《金融工程学》期未复习资料1.doc

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1、案例分析】阅读以下材料，回答相关问题（100分）。2007年第一季度，国民经济平稳快速增长，金融运行总体平稳。在宏观调控各项措施的作用下，货币、信贷增长出现放缓迹象，但总体看依然偏快。3月末，广义货币供应量M2余额36.4万亿元，同比增长17.3%，增速同比降低1.5个百分点。狭义货币供应量M1余额12.8万亿元，同比增长19.8%，增速同比提高7.1个百分点。M1增速加快，主要是由于企事业单位活期存款增长较快，一是经营效益好，市场活跃，企事业单位投资意愿较强，对活期存款的需求迅速增加；二是银行承兑汇票签发量增长放缓，企业为满足支付需要而持有更多活期存款。M0余额2.7万亿元，同比增长16.7

2、%，增幅同比提高6.2个百分点，第一季度，累计现金净投放315亿元，同比多投放875亿元。3月末，基础货币余额7.7万亿元，基础货币的增速较高，主要与2006年下半年以来中央银行较多运用存款准备金工具冻结流动性有关。2006年下半年至2007年一季度末，中央银行5次上调法定存款准备金率，由此冻结的流动性统计在基础货币总量中导致基础货币同比增速较高。如果2006年以来由法定存款准备金率上调所冻结的流动性改由发行央行票据进行对冲，那么当前基础货币增速将大致相当于2006年平均水平（摘自二七年第一季度中国货币政策执行报告）。考核目的：这是一道案例分析题。要求学生能够根据材料提供的内容，结合学科主要知

3、识点对所提问题进行分析说明并发表自己的见解，深化对学习重点的理解和认识。要 求：仔细阅读上述材料，回答下列问题：试述我国M0、M1、M2的统计口径。分析决定我国货币供应量的主要因素。解释现金净投放的计算公式及其含义。说明我国基础货币的主要内容。分析说明上调存款准备金率与发行央行票据对基础货币的影响有何不同？答：1、M0：现金；M1：M0+活期银行存款，M2：M1+定存等。2决定货币供给的主要因素是外汇储备M1是指狭义货币供应量，对应的M2是广义货币供应量。我国货币供应量主要控制一般是指m2。货币供应量的直接决策人是央行，央行依据以下要素决定货币发行量经济发展过程中货币的需求量，比如GDP的增长

4、必然代表交易额的增加-货币的需求当危机出现时，为了解决问题，通常通过发行货币来平衡各种利益需求贸易顺差-需要新增货币购买外汇贷款-抵押资产或者说贷款人的增加，比如土地和房产的抵押就会增加流动性 原因是： 货币供应量是影响宏观经济的一个重要变量。它同收入、消费、投资、价格、国际收支都有着极为重要的关系，是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。社会总需求与总供给的均衡，从需求方面看，主要决定于货币供应量是否适度。 人们一般根据流动性的大小，将货币供应量划分不同的层次加以测量、分析和调控。实践中，各国对M0、M1、M2的定义不尽相同，但都是根据流动性的大小来划分的，M0的流动性最强，M1次之，M2的流

5、动性最差。 我国现阶段也是将货币供应量划分为三个层次，其含义分别是： M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金； M1：狭义货币供应量，即M0企事业单位活期存款； M2：广义货币供应量，即M1企事业单位定期存款居民储蓄存款。 在这三个层次中，M0与消费变动密切相关，是最活跃的货币； M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0； M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。所以M2最容易控制，对它的控制也最容易出效果。现金，现金等价物，活期存款一个是从量政策，一个是从价政策。前者提高货币使用成本，后者减

6、少货币总量3、银行在一定期限（通常是月度）内净投放到市场流通的货币量。各家商业银行一般按月向所在地人民银行报送当期货币净投放量。是人民银行制定宏观政策和货币政策的重要参考依据。计算方法：以月度货币净投放为例，货币净投放期初库存现金余额+本期现金累计收入（含从人行发行库取现总额、存款人当期累计存现金额等）-本期现金累计付出（含缴存人行发行库现金、当期累计支付存款人现金额等）-期末库存现金4、基础货币,也称货币基数(MonetaryBase),因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力,又被称为高能货币(High-powered Money)。根据国际货币 基金组织货币与金融统计手册(2000年版

7、)的定义，基础货币包括中央银行为广义货币和信贷扩张提供支持的各种负债,主要指银行持有的货币(库存现金)和银行外的货币(流通中的现金),以及银行与非银行在货币当局的存款。基础货币包括：流通中现金M加金融机构准备金存款。5、基础货币主要指银行持有的货币(库存现金)和银行外的货币(流通中的现金)，以及银行与非银行在中央银行的存款。上调准备金率队基础货币没影响 但是它会减小货币乘数 使派生货币减少而发行央行票据 是央行公开操作收回现金的一种方式 这样的话 会使市场上的基础货币减少。这个跟美联储放票据是一样的上调准备金相当于减少基础货币供给发行央行票据就相当于是央行的公开市场出售，同样减少基础货币供给但是上调准备金会导致商业银行产生大量的会计成本，所以用的远不如公开市场操作频繁上调存款准备本金率是收缩银行的资金，可以抑制银行发放贷款，抑制投资。发行央行票据可以回笼社会上的闲散资金，降低流动性。