

37、收益类型来看，2005年到现在，理财产品逐渐由保本型向非保本型转变的态势。2005年一季度发行销售的理财产品中，保本型理财产品数量比重为77.5%，而非保本型理财产品仅占总量为22.5%。截止6月26日，2011年上半年新发行销售的理财产品中，非保本型理财产品比重为59.0%。二季度的非保本型理财产品比重上升到63.8%，环比一季度增加了9.7%。保本和非保本型理财产品的会计处理方式不一样，保本型理财产品是作为存款存在银行体系内，而非保本型理财产品因银行并不承担相应风险的原因被列在表外。非保本型理财产品比重增加使理财产品呈现表外扩张趋势。从光大银行理财产品的委托期限来看，产品委托期限的短期化趋

38、势越来越显著。截止2011年6月26日，二季度理财产品的委托期限在一个月以内的数量就有1872份，占全部新发行销售理财产品的38.1%，委托期限在1至3个月的产品有1467份，占总量的比重为29.9%。2011年上半年3个月以内的短期理财产品数量占总量比重66%，而在2005年一季度，这两种期限（一个月以内、3个月以内）的理财产品的比重仅为1.8%和15.3%。与此同时，理财产品委托期限在一年以上的数量占比重则从2005年的32.4%下降到2011年二季度的2.9%。而且，由于理财产品委托期限的短期化，导致大部分理财产品存在到期滚动发行销售的状态。尽管国内第三方研究机构预期的理财产品数量累计发

39、行销售规模在2011年上半年已经突破8万亿人民币，但是，实际理财产品存量规模可能不足此预期规模的一半，3个月以内短期产品占2/3。以中等收益理财产品为主导，整体市场收益率水平提升。从预期的年化收益率来看，受2011年至今央行4次加息的影响，理财产品整体市场的年化收益26率显著上升，其中收益率处在35%空间的理财产品逐渐成为市场的主导，而低收益和高收益的理财产品占比重都有一定程度的下滑。根据数据观察，截止2011年6月26日，2011年上半年收益率处在35%空间的理财产品数量占比重上升到63.7%，低于3%的收益率的理财产品数量占比重为25.0%。而2010年这两类收益率（收益率处在35%空间、

40、低于3%的收益率）的理财产品数量占比重分别为25.5%和65.2%。有一个情况特别需要注意，因信贷和权益类的理财产品比重减少，年化收益率在5%以上的理财产品没有成为主流，其发行销售数量低于10%。但因2011年国企的CPI数据和异常激烈的存款竞争等因素，理财产品的收益率在5%以上的数量占比重环比有所增加。2011年发行销售的年化收益率在5%以上的理财产品数量占比重为11.3%，略高于2010年全年的9.2%。基础资产的结构呈现深刻转变：一是固定收益类占比扩大，二是信贷和权益类下滑。从基础资产所属类别来看，股票、信贷类产品占比重则环比下降，而债券、票据和利率等稳健收益类产品的占比较大。根据数据显

41、示，股票类理财产品占中曾在2007年四季度一度达到28.4%的高峰。但随后，伴随着市场低迷行情，股票型理财产品占比重持续下降。2011年上半年新增的股票型理财产品占比重仅为2.4%。同样，信贷类理财产品在2008年和2009年因受到4万亿投资计划实施的影响，比重也曾一度分别达到26.4%和26.9%，成为市场主流。但受到随后在2010年的政府监管严格的限制，信贷类理财产品在市场中的比重开始明显下降，2011上半年，贷款类基础资产的理财产品仅占到8.3%。目前债券、票据、利率类资产开始逐渐成为市场主流，上半年占新增理财产品的比重分别为28.1%、14%和2.5%，合计占比重要达到65%。而在20

42、07年四季度时，债券、票据、利率等三类资产占比仅分别为13.6%、0.3%和3.1%，合计低于20%。从不同币种来看，人民币理财产品仍居主导地位。自2007年以后，人民币理财产品一直位居主导地位。根据数据显示，截止2011年6月26日，一季度和二季度人民币理财产品占新增理财产品的比重分别为84.2%和86.1%，而同期的美元理财产品的比重仅为5.8%和5.0%。纵观2005年二季度至2006年一季度的美元理财产品，其占比重一直超过50%，季度占比重在最高时达到64.3%。显然，27从绝对数量上来看，美元理财产品的数量也增长缓慢。2011年上半年同期相比2005年上半年，2011年上半年美元理财

