A银行票据业务的发展与创新.doc

《A银行票据业务的发展与创新.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《A银行票据业务的发展与创新.doc（30页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、A银行票据业务的发展与创新2A银行票据业务的发展现状2.1我国票据市场的发展现状2.1.1我国票据市场稳步增长，成为货币市场的重要组成部分自20世纪90年代初期，商业汇票作为一种结算融资工具正式进入我国货币市场以来，票据市场通过近20年的发展，市场规模不断扩大，在一级市场，商业汇票承兑总量呈几何级增长，2008年承兑总量达7.1万亿，较2000年增长近20倍;在二级市场，贴现业务的增长远远高于承兑的增长速度，2008年贴现总量达13.5万亿，较2000年增长进100倍(见表2一l)，2008年新增票据融资占新增贷款10%。作为与经济实体联系最密切的市场，票据市场的发展对拓宽企业融资渠道、缓解企

2、业间债务拖欠、改善商业银行信贷资产质量、加强中央银行间接调控功能等都发挥了积极的作用。当前，我国以银行间接融资为主的融资体系，决定了我国货币政策的传导机制主要依靠信贷的传导途径。票据市场在货币政策的传导机制中起着非常重要的作用，再贴现是投放基础货币的重要渠道之一。中央银行通过商业银行再贴现利率的调整，可以有效传导货币政策。同时，再贴现利率己经逐渐成为中央银行的重要的基准利率。1998年以前，再贴现利率与同档次再贷款利率挂钩，并按一定比例下浮。从1998年3月起，再贴现利率不再与再贷款利率直接挂钩，而由中央银行单独确定。2.1.2票据业务不断创新，票据相关产品更加丰富在票据业务量不断增长的同时，

3、票据创新也不断涌现，满足了不同市场主体的需要，主要表现在:一是票据市场主体多元化格局基本形成。近年来在国家有关政策的引导下，票据的使用、推广范围逐步扩大，参与的市场主体逐步增加。一些中小银行及银行业金融机构、中小企业也逐步参与到票据市场中来;二是票据创新品种不断推出，满足了各类市场主体的支付和融资需要。金融机构普遍开始重视针对不同企业的融资需要，提供多种票据服务模式。比如票据贴现买方付息业务、票据回购业务等。通过票据创新，改善金融服务提高竞争能力，己经成为各家金融机构开拓票据市场的重要手段。2.2A银行票据业务的发展历史及现状伴随我国经济改革和发展进程，A银行票据业务大致经历了四个发展阶段:第

4、一阶段是在上世纪八十年代初期至中期，为起步期。1981年2月，在当时的中国人民银行上海市杨浦区办事处和黄浦区办事处(现A银行上海市杨浦支行和黄浦支行)，成功试办了第一笔商业承兑汇票贴现业务。自此以结算工具形式出现的商业票据的承兑、贴现业务由发端到逐步增长，但限于当时的信用、法律和经济环境等因素，基本处于萌芽状态。第二阶段是在八十年代中期至九十年代中期，为缓慢发展期。当时，我国宏观经济出现过热，资金供求总量不平衡，局部地区的金融机构资产负债比例超过了正常负荷，促使票据在支付结算之外的短期融资工具职能被发现。伴随1996年票据法的实施，A银行票据业务有了新进展。1996年全行承兑汇票余额662亿元

5、，贴现余额达133亿元。第三阶段是在九十年代中期至后期，为稳步发展期。我国金融整顿初见成效，票据业务发展得到有效监管，A银行一批分支行逐步认识到票据作为短期融资工具的价值，成立专门机构，着力开拓票据业务，从而促使票据业务作为商业银行融资工具的功能逐步得到更广泛的认识。第四阶段是在本世纪初，为快速发展期。2000年n月，A银行在上海发起成立了大陆首家票据专营机构。2002年，又在北京等七城市设立了票据专营机构的分部，以此为标志，拉开了票据业务垂直化管理改革的大幕。2004年初，我行又实施了以经营机构准入为标志的票据业务统一归口管理，票据专营制度正式建立。截至2009年，A银行共有票据准入机构80

6、5家，从业人员超过2500人，初步形成了票据专营机构及其分部为核心，一级(直属)分行票据经营机构为主干，二级分行票据经营机构为支干，少数县支行为补充的集约化经营模式。票据业务的集约经营、规范管理模式与业务快速发展相得益彰、互为促进，截至2009年，A银行承兑票据余额734亿元;票据融资余额达到3711亿元，占当期票据市场的27.5%。3票据市场产品3.IA银行票据产品创新分析3.1.1贴现类产品创新贴现是指商业汇票的合法持票人在商业汇票到期以前为获取票款，由持票人或第三人向金融机构贴付一定的利息后，以背书方式所作的票据转让。传统的票据贴现模式中，票据贴现申请人需要承担票据贴现利息，并常常以卖断

