趋势交易法（鹿希武）完整已排版.doc

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1、趋势交易法一概率论与数理统计在自然界和社会生活中，总共有两种现象，即确定性现象和随机现象。确定性现象是在有结果之前我们已经就可以准确预言其结果的现象。例如：“在标准大气压下，你将水加热到 100 度时，水必然沸腾”，属于确定性现象。随机现象是在有结果之前我们不能准确预言其结果的现象。例如:“掷一枚硬币，到底是正面（有币值的一面）朝上，还是反面朝上，结果不能事先确定”。虽然随机现象不能确定其结果，但是随着投掷次数的增加，出现正面或反面的概率可以用概率公式计算出：P（A） k / n A 所含基本事件数 / 基本事件总数在投掷硬币试验中，基本事件总数为 2（只有正面和反面），正面朝上的概率 P（正

2、面）1 / 2 0.5 50% 。同样，反面朝上的概率也是 50。也就是说，随着投掷次数的增加，正反面朝上的概率各趋向于 50。金融市场在判定市场方向时，属于随机现象，基本事件的总数为 3（上升趋势、下降趋势和横向整理），上升趋势、下降趋势或横向整理的概率 P（上升）P（下降）P（横向整理）1/3。所以，在交易过程中，没有任何人可以确保 100上升或下跌概率事件的发生。投资者应该牢记的是，我们参与期货、股票市场或外汇市场，通过分析认为买或卖的概率大于80或更高而决定执行交易计划，不过是给自己找一个执行买的计划或卖的计划的理由罢了，如果将时间周期考虑在内，买和卖的次数不断增加后，对或错的概率将趋

3、于50。尽管有些分析师告诉你 100上升或下降，而市场也确实与预测方向一致，那只是就某一时间点的一次特殊事件，不能用特例来定义普遍规律。如果事先他知道 100%的概率将发生，他为什么不自己买进或卖出，为了自己谋生的一点点薪水而每天不停地工作，将暴富的机会拱手让给别人呢？金融市场结果的预测是随机现象，所以，没有任何人可以事先准确预测其结果。我们已经知道市场有三种趋势上升趋势、下降趋势和横向整理，我们在任何一个时间点都无法回避这三个方向，图 1 所示。如果我们在某一时间点将以上三个因素都同时考虑在内，我们就无法参与交易。因为，不考虑期权的话（期权可以同时看涨和看跌而实现盈利），我们不能在同一时间点

4、买进，同时又卖出而在市场上实现盈利。我们知道一旦锁单，也就是买入一张合约，同时又卖出一张相同品种和月份的合约，盈亏总计永远等于上锁之前的盈亏总数，市场涨跌与你没有任何关系。为此，我们必须想办法排除上升趋势，或排除下降趋势，在某一时间点始终保留两个因素：上升趋势横向整理（图 2）或下降趋势横向整理（图 3）。图2中，上升趋势中我们可以执行买入计划，横向整理我们同时可以执行买入或卖出计划。（买入）（买入卖出）买入，集合后我们应该执行买入计划。图3中，下降趋势中我们可以执行卖出计划，横向整理我们同时可以执行买入或卖出计划。（卖出）（买入卖出）卖出，集合后我们应该执行卖出计划。所以，只要有办法排除上升

5、趋势，或排除下降趋势，我们就非常容易地制定买卖计划，市场的买卖方向就有了唯一性，要么买入，要么卖出。二上升趋势、下降趋势和横向整理的定义在趋势交易法中，上升趋势中我们执行买入的交易计划，下降趋势中我们执行卖出的交易计划，横向整理时我们执行买入和卖出的交易计划。那么，什么是上升趋势？什么是下降趋势？什么是横向整理？为什么上升趋势中我们执行买入的交易计划？为什么下降趋势中我们执行卖出的交易计划？下面我们做进一步讲解。趋势的定义，简单地说，就是某一特定周期内价格的波动方向，或者说是运动方向。价格在给定周期内，无法突破定义中的趋势线和拐点线，市场将继续维持之前的走势，我们将市场的这种走势称之为趋势。趋

6、势的方向有三种，上升趋势，下降趋势和横向整理（无趋势）。1.上升趋势在某一周期内，市场价格不断突破前一浪的高点，创出新高，在回调过程中却不跌破前一浪的低点的过程，就是上升趋势。下面我们通过实例，来分解上升趋势的形成过程。图 4 是欧元周线走势图按照上升趋势的定义，现在欧元要展开上升走势，就必须突破之前的高点 0.9338，并且在回调时不跌破 0.8562。图 5 是之后欧元的走势图，从中可以看出欧元突破前高 0.9338 后升至 1.0206，回调时最低见到 0.9607，没有跌破前一浪的低点 0.8562，完全符合了上升趋势的定义，确认欧元目前处于上升趋势中。图5图 6 是欧元之后走出的上升