43、产品的数量增长了4倍，而人民币理财产品的数量增长已经达到90倍。3.2光大银行理财业务外部发展因素分析国内商业银行理财业务市场的广阔前景是无疑的。我国历经改革开放30多年，经济增长年均在9以上，各种社会财富和个人财富得到了迅速创造和增加。2004年末，全国法人单位(包括机关、事业法人、企业法人、社会团体法人等)达到5169万个，据统计，其在商业银行及其他金融机构的存款总额达15，3155亿元；城乡居民生活条件普遍改善提高，全国在2005年城乡居民人均可支配收入首次突破万元大关，国内居民储蓄存款余额在2005年末达到14，705亿元；良好的经济发展形势促使国内形成了中产及富裕族群，2006年初，

44、美林集团在发布的2005年度全球财富报告中称，在中国，有百万美元资产以上高收人的人群已近30万人，2006年6月，世界杰出华商协会在公布的首个“全球华人富豪排行榜”中显示，中国国内富豪在全世界华人富豪前500强中，已经占了350人，中国富豪人均资产高达15亿元。这些都为光大银行在国内理财市场需求方面奠定了坚实的基础，而以下因素的存在又推动了该项业务的发展。从国内商业银行自身的经营情况来看，各家商业银行普遍出现了流动性过剩问题。在2005年末，金融系统的存贷差高达9，337亿元，这种巨大差异对于国有商业银行来说，既是挑战有是机遇；在人民币利率市场化加速的境遇下，国内商业银行存贷差萎缩，商业银行主

45、要以存贷差为主要利润来源，但是这种主要盈利方式将受到严重的冲击。目前，商业银行急欲解决流动性过剩问题，进一步寻找新的利润增长点。在宏观政策的指导下，国内的资金市场、资本市场稳步发展，房地产市场持续扩大，金融“脱媒”现象显现的愈加明显；以人民币利率市场化为带动源头，继而促进人民币汇率形成机制改革，使得对机构和个人客户的资产获利的市场风险加大，增强客户的风险收益意识；企业经营观念发生变化，外向型经济快速发展，企业并购、投资境外、境外上市等新的投融资方式不断出现。入世过渡期即将结束，向国内客户，外资银行推出的理财服务也将从外汇扩展到本外币，外资商业银行在理财业务方面的领进理念以及成熟产品，外资银行必

46、将给国内商业银行带来巨大的挑战。因此，来源于外资银行的竞争和挑战，各家商业银行积极发展理财业务，加快步伐借鉴国外银行业的成熟做法。为推动银行业的业务多元化发展，中国银监会鼓励、支持各家商业银行直接投资设立保险公司，同时也支持国内保险资金投资参股商业银行；与此同时，经国务院批准，保监会将允许各机构保险资金投资于银行股权(包括未上市股权和上市股票)，鼓励、支持各保险机构参股、控股一些拥有较高的管理水平、经营效益和良好的客户资源的商业银行，以期进一步加强保险业与银行业的战略合作。3.3数据模型及结论性评价32第4章光大银行个人理财业务面临的主要问题光大银行理财业务经历了几年的快速发展之后，有很多收获，但也遇到了许多问题，一是组织环境不合理，其中包括受政策制约、业务模式的停滞、架构、流程等不完善、科技投入不够及缺乏统筹、国外商业银行对国内理财业务蓄势待发；二是软环境的不健全，其中包括专业人才瓶颈、客户关系管理能力有待提高、产品缺乏整合及个人理财中心的职能不明确、价格竞争的存在。4.1组织环境问题经过几年的努力，光大银行目前的理财业务已获得了良好的经济效益和社会效益，但由于受各种因素的制约，特别是受政策制约，提供的理财业务尚无法满足客多样化的理财需求。在分业经营政策等因素影响制约下，与外国金融机构相比，光大银行向客