7、的形式贴现票据。票据贴现环节的创新，主要是通过改变原有的贴现利息支付方式，追索权的部分放弃等方式，形成不同的票据业务新品种。3.1.1.1利息支付方式创新产品买方付息票据贴现是卖方(贴现申请人)在商业汇票到期日前为取得资金，在由买方贴付利息或者由买方和卖方共同支付利息后，将票据权利转让给A银行票据专营机构的票据行为，是A银行票据专营机构向卖方(贴现申请人)融通资金的一种方式。买方付息产品通过对贴现利息支付方式的改变，比常规业务具有如下优势:(1)减少银行贷款，降低筹资成本;(2)现金采购，预约支付;(3)随用随开，减少闲置资金;(4)提高买方市场地位，获取有利的商业折扣;(5)规范买卖双方债权

8、债务关系，减少贷款拖欠;(6)操作手续简便。协议付息贴现:持票人在其合法持有的票据到期前，以背书转让的方式向A银行票据专营机构申请贴现，贴现利息由协议约定的付息方承担，A银行票据专营机构在收妥贴现利息后按票面金额或在本协议条件下将相关金额向持票人提前支付票款的业务。协议付息的付息方可以为本地企业，也可以为异地企业。付息方可以为买入、卖方，也可为协议中指定的第三方或其前他方。贴现利息可以由一方单独承担，也可由两方或多方共同承担。该业务改变原有的只能由贴现人进行付息的交易方式，扩大付息人的范围，满足了卖方的资金流动性需求，同时省去或降低了卖方的利息成本，买方也从中降低了融资成本。3.1.1.2票据

9、追索权创新产品企业贴现商业汇票后，在这些票据未到期前都属于其或有负债。一些信用良好的企业为了其财务报表的优化，减少或有负债项目，要求其交易对象免除对其贴现票据进行追索的权利。由此，“银行承兑汇票部分放弃追索权贴现业务”应运而生。银行承兑汇票部分放弃追索权贴现业务是指A银行票据专营机构从企业持票人手中买断未到期的银行承兑汇票，同时A银行票据专营机构承诺在票据发生风险时仅放弃对贴现企业追索权行为的业务。目前，放弃追索权或者部分放弃追索权贴现业务在上海地区的外资银行和部分股份制商业银行中被广泛使用。3.1.1.3涉外票据创新产品信用证项下银行承兑汇票人民币贴现是指代理出口商取得进口商开具的信用证后，

10、在信用证的额度内申请签发银行承兑汇票，作为预付款支付给国内生产商，由生产商向银行申请办理银行承兑汇票贴现的业务。3.1.1.4贴现当事人创新产品委托代理贴现是指异地持票人(票据权利人)委托与其有直接交易关系的前手背书人，代理其向银行申请办理的商业汇票贴现业务。在票据交易传统的OTC方式中，票据跨区域流通易遗失、损毁及必须付出一定的交易成本，而该业务改变了票据流通的传统模式，通过第三方代理人实现了票据跨地域交易的高效与安全。3.1.1.5贴现票据的最终归属创新产品部分企业通过票据贴现融入资金有时只是因其短时间内的资金紧张，而从长期看其流动资金是很充沛的。此时，企业往往希望在其资金充足时，购回未到

11、期的票据，并持有票据，以减少票据贴现利息损失。因此，回购类创新应运而生。商业汇票赎回式贴现业务是指赎回方(贴现申请人)将其合法持有的未到期商业汇票以贴付利息的形式售与A银行票据专营机构，A银行票据专营机构承诺赎回方在约定条件下赎回其所供票据的权利。赎回发生日，A银行票据专营机构足额收妥票款后将票据返还赎回方的一种交易行为。3.1.2转贴现类产品创新转贴现是指金融机构采取完全背书形式，购买交易客户能证明其合法取得、具备真实贸易背景、尚未到期的商业汇票，到期由持票金融机构负责收款的业务行为。目前，票据转贴现业务创新，多为通过对传统的票据转贴现中的票据有关当事人权责的重新约定、转贴现票据的最终归属提