7、趋势，在突破 0.9338 之后的周期内，价格不断突破前一浪的高点，而回调时不跌破前一浪的地点，这一过程就是上升趋势。图 7 是中国深圳 A 股五粮液（000858）上升趋势图。在价位突破 11.67 后，不断创出新高，但是每次回调都没有跌破前一浪的低点，这就是明显的上升趋势的特点。2.下降趋势在某一周期内，市场价格不断跌破前一浪的低点，创出新低，在反弹过程中却不能升破前一浪的高点的过程，就是下降趋势。图 8 是美元兑瑞士法郎走势图。价格已经突破之前的低点 1.5668，市场告诉我们的一个重要信息就是：如果未来价格在反弹过程中不再升破前一浪的高点 1.7237，未来将展开下跌走势，即下降趋势。

8、图 9 是之后美元兑瑞士法郎展开的下跌趋势。图 10 是中国上证指数自 2004 年 6 月 4 日展开的下降趋势，中间任何一次回调都不能突破前一次的回调的高点，一直延续到 2005 年 8 月 12 日突破前一次回调浪的最高点 1146.42（2005 年 6 月 10 日）后，下降趋势才结束。结束的标志就是价位无力再跌破前一浪的最低点 998.23 后，一举突破之前调整高点 1146.42。图 11 是之后上证指数展开的上升趋势。3.横向整理在某一周期内，市场价格无力突破前一浪的高点，之后又无力跌破前一浪的低点，这样一直维持的过程就是横向整理，如图 12 所示。市场上三种趋势（上升趋势、下

9、降趋势和横向整理）的时间周期大致相同，各占三分之一周期（图 13）。然而，很多投资者经常忽略对横向整理的研究，一心专著于上升和下降趋势的研究。在实际交易过程中，买入后，价格开始下跌；被动止损后卖出，价格又快速上升，被市场左右打耳光 ，走完后才恍然大悟，原来是一段横向整理走势。横向整理是很多自动交易软件难以克服的难题。大多数自动交易软件的设计者的设计思路是想作为一个趋势的追随者，他们想利用系统抓住主要的上升或下降的利润空间，他们忘了市场至少还有 1/3 的时间是无趋势的横向整理，一旦市场进入无趋势的整理阶段，交易软件就会表现的非常拙劣，2页空白没用的，请掠过阅读吧哈,这2页空白没用的，请掠过阅读

10、吧哈,请掠过阅读吧，哈哈哈1989年，乔恩纳贾里安成立默丘里交易公司，该公司是一家指定主要造市商，负责特定股票的正常市场交易。两年之后，公司的资本报酬为415。目前，该公司是芝加哥选择权交易所第二活跃的造市交易商。默丘里每天大约执行50万股与1万张选择权契约的交易，成交金额约为6000万美元。鲁宾费尔德的畅销书超级交易员的第一章描述的就是纳贾里安。他定期上金融新闻频道的节目，与比尔格里菲恩共同讲解每星期的选择权行情，也经常在其他频道的节目中出现，例如：福克斯电视台的福克斯早间报道节目。1994年，纳贾里安被推举为芝加哥选择权交易所的董事，同时被任命为行销委员会的共同主席。戴维凯特年仅24岁的时

11、候，戴维凯特就成立了自己的交易公司，当时，公司的资金只有25000英镑。现在，年仅36岁的他是凯特集团公司与凯特经纪公司的总裁，经营毛利增加到数百万磅。凯特也是伦敦国际金融期货交易所的董事。菲尔弗林菲尔弗林是阿拉隆交易公司的副总裁。他“交易任何会动的东西”。自从1979年以来，弗林就一直留在交易领域内，有一段时间曾经处理林德-沃尔多公司的顶级客户。马丁伯顿马丁伯顿是蒙略门特衍生性交易公司的总经理，公司成立于1991年。21岁时，他成为伦敦证交所的会员；22岁时，他成为比斯古德毕晓普的合伙人。成立蒙略门特衍生性交易公司之前，他曾经加入康蒂纳特韦斯特证券公司，协助建立该公司的衍生性产品部门。然后，

12、他前往花旗银行，担任了四年总经理，负责英国与欧洲大陆的所有股票与衍生性交易。除了富格尔家族之外，一大批其他金融托拉斯巨头也在从事着国际金融交易。这其中就包括魏责尔家族。1498年，安东魏责尔创建了安东魏责尔-康拉德福林公司，许多奥古斯堡的商人家族都是这个公司的股东。在地理大发现的时代，具有必要的远见卓识的远洋贸易公司拥有非常便利的条件。1492年，克里斯托夫o哥伦布指挥三支三桅帆船驶向美洲。这位航海家在他的发现中只为自己赚取了少量金钱，他虽然打着西班牙的旗帜航行，但却是在热那亚（译注：genuesishe）的银行家们的帮助下完成了探险活动。开辟新的贸易道路意味着一定的风险，但是却也能为敢于进行

