《数理金融学》实验报告上海金融学院.doc

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1、数理金融学实验报告 姓名： 赵晨璐 专业： 统计 学号： 2008143111 日期： 2011年 6 月 12 日 地点： 上海金融学院 实验项目一认识金融资本市场一、实验目的1、认识全球金融市场；2、了解中国资本市场；3、体会数理逻辑分析金融变化的重要性。二、实验要求1、财经网站环境与数据预处理图表；2、指数随机波动实时图表。3、指数、股票随机性波动。三、实验内容（1） 观察道金斯指数波动的曲线，设法描述其概率规律。（2） 观察美元和英镑运动的数量特征，如何发现运行趋势？明白数学工具的重要性。（3） 观察上海综合指数中长期运行的数量规律性。（4） 观察某个股票的价格走势图形，归纳其价格变化

2、的数量关系。四、实验结果（1） 道琼斯指数是一种算术平均股价指数。道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。从指数收益率的正态概率图中得出了收益率序列不服从正态分布的结论，下面采用偏度峰度法来对三个证券指数收益率序列进行正态性检验。我们已经知道标准正态分布的峰度为3，偏度为0。如果某一分布其峰度大于3，则称此分布相比标准正态分布具有高峰厚尾现象。道琼斯指数的偏度小于0，说明道琼斯指数是左偏的，在股市中出现负收益的机会比正收益的机会大。（2） 英镑对美元汇率走势图用数学工具，如EXCEL、spss等绘制时间序列图，可以发现美元英镑汇率运动图，并知道发展趋势。（3）上证

3、指数历史运行与未来简述：上证指数从1990年12月19日9时30分在上海证券交易所正式诞生。今年18岁。在经过1990年12月至2000年12月整整运行了一个10年的周期循环，一直处于上升趋势的通道中，在历史高位横盘时间长达半年之久，到2001年6月14日形成历史大顶2245.44点，相当于从太极阴阳图中的阳鱼尾部（底）到阳鱼头部（顶）的空间，也就是0度90度的空间。见顶后开始步入漫长下降趋势的通道中，长达5年之久，于2005年6月6日见到下降通道的历史低位998.23点，相当于太极阴阳图中的阴鱼尾到阴鱼头的中间一半位置也就是90度-135度的空间。随后反转进入上升趋势的通道中，既然在太极阴阳

4、图中的135度阴鱼中的一半位置（见图1、2中的第一个太极阴阳图中的44卦位置）止跌反转，就可以认定他在这上升趋势的通道中将要继续运行5年的时间，从今以后将会在高位横盘宽幅震荡中到2010年的时候，在2009年的下半年或2010年的上半年将会出现新的历史大顶。可以断定，这个新的历史大顶就是9000-9100点。在2007年底或2008年上半年将会出现7300点的次高历史大顶。（4） 日照港 600017五、实验心得金融市场，无论国内与国外都有不确定性。在汇率、期货、股指下，每种独有自己的计价方式使得投资者都有一定的投机性。而用数学方法来分析可使得投资有依可循。数理金融学实验报告 姓名： 赵晨璐

5、专业： 统计 学号： 2008143111 日期： 2011年 6 月 12 日 地点： 上海金融学院 实验项目二认识衍生产品市场一、实验目的1、了解现货市场、以及期货市场的关系；2、认识衍生产品交易的特点；3、熟悉中国股指期货和沪深300指数。二、实验要求1、股票统计分析软件；2、财经网络。3、模拟工具。三、实验内容（1） 熟悉股票交易软件的简单使用。（2） 观察股指期货和现货市场运行的相关性。（3） 思考期货市场领先的根源。（4） 思考能用股指期货来判断现货市场变化吗？四、实验结果（1） 金融投资课，使用软件为“飞狐交易师”（2） 股指期货具有套期保值、套利和投机等市场功能。其中，由于信息

