证券股份有限公司固定收益先进经验汇报材料.doc
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1、创新驱动 风控护航 在固定收益蓝海里乘风破浪证券股份有限公司固定收益先进经验汇报材料一、券商固定收益业务前景广阔近些年,在经济环境和政策支持之下,国内固定收益市场取得了迅猛的发展,一级市场方面,年包括公司债、企业债、中期票据等在内的信用债发行额超过3万亿,特别是证监会审批的公司债融资规模为2505亿元,同比增长94%;二级市场债券交易结算量达268万亿元,同比增长32.67;参与银行间债券市场的投资者达到12431家,固定收益市场成为居民资产保值增值的重要载体,也成为支持实体经济发展的重要一环。在当前券商创新转型的环境下,固定收益业务由于其体量大、波动小、收益更稳定、衍生业务多的特点更适合券商
2、全面展开,深耕细作。一直以来高度重视固定收益业务,在近些年的实践中更是将固定收益业务定位为完善投资银行交易、投资、融资、支付、托管等五大功能的重要载体,将其作为与股票并举的证券业务,努力通过发展固定收益业务来实现证券公司业务转型、国内投资银行功能的完善。认为发展固定收益业务是证券行业实现逆势突围、持续发展的重要举措。二、固定收益业务理念不断深化公司发展固定收益业务已经有10多年的历史,与国内同行一起共同促进了固定收益证券市场的发展。通过长期的实践,对固定收益业务认识和理解不断深化,在业务发展过程中逐步形成了大固定收益业务的理念。首先是对固定收益业务的内涵进行了发展。首先,强调全面金融服务,为客
3、户提供交易、投资、融资、研究、支付服务;其次,强调固定收益业务交易业务从资本耗费型的自营投资向资本节约型的交易、做市、中介业务转变;最后,对固定收益业务的外延进行拓宽:一是向国际投行看齐,打造FICC式的固定收益部门;二是将债券承销业务、交易投资业务、零售柜台业务、资产管理业务、融资融券业务都纳入大固定收益业务的范畴,进行统一协调发展;三是通过部门架构调整、灵活运用不同金融工具,打造全面业务范围、全产业链条的固定收益业务。三、固定收益业务的创新实践全面开花最近一两年以来,固定收益创新业务层出不穷,市场迸发出蓬勃生机,也抓住机遇,在多方面进行了积极探索。(一)大力发展固定收益资本中介业务。资本中
4、介业务是国际投行FICC发展的较为成熟的一类业务,其核心是投资银行通过创造各种产品和充当交易对手,为客户提供流动性和风险管理服务,满足客户不同的融资和投资需求。发展这一业务需要较强的产品设计和定价能力、广泛的固定收益销售交易渠道、严格的风险管理体系和较强的风险管理能力、强大的流动性管理能力。公司在2011年开始探索发展固定收益资本中介业务。一是,重点发展了“债券质押式报价回购业务”,截至年4月份,签约客户数突破7万个,业务日最高规模达45亿元,签约数与交易量稳居各券商前列;二是,积极发展财富管理、资产管理服务和财务顾问业务,初步形成了“收益与风险匹配,期限长短适宜”的产品线,固定收益类的资管和
5、财务顾问业务规模达700 亿元,为客户提供良好的资产增值保值服务。(二)积极开展资产证券化、中小私募债业务。年率先完成了资产证券化重启后总额101.1亿元的国开行信贷资产证券化产品的发行,随后完成了交通银行30.4亿元的信贷资产证券化产品的发行,已获得发行批文的上海城建集团企业资产证券化产品正在发行,另有银行、东风日产汽车金融、三一汽车金融等6家资产证券化产品的主承项目在申报中,资产证券化业务居同业领先地位。去年五月,中小企业私募债开闸后,投行线迅速组织力量,抢占市场先机,在第一批23家中小私募债中,以备案和发行5家名列市场第一。截至年底,中小私募债券规模和家数在所有券商中分别排名第二和第一。
6、(三)做大资管规模、做响资管品牌。年抓住机遇,一方面做大资产管理规模,截止到 年底,资产管理业务规模为1981.46 亿元。其中:集合资产管理业务规模为206.50 亿元,比2011 年增长了45%,为行业第二。目前固定收益类产品规模达400亿元占了主动管理产品近八成。公司加快资管业务创新力度,率先推出现金管家产品,成功实现签约超1.7 万户,规模16 亿元;资管公司发行了首支将投资范围从债券市场拓展到信托计划和银行理财产品并参与证券回购业务的集合资产管理计划君享汇创;发行了首支券商自有资金参与的收益分级型集合资产管理计划君得丰,为证券公司自有资金的盈利模式探索了一个可行路径。(四)拓宽固定收
7、益自营交易投资范围、创新自营盈利模式。一方面在投资范围上进行拓展,将关注的视野从现货扩展到利率互换、国债期货,从债券扩展到FICC,从国内金融市场扩展到国际市场,逐步展开业务探索和人才储备。另一方面,创新盈利模式,追求投资杠杆与风险控制的平衡,目前已取得初步成效。(五)完善组织架构,整合业务资源。2011年借鉴国际同行做法,公司将原固定收益证券总部分拆为承销和交易专门部门,分别归口到投行业务线和交易投资业务线,使得业务投入更专注、分工更专业、运作更规范。为解决分拆后各业务线之间各自为战,协同效率下降问题,公司于年成立固定收益业务协调委员会,统筹协调公司固定收益业务,推动固定收益部、投资银行、资
8、产管理、财富管理、分支机构共建固定收益全业务链条。公司积极推动固定收益部向银行金融市场部转型,将公司自有资金流动性管理纳入固定收益部,使其承担部分司库职能,更能有效对接货币市场,公司去年以来累计发行短期融资券160亿元,今年还将计划发行证券公司债券和次级债,积极探索公司债务融资模式创新,实现有序负债运营。(六)发展固定收益业务,推动证券公司功能由“纯通道”转型“信用中介”。“信用中介”是投资银行的核心功能之一,发展固定收益业务可以解决机构、居民融资、投资需求,发挥投资银行“信用中介”功能,获取较好的利差,改变证券公司对通道业务的依赖。目前已经开始尝试以固定收益业务为支点,撬动公司投资银行、资产
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