13、买卖的商人提供巨大的获利机遇。显而易见，机遇最后占据了上风。例如当葡萄牙人开始与印度人进行大规模贸易活动的时候，魏责尔家族立即赶到了里斯本并与马努埃尔国王签署了一项可获利的条约，以便能够插手香料贸易。1504年，魏责空白没用的，请掠过阅读吧哈这1页空白没用的，请掠过阅读吧哈空白没用的，请掠过阅读吧，这1页空白没用的，请掠过阅读吧，“其次，我们观察买方与卖方。同样地，在衍生性交易方面，我们观察所罗门、摩根斯坦利与雷曼，如果他们不断买进某支股票，我们知道他们赌行情上涨。我们搜集所有的资讯。如果走势图上的价格形态很不错，机构买盘不断进场，还必须考虑-是否有什么新闻？是否即将公布盈余报告？各方面的评论

14、是否都很有利？是否即将推出新产品？是否有某项法律诉讼即将宣判？经过综合评估之后，一旦我们实际押下赌注，总是拥有显著的胜算。很多人不能掌握这类的资讯，所以他们更需要让自己累积更大的胜算。”很少人会把专业交易员想象为讨厌风险、绑紧安全带的人，更别提顶尖交易员了。可是，讨厌风险与安全第一，正是优秀交易员的特色。所以，当纳贾里安进场建立部位时，他要求获利潜能必须远大于潜在损失，即使交易非常不可能发生损失也是如此。“我所能够接受的最低风险报酬比率是1：1，但通常都是1：2或1：3。如果我在30美元买进某股票，认定上档目标是35美元，那么停损就必须能够设定在29美元或28美元，使得获利潜能是潜在损失的好几

15、倍。如果我的看法错误，断然认赔，继续前进。”“如果判断正确的获利只有5美元，你不能说：如果判断错误，我愿意抱着股票跌到20美元。否则交易生涯恐怕很短暂。”“我绝对不接受较大的潜在风险。即使我认为股价非涨不可，也不可能为了取得5美元的获利而承担10美元的下档风险。这属于不可接受的风险。”出场：扣动扳机，正中目标很多交易员非常注意如何筛选交易对象，却忽略如何结束部位。他们似乎期待交易天神及时显灵，告诉他们正确的出场时机。如何结束部位？这个问题的重要性绝对不次于如何建立部位。对于纳贾里安来说，进场的理由与出场的理由之间存在密切的关联。空白没用的，请掠过阅读吧哈这1页空白没用的，请掠过阅读吧哈空白没用

16、的，请掠过阅读吧，这1页空白没用的，请掠过阅读吧，“如果你回顾过去而想汲取经验，这是很不错的主意。可是，如果你回顾过去只是为了惩罚自己，那你就是自虐狂。从错误中学习，这在人生任何领域内都没错。我父亲曾经说，我可以从他做对与做错的事情中学习，但不要重蹈覆辙。”当你通过交易方法-而不是交易结果-来界定成败，就比较能够控制自己的交易表现与交易生涯。你越觉得自己处于控制地位，操作绩效就越理想。“如果你能够断然认赔，我认为这是成功的表现。你根据自己设定的参数认赔，然后继续前进。惟有当你连续认赔50次，或许这才值得担心。”保罗提到的“继续前进”很重要。照顾一个损失部位，势必会花费大量的心理与生理力量，让你

17、觉得担忧、挫折、忿怒与懊恼。这些情绪会让你分心，没有办法冷静思考。紧紧抱住亏损部位会造成许多隐藏的成本，让你错失原本不会错失的机会。一旦认赔而继续前进，你可以释放负面的情绪，重新追求其它的机会。留意冷清的市场由于担心错失机会，你可能建立原本不该建立的部位；同样，你也可能因为无聊而建立差劲的部位。这种“手痒症候群”可能让你花费昂贵的代价来收拾烂摊子。有时根本不起作用，采用这类系统交易的人在无趋势阶段将遭受较大的亏损。4.上升趋势买入和下降趋势卖出的理论基础趋势交易简单说就是跟随趋势，在上升趋势中，我们执行买入的计划；在下降趋势中，我们执行卖出的计划。为什么我们要顺势交易？从理论上说，就是因为价位