12、前购回，票据交割地点的改变以及票据保管方式的变化，形成新的票据转贴现交易品种。3.1.2.1转贴现票据的最终归属创新产品买入返售是指对交易客户能证明其合法取得、具备真实贸易背景、尚未到期的商业汇票实施限时购买，由卖出方按约定的时间、价格和方式将商业汇票买回的业务行为。对于金融机构来说，买入返售业务是相对于转贴现业务操作更简单的融资渠道，但由于2004年起买入返售业务不再纳入贷款统计，因而其不再具有调节贷款余额、存贷比、坏账准备计提等的功能。买入返售又可分为两类:权利买断式买入返售和权利未转移买入返售业务两大类。权利买断式买入返售业务:指交易过程中，票据权利发生转移的回购交易。权利未转移买入返售

13、业务:指在交易过程中，票据权利不发生转移，仅发生与票面金额相符的资金交易，票据权利在整个交易过程中仍属于卖出方。3.1.2.2票据交割地点创新产品1、A银行系统商业汇票转贴现(回购)非实物交割业务指A银行票据专营机构与卖出赎回方在办理商业汇票回购业务时，按照双方事先签订的合作协议，由卖出回购方和上级监管行(特指各地二级分行或以上机构)共同就地封存保管拟交易的票据，A银行票据专营机构依据卖出回购方的电传票据清单办理业务手续，并划付资金的一种交易方式。该业务是回购业务交易方式的创新，增强了A银行系统内开展票据业务的积极性，降低经营管理费用和交易成本。该业务带来极大便利的同时，也具有很强的局限性:(

14、l)业务中转贴现方审核人员不接触票据实体，无法辨别票据真伪，具有真实性风险。因而交易对象局限于系统内各分支机构，交易工具也局限于同票据营业部之间的转贴现业务。(2)未回购的票据交由第三方进行保管，在保管时间内票据权利仍为买入方所有，第三方的保管加大了票据遗失损毁的不确定性，从而加大买入方对回购方、监管行及第三方保管人的审查力度，提高了交易门槛，在一定程度上降低了买入方的积极性。2、商业汇票转贴现异地持票买入交易业务指票据转贴现人到转贴现申请人所在地进行票据买入操作的业务。随着我国票据市场的不断发展，票据市场的市场化日趋成熟，市场竞争也愈加激烈。在竞争中为赢得客户，扩大业务量，A银行票据专营机构

15、开办了该项业务。该业务的优点:(l)买方到异地交易，降低客户的交易成本和票据风险。(2)在卖方人员调配不足时，能够在当地迅速完成交易，避免业务流失。(3)加大营销力度，通过及时的交易赢得更多的客户。该业务的缺点:(l)买方异地交易，增加了人员和交通开支，加大了交易成本。(2)票据买入后异地持票，缺乏安全，增大了票据遗失损毁风险。(3)卖方对交易速度有一定要求，买方人员在异地疲劳状态下办理业务，增加了业务的操作风险。3.2其他商业银行票据产品创新分析3.2.1银行业务组合创新产品深圳发展银行票据(CPS)全称“以票据业务为核心的企业短期融资解决方案”。CPS是英文CommereialPaperB

16、asedShort一termFinaneingSolution的缩写。它以商业汇票(银行承兑汇票、商业承兑汇票)为核心业务手段，配合该行创新的一系列其他配套产品，针对企业生产、流通过程中的各种短期融资需求，为企业设计了一整套量身定做的融资安排。CPS的核心目标是通过银行业务流程和风险控制手段的革新，帮助企业盘活流动资产，减少流动资金占用，加速资金周转速度，从而扩大企业融资能力，降低企业财务成本。1.CPS的融资安排方式CPS的融资安排方式主要包括:短期流动资金贷款、银行承兑汇票、商业承兑汇票、国内信用证、银行付款保函、国内买方信贷和出口退税账户托管贷款。2.CPS的特点(1)CPS创新了企业融

17、资方式除了传统的企业流动资金贷款、银行承兑汇票承兑和贴现外，CPS增加了商业承兑汇票保贴、国内信用证和银行付款保函国内买方信贷、应收账款融资等新的融资方式。(2)CPS创新了企业担保方式CPS项下各种融资安排的担保方式在传统的信用担保、存款(国债)质押、固定资产抵押等的基础上，增加了应收账款质押、出口退税质押、标准以及非标准仓单质押、提单质押、货权让渡等新的融资担保方式。所接受的抵、质押商品范围包括有色金属、黑色金属、建材、石油化工产品等大宗货物，还可包括手机、芯片等电子产品。(3)CPS符合企业现代物流的特点和需求CPS重点采用银行票据业务作为企业结算和融资手段。通过开立银行承兑汇票、商业承

