《外汇经营与管理》学习收获与体会.doc

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1、外汇经营与管理学习收获与体会一、前言本学期通过对外汇经营与管理的学习，我对外汇市场和外汇交易的一些基本知识有了进一步的认识。当今经济日益开放的条件下，无论是企业、银行、政府以及个人都不得不面对外汇交易这个客观存在，都会主动会被动的接受到汇率变动的影响。当持有硬货币时，汇率的上涨会带来收益；当持有软货币时，汇率的下跌会带来损失。而了解汇率，认识外汇交易技术，掌握美元、欧元、日元、加拿大元等重要货币的国家经济背景及对其汇率进行预测，规避汇率风险，利用外汇市场交易获取利润已经成为国际金融活动的重要部分。作为一名金融学专业的学生，我认为自己必须要对这些知识有比较充分的了解，并且希望能够学以致用。二、对

2、所学知识的简单回顾第一章是外汇和外汇市场。在外汇概述里面，我了解了外汇的基本概念（具体内容）、外汇的特点、外汇的分类、外汇的作用以及主要的外汇（9种）与它们各自的代码符号；而在外汇市场概述里面，我则主要了解到了外汇市场的类型、外汇市场（场外市场）的特点、外汇市场迅速发展的原因、外汇市场的主要参与者和全球外汇市场交易量和格局。第二章是外汇交易概述。在外汇交易的概念里，我了解了外汇交易的两种类型和外汇交易产生的原因；而外汇交易的基本要素则包括外汇交易室、外汇交易员与外汇交易的基本工具；在中国内地的外汇交易里，我则知道了外汇交易市场的构成、银行间的外汇市场（中国外汇交易中心）和中国内地外汇市场的特点

3、。第三章是外汇交易的形式。在外汇交易的基本知识与计算里，我明白了汇率标价方法、一些国际惯例、外汇的表达形式和基本计算；在即期外汇交易里，我理解了它的基本概念、即期外汇交易的报价、即期外汇交易的操作和一些国际汇市即期交易范例；在远期外汇交易里，我了解了它的基本概念、即期外汇交易的分类、远期外汇报价和远期汇率的计算以及远期外汇交易的作用；在外汇掉期交易里，则学习了外汇掉期交易的基本概念、换汇交易的报价方法、掉期交易的类型及计算和外汇掉期操作；在外汇交易期货里，我知道了外汇期货概述、外汇期货交易的程序与规则、外汇期货交易的操作和外汇期货交易与远期外汇交易的比较；在外汇期权里，我了解了外汇期权的概念、

4、外汇期权的分类和外汇期权交易的基本策略；在套汇交易里，我掌握了外汇交易的概念和外汇交易的方式；在套利交易里，我明晰了它的基本概念和类型。三、对一些具体内容的认识和看法（一）外汇市场的风险北京奥林匹克饭店是一家三星级涉外宾馆，占地面积8500多平方米，总建筑面积27000多平方米，是国际奥委会在北京惟一正式考察的饭店。1987年在饭店成立初期申请了50亿日元的贷款，利率很优惠。放贷时的汇率水平是美元兑换240日元左右，而此后不久，日元就开始不断升值，最高时达到美元兑换80日元以下。1994年人民币汇率也进行调整，从美元兑5.7元人民币调到8.7元左右。也就是说，人民币对日元的汇率贬值了近6倍。奥

5、林匹克饭店的经营收入基本都是用人民币或美元计价，却要用日元还贷，日元的升值令其蒙受了巨大的损失。2003年该饭店作为中国银行的不良资产以2.25亿元的价格公开拍卖。在上面案例中，我国交易主体从国际金融市场筹借日元，属于债务人，如果在借款期间日元汇率升值，到还款时就需要花费更多的人民币兑换日元，从而遭受损失；相反，如果日元贬值，归还本息的人民币成本就会减少。但实际上，日元兑美元汇率大幅上升，人民币兑美元汇率下跌，导致人民币兑日元汇率也大幅下跌，归还既定量的日元，需要支付的人民币或美元增加，从而加重了债务负担，遭受了重大损失。有这么一句话：“如果你爱他，就让他从事外汇交易吧，因为这里是天堂；如果你

6、恨他，你也让他从事外汇交易吧，因为这里是地狱”。由此可见，在外汇交易中有两个极端：一个是极度盈利，另一个是极度亏损。这两种情况发生的可能性都相当之大。所以，外汇交易不但可能让你立马从一无所有成为大富翁，也很可能让你立刻从超级富豪变为一无所有。所以，我认为，对于外汇市场，大家要看到它危险的一面，要看到它的风险。而且，大家要谨慎进入外汇市场。而一旦你进入外汇市场，并且准备进行外汇交易尤其是投机的时候，你最好能够注意风险的防范与规避。外汇交易风险，是指企业或个人在交割、清算对外债权债务时因汇率变动而导致经济损失的可能性。外汇风险一般分为交易风险、折算风险、经济风险和国家风险。交易风险涉及的业务范围广