18、在趋势运动过程中顺势交易和逆势交易的盈利空间的比例不同。交易是为了获利， 而交易又是一种博弈，有亏有赚， 我们不可能百战百胜，但我们要努力实现亏小赚大。也就是说， 我们希望用较小的空间（亏损）来换取较大的空间（盈利）。1)上升趋势的盈利空间和亏损空间的比例下面我们通过实例来分析。图 14 是欧元周线走势图，图中标出了每一上升浪的上升空间和回调浪的下跌空间的点数。我们将所有上升波段和下降波段进行统计：上升波段：9941644233121687137 点；下降波段：776559117611713682 点。上升波段 / 回调波段7137 / 36821.938（倍）。假定所有交易计划执行都是最高点

19、卖出，最低点买入，那么在上升趋势中执行买入计划的盈利空间（顺势交易）是执行卖出计划（逆势交易）的 1.938 倍（图 15），顺势交易的盈利机会要远远大于逆势交易（卖出），这是能够实现每次都是亏小赚大的秘密武器。也是为什么我们在上升趋势中一定要执行买入计划的重要原因。2)下降趋势同样我们举出下降趋势的例子，来说明我们为什么要在下降趋势中执行卖出计划。我们同样将图 16 中所有下降波段与上升波段进行统计。下降波段：9461863207714796365 点；上升波段：51281386413743563 点。下降波段 / 上升波段 6365 / 3563 1.786（倍）假定所有交易计划执行都是最

20、高点卖出，最低点买入，那么在下降趋势中执行卖出交易计划的盈利空间（顺势交易）是执行买入交易计划（逆势交易）的 1.786 倍（图 17），顺势交易的盈利机会要远远大于逆势交易（买入），与上升趋势一样，这就是为什么我们在下降趋势中一定要执行卖出计划的重要原因。3横向整理横向整理时，我们可以采用买入或卖出的交易策略。当市场价格突破下降趋势线和拐点线后，我们采用低位买入和在A点区域卖出的交易策略，如图 18 所示。相反，当市场价格突破上升趋势线和拐点线后，我们采用高位卖出（顺势交易）和在 A点区域买入（逆势交易）的交易策略，如图 19 所示。很多投资者最容易犯的错误就是按照自己的主观愿望去参与市场买

21、卖。市场上升，就去预测市场的顶部，准备卖出；市场下跌，就去预测市场的底部，准备买入。总是贸然买入或卖出，结果是深陷逆势交易的泥潭，惨被套牢。不论是期货、股票还是外汇市场，投资者必须首先克服主观愿望这一交易的最大敌人，才能逐步掌握趋势交易法。要看到价格的走势是由经济、政治等因素决定，最终将取决于买卖双方实力的较量。当整个市场买盘大于卖盘，价格上升成为市场主趋势；当整个市场卖盘大于买盘，价格下跌成为必然；对交易员来说，最佳的选择就是顺势而为，在上升趋势中采取逢低买入的交易策略，在下降趋势中采取逢高卖出的交易策略。三趋势交易法的假设在趋势交易法中，趋势的确定包涵两个重要因素, 即趋势线和拐点线。我们

22、利用价格突破我们定义中的趋势线和拐点线来排除上升趋势或下降趋势的过程中,做出如下假设：假设 1：如果价格同时突破了趋势线和拐点线，确认之前的上升或下降趋势已经结束。假设 2：如果价位同时突破了下降趋势线和拐点线，而且（1）突破分界点 A，未来将展开上升趋势（图 20左）；（2）不能突破分界点 A，未来将展开横向整理走势（图 20右）。假设 3：如果价格同时突破了上升趋势线和拐点线，而且（1）突破分界点 A，未来将展开下降趋势（图 21左）；（2）不能突破分界点 A，未来将展开横向整理走势（图 21右）。假定或确认之前的上升或下降趋势已经结束，并不代表市场不会继续延续之前的上升趋势或下降趋势，延

23、续原来走势的可能性与结束之前的上升或下降趋势的概率一样，还是各占50。如果出现这种情况，我们将及时止损出局。如果不被市场止损出局，我们将完成我们制定的交易计划。选择这样的交易方式，能够使我们的交易员随时都可以明确地给出买入或者卖出的唯一信号，使交易更简单和机械化，同时又能保证实现亏小赚大的盈利过程。四趋势交易法的买卖原则1。趋势线和拐点线确定买卖方向；2。黄金分割K 线（蜡烛线）确定入场点；3。波浪理论拐点测算盈利目标点。五趋势线趋势线是分析趋势最有效的工具之一，正确地绘出上升趋势线和下降趋势线，是决定你是顺势交易还是逆势交易最关键的因素。趋势线的画法有很多种，每个人的画法又不尽相同，不管是业