18、兑汇票保贴、银行承兑汇票和保贴额度项下的商业汇票贴现为企业提供融资和结算。并采用短期流动资金贷款、国内信用证和付款保函等业务形式为企业提供融资和支付组合。CPS通过银行信用提高了企业的商业信用程度，增强了商业承兑汇票的流通程度，能够有效地降低企业流动资金占用，减少流动资金贷款，提高流动资金周转速度，最终降低财务费用。CPS项下担保方式的创新使企业能够有效地盘活流动资产，扩大融资能力。(4)CPS是为企业量身定做的融资安排CPS强调根据企业的具体需求为企业设计、提供系列化、个性化的一揽子业务解决方案。业务开展过程中，根据企业规模、经营范围、所处流通环节等为企业提供不同方式的融资和结算组合。3.2

19、.2动产质押创新产品中信银行和广东发展银行通过业务创新，推出了“保兑仓”和“融资仓库”两种信贷融资业务，在办理非足额保证金承兑过程中，不仅手续简便，而且风险较低，颇受企业欢迎。“保兑仓”即50%保证金加“银厂商”三方联合授信协议形式。操作流程是:经销商户首先缴纳50%的保证金，差额部分由银行、厂家和经销商户三方签订担保协议，即经销商和厂家签订购货合同，并用足值现货作抵押，货物存放在银行指定的仓库，客户提货前需先向银行交款，仓库凭银行回单发货。厂家和银行签订担保协议，如果商户没有完成销售计划，无法按时承付剩余保证金，则由厂家负责支付余款。这种方式虽受一定条件的限制，但有货物和厂家双重担保，且具备

20、一定的变现条件，风险系数很小。此类业务对经销商和厂家的要求条件为:经销商户每年销售量要达到一定规模，必须是知名品牌的代理商或大的经销商;厂家必须是上市企业或大型知名企业，有一定资产和良好的经营业绩。“融资仓库”，即50%保证金加“动产质押”形式。操作流程与“保兑仓”基本相似，区别在于没有厂方参与，只有货物担保。虽然保险系数不如“保兑仓”形式高，但不受条件限制，这种方式为大多数商户所接受。特别在销售旺季商户资金相对紧张的情况下，这一方式的优点更突出，商户特别愿意采纳。办理此类业务的主要条件是:货物只能在办理“动产质押”的金融机构结算;货物由金融机构工作人员看管;每个客户每月需交纳300元的看管费

21、。从中信、广发行“保兑仓”和“融资仓库”的创新实践看，效果是比较明显的，实现了银行和客户“双赢”的目的。从商户角度讲，在其不具备贷款支持条件的情况下，通过上述办理非足额银行承兑汇票的灵活方式，有效解决了“融资难”的问题，有利于商户及时把握商机。从银行角度讲，可以在确保资金安全无风险的前提下，增加保证金存款和手续费、利息收入，获取较高的收益率和回报率，有效巩固和扩大业务市场额。3.3A银行票据产品与其他银行的对比随着票据市场的不断发展，票据业务的竞争也更加激烈，同时激发了银行同业的业务创新，为满足客户需求，使自己处于竞争有利地位，以银行为代表的金融机构开发并推出了多种新的票据交易产品。据不完全统

22、计，已达二十余种。以下是A银行与同业产品的比较通过票据产品的对比，间接反映了A银行票据业务创新在同业中的位置，在各家银行中，A银行的票据产品有以下特点:(1)同国有商业银行相比，A银行交易品种齐全。A银行的票据交易方式品种较多但和股份制银行相比，则真正属于自己的创新品牌不多。(2)同全国性股份制商业银行相比，大部分产品趋于类同。股份制商业银行每次推出新品种后，A银行反应迅速，也推出自己的类似品种，产品的同质化现象比较明显，从这方面看，A银行没有明显优势。如何在业务产品相仿，又有个别行先行一步的票据市场通过创新，创造新的利润点已经是我行面临的紧迫问题。4A银行新型票据信托理财业务的构想从2006

23、年年中开始，我国宏观经济过热的现象越加明显，为了抑制经济的过快增长，防止资产泡沫的不断扩大，央行于7月5日开始至2008年6月25日先后上调存款准备金19次，总升幅达10%，由2006年7月5日前的7.5%上调至17.5%的历史最高点，央行通过高频次的货币政策的调控使我国金融机构信贷规模逐步收紧，不断收回流动性，以控制信贷投放的速度，平抑经济过热。作为宏观调控政策的接收者，银行的流动性被不断收紧，信贷规模受到进一步挤压。同时由于美国次贷危机，全球经济遭受强烈冲击，经济衰退严重，资本投资市场萎靡不振，危机前高收益的投资产品使投资人受到巨大损失，在我国，国内经济同样受到危机影响，各种投资产品因经济