7、泛，是经济主体经常面对的风险，因而也是其主要的防范对象。（二）外汇交易的作用在当今经济全球化的世界，各国经济交往极为频繁，外汇交易在各国经济中扮演着非常重要的角色。1促进国际结算，有利于国际贸易的发展。在现代国际贸易中，无论是进口还是出口，最终的结算都必须要通过一种货币来实现，而外汇的产生和外汇交易则为其提供了重要工具。2促进国际投资。国际投资主要包括两种，国际直接投资，即一国的企业和个人直接到另一国的企业或机构进行投资；间接投资，又称证券投资，这是通过国际债券市场购买中长期债券或在国际股票市场上购买外国公司的股票来实现的。无论是哪一种方式进行国际投资，都必须将本国货币或持有的他国货币（外汇）

8、，转换成投资所在国的货币。外汇交易的存在和发展正提供了有利条件。3进行外汇保值和增值。现代社会，各国大都采用浮动汇率制，而持有外汇的个人或组织团体，为了避免遭受汇率波动可能带来的损失，需要通过外汇交易来保值。而且，如果操作恰当，人们还可以从外汇交易中获得额外利润，从而实现外汇保值4为外汇筹资、借贷和还贷提供条件。很多国家，尤其是发展中国家都面临着资金不足的问题，存在所谓“双缺口”，这就需要到国际金融市场上进行外汇融资，在这个过程中，会带来大量的外汇买卖业务；还贷和借贷，也需要通过外汇交易。因此，外汇交易为这些提供了条件。5促进金融投机。在外汇交易市场中，投机者通过低买高卖，企图从中获取巨额利润

9、。（三）外汇交易中需注意事项1外汇交易是零和游戏，一方得益则另一方必定损失。2除英国、美国、澳大利亚外，大多数国家都采用直接标价法。3需要充足资金，炒外汇不能只靠运气。4要循序渐进，顺势操作，切忌逆势而行。5外汇交易最重要的就是心态，必须有一个良好的心态。6虚心好学，不迷信专家。7外汇交易中的营业日以成交地的时间为准而不是以结算地的时间为准。8成交地和结算地的概念不同：成交地是指双方买卖货币的地点，结算地是指该种交易货币的发行国家或地区。（四）即期外汇交易即期外汇交易是外汇市场上最常见、最普通的交易形式，它是指买卖双方约定于成交后的两个营业日交割的外汇交易。它具有满足临时性的付款要求、实现货币

10、购买力的转移、调整货币头寸、进行外汇投资等作用。在我国目前的结售汇制下，即期外汇交易主要有汇出汇款、汇入汇款、出口收汇和进口付汇四种类型。在即期外汇交易中，我们要特别注意报价方法。报价是指外汇银行在交易中报出的买入或卖出外汇的汇价。一般采取“双向”报价法，即外汇银行在交易中同时报出买价(bid rate)和卖价(offer rate)。如US$1=HK$7751677526，前者为买入价，后者为卖出价。银行的买卖价格之差(spread)，就是外汇银行买卖外汇的收益，一般为l5。在实际操作中，外汇交易员不申报全价，只报出汇率小数点后的最后两位数。同上例，如果当时汇率为US$1=HK$7 7516

11、7，7526，则香港银行接到询问时就仅报出：1626或16/26。这是因为外汇汇率变化一天之内一般不会超过最后两位数，用不着报全价，这也是银行报价的习惯。如果汇率在一天内暴涨暴跌，打破惯例，又当别论。（五）远期外汇交易远期外汇交易，又称期汇交易，是指买卖双方达成交易后即签订外汇交易合同，并根据合同规定的汇率和约定的日期（两个营业日以后）办理交割的外汇交易。按照外汇交易合同中对交割日期规定的不同，远期外汇交易可以分为固定交割日的远期外汇交易、择期交易和未确定交割日期的远期外汇交易。我们必须注意，交割日的确定要遵循节假日顺延和不跨月的原则。远期外汇交易主要用于避险保值和投机。在远期外汇交易中，使用