24、余还是专业的交易员，在绘制趋势线的方法上缺乏一致性。但有两点大家的观点是一致的：1）趋势线应该尽量正确地反映价格的趋势，也就是它必须遵循道氏理论的精髓趋势的定义 2）趋势线对实际交易有参考价值，可以协助我们在交易过程中实现盈利。我发现很少有人能够将趋势线准确地在图表上画出，究其原因是对趋势线定义的模糊或不清楚，随心所欲，想在哪画就在哪画，随意性很强。图 22 是在中国交易员培训过程中经常看到的交易员的画线方法。你看一看现在是该买入还是卖出呢？我实在是看不出这些线是根据什么原则绘出的，根据以上绘制的各种线条，你的交易到底是买入还是卖出呢？这些线的画法，在实际交易中不具备参考价值。另外，趋势线应该

25、易于掌握和应用。交易员必须能做到：不管哪个时间点，只要打开电脑，稍做分析，就要立刻给出买入或卖出的交易计划。交易员每时每刻只能给出一个方向，要么买入，要么卖出，这很大程度上需要依靠趋势线的帮助。这个技能经过一段时间的训练，普通投资者是完全可以做到的。但是你必须系统地掌握趋势交易法的一些应用法则，准确地绘制出上升趋势线或下降趋势线。1.上升趋势线请仔细分析图 23 走势，看看你能否找出正确的上升趋势线的画法？在每期中国交易员培训班开课的第一天，我都会让交易员上前台来在图 23 中绘制出上升趋势线。但遗憾的是，为期 4 年的中国交易员培训班中，除了两个人正确地绘制出了上升趋势线，大多数学员绘制的上

26、升趋势线如图 24 所示，看来这种错误的绘制趋势线的方法是非常普遍的现象。你之前是不是也是这样绘制上升趋势线的呢？下面我们给出趋势交易法中定义的上升趋势线。上升趋势线：连接某一时间段最低点（或相对低点）与最高点之前的任意低点，中间不穿越任何价位的直线，就是上升趋势线。如图 25 所示。图 25 中绘制的虚线是正确的上升趋势线的画法，它满足了定义中的所有条件。这时，我们就明白了它与图 24 中绘制的上升趋势线的区别在哪里了。 可以看到，它连接了最高点之后的低点，而不是定义中所说的，连接了最高点之前的低点，如图 26。虽然这看起来是很小的差别，但是它们所发出的信号却是截然不同的。由图 25 中绘制

27、的上升趋势线，我们可以得出结论：目前市场已经或即将转为下降走势，交易策略将采用逢高卖出的交易策略；而由图 26 中绘制的上升趋势线，我们得出刚好相反的结论：目前市场还是处于上升趋势中，交易策略将采用低位买入。上升趋势线特例：只有一种情况，允许连接最高点之后的点，那就是当市场形成双顶时，最高点之后的低点（颈线）可以作为连接的第二个点绘制上升趋势线，如图 27 所示。同一个价格形态，由于绘制趋势线的方法的不同，得出了完全不同的两个结果，一个看涨，一个看跌。那究竟哪个是正确的呢？根据统计，图 25 中绘制的上升趋势线是正确的，也是唯一能够保证投资者长期获利的秘密武器。为什么这样说呢？从统计学的角度来

28、说，图 25 和图 26 两种绘制上升趋势线的方法都有机会在市场上获利，而且依据各自绘制方法所得到的交易的正确的次数都是接近 50。我们说图 25 中的绘制上升趋势线的方法是正确的，并不是说依据它制定的交易计划可以达到 100的准确率，也不是说依据错误的绘制方法制定的交易计划的准确率是0。实际情况是，两种情况在交易过程中判断市场的准确率几乎相同，都是接近50，甚至有时错误的绘制的上升趋势线的正确率（图26）高于正确的上升趋势线的正确率。但是，唯一不同的是两种画法所获得的交易绩效是不同的，只有正确的趋势线的画法才能够确保在市场上“亏小赚大”，确保我们顺势交易。下边我们举例来讲述如何绘制上升趋势线

29、：例一：图 28 为欧元兑美元日线走势图。请你仔细分析，看能否找到正确的上升趋势线。根据上升趋势线的定义，我们首先找到最低点（1.1375）和最高点（1.2930）。连接最低点和最高点之前的任意低点的连线，中间不能穿越任何价位的直线，就是我们要找的上升趋势线，如图 29 所示。投资者在出现以上形态时，经常犯的错误就是连接最高点之后的低点，从而绘出了一条不同的上升趋势线，如图 30 中绘制的上升趋势线是我在一份报纸上的汇市评论中看到的。图 30 中可以看出，如果按照错误的上升趋势线画法得出的结论是：目前价位一直还在上升趋势中，目前价位已经接近上升趋势线，按照交易原则，我们应该选择买入点，显然与图