24、的不确定性及较高的风险，流失了大量投资人。因为宏观经济的影响，投资者更加倾向于投资稳健型的金融产品。面对复杂的金融环境，为了调整资产结构，缓解信贷规模趋紧的压力，同时满足投资者的稳健收益需求，银行与信托公司合作，共同设计发行票据信托理财产品。票据信托理财是指商业银行将自身持有的票据(直贴或转贴现等合法手段取得)转让给信托公司，信托公司将委托人交付信托公司管理的资金投资于票据产品，并委托票据资产托管方进行保管和托收，最终完成整个信托计划。4.1票据理财产品的优势在宏观货币政策趋紧的市场环境中，理财产品市场对股票等高收益市场具有一定的替代效应，通过理财产品近4年的市场培育，我国居民己经接受对理财产

25、品的投资，在宏观经济不变的情况下，预计理财产品市场仍会继续“稳健”与“收益”的投资策略。同金融市场中其他品种的理财产品比较，票据信托理财产品因其自身具备的优良品质，符合目前投资者对理财产品的需求，具体分析，票据信托理财产品具备以下优势。一是具备较高的收益，且收益可靠稳定。以A银行票据专营机构的票据业务为例，自2010年1月1日至2010年3月25日，买断类票据加权平均利率为2.52%，通过发行理财产品以此价格买入票据资产，买入利率在扣除各项费用占比后即为产品的收益率，其中设立信托计划投资银行承兑汇票须支付信托、资产托管费用合计约为0.20/0，实现的年收益率约为2.32%，高于一年期储蓄存款2

26、.25%的收益率，而票据信托理财产品是一款短期业务品种，且可滚动发售，具有期限短收益高的优势。在2010年的宏观经济形势下，央行连续两次上调存款准备金率，对各银行的信贷政策频繁进行窗口指导，2月份CPI的增幅达到2.7%，这些调控手段与数据都是2010年货币政策趋紧、信贷规模收缩的信号，同时市场加息预期愈加强烈，市场利率在未来的一定时间内仍有上升空间，发行理财产品的收益会逐渐提高，具备一定的市场吸引力与竞争力。二是理财风险较低，且可控性较强。票据信托理财产品的主要风险是信托计划投资的票据资产的风险，包括信用风险与市场风险。由于票据信托理财产品投资的是银行承兑汇票，因票据本身经过银行承兑，具备银

27、行的信用担保，因此信用风险较低，票据信托理财产品的主要风险是市场风险。在我国的货币市场中，票据市场的交易价格具备高度市场化的特点，票据理财产品的操作更多的是10天至半年的短期操作，其投资标的的波动区间较易预测并能及时给予调整，市场风险可控性较强。三是理财周期短，流动性强，符合市场投资的短期化需求。当前，伴随着通胀和金融市场波动性的增强，中长期浮动收益型理财产品可能面临不利局面，市场倾向于投资期限偏短的理财产品。票据理财产品的短期投资特点和流动性较强，同时票据信托理财产品可以在到期后连续滚动发行，可以满足市场投资短期化和灵活性的要求。四是利于信贷规模的调整，增加中间业务收入。票据信托理财产品采取

28、定向发放的方式筹集资金，融资便利，不占用发行行资金，同时，理财资金用于信托公司购买理财行指定的票据资产，满足了资产转卖行的规模调整需求，加强同业的互动互助，在不占用理财行信贷规模的前提下增加其中间业务收入，丰富理财行金融产品，调整产品结构，为企业带来多样化的金融服务，在双赢的前提下增强企业的忠诚度。4.2票据信托理财产品原有的运营方式2008年票据信托理财产品正式推向人民币理财市场，随着监管政策的不断变更，票据信托理财产品的运营方式也在不断的变化。2009年底前，市场监管本着对产品创新的鼓励原则，对市场上发售的票据信托理财产品并未给与过多的监管要求。原有的运营方式是理财发行行通过销售信托理财计

29、划筹集资金，将信托资金用于购买自身的票据资产，同时由理财发行行通过资产委托管理的方式对信托资产进行管理。在该运营方式中，资产托管银行与理财发行银行可以为同一银行，信托资金购买的票据资产也是理财发行行以贴现或转贴现买入的票据资产。该运营方式的优势改变理财发行行的资产结构。票据业务作为银行资产流动性管理的重要工具，一直对调整银行信贷规模发挥着重要作用，但在票据市场中，各机构整体缺乏信贷规模时，票据的转出就更为困难，或要付出过高的成本。通过发行票据信托理财产品，理财发行行利用信托计划将属于信贷资产的票据资产移除自身资负表外，从而达到调整理财发行行资产规模的目的。降低票据资产风险与托管成本。在该运营方