6、不对称的因素，股指期货的投机便利性会催发活跃的投机行为，使得股指期货的价格在短期内会偏离它的理论定价；但是市场套利行为的发生，从理论上又将促使股指期货与现货指数价格走势趋于一致（这导致股指期货价格走势一定程度上可起到预示股价走势的作用）。于是，投机活动所带来的足够多的交易对手，以及股指期货与现货指数价格走势的基本吻合，就保证了套期保值交易能够顺利实现股指期货与现货指数之间的精确对冲，从而能起到转移现货价格风险的作用。（3）期货和现货这种时间上的滞后性也为投机者提供了很好的套利机会。时间上的滞后会造成一定的价差,套利者可以卖出估值较高的资产买入估值较低的资产,并在价差回归的时候平仓获取利润。不过

7、,由于交易成本的存在,尤其是在买入股票组合的时候需要大笔的手续费,这种套利空间非常小。股指期货使投资者可以根据这一特性在在期货市场以一定比例进行反向操作,以达到规避风险的目的。随着市场以及投资者的日趋成熟,沪深300股指期货的这一功能必将被投资者广泛利用。 （4）股指期货对现货市场的影响不可能完全重复其他国家和地区的历史路径。如果参照国外市场历史经验，我们似乎会得出中国股票市场会在股指期货推出前大涨在推出后大跌的结论。但我们应该把历史经验结合现实环境来分析，除了我们之前分析的政治因素、宏观经济走势、企业微观经营和资金供求情况之外，我们还有一些独特的因素在推动着股票市场走势。 第一，中国独有的股

8、权分置改革基本完成，实现全流通之后，大股东与股民利益逐渐走向统一，这个制度环境是其他国家不可能有的。 第二，我们处在人民币升值的特殊时期，资产价格重估是必然，除了日本在广场协议之后具有类似情景，其他的国家没有经历过这个阶段。 第三，中国经济处在前所未有的高速发展阶段，而且是前工业化、工业化和后工业化进程同时迈进的阶段，这在世界上几乎也是独一无二的。 第四，中国银行、交通银行、中国国航、中国铝业已经回归A股，中信银行、中国人寿、中国平安也已上市，工商银行历史性地创造了“A+H”同步发行、同步上市的模式，并且将存量资产留在A股市场。在未来几年中，建设银行、中石油、中海油、中国电信、中国网通、中国移

9、动、中国财险、神华能源、中国远洋等都应回归A股，香港的红筹股也将回归A股，再加上未来几年央企整体上市将会加快步伐，中国股票市场的规模、容量和质量将会大大改变，大盘点位的高低已经不能用历史点位来思考。 五、实验心得在许多金融商品被广为接受的情况下，股指期货和资产数量近几年也在以成倍的资产数增长。金融衍生品的增多也标志着国内金融市场的繁荣。现阶段，商品投资，无论是证券或是股票、期货都满足了许多投资者猎奇的心理。但对于大众投资者而言，关注和学习始终是必修课，不同与关注企业股票，选择商品投资要挖掘潜在信息，关注国家政策、国内外大事、现今经济情况，行业发展等等新闻，与时俱进。投资过程中的先学习，再推敲，

10、浅尝辄止无多多大收益，自我独立思考与判断，加上有数学基础的分析才能得利。数理金融学实验报告 姓名： 赵晨璐 专业： 统计 学号： 2008143111 日期： 2011年 6 月 12 日 地点： 上海金融学院 实验项目三认识金融产品组合投资一、实验目的1、了解投资组合的组合原则；2、以及风险评价方式；3、进行简单的组合产品设计。二、实验要求1、股票统计分析软件；2、财经网络。3、模拟工具。三、实验内容（5） 观察简单的两个股票组合后，资产价格的变化情况。（6） 观察不同属性股票组合的优差评价。（7） 观察相同股票组合的风险变化。（8） 总结所观察到的结论。四、实验结果股票投资是一种风险投资。