30、 29 中给出的交易计划完全相反。图 31 是之后欧元的走势图。从图中可以看出，正确的上升趋势线画法能够更早地确立出下降趋势的反转点。例二：图 32 是道琼斯股票指数期货（2007 年 9 月合约）小时图走势，在给出正确答案之前，请思考正确的趋势线画法。图 33 是正确的上升趋势线画法。例三：图 34 是美元兑瑞士法郎周线图，请思考正确的上升趋势线画法。图 35 是正确的上升趋势线画法。图 35 中，我们发现两个问题：一个是连接的不是最低点，而是相对低点。因为如果连接最低点，就会出现图 36 的情况，价格穿越了上升趋势线。所以只能选择相对低点。二是连接的是最高点之后的点。这是上升趋势线特例：只

31、有一种情况，允许连接最高点之后的点，那就是当市场形成双顶时，最高点之后的低点（颈线）可以作为连接的第二个点绘制上升趋势线。2.下降趋势线请仔细分析图 37 走势，看看你能否找出正确的下降趋势线的画法？图 38 是大多数普通投资者绘制的下降趋势线。回顾一下你之前是不是也有这样绘制下降趋势线的时候呢？图 38 是错误的绘制下降趋势线的方法。下面我们给出正确的下降趋势线的定义。下降趋势线：连接某一时间段最高点（或相对高点）与最低点之前的任意高点，中间不穿越任何价位的直线，就是下降趋势线。如图 39 所示。图39中绘制的虚线是正确的下降趋势线的画法，它满足了定义中的所有条件。图38中绘制的下降趋势线不

32、正确的原因是连接了最低点之后的点，如图40所示。下降趋势线特例：只有一种情况，允许连接最低点之后的高点，那就是当市场形成双底时，最低点之后的高点（颈线）可以作为连接的第二个点绘制下降趋势线，如图 41 所示。下面我们举几个实例，来分析下降趋势线的绘制。例一：图42是美元兑瑞士法郎日线图，请找出图中的下降趋势线。图43是绘出的正确的下降趋势线。例二：图44是英镑兑美元日线图，请找出图中的下降趋势线。图 45 是绘出的正确的下降趋势线。图 45 中给出了两条下降趋势线，一条是连接最低点之前的高点，与定义中的下降趋势线一致，所以是正确的下降趋势线；另一条是连接最低点之后的点，由于之前形成双底，由下降

33、趋势线特例可知，第二条下降趋势线也是成立的。图 46 是英镑兑美元之后的走势图。3. 绘制趋势线的原则a)上升趋势线不能连接最高点之后的点；下降趋势线不能连接最低点之后的点；b)价位不能穿越绘制的趋势线；c)选择的两点之间，要有一定的时间跨度。并且两个连接点不能偏向最低点或最高点一边。d)趋势线尽量选择与上升或下降趋势的中轴线平行（L2）。六拐点和拐点线拐点的概念来源于通道理论，任何一段上升趋势或下降趋势，都可以假定它在一个小的通道当中运行，价格运行趋势整个局限于两条平行线之间。要想把握住市场的趋势，就要随时关注市场的转折点拐点。1拐点和拐点线拐点，是指上升趋势与下降趋势的分界点。也就是价位运

34、行中与外延线的平行线拐点线接触或将接触的理论点。绘制拐点线的原则是：要找下，先画上；要找上，先画下。如果要找上边的拐点，就要先找下边的线，然后将下边的线平行移动至所要的位置；如果要找下边的拐点，就要先找上边的线，然后将上边的线平行移动至所要的位置。（1）上升趋势：在上升趋势中，要想找到价位向下的回调目标（拐点），按照“要找下，先画上”的原则，首先在上升通道的上边找出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点线，就可以确立回调的理论拐点的位置。如图 51 在上升趋势中，要想找到价位向上恢复上升的理论目标（拐点），按照“要找上，先画下”的原则，首先在上升通道的下边找出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点

35、线，就可以确立恢复上升的理论拐点的位置。如图 52 所示。下面我们通过示意图来详细分解在上升趋势中拐点的绘制过程；假定图 53 中未来价格走势将进入上升趋势运行中。价格突破 C 点后运行至 E 点，此时，如果通过K 线研判市场上升动能已经失去，未来将进入调整期，这时如果我们想知道回调的目标在哪，就要找到“拐点”。要找下，先画上，连接上升趋势的最外延的两个点 C 和 E 点，将直线 CE 平行向下移动至 D 点，得到平行线 DF，价位随着时间位移将与 DF 交汇的点 G 就是拐点的位置（图 54）。预示价位回调至 G 点区域将恢复之前的上升走势。图 55 是之后的走势图，市场并没有到达理论拐点就