12、的是远期外汇汇率（即期汇率的基础上加减升水和贴水的方式计算）。通常采用的是完整汇率报价方法即全额报价法或直接报价法，另外还有远期差价报价法即点数报价法。在此，我们要特别注意远期汇率的计算。一般从银行角度看，一种货币的买入汇率要地狱卖出汇率。因此，如果报价中出现前面的点数大于后面的点数，例如135/125，则表示基准货币贴水，报价货币升水，远期汇率应从即期汇率中减掉；如果后面的数字较大，如125/135，则表示基准货币升水，报价货币贴水，应与即期汇率相加。整个过程，遵循“左小右大往上加，左大右小往下减”的原则。（六）外汇掉期交易外汇掉期交易，又称为外汇换汇交易，是指将交易货币相同、金额相同而方向

13、相反、交割期限不同的两笔或者两笔以上的外汇交易结合起来的交易。它的主要目的是轧平各货币因到期日不同所造成的资金缺口，是资金调整的工具。换汇交易通常采用双向报价方式，换汇汇率就是掉期交易的价格。而换汇汇率是以基准货币而言的，以报价方角度来报价的。在外汇掉期交易中，询价方有选择交易方式的主动权，报价方则有选择价格的主动权。对于基准货币而言，换汇汇率左右大是升水，左大右小是贴水。换汇交易的动机主要作用有轧平现金流量、行两种货币间的资金互换、调整外汇交易的交割日、套期保值和赢利操作。（七）外汇期货交易 外汇期货交易是指买卖双方成交后，按照规定在合同约定的到期日内按约定的汇率进行交割的外汇交割方式，买卖

14、双方在期货交易所以公开喊价方式成交后，承诺在未来某以特定日期，以当前所约定价格支付某种标准数量的外币。外汇期货交易主要应用与套期保值者和赚取利润。外汇期货交易的是标准化的外汇合约，它只能在期货交易所内通过公开竞价进行，需要缴纳保证金，实行每日结算制。它有三个重要的基本原则：公开叫价制度，保证金制度，逐日盯市制度。（八）外汇期权交易外汇期权交易是指交易双方在规定的期间按商定的条件和一定的汇率，就将来是否购买或出售某种外汇的选择权进行买卖的交易。外汇期权交易也必须收取期权费。外汇期权的购买者可以行使权利或放弃行使权利，他并没有义务，但无论怎么样，他购买弃权的期权费均不予归还。外汇期权交易，对于有外

15、汇收付需要的客户在汇率变动中既可以获利也可避免损失，对于投机者而言可以控制投机失误的损失。在此，我们要明晰平价、折价和溢价期权。平价期权是指执行价格与个人外汇买卖实时价格相同的期权。折价期权是指执行价格高于个人外汇买卖实时价格的看涨期权，或执行价格低于个人外汇买卖实时价格的看跌期权。溢价期权是指执行价格低于个人外汇买卖实时价格的看涨期权，或执行价格高于个人外汇买卖实时价格的看跌期权。目前国内开办的个人外汇期权均为平价期权和折价期权，暂不办理溢价期权。因此，国内只对平价期权和折价期权进行报价，仅在买入期权平盘时才对溢价期权进行报价。（九）套汇交易套汇交易，是指外汇交易者利用不同外汇市场在同一时刻

16、的汇率差异，在汇率低的市场上买进，同时在汇率高的市场上卖出，赚取不同市场汇差收益的外汇交易。套汇交易主要有两地套汇和三地套汇。而判断三个外汇市场是否有机会进行套汇的判别方法主要是连乘法（即将三地汇率予以连乘，其积为1则说套，无利可图；若不等于1，则表明三地汇率存在差价，套汇有利可图）。我认为，套汇交易者必须要注意套汇的地点，套汇不像股票和期货那样集中在某一个交易所进行交易。事实上，交易双方只要通过一个电话或者一个电子交易网络就可以成交一笔交易。（十）套利交易套利交易是指根据两国市场利率的差异，将资金从利率较低的国家调往利率较高的国家，从中赚取利差收益的一种行为。套利交易的主要作用在于为投资者提供了两方面的作用，有助于扭曲的市场价格重新回到正常水平。我认为，套利交易的主要有点有更低的波动率、有限的风险、更低的风险、对涨跌停的保护、更有吸引力的风险/收益比率、价差比价格更容易预测；它的主要缺点则是潜在的收益限制、绝好的套利机会很少频繁出现、有一定风险。套利风险的主要来源有以下几个方面：价差往不利方向运行，交割风险，极端行情。四、结语 外汇交易是一种高风险高收益的投资方式，一旦踏足其中，我们就必须时刻警惕风险，以谨慎的态度进行各种外汇交易操作，尽力做到轻仓、止损、止欲，对各种风险进行防范和规避，进而从中获取收益。