30、式中，理财发行行购买的是自身票据资产，经过了理财发行行的风险把控，能够将票据资产的风险限制在可控范围内。同时，作为资产托管方的理财发行行，可以减少信托资产的托管费用，也降低了信托资产在第三方机构存放带来的风险及繁复的手续。4.3票据信托理财产品原有运营方式的监管障碍2009年底，中国银监会正式下发中国银监会关于进一步规范银信合作有关事项的通知(简称In号文)、中国银监会关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知(简称113号文)两个通知，这两份文件的具体规定成为原有运营方式发展的障碍。具体如下:(l)对理财产品各参与机构范围的限制。第In号文中规定“银信合作业务中，信托公司作为受托

31、人，不得将尽职调查职责委托给其他机构。在银信合作受让银行信贷资产、票据资产以及发放信托贷款等融资类业务中，信托公司不得将资产管理职能委托给资产出让方或理财产品发行银行。信托公司将资产管理职责委托给其他第三方机构的，应提前十个工作日向监管部门事前报告。”，“银信合作理财产品不得投资于理财产品发行银行自身的信贷资产或票据资产。”在票据信托理财业务中，涉及四方办理机构:票据卖出方、理财发行方、信托方、票据资产托管方。新的规定中，理财产品的发行方不得为票据资产卖出方，理财产品的发行方和卖出方都不得为票据资产的托管方。该条例限制了产品中各方的职责范围，禁止了原有运营方式中一行多职的现象。该条规的实施增加

32、了理财机构的实际参与者，加大了产品运营的复杂程度，对产品的运作提出了更高的要求。(2)不得办理回购式票据理财产品。第113号文中规定“禁止资产的非真实转移，在进行信贷资产转让时，转出方自身不得安排任何显性或隐性的回购条件;禁止资产转让双方采取签订回购协议、即期买断加远期回购协议等方式规避监管”。在原有的运营模式中，理财发行行可以将自身的票据资产以回购的形式卖给信托计划，即在信托计划期满时，信托公司将票据资产按约定的价格卖回给理财发行行，通过回购交易，可以丰富参与理财的票据资产，不但发行行自身的票据资产可以转卖，对于发行行买入返售的票据同样可以进行理财投资，扩宽了资产范围，减少了信托到期托收时逾

33、期票据的回款风险。该条规的实施限制了票据资产的来源，在新的监管下，信托资金只能购买资产卖出行买断的票据，且需要持有到期，自行托收，对资产的托管提出了更高的要求。4.4A银行票据信托理财产品新运营方式的构想4.4.1银行票据信托理财产品新运营方式的基础建立票据理财资产交易中介机构。2010年票据信托理财产品新监管政策的实施，对A银行开展票据信托理财业务带来了挑战，面对新的政策，票据信托理财业务对各机构的要求都有了不同程度的提高，在新的环境下，理财产品各方的联合才能推动票据信托理财业务的进一步发展。当前市场中，由于我国经济发展的不平衡，以及票据业务传统的OTC交易方式的限制，造成我国票据市场发展的

34、区域不平衡，市场信息因为缺乏统一的交易平台，存在信息的不对称性，为各行票据业务的进一步发展带来障碍。同时因为我国票据市场的现状，票据信托理财业务一直在个别商业银行、个别区域内小规模进行，在这个不平横的市场，市场参与者的需求与资源无法得到合理的调度与调配，加大了交易的机会成本。因此，成立一个非正式的中介交易机构是当前票据信托理财业务发展的必经之路。票据理财资产交易中介机构的组成:在该机构内，应包括多家商业银行、信托公司、资产管理公司等机构。机构成员的丰富与完善，有利于各种资源、供需的调配组合，有利于市场价格的发现，扩宽票据信托理财产品的发行渠道，降低资产转出方的交易成本，做大票据信托理财的市场规

35、模。4.4.2票据信托理财业务的机构设置及职责(1)理财需求行:指能筹集到一定资金，且资金具有票据理财需求的银行。职责:发掘有理财需求的资金提供者(2)职责:(3)交易联盟。职责:定期向交易中介机构提供票据理财的资金、期限、利率情况代理销售信托公司发行的票据理财产品负责信托理财专用户内资金的结算票据转出行:指有票据转卖需求的银行。定期向交易中介机构提供转卖票据的金额、期限、利率情况将资产转让协议下对应的票据转卖给信托公司交易中介机构:指由理财需求行、票据转出行、信托公司共同组成的定期接受理财需求行、票据转出行的报价。在供需双方的报价基础上设计理财产品，对多方的需求供给进行搭配，撮合供需双方交易