36、恢复了上升走势，请记住，拐点只是我们计算的理论值，有时不到理论值就恢复之前的走势，有时有可能穿越理论拐点，判断是否穿越拐点线的工具是 K 线反转理论。此时要判断恢复上升后，上升的目标点，就要用到：要找上，先画下。先要找到图56中上升趋势的下边的外延线 D-F（有时与上升趋势线相同），将 D-F 线平行移动至 C点，得到理论拐点的位置。下面我们通过真实实例，来详细分解在上升趋势中拐点的绘制过程；图 57 是欧元兑美元日线图。由 K 线反转形态（K 线将在第六章K 线在趋势交易法中的应用中讲述）知道价位已经形成短暂顶部，市场将展开回调走势，之后再恢复上升。现在我们就要通过寻找拐点，来确定市场恢复上

37、升的转折点。要想找到上升趋势中下边的拐点，按照“要找下，先画上”的原则，首先找出上边的最外延的线 L1，将外延线 L1 平行移动至底部外延得到平行线 L2，未来价格即将与 L2 相交的点，就是未来的拐点（图 58）。价格遇到拐点后，将恢复上升走势。由图 59 看出，价格遇到拐点后，恢复上升走势，现在我们就要知道上升的理论目标点，也就是到什么价位将再次展开回调呢？要找到上升的理论最大目标，也就是上边的拐点，按照“要找上，先画下”的原则，首先画出下边的外延的线 L 1，将外延线 L1 平行移动至上边的外延得到平行线 L2，价格上升后将与 L2 相交的点 G 就是拐点，也就是上升的理论最大目标。由图

38、 60 可以看出，价格果然到达拐点后，快速下跌。（2）下降趋势在下降趋势中，要想找到价位向上的反弹目标（拐点），按照“要找上，先画下”的原则，首先在下降通道的下边找出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点线，就可以确立反弹的理论拐点的位置。如图 61 所示。在下降趋势中，要想找到价位向下恢复下跌的理论目标（拐点），按照“要找下，先画上”的原则，首先在下降通道的上边找出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点线，就可以确立下跌的理论拐点的位置。如图 62 所示。下面我们通过真实实例，来详细分解在下降趋势中拐点的绘制过程； 图 63 是美元兑瑞士法郎日线图。由 K 线反转形态我们知道价位已经形成短暂底部

39、，市场将展开回调走势，之后再恢复下跌。现在我们就要通过寻找拐点，来确定市场恢复下跌的转折点。要想找到下降趋势中上边的拐点，按照“要找上，先画下”的原则，首先找出下边的最外延的线 L1，将外延线 L1 平行移动至上边外延得到平行线 L2，未来价格即将与 L2 相交的点，就是未来的拐点（图 64）。由图 65 可以看到，价格回调至拐点后，恢复下跌走势。下面我们通过实例来说明趋势线的突破和拐点的应用。图 66 是道琼斯股票指数期货 2007年9月合约走势图。首先我们将下降趋势线找出。连接最高点（或相对高点）与最低点之前任意高点的连线，中间不穿越任何价位的直线，就是我们要找的下降趋势线。如图 67 所

40、示。由定义可知，突破下降趋势线，之前的下降趋势已经或即将结束。判断下降趋势已经结束的依据是价格同时升破了拐点。请大家思考拐点线的画法。要想找到下降趋势上边的拐点，按照“要找上，先画下”的原则，首先找到下降趋势的外延线（图 68）。将外延线平行移动至最低点之前的第一个高点，得到拐点线。如果确定未来将展开上升走势，此时我们要思考的问题就是价格上升的目标在哪里？这就又用到了拐点的概念，通过连接最低点的外延线，将外延线平行移动至最低点之前一高点，得到了拐点线，由图 69 可以预测价格将在 13700 遇阻回落，通常这也是我们的获利平仓点。图 70 是之后道琼斯股指期货 2007 年 9 月合约之后的走

41、势。七利用趋势线和拐点线确定买卖方向趋势线和拐点线是我们趋势交易法中确定趋势最有效的工具。确定趋势的方法也就是说我们利用趋势线和拐点线，来排除上升趋势或下降趋势，以确定买卖方向。1排除下降趋势我们可以利用下降趋势线和拐点线的突破来排除下降趋势。当价位突破我们定义中绘制的下降趋势线，并且同时突破拐点线时，我们假定之前的下降趋势已经结束，未来市场将进入上升趋势或横向整理。请记住：有时是价格先突破拐点线，再突破趋势线；有时是价格先突破趋势线，后突破拐点线。1）先突破拐点线，后突破趋势线：首先按照拐点线和下降趋势线定义找出拐点线和下降趋势线（图 71），通过观察，我们发现价格已经突破了下降趋势线和拐点