11、为了分散从而降低风险，选股的目标应当是一组股票而不是一种股票。当把资金投资于两种或两种以上的股票时，投资回报将等于他们的平均回报，而承受的风险将低于他们的平均风险（假定他们的风险不等同），换言之，股票组合可在不牺牲回报的情况下降低风险。股票组合不以资金大小为转移，即不论你拥有的资金是多或是少，都可选择股票组合方式持股。股票组合应保持一定的流动性，一旦发现更有价值的股票，应及时进行更新。股票组合的方式可分为：长线为主，短线为辅之组合；短线为主，长线为辅之组合；目标股选择组合；固定与可变双重结构组合等等。所谓双重结构，是指股票组合中的一部分相对稳定地持有，以熟悉股性，另一部分则适时变换以辅促更大的

12、机会。选择什么类型的股票组合，首先决定于你的风险承受能力，同时还应取决于你的时间、经验及投资环境本身。股票组合除了能降低你的投资风险，最重要的就是有助于你坚定地把不能使你赢利的股票抛出去。更具体来说： 为了保障广大投资者的利益，基金投资都必须遵守组合投资的原则，即使是单一市场基金也不能只购买一两项证券。有些基金的条款就明文规定，投资组合不得少于20个品种，而且买入每一种证券，都有一定比例限制。投资基金积少成多，因而有力量分散投资于数十种甚至数百种有价证券中。正因为如此，才使得基金风险大大降低。 投资人应如何正确地选择基金作为自己的投资组合？ 1. 要有自己的投资理念。许多投资人盲目地跟着市场、

13、他人买卖基金，哪只基金涨幅居前就追买哪只，完全没有把资金的安全边际放在第一位。建议入市之前，好好学一学基金理财知识，权衡自己的风险承受能力，同时了解国家的经济动向或趋势，然后把握投资策略。2. 明确目标持续性投资。各类股票基金各有其特色，各有其特点。如果你正处于生命的积累阶段，要投资未来购房、孩子上学费用，那么，你就首选成长型股票基金为主；如果你正处于生命周期的分配阶段，既要供孩子上学，又要自己养老，那么，你就选收入型股票基金（价值型基金）为主。总之，一定要清楚自己持有基金组合所期望达到的目标，坚持持续性地投资。 3. 投资一定要有核心组合。应从股票基金中（主动型、偏股票型、平衡型）选择适合自

14、己的、业绩稳定的优秀基金公司的基金构成核心组合。年轻的可占你基金组合资金的80%，年老的可占40%50%，另用10%投资防守型基金（债券基金和货币基金），用10%投资在市场中业绩表现出色的为你的卫星基金，获得较高收益。 4. “不投资指数基金是你的错。”借用巴菲特的话来指导自己的投资技巧。今年的市场也证明了他的经验。因而，在每种组合投资中，应拥有12只股票市场的指数基金。如嘉实300和中小板ETF，这种拥有整个市场法不失为明智的方法。 5. 不要将同类型资产做组合。尽管各资产的名称不同，将同类型产品做组合是无效的。如果持有同类产品只数过多，会使组合失衡，不知不觉中放大了市场风险，阻碍了投资目标

15、的实现。有效的基金组合应是不同类型如股票型（主动型、偏股型和平衡型）、债券型、货币型等不同类型。 6. 投资的期望值不要过高。投资者应降低对市场的投资收益。针对我们的新兴市场，把预期收益调整约为30%左右就行了。五、实验心得借鉴了许多专家对投资者的建议。以上很多都是以金融旁观者用文字来表达对投资组合的建议。理论上可以用马柯维茨投资组合理论以及其他理论来具体选取组合对象。这里主要讲的是投资组合原则。在看了一些成功的投资人行为后，提出的建议。并且列出了在金融市场上，投资风险的概况，利用不同的观点。要讲究回报率，投资者要考虑如何把鸡蛋放在不同篮子里，如何让不同的投资组合达到利益的最大化，资产的分配投资。