36、。(4)信托公司:指票据理财产品的发行方。职责:根据交易中介机构设计的理财产品，签署相关协议，发行理财产品。将理财资金定向用于购买资产转让协议对应的票据资产。在理财产品到期时分配、划拨产品的收益、费用。(5)资产托管机构:指具备资产管理资格，负责保管处理票据资产的金融机构。职责:代理信托公司审验资产转让协议对应的票据资产，把控资产的质量。信托公司买入票据资产后，代理其管理票据资产票据资产到期后代理信托公司委托收款，催收逾期票据，保证资金的按时收回4.4.3票据信托理财业务运营流程(1)报价阶段。理财需求行定期向交易中介机构提供票据理财的资金、期限、利率情况。票据转出行定期向交易中介机构提供转卖

37、票据的金额、期限、利率情况24 (2)撮合阶段交易中介机构根据多方理财需求行、票据转出行的报价，进行量、价、期限的搭配组合，联合信托公司，设计开发理财产品，产品收益为固定收益型，产品模式为N一1一N一N一1(N二1)模式，该模式中第一个N:N家票据资产转出行第一个1:一家票据中介交易机构，即同业间的交易联盟第二个N:N家信托公司第三个N:N家票据理财需求行第二个1:一家资产托管机构理财产品涉及机构采纳理财方案，达成交易意向。资产托管机构对理财涉及的票据资产进行预审，确定理财产品对应的票据资产，并根据审验情况，最终调整、确定交易的金额、利率等要素。(3)发行阶段理财产品涉及机构签署对应的理财、资

38、产转让、资产托管协议，由信托公司正式发行理财产品理财需求行代理信托公司发售理财产品，募集信托资金。(4)资产转让阶段信托公司将信托资金划转给票据转出行，购买票据资产。票据转出行在收到资金后，将对应的票据资产进行背书，转卖给信托公司(5)资产管理阶段信托公司将票据资产与资产托管机构进行交接，委托其管理信托资产资产托管机构提前对即将到期的票据进行代理托收，催收逾期票据，收回资金(6)到期处理阶段理财产品到期后，信托公司统计产品的各项费用与收益，并进行分配划拨。各费用标准如下:信托管理费用:信托资金总额XO.150/0X理财存续天数/360资产托收费用:信托资金总额xo.肠%X理财存续天数/360理

39、财发行行费用:费率由理财发行行根据收益情况自行定价，计算公式同上。理财需求行将到期的资金及收益划拨给理财资金的提供方，理财周期结束。4.4.4票据信托理财新运营模式的风险及防范4.4.1政策性风险及防范政策性风险是指金融机构对金融政策把控不准确，或者对政策的误读导致监管部门对其进行教育、处罚的风险。票据信托理财新运营模式面临的政策风险为:(1)资产转让时，债务人通知范围的不确定。中国银监会关于进一步规范银信合作有关事项的通知中规定“商业银行应在向信托公司出售信贷资产、票据资产的资产后的十个工作日内，书面通知债务人资产转让事宜”，在该条规定中，票据资产的债务人并未给与具体的确定，商业汇票的债务人

40、具有其特殊性，票据法第六十八条规定，“汇票的出票人、背书人、承兑人和保证人对持票人承担连带责任。持票人可以不按照汇票债务人的先后顺序，对其中任何一人、数人或者全体行使追索权。”根据该规定，票据的持票人的所有前手都可以称为票据资产的债务人，因此根据该法条，票据转出行可以将票据的直接前手作为债务人进行书面通知。但按照票据法的相关要求，商业汇票的承兑人是票据到期解付的最终付款人，也是票据债务的最终承担者，及最终的债务人。因而将票据转让时的直接前手作为债务人进行通知，仅是从形式上满足了监管部门要求。对票据债务人的不同理解，可能会造成监管部门对票据资产转让方的处罚，造成一定的政策风险。(2)资产转让时，