42、线。按照趋势交易法假设，我们可以确定之前的下降趋势已经结束，未来将展开上升趋势或横向整理。交易计划将采用逢低买入的交易原则，最低点B将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破下降趋势线时间点开始，任何一次回调，只要价格落入我们资金管理中所设定的每次交易止损的范围，市场的任何下跌回调都将是我们入场买入的最佳机会；只要价位跌破由B点绘制的止损线，我们将及时止损认赔出局。如何判断未来是上升趋势还是横向整理呢？此时，我们需要对价格突破拐点线和下降趋势线之前的走势进行分析，找到下跌过程中在突破拐点线和下降趋势线之前的最后一个调整浪，最后一个调整浪的最高点（图 22 中的分界点 A ）将成为我们判断未来是

43、上升趋势还是横向整理的重要依据。如果价格突破拐点线和下降趋势线后，升破分界点 A，我们认定未来将展开上升趋势。如图 72 所示。如果价格突破拐点线和下降趋势线后，不能突破分界点 A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图 73 所示。举例：图 74 是美元兑瑞士法郎日线图。首先将拐点线和下降趋势线找出，如图 75 所示。由图 75 可以看出，价格先突破了拐点线，之后突破下降趋势线，由以上分析我们认定之后将展开上升走势或横向整理，之后我们通过观察价格能否突破分界点 A，来判断未来是上升趋势还是横向整理。图 76 是之后美元兑瑞士法郎走势图。我们可以看到价格已经突破分界点 A，可以确定未来将展开上升

44、走势（图 77）。图 78 是价格突破分界点 A 点后的走势图。2）先突破趋势线，后突破拐点线： 首先按照拐点线和下降趋势线定义找出拐点线和下降趋势线（图 79），通过观察，我们发现价格首先突破了下降趋势线，此时还不能确定之前的下降趋势已经结束，因为拐点线在下降趋势线的外边，所以价格必须再次突破拐点线，我们才可以确定之前的下降趋势已经结束，未来将展开上升趋势或横向整理。交易计划采用逢低买入的交易原则，最低点B 将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破下降趋势线时间点开始，只要价位跌破由 B 点绘制的止损线，我们将及时止损认赔出局；只要价位不跌破由 B 点绘制的止损线，市场的任何下跌回调都将是

45、我们入场买入的机会。如何判断未来是上升趋势还是横向整理？价格能否突破拐点线和下降趋势线之前的最后一个调整浪的最高点分界点 A，将成为我们判断未来是上升趋势还是横向整理的重要依据。如果价格突破下降趋势线和拐点线后，升破分界点 A，我们认定未来将展开上升趋势。如图 80 所示。如果价格突破下降趋势线和拐点线后，不能突破分界点 A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图 81 所示。举例：图 82 是欧元兑美元日线图。首先我们找出下降趋势线和拐点线，如图 83 所示。由图 83 可知，价格已经突破下降趋势线和拐点线，并且已经突破分界点 A，我们可以确认未来将展开上升走势。按照趋势交易法的交易原则，任何

46、回调都将是我们买入的机会。图 84 是欧元之后的走势图。2排除上升趋势我们可以利用趋势线和拐点线的突破来排除上升趋势。当价位跌破我们定义中绘制的上升趋势线，同时跌破拐点线时，我们假定之前的上升趋势已经结束，未来市场将进入下降趋势或横向整理。请记住：有时是价格先跌破拐点线，再跌破趋势线；有时是价格先跌破趋势线，后跌破拐点线。1）先跌破拐点线，后跌破上升趋势线：首先绘制出上升趋势线（实线）和拐点线（虚线），如图 36 所示。由图中可以看出，价格已经突破拐点线后，又突破了上升趋势线，确认之前的上升趋势已经结束，未来将展开下降趋势或横向整理走势。最高点B 将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破拐点

47、线和上升趋势线开始，只要价位升破由 B 点绘制的止损线，我们将及时止损认赔出局；只要价位不升破由 B 点绘制的止损线，我们将选择入场点卖出。价格突破拐点线和上升趋势线后，未来可能有两种情况发生下降趋势或横向整理。如何判断未来是下降趋势还是横向整理呢？此时，我们需要对价格在没有突破拐点线和上升趋势线之前的走势进行分析，找到上升过程中在突破拐点线和上升趋势线之前的最后一个调整浪，最后一个调整浪的最低点（图中分界点 A ）将成为我们判断未来是下降还是横向整理的重要依据。如果价格突破拐点线和上升趋势线后，跌破分界点 A，我们认定未来将展开下降趋势。如图 86 所示。如果价格跌破拐点线和上升趋势线后，不能跌破分界点 A，我们认定未来将展开横向整理走势。如图 87 所示。举例：图 88 是欧元兑美元日线走势图。首先绘制出上升趋势线和拐点线，如图 89 所示。由图 89 可以看出，价格已经突破拐点线和上升趋势线，确定之前的上升走势结束，未来将展开下降走势和横向整理走势。图 90 是之后的走势图。图 90 中可以看出，欧元已经突破分界点 A 点，确认之后将展开下降