41、票面或粘单缺少信托公司背书。中国银监会关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知中规定“票据融资应具备真实的贸易背景，按照票据的有关规定进行背书转让”，在该条规定中，要求票据资产的转让必须背书，而信托公司是没有票据背书资格的，因此只能在合同中注明转让的具体事宜及相关明细，证明信托公司对票据资产的所有权。同时，由于缺少信托公司背书，在代理托收环节，只能直接加盖资产管理机构的相关印章，从而造成一定的政策风险，同时因为无信托公司背书，缺乏票据所有权的第一证据，也为票据的挂失、追索等环节带来一定法律风险。4.4.4.2产品设计风险及防范产品设计风险是指因产品设计的不合理，为产品的受益方带来

42、损失的风险。票据信托理财产品的设计风险具体为:票据资产到期日与理财产品期限的匹配设计。理财产品对应的票据资产有着不同的到期日，且具有一定的托收期限，理财资金的安全完整收回与托收资金的按时收回有紧密的关系，因此，票据到期日与理财产品到期日的设定及匹配对理财资金的安全具有重要作用，如果票据资产到期时，对应的托收资金不能及时收回，会造成票据资金的滞压，影响理财产品的收益率，为投资者带来流动性风险，同时造成利息损失。设计风险的防范。在实际操作中，票据资产的最晚到期日与理财结束日至少相差三天，同时，对于最后到期的票据要进行严格的筛选，筛选标准有(1)最晚到期票据的承兑人为代理托收行的同城银行，降低票据的

43、邮寄路程耗费，同时便于票据的催收。(2)最晚到期票据的承兑人、出票人应为资信良好的机构，不在资产托管机构的黑名单内，且执行标准较为宽松，无恶意退票历史。(3)最后到期票据的承兑人为理财发行行、票据转卖行、资产托管机构管辖内的银行，可直接解决各种逾期、退票问题。对于最后到期的票据，也可在信托资金购买票据资产时，调整票据的计息天数，将原有的加三天改为加六天，通过该方式将票据逾期造成的资金占压利息损失转移给理财资金供给方。4.4.4.3业务操作风险操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、系统因素，或者外部事件所造成损失的风险(含直接损失和间接损失)。票据信托理财新运营模式面临的操作风险为:(l

44、)票据资产的安全转移。理财业务是一项涉及多方机构的业务，一个产品对应的票据实物可能来自多家票据转出行，因此实物票据在转移、集中时在途风险的控制是理财业务开展的根本。建议交易机构各方采取双人送票的方式或通过邮政机要局将实物票据转移到相应的机构。(2)合同文本的统一化。理财业务涉及银行、信托公司等多家机构，每家机构都有不同的合同文本，且有些并不互相承认，为业务的顺利开展带来障碍，建议设计各方机构共同认可的合同文本，明确各方的义务、职责，防止产品合同带来的操作及法律风险。(3)资金汇划风险。在业务的实际操作中，理财发行行可以将自身的票据资产先行转卖给票据转出行，在银行间转卖的当天，信托公司将筹集的资

45、金用于购买同一批票据资产，完成理财资金的投资运作。在这个过程中，票据转出行进行的是T+O的操作模式，该模式对资金的汇划速度要求很高，如果当天未将票据转出，不但挤占了票据转出行的资金，同时也有可能突破转出行的规模限制，为其带来损失与处罚。因此，在该操作模式中，理财产品的各方机构都应是相互熟悉、业务能力强、在业界认可度高的金融机构，才能避免该风险的产生。SA银行在票据信托理财业务中的定位票据资产托管机构在票据信托理财业务中，每个参与机构能力、资源的不同决定了参与机构的角色不同，A银行是目前规模最大，业务最规范的票据专营机构，拥有经久不衰、规范经营的品牌优势，以及8个区域直属分部，近500名票据专业

46、人才，因此建议在大力发展新型票据信托理财产品的同时，带动A银行资产托管业务的发展，提供更为丰富的同业服务，增加中间业务收入。票据资产托管是指为票据权利人提供票据鉴证、权属登记、实物票据代保管等服务，以实现存管票据电子化交易便利和到期统一托收的票据融资中间业务。票据资产托管包括两个层次，一是以实物商业汇票为标的的资产托管和资金清算业务，二是基于存管票据的电子化交易。在第一层次中，票据资产托管包括了票据鉴证、权属登记、代保管和票据到期代理收款等票据中介服务;在第二层次中，由于有实物票据托管作为资产支持，票据融资交易完全电子化，电子流通转让代替了实物背书转让。在票据资产托管模式中，商业银行或企业客户可将自身持有的票据资产提交至专业票据托管机构，由票据存管机构根据商业汇票质量分类标准对提交票据进行审查鉴证和分类，并为其提供安全可靠的实物票据代保管服务;经风险检测合格的存入票据可在统一交易平台中进行便捷的电子化票据融资交易，票据托管机构负责根